GÜNE BAŞLARKEN 8 Ocak 2014 GÜNDEM 8 Ocak Çarşamba 09:00 Almanya Ticaret Dengesi (Kasım) Önceki Veri: 17.90B / Beklenti: 18.90B 12:00 AB Perakende Satışlar (Kasım) (Aylık) Önceki Veri: -0.20% / Beklenti: 0.10% 12:00 AB İşsizlik Oranı (Kasım) Önceki Veri:12.1% / Beklenti:12.10% 15:15 ABD ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi (Aralık) Önceki Veri: 215bin kişi / Beklenti: 200bin kişi PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 68598,61 / 31578,79 Değişim TL $ Günlük 0,85% 1,57% Aylık -7,30% -13,59% YBB 1,18% -0,78% Günlük İşlem Hacmi (mn) 4.038 1.859 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.761 1.354 Yabancı Takas Oranı 62,43% Gösterge Bileşik Faiz 10,02% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,47% Eurobond spread 319,00 Döviz Sepeti 2,5557 Günlük Değişim -0,60% YBB 0,92% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 233.963 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 66.895 Araştırma Kapsamı 2012 2013T 2014T F/K 10,2 9,8 9,3 FD/FVAÖK 8,8 8,0 6,9 F/DD (Bankalar) 1,1 0,9 0,8 Satış Büyümesi 12% 6% 11% FVAÖK Büyümesi -1% 12% 16% Kar Büyümesi (Banka dışı) 40% -6% 20% Kar Büyümesi (Banka) 20% 6% 2% Kar Büyümesi (Toplam) 30% -1% 11% PİYASALARA BAKIŞ Global PMI verilerindeki olumlu eğilim ve IMF in küresel ekonomilere ilişkin büyüme beklentisini yükseltebileceği yönünde çıkan haberler dün Avrupa ve ABD hisse piyasalarını destekledi. ABD ekonomisine ilişkin büyümeye ilişkin beklentilerin arttığı dün S&P500 endeksi yılın ilk yükselişini kaydetti. ABD ve Avrupa daki görünümün etkisiyle Asya da yeni günde görünüm pozitif yönde. Günün ajandasında Avrupa da perakende satış rakamları, ABD de ise özel sektör istihdam verisi ve FED toplantı tutanakları öne çıkıyor. FED politikalarına yönelik beklentiler açısından FED toplantı tutanakları özellikle gelişmekte olan piyasalar açısından önem taşıyabilir. Yurtiçi piyasalarda dün itibariyle Fitch in Türkiye ye ilişkin temkinli açıklamalarının öne çıkmasına karşın Türk Lirası cinsi varlıklarda toparlanma eğilimi devam etti. Güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı bir değer kaybı görülüyor. BİST100 endeksinde ise açılışıta sınırlı satıcılı eğilim görebilirsek de 67,500 destek bölgesinin korunması toparlanmanın 69,000 ve 70,000 dirençlerine yönelik devam etmesini destekleyebilir. Yurtiçi gündemde sanayi üretim rakamları takip edilecek. Kasım ayı sanayi üretim rakamlarına ilişkin olarak konsensüs beklenti %4.1 lik artış, kurum olarak beklentimiz ise %6.5 lik artış yaşanabileceği yönünde. EKONOMİ HABERLERİ Fitch Açıklamaları, Ocak 2014: Fitch, dün Türkiye ile ilgili bir açıklama yaptı. Fitch ten gelen açıklamalar özetle; Şu ana kadar yaşanan gelişmeler TR nin kredi notu ile alakalı olarak bir değişikliği gerektirmiyor. Fakat süregelen sıkıntıların devamı olabilir ve bu da ekonomik istikrarı tehlikeye sokabilir. Piyasadaki politik risk algısı hafiflemiyor ve zayıf kur Türk şirketleri için risk oluşturmaya devam ediyor. Fitch in açıklamalarından anladığımız, yaşananlar henüz kredi notunda bir değişikliği gerektirmiyor fakat kalıcı olabilir ve ekonomik istikrarı tehdit eder nitelikte. 2014 içinde notta bir değişiklik henüz beklemesek de, tüm kredi notu ajanslarının, TR nin görünümünü negatife çevirmesini bekliyoruz. Sanayi Üretimi, Kasım 2013: Kasım ayı sanayi üretimi yarın açıklanıyor olacak. Piyasa beklentisi üretimin yıllık %4.1 artacağı yönünde, beklentimiz ise %6.5 seviyesinde. Hatırlanacağı üzere sanayi üretimi geçtiğimiz ay yıllık bazda %0.5 daralmıştı. TEKNİK ANALİZ KISA VADEDE 67,500 DESTEĞİ ÖNEMİNİ KORUYOR Düne düşüşle başlamasına karşın 67,500-67,000 destek bandında tutunan ve toparlanan BİST100 endeksinde kapanış 68,598 (+%0,85) seviyesinde gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne %68 artarak 4.008 milyontl olarak gerçekleşti. BİST100 endeksinin güne kısmi satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede 69,000 direncinin ön plana çıktığı endekste söz konusu bölge aşılamadığı takdirde gün içerisinde baskı ön planda olabilir. 68,000 ve 67,500 destekleri bu açıdan izlenebilecek destek bölgeleridir. 67,500 desteğinin korunması toparlanmanın devamı açısından destekleyici bir görünüm olacaktır. Böylelikle 69,000 seviyesinin aşılarak toparlanmanın 70,000 direncine yönelik devamı beklenebilir. Aksi halde 67,500 desteğinin kırılması endekste yeniden volatilitenin artmasına neden olacaktır. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü:Bankacılık: Kasım 2013 Aylık BDDK Verileri ODD Aralık Satışları: Otomobil ve HTA ticari araç pazarı pazarının 2013 yılında bir önceki yıla göre %9.72 artışla 853,378 adet olarak gerçekleşti. AYGAZ TUT: EPDK Bornova/İzmir ve Dörtyol/Hatay'da bulunan LPG tesislerine ait depolama lisanslarını iptal etti. DOHOL TUT: Doğan Holding, Aslancık Elektrik Üretim A.Ş'in sermaye arttırımına katılacak.(nötr) EKGYO: 10mn lot hisse geri alımı KRDMD TUT: Toplu iş görüşmelerinde anlaşma sağlanması. KOZAL TUT: Çukuralan madeninin faaliyetlerinin durdurulması işlemi hakkında yasal sürecin başlatılması. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Global PMI verilerindeki olumlu eğilim ve IMF in küresel ekonomilere ilişkin büyüme beklentisini yükseltebileceği yönünde çıkan haberler dün Avrupa ve ABD hisse piyasalarını destekledi. ABD ekonomisine ilişkin büyümeye ilişkin beklentilerin arttığı dün S&P500 endeksi yılın ilk yükselişini kaydetti. ABD ve Avrupa daki görünümün etkisiyle Asya da yeni günde görünüm pozitif yönde. Günün ajandasında Avrupa da perakende satış rakamları, ABD de ise özel sektör istihdam verisi ve FED toplantı tutanakları öne çıkıyor. FED politikalarına yönelik beklentiler açısından FED toplantı tutanakları özellikle gelişmekte olan piyasalar açısından önem taşıyabilir. Yurtiçi piyasalarda dün itibariyle Fitch in Türkiye ye ilişkin temkinli açıklamalarının öne çıkmasına karşın Türk Lirası cinsi varlıklarda toparlanma eğilimi devam etti. Güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı bir değer kaybı görülüyor. BİST100 endeksinde ise açılışıta sınırlı satıcılı eğilim görebilirsek de 67,500 destek bölgesinin korunması toparlanmanın 69,000 ve 70,000 dirençlerine yönelik devam etmesini destekleyebilir. Yurtiçi gündemde sanayi üretim rakamları takip edilecek. Kasım ayı sanayi üretim rakamlarına ilişkin olarak konsensüs beklenti %4.1 lik artış, kurum olarak beklentimiz ise %6.5 lik artış yaşanabileceği yönünde. Tahvil-Bono Piyasası: 07/10/2015 vadeli gösterge tahvil dün %10,22 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %10,03 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %9,80-10,30 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 217-226 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 222 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $154,1 seviyesinde. Döviz Piyasası: Dolar ABD'de dün açıklanan ticaret verisinin ardından para birimleri sepeti karşısında bir ayın en yükseğine yakın seviyede işlem gördü. Piyasada Avrupa Merkez Bankası'nın yarın yapılacak toplantısı bekleniyor. Yurtiçinde ise TL dün sepet bazında değer kazandı. Bu sabah /$ 1,3628, $/Yen 104,97, /Yen 143,05 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,1670 seviyesinden başlarken gün içinde 2,1560-2,1850 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,16 ve 2,1560 destek, 2,1850 ve 2,20 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD'nin ticaret açığındaki belirgin düşüş ve Almanya'nın işsizlik verisi, piyasadaki algının iyileşmesini sağladı. Açıklanan veriler hem ABD hem de Avrupa'da ekonomik temellerin güç kazandığına işaret etti. ABD borsaları dün yükselirken, S&P 500 endeksi üç günlük düşüşün ardından 2014'ün ilk yükselişini kaydetti. Gün sonunda Dow Jones %0,64, S&P500 endeksi ise %0,61 değer kazandı. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,95, Brent petrol varil fiyatı ise $107,40 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %1,54 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,15 artıda. Bugün Avrupa da perakende satışlar, ABD ise ADP özel sektör istihdam değişimi ve FED toplantı tutanaklarını takip ediyor olacağız. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,226, gümüş ise $19,69 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,411, paladyum ise $738 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $334 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
TEKNİK ANALİZ KISA VADEDE 67,500 DESTEĞİ ÖNEMİNİ KORUYOR BİST100 (Günlük, TL) Düne düşüşle başlamasına karşın 67,500-67,000 destek bandında tutunan ve toparlanan BİST100 endeksinde kapanış 68,598 (+%0,85) seviyesinde gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne %68 artarak 4.008 milyon TL olarak gerçekleşti. BİST100 endeksinin güne kısmi satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede 69,000 direncinin ön plana çıktığı endekste söz konusu bölge aşılamadığı takdirde gün içerisinde baskı ön planda olabilir. 68,000 ve 67,500 destekleri bu açıdan izlenebilecek destek bölgeleridir. 67,500 desteğinin korunması toparlanmanın devamı açısından destekleyici bir görünüm olacaktır. Böylelikle 69,000 seviyesinin aşılarak toparlanmanın 70,000 direncine yönelik devamı beklenebilir. Aksi halde 67,500 desteğinin kırılması endekste yeniden volatilitenin artmasına neden olacaktır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
EKONOMİ HABERLERİ Fitch Açıklamaları, Ocak 2014: Fitch, dün Türkiye ile ilgili bir açıklama yaptı. Fitch ten gelen açıklamalar özetle; Şu ana kadar yaşanan gelişmeler TR nin kredi notu ile alakalı olarak bir değişikliği gerektirmiyor. Fakat süregelen sıkıntıların devamı olabilir ve bu da ekonomik istikrarı tehlikeye sokabilir. Piyasadaki politik risk algısı hafiflemiyor ve zayıf kur Türk şirketleri için risk oluşturmaya devam ediyor. Fitch in açıklamalarından anladığımız, yaşananlar henüz kredi notunda bir değişikliği gerektirmiyor fakat kalıcı olabilir ve ekonomik istikrarı tehdit eder nitelikte. 2014 içinde notta bir değişiklik henüz beklemesek de, tüm kredi notu ajanslarının, TR nin görünümünü negatife çevirmesini bekliyoruz. Sanayi Üretimi, Kasım 2013: Kasım ayı sanayi üretimi yarın açıklanıyor olacak. Piyasa beklentisi üretimin yıllık %4.1 artacağı yönünde, beklentimiz ise %6.5 seviyesinde. Hatırlanacağı üzere sanayi üretimi geçtiğimiz ay yıllık bazda %0.5 daralmıştı. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
SEKTÖR HABERLERİ BDDK Türk bankacılık sektörü için Kasım 2013 karlılık göstergelerini açıkladı. Aylık verilere göre; bankacılık sektörü Kasım 2013 te 1,8568mn TL net kar elde etti. Bu rakam, aylık bazda %15 azalmaya işaret ediyor. Rakamlar 4Ç için gösterge olması adına önemli. Verilerden çıkardığımız en önemli başlık kredi mevduat makasında daralmanın durması ve pozitif iyileşmenin başlaması oldu. Buna göre son 5 ayda ortalama her ay 40 baz puan daralan TL kredi mevduat makası, Kasım ayında 8 baz puan arttı. Ayrıca, Kasım ayı net karı 3Ç13 aylık ortalamasına paralel gerçekleşti. Yılın ilk 11 ayında toplam karlılığa baktığımızda, sektörün 23.3mlr TL net kar elde ettiğini gördük; bu rakam yıllık bazda %7 artışa ve %13.6 özkaynak karlılığına işaret ediyor. Yapı Kredi sigorta satışını çıkarıp baktığımızda yıllık kar büyümesi %6 ya düşüyor. Aylık bazda kar azalmasının nedeni olarak artan genel karşılıklar gideri gösterilebilir. Hatırlanacağı üzere BDDK kredi kartlarında genel karşılık oranlarını %1 den %4 e artırmıştı. Bu kararın etkisini Kasım ayı gelir tablosunda görmeye başladık. ODD Aralık Satışları: Binek araç satışları 2013 yılında bir önceki yıla göre %19.48 artarak 664,655 adete ulaştı. Hafif ticari araç pazarı ise 2013 yılında bir önceki yıla göre %14.79 azalarak 188,723 adete geriledi.toplam pazar Aralık ayında ise %12.41 yükselişle 129,718 adet olarak gerçekleşti. Otomobil satışları Aralık ayında %25.05 artarak 101,199 adet olurken, hafif ticari araç pazarı ise %17.3 azalarak 28,519 adet seviyesine geriledi. Aralık ayı satışları öne çekilen talebin etkisiyle beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Değişim Yıllık Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haz Tem Ağus Eyl Ekim Kas Ara 2013 Binek Araç 23% 26% 10% 25% 24% 15% 25% 25% 7.2% 8.2% 23% 25% 19% HTA 14% -5% -4% -4% -6% -22% -11% -21% -25.8% -33.1% -22% -17% -15% Binek+ HTA 20% 17% 6% 17% 15% 4% 15% 12% -2.4% -3.2% 11% 12% 10% Otomobil satışları 2013 yılında bir önceki yıla göre %19.5 artarak 664,655 adede ulaştı. 20112 yılında 556,280 adet satış gerçekleşti. HTA pazarı 2013 yılında bir önceki yıla göre %14.79 oranında azalarak 188,723 adet olarak gerçekleşti. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
ŞİRKET HABERLERİ AYGAZ TUT (Son Fiyat: TL8.48, Piyasa Değeri. TL2,544mn): EPDK Bornova/İzmir ve Dörtyol/Hatay'da bulunan LPG tesislerine ait depolama lisanslarını iptal etti. Söz konusu iki tesisin depolama lisanslarının yenilenmesi için başvuru süreci başlatılacak olup yeni lisansların kısa süre içinde alınması beklenmektedir. Lisansların yenilenmesine kadar geçecek sürede diğer tesisler hizmet verecek olup iptalin faaliyetler üzerinde önemli bir etki yaratmayacağı belirtilmiştir. DOHOL TUT (Son Fiyat: 0.77 TL / Piyasa Değeri: 1,887mn TL): Doğan Holding sermayesinde %33 oranında pay sahibi olduğu iştiraki Aslancık Elektrik Üretim A.Ş nin sermayesinin 135mn TL'den 165mn TL'ye artırılmasında, arttırılan sermayeye payı oranında iştirak edilmesine karar vermiştirler. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz. EKGYO (Son Fiyat: TL2.21/ Piyasa Değeri: TL8,398mn): Emlak Konut GYO dün hisse geri alımı programı çerçevesinde ortalama 2.21TL fiyatla 10mn adet EKGYO hissesi aldı. Böylece şirket toplam 161mn TL bedelle 74.7mn lot (%1.97) hisse geri alımı yapmış oldu. Emlak Konut GYO nun hisse geri alım limiti 500mn TL seviyesinde bulunuyor. KRDMD TUT (Son Fiyat: TL1.08 / Piyasa Değeri: TL780mn): Kardemir ile Çelik İş Sendikası arasında sürdürülen 11. dönem Toplu İş Sözleşmesi görüşmelerinde anlaşma sağlanmış olup çalışanlara; 2013 yılı birinci altı ay için TÜFE+2 (%6,14), 2013 yılı ikinci altı ay için TÜFE (%4), 2014 yılı birinci altı ay için TÜFE+2, 2014 yılı ikinci altı ay için TÜFE oranında ücret artışı yapılmıştır. Yorum: Yapılan ücret artışı beklentilerimiz ile uyumlu olup haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. KOZAL TUT (Son Fiyat: TL21.20 / Piyasa Değeri: TL3,233mn): Koza Altın, Çukuralan madenindeki faaliyetlerinin durdurulmasına ilişkin İzmir İl Özel İdaresi'nce gerçekleştirilen işleminin iptali amacıyla mahkemeye başvurularak yasal prosedür başlatmıştır. Yorum: Şirket Çukuralan işletmesinin faaliyetlerinin durdurulması sonrasında tüm yasal yollara başvurulacağını açıklamıştı dolayıyla başvuru sürpriz olarak değerlendirmiyoruz. Öte yandan, Çukuralan ile ilgili karar sürecinin uzaması şirketin üretimini olumsuz etkilemeye devam edecektir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Baştaş Başkent Çimento BASCM 10,5 0,0800 3% 2,36 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO 0,2 0,01199 2% 0,66 Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,0089 2% 0,59 Good-Year GOODY 9,9 0,8330 2% 52,00 Nuh Çimento NUHCM 48,1 0,3200 3% 9,32 Bossa BOSSA 13,8 0,0780 5% 1,65 Derimod DERIM 0 0 5,4 6,40 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,02 Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 3,25 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21,3 0,33 Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 4,43 Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,04 Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 2,46 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,58 Galatasaray GSRAY 300 0 13,9 23,20 Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162,0 0,13 Borusan Boru BRSAN 0 400 141,8 4,98 Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,64 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 3,80 Pimaş PIMAS 100 0 36,0 2,83 Milpa MIPAZ 40 0 178,4 1,75 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 20,0 1,03 Turcas Petrol TRCAS 0 62 225,0 2,58 Credıtw est Faktoring CRDFA 0 62 80,0 1,79 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 07.01.2014 06.01.2014 Değişim Akfen Holding 4,55 4,57-0,44% Enka Insaat 6,56 6,46 1,55% Is G.M.Y.O. 1,37 1,37 0,00% Turkcell 11,27 11,11 1,44% Turk Hava Yollari 6,84 6,71 1,94% T.S.K.B. 1,87 1,82 2,75% T. Vakiflar Bankasi 3,99 3,87 3,10% Portföyümüzün Getirisi 1,48% BİST-100 68.599 68.022 0,85% Relatif Performans 0,62% Model Portföyümüz; AKFEN, ENKAI, ISGYO, TCELL, THYAO, TSKB ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır. AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU 1 ay 6 ay 2014* 2013* 2012* TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ AL Tavsiyelerimiz -8% -14% -8% -18% -1% -2% -14% -30% 49% 29% 34% -5% BİST-100 Endeksi -13% -18% -14% -22% -3% -4% -13% -31% 29% 12% 0% -29% Re latif YBB: Yılbaşından bu yana *Yıl başından bu yana 5,5% 6,1% 2,0% -0,4% 15,5% 33,8% 2011* Model Portföy listemizin performansı 03 Ocak tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
TAVSİYE LİSTESİ 07.01.2014 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL Bankalar Banks 6,4 6,8 0,94 0,84 15,5% 13,0% Akbank AKBNK TUT 6,87 7,75 13% 12.650 83,2 8,9 9,0 1,12 1,02 13,4% 11,8% Garanti Bankası GARAN - 7,01 - - 13.553 230,6 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 12,60 18,60 48% 7.250 160,9 5,5 5,1 1,07 0,91 21,3% 19,4% İş Bankası ISCTR TUT 4,71 5,35 14% 9.757 112,2 6,7 6,9 0,84 0,76 13,2% 11,5% Vakıfbank VAKBN AL 3,99 5,40 35% 4.592 74,3 5,9 5,4 0,74 0,66 13,4% 12,9% YKB YKBNK AL 3,74 4,80 28% 7.484 62,8 4,9 7,4 0,86 0,79 18,4% 11,1% TSKB TSKB AL 1,87 2,30 23% 1.119 2,7 7,3 6,7 1,20 1,04 17,6% 16,9% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,55 6,06 33% 610 1,1-16,6 3.094-57% Doğan Holding DOHOL TUT 0,77 1,04 35% 868 3,8-32,5 3.765-50% Doğan Yayın DYHOL TUT 0,58 0,62 6% 648 2,4 - - 1.819-23% Koç Holding KCHOL TUT 8,86 10,60 20% 10.343 19,7 8,0 9,3 26.617-16% Sabancı Holding SAHOL AL 8,62 10,55 22% 8.097 30,6 8,5 8,0 25.060-30% Şişe Cam SISE TUT 2,78 3,10 12% 2.010 6,4 10,7 9,6 4.943-12% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO Not Yok 2,21 - - 3.866 58,0 8,3 8,8 7,3 7,6 1,9 İş GYO ISGYO AL 1,37 1,90 39% 397 1,3 8,0 13,9 5,6 8,1 0,8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,79 1,20 52% 218 2,3 6,2 4,7 10,1 8,0 0,4 Torunlar GYO TRGYO TUT 2,83 4,00 41% 651 1,3 2,6 2,4 10,3 8,4 0,5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T SANAYİ 13,4 11,3 8,0 6,9 1,1 1,0 Adana Çimento ADANA TUT 3,62 4,60 27% 147 0,2 10,5 9,0 6,6 6,2 1,5 1,3 Anadolu Efes AEFES TUT 22,00 24,60 12% 5.997 3,2 4,5 20,0 9,8 7,9 1,7 1,4 Akçansa AKCNS TUT 12,30 12,50 2% 1.084 0,5 15,7 13,2 9,9 8,9 2,2 2,0 Ak Enerji AKENR TUT 1,17 1,45 24% 393 1,3 - - 14,2 12,1 3,5 2,5 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,49 3,40 37% 703 3,3-31,1 8,8 8,0 1,7 1,3 Anadolu Cam ANACM TUT 1,99 2,65 33% 380 0,8 5,1 9,1 7,1 5,5 1,1 1,1 Anel Elektrik ANELE TUT 1,03 1,50 46% 52 0,7 35,9 6,7 10,9 8,1 0,7 0,6 Arçelik ARCLK TUT 12,75 13,90 9% 3.966 9,3 15,1 12,6 10,2 9,1 1,1 1,0 Aselsan ASELS TUT 8,50 10,00 18% 1.956 4,2 16,5 11,3 11,4 10,0 2,2 1,9 Aygaz AYGAZ TUT 8,48 9,60 13% 1.171 1,1 10,6 9,2 10,5 10,0 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,10 3,50 67% 97 0,4-6,4 8,0 5,7 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 42,10 47,30 12% 5.884 14,5 31,3 24,8 20,5 16,3 1,0 0,9 Bimeks BMEKS TUT 1,82 2,31 27% 101 2,0 72,8 18,2 10,6 4,3 0,5 0,3 Bizim Toptan BIZIM TUT 23,75 27,70 17% 437 2,3 23,2 22,6 12,3 10,2 0,4 0,4 Bolu Çimento BOLUC AL 2,45 3,10 27% 162 0,4 7,9 7,9 5,7 5,3 1,4 1,3 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 51,50 58,10 13% 6.031 4,7 23,4 23,0 17,2 13,7 2,8 2,3 Çimsa CIMSA TUT 12,75 13,10 3% 793 1,2 6,3 10,8 8,0 7,1 1,9 1,7 Doğuş Otomotiv DOAS - 6,84 - - 693 7,5 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 6,56 7,20 10% 9.663 8,4 15,2 14,8 8,4 8,0 1,3 1,2 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2,58 2,96 15% 4.157 27,9 9,9 8,1 6,3 5,6 1,1 1,0 Ford Otosan FROTO AL 23,95 30,80 29% 3.869 4,7 11,8 10,7 12,6 10,6 0,9 0,8 Hürriyet HURGZ TUT 0,62 0,77 24% 158 0,8 - - 6,4 6,0 0,8 0,8 Indeks INDES AL 3,69 4,75 29% 95 0,1 37,6 9,2 5,1 4,5 0,2 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 3,13 5,10 63% 374 23,8 9,4 8,0 - - - - Karsan KARSN TUT 0,92 1,27 38% 195 6,4 38,5 18,4 9,4 10,4 0,9 1,0 Koza Maden KOZAA TUT 2,53 4,60 82% 452 16,8 5,8 5,3 - - - - Koza Altın KOZAL TUT 21,20 35,20 66% 1.488 13,1 6,1 6,3 3,8 3,6 2,6 2,4 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,08 1,48 37% 359 16,4 12,4 6,2 6,7 4,9 1,0 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 4,57 5,30 16% 53 0,2 7,1 5,9 5,7 5,1 2,1 1,9 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,31 4,60 7% 217 0,1 11,6 9,0 8,8 7,4 2,5 2,3 Migros MGROS AL 15,50 22,70 46% 1.270 7,3-19,9 10,0 8,7 0,6 0,5 Petkim PETKM TUT 2,77 3,34 21% 1.275 14,7 34,6 17,4 16,1 11,9 0,7 0,6 Tat Konserve TATGD TUT 2,51 2,80 12% 157 0,4 28,4 17,1 15,2 10,1 0,8 0,7 TAV Havalimanları TAVHL TUT 15,35 16,35 7% 2.567 7,5 14,9 9,9 8,7 7,0 2,7 2,3 Tekfen Holding TKFEN AL 5,26 6,00 14% 896 8,3 42,8 12,7 17,0 7,5 0,5 0,5 Turkcell TCELL AL 11,27 14,50 29% 11.414 32,4 10,3 9,8 5,7 5,2 1,8 1,6 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,84 9,40 37% 4.345 81,4 9,1 7,0 6,8 5,2 1,0 0,8 Tofaş TOASO TUT 12,75 14,80 16% 2.935 7,5 14,2 11,8 8,0 7,5 1,0 0,9 Trakya Cam TRKCM AL 2,33 2,95 27% 762 3,5 15,6 10,8 9,1 6,0 1,3 1,1 Türk Telekom TTKOM Not Yok 5,98 - - 9.635 9,2 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 63,75 71,75 13% 1.566 2,6 12,7 10,8 10,3 9,5 1,6 1,4 Tüpraş TUPRS TUT 42,03 49,35 17% 4.845 17,6 7,2 6,7 12,7 8,5 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,80 5,00-14% 330 0,0 13,7 11,7 9,2 8,4 2,9 2,6 BİST-100 XU100 68.599 84.426 23% 198.677 1.402 9,8 9,3 8,0 6,9 1,1 1,0 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
VERİ AKIŞI 8 Ocak Çarşamba 09:00 Almanya Ticaret Dengesi (Kasım) Önceki Veri: 17.90B / Beklenti: 18.90B 12:00 AB Perakende Satışlar (Kasım) (Aylık) Önceki Veri: -0.20% / Beklenti: 0.10% 12:00 AB Perakende Satışlar (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: 0.30% 12:00 AB İşsizlik Oranı (Kasım) Önceki Veri:12.1% / Beklenti:12.10% 13:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Kasım) (Aylık) Önceki Veri: -2.20% / Beklenti: 1.50% 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: -6.30% / Beklenti: m.d. 15:15 ABD ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi (Aralık) Önceki Veri: 215bin kişi / Beklenti: 200bin kişi 17:30 ABD DOE Ham petrol Stokları Önceki Veri: -7M / Beklenti: m.d. 21:00 ABD FED 17-18 Aralık toplantısının toplantı tutanaklarını yayınlayacak. 9 Ocak Perşembe 03:30 Çin TÜFE (Aralık) Önceki Veri: %3.0 / Beklenti: %2.7 03:30 Çin ÜFE (Aralık) Önceki Veri: -%1.4 / Beklenti: -%1.3 09:45 Fransa Ticaret Dengesi (Kasım) Önceki Veri: -4.69M / Beklenti: -4.60M 11:30 İngiltere Ticaret Dengesi (Kasım) Önceki Veri: - 2619 / Beklenti: - 2300 12:00 AB Ekonomi Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 98.5 / Beklenti: 99.10 12:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: -13.6 / Beklenti: -13.60 13:00 Almanya Sanayi Üretimi (Kasım) Önceki Veri: -1.20% / Beklenti: 1.50% 14:00 İngiltere BoE Faiz Kararı Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: 0.50% 14:00 İngiltere BoE Varlık Alım Hedefi Önceki Veri: 375Mlr / Beklenti: 375Mlr 14:45 AB ECB Faiz Kararı Önceki Veri: 0.25% / Beklenti: 0.25% 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 339bin kişi / Beklenti: 335bin kişi 10 Ocak Cuma 09:45 Fransa İmalat Üretimi (Kasım) Önceki Veri: -0.30% / Beklenti: 0.40% 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Kasım) Önceki Veri: 0.40% / Beklenti: 0.40% 15:30 ABD Tarım Dışı İstihdam Değişimi (Aralık) Önceki Veri: 203bin kişi / Beklenti: 195bin kişi 15:30 ABD İşsizlik Oranı (Aralık) Önceki Veri: 7.00% / Beklenti: 7.00% 20:00 ABD FED üyesi Bullard Indianapolis de konuşacak. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11