GÜNE BAŞLARKEN 3 Eylül 2013 GÜNDEM 3 Eylül Salı 10:00 Türkiye TÜFE (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: %0.31 / Beklenti: -%0.1 10:00 Türkiye TÜFE (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: %8.88 / Beklenti: %7.21 10:00 Türkiye ÜFE (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: %0.99 / Beklenti: m.d 10:00 Türkiye ÜFE (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: %6.61 / Beklenti: m.d 12:00 AB ÜFE (Temmuz)(Aylık) Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: %0.10 17:00 ABD ISM İmalat Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 55.4 / Beklenti: 54.0 PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 68,545 / 34,001 Değişim TL $ Günlük 3.24% 4.01% Aylık -10.32% -14.11% YBB -12.36% -22.72% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,043 1,013 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,903 1,507 Yabancı Takas Oranı 62.36% Gösterge Bileşik Faiz 9.48% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6.35% Eurobond spread 319.20 Döviz Sepeti 2.3415 Günlük Değişim -0.93% YBB 13.19% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 247,474 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 69,929 Çarpanlar 2012 2013T 2014T F/K 10.0 9.4 8.8 FD/FVAÖK 8.3 7.3 6.4 F/DD (Bankalar) 1.2 1.0 0.9 Satış Büyümesi 12% 8% 9% FVAÖK Büyümesi -1% 14% 12% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 0% 14% Kar Büyümesi (Banka) 20% 13% -1% Kar Büyümesi (Toplam) 30% 6% 7% TEKNİK ANALİZ 69,000-70,000 DİRENÇ ARALIĞINDA YÜKSELİŞ İVME KAYBEDEBİLİR Eylül ayının ilk işlem gününe alıcılı başlayan endekste gün boyunca olumlu görünüm korundu, BİST100 endeksi günü 68,545 (+%3,24) seviyesinde tamamladı. Endekste 94 hisse değer kazandı, 4 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %40 azalarak 2.008 mntl oldu. BIST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Dün itibariyle kısa vadeli alçalan trendin aşıldığı endekste 67,000 seviyesinin aşılmasıyla birlikte öne çıkmasını beklediğimiz 69,000-70,000 direnç aralığına yaklaşılması, toparlanmanın ivme kaybetmesine neden olabilir. Bu açıdan açılış sonrasında kısa vadeli direnç seviyelerinde kar satışları görülebilir. 69,000 ve 70,000 seviyesi izleyeceğimiz dirençler olacaktır. Aynı vadede destekleri ise 68,000 ve 67,000 olarak izlerken, 67,000 desteğinin korunması halinde kısa vadedeki iyimser görünümün korunacağını öngörüyoruz. PİYASALARA BAKIŞ Suriye operasyonunun kısa vadede gündemden düşmesi ve Çin de açıklanan olumlu imalat verisinin etkisiyle Eylül ayına olumlu başlangıç gerçekleştiren hisse piyasalarında iyimserlik Çin kaynaklı haber akışıyla sürüyor. Ülkede hizmetler PMI verisinin 53.9 ile sektörde büyümeye işaret etmesi yeni günde Asya piyasalarını destekliyor. Dün tatil nedeniyle kapalı olan ABD piyasalarının bugün yeniden işleme açılacağını hatırlatalım. Tatil sonrası ABD de açıklanacak ISM İmalat verisi izlenecekler arasında öne çıkıyor. Kısa vadede artan risk alma iştahı global piyasalarda olduğu gibi Türk varlıklarını da haftanın ilk işlem gününde destekledi. Yurtiçi gündemde bugün açıklanacak Ağustos ayı enflasyon rakamları ve yarın TCMB nin ekonomistlerle gerçekleştireceği toplantı önemli başlıklar konumunda. Enflayon verisi öncesinde Türk Lirası güne yatay eğilimle başlıyor. BİST100 endeksinde benzer şekilde yatay yönde açılış beklerken, açılış sonrasında 69,000-70,000 direnç aralığının ön plana çıkabileceğini düşünüyoruz. EKONOMİ HABERLERİ Enflasyon Beklentisi; Ağustos 2013: Ağustos ayı enflasyon verisi bugün açıklanıyor olacak. Piyasa beklentisi Cnbc-e anketine göre %0.1 düşüş olacağı yönünde. İTO verisi %0.13 gerçekleşti ve gıda fiyatlarında %0.6 gerileme var. İTO verisinin ardından eksi %0.2 olan beklentimizi eksi %0.1 e revize ediyoruz. Beklentimiz dahilindeki bir rakam, yıllık enflasyonu önceki %8.9 seviyesinden %8.2 ye geriletecektir. TL deki değer kaybının ardından, yarınki enflasyon gerçekleşmesini takiben, hem 2013 sonu hem de 2014 enflasyon tahminlerinde yukarı revizyon ihtimalimiz yüksek. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ ANACM AL: Gürcistan'da kapasitenin 30.000 ton/yıl artırılmasına yönelik ikinci fırın yatırımı yapılmasına karar verildi. DYHOL TUT: DYHOL ün bağlı ortaklığı Doğan TV Holding A.Ş. Digitürk'ün %53 ünü temsil eden payların satın alınması için 742mn ABD$ lık bağlayıcı olmayan teklif verdi. ENKAI AL: Enka İnşaat için TUT tavsiyemizi AL olarak değiştiriyoruz HURGZ TUT: Esenyurt taki 17.726 m2 boş arsa niteliğindeki gayrimenkulün satışına ilişkin çalışmalara başlandı. IPEKE TUT: Batman-İpek-1 kuyusundaki sondaj çalışmalarında petrol bulunduğunu açıkladı.(+) Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Suriye operasyonunun kısa vadede gündemden düşmesi ve Çin de açıklanan olumlu imalat verisinin etkisiyle Eylül ayına olumlu başlangıç gerçekleştiren hisse piyasalarında iyimserlik Çin kaynaklı haber akışıyla sürüyor. Ülkede hizmetler PMI verisinin 53.9 ile sektörde büyümeye işaret etmesi yeni günde Asya piyasalarını destekliyor. Dün tatil nedeniyle kapalı olan ABD piyasalarının bugün yeniden işleme açılacağını hatırlatalım. Tatil sonrası ABD de açıklanacak ISM İmalat verisi izlenecekler arasında öne çıkıyor. Kısa vadede artan risk alma iştahı global piyasalarda olduğu gibi Türk varlıklarını da haftanın ilk işlem gününde destekledi. Yurtiçi gündemde bugün açıklanacak Ağustos ayı enflasyon rakamları ve yarın TCMB nin ekonomistlerle gerçekleştireceği toplantı önemli başlıklar konumunda. Enflasyon verisi öncesinde Türk Lirası güne yatay eğilimle başlıyor. BİST100 endeksinde benzer şekilde yatay yönde açılış beklerken, açılış sonrasında 69,000-70,000 direnç aralığının ön plana çıkabileceğini düşünüyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: 13/05/2015 vadeli gösterge tahvil dün %9.45 bileşik ile işlem görürken, piyasada valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %9.20-9.80 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 237-243 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 236 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $152.8 seviyesinde. Döviz Piyasası: Japon yeni dünya genelinde açıklanan güçlü imalat PMI verilerinin risk iştahının artmasına katkıda bulunmasıyla bugün dolar karşısında bir ayın en düşük seviyesine geriledi. ABD Başkanı Barack Obama'nın Suriye'ye olası müdahale için kongrenin onayının bekleneceğini açıklamasının ardından kısa süre içinde askeri müdahalede bulunulacağı endişelerinin azalmasıyla piyasada güvenli liman alımları da azaldı. Dolar para birimleri sepeti karşısında da bir ayın en yüksek seviyesini gördü ve dolar endeksi 82.331'e kadar yükseldi. Yurtiçinde ise TL dün sepet bazında değer kazandı. Bu sabah /$ 1.3187, $/Yen 99.40, /Yen 131.10 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2.0180 seviyesinden başlarken gün içinde 2.01-2.03 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.0150 ve 2.01 destek, 2.0215 ve 2.03 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD dün borsalar Labour Day tatili nedeniyle kapalıydı. Dün açıklanan verilere göre, euro bölgesi imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Ağustos'ta nihai 51.4'e yükselerek beklentilerin üzerinde bir değer aldı. Euro bölgesinin en büyük ekonomisi olan Almanya'da da imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Ağustos'ta 51.8'e yükseldi. Çin'de ise Temmuz'da 47.7 seviyesinde yer alan HSBC imalat PMI Ağustos'ta 50.1'e yükseldi. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2.83, Brent petrol varil fiyatı ise $114.1 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %2.42 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0.81 artıda. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,393, gümüş ise $24.1 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,521, paladyum ise $716 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $326 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
EKONOMİ HABERLERİ Enflasyon Beklentisi; Ağustos 2013: Ağustos ayı enflasyon verisi bugün açıklanıyor olacak. Piyasa beklentisi Cnbc-e anketine göre %0.1 düşüş olacağı yönünde. İTO verisi %0.13 gerçekleşti ve gıda fiyatlarında %0.6 gerileme var. İTO verisinin ardından eksi %0.2 olan beklentimizi eksi %0.1 e revize ediyoruz. Beklentimiz dahilindeki bir rakam, yıllık enflasyonu önceki %8.9 seviyesinden %8.2 ye geriletecektir. TL deki değer kaybının ardından, yarınki enflasyon gerçekleşmesini takiben, hem 2013 sonu hem de 2014 enflasyon tahminlerinde yukarı revizyon ihtimalimiz yüksek. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
TEKNİK ANALİZ 69,000-70,000 DİRENÇ ARALIĞINDA YÜKSELİŞ İVME KAYBEDEBİLİR BİST100 (Günlük, TL) Eylül ayının ilk işlem gününe alıcılı başlayan endekste gün boyunca olumlu görünüm korundu, BİST100 endeksi günü 68,545 (+%3,24) seviyesinde tamamladı. Endekste 94 hisse değer kazandı, 4 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %40 azalarak 2.008 mntl oldu. BIST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Dün itibariyle kısa vadeli alçalan trendin aşıldığı endekste 67,000 seviyesinin aşılmasıyla birlikte öne çıkmasını beklediğimiz 69,000-70,000 direnç aralığına yaklaşılması, toparlanmanın ivme kaybetmesine neden olabilir. Bu açıdan açılış sonrasında kısa vadeli direnç seviyelerinde kar satışları görülebilir. 69,000 ve 70,000 seviyesi izleyeceğimiz dirençler olacaktır. Aynı vadede destekleri ise 68,000 ve 67,000 olarak izlerken, 67,000 desteğinin korunması halinde kısa vadedeki iyimser görünümün korunacağını öngörüyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ ANACM AL (Son Fiyat: TL2.23 / Piyasa Değeri: TL925mn): Yönetim Kurulu'nun 02.09.2013 tarihli toplantısında, Gürcistan'da faaliyet gösteren, %99,86 oranında iştiraki bulunan JSC Mina cam ambalaj fabrikasında kapasitenin 30.000 ton/yıl artırılmasına yönelik ikinci fırın yatırımı yapılmasına karar verilmiştir. Anadolu Cam ın 2.2mn ton yıllık üretm kapasitesi düşünüldüğünde haberin etkisini nötr değerlendiriyoruz. DYHOL TUT (Son Fiyat: TL0.68 / Piyasa Değeri: TL1,360mn): Doğan Yayın Holding, bağlı ortaklığı Doğan TV Holding A.Ş. nin "Digitürk ün Sermayesinin %53'ünü Temsil Eden Paylar için Bağlayıcı Olmayan Teklif verdiğini açıkladı. Şirket'in (Digitürk) net nakit (borç) düzeyinin "sıfır" olduğu varsayımı ile söz konusu teklifin tutarı, %53 hisse için 742mn ABD Dolarıdır. Hatırlanacağı üzere 29 Temmuz 2013 de de Türk Telekom, Krea İçerik Hizmetleri ve Prodüksiyon A.Ş.'nin (Digiturk) %53 oranındaki hissesinin satın alınması için verdiği bağlayıcı olmayan teklifin tutarı ABD$530mn olduğunu açıklamıştı. (Garanti Yatırım, Hazine nin Türk Telekom daki %6.68 payının satış sürecinde danışmanlar arasında olduğu için TTKOM hissesi için tavsiye ve tahmin paylaşmıyoruz.) 21 Ağustos 2013 tarihli Milliyet gazetesi haberinde ise TMSF nin ihale planı yaptığı belirtilmişti. Yine aynı haberde konuşulan fiyatların Telekom un teklif ettiği 1mlr ABD$ ın çok üzerinde olduğu belirtiliyor. Haberde, TMSF nin ihale açmak istemesindeki en önemli sebebin Digiturk için hem yerli hem yabancı pek çok talibin olması ve fiyat tekliflerinin birbirine yakın seyretmesi gösteriliyor. Markaya teklif veren yabancılar arasında Amerikan Fox ve Fransız Canal Plus un olduğu belirtiliyor. Önümüzdeki dönemdeki gelişmeler doğrultusunda ilişkili şirketler için tahminlerimizi gözden geçireceğiz. ENKAI AL (Son Fiyat:TL5.10, P.Değeri:TL16,320mn): Enka İnşaat için TUT olan tavsiyemizi AL olarak değiştiriyoruz. Güçlü 2Ç13 sonuçları ve iş yükündeki iyileşme ve artış sonrasında hedef fiyatımızı 5.95TL den 6.26TL ye revize ediyoruz. Yeni hedef fiyatımız %28 artış potansiyeli sunmaktadır. 2Ç13 ün sonunda Irak ta yeni alınan 2 projeyle beraber iş yükü 3.7mlr ABD$ ına erişmiştir. Hisse 2014 tahminlerimize göre de 5.6x FD/FVAÖK ve 11.2x F/K dan işlem görmekte olup benzeriyle uyumludur. Enka ve grup şirketlerinin Irak pazarındaki faaliyetleri artarken, Irak ın toplam iş yükü içerisindeki payı %28 olmuştur. Enka nın net nakit pozisyonu 2.33mlr ABD$ olup toplam NAD sinin de %20 sini oluşturmaktadır. Bu kadar güçlü bir nakit pozisyonu (%75 ABD$-%25 ) özellikle kurlarda volatilitenin sıkça yaşandığı dönemlerde şirketi olası kur risklerinden korumaktadır. HURGZ TUT (Son Fiyat: TL0.67 / Piyasa Değeri: TL370mn): Hürriyet Gazetecilik aktiflerinde bulunan İstanbul Esenyurt ta 17,726 metrekare boş arsayı satışına ilişkin çalışmalara başladığını açıkladı. Arsanın tüm özelliklerini bilmemekle birlikte ilçede arsa metrekare fiyatları yaklaşık 700TL ile 1,000TL arasında değişmektedir. Buna göre arsanın yaklaşık değeri 12mn TL ile 18mn TL arasında bir değerde olması beklenebilir. Hesapladığımız tahmini arsa değeri, Şirekt in dün kapanışa göre piyasa değerinin %3 ila %5 ine tekabül etmektedir.. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
IPEKE TUT (Son Fiyat:4.90TL, Piyasa Değeri:1,273mn TL): İpek Doğal Enerji, 11.05.2013 tarihi itibari ile sondajına başlanan Batman ili Kozluk ilçesinde yer alan İpek-1/K kuyusunda yürütülen petrol arama çalışmaları sırasında 2820 metre civarında petrol bulunduğunu açıkladı. Sondaj kuyusunda Türkiye'de nadir görülen yüksek basınçlı artezyen şeklinde petrol gelişi gerçekleşmiştir. Böylece hedeflenen ilk zonda petrol keşfi yapılmış olup, üretim ve rezerv miktarı çalışmaları hedeflenen ve 2900 metre civarında bulunan 2'nci zona ulaşılmasından sonra hızla gerçekleştirilerek yatırımcılara bilgi verileceği bildirildi. Hisse olumlu haber ile günü %22 artışla kapattı. IPEKE için tahminlerimizi ve tavsiyemizi yeni açıklamalar doğrultusunda gözden geçireceğiz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) İş Girişim Srmy. Y.O. ISGSY 04.10.2013 13,3 0,2000 7% 3,00 Baştaş Başkent Çimento BASCM 10,5 0,0800 3% 2,65 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO 0,2 0,0120 2% 0,66 Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,0089 1% 0,73 Good-Year GOODY 9,9 0,8330 2% 44,60 Nuh Çimento NUHCM 48,1 0,3200 3% 10,20 Derimod DERIM 0 0 5,4 4,96 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,07 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,68 Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8,0 4,56 Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 4,60 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21,3 0,40 Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 5,10 Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,11 Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 2,86 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,54 Galatasaray GSRAY 300 0 13,9 25,70 Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162,0 0,29 Borusan Boru BRSAN 0 400 28,4 27,70 Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,68 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 3,11 Pimaş PIMAS 100 0 18,0 2,50 Milpa MIPAZ 40 0 127,4 1,64 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 5,1 1,42 Gübre Fabrikaları GUBRF 0 300 83,5 13,30 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI 02.09.2013 29.08.2013 Değişim Akfen Holding 3,80 3,66 3,83% Enka Insaat 5,10 4,89 4,29% Halk Bankasi 13,40 13,00 3,08% Migros 17,10 16,45 3,95% Sabanci Holding 8,96 8,70 2,99% Turkcell 11,10 10,70 3,74% Tekfen Holding 4,43 4,28 3,50% Trakya Cam 2,21 2,15 2,79% T.S.K.B. 1,72 1,71 0,58% Yapi Ve Kredi Bankasi 4,17 4,06 2,71% Portföyümüzün Getirisi 3,15% BİST-100 68.545 66.394 3,24% Relatif Performans -0,09% AL Listemiz; AKFEN, ENKAI, HALKB, MGROS, SAHOL, TCELL, TKFEN, TRKCM, TSKB ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 10% 2013 75% 73% 2012 4% 60% 53% -2% 45% -8% -6% 30% -14% -12% 15% 14% -20% -17% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 29 Ağustos tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL Bankalar Banks 6,9 7,0 0,99 0,88 14,7% 14,6% Akbank AKBNK TUT 7,04 8,50 21% 13.968 94,1 8,9 8,2 1,15 1,03 13,6% 13,2% Garanti Bankası GARAN - 7,24 - - 15.083 220,4 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 13,40 18,65 39% 8.309 135,4 6,0 5,9 1,15 0,99 20,5% 18,1% İş Bankası ISCTR TUT 4,87 5,90 21% 10.870 147,9 7,2 7,1 0,87 0,79 12,7% 11,7% Vakıfbank VAKBN TUT 4,14 5,00 21% 5.134 74,2 6,3 6,4 0,77 0,69 12,9% 11,4% YKB YKBNK AL 4,17 5,20 25% 8.992 84,9 5,5 6,9 0,96 0,87 18,3% 13,3% TSKB TSKB AL 1,72 2,35 37% 1.109 2,5 6,7 6,1 1,10 0,96 17,7% 16,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 3,80 6,09 60% 549 2,6 8,1 5,5 3.222-66% Doğan Holding DOHOL TUT 0,89 1,10 24% 1.082 10,9 18,2 15,2 4.046-46% Doğan Yayın DYHOL TUT 0,68 0,85 25% 675 6,1 15,0 11,1 1.697-20% Koç Holding KCHOL TUT 8,50 10,50 24% 10.692 24,9 9,2 9,0 27.666-22% Sabancı Holding SAHOL AL 8,96 11,78 31% 9.068 31,7 9,7 7,9 27.151-33% Şişe Cam SISE TUT 2,75 3,16 15% 2.143 18,7 11,3 7,7 4.895-12% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 2,46 3,00 22% 3.051 18,5 9,2 10,5 8,4 9,7 1,4 İş GYO ISGYO TUT 1,22 1,60 31% 381 2,2 9,1 9,9 7,9 8,5 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,93 1,20 29% 277 2,9 7,3 5,5 9,9 7,9 0,5 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,09 4,00 29% 766 2,3 3,0 2,7 11,2 8,0 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T SANAYİ 11,8 10,3 7,3 6,4 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 3,70 4,20 14% 162 0,3 10,3 9,8 7,7 7,2 1,9 1,6 Anadolu Efes AEFES TUT 24,00 27,75 16% 7.049 6,1 4,9 17,7 8,9 8,0 1,8 1,6 Akçansa AKCNS TUT 10,05 10,60 5% 954 1,0 14,2 11,6 9,0 7,9 1,9 1,7 Ak Enerji AKENR TUT 1,17 1,50 28% 423 4,1 - - 14,1 11,3 3,0 2,3 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,75 3,70 35% 836 4,8-27,0 11,2 8,4 1,6 1,4 Anadolu Cam ANACM AL 2,23 3,40 52% 459 1,5 8,6 5,9 5,2 4,6 1,1 1,0 Anel Elektrik ANELE TUT 1,12 1,70 52% 61 0,9 9,4 5,8 11,8 9,1 0,9 0,8 Arçelik ARCLK TUT 10,15 14,40 42% 3.402 8,7 10,1 9,3 7,5 6,7 0,8 0,7 Aygaz AYGAZ TUT 8,02 9,59 20% 1.193 2,9 9,7 8,7 9,7 8,8 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,78 4,60 65% 138 0,8 19,9 7,0 6,0 5,9 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 39,30 45,50 16% 5.918 15,2 28,9 24,0 19,0 15,9 1,0 0,8 Bimeks BMEKS TUT 1,70 1,50-12% 101 1,4 29,1 29,1 7,6 7,6 0,5 0,4 Bizim Toptan BIZIM TUT 26,00 31,80 22% 516 1,6 26,7 20,4 12,1 10,3 0,5 0,4 Bolu Çimento BOLUC TUT 2,12 2,15 1% 151 0,5 12,3 10,6 7,6 7,1 1,4 1,2 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 49,70 59,08 19% 6.271 6,2 22,0 24,4 16,3 14,1 2,7 2,3 Çimsa CIMSA TUT 10,65 14,20 33% 714 1,7 5,2 9,7 7,0 6,6 1,7 1,6 Doğuş Otomotiv DOAS - 8,28 - - 904 4,2 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 5,10 6,26 23% 8.095 9,9 13,1 11,6 6,6 5,9 1,0 0,9 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2,29 2,58 13% 3.976 29,0 8,6 7,5 5,9 5,5 1,0 0,9 Ford Otosan FROTO TUT 26,50 26,56 0% 4.613 5,1 14,6 12,9 11,9 9,6 1,0 0,9 Hürriyet HURGZ TUT 0,67 0,95 42% 183 1,9 24,0 11,0 6,3 5,8 0,8 0,8 Indeks INDES AL 3,29 5,15 57% 91 0,4 8,6 6,8 6,2 5,7 0,2 0,2 Ipek Enerji IPEKE TUT 4,90 4,05-17% 631 17,8 10,4 9,3 0,4 0,3 0,2 0,2 Karsan KARSN TUT 0,91 1,25 38% 208 6,3-23,3 21,2 19,2 0,9 1,0 Koza Maden KOZAA TUT 3,54 3,95 12% 681 17,8 6,1 5,9 0,6 0,5 0,4 0,3 Koza Altın KOZAL TUT 33,00 32,00-3% 2.496 16,3 10,0 9,6 6,5 6,3 4,5 4,3 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,02 1,30 27% 365 20,4 11,6 5,3 6,1 4,4 0,9 0,7 Logo Yazılım LOGO TUT 4,24 5,25 24% 53 0,4 7,7 6,7 5,5 5,0 1,8 1,6 Mardin Çimento MRDIN TUT 3,98 4,70 18% 216 0,2 9,5 7,3 7,5 6,3 2,1 1,9 Migros MGROS AL 17,10 25,60 50% 1.510 11,8 63,4 19,8 9,9 8,8 0,6 0,5 Petkim PETKM TUT 2,71 3,24 19% 1.344 13,3 67,8 16,6 17,0 12,6 0,7 0,6 Tat Konserve TATKS TUT 2,33 2,80 20% 157 1,0 17,6 11,3 9,3 6,8 0,6 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 11,95 12,50 5% 2.153 11,1 12,0 10,4 7,5 6,7 2,3 2,1 Tekfen Holding TKFEN AL 4,43 6,00 35% 813 6,8 24,3 10,5 11,9 5,2 0,3 0,3 Turkcell TCELL AL 11,10 13,45 21% 12.113 56,7 11,2 9,8 6,0 5,4 1,8 1,7 Türk Hava Yolları THYAO TUT 6,44 8,25 28% 4.408 77,0 6,8 5,8 5,8 4,9 0,9 0,8 Tofaş TOASO TUT 11,00 13,04 19% 2.728 8,4 12,1 11,3 6,9 6,8 0,8 0,8 Trakya Cam TRKCM AL 2,21 3,24 47% 778 5,8 12,5 7,1 6,4 4,3 1,2 1,0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6,38 - - 11.076 13,4 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 56,25 58,69 4% 1.489 4,1 10,8 10,1 10,0 8,9 1,5 1,4 Tüpraş TUPRS TUT 40,20 48,27 20% 4.993 21,5 8,9 8,4 9,5 8,1 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 4,80 5,45 14% 294 0,1 9,4 8,2 6,5 6,1 2,1 2,0 BİST-100 XU100 68.545 84.106 23% 208.450 1.493 9,4 8,8 7,3 6,4 1,0 0,9 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
VERİ AKIŞI 3 Eylül Salı 10:00 Türkiye TÜFE (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: %0.31 / Beklenti: -%0.1 10:00 Türkiye TÜFE (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: %8.88 / Beklenti: %7.21 10:00 Türkiye ÜFE (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: %0.99 / Beklenti: m.d 10:00 Türkiye ÜFE (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: %6.61 / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere PMI Yapı İmalat Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 57.0 / Beklenti: 56.9 12:00 AB ÜFE (Temmuz)(Aylık) Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: %0.10 12:00 AB ÜFE (Temmuz)(Yıllık) Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: %0.10 12:30 İngiltere tahvil satacak. 17:00 ABD Yapı Harcamaları (Temmuz) Önceki Veri: -%0.60 / Beklenti: %0.30 17:00 ABD ISM İmalat Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 55.4 / Beklenti: 54.0 4 Eylül Çarşamba TCMB Ekonomistler toplantısı. 04:45 Çin HSBC/Markit PMI Hizmet Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: m.d 10:50 Fransa PMI Hizmet Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 47.7 / Beklenti: 47.7 10:55 Almanya PMI Hizmet Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 52.4 / Beklenti: 52.4 11:00 AB PMI Hizmet Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 51.0 / Beklenti: 51.0 11:30 İngiltere PMI Hizmet Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 60.2 / Beklenti: 59.7 12:00 AB GSYH 2Ç13 Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: %0.30 12:00 AB GSYH 2Ç13 (Yıllık) Önceki Veri: -%0.70 / Beklenti: -%0.70 12:00 AB Perakende Satışlar (Temmuz) (Aylık) Önceki Veri: -%0.50 / Beklenti: %0.20 12:00 AB Perakende Satışlar (Temmuz) (Yıllık) Önceki Veri: -%0.90 / Beklenti: -%0.30 12:30 Almanya tahvil satacak. 14:00 ABD MBA Mortgage onayları Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 15:30 ABD Ticaret Dengesi Önceki Veri: -$38.8 mlr / Beklenti: -$34.4 mlr 19:30 ABD FED Williams para politikası hakkında konuşacak. 21:00 ABD FED Bej kitabı yayınlayacak. 5 Eylül Perşembe BoE politika faizi ve varlık alım miktarı kararını açıklayacak. ECB politika faizini açıklayacak. 14:00 İngiltere BoE Politika Faizi Kararı Önceki Veri: %0,50 / Beklenti: %0.50 14:00 İngiltere BoE Varlık Alım Miktarı Önceki Veri: 375 mlr / Beklenti: 375 mlr 15:30 AB ECB Başkanı Draghi basın konferansı düzenleyecek. 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 331bin kişi/beklenti: 330bin kişi 17:00 ABD Fabrika Siparişleri (Temmuz) Önceki Veri: %1.50 / Beklenti: -%3.50 17:00 ABD ISM Hizmet Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 56 / Beklenti: 55.0 18:00 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: 2,986 mln / Beklenti: m.d LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10+ üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin +-%10 içerisinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10- altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11