3.14 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 1/4/15 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Haftaya yükselişlerle başlayan global hisse senetlerinin volatilite kaynağı olamaya devam eden Yunanistan konusu (kreditörlerle yapılan görüşmelerde anlaşma sağlanmış değil) ile birlikte kar satışları altında kaldığını gördük. ABD Merkez Bankası FED faiz artırımına hazırlanıyor ve beklenene göre güvercin yönde mesajlar içeren FED in 18 Mart toplantısı sonrasında bu hafta Cuma günü açıklanacak Mart ayı ABD isithdam verileri beklentileri şekillendirebilecek en önemli makro verilerden biri. ABD tarım dışı istihdam verisi öncesinde ise Cuma sabahı açıklanacak Mart ayı TÜFE verisi yurtiçinde takip edeceğimiz haftanın en önemli makro gündemi. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 8,846-1.63% Dow Jones 17,776-1.11% Paris CAC-4 5,34 -.98% Nasdaq 4,91 -.94% DAX 11,966 -.99% S&P5 2,68 -.88% FTSE-1 6,773-1.72% Asya: Rusya RSI 88.17% Seul KOSPI 2,29 -.57% Prag PX5 1,34.23% Bombay SENSEX 27,971.4% Varşova WIG2 2,396 -.2% Nikkei-225 19,97 -.56% Güney Amerika: Hang Seng 25,65.66% Bovespa 51,15 -.18% Shanghai Composite 3,8 1.39% Arjantin MERVAL 1,837-1.8% Tayland Set 1,59.21% BIST-1 En Çok Artan BIST-1 En Çok Azalan 1 IPEKE Ipek Dogal Enerji Kayna 9.3% 2 KOZAA Koza Anadolu Metal 5.5% 3 GUBRF Gubre Fabrikalari 3.9% 4 KOZAL Koza Altin Isletmeleri 2.9% 5 AEFES Anadolu Efes Biracilik 1.6% 1 CLEBI Celebi -6.8% 2 FENER Fenerbahce -6.4% 3 EGEEN Ege Endustri -4.2% 4 TMSN Tumosan Motor Ve Tra -3.9% 5 VAKBN T. Vakiflar Bankasi -3.8% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono EKGYO: Kayabaşı 6 ihalesinde çarpan 3.4x oldu VAKBN: Vakiflar Genel Müdürlüğü ile katılım bankası için danışmanlık anlaşması imzalandı. EREGL: temettüsünü 26 Mayıs ta dağıtacak BIZIM: hisse başına.5tl temettü dağıtacak. Elektrik kesintisi üretim kaybına yol açtı
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 1/4/15 Haftaya yükselişlerle başlayan global hisse senetlerinin volatilite kaynağı olamaya devam eden Yunanistan konusu (kreditörlerle yapılan görüşmelerde anlaşma sağlanmış değil) ile birlikte kar satışları altında kaldığını gördük. Yunanistan tahvil faizlerindeki yükselişler dikkat çekerken Stoxx 6 %.6, S&P 5 ise %.88 ekside günü tamamladı. Makro tarafta ise beklenenin belirgin altında kalan Mart ayı Chicago PMI endeksi zayıf sinyaller üretmeye devam ederek bugün açıklanacak ISM İmalat endeksi için aşağı yönlü riskleri artırdığı söylenebilir. Genişlemeci politikalara yönelik beklentilerin ön planda olduğu Çin hariç gelişmekte olan hisse senetlerinde de satış baskısı etkiliydi. Her ne kadar sürpriz yaratmasa da şahince yorumları ile bilinen Richmond FED Başkanı Lacker ın (oy hakkı var) faiz artışı için Haziran ayını vurgulayan açıklamaları ve ayrıca Kansas City FED Başkanı George un (şahin kanatta, oy hakkı yok) ise ekonominin genişlemeci politikalardan ayrılma zamanının geldiğine yönelik şahince ifadeler içeren konuşması dikkat çekiciydi. Yurtiçi piyasalara baktığımızda TCMB nin faizlerde değişikliğe gitmeme kararı ve FED in güvercin algılanan açıklamaları ile etkili olan yükseliş eğiliminin jeopolitk endişelerle birlikte geçtiğimiz hafta yerini satış baskısına bıraktığını görmüştük. Yurtiçi ve yurtdışı haber akışlarının desteğiyle BIST-1 endeksinde satış baskısının güçlenmeye başladığını görüyoruz. Bu doğrultuda dün günü %1.63 ekside tamamlayan BIST-1 endeksinde 8. desteğinin geçilip geçilmeyeceği önemli olacak. Bu seviye altında 77.5/ 76.5 seviyelerinin test edilebilme riski gündeme gelebilir. Diğer taraftan dün yurtiçinde piyasa beklentilerine karşı yukarı yönlü sürpriz yapmış olsa da detaylarda zayıf görüntü çizen 4Ç büyüme verisini (ihracattaki yavaşlama, yatırımlardaki azalma) ve beklenenden kötü yönde gerçekleşen dış ticaret rakamlarını takip ettik. Sert düşüş gösteren tüketici güven endeksi gibi bazı makro verilerin de teyit ettiği gibi büyümenin baskı altında kalabileceği enflasyon beklentilerinin yükselebileceği bir döneme giriyoruz. Bu sabah Asya hisse senetlerinde karışık görünüm var. Genişlemeci politikalara yönelik beklentilerin ön planda olduğu Çin Borsası yükseliş eğilimine devam ediyor. Japonya ise kar satışları ile geri çekiliyor. Yunanistan konusu kısa vadede volatililte kaynağı olmaya devam edebilecekken bugün euro bölgesinde revize Mart ayı PMI endeksleri ve her ne kadar bire bir gösterge olmasa da tarım dışı istihdam öncesinde ABD de açıklanacak ISM endeksi ve ADP özel sektör istihdam verilerinde öncü sinyaller arayacağız. Ayrıca FED den Williams ve Lockhart konuşmaları dikkat çekebilir. Yurtiçinde ise büyümeye yönelik öncü sinyaller arayacağımız Mart ayı PMI endeksini takip ediyoruz. ABD Merkez Bankası FED faiz artırımına hazırlanıyor ve beklenene göre güvercin yönde mesajlar içeren FED in 18 Mart toplantısı sonrasında bu hafta Cuma günü açıklanacak Mart ayı ABD isithdam verileri beklentileri şekillendirebilecek en önemli makro verilerden biri. Büyüme, enflasyon ve faiz projeksiyonlarını aşağı revize ederek güvercin içerikli mesajlar veren FED e rağmen, ilk faiz artışı için Haziran ayının hala gündemde olduğunu ve bu doğrultuda da ABD de açıklanacak makro verilerin piyasalar üzerindeki etkisinin daha da önemli hale geldiğini görüyoruz. Buna paralel de hem büyüme hem de enflasyon tarafında güçlü sinyaller üretebilecek makro veriler faiz artırımı zamanlaması ve hızına yönelik soru işaretlerini güçlendirebilir. ABD tarım dışı istihdam verisinin, aylık istihdam artışı ile birlikte işsizlik oranı, katılım oranı ve ortalama saatlik kazançlar gibi detaylarla güçlü sinyaller üretmeye devam etmesi, FED sonrasında rahatlama gördüğümüz dolar endeksi ve ABD tahvil faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilir. Bu doğrultuda da güçlü verilerin riskli varlıklara, örneğin aralarında Türkiye nin de bulunduğu kur ve faize duyarlı gelişmekte olan piyasalara olumsuz yansımaları olabilir. ABD tarım dışı istihdam verisi öncesinde ise Cuma sabahı açıklanacak Mart ayı TÜFE verisi yurtiçinde takip edeceğimiz haftanın en önemli makro gündemi. Hatırlatmak gerekirse Şubat ayı TÜFE verisinde piyasa ve TCMB nin daha fazla önem verdiği çekirdek göstergelerdeki yavaşlama ön plandaydı ve dezenflasyon teması doğrultusunda faiz indirimi beklentileri ile tutarlıydı. Ancak Şubat başlarından bu yana TL de etkili olan değer kayıpları ile birlikte enflasyon beklentilerinin yükselebileceği bir döneme girdiğimizi bu doğrultuda da Mart ayı TÜFE verisinde beklentilerin üzerinde gerçekleşecek rakamların (özellikle çekirdek göstergelerdeki eğilim ön planda olabilir), güçlü sinyaller üretmeye devam edebilecek bir ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte yurtiçi 2
Günlük Yatırım Bülteni - 1/4/15 piyasalarda etkili olan satış baskısına destek olabileceğini belirtelim. Bloomberg e göre manşet TÜFE de ortalama beklenti aylık bazda %.8 artış (Şubat: %.7) seviyesinde şekilleniyor. 1.4.215 4: Çin - PMI İmalat - Mart (gerçekleşen: 5.1 beklenti:49.7 önceki:49.9) 4: Çin - PMI Hizmet - Mart (gerçekleşen: 53.7 önceki: 53.9) 4:45 Çin - HSBC PMI İmalat - Mart revize (gerçekleşen: 49.6 beklenti:49.3 önceki:49.2) 1: TR - HSBC PMI imalat (beklenti:49. önceki: 49.6) 1:15 İspanya PMI İmalat - Mart (beklenti: 54.8 önceki: 54.2) 1:45 İtalya PMI İmalat - Mart (beklenti:52.1 önceki:51.9) 1:5 Fransa PMI İmalat - Mart revize (beklenti: 48.2 önceki: 48.2) 1:55 Almanya PMI İmalat - Mart revize (beklenti:52.4 önceki:52.4) 11: AB - Euro Bölgesi PMI İmalat- Mart revize (beklenti:51.9 önceki:51.9) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti: 225. önceki: 212.) 16:45 ABD - PMI İmalat - Final (beklenti: 55.3 önceki: 55.3) 17: ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti: 52.5 önceki: 52.9) 2.4.215 15: FED Başkanı Yellen konuşuyor 15:3 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:285. önceki: 282.) 3.4.215 - Paskalya Tatili- Avrupa ve ABD piyasaları kapalı 4:45 Çin - HSBC PMI Bileşik - Mart (önceki: 51.8) 1: TR - TÜFE (beklenti: %+.8 önceki: %.71) 1: TR - TÜFE yıllık (beklenti: %7.2 önceki: %7.55) 1: TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: %7.2 önceki: %7.73) 1: TR - ÜFE yıllık (beklenti:%3.8 önceki: %3.1) 15:3 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: 248. önceki: 295.) 15:3 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: 24. önceki: 288.) 15:3 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:1. önceki: 8.) 15:3 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %5.5 önceki: %5.5) 15:3 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %.2 önceki: %.1) 15:3 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti: %2. önceki: %2.) 15:3 ABD - Katılım Oranı (beklenti: %62.8 önceki: %62.8) ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut Kayabaşı 6 ihalesinde çarpan 3.4x oldu Emlak Konut Kayabaşı 6 ihalesinde en yüksek teklif Avrupa Konutları projelerini gerçekleştiren Artaş İnşaat 35.45mn TL ile verdi. Görüşümüz: İhale çarpanı 3.4x ile önceki Kayabaşı ihalesinin (4.5x) altında kalsa da, 1.94x olan 214 çarpanının ve yılbaşından bu yana 2.3x olan ortalamasının üzerinde gerçekleşti. Şirket için olumlu karşılıyoruz. Vakıfbank Vakiflar Genel Müdürlüğü ile katılım bankası için danışmanlık anlaşması imzalandı. Vakifbank %58 hissedarı Vakiflar Genel Müdürlüğü ile katılım bankasının kurulması ile ilgili danışmanlık anlaşması imzalandı. Anlaşma sermayenin kredi olarak alınması, hissedarlık yapısı, iş stratejisi, İK ve IT yapılarını içeriyor. Hatırlatma olarak, daha önceden sermayenin Islami Kalkınma Bankası ndan alınacağı ve Vakifbank ın sadece aracı olarak kalacağı, katılım bankasının hissedarının aynı zamanda Vakıfbank ın büyük hissedarı olan Vakiflar Genel Müdürlüğünün olacağı açıklanmıştı. Erdemir temettüsünü 26 Mayıs ta dağıtacak Erdemir daha önceden açıklanan hisse başına.34tl net (.4TL brüt) nakit temettüsünü 26 Mayıs ta dağıtacağını açıkladı. Temettü verimi %1. 3
3.14 3.14 14.8.213 27.12.214 1.5.216 22.9.217 4.2.219 18.6.22 31.1.221 15.3.223 27.7.224 3.14 Bizim Toptan hisse başına.5tl temettü dağıtacak. Temettünün dağıtılacağı tarih 25 Mayıs 215. Temettü verimi %.34. Elektrik kesintisi üretim kaybına yol açtı Günlük Yatırım Bülteni - 1/4/15 Dün yurtgeneline hakim olan elektrik kesintisi akşam saatleri itibariyle çözümlendi. Sebebi tam olarak bilinmese de iletim sisteminden kaynaklandığı tahmin ediliyor. Elektrik santralleri devre dışı kalırken, Petkim de en çok etkilenen sanayi şirketleri arasında yer alıyor. Tüpraş ise üretimin aksamadığını açıkladı. Görüşümüz: Üretim kaybına yol açan sıkıntı kısa süreli olduğu için zararın boyutunun da sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. Ancak kesintinin sebebi belirlenip çözümlenmeden ileride yaşanabilecek benzer durumların risk oluşturduğunu düşünüyoruz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 1. 9. 8. 7. 6. 4 35 3 25 2 15 1 5 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 16 14 12 1 8 6 4 2 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.