Günlük Bülten. 07 Ekim Ekim, 2003 HSBC

07 Ekim, 2003 HSBC Günlük Bülten 07 Ekim 2003 Irak a asker gönderilmesine ilişkin tezkerenin bugün Meclis te değerlendirilmesi bekleniyor TCMB, Ekim ayının geri kalan döneminde günlük döviz alım ihalelerindeki alım miktarını 80 milyon dolara yükseltti Anayasa Mahkemesi ek motorlu taşıtlar vergisinin iptalini ve yürütmesini durdurmayı öngören başvuruyu bugün görüşecek Irak a asker gönderilmesine ilişkin tezkerenin bugün Meclis te değerlendirilmesi bekleniyor (saat 15:00 de) : Asker gönderilmesine ilişkin tezkere dün Bakanlar Kurulu Toplantısı nda ele alındı ve hükümet tezkereyi Meclis e gönderme kararı aldı. Bu kapsamda tezkereyle ilgili gerekli değerlendirmenin ve oylamanın bugün yapılması bekleniyor. Asker gönderme tezkeresi bir yılı kapsıyor. Tezkerenin Meclis te onaylanması durumunda, hükümet Amerikan yönetimiyle Irak ile ilgili olarak bir mutabakat zaptı da imzalamaya hazırlanıyor. TCMB, Ekim ayının geri kalan döneminde günlük döviz alım ihalelerindeki alım miktarını 80 milyon dolara yükseltti: Merkez Bankası ndan dün yapılan açıklamaya göre, Ekim ayında artan döviz arzı nedeniyle Banka daha önce Ekim ayı için açıkladığı 50 milyon dolarlık günlük döviz alım ihalesi miktarını 80 milyon dolara çıkardı. Döviz alım ihalesinde Merkez Bankası na döviz satışı gerçekleştirmiş olan bankalara günlük aldıkları miktarın %50 si kadar bir satım opsiyonu tanınmaya da devam edilecek. Diğer bir ifadeyle günlük döviz alım miktarı 75 milyon dolardan 120 milyon dolara kadar yükselebilecek. Merkez Bankası nın döviz alım miktarını artırmasıyla kurlardaki düşüşün son bulacağını düşünüyoruz. Anayasa Mahkemesi, ek motorlu taşıtlar vergisinin iptalini ve yürütmesini durdurmayı öngören başvuruyu bugün görüşecek: 11 Eylül tarihinde evrak eksikliği nedeniyle başvuruyu geri gönderen Anayasa Mahkemesi, CHP nin bu konuda yaptığı başvuruyu bugün değerlendirecek. Konuyla ilgili ilk ve esastan görüşmenin bugün bir arada yapılması bekleniyor. Vergi mükellefleri ikinci ve son ek motorlu taşıtlar vergisi taksitlerini ödemiş olduğundan, Anayasa Mahkemesi nden yürütmeyi durdurma kararı çıkması, piyasalar ve bütçe dengeleri açısından herhangi bir etki yaratmayacak. Fakat mahkeme ek motorlu taşıtlar vergisini iptal etme kararı verirse, bu yöndeki bir karar bütçe dengelerini olumsuz etkileyeceğinden, piyasalar da olumsuz tepki verebilir. Hükümet ek motorlu taşıtlar vergisinden 2003 yılında toplam 1.1 katrilyon TL gelir bekliyor. Hükümet 2004 yılı bütçe açığının 2003 yılı açığına göre daha düşük olmasını hedefliyor: Ekonomi yetkililerinden alınan bilgiye göre, hükümet 2004 yılında bütçe açığını azaltmaya çalışacak. 2004 yılında 2003 yılı için öngörülen 45.2 katrilyon İMKB-100 15,720 Piyasa Değeri (TL milyar) 80,566,844 Piyasa Değeri ($mn) 58,002 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 14,177 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 2,083.9 İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) 5.0 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 9,594.98 0.24 Nasdaq-Composite 1,893.46 0.69 Arjantin Merval İnd. 830.96 0.09 Nikkei 10,728.96-0.10 Piyasa verileri Günlük Ekim Ayı 06-10-03 Getiri(%) Getiri(%) İMKB-100 15,719.71 10.62 20.40 $/TL 1,367,643-2.01-1.68 Euro/TL 1,584,278 1.70 1.70 Euro/$ 1.1584-1.02-0.71 Altın/Ons ($) $371.8-3.00-2.79 O/N Repo (net) %22.60 0.19 0.37 Bono Piyasası 18/08/04 %32.37 1.64 2.76 22/09/04 %32.39 1.83 2.99 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 $/TL 09/04/03 09/15/03 09/24/03 10/03/03 Interbank Hacim($mn) US$/TL 1,440,000 1,400,000 1,360,000 1,320,000 Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 06 Ekim 03 ($mn) (%) Ağırlığı AKBNK 5,615 4,800-1.8 %10 AKGRT 369 490-3.1 %10 ARCLK 1,785 1,500-2.5 %10 DOHOL 779 830 4.0 %10 GARAN 1,953 1,500 1.0 %10 ISCTR 4,756 3,500 0.4 %10 KCHOL 3,598 2,800 0.3 %10 NETAS 161 200-1.6 %10 SAHOL 4,248 2,900 2.4 %10 SISE 482 480-1.4 %10 Portföy Performans İMKB-100 Relatif 03.10.03-06.10.03 %10.37 %10.62 -%0.23 Kümülatif %84.89 %51.59 %21.97 (*) 03 Ekim 06 Ekim 03 tarihleri arası performans

TL nin daha altında bir bütçe açığı hedefleyen hükümet, bütçe gelirlerinin bütçe giderlerinden daha hızlı artış kaydedeceğini öngörüyor. Bu kapsamda hükümet ile IMF yetkilileri çalışmalara devam ediyorlar. Hükümet 2003 yılında 100.8 katrilyon TL olarak hesaplanan giderlerin 2004 yılında 120 katrilyon TL olmasını öngörüyor. 2004 yılı bütçe büyüklüklerine nihai şeklin yarın yapılacak Yüksek Planlama Kurulu Toplantısı nda verilmesi bekleniyor. Hükümetin 2004 yılı bütçe kanununu 17 Ekim Cuma gününe kadar Meclis e sunması gerekiyor. Hazine bugün 182 gün vadeli bono ve 385 gün vadeli tahvil ihalesi düzenleyecek: Hazine bu hafta gerçekleştireceği 4,493 trilyon TL lik (3,470 trilyon TL si piyasaya) itfasına karşılık bugün 182 gün vadeli bono ve 385 gün vadeli tahvil ihalesi düzenleyecek. TRL ve Bono Piyasası Yüksek Seçim Kurulu nun Kasım seçimlerinin ertelenmesi veya oyların yeniden sayılması yönündeki başvuruları reddetmesi ile birlikte siyasi belirsizliğin giderilmesi bono piyasasında güçlü bir alış dalgasına neden oldu. Toplam işlem hacmi 1.43 milyar dolara yükselirken (rekor) gösterge niteliğindeki 18 Ağustos 2004 vadeli tahvilin bugün valörlü ortalama bileşik faizi ise %32.27 ye geriledi. Hazine nin bugün düzenleyeceği borçlanma ihalelerinin sonuçları piyasaları olumlu etkileyebilir. Hazine nin itfasının yaklaşık %80 ini döndüreceği düşünülürse ihaleye gelecek yoğun talep ihalede oluşacak faizin oldukça düşük seviyede kalmasına yol açabilir. Bono faizinin bugünkü işlemlerde %30 seviyesini test edebileceğini tahmin ediyoruz. Bono piyasası için sıralanan faktörlere bağlı olarak ABD dolar kuru dün akşam saatlerine doğru 1,360 seviyesine geriledi. Ancak, TCMB nin günlük döviz ihalelerindeki alış miktarını 80 milyon dolar + 40 milyon dolar alış opsiyonuna çıkarması ABD dolar kurunun da 1,375 e çıkmasına neden oldu. Bugün valörlü en iyi ABD doları alış/satış kotasyonu günü 1,375/1,378 den kapattı. TCMB nin döviz alım ihalelerindeki strateji değişikliği Banka nın ABD dolar kurunun 1,350 nin altına gerilemesine müsaade etmeyeceğine ve TL deki aşırı değerlenmeyi gidermeye niyetli olduğuna işaret ediyor. ABD dolar kurundaki düşüşün sona erdiğine inanıyoruz. Eurobond piyasası ihraçları 06/10/2003 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 05/11/2004 11.88 109.38 2.92 USD 23/02/2005 9.88 109.20 2.98 USD 27/11/2006 11.38 116.63 5.52 USD 19/09/2007 10.00 112.51 6.36 USD 13/01/2008 10.50 113.29 6.85 USD 19/03/2008 9.88 110.54 7.07 USD 15/12/2008 12.00 118.88 7.53 USD 15/07/2009 12.38 120.30 7.87 USD 15/07/2010 11.75 117.72 8.24 USD 23/01/2012 11.50 117.00 8.59 USD 14/01/2013 11.00 115.00 8.61 USD 15/01/2014 9.50 106.50 8.54 USD 15/01/2030 11.88 120.38 9.71 EUR 16/02/2004 8.25 101.70 3.25 EUR 17/02/2004 7.75 101.60 3.05 EUR 15/03/2004 9.50 102.60 3.22 EUR 07/02/2005 11.00 108.40 4.33 EUR 14/04/2005 7.75 104.40 4.64 EUR 25/08/2005 9.63 108.20 4.93 EUR 20/04/2006 7.00 103.20 5.59 EUR 30/11/2006 9.63 110.37 5.90 EUR 08/05/2007 9.75 110.10 6.48 EUR 22/10/2007 8.13 105.00 6.67 EUR 09/02/2010 9.25 106.00 7.99 Şirket Haberleri Dünya Gazetesi nde yeralan habere göre, Arçelik [Piyasa Değeri: 1,785 milyon dolar, Hedef Değer: 1,500 milyon dolar, EKLE] ürün gamını önümüzdeki dönemlerde ev tekstili, mobilya ve telefon gibi yeni alanlara doğru genişletmek için çalışmalar yürütüyor. Arçelik Kurumsal İletişim Direktörü Ömer Kayalıoğlu nun ifadelerine göre 2005 yılında 3 milyar euro ciro ile dünyanın sayılı beyaz eşya üreticileri arasına girmeyi amaçlayan Arçelik, bu yıl tüm dünyadaki işletmelerinden %25-30 artışla 525-550 milyon euro ihracat, toplamda ise 1.9 milyar euro ciro hedefliyor. Banvit [Piyasa Değeri: 87.1 milyon dolar] Hollanda da kurulu bağlı ortaklığı Banvit Investment ın sermaye artırımına katılmak amacıyla 917 bin Euro ödeme yapılmasına karar verildiğini açıkladı. Doğan Yayın Holding [Piyasa Değeri: 799.4 milyon dolar, Hedef Değer: 465 milyon dolar, AZALT] Mayıs 2003 tarihinden itibaren uygulamaya koyduğu iştirak hisselerinin satın alınması stratejisine parelel olarak dün 0.7 milyon dolar karşılığında Hürriyet [Piyasa Değeri: 644.2 milyon dolar, Hedef Değer: 600 milyon dolar, AZALT] 0.2 milyon dolar karşılığında da Milliyet [Piyasa Değeri: 49.1 milyon dolar] hissesinin İMKB den satın alındığını açıkladı. Migros [Piyasa Değeri: 785.1 milyon dolar, Hedef Değer: 530 milyon dolar, AZALT] %100 iştiraki olan Bulgaristan da yerleşik Ramstore Bulgaria nın sermayesinin 5 2 07 Ekim, 2003

milyon euro artışla, 7 milyon eurodan 12 milyon euroya yükseltilmesine karar verildiğini açıkladı. Türk Hava Yolları [Piyasa Değeri: 837.8 milyon dolar, Hedef Değer: 650 milyon dolar, SAT], Özelleştirme Yüksek Kurulu kararı çerçevesinde, iştirak portföyünde bulunan %11.25 oranındaki Usaş [Piyasa Değeri: 64.8 milyon dolar] hissesinin %5.25 oranındaki payının İMKB de satılmasına karar verildiğini açıkladı. İşlemin mevcut piyasa değerinden gerçekleşmesi durumunda şirkete 3.4 milyon dolarlık bir hisse satış geliri sağlayacaktır. Irak Telekomünikasyon Bakanlığı, açılan mobil GSM lisansı ihalesinde biri Mısırlı ve ikisi Kuveyt li şirketler tarafından kurulan üç konsorsiyuma lisans verilmesine karar verildiğini açıkladı. İhaleye bir konsorsiyum ile birlikte teklif verdiğini önceden açıklayan Turkcell [Piyasa Değeri: 4,139.5 milyon dolar, Hedef Değer: 3,250 milyon dolar, AZALT], kazanan konsorsiyumlar arasında yer almadı. Vestel [Piyasa Değeri: 513 milyon dolar, Hedef Değer: 500 milyon dolar, EKLE] dün açıkladığı 2003 ilk yarı UMS konsolide sonuçlarında geçen yılın aynı dönemine göre %7 artışla 30.7 milyon dolar net kar elde etti. Şirketin net satış gelirleri döviz kurlarındaki gerileme nedeniyle %5 düşüşle 835 milyon dolar düzeyinde gerçekleşirken marjlardaki daralma sonucu operasyonel karlılığı %42 düştü. Ancak yüksek borçları ile kurlardaki düşüşten faydalanan şirket, finansman giderlerindeki azalma sonucu karlılığında az da olsa bir artış elde etti. 07 Ekim, 2003 3

Teknik Analiz 07 Ekim 2003: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 06/10/2003 15,719.71 14,798.71 15,719.71 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 06/10/2003 14,468.32 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 06/10/2003 13,680.12 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 06/10/2003 12,689.64 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 06/10/2003 11,449.56 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 05/03/1998-18/11/2003 (GMT) Price TRL 20000 19000 18000 17000 16000 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 15,719.7 10.62 1.15 İMKB-50 15,722.8 10.91 1.15 İMKB-30 20,421.7 11.40 1.49 İMKB Sınai 14,302.5 7.55 1.05 İMKB Mali 20,908.7 13.02 1.53 İMKB Hiz. 8,599.3 7.33 0.63 May Tem Eyl Kas Oca Mar May Tem Eyl Kas Oca Mar May Tem Eyl Kas Oca Mar May Tem Eyl Kas Oca Mar May Tem Eyl Kas Oca Mar May Tem Eyl Kas 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Hızlı yükseliş dalgasına devam eden ve rekor işlem hacmine ulaşan endeks, kapanışta son 3.5 yılın en yüksek seviyesi olan 15,719 a kadar yükseldi. Endeks, 15,800 den daha önce aşağı dönen 20 günlük ortalamasını oluşturduğu direnç seviyesinde bir süre yatay trende girebilir ve 15,200-15,800 aralığında sıkışarak bu hafta aşağıda kalan ortalamalarının yukarı çıkmasını sağlayabilir. 15,800 direnci kırılırsa 16,500-17,000 aralığına kadar yükseliş devam edecektir. Kısa vadeli pozisyonlar 15,800 seviyesinden satılarak 15,500-15,200 aralığına geri çekilme durumunda yeniden alınabilir, orta ve uzun vadeli pozisyonlar ise taşınmaya devam edilmelidir. 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Yünsa 2,850 20.76 Aselsan 1,340 16.64 Doğan Yayın Hold. 3,700 17.46 Sabancı Hold. 5,900 16.83 Otokar 3,825 16.79 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Arat Tekstil 1,010-5.61 Kartonsan 75,500-4.43 Güneş Sigorta 1,830-3.68 Yataş Yatak 2,625-0.94 Ihlas Ev Aletleri 5,250-0.94 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hac.(TLmn) Yapı Kredi Bankası 2,250 429,352,096 İş Bankası ( C ) 8,150 345,275,936 Doğan Holding 1,840 262,732,592 Turkcell 11,500 176,463,040 Garanti Bankası 3,300 175,912,656 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 14,468 13,680 12,689 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 15,800 16,500 17,000-17,200 Destek 15,200-15,000 14,800 14,200 4 07 Ekim, 2003

Günlük Bülten HSBC Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Cenk Orçan, Müdür Yardımcısı Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Yönetmen (HSBC Bank Ekonomist) hayriyeturgay@hsbc.com.tr cenkorcan@hsbc.com.tr ozguraltug@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Ilgın Erdoğan, Müdür Yrd. ilginerdogan@hsbc.com.tr Bülent Yurdagül, Müdür Yrd. bulentyurdagul@hsbc.com.tr Kazım Andaç, Müdür Yrd. kazimandac@hsbc.com.tr Levent Topçu, Yönetmen leventtopcu@hsbc.com.tr Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd. omeromerbas@hsbc.com.tr İzzet Özdal, Yönetmen Yrd. izzetozdal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat:4 80280 Esentepe İstanbul Telefon: 212 355 6363 Faks: 212 267 3037 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 07 Ekim, 2003 5