Finansman Bonosu Tanıtım Sunumu. Eylül 2012

Finansman Bonosu Tanıtım Sunumu Eylül 212

İÇERİK Giriş Altınyıldız a Genel Bakış Hazır Giyim Perakende Piyasası Neden Altınyıldız? Finansal Bakış 2

Boyner Holding Boyner Holding; 211 itibari ile 1,1 milyar USD cirosu ve 7.256 çalışanı ile Türkiye deki en büyük gıda dışı perakende gruplarından biridir. Altınyıldız, Boyner Holding in önde gelen grup şirketlerinden birisidir. Benetton International ile 5 5 JV olan ortaklıkta Boyner Holding 212 yılında hisselerini Benetton a satmıştır. Back Up, müşterilerine çözümler sunmak üzere tasarlanan bir hizmet paketidir. Back-up Travel, uluslararası ve yerel tur operatörlerinin farklı ürünlerini uçak biletlerini pazarlayan bir seyahat acentesidir. Borçlanan Kurum 211 Satışları: 23 milyon USD Boyner Holding %79,1 Kumaş Üretim Kapasitesi: Kumaş ve hazır giyim üretimi ve satışı Perakende ve marka yönetimi 211 Satışları: Mağaza Sayısı: 211 Satışları: 15 milyon metre 21 milyon USD 125 Mağaza 68 Sayısı: Orta-gelir düzeyine hitap eden büyük mağazacılık zinciri 211 Satışları: 395 milyon USD Halka Arz - İMKB %2,8 Diğer %,1 Altınyıldız %1 Altınyıldız %3,5 CVCI %3,5 Halka Arz - İMKB %39,9 22 milyon USD Altınyıldız %5 Mağaza 56 CVCI %5 Sayısı: Türkiye de üst segmentleri hedef alan ilk mağaza Akbank işbirliği ile sunulan kredi kartı Tüketicilerin her harcama ile etkileyici hediyeler kazanabildiği loto kartı Starcity Alışveriş Merkezi Kiralanabilir Alan: 46. m 2 Atatürk Havalimanı yakınında yer alan Outlet Alışveriş Merkezi %4 Altınyıldız, %6 Ülker ortak girişimi 3 Morhipo.com, hazır giyim ve ev ürünlerini sezonda ve sezon sonunda indirimli satan bir e- mağazadır. (Kuruluş: 211) IstWest Konut Projesi Tahmini Nakit Girişi: Konut Sayısı: 16 milyon USD 999 Lüks segmente yönelik, eski fabrika arazisinde inşa edilen konut projesi %47,5 Altınyıldız, %52,5 Fer Yapı ortak girişimi

İÇERİK Giriş Altınyıldız a Genel Bakış Hazır Giyim Perakende Piyasası Neden Altınyıldız? Finansal Bakış 4

Diğer Faaliyetler Esas Faaliyetler Altınyıldız ın Organizasyonel Yapısı Hissedar Yapısı Boyner Holding %79,1 Halka Arz* %2,8 Diğer %,1 Perakende İhracat Şirketleri Hissedar Yapısı Altınyıldız %99,9 Diğer %,1 Altınyıldız Pars İran Altınyıldız Italy İtalya %1 %1 Hissedar Yapısı Altınyıldız %3,5 CVCI %3,5 Halka Arz** %39,9 A&Y LLC BAE %1 Alticom GMBH Almanya %1 Hissedar Yapısı Altınyıldız %5 CVCI %5 Altınyıldız Corp ABD %1 Gayrimenkul 5 *Altınyıldız, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda işlem görmektedir ve 1 Eylül 212 tarihi itibari ile 1,488 milyon TL piyasa değerine sahiptir. **Boyner Büyük Mağazacılık A.Ş., İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda işlem görmektedir ve 1 Eylül 212 tarihi itibari ile 377 milyon TL piyasa değerine sahiptir. BYN Starcity AVM Altınyıldız Gayrimenkul Yatırım IstWest Gelirler, Fer İnşaat ve Altınyıldız Gayrimenkul Yatırım arasında %52,5 - %47,5 oranında paylaşılmaktadır. %1 Gelirler, Ülker Grubu ve BYN arasında %6 - %4 oranında paylaşılmaktadır. %1

A&Y Marka - Marka Yapılanması Markalar & Mağaza Sayısı Tanım Hedef kitlesi 25-4 yaş arası, şehirli ve modern kadınlar ile erkeklerdir. (A- den C+ ya kadarki geniş segmentler) Koleksiyonları iş kıyafetinden hafta sonu giyilebilecek gündelik kıyafetlere kadar uzanır. Tanım Hedef kitlesi 18-3 yaş arasındaki genç kadın ve erkeklerdir. (B-,C) Koleksiyonlar, iş kıyafetleri, gündelik, spor kıyafetler ve hafta sonu giysilerinden oluşur. Tanım 35 yaş üzeri BC segmentindeki kadın ve erkeklere hitap eder. Koleksiyonlar iş kıyafetleri ve rahat gündelik kıyafetlerden oluşur. Tanım A ve B segmentlerindeki 25-4 yaş arası genç kadın ve erkeklere hitap eder. Koleksiyonlar rahat ve modaya uygun giysiler içerir. Tanım 25-5 yaş aralığındaki A+ve A segmenti kadınlarını hedef alır. Ağustos 212 sonu itibariyle, 1 yıllık lisans süresi dolduğu için söz konusu mağazalar artık A&Y Marka bünyesinde yer almamaktadır. Tanım 25-4 yaş arası B-C segmenti kadın ve erkeklerini hedef alır. Ayakkabı koleksiyonları gündüz ve gece kullanım için rahat, şık ve kaliteli ürünleri içerir. Tanım 25-45 yaş arası C-CB segmenti kadın ve erkekleri hedef alır. Koleksiyonlar modaya uygun ve rengarenk giysileri içerir. Satış Noktası Sayısı Satış Noktası Sayısı Kuruluş Kuruluş 211 Satışları İçindeki Oranı 72 1999 % 36 211 Satışları İçindeki Oranı 95 2 % 27 Satış Noktası Sayısı - (Toptan Satış) Satış Noktası Sayısı Kuruluş 211 Satışları İçindeki Oranı 1992 % 15 Kuruluş 211 Satışları İçindeki Oranı 27 27 % 4 Satış Noktası Sayısı Kuruluş 211 Satışları İçindeki Oranı 6 1998 % 1 Satış Noktası Sayısı Kuruluş 211 Satışları İçindeki Oranı 34 1986 % 1 Satış Noktası Sayısı Kuruluş 211 Satışları İçindeki Oranı 15 23 % 5 6 Tanım B ve C segmenti erkek giyimini hedef alır. Koleksiyonlar sezonun popüler tasarımlarını içerir. Satış Noktası Sayısı - (Toptan Satış) Kuruluş 211 Satışları İçindeki Oranı 27 % 2

Hazır Giyim & Tekstil e Genel Bakış Tekstil de Kilometre Taşları 1952 1971 1993 1995 1996 23 21-11 Operasyonla rın başlaması Hazır giyim operasyonl arının başlaması Altınyıldız Gmbh ın kurulması İtalyan Forall ile danışmanlık ve teknik işbirliği yapılması «Austrian Super Fine Wool Association» Üyeliği Özel giysileri üretmek için geliştirilen Formula 1 teknoloji patentinin alınması Fabrikanın Çerkezköy e taşınması Hazır giyim üretim kapasitesi milyon adetfason dahil 1,3 1,6 1,1 27 28 29 21 211 1,5 1,9 Perakende operasyonlarının yanı sıra, Altınyıldız ın ikinci önemli iş kolu da Altınyıldız markaları ve diğer perakendeciler için hazır giyim ve mensucat üretimidir. Şirket, Altınyıldız markası altında yurtiçi ve yurtdışı pazarlarda oldukça bilinen ve tercih edilen yünlü ve özel kumaş üretmektedir. Altınyıldız tekstil fabrikası 1952 de kurulmuş ve Hazır Giyim operasyonları da 1971 de başlamıştır. Bölüm, 211 yılında yurt içinde ve yurt dışında satılmak üzere 13,7 milyon metre kumaş üretimini gerçekleştirmiştir. 83.345 m 2 kapalı alanıyla, Altınyıldız tesisleri büyüklük bakımından Avrupa da birinci ve dünyada da dördüncüdür. Halihazırda, fabrika tam kapasitede üretim yapmaktadır. Kumaş üretim kapasitesi milyon metre 8,1 7,4 7,3 9,5 13,7 Ann Taylor, Club Monaco, The Limited, Express, Tommy Hilfiger, H&M, Zara, Lauren, Celio, Marks & Spencer, Calvin Klein, Escada ve Kenneth Cole, Şirket in dünyadaki önemli müşterileri arasında yer almaktadır. Tekstil iş kolu, 15 in üzerinde bayisi ve büyük giysi üreticisi müşterileriyle iç piyasada %4 ın üzerinde pazar payına sahiptir. Altınyıldız, ürünlerini 5 den fazla ülkeye ihraç etmektedir. Tekstil iş kolu gelirlerinin %2 si ihracat satışlarından, %8 i ise iç satışlardan oluşmaktadır. 7 27 28 29 21 211

211 Sonunda Elde Edilen İştirakler Büyük Mağazacılık Genel Bakış Boyner, Haziran 212 itibari ile 136.83 m 2 ye ulaşan satış alanıyla Türkiye nin lider büyük mağaza işletmecisidir. İlk Boyner mağazası Bakırköy de 1981 yılında kurulmuştur ve günümüzde Boyner, 38 çok katlı mağaza, 8 outlet mağazası, 9 Çarşı mağazası, 4 BSSD (indirim) mağazası ve 15 konsept mağazasını işletmektedir. Şirket 24 yılında karsız mağazaları kapatarak ve yeni mağazalar açmaya odaklanarak bir «Değişim ve Yenilenme Programı» başlatmıştır. Bu çerçevede, 26-21 arasında 39 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiştir. Boyner, küçük ebatlı alışveriş merkezleri için Boyner Evde, Boyner Beauté (kozmetik) ve Boyner Sports konsept mağazalarını açmıştır. Adından aldığı güçle, Boyner Mağazaları her yıl müşterilerine kadın, erkek ve çocuk giyim, ev, ayakkabı, kozmetik ve genç aktif spor kategorilerindeki ürünlerle hizmet vermektedir. Şirket, IMKB de işlem görmekte olup 1/9/212 itibari ile piyasa değeri 377 milyon TL dir. Boyner, 212 de YKM A.Ş. nin çoğunluk hissesini almıştır. Genel Bakış 1971 de erkek giyim modasına odaklanarak kurulan Beymen, günümüzde hem kadın hem de erkek giyimi için Türkiye deki en bilinir moda ve hazır giyim markalarından biri olmuştur. Pazarda önemli bir başarı elde edilmesinden sonra, 1985 te Beymen Club koleksiyonu eklenmiş olup Beymen ürünleri 29 ayrı mağazada satışa sunulmaktadır. Lüks mağaza konseptini Türkiye de ilk kez «Megastore» konseptiyle buluşturan Beymen, şu an Türkiye nin büyük şehirlerinde ve Kahire de bulunan üst düzey satış noktalarındaki 17 mağazası ile 2,5 milyondan fazla müşterisine hizmet vermektedir. 1 Kasım 23 te açılan İstanbul-Nişantaşı mağazasıyla Beymen, Türkiye yi exclusive retail kavramıyla tanıştırmıştır. Bu, 7 katta toplam 3.5 metrekarelik alanda 9 kişilik personel ile Türkiye de bir ilktir. Üç farklı mağaza konsepti; Beymen Blender genç ve çağdaş markalar için eşsiz bir konsept, Beymen Club fiyatları ve tasarımları ile daha «mainstream» ve Beymen moda trendini yaratan lüks markalar sunan bir ihtisas mağazasıdır. Temel İstatistikler 21 211 6/212 Son12 Ay Satışlar (milyon TL) 552,8 66,1 716,6 FAVÖK (milyon TL) 39,5 45, 44,9 FAVÖK marjı %7,1 %6,8 %6,3 Mağaza Sayısı 59 68 72 Mağaza Alanı 11.836 m 2 131.696 m 2 136.83 m 2 Çalışan Sayısı 2.328 2.595 2.862 Hissedar Yapısı Temel İstatistikler 21 211 6/212 Son12 Ay Satışlar 275,1 367,4 415,4 FAVÖK (milyon TL) 36, 5,2 6,7 FAVÖK marjı (milyon TL) %13,1 %13,7 %14,6 Mağaza Sayısı 55 56 Mağaza Alanı 29.322 m 2 3.319 m 2 Çalışan Sayısı 686 737 Hissedar Yapısı 8 Altınyıldız 3,% CVCI*. 3,1% Halka Arz 39,9% CVCI* 5% Altinyildiz 5% *CVCI ile 27 de ortak olunmuştur.

Gayrimenkul Yatırımlarına Genel Bakış BYN Gayrimenkul Starcity Alışveriş Merkezi Tanım Altınyıldız, önceki fabrika arazisinin yanında yer alan arsa üzerinde bir proje geliştirmek amacıyla 27 yılında BYN yi kurmuştur. BYN nin sahibi olduğu arsa üzerinde bir alışveriş merkezi (AVM) geliştirmek üzere Ülker Grubu ile anlaşmaya varılmıştır. Proje gelirlerinin %4 ı arsa sahibi olan BYN ve %6 ı inşaatı yapan Ülker Grubu tarafından paylaşılmaktadır. Starcity AVM, çevredeki sosyo-ekonomik yapı göz önünde bulundurularak Outlet formatında inşa edilmiştir. Ağustos 212 itibari ile kiralanabilir alanın %92 si kiralanmış durumdadır. 21 yılında 4,9 milyon USD ve 211 de 7,4 milyon USD nakit akımı yaratan Starcity AVM nin 212 yılında ise 9,2 milyon USD nakit akımına ulaşması beklenmektedir. Starcity AVM nin satışı konusunda danışman seçimi süreci devam etmektedir. Altınyıldız Gayrimenkul IstWest Proje, havaalanına yakın ve oldukça cazip 7 dönümlük arazi üzerinde inşa edilmektedir. Boyner Grubu, Fer İnşaat ile projenin geliştirilmesi konusunda «gelir paylaşımı» esaslı olarak anlaşmıştır. IstWest olarak isimlendirilen proje, 999 konut ve toplam 128. m 2 lik satılabilir alan üzerinde mağazalar için 18. m 2 lik satılabilir alan içerir. Projenin teslim tarihi 213 tür. Satış süreci, Nisan 211 de başlamış olup Eylül 212 itibariyle konutların satılma oranı yaklaşık %7 tir. Boyner Grubu nun gelirler üzerindeki payı %47,5 tir. Projeden beklenen toplam gelir 16 milyon USD dir. Projenin, 211 yılında 46 milyon USD lik kısmı gerçekleşmiş olup, 212 yılında 4 milyon USD, 213 te 56 milyon USD, 214 te 12 milyon USD ve 215 te de 6 milyon USD nakit yaratması beklenmektedir. Temel İstatistikler Arsa Alanı 34.57 m 2 İnşaat Alanı 134.524 m 2 Kiralık Alan 45.6 m 2 Dükkan Sayısı 147 Kat Sayısı 4 Otopark Kapalı: 1.321 araç Açık: 434 araç Temel İstatistikler Lokasyon Yenibosna, İstanbul İnşaat Başlangıcı 211 Tahmini Tamamlanma Tarihi 213 Konut Satılabilir Alan (m 2 ) 128. Konut Sayısı 999 Mağaza Satılabilir Alan (m 2 ) 18. 9

İÇERİK Giriş Altınyıldız'a Genel Bakış Hazır Giyim Perakende Piyasası Neden Altınyıldız? Finansal Bakış 1

Özellikle zengin tüketim segmentlerinde özel tüketim artma eğilimi göstermektedir. Büyümeye Özel Tüketimin Katkısı (1 Milyon TL) Özel Tüketim Devlet Harcamaları Yatırımlar Stok Değişmeleri Net Ihracat GSYH % 1,,5, -,5-1, 1999 21 23 25 27 29 211 15% 1% 5% % -5% -1% Kişi Başı Harcama (Bin USD) 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 1,1,3,1 En zengin %2 Ortalama %6 En fakir %2 7,7 1, 12,5 13,9 17,2 5,2 3, 3,8 4,2 2,3 1,5 1,8,8 1,1 1,3 2 27 28 29 21 212 T Perakende Pazarındaki Güçlü Büyüme Milyar USD 12 1 8 6 1.924 2.54 2.272 2.466 2.97 2.464 USD 3. 2.5 2. 1.5 Özel Tüketim (Milyon TL) 9 8 59,1 63,8 66,7 7,4 7,2 68,6 7 6 53,3 48,4 5 4 73,2 78,8 4 2 66 59 7 67 8 7 9 71 89 86 1 99 25 26 27 28 29 21 Gıda Gıda-Dışı Kişi Başı Perakende Satışı 1. 5 3 2 1 11 Özel tüketim, Türkiye de 211 sonundaki %8,5 lik GSYH büyümesinin ana etkenidir. Orta seviye gelir düzeyindeki kişi başı harcama miktarı geçen 1 yılda 17 kez artmıştır ve güçlenen satın alım gücü, büyüyen kredi girişi, düşük tasarruf oranı ve düşen enflasyon sayesinde bu büyüme hızını koruması beklenmektedir. GSYH büyümesi ve olumlu makroekonomik görünümle paralel olarak, Türkiye perakende piyasası da hareketlenmiş ve 21 da 2 milyar USD ye ulaşmıştır. Kaynak: TUIK,Business Monitor International, Euromonitor, Turkstat, Planet Retail, AMPD

Genç demografik yapı ve düşük kaldıraçlı artan şehirleşme oranı gelecekteki perakende harcamalarını arttıracaktır. Demografik Büyüme (25T) Nüfustaki Büyüme 2-211 Türkiye (milyon) Türkiye(211) 25% 74,7 Türkiye 15% 62,8 63,8 64,9 65,9 66,9 67,9 68,1 68,9 69,7 7,5 71,3 Rusya 16% Avrupa 15% Macaristan 14% 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 Ukrayna 15% Çek Cum. 14% YBBO 21-216T Slovakya 14% Romanya 14% 1,3% 1,1% 1,%,7% Bulgaristan 14%,5%,5%,2% Polonya -,2% 14% -,3% 56% 49% 46% 49% 49% 47% 47% 46% 45% 46% 64% 11% 29% 35% 39% 37% 36% 39% 39% 41% 41% 4% % 2% 4% 6% 8% 1% -14 Yaş 14-6 Yaş 6+ Yaş Şehirleşme Hane Halkı Kaldıracı(Milyar TL) A.B.D +3,7% Almanya +,8% İngiltere +,7% İspanya +1,3% Rusya -,8% Çin +22,9% Hindistan +7,7% Brezilya +6,% Türkiye +6,9% (%) 2 4 6 8 1 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 156 5% 8 191 9% 18 256 216 18% 24% 61 39 282 3% 84 468 487 42 354 34% 35% 29% 3% 159 171 13 119 58% 48% 38% 28% 18% 8% -2% 29 2 Varlık Borç Borç/Varlık 12 Türkiye, yıllık %1,3 (Avrupa daki en yüksek oran) büyüme oranıyla Avrupa nın ikinci en büyük nüfusuna (74,7 milyon) sahiptir. Nüfusun %64 ü 14-6 yaş aralığında olup, hazır giyim ve tekstil endüstrileri için en büyük hedef kitleyi oluşturmaktadır. Hızlı şehirleşme, modern perakendecilerin büyüme oranını nüfus artışının ötesinde yükseltmiştir. Düşük hane halkı kaldıracı ekonomide önemli bir yükselme eğilimi sağlamaktadır. (Türkiye (21): %34,1; Avrupa ort. (27): %13) Kaynak: Business Monitor International, Euromonitor, TUİK

Türk perakende piyasası kesintisiz bir büyümeye sahiptir. Gelir Kategorileri ve Yaş Gruplarına Göre Giysi Harcamaları Cinsiyete göre Harcama Kategorilerine göre 1 Yaş gruplarına göre 1 31% 32% 34% 34% 36% 38% 39% 69% 68% 66% 66% 64% 62% 61% 42% 44% 56% 58% France Fransa Almanya Germany İtalya Italy A.B.D USA İspanya SpainTürkiye Turkey İngiltere UK Erkek giyim Kadın ve çocuk giyim En yüksek 2% Diğerleri 3-5 Diğerleri Perakende Satışları (milyar USD ) 379 338 296 257 236 221 27 21 28 29 21 211T 212T 213T 214T 215T Giyim Pazarı Gelişimi Satış Değeri -Milyon USD Satış Alanı-Milyon M2 4, 2, 33,6 35, 3,4 16, 3, 27,6 25, 25, 21,7 22,7 2,5 12, 2, 16,8 15, 8, 7,2 7,6 8, 8,2 8,4 8,6 8,7 1, 6,9 4, 5,,, 28 29 21 211T 212T 213T 214T 215T Türkiye perakende satışları ve giysi pazarının gelecek yıllarda da güçlü büyümesini sürdürmesi beklenmektedir. Büyüme, en yüksek %2 ve 3-5 yaş aralığındaki müşteriler tarafından desteklenmektedir. 13 Kaynak: Business Monitor International, Euromonitor, TUİK (1) Giyim ve ayakkabı harcamaları

İÇERİK Giriş Altınyıldız'a Genel Bakış Hazır Giyim Perakende Piyasası Neden Altınyıldız? Finansal Bakış 14

Neden Altınyıldız? 1 Başarılı marka konumlandırması ve yönetimi Altınyıldız marka portföyü, iyi konumlanmış ve iyi tanınan markalarıyla her tür moda müşterisine hitap eder. 2 Türkiye de geniş mağaza ağı ve Ortadoğu ya atılan ilk adımlar Perakende ağı, Türkiye dışında 7 ülkede 1 mağazasıyla 463 satış noktasını içermektedir. 3 Alışveriş merkezlerindeki mevcudiyet Altınyıldız ın AVM lerde kapladığı alan, pazardaki güçlü «organize perakende» büyümesinin süreceğinin müjdesini vermektedir. 4 Perakende tarafından tetiklenen büyüme Son iki yıl içinde, A&Y Marka büyümesi yerel sektör büyümesini geride bırakmıştır. 5 Büyümeye devam eden tekstil faaliyetleri Şirket, yüksek kar marjlı perakende büyümesine odaklanmasına rağmen, tekstil ve hazır giyim bölümleri hala karlı olarak büyümeye devam etmektedir. 6 Tamamen entegre edilmiş tedarik zinciri Tamamen entegre edilmiş tedarik zinciri riskleri azaltır, karlılığı maksimize eder: Avustralya koyunundan Türk tüketiciye 15 7 Güçlü Ar-Ge desteği Güçlü Ar-Ge desteğiyle gelen yenilikçi yaklaşım, önemli bir rekabet avantajı getirmektedir.

Low Price Low Price 1 Başarılı Marka Konumlandırması ve Yönetimi Kadın Marka Konumlanması Business Erkek Marka Konumlanması Business Cotton Bar High Price High Price Casual Casual Altınyıldız Grubu nun marka portföyü Kadın ve Erkek Giyiminde oldukça iyi konumlanmıştır. 16 Cinsiyete Göre A&Y Marka Gelir Dağılımı %51,4 %53, %55,5 %48,6 %47, %44,5 29 21 211 Kadın Erkek Ürüne Göre Global Harcama (21) 4,4% 2,2% 12,8 % 13,1 % Kadın Giyim Aksesuar Deri Ürünleri 25,7 % 41,9 % Erkek Giyim Çocuk Giyim Moda Takipçileri Altınyıldız markaları, Altınyıldız ın Müşteri İlişkileri ve marka yönetimi konusundaki güçlü deneyimi sayesinde Türkiye de güçlü bir bilinirliğe sahiptir. En çok tanınan markalardan biri olan Beymen, Orta Doğu ülkelerinde de oldukça iyi tanınmaktadır. Altınyıldız Grubu çeşitli müşteri segmentlerine yüksek kaliteli ürünleri rekabetçi fiyatlarla sunarak markalarının pazardaki farklı segmentlere ulaşmasını sağlar. Kadın ve erkek modasının ikisine de hitap etmek şirketin, kadın giyiminin geleneksel baskınlığından ve erkek giyiminin yükselen büyümesinden yararlanmasına olanak verir. Şirket, lüks Beymen ve uygun fiyatlı T-Box arasında konumlanmış geniş portföyü ile her türlü gelir segmentine ulaşabilmektedir. Şirket, müşterilerine gündelikten iş kıyafetine, giysiden ayakkabıya tüm giysilerini aynı anda karşılayabilecekleri bir alışveriş imkanı sunar. Kaynak: Şirket

2 Türkiye de Geniş Mağaza Ağı ve Ortadoğu ya Atılan İlk Adımlar Türkiye deki Mağaza Ağı A&Y Marka Kanal Dağılımı 55% Mağazala r Outlet 9% Boyner 17 Mağaza Sayısı, 211 95 46 68 44 72 27 56 15 34 6 Kaynak: Şirket Altınyıldız markaları Türkiye de 4 tan fazla şehirde yayılmıştır ve Rusya, B.A.E, KKTC, Azerbaycan, Kırgızistan, Mısır ve Arnavutluk ta yer almaktadır. Boyner ve Beymen ile birlikte, Altınyıldız Grubu 212 Haziran itibari ile toplam 2 bin m 2 den fazla satış alanı ve 318 mağaza sayısı ile müşterilerine hizmet vermektedir. 2% 28% 6%

3 Alışveriş Merkezlerindeki Mevcudiyet Türkiye deki Toplam AVM Sayısı ve AVM lerdeki Kiralanabilir Alan 4 3 2 1 A&Y Marka nın Satıldığı Mağaza Sayısı ve Kendi Mağazalarının Oranı 2 15 1 92 133 157 21 236 263 297 34 358 25 26 27 28 29 21 211T 212T 215T 47% 48% AVM Sayısı 53% 6% Kiralanabilir Alan- Milyon M2 48% 57% 67% 12 1 8 6 4 2 8% 6% 4% Organize Perakende Piyasası Büyümesi 1% 8% 26% 29% 37% 38% 38% 42% 6% 4% 74% 71% 2% 63% 62% 62% 58% % 2 22 24 29 21 213T Geleneksel Organize Artan Mağaza Etkinliği - m 2 Başına TL Satışlar 2 16,7 15,4 14,2 15 12,8 13,5 11,3 1,1 9,2 8,3 9, 8,6 9, 1 6,7 7, 5 58 62 8 97 1 159 186 25 26 27 28 29 21 211 Mağaza Sayısı Kendi Mağaza %'si 2% % 5 28 29 21 211 NetWork FABRIKA QUE Divarese 18 Türkiye Hazır Giyim Perakende Piyasası, perakende mağazaların caddeler yerine alışveriş merkezlerinde yoğunlaşmasıyla birlikte daha organize bir yapıya kavuşmaktadır. %42 olan Türkiye deki organize perakende payı, hala gelişmiş pazarların altındadır (ABD %87, Fransa %96) ve güçlü bir penetrasyon olanağı vaat etmektedir. Organize perakende büyümesindeki fırsatı yakalayan A&Y Marka, son 6 yılda mağaza sayısını 3 ten fazla katlamıştır. Grubun aşağıdaki özellikleri sayesinde alışveriş merkezleri sahipleri ile yüksek pazarlık gücü bulunmaktadır : Altınyıldız Grubu Mağazaları alışveriş merkezlerindeki en iyi yerlerde konumlanmıştır ve Beymen & Boyner Mağazalarını da hesaba katarak, tüm grup toplam kiralanabilir alan üzerinde oldukça önemli bir paya sahiptir. Diğer tüm perakendeciler Altınyıldız Grubu Mağazaları nın yarattığı cazibeyi düşünerek herhangi bir alışveriş merkezinde yer alıp almama konusunda karar verirken Altınyıldız ı takip etmeye meyillidir. Sahip olduğu pazarlık gücü sayesinde, Altınyıldız Grubu Türkiye deki AVM büyümesinden yararlanmıştır. Kaynak: Şirket, AMPD, DTZ Pamir&Soyuer, AC Nielsen

4 Perakende Tarafından Tetiklenen Büyüme A&Y Marka, Ocak 21 Aralık 211 döneminde sektörün ortalama aylık olarak %16 üzerinde büyümüştür. Yıllara Göre A&Y Marka ve Sektörün Aylık Büyümesi - TL 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% A&Y Marka Yüksek Performansı A&Y Marka Sektör A&Y Marka nın rakiplerine kıyasla sahip olduğu avantajlar; Kadın ve erkek segmentleri için güçlü ve iyi konumlanmış markalar Son 2 yılda mağaza sayısını ikiye katlayıp, portföyüne yeni markalar ilave etmesi Güçlü marka müşteri ilişkileri yönetimi ile Like-for-Like satışlara bakıldığında büyümüş olması Like-for-Like (LFL) Büyüme - TL 3% 26% 27% 26% 24% 25% 2% 17% 17% 16% 17% 18% 15% 12% 1% 8% 5% % 29 21 211 19 NetWork FABRIKA QUE Divarese Kaynak: AC Nielsen, Şirket

5 Büyümeye Devam Eden Tekstil Faaliyetleri Üretim Kapasitesi İhracat Satış Büyümesi & Ülke Kırılımı mn metre 8,1 Kumaş 7,4 7,3 9,5 13,7 Hazır Giyim mn adet 1,3 1,6 1,1 1,5 1,9 mn metre 2,9 2,7 4,4 4, 1,4 2,1 5,2 5,8 2,8 9,5 Diğer; 31% A.B.D; 7% Çin; 8% Fransa; 7% İspanya; 15% Almanya; 5% Hong Kong; 5% İngiltere; 4% Rusya; 4% İran; 4% 27 28 29 21 211 27 28 29 21 211 27 28 29 21 211 *Hazır giyime yapılan transferler hariç tutulmuştur. Hollanda; 1% 2 Yerli Üreticiler Arası İç Pazar Payları Milyon Metre (211) 54% 7% 3% 29% 7% Yünsa Bahariye İpekiş Other Diğer Altinyildiz Altınyıldız Tekstil bölümünün kapasitesi, Çerkezköy tesislerine taşınmadan sonra yaklaşık %45 oranında artmıştır. Bugünkü büyüklüğü ile Altınyıldız tesisleri, Avrupa daki en büyük tesislerdir. Altınyıldız, kumaş üretiminde %54 lük toplam pazar payı ile yerel üreticiler arasında vazgeçilmez pazar lideridir. Altınyıldız üretim iş kolu, Çin gibi düşük maliyetli üreticilere kıyasla aşağıdaki ana avantajlardan yararlanır: Devlet tarafından tekstil ve giysi ithalatına yönelik uygulanan gümrük vergileri Küçük dükkanlara ve terzilere ulaşarak şirketin az miktarda siparişleri de karşılamasına olanak veren güçlü bayi ağı Güçlü Ar-Ge faaliyetleri ile desteklenen yüksek kaliteli üretim Yüksek kaliteli hammaddeler (Avustralya Süper Yünü vb.) İran, İtalya, Almanya ve ABD deki bağlı ortaklıkları sayesinde uluslararası pazarlarda güçlü büyüme 211 yılında 4 milyon USD ye ulaşan ihracat büyüklüğü Çok iyi çeşitlendirilmiş ve hiç biri üretim kapasitesinin %1 undan fazlasını işgal etmeyen ihracat portföyü Kaynak: Şirket

6 Tamamen Entegre Edilmiş Tedarik Zinciri: Avustralya Koyunundan Türk Tüketiciye Diğer Tedarikçiler Altınyıldız Tesisleri Ham Maddeler Yüksek Kaliteli Kumaş Hazır Giyim Ürünleri Tüketici 1 Üretim için atıl kapasite, perakende için de tedarik riskini azaltır. A&Y Marka ürünlerinin %6 ının Altınyıldız hazır giyim operasyonlarından temin edilmesinin yanı sıra, Altınyıldız hazır giyim ürünlerinin yaklaşık %45 i şirketin kendi perakende ağında satılmaktadır. 2 Ürün kalitesindeki tutarsızlık riskini en aza indirir. Ürün kalitesindeki olası bir düşüş, güçlü marka algısına kolayca zarar verebilir. 3 Zamanlama riskini en aza indirir ve tüm tedarik zincirine ivme kazandırır. Kontratlı üreticilerle zamanlama konusunda anlaşmaya varmak kolay değildir. 4 Vergi düzenlemelerindeki son değişikliklerden sonra önemli maliyet avantajları oluşmaktadır. 21 Devlet tarafından tekstil ve giysi ithalatına yönelik Temmuz 211 den beri uygulanan, kumaş için %8 - %2, giysi için de %17 - %3 arasındaki gümrük vergileri, fiyatlandırma ve marjlar için ek destek sağlamıştır.

7 Güçlü Ar-Ge Desteği Ar-Ge Harcamanları Milyon TL Ar-Ge Ürünlerinin Toplam Kumaşlar İçerisindeki Payı Altınyıldız, 27 den bu yana 1 milyon EUR değerinde teknolojik Ar-Ge yatırımı yapmıştır. 4,3 4,6 4,9 5,5 5,9 6,3 6,8 51,2% 47,1% 43,2% 31,5% 48,8% 52,9% 56,8% 68,5% 28 29 21 211 212E 212T 213E 213T 214E 214T 28 29 21 211 Formula 1 teknolojisi, Altınyıldız ve İtalyan teknoloji uzmanları tarafından 23 yılında geliştirilmiş bir üretim tekniğidir. Geleneksel teknolojilerin aksine Formula 1 teknolojisi kumaşa kattığı değer ile, Altınyıldız ın özellikle Uzak Doğulu üreticilerden farklılaşmasını sağlamaktadır. Altınyıldız Ar-Ge teknolojileri ile üretilen kumaş ve hazır giyim ürünleri, pazarda oldukça büyük talep görmekte ve önemli rekabet avantajı getirmektedir. Altınyıldız, Ar-Ge teknolojileri B-C segmenti müşterilerinin ihtiyaçlarını hedef alır ve aşağıdaki özellikleri sağlayan kumaşlar geliştirir. Kalıcı esneklik ve rahatlık Kalıcı parlaklık Aynı üründe farklı görünüm seçenekleri Kırışmayan, su geçirmez nano kumaşlar Son zamanlarda geliştirilen Altınyıldız techno climatic kumaşları ise ultraviyole ışınları yansıtarak yaz günlerinde serin kalmanızı sağlar. 22

İÇERİK Giriş Altınyıldız'a Genel Bakış Hazır Giyim Perakende Piyasası Neden Altınyıldız? Finansal Bakış 23

Karlılık Analizi Altınyıldız (Konsolide) Milyon TL 29 21 211 6/212 son 12 ay Satışlar 277,9 374,8 61,7 612,6 % büyüme 34,8% 63,%,3% Brüt Kar 14,6 143,2 228,1 23,8 Brüt Kar Marjı 37,6% 38,2% 37,4% 33,3% Normalize edilmiş FAVÖK 29,5 41,9 69,9 27,4 Normalize Ed.FAVÖK Marjı 1,6% 11,2% 11,4% 4,5% Raporlanan FAVÖK 29,5 33,8 58,1 24,9 Raporlanan FAVÖK Marjı 1,6% 9,% 9,5% 4,1% Altınyıldız Tekstil & Hazır Giyim Milyon TL 29 21 6/212 211 son 12 ay Satışlar 17, 26,1 34,3 334,7 % büyüme 21,2% 65,1% -1,7% Brüt Kar 3,2 3,7 58,4 54, Brüt Kar Marjı 17,7% 14,9% 17,2% 16,1% Normalize edilmiş FAVÖK 16,7 16, 36,6 27,5 Normalize Ed.FAVÖK Marjı 9,8% 7,7% 1,8% 8,2% Raporlanan FAVÖK 16,7 1,4 27,8 25,5 Raporlanan FAVÖK Marjı 9,8% 5,% 8,2% 7,6% Altınyıldız ın konsolide satışları, yeni mağaza açılışları ve üretim kapasite artışı ile birlikte son 3 yılda önemli bir artış göstermiştir. Normalize edilmiş FAVÖK, raporlanan FAVÖK ten taşınma ve esas faaliyet dışı gayrimenkul işinden kaynaklanan tek seferlik giderlerin silinmesiyle elde edilmiştir. Altınyıldız ın konsolide normalize edilmiş FAVÖK marjı son 3 yılda %1,5 %11,5 arasında değişmektedir. Haziran 212 itibariyle son 12 ay karlılığındaki bozulma, asıl olarak T-Box operasyonundan kaynaklanmaktadır. Bu markanın faaliyetlerinin ilk 6 aydaki net zarara etkisi 25 milyon TL nin üzerinde olmuştur. Dolayısıyla T-Box operasyonu dışarıda bırakıldığında net kar geçen yılla hemen hemen aynı seviyede olmaktadır. Ayrıca kış ürünlerindeki indirim kampanyaları daha agresif olarak erken başlatılmıştır. 24 A&Y Marka Mağazacılık 6/212 Milyon TL 29 21 211 son 12 ay Satışlar 159,3 226, 352,5 353,8 % büyüme 41,8% 56,%,4% Brüt Kar 76,6 111, 166,1 145,9 Brüt Kar Marjı 48,1% 49,1% 47,1% 41,2% FAVÖK 15,2 27,9 34,6 -,4 FAVÖK Marjı 9,6% 12,3% 9,8% -,1% Kaynak: Şirket

Segment Analizi Eliminasyondan Önce Bölümlere Göre Satışlar (Milyon TL) 8 7 6 5 4 3 2 1 159,3 7,4 2,9 226, 96,3 111,9 13,9 5,5 352,5 13,4 244,1 3,5 148,9 56,9 1,7 29 21 211 6/212 Tekstil Hazır Giyim A&Y Marka Gayrimenkul Eliminasyondan Önce Bölümlere Göre FAVÖK (Milyon TL) 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 15,2 27,9 34,6 5,8 5,7 23,8 1,6 4,5 6, -3, -2,6 -,3 1,7 6,4 -,2-24, 29 21 211 6/212 Tekstil Hazır Giyim A&Y Marka Gayrimenkul 25 A&Y Marka - 211 Yılı Marka Bazında Satışlar 4% 15% 1% 1% 5% 2% 27% 36% Network Fabrika Que Beymen Business Divarese Arzu Kaprol Şirketin perakende bölümü olan A&Y Marka, FAVÖK marjı üzerinde olumlu etkisi olan Altınyıldız ın kendisinden daha hızlı büyümektedir. A&Y Marka sezonsallık etkisinden daha fazla etkilenmekte olup son çeyreklerde daha iyi performans göstermektedir. A&Y Marka 211 yılında gerçekleştirdiği 34,6 milyon TL FAVÖK ün %68 ini yılın ikinci yarısında gerçekleştirmiştir. A&Y Marka satışlarının %8 i üç markadan gelmektedir: Network, Fabrika ve Beymen Business. Diğerleri arasında Divarese, büyüme potansiyeli ile en çok gelecek vaat edendir. Haziran 212 yılındaki FAVÖK karının azalmasının ana nedeni T-Box operasyonundan kaynaklanmaktadır. Ayrıca sezon indirimli satış payının artması da karlılığı azaltıcı bir etki yapmıştır. A&Y MARKA FAVÖK MARJI 1. Ç 2. Ç 3. Ç 4. Ç 21 %21 %14 %17 %48 211 %4 %28 %16 %52 ORTALAMA FAVÖK MARJI %12 %22 %17 %5 Kaynak: Şirket

İşletme Sermayesi Analizi 1 8 6 4 2 Ortalama Ticari Alacaklar(MTL) Ortalama Faktoring borcu (Milyon TL) 18,3 A&Y Marka 1 3 13,8 68,2 Alacak Gün Sayısı 47,2 64,3 65,9 88,3 91,1 29 21 211 6/212 Son 12 Ay 15 1 5 3 2 1 Tekstil & Hazır Giyim Ortalama Ticari Alacaklar(MTL) Alacak Gün Sayısı Ortalama Faktoring Borcu (Milyon TL) 91 8 4 68 23, 243,4 289,3 167,2 77,9 129,9 227, 265,3 29 21 211 6/212 Son 12 Ay 4 3 2 1 15 1 5 Ortalama Ticari Borçlar (MTL) 14,3 31,8 23,3 Borç Gün Sayısı 234, 214,5 64, 119,5 122,2 29 21 211 6/212 Son 12 Ay 3 2 1 2 15 1 5 Ortalama Ticari Borçlar (MTL) 163,2 62,6 Borç Gün Sayısı 22,4 216,3 225,6 97,3 167,1 173,5 29 21 211 6/212 Son 12 Ay 3 2 1 1 5 Ortalama Stoklar (MTL) 143, 148, 151,7 Stok Gün Sayısı 14,4 32,4 46,6 77,5 8, 29 21 211 6/212 Son 12 Ay 155 15 145 14 135 13 1 5 Ortalama Stoklar (MTL) 19,1 97,3 84,6 Stok Gün Sayısı 11,4 41,8 46,8 65,4 78, 29 21 211 6/212 Son 12 Ay 15 1 5 26 Konsolide(milyon TL) 29 21 211 6/211 6/212 Ticari Alacaklar 149,6 176,6 36,7 247,7 29,1 Stoklar 67, 113,3 163,6 141,6 168,2 Ticari Borçlar* 75, 144,9 272,3 28,9 25,2 İşletme Sermayesi 141,6 145, 198,1 18,4 28,1 * Ilişkili taraflara borçları içermektedir. Kaynak: Şirket İşletme Sermayesi ihtiyacı büyümeyle paralel olarak artmaktadır. Şirket, İşletme Sermayesi ihtiyacını optimize etmek için gerekli tedbirleri almaktadır. Şirket, son zamanlarda mağaza sayısının ve üretim kapasitesinin artmasından kaynaklanan işletme sermayesi ihtiyacını yönetmek için faktoring hizmetlerinden yararlanmaktadır.

Yatırım Harcamaları Analizi Yatırımlar (Milyon TL) 4 35 2,5 3,7 6, 25 5,6 2 5,9 15 2,4 24, 2,2 1,9 1,7 1,7 1,7 1 1,5 1, 17,7 1,7 5 1,8 5,2 7,5 1, 1,8 12,4,8 2,7 1, 28 29 21 211 212E 213E 214E 215E Marka Satın Alımı Mağaza maliyetleri Tesis, makine ve cihazlar Demirbaşlar Diğer Haklar Diğer 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 8,9 3,7 Toplam Yatırımlar Milyon TL 3,4 36, 1,8 13,7 14,8 16,7 Şirket, karlılığın en yüksek olduğu perakende alanındaki faaliyetlerini genişletme istediği için, önümüzdeki yıllarda mağaza maliyetlerinin yatırım harcamalarındaki en büyük kalemi oluşturması beklenmektedir. Halihazırda Avrupa daki en büyük üretim tesisine sahip olan şirket, yakın gelecekte kapasite arttırmaya yönelik herhangi bir yatırım planlamamaktadır. Üretim tarafındaki yatırımlar, demirbaşlar ve Ar-Ge faaliyetleri ile ilgili bir takım makine ve cihaz ihtiyacı ile sınırlandırılmıştır. Ancak, şirketin esnek bir yatırım politikasına sahip olduğu ve perakende piyasasındaki büyüme fırsatlarına hızlı yanıt verebilmek için yatırım ihtiyaçlarını buna göre düzenleyebileceği unutulmamalıdır. 27 Kaynak: Şirket