GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 27/3/15 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Dün güniçinde %.8 civarı ekside işlem gören S&P 5 endeksi tepki yükselişleri ile %.2 ekside günü tamamlarken, bu sabaha baktığımızda Asya piyasalarında karıışık görünümün hakim olduğunu görüyoruz. Bugün ABD de yukarı revize edilmesi beklenen 4Ç büyüme verisi, revize Michigan tüketici güven endeksi ve FED Başkan yardımcısı Stanley Fischer ve FED Başkanı Yellen ın konuşmaları piyasaları şekillendirebilecek ana makro gelişmeler. Ayrıca detaylı reform paketini sunması beklenen ve önümüzdeki günlerde önemli borç geri ödemeleri olan Yunanistan konusunda ciddi sorunlar yaşanmaması da kritik öneme sahip. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 81,482-1.41% Dow Jones 17,678 -.23% Paris CAC-4 5,6 -.29% Nasdaq 4,863 -.27% DAX 11,844 -.18% S&P5 2,56 -.24% FTSE-1 6,895-1.37% Asya: Rusya RSI 869-1.52% Seul KOSPI 2,2 -.14% Prag PX5 1,32-1.1% Bombay SENSEX 27,537.3% Varşova WIG2 2,376 -.79% Nikkei-225 19,31 -.87% Güney Amerika: Hang Seng 24,466 -.12% Bovespa 5,58-2.47% Shanghai Composite 3,72.53% Arjantin MERVAL 1,53-5.7% Tayland Set 1,49 -.42% BIST-1 En Çok Artan 1 METRO Metro Holding 22.1% 2 IPEKE Ipek Dogal Enerji Kayna 9.5% 3 KOZAA Koza Anadolu Metal 7.2% 4 IHLAS Ihlas Holding 3.7% 5 CLEBI Celebi 2.2% BIST-1 En Çok Azalan 1 TMSN Tumosan Motor Ve Tra -4.6% 2 PGSUS Pegasus Hava Tasimac -4.5% 3 TATGD Tat Gida -4.4% 4 VESTL Vestel -4.4% 5 NETAS Netas Telekom. -4.2% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono TCELL: Turkcell genel kurulu 21-214 dönemlerine ait toplamda 3.925 milyar TL temettünün en geç 6 Nisan 215 tarihine kadar dağıtılmasını onayladı. Genel kurul toplantısında esas sözleşme değişiklikleri reddedildi.
PİYASA YORUMU Suudi Arabistan ın Yemen e askeri operasyon başlattığına dair haberler öncülüğünde global piyasalarda riskten kaçış eğiliminin hakim olduğunu gördük. Global hisse senetleri satış baskısı altında kalırken altın ve petrol fiyatlarındaki yükselişler ön plandaydı. Her ne kadar ikincil veriler olsa da pozitif sinyaller üreten ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve PMI Hizmet gibi makro verilerin de desteğiyle dolar endeksi güçlendi. Riskli varlık grubunda yer alan ve aralarında Türkiye nin de bulunduğu gelişmekte olan piyasalarda ise FED sonrası rahatlama gördüğümüz ülke kur volatiliteleri başta olmak üzere bono ve cds spreadlerinde yükselişler etkiliydi. Dolayısıyla petrol fiyatlarındaki yükselişe duyarlı net ithalatçı yurtiçi piyasalarda TL deki satış baskısının ve Türkiye CDS spreadindeki yükselişin devam ettiğini görüyoruz. Bu görüntü bono ve hisse senetlerine de olumsuz yansımaya devam ediyor. BIST-1 endeksinde geçtiğimiz hafta TCMB nin faizlerde değişikliğe gitmeme kararı ve FED in güvercin algılanan açıklamaları ile etkili olan yükseliş eğiliminin yerini satış baskısına bıraktığını görüyoruz. 83. desteğinin kırılmasıyla ilk zayıflama sinyalini üreten BIST-1 endeksinde 8. desteğine doğru satış baskısının devam edebilecekken, bu seviyenin geçilmesi durumunda ise 78.5/ 77.5 desteklerinin hedeflenme riski gündeme gelebilir. Diğer taraftan makro gelişmelerin de bu görünüme eşlik ettiğini söyleyebiliriz. Son açıklanan güven endeksleri, sanayi üretimi gibi bazı makro verilerin de teyit ettiği gibi enflasyon beklentilerinin yükselebileceği ve büyümenin baskı altında kalabileceği bir döneme girdiğimizi hatırlatalım. Ayrıca 1 Nisan da gözden geçirme raporunu yayınlayacak olan Moody s in önceki gün yayınladığı Türk bankacılık sektörü için görünüm negatif başlıklı raporunun da TL deki satış baskısına detsek olduğunu belirtelim. Fitch ve Moody s in Türkiye kredi notu yatırım yapılabilir seviyede ancak Moody s Türkiye nin kredi notu görünümünü Nisan 214 te negatife çekmişti. 7 Haziran seçimleri sonrasında Fitch gözden geçirme raporunu 18 Eylül de Moody s ise 7 Ağustos ta açıklayacak. Dün güniçinde %.8 civarı ekside işlem gören S&P 5 endeksi tepki yükselişleri ile %.2 ekside günü tamamlarken, bu sabaha baktığımızda Asya piyasalarında karıışık görünümün hakim olduğunu görüyoruz. Bugün ABD de yukarı revize edilmesi beklenen 4Ç büyüme verisi, revize Michigan tüketici güven endeksi ve FED Başkan yardımcısı Stanley Fischer ve FED Başkanı Yellen ın konuşmaları piyasaları şekillendirebilecek ana makro gelişmeler. Ayrıca detaylı reform paketini sunması beklenen ve önümüzdeki günlerde önemli borç geri ödemeleri olan Yunanistan konusunda ciddi sorunlar yaşanmaması da kritik öneme sahip. 18 Mart toplantısında güvercin içerikli mesajlar veren FED e rağmen, ilk faiz artışı için Haziran ayının hala gündemde olduğunu ve soru işareti yaratmaya devam edebileceğini düşünüyoruz. Buna paralel de hem büyüme hem de enflasyon tarafında güçlü sinyaller üretebilecek makro veriler soru işaretlerini güçlendirebilir ki bu hafta açıklanan ve sınırlı da olsa çekirdek rakamda toparlanmaya işaret eden ABD TÜFE verisini not edelim. 27.3.215 1:3 Japonya -TÜFE (gerçekleşen:%2.2 beklenti:%2.3 önceki:%2.4) 12:3 FED Başkan Yardımcısı Stanley Fischer konuşuyor 14:3 ABD - 4Ç GSYİH revize (beklenti:%2.4 önceki:%2.2) 16: ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - Mart final (beklenti: 91.8 önceki: 91.2) 16: ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki:%3.) 21:45 FED Başkanı Yellen konuşuyor 2
ŞİRKET HABERLERİ Turkcell genel kurulu 21-214 dönemlerine ait toplamda 3.925 milyar TL temettünün en geç 6 Nisan 215 tarihine kadar dağıtılmasını onayladı. Genel kurul toplantısında esas sözleşme değişiklikleri reddedildi. Dağıtılacak miktar %42,5 kar dağıtım oranına denk gelmekte ve %13,3 temettü verimliliğine işaret etmektedir. Bu gelişme, 4G ihalesi (beklentimiz Turkcell in lisans ücretleri için peşin olarak 1 milyar Avro ödemesi) ile birlikte başlayacak 2 yıllık yatırım döngüsüyle bilançoda borçluluğun artacağı anlamına geliyor (net nakit pozisyonu yıl sonu itibariyle 5.4 milyar TL seviyesinde). Bu gelişme hissedarlar arasındaki sorunların çözüldüğü anlamına gelmiyor ve esas sözleşme değişikliklerinin reddedilmesi bu görüşümüzü destekliyor. Turkcell de %51 paya sahip olan Turkcell Holding in kendi genel kurul toplantısını Haziran ayında yapması bekleniyor ve o zamana kadar hissedarlar arasında bir anlaşma sağlanamazsa temettü dağıtmayabilir (Çukurova nın bu fona erişimi engellenmiş olacak). Altimo nun, Çukurova paylarının alımı için yaptığı teklifte göz önünde bulundurulduğunda, şirkette kontrolü ele geçirme niyeti henüz değişmedi. Altimo nun Çukurova yla anlaşmaya varana kadar temettüyü holding içinde tutmak isteyebileceğini düşünüyoruz. Ana hissedarlar arasındaki anlaşmazlık devam etse de hisse yüksek temettü verimi nedeniyle kısa vadede güçlü kalabilir. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 1. 9. 8. 7. 6. 14.8.213 27.12.214 1.5.216 22.9.217 4.2.219 18.6.22 31.1.221 15.3.223 27.7.224 4 35 3 25 2 15 1 5 3
EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, 4 8 2 6 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.