22 Haziran 2009 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Asya borsaları beklentilerdeki iyileşme ile birlikte özellikle Japonya da haftaya yükselişle başladı. Güne başlarken, İran daki tedirginliğin etkisiyle dolar ve yen de güçlenme gözlenirken, emtia fiyatlarında sınırlı da olsa bir gerileme görüldü. Amerika da bu hafta açıklanacak verilerin ve FED toplantısında verilecek mesajların genel olarak dünya piyasalarına yön vereceğini düşünüyoruz. IMF ile teknik görüşmelerin sürecek olmasına rağmen, sözkonusu görüşmelerin kısa vadede finansal piyasalar üzerinde etkisinin sınırlı olacağını düşünüyoruz. IMF beklentileri ile geçtiğimiz hafta %4 dolayında yükselen endeks de bir miktar kar realizasyonu olabileceğini öngörüyoruz. Endeksin bugün 35.300-35.800 bandında yatay ve hafif satıclı olarak seyretmesi olası gözüküyor. Sabah kotasyonlarında benchmark bono % 12.12 den, TL ise dolara karşı bir miktar zayıf seyirle 1.5530 seviyelerinden işlem görmekte. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, YTL 35,820 0.3% 1.9% İşlem Hacmi YTL mn 2,446 10% -22% MSCI EM Endeksi 750 0.9% -0.7% TRLIBOR, 3 Ay% 9.84-0.1 baz 0.3 baz Gösterge Tahvil 12.21-0.3 baz 0.2 baz Eurobond -2036 7.46 baz baz US$/TRY 1.5541-0.16% 1.3% EUR/TRY 2.1641-0.33% -0.3% IMKB 2009T F/K 8.86 115 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 110 105 100 95 90 Haberler & Makro Ekonomi Dağıtım firmaları EPDK ya yeni fiyat tekliflerini sundu 15/05/2009 22/05/2009 29/05/2009 05/06/2009 12/06/2009 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 19/06/2009 Şirket Haberleri THYAO TI: EREGL TI: AEFES TI: Ajanda Yönetim Kurulu, 2010-2012 yılları arasında teslimatı yapılacak 17 uçak almaya karar verdi. Rekabet Kurulu yassı çelik piyasasında serbest rekabeti engellediğine karar verdiği Erdemir aleyhine toplam 115 mn TL (~75 mn ABD$) ceza verdi Potansiyel olarak olumsuz Rusya da sermaye arttırımı Yurtiçi Ajanda 22/06/2009 TCMB beklenti anketi sonuçları (Haziran II. dönem) 23/06/2009 Merkez Bankası Haziran Ayı İktisadi Yönelim Anketi 23/06/2009 Giriş-çıkış yapan ziyaretçiler anketi (Mayıs) Yurtdışı Ajanda 22/06/2009 ALMANYA: IFO-Beklentiler 22/06/2009 ALMANYA: IFO-Cari Durum MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Donanım-Yaz. 3.1% GYO -0.1% Teknik ekip. 1.5% Taşımacılık % Dayanıklı Tük. 1.4% Yarı iletkenler 0.2% Kamu hizm. 1.2% İlaç&Biotek. 0.3% Elektrik 1.2% Sağlık 0.4% IMBK-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GLYHO 12% EGGUB -5% ZOREN 8% IHEVA -5% AYGAZ 6% TEKST -4% PEGYO 5% ANHYT -3% RYSAS 4% EGSER -2% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (YTL mn) GARAN 4.06-0.49% 498 ISCTR 4.40-1.35% 185 YKBNK 2.28 0.44% 94 VAKBN 2.16-1.37% 81 EREGL 4.36 3.32% 77 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1
Haberler & Makro Ekonomi Dağıtım firmaları EPDK ya yeni fiyat tekliflerini sundu Gazetelerde çıkan habere göre, EPDK nın akaryakıt dağıtım firmalarına fiyatları makul düzeye çekilmesi yolunda verdiği sürenin dolmasıyla akaryakıt dağıtım firmaları EPDK ya yeni fiyat tekliflerini sundu. Yeni fiyat tekliflerinde indirimin en az 0.30TL/lt ye ulaşması bekleniyor. Bu konu hakkında EPDK nın Haziran 25 inde yapılacak toplantısından karar çıkması bekleniyor. Haberin Petrol Ofisi, Turcas ve Tüpraş (OPET ) hisseleri üzerinde olumsuz etki yaratmasını bekliyoruz. 2
Şirket Haberleri Türk Hava Yolları Yönetim Kurulu, 2010-2012 yılları arasında teslimatı yapılacak 17 uçak almaya karar verdi. Türk Hava Yolları Yönetim Kurulu, 2009-2023 filo genişleme programı kapsamında Airbus tan 7 si kesin 3 ü opsiyonlu 10 A330 yolcu uçağı ve Boeing ten 7 B777-300ER yolcu uçağı almaya karar verdi. Uçakların teslimatına, 2010 un ikinci yarısında başlanacak ve 2012 de tamamlanacak. Uçakların 2009 ortalama liste fiyatlarından yatırımın büyüklüğünü 3.7 milyar dolar olarak hesaplıyoruz. Açıklanan uçak alımlarının 2010 yılında başlayacak olması nedeniyle, doluluk oranlarındaki sert düşüşlerin yaptığı baskıyı şiddetlendirmesini beklemiyoruz. bgunhar@isyatirim.com.tr THYAO TI TUT 3% Potansiyel Kapanış 9.55 9.85 PD, mn 1,671 1,723 HAO PD, mn 852 879 F/K 1.47 3.11 PD/DD 0.56 0.47 FD/FAVÖK 3.01 2.86 Ort.Hac.Mn 14.5 12.9 End.Gör.Perf. % 10.5 34.1 Ereğli Demir Çelik Rekabet Kurulu yassı çelik piyasasında serbest rekabeti engellediğine karar verdiği Erdemir aleyhine toplam 115 mn TL (~75 mn ABD$) ceza verdi Potansiyel olarak olumsuz Rekabet Kurulu Erdemir, ArcelorMittal Ambalaj Çeliği San. Ve Tic. A.Ş., ArcelorMittal FCE Çelik ve Tic. A.Ş. ve Borçelik hakkında yassı çelik sektöründe rekabeti olumsuz etkileyen davranışlar içerisinde oldukları gerekçesiyle açılan soruşturma sonucunda ceza verilmesine karar verdi. Rekabet Kurulu ayrıca Erdemir in ArcelorMittal Ambalaj Çeliği ve Borçelik teki sırasıyla %25 ve %9.6 oranlarındaki hisselerini de satmalarını istedi. Erdemir zaten bu soruşturma devam ederken bu iki şirketteki hissedarlığını sonlandıracağı ile ilgili bir açıklamayı Kasım 2008 de yapmıştı. Erdemir karar ile ilgili olarak temyize gideceğini açıkladı. Şirketin dünya çelik piyasalarındaki daralan marjlar ve nakit akışı sorunları ile mücadele ederken ve yüksek oranda borçlu olduğu bir dönemde verilen cezayı negatif olarak değerlendiriyoruz. Anadolu Efes Rusya da sermaye arttırımı Efes Breweries International N.V. (EBI), Rusya daki iştiraki Moscow Efes Brewery de (MEB) 200 milyon dolar sermaye artırımına gideceğini açıkladı. EBI MEB in halihazırda %91.2 hissesini elinde tutuyor. Anadolu Efes in ise EBI deki payı ise %70.2 dir. Bunun sonucunda EBI nin sermaye artırımına katkısı 128 milyon dolar dır. MEB sermaye artırımından Rusya daki yeniden yapılanma nedeniyle EBI ye olan 148 milyon dolar borcunu ve geri kalan bakiye tutarla da Rusya daki bankalara kısa vadeli borçlarını ödemekte faydalanacaktır. bdinckoc@isyatirim.com.tr EREGL TI TUT 11% Potansiyel Kapanış 4.36 4.85 PD, mn 5,009 5,572 HAO PD, mn 2,354 2,619 F/K 23.69-21.53 PD/DD 0.82 FD/FAVÖK 10.22 13.57 Ort.Hac.Mn 31.8 21.3 End.Gör.Perf. % (0.5) (20.6) esuner@isyatirim.com.tr AEFES TI TUT 11% Potansiyel Kapanış 13.20 14.69 PD, mn 5,940 6,612 HAO PD, mn 2,673 2,975 F/K 19.18 13.98 PD/DD 2.36 FD/FAVÖK 8.61 7.98 Ort.Hac.Mn 4.4 4.8 End.Gör.Perf. % 0.8 (1.9) Bugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Başına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi AVIVA 50% IHEVA 100% VKING 12.30% 3
Döviz Piyasası USD/TL kuru haftanın son işlem gününe 1,5535 seviyesinden açıldı. Sabah saatlerinde /$ paritesinin 1,39 seviyesinin altına gerilemesinin etkisiyle USD/TL gün içi en yüksek seviyesi olan 1,56 TL yi test etti. Gün içinde açıklanan önemli bir veri bulunmazken Babacan ın Lipsky ile toplantısı sırasında gün içi en düşük seviye olan 1,5469 TL yi test etti. USD/TL kuru önceki güne kıyasla %0,37 değer yitirirken, TL nin sepet bazda değer kazancı %0,63 oldu. TL nin kısa vadede 1,53-158 bandında işlem görerek küresel piyasaları takip etmeye devam etmesini bekliyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası IMF tarafındaki iyimserlik ile beraber diğer gelişmekte olan ülkelere göre daha iyi bir performans sergileyen tahvil ve bono piyasası Cuma gününü değer artışları ile kapattı. Gösterge kıymet haftayı %12,11 seviyelerinden kapattı. Hazine Çarşamba günü 3,64 milyar TL iç borç servisinde bulunacak. İç borç servisini finanse edebilmek için 2 ihale açacak olan Hazine 2.2.11 vadeli gösterge kıymet ile 28.8.13 vadeli sabit kuponlu kıymetin yeniden ihracını gerçekleştirecek. 2009 yılı için tahmin edilen bütçe dengeleri de göz önünde bulundurulduğunda, Hazine'nin bu hafta gerçekleştireceği ihalelerde hedeflediği %85 iç borç geri çevirme oranının üzerine çıkmasını bekliyoruz. Gösterge kıymetin gün içerisinde %12,00 - %12,30 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Toplam net piyasa hacmi 2,1 milyar TL, gösterge kıymette işlem hacmi 1,0 milyar TL olarak gerçekleşti; Gösterge kıymet gün içerisinde %12,05 - %12,32 bileşik bandında hareket ettikten sonra günü %12,11 bileşik seviyesinden kapattı. Önerilerimiz Verim Eğrisi Görüşümüz: Belirsizliklerin devam etmesi ve Hazine nin yüksek oranlarda borç geri çevirmek durumunda kalması sonucu verim eğrisinin 2-5 yıl vadeli kısmının uzun vadede dikleşmesini bekliyoruz. Döviz Piyasası Verileri De ğişim 19/06/2009 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 1.5503-0.13 0.64 Euro 2.1640 0.28 0.49 Euro/Dolar 1.3959 0.41-1.41 Sepet 1.8572 0.11 0.58 Kaynak: Bloomberg 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% % -0.2% -0.4% % 19.0 18.0 17.0 16.0 15.0 14.0 13.0 12.0 11.0 TRY 1 yr CZK HUF Dolara Karşı Günlük Performans KZT PLN RON RUB TL Verim Egrisi UAH ZARCNY INR 2 yr 3 yr 4 yr 5 yr Bill Coupon Zero ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL Bizim Seçtiklerimiz: 3.3.10, 14.4.10, and 5.5.10 Iskontolu Bono: Verim eğrisinin 9-12 aylık kısmının dik olması sonucunda getiri oranlarının cazip olduğunu düşünüyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler: Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmış olsa da hala reel getirilerinin cazip olduğunu M il TL 400 300 200 10 0 0 6/10* Gunluk Hacim 0-2 yrs 2-5 yrs FRN Coupon Zero Bill Gosterge Hacim: 1046.8mil TL En Çok İşlem Görenler Enstruman İtfa Tarihi Vade Orij. Vade Dolaşım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haf talık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. Hazine Bonoları TRB190809T10 19/08/09 5 m 6 m 3,681 41 315 94.814 12.40 12.83-27 -55 12.83 14.43 13.48 0.42 04 0.40 TRB150709T15 15/07/09 4 m 6 m 1,069 1 6 95.912 12.25 12.75-47 12.77 16.01 13.65 0.33 03 0.32 Iskontolu Tahviller TRT031110T10 03/11/10 20 m 22 m 16,332 1,047 5,513 79.255 15.87 15.14-27 -23 14.78 16.12 15.27 1.54 31 1.04 TRT030310T10 03/03/10 12 m 13 m 6,152 366 508 87.617 14.45 14.47-15 -24 14.39 15.21 14.71 0.91 13 0.75 TRT140410T16 14/04/10 13 m 21 m 15,575 96 703 86.164 14.69 14.60-15 -29 14.42 18.76 15.69 1.02 15 0.81 Sabit Getirili Tahviller TRT100210T12 10/02/10 11 m 5 y 7,182 57 89 101.598 13.07 13.50 5-91 13.24 18.91 15.33 0.84 11 0.86 TRT070312T14 07/03/12 3 y 5 y 9,565 9 92 98.151 16.81 17.52-46 -54 16.03 19.57 17.24 2.34 72 2.26 TRT190111T13 19/01/11 22 m 5 y 9,542 5 48 97.255 15.72 16.34-3 4 15.57 19.53 16.62 1.57 34 1.54 Basit Oran Bileş. Oran Get Fark 1g (bp) Düşük Dur. Konv. PVBP * 100 4
Eurotahvil Piyasası Gelişmekte olan ülke eurotahvil piyasaları Perşembe günü ABD endekslerinde gözlemlenen pozitif seyrin ardından Cuma gününe benzer şekilde pozitif alanda başladı. Önemli bir makroekonomik veri açıklamasının olmadığı günde hafta başından beri gelişmiş ülke hisse senedi piyasalarına hakim olan satış baskısının ardından Perşembe güzü başlayan toparlanmanın etkisi gelişmekte olan ülke piyasalarına da olumlu yansırken gün içerisinde eurotahvillerde de değer artışları gözlemlendi. ABD Hazinesi nin önümüzdeki hafta 2 yıl vadede $40 milyar, 5 yıl vadede $37 milyar ve 7 yıl vadede $27 milyar olmak üzere toplam $104 milyar borçlanacağını açıklamasıyla yükselen ABD Hazine tahvil faizleri akşam saatlerinde Moody s den gelen California eyaletinin ratinginin düşürülebileceği yönündeki açıklamalarla 3,88% seviyelerinden gelen alımlarla %3,77 lere kadar geriledi. Moody s $24 milyarlık bütçe açığının ne şekilde kapatılacağına ilişkin belirsizliği sebep gösterirken benzer nedenlerle 29 Mayıs ta Fitch, hafta başında da S&P California eyaletini negatif izlemeye aldıklarını açıklamışlardı. Yurtiçinde Hazine ve IMF yetkilileri tarafından yapılan anlaşmanın yakın zamanda gerçekleşebileceğine yönelik açıklamalar IMF den gelecek krediye yönelik beklentileri güçlendirirken hisse senedi piyasasında gözlenen yükselişlerle birlikte Türk eurotahvillerinde de değer artışları gözlemlendi. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil $0,50 yükselişle $152,00 seviyesinden Londra seansını sonlandırdı. 5 yıllık $ Türkiye CDS'i ise 5 puan daralarak 265/274 seviyesinden işlem gördü. Spread (bps) 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 Turkey Eurobond Asset Swap Spreads 19 17 16 14 10 12 11 10 09 34 12 36 1314 11 09 12 15 16 20 25 30 2 0.9 1 2.93.7 1.8 2.2 3 4.7 5.7 5 7.3 7.7 9.1 11.6 10.9 11.6 9.6 10 12 CDS CDS USD EUR 0 2 4 6 8 10 12 Duration Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5