YATIRIMCI SUNUMU 18 AĞUSTOS 2016

YATIRIMCI SUNUMU 18 AĞUSTOS 2016

TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ Türkiye Konut İnşaat İzinleri (Adet) (1Ç 2016) 2

TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ Türkiye Konut Satışları (Adet) (Ocak Haziran 2016) 3

AVM Gelişimi ARZ VE TALEP 2014 4Ç 2015 3Ç 2015 4Ç Gelecek 12 Ay Kiralanabilir AVM Alanı (milyon, m 2 ) 10 10,01 10,74 12 AVM Sayısı 352 361 368 404 Yeni Arz (bin, m 2 ) 73,3 189 310,5 1,275 Gelecek Arz (milyon, m 2 ) 2,5 2,1 2,1 1,2 AVM Alanı / 1.000 kişi 130 133 136 148 1.000 Kişiye Düşen AVM Alanı (2015) Şehir 2015 Sonu Ankara 296 m 2 Bolu 293 m 2 İstanbul 264 m 2 Türkiye 136 m 2 2015 yılsonu itibariyle toplam arz 368 AVM de 10,7 milyon m² ye erişti. Gelecek 3 yıl içerisinde yaklaşık 2 milyon m² yeni AVM arzı girişi olması ve toplam arzın 418 AVM de 12,8 milyon m² ye erişmesi beklenmektedir. 2020 yıl sonu itibarıyla 1.000 kişi başına düşen kiralanabilir alanı Türkiye ortalamasının ise 148 m²/1.000 kişiye erişeceği öngörülmektedir. Kaynak: Cushman & Wakefield, Türkiye Gayrimenkul Pazarı 2015 Yılı Genel Değerlendirme 4

Ofis Pazarı Görünümü ARZ ve TALEP 2014 4Ç 2015 3Ç 2015 4Ç Gelecek 12 Ay Toplam Arz (milyon, m 2 ) 4.24 4.56 4.72 Toplam Boşluk (m 2 ) 682,781 767,612 780,717 Boşluk Oranı (%) 16 16.8 16.5 Kiralama Hacmi (m 2 ) 122,048 72,120 71,678 Birincil Kira ($/m 2 /ay) 45 45 45 Birincil Getiri (%) 6.8 6.8 6.8 Gelecek Arz (milyon, m 2 ) 1.97 1.86 1.67 2015 yılı son çeyreğinde 71.700 m² kiralama işlemi gerçekleşti ve böylece yıllık toplam işlem hacmi yaklaşık 330.000 m² ye erişerek geçen yıl ile eşdeğer bir performans sergiledi. En fazla arz girişinin de gerçekleştiği, Ataşehir ve Maslak bölgeleri en fazla talep gören bölgeler oldu. Yılın son çeyreğinde yaklaşık 165.000 m² yeni arz pazara girdi ve yıllık toplam 522.000 m² ye ulaştı. Toplam A sınıfı ofis arzı yılsonu itibarıyla 4.72 milyon m² ye erişerek yıllık bazda %11 artış kaydedildi. Yeni arz ile birlikte toplam boşluk 780.700 m² ye erişti ve genel boşluk oranı 2015 yıl sonunda %16.5 olurken geçen yılın aynı dönemine göre hafif artış kaydetti. Boşluk oranları, Kozyatağı, Kağıthane ve Maslak ta en fazla artarken, Kartal-Pendik ve Ataşehir alt pazarlarında düşüş yaşandı. Halen inşası devam eden 1.67 milyon m² yeni ofis arzının iki yıl içerisinde tamamlanması beklenirken, 2016 yılsonunda toplam A sınıfı ofis arzının 5.5 milyon m² yi aşması tahmin ediliyor. Kaynak: Cushman & Wakefield, Türkiye Gayrimenkul Pazarı 2015 Yılı Genel Değerlendirme 5

TRGYO 1YY 2016 Görünümü ve 2016 Sonrası Stratejisi Portföy büyüklüğümüz 8,7 milyar TL dır. Sınırlı miktarda konut ve ofis teslimine rağmen toplam satış hasılatımız 300 milyon TL ye ulaştı. VAFÖK 189 milyon TL olarak gerçekleşti. 89 milyon TL tutarında konut ve ofis teslimatları yapılmıştır. Kira gelirlerimiz 176 milyon TL ye ulaşmıştır. Birebirde kira artışı ise %24 düzeyindedir. Kredi varlık rasyosu (LTV) %24,7 ve yabancı para ortalama borçlanma maliyetimiz %4,55 düzeyindedir. 1,9 milyar TL düzeyinde olan net borcumuz yeni bir yatırım yapılmadığı takdirde 2017 sonuna kadar sıfırlanacaktır. 2016 ve sonrasında odaklanacağımız işler: Paşabahçe projesinin ruhsat alımı Mall of Antalya ve Mall of İstanbul 2.Etap Otel, Kongre merkezi ve Ofis karma projesinin hizmete açılması 5. Levent projesinin zamanında teslim edilmesi Torun Center daki yaklaşık 86.000 m 2 konut ve ofis stokunun satılması ve 50.000 m 2 ofis ve ticari alanın kiralanması Kira getirisi olan operasyonel varlık alımlarına ilişkin fırsatlar değerlendirilecektir 6

Ana Performans Göstergeleri Özeti 2015/12 2016/06 Değişim Toplam net borç (000 TL) 1,901,906 1,931,266 1.54% Ortalama kredi süresi (yıl) 5 5 Ortalama faiz oranı* 4.26% 4.55% 0.29 pp Kaldıraç (finansal kredilerin toplam aktifler içindeki % si) 31.7% 28.6% -3.00 pp Net borç / Özkaynak oranı 39.1% 37.8% -1.33 pp Net borç / Aktifler oranı 21.5% 21.3% -0.11 pp Özkaynak / Aktifler oranı 54.9% 56.5% 1.64 pp Net borç / Portföy değeri (LTV) 25.8% 24.7% -1.07 pp Faiz karşılama oranı (kere) 5.5 97.9 AD Net borç / VAFÖK (kere) 5.16 5.12-3.97 pp Net borç / Piyasa değeri 117.0% 76.5% -40.55 pp Çalışan sayısı 175 151-13.71% * TL Krediler Hariç 7

Finansal Göstergeler (Milyon TL) PORTFÖY DEĞERİ YATIRIMLAR 8

Finansal Göstergeler (Milyon TL) SATIŞLAR ÖNSATIŞLAR 9

Finansal Göstergeler (Milyon TL) VAFÖK NET KÂR 10

TRGYO AVM Performansı 1YY 2016 Antalya Deepo Zafer Plaza İstanbul Torium Bursa Korupark MOİ Toplam Kiralama Gelirleri (Milyon TL) 13.6 15.6 26.4 50.0 74.3 179.8 Birebir Kiralama Gelirleri Büyüme Oranı 1.4% 15.6% 7.9% 22.1% 23.8% 18.1% Net Faaliyet Kârı (Milyon TL) Birebir Net Faaliyet Kârı Büyüme Oranı 9.6 11.5 15.3 40.8 50.8 127.9-4.7% 16.4% 3.1% 21.8% 41.8% 23.0% Ziyaretçi Sayısı (Milyon) 2.5 6.0 4.6 5.7 6.4 25.2 Birebir Ziyaretçi Sayısı Büyüme Oranı 0.3% -11.2% -2.9% 0.9% -1.9% -3.7% Ciro (Milyon TL) 71.1 98.9 141.4 293.6 441.6 1,046.6 Birebir Ciro Büyüme Oranı -10.9% 9.0% 1.4% 12.6% 22.5% 12.4% 11

LOKOMOTİF KİRACILAR İlk 10 Kiracı Toplam BKA nın %27,13 ve Toplam Sabit Kira Gelirinin %18,78 ini oluşturmaktadır Sıra: 1 BKA: 23.112 (%6,5) Aylık Sabit Kiranın %3,3 ü Sıra: 2 BKA: 10.026 (%2,8) Aylık Sabit Kiranın %3,0 ü Sıra: 3 BKA: 8.205 (%2,3) Aylık Sabit Kiranın %2,0 si Sıra: 4 BKA: 13.818 (%3,9) Aylık Sabit Kiranın %1,9 u Sıra: 5 BKA: 2.651 (%0,7) Aylık Sabit Kiranın %1,8 i Sıra: 6 BKA: 11.633 (%1,5) Aylık Sabit Kiranın %1,4 ü Sıra: 7 BKA: 5.381 (%1,5) Aylık Sabit Kiranın %1,4 ü Sıra: 8 BKA: 12.655 (%3,6) Aylık Sabit Kiranın %1,4 ü Sıra: 9 BKA: 2,835 (%0,8) Aylık Sabit Kiranın %1,3 ü Sıra: 10 BKA: 6.257 (%1,8) Aylık Sabit Kiranın %1,2 si 12

0 0 0 0 0 0 0 0 40 33 20 17 40 60 62 80 106 120 139 186 244 368 501 Milyon 635 Finansal Kredilerin Geri Ödeme Planı (1YY 2016) 700 600 > %19 sabit, %81 değişken > %35 kısa vadeli, %65 uzun vadeli TL ABD Doları Avro Tablo 1YY 2016 itibarıyla anapara bakiyelerini göstermektedir. Şirketin 661 milyon TL (26% YP, %74 TL) nakit ve nakit mevduatı bulunmaktadır. 500 400 300 200 100 0 1YY 2016 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 13

Yatırımlar (Milyon TL) YATIRIM Toplam Bütçe Bugüne Kadar Yapılan Fiili Harcama 2016 2017 2018 2019 MOİ 2. Etap Otel + Ofis ve Kongre Merkezi Projesi 232.5 73.7 101.0 57.9 Torun Center 681.7 554.7 112.9 14.0 5.Levent 1,567.1 349.0 299.7 662.6 158.3 97.5 Paşabahçe Projesi 317.2 3.5 75.0 148.6 90.1 Mall of Antalya Projesi 134.2 43.7 51.9 38.5 TOPLAM 2,932.7 1,024.6 640.6 921.5 248.5 97.5 14

451,000 451,000 501,000 608,000 Yıllar İtibarıyla Toplam BKA (M 2 ) 700,000 600,000 500,000 501,000 50,000 608,000 107,000 633,000 25,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 2015 2016 2017 2018 Yıl Yeni BKA (m 2 ) Varlık 2016 50,000 Torun Center - Ofis ve ticari alan 2017 107,000 2018 25,000 Paşabahçe Otel -Mall of Antalya -Mall of İstanbul 2.Faz Otel, Ofis ve Kongre Merkezi 15

MALİ TABLOLAR - Gelir Tablosu ( 000 TL) (000) TL 2Ç 2016 2Ç 2015 Yıllık Değişim 1Ç 2016 Çeyrek Bazda Değişim Satışlar 170,761 114,469 49.2% 129,627 31.7% Konut + Ofis 63,878 21,377 198.8% 25,451 151.0% AVM + Ofis kira 88,971 75,672 17.6% 86,546 2.8% Diğer 17,912 17,420 2.8% 17,630 1.6% Satışların maliyeti (73,561) (37,951) 93.8% (42,425) 73.4% Konut + Ofis (44,753) (13,552) 230.2% (18,669) 139.7% AVM + Ofis kira (3,453) (2,464) 40.1% (3,337) 3.5% Diğer (25,355) (21,935) 15.6% (20,419) 24.2% Brüt kâr 97,200 76,518 27.0% 87,202 11.5% Brüt marj 56.9% 66.8% -9.92 pp 67.3% -10.35 pp Brüt marj (Konut + Ofis) 29.9% 36.6% -6.66 pp 26.6% 3.29 pp Brüt marj (AVM) 73.0% 73.8% -0.74 pp 77.2% -4.15 pp Faaliyet giderleri (13,420) (13,488) -0.5% (6,730) 99.4% Genel yönetim giderleri (10,280) (10,340) -0.6% (5,419) 89.7% Pazarlama ve Satış giderleri (3,140) (3,148) -0.3% (1,311) 139.5% Diğer gelir (gider) 2,782 29,268-90.5% 2,239 24.3% Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 119,144 0 AD 0 AD Esas faaliyet kârı 205,706 92,298 122.9% 82,711 148.7% Gayrimenkul değer artışı hariç faaliyet kârı 86,562 92,298-6.2% 82,711 4.7% İştiraklerden alınan temettü 13,350 10,047 32.9% 5,725 133.2% VFÖK 99,912 102,345-2.4% 88,436 13.0% VFÖK marjı (%) 58.5% 89.4% -30.90 pp 68.2% -9.71 pp Amortisman 96 309-68.9% 292-67.1% VAFÖK 100,008 102,654-2.6% 88,728 12.7% VAFÖK marjı (%) 58.6% 89.7% -31.11 pp 68.4% -9.88 pp İştiraklerden gelir (gider) (6,621) (3,618) 83.0% 1,474-549.2% Net faiz gelir (gider) (3,175) (20,652) -84.6% 1,248-354.4% Net diğer finansal gelir (gider) (1,898) 0 AD 853-322.5% Kur farkı geliri (gideri) (32,081) (81,352) -60.6% 43,301-174.1% Vergi öncesi kâr 175,281 (3,277) -5448.8% 135,312 29.5% Kurumlar vergisi (704) (811) -13.19% (940) -25.11% Net kâr 174,577 (4,088) -4370.47% 134,372 29.92% Net kâr marjı (%) 102.2% -3.6% 105.81 pp 103.7% -1.43 pp 16

MALİ TABLOLAR - Gelir Tablosu ( 000 TL) (000 TL) 1YY 2015 1YY 2016 Değişim Satışlar 215,235 300,388 39.6% Konut + Ofis 40,411 89,329 121.1% AVM + Ofis kira 141,603 175,517 24.0% Diğer 33,221 35,542 7.0% Satışların maliyeti (74,235) (115,986) 56.2% Konut + Ofis (24,878) (63,422) 154.9% AVM + Ofis Kira (5,059) (6,790) 34.2% Diğer (44,298) (45,774) 3.3% Brüt kâr 141,000 184,402 30.8% Brüt marj 65.5% 61.4% -4.12 pp Brüt Kâr (Konut + Ofis) 38.4% 29.0% -9.44 pp Brüt Kâr (AVM) 71.8% 75.1% 3.33 pp Faaliyet giderleri (18,014) (20,150) 11.9% Genel yönetim giderleri (13,466) (15,699) 16.6% Pazarlama ve Satış giderleri (4,548) (4,451) -2.1% Diğer gelir (gider) 13,132 5,021-61.8% Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 0 119,144 AD Esas faaliyet kârı 136,118 288,417 111.9% Gayrimenkul değer artışı hariç esas faaliyet kârı 136,118 169,273 24.4% İştiraklerden temettü geliri 14,392 19,075 32.5% VFÖK 150,510 188,348 25.1% VFÖK marjı (%) 69.9% 62.7% -7.23 pp Amortisman 461 388-15.8% VAFÖK 150,971 188,736 25.0% VAFÖK marjı (%) 70.1% 62.8% -7.31 pp İştiraklerden gelir (gider) (2,196) (5,147) 134.4% Net faiz gelir (gideri) (41,320) (1,927) -95.3% Net diğer finansal gelir (gider) (4,151) (1,045) -74.8% Kur farkı geliri (gideri) (259,746) 11,220 AD Vergi öncesi kâr (156,903) 310,593 AD Kurumlar vergisi (1,634) (1,644) 0.6% Net kâr (158,537) 308,949 AD Net kâr marjı (%) -73.7% 102.8% AD 17

MALİ TABLOLAR Konsolide Bilanço ( 000 TL) (000 TL) 2015/12 2016/06 Değişim Nakit ve nakit benzerleri 903,447 660,607-26.9% Finansal varlıklar - 6,409 AD Ticari alacaklar 198,341 211,258 6.5% Stoklar 1,131,546 1,216,373 7.5% Peşin ödenmiş giderler 100,980 92,775-8.1% Diğer finansal varlıklar 11,915 0 AD Diğer dönen varlıklar 2,853 4,377 53.4% DÖNEN VARLIKLAR 2,349,082 2,191,799-6.7% Ticari alacaklar 103,734 78,875-24.0% Özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlar 321,388 316,241-1.6% Yatırım amaçlı gayrimenkuller 5,751,336 5,935,496 3.2% Maddi duran varlıklar 2,680 2,278-15.0% Maddi olmayan duran varlıklar 553 578 4.5% Stoklar 174,059 347,794 99.8% Peşin ödenmiş giderler 92,468 91,985-0.5% Diğer finansal varlıklar - - AD Diğer duran varlıklar 67,209 81,690 21.5% DURAN VARLIKLAR 6,513,427 6,854,937 5.2% TOPLAM VARLIKLAR 8,862,509 9,046,736 2.1% Kısa vadeli borçlanmalar 751,182 519,171-30.9% Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 149,170 386,962 159.4% Kısa vadeli diğer finansal borçlar 4,195 438-89.6% Ticari borçlar 170,227 205,560 20.8% Diğer borçlar 15,606 22,308 42.9% Dönem kârı vergi yükümlülüğü - 707 AD Ertelenmiş gelirler 259,735 191,130-26.4% Diğer kısa vadeli yükümlülükler 28,014 19,681-29.7% KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1,378,129 1,345,957-2.3% Uzun vadeli borçlanmalar 1,905,001 1,685,740-11.5% Ticari borçlar - - AD Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 749 767 2.4% Ertelenmiş gelirler 717,542 904,162 26.0% UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2,623,292 2,590,669-1.2% Ödenmiş sermaye 500,000 500,000 0.0% Pay ihraç primleri 25,770 25,770 0.0% Kârdan ayrılmış kısıtlanmış yedekler 37,852 53,732 42.0% Geri alınmış paylar -1,195-1,195 0.0% Geçmiş yıl kârları 3,345,057 4,222,854 26.2% Net dönem kârı 953,604 308,949-67.6% ÖZKAYNAKLAR 4,861,088 5,110,110 5.1% TOPLAM KAYNAKLAR 8,862,509 9,046,736 2.1% 18

Uzun Vadeli Satışlar & VAFÖK Tahminleri (TL 000) 19

Nakit Akış Projeksiyonu Nakit Akış Projeksiyonu 2016 2017 2018 2019 2020 İŞLETME FAALİYETLERİNDEN SAĞLANAN AVM kiralarından 270,910,098 335,141,005 351,835,344 369,393,260 394,695,782 Ofis Kiralarından 71,116,229 116,693,203 153,764,489 155,619,259 162,394,577 Otel Kiralarından 0 0 16,541,383 23,970,684 31,086,363 Ön-Satış ve Satışlardan 1,985,850,400 2,009,816,765 671,661,975 272,244,373 0 Ticari Alacaklardaki Değişimden 10,080,551 1,470,547 296,917 0 0 Faaliyet Giderleri (-) 41,954,650 46,081,164 47,869,641 52,586,268 57,773,856 İşletme Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı 2,296,002,628 2,417,040,356 1,146,230,468 768,641,308 530,402,866 YATIRIM FAALİYETLERİNDE KULLANILAN NAKIT AKIMI Yatırım Harcamaları 1,230,821,497 653,139,544 256,851,163 101,735,357 52,645,153 AVM Yenileme Maliyetleri 2,229,209 2,490,399 2,576,940 2,723,240 2,929,300 Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı -1,233,050,706-655,629,943-259,428,103-104,458,597-55,574,453 FINANSAL FAALYETLERDEN ELDE EDİLEN Elde Edilen Nakit 846,077,944 179,888,183 233,321,487 249,623,055 273,294,916 Hisse senedi ihracından ( + ) 0 0 0 0 0 Mevduattan ( + ) 116,432,796 163,388,183 215,171,487 229,658,055 251,332,916 İştirak temettülerinden ( + ) 15,000,000 16,500,000 18,150,000 19,965,000 21,962,000 Kredilerden ( + ) 711,900,000 0 0 0 0 Geri alınan hisse senetlerinden ( + ) 2,745,149 0 0 0 0 Ödenen Nakit 987,504,606 1,491,759,839 683,227,398 658,807,401 394,483,922 Geri alınan hisse senetlerine ( - ) 0 0 0 0 0 Banka kredisi geri ödemelerine ( - ) 937,504,606 1,379,285,042 563,240,963 516,418,138 285,167,882 Temettüye ( - ) 50,000,000 112,474,796 119,986,434 142,389,263 109,316,041 Finansal Faaliyetlerden Net Nakit Akışı -141,426,662-1,311,871,655-449,905,911-409,184,346-121,189,006 Net Nakitte Artış / Azalış 921,525,260 449,538,757 436,896,454 254,998,365 353,639,407 Dönem Başı Elde Bulunan Nakit 893,899,000 1,815,424,260 2,264,963,017 2,701,859,472 2,956,857,837 Dönem Sonu Elde Kalan Nakit 1,815,424,260 2,264,963,017 2,701,859,472 2,956,857,837 3,310,497,244 20

Torunlar GYO Performansı (As of 30.06.2016) IPO Date (October 2010) = 100 21

İletişim İsmail KAZANÇ CFO ismailkazanc@torunlargyo.com.tr Pelin ÖRSEL Yatırımcı İlişkileri / Finansal Analist pelinorsel@torunlargyo.com.tr TORUNLAR GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı) Rüzgarlıbahçe Mah. Özalp Çıkmazı No:4 Kavacık 34805 İstanbul TÜRKİYE Telefon: (0216) 425 20 07 Faks: (0216) 425 59 57