Piyasalara Bakış 5 Ağustos 2011 İMKB 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Bugün makro veri tarafında ABD de açıklanacak Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik Oranı rakamları odak noktasında bulunuyor. Son açıklanan ve büyümeye yönelik endişe yaratan makro veriler ve dün yaşanan sert düşüşler sonrasında bugün açıklanacak istihdam rakamları bugünkü piyasa algılamalarında oldukça önemli konumda bulunuyor. Bilanço tarafında ise bugün ABD de Berkshire Hathaway ve Procter & Gamble finansalları takip edilecek. İç tarafta ise Akbank ın 2Ç11 mali tabloları açıklanacak. 06/10 07/10 09/10 10/10 12/10 01/11 03/11 04/11 05/11 Döviz Perşembe günü bankalararası piyasanın spot kapanışında en iyi dolar alış ve satış kotasyonları 1,7250/1,7260 TL seviyesindeydi. Dolar kotasyonları haftanın son işlem gününe interbank piyasasında sırasıyla 1,7390/1,7440 seviyesinde başlıyor. Merkez Bankası nın, eğer yaparsa, bugünkü döviz satış ihalesi yakından takip edilecek. Tahvil-Bono Perşembe gününe %8,57 bileşik seviyesinden başlayan gösterge bono, aynı gün valörde günü %8,58 seviyesinden kapatırken, bugün valörlü işlemlerdeki kapanış %8,47 seviyesinden gerçekleşti. Bono piyasası haftanın son işlem gününe tezgahüstü işlemlerde %8,52/8,55 bileşik seviyesinde yoğunlaşarak başlıyor. Yurtdışı Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: Paris CAC-40 3,320-3.90% Dow Jones 11,384-4.31% DAX 6,415-3.40% Nasdaq 2,556-5.08% FTSE-100 5,393-3.43% S&P500 1,200-4.78% Rusya RSI 1,829-1.45% Asya: Prag PX50 1,121-2.17% Seul KOSPI 1,941-3.79% Budapeşte BUX 20,067-2.24% Bombay SENSEX 17,262-2.45% Varşova WIG20 2,488-3.55% Nikkei-225 9,276-4.01% Güney Amerika: Hang Seng 20,845-4.75% Bovespa 52,811-5.72% Shanghai Composite 2,631-1.97% Arjantin MERVAL 3,110-6.01% Tayland Set 1,091-2.91% Piyasa Takvimi--Özet Tarih Saat Veri - Beklenti- Önceki 5 Ağustos AKBNK 2Ç11 karı açıklanacak 5 Ağustos 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti:90.000 önceki:18.000) 5 Ağustos 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti:%9.20 önceki:%9.20)
PİYASA YORUMU ABD de son dönemde negatif sinyal veren makro veriler ve sorunlu euro bölgesi ülkelerine yönelik endişeler (her ne kadar dün AMB bazı önlemler açıklasa da bu piyasaları rahatlatmadı) global piyasalarda belirsizlik yaratıyor. Bu doğrultuda dün ABD borsalarında sert düşüşler yaşandı. S&P 500 endeksi %4.78 düştü. Bu sabah itibariyle Asya borsaları genelinde de sert düşüşler var. Japonya %3.7, Hong Kong %4.7 ekside. Avrupa da ise İspanya ve İtalya başta olmak üzere sorunlu euro bölgesi ülkeleri endişe yaratmaya devam ediyor. Dün Avrupa Mekrez Bankası beklentiler doğrultusunda politika faizinde değişikliğe gitmezken piyasaları rahatlatmaya yönelik bazı likidite önlemleri açıkladı. AMB bankalara sınırsız miktarda altı ay vadeli kredi sağlayacağını ve likidite tedbirlerini yıl sonuna kadar uzatacağını açıkladı. Diğer taratan AMB Başkanı Trichet toplantı sonrası açıklamalarında önümüzdeki iki ay içerisinde faiz artırımı yapılmayacağına işaret etti. Bugün makro veri tarafında ABD de açıklanacak Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik Oranı rakamları odak noktasında bulunuyor. Hatırlanacağı üzere her ne kadar birebir gösterge olmasa da öncü gösterge olarak izlenen ADP İstihdam rakamı Temmuz ayında 114.000 artış ile beklentilerin üzerinde gerçekleşmişti. Son açıklanan ve büyümeye yönelik endişe yaratan makro veriler ve dün yaşanan sert düşüşler sonrasında bugün açıklanacak istihdam rakamları bugünkü piyasa algılamalarında oldukça önemli konumda bulunuyor. Bilanço tarafında ise bugün ABD de Berkshire Hathaway ve Procter & Gamble finansalları takip edilecek. TCMB nin dün gerçekleştirdiği ara toplantıda ise politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı %6.25 ten %5.75 e düşürüldü. Gecelik borçlanma faiz oranı %1.50 den %5 e yükseltildi; borç verme faiz oranı %9 ile sabit tutuldu. Açıklamalarda bazı Avrupa ülkelerindeki kamu borcu sorununa ve küresel büyümeye ilişkin artan endişeler vurgulandı. Ayrıca 5 Ağustos 2011 tarihinden itibaren her bir kuruluşun ihalelere verebileceği toplam teklif tutarının, ilan edilen ihale tutarının en fazla %20 si ile sınırlandırılacağını not edelim. Bugün izlenecek veriler: AKBNK 2Ç11 karı açıklanacak 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti:90.000 önceki:18.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti:%9.20 önceki:%9.20) SEKTÖR HABERLERİ ODD Temmuz ayı verileri Otomotiv Distribütörleri Derneği nin verilerine göre Temmuz ayında otomobil satışları geçen yılın Temmuz ayına kıyasla %5.1 artarak 43,518 adede çıktı. Aynı dönemde hafif ticari araçla satışları da %2.8 oranında gerileyerek 19,389 olarak kaydedildi. Böylece toplam hafif araç pazarı geçen yılı kıyasla Temmuz ayında %2.5 oranında artarak 62,907 ulaştı. Yılın ilk yedi ayına baktığımızda ise hafif araç satışlarının 2010 yılının Ocak-Temmuz döneminin %42.5 üzerinde olduğunu görüyoruz. Yılın ilk yedi ayda ayında binek oto satışlarının %46.4 büyüme kaydederek 333,264 adede çıkarken aynı periyotta hafif ticari araç satışları ise %34.7 oranında artış göstererek 150,686 adede ulaştı.
Marka bazında incelendiğinde ise Ford Otosan ve Tofaş ın, binek otoda özellikle Renault a karşı pazar payı kayıpları ile, toplam pazar paylarında Haziran ayına kıyasla bir düşüş olduğunu gözlemliyoruz. Ancak Tofaş ın bu düşüşe rağmen aylık bazda ve ilk yedi ayda toplamda pazar payı lideri olduğunu ve onu Ford un izlediğini not ediyoruz. Doğuş Otomotiv kanadında ise Haziran ayına kıyasla Temmuz da pazar payının sabit kaldığı gözlemleniyor. Görüşümüz: Her ne kadar sonradan ilgili bakanlarca yalanlansa da seçim sonrası otomotiv talebini kısma adına vergi artışı ya da kredi tarafında getirilebilecek ek kısıntılar beklentileriyle talebin öne çekilmiş olabileceğini ve bu sebeple Temmuz ayından itibaren otomotiv talebinde yavaşlama olabileceğini düşündüğümüzü daha önceki raporlarımızda belirtmiştik. Bu bağlamda açıklanan verileri nötr olarak değerlendiriyor ve yıl sonu için 850 bin adetlik satış beklentimizi şu aşamada koruyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Akbank ın bugün mali tablolarını açıklaması bekleniyor CNBC-e anketine göre bankanın Nisan-Haziran dönemine ait net karının 615 mn TL olması bekleniyor. DYHOL ün iştiraki Doğan TV de sermaye artışı Doğan Yayın Holidng, Doğan TV nin %20 oranındaki hissesine sahip olan Axel Springer in iştiraki Commerz-Film e vergi borcu nedeniyle şirketin ödeyeceği tutarda Commerz Film in payına karşılık gelen 165.5 mn TL nin ödeneceğini ve bu tutarın şirketin finansal tablolarında diğer faaliyet gideri olarak muhasebeleştirileceğini açıkladı. Diğer yandan Doğan TV nin sermayesi 456mn TL'den 1,288mn TL'ye artırılacak. Doğan TV nin bedelli sermaye artışına Commerz-Film in iştirak edeceğini ve böylece Doğan TV deki %19.90 oranındaki payın değişmeyeceğini açıkladı. Söz konusu sermaye artışından sağlanan fon akışı Doğan TV Holding'in vergi cezası ödemelerinde, 200 mn Euro ile sınırlı olacak kısmı da banka kredileri ödemelerinde kullanılacak. TOASO nun 2Ç11 net karı 130 mn TL İkinci çeyrekte satışlar ve VAFÖK rakamı beklentilere paralel gerçekleşirken, net kar beklentilerin %13 üzerinde 130 mn TL olarak açıklandı. Satışlar: Tofaş ın satış gelirleri Ocak-Haziran döneminde yıllık bazda %24 oranında artarak 3,912 milyar TL ye ulaştı. Yurtiçi pazara yapılan satış adetlerindeki artış ile buradan elde edilen gelirler %52.5 oranında artarken, ihracat adetlerinde geçen yıl İtalya da devam eden teşviklerin bu yıl olmayışı nedeniyle, ihracat gelirlerindeki artış %6 ile sınırlı kaldı. Bu sonuçlarla 2Ç11 net satış geliri 2067 mn TL ile CNBC-e anketindeki 2,017 mn TL ye parelel gerçekleşti. VAFÖK: Şirketin VAFÖK marjı, %10.3 olan beklentinin çok az üzerinde %10.5 olarak gerçekleşti. Böylece VAFÖK te 208 mn TL olan beklentilerin bir miktar üzerinde 217 mn TL olarak kaydedildi. Net kar: Hatırlanacağı üzere Şirket 1Ç11 de peşin ödeme indirimini de dikkate alarak RK nun kendilerine verdiği cezanın %75 i oranında 35.8 mn TL karşılık ayırmıştı. Diğer yandan, diğer gelirler içerisine 17.5 mn TL lik arazi takas işleminden oluşan gelir kaydı da söz konusuydu. Bu çeyrekte diğer gelir/giderlerde bu kalemlerin olmamasının yanı sıra efektif vergi
oranının ilk çeyrekteki %16 olan seviyesinden 2Ç11 de %12 ye gerilemesi net kardaki artışın, çeyreksel bazda satışlardaki artışın üzerinde, %58 olarak gerçekleşmesinde rol oynadı. İlk altı ayda yıllık bazda net kardaki artışın %11 ile sınırlı kalmasında ise 1Ç10 da Anayasa Mahkemesi nin yatırım indirimi istisnası ile ilgili sınırlama getiren uygulamayı kaldırması neticesinde vergi geliri kaydetmesinden kaynaklanmakta olduğunu not ediyoruz. 2Ç10 1Ç11 2Ç11 Çey. 2010/06 2011/06 Yıllık 2Ç11 CNBC-e mn TL mn TL mn TL Değ mn TL mn TL Değ Beklenti Satışlar 1,583.1 1,845.9 2,065.9 %12 3,138.2 3,911.8 %25 2,017.0 Brüt Kar 176.6 193.3 238.8 %24 330.0 432.1 %31 EFK 106.4 115.0 146.4 %27 192.9 261.4 %36 VAFÖK 171.8 186.0 217.0 %17 323.5 403.0 %25 208.0 Net Fin. Gid 9.8-1.9-3.1 a.d. 7.8-5.0 a.d. Net Kar 73.2 82.3 129.8 %58 191.5 212.1 %11 114.9 Marjlar: Brüt Kar %11.2 %10.5 %11.6 %10.5 %11.0 EFK %6.7 %6.2 %7.1 %6.1 %6.7 VAFÖK %10.9 %10.1 %10.5 %10.3 %10.3 %10.3 Net Kar %4.6 %4.5 %6.3 %6.1 %5.4 %5.7 DÖVİZ Politika faizindeki beklenmedik indirim sonrası 1,7300 seviyesinin üzerine hızlı bir şekilde tırmanan dolar/tl kotasyonları Merkez Bankası nın döviz satım ihalelerine başlayacağı haberi ile sakinleşti. Döviz satış ihaleleri için herhangi bir alt veya üst sınır bulunmadığını belirtir, satış tutarlarının Merkez Bankası nın sisteme döviz likiditesi sağlama iradesini test edecek iyi bir gösterge olduğunu hatırlatmak isteriz. Bu yüzden satış tutarları yakından takip edilmeli. Öte yandan Avrupa Merkez Bankası Başkanı Trichet, politika faizinin %1,5 ta tutulması kararı sonrası, dün yaptığı açıklamada küresel çapta belirsizliğin devam ettiğini, enflasyonun gelecek aylarda %2 nin üzerinde kalmaya devam edeceğini belirtip, bankalara 6 ay vadeli likidite sağlanmaya başlanacağını açıkladı. Bu arada küresel büyüme endişeleriyle yurtdışı piyasalardaki olumsuz hava sonucu gelen riskten kaçış içeride dolar/tl kotasyonlarını 1,7560 seviyesine kadar yükseltti. Perşembe günü bankalararası piyasanın spot kapanışında en iyi dolar alış ve satış kotasyonları 1,7250/1,7260 TL seviyesindeydi. Dolar kotasyonları haftanın son işlem gününe interbank piyasasında sırasıyla 1,7390/1,7440 seviyesinde başlıyor. Merkez Bankası nın, eğer yaparsa, bugünkü döviz satış ihalesi yakından takip edilecek. TAHVİL-BONO Dün Para Politikası Kurulu nun ara toplantısından piyasalar için sürpriz denilebilecek kararlar çıktı. Politika faizinin %6,25 ten %5,75 e çekilmesi sonrası bono piyasasında değer kazancı görüldü. Merkez Bankası nın o/n borçlanma faizini %1,5 tan %5 e çekerek faiz koridorunu daraltması piyasalar tarafından beklenen bir hamleydi. Kurul ayrıca gerekli görüldüğü durum ve zamanlarda döviz satış ihaleleri düzenleyeceğini, satış miktarının o gün saat 11.00 de açıklanacağını belirtti. Açıklamalar sonrası dolar/tl kotasyonları 1,7387 ye kadar yükseldi. Bu açıklamalar ile Merkez Bankası nın kısa sürede faizlerde değişim öngörmediği ana senaryosunu bıraktığını görüyoruz. Perşembe gününe %8,57 bileşik seviyesinden başlayan gösterge bono, aynı gün valörde günü %8,58 seviyesinden kapatırken, bugün valörlü işlemlerdeki kapanış %8,47 seviyesinden gerçekleşti. Bono piyasası haftanın son işlem gününe tezgahüstü işlemlerde %8,52/8,55 bileşik seviyesinde yoğunlaşarak başlıyor.
Verim eğrisi CDS 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15 Bugün Dün 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 07/09 10/09 01/10 04/10 07/10 10/10 01/11 04/11 07/11 CDS Turkiye (5 YILLIK) EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 08/10 09/10 11/10 12/10 02/11 03/11 05/11 06/11 07/11 0 20 40 60 80 100 120 140 160 08/10 09/10 11/10 12/10 02/11 03/11 05/11 06/11 07/11
GERÇEKLEŞECEK SERMAYE ARTTIRIMLARI BEDELLİ SERMAYE ARTTIRIMI (Rüçhan Hakkı) SERMAYE Kod BEDELSİZ (%) Tarih Kullandırılarak Kullandırılmadan Diğer (bin TL) Tarih AZALTIMI (%) AKSEN - - - 10.13% - açıklanmadı - ALYAG - - 15.00% - - açıklanmadı - ATAC 160.67% açıklanmadı - - - - - AVTUR - - 2400.00% - - açıklanmadı - CEYLN - - 222.11% - - açıklanmadı - EGCYH1 - - - 150.00% - açıklanmadı - ESCOM - - - 39.28% - açıklanmadı - FINBN 0.16% - 5.01% - - açıklanmadı - FVORI - - 483.75% - - açıklanmadı 66.67% GENTS 62.03% 05/08/2011 - - - - - GLYHO - - - 11.11% - açıklanmadı - HDHOL - - 100.00% - - açıklanmadı - KARSN - - 32.96% - - açıklanmadı - KATMR 100.00% açıklanmadı - - - - - KIPA - - 56.23% - - açıklanmadı - MIPAZ - - 100.00% - - açıklanmadı - RAYSG1 - - 18.97% - - açıklanmadı - RHEAG1 - - - 123.36% - açıklanmadı - SELGD - - 200.00% - - açıklanmadı 85.93% SERVE - - 40.00% - - açıklanmadı - SKPLC 25.00% açıklanmadı 75.00% - - açıklanmadı - SKPLC 25.00% açıklanmadı 75.00% - - açıklanmadı - SNGYO 20.00% açıklanmadı - - - - - TRNSK1 8.07% açıklanmadı 199.52% - - açıklanmadı - ULKER 5.21% açıklanmadı - - - - - UTPYA 375.00% açıklanmadı - - - - - YATAS1 - - 150.00% - - açıklanmadı - Kaynak: İMKB
PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 01/08/2011 05:30 Çin - PMI İmalat Endeksi (beklenti:50.1 önceki:50.9) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmlat Endeksi - final rakam (beklenti:50.4 önceki:50.4) 17.00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti:54.5 önceki:55.3) 17:00 ABD - İnşaat Harcamaları (beklenti:%0.1 önceki:%-0.6) 02/08/2011 03/08/2011 04/08/2011 05/08/2011 HALKB 2Ç11 karı açıklanacak 15:30 ABD - Kisişel Harcamalar (beklenti:%0.10 önceki:%0.00) 15:30 ABD - PCE çekirdek (beklenti:%0.20 önceki:%0.30) YKBNK, GARAN ve ARCLK 2Ç11 karı açıklanacak 10:00 TR - TÜFE (beklenti:%-0.07 önceki:%-1.43) 10:00 TR - ÜFE (önceki:%0.01) 14:00 ABD - MBA Mortgage Başvuruları 15:15 ABD - ADP İstihdam Raporu (beklenti:100.000 önceki:157.000) 17:00 ABD - ISM-Hizmet Endeksi (beklenti:53.7 önceki:53.3) 17:00 ABD - Fabrika Siparişleri (beklenti:%-0.80 önceki:%0.80) 17:30 ABD - Petrol Stokları TOASO 2Ç11 karının açıklanması bekleniyor 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı 14:45 Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%1.50 önceki:%1.50) 15:30 AMB Başkanı Trichet'in konuşması bekleniyor 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti:405.000 önvceki:398.000) 17:30 ABD - Doğalgaz Stokları AKBNK 2Ç11 karı açıklanacak 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti:90.000 önceki:18.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti:%9.20 önceki:%9.20)
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.