GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 17/ GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 95,000 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 Global hisse senetlerinde Ağustos ayındaki sert düzeltme ardından gerçekleşen yatay seyrin FOMC öncesinde etkili olmaya devam ettiğini görüyoruz. Ağustos ayındaki %10 civarı sert düzeltme sonrasında MSCI Dünya endeksi 24 Ağustos dan bu yana %4.4 civarı artıda. Bugün açıklanacak FOMC kararları ile birlikte gelişmekte olan ülke piyasalarındaki eğilim ve yurtiçindeki politik ve jeopolitik riskler TL varlıkları şekillendirmeye devam edebilir. Kısa vadeli taban oluşumu sinyalleri aradığımız BIST-100 endeksi 75.000 direncini hedeflemeyi sürdürüyor. 73.500 geri çekilmelerde ara destek seviyemiz. Bugün ABD de konut verileri, haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Philadelphia FED imalat endeksi takip edilecek önemli makro veriler. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-100 Index 74,149 1.33% Dow Jones 16,740 0.84% Paris CAC-40 4,646 1.67% Nasdaq 4,889 0.59% DAX 10,227 0.38% S&P500 1,995 0.87% FTSE-100 6,229 1.49% Asya: Rusya RSI 837 3.70% Seul KOSPI 1,975-0.03% Prag PX50 1,002 0.10% Bombay SENSEX 25,964 1.00% Varşova WIG20 2,182-0.19% Nikkei-225 18,421 1.37% Güney Amerika: Hang Seng 22,128 0.73% Bovespa 48,553 2.51% Shanghai Composite 3,165 0.42% Arjantin MERVAL 10,702 0.39% Tayland Set 1,390 0.60% BIST-100 En Çok Artan 1 HLGYO Halk G.M.Y.O. 8.8% 2 AEFES Anadolu Efes Biracılık 5.9% 3 TRGYO Torunlar G.M.Y.O. 4.7% 4 CLEBI Çelebi 3.8% 5 VAKBN T. Vakıflar Bankası 3.3% BIST-100 En Çok Azalan 1 TAVHL Tav Havalimanları -1.9% 2 AVISA Avivasa Emeklilik -1.9% 3 MNDRS Menderes Tekstil -1.9% 4 TATGD Tat Gıda -1.8% 5 METRO Metro Holding -1.5% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono ISCTR: Gümrük ve ticaret bakanlığının cezasını ödedi. THYAO: Ağustos 2015 trafik sonuçları
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 17/ Global hisse senetlerinde Ağustos ayındaki sert düzeltme ardından gerçekleşen yatay seyrin FOMC öncesinde etkili olmaya devam ettiğini görüyoruz. Ağustos ayındaki %10 civarı sert düzeltme sonrasında MSCI Dünya endeksi 24 Ağustos dan bu yana %4.4 civarı artıda. (yılbaşından bu yana %-3.2) Gelişmekte olan ülke piyasalarında ise 2008-2011 boğa piyasasındaki 2011 diplerinin altına inen MSCI EM endeksi 24 Ağustos dan bu yana dolar bazında %6.6 toparladı. (yılbaşından bu yana %-13.9) MSCI gelişmekte olan/gelişmiş ülke rasyosu 2008 diplerinin altında aşırı satım bölgesinde işlem görüyor. Dün güne Çin deki %5 yükselişle başlayan global hisse senetleri, Avrupa ve ABD piyasalarında da yükselişlerini sürdürdü. Stoxx 600 %1.5, S&P 500 endeksi %0.87 artıda günü tamamladı. Zayıf petrol stok verileri ile birlikte petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü baskı ön plandaydı. Brent petrol %4 yükseldi. Diğer taraftan ABD de zayıf Ağustos TÜFE verisi ile birlikte doların baskı altında kaldığını gördük. Emtiaya duyarlı bazı gelişmekte olan ülke kurlarındaki toparlanmalar ön planda kalmaya devam etti. Politik ve jeopolitik risklerle birlikte negatif ayrışan yurtiçi piyasalarda ise TL varlıklarda aşırı satım bölgelerinden tepki yükselişleri etkili. (MSCI Türkiye/GOP rasyosu aşırı satım bölgesinde ve banka/ sınai rasyosu 2004 diplerinin altında) Kısa vadeli taban oluşumu sinyalleri aradığımız BIST-100 endeksi son iki gündür etkili olan tepki yükselişleri ile birlikte dün 73.000 direncini aşarak %1.33 yükselişle 74.149 seviyesinde kapanış yaptı.(son iki günde %4 yükseldi.) Yeni rekor seviye olan 3.06 nın üzerini gören USD/TL 3.0 ın altını denedi. 3.27 ile yeni rekor seviyeyi gören TL döviz sepeti son iki işlem gününde %2.1 geriledi. Son üç yılın zirvelerini test eden ve 298 in üzerini gören Türkiye 5 yıllık CDS spreadi 270 e geriledi. (geçen hafta 260-280 bandında işlem gördü, üç ay önce 236) Bu sabah: - Asya hisse senetleri artıda. - Şu saatlerde Japonya %1.6, Çin %0.7 artıda - S&P 500 vadeli %0.14 ekside. - Brent petrol %0.14 artıda. (dün %+4) - Altın %0.3 ekside - Gelişmekte olan Asya döviz kurlarındaki yükseliş dikkat çekici. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları artıda. Kısa vadede FED faiz artırımı beklentileri ve Çin deki yavaşlamanın derecesi piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Bugün tsi ile 21:00 de açıklanacak FOMC kararları ve 21:30 da Yellen basın toplantısı takip ediliyor. Çin, global büyüme ve FED faiz artırımı endişeleri öncülüğünde global hisse senetlerinin düzeltme sürecine girmesi ardından Eylül ayı faiz artırımı beklentilerinin ötelendiğini gördük. FED fund kontratlarına göre Eylül ayı faiz artış olasılığı %26 ya geriledi. (Ağustos başlarında %54 seviyesindeydi) Piyasada çoğunluğun beklediği gibi bu toplantıda faiz artışına gidilmemesi durumunda Yellen ın basın toplantısında vereceği mesajlar, örneğin zamanlama konusunda Ekim veya Aralık toplantılarına atıfta bulunup bulunmayacağı önemli olabilir. Bizim beklentimiz FED in bu yıl sınırlı bir faiz artışı yaparak, ilerleyen süreçte ek artırıma gitmeyeceği sinyalini vermesi durumunda risk 2
Günlük Yatırım Bülteni - 17/ iştahının olumlu etkilenebileceği yönünde. FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı bekliyoruz. Bugün açıklanacak FOMC kararları ile birlikte gelişmekte olan ülke piyasalarındaki eğilim ve yurtiçindeki politik ve jeopolitik riskler TL varlıkları şekillendirmeye devam edebilir. Kısa vadeli taban oluşumu sinyalleri aradığımız BIST-100 endeksi 75.000 direncini hedeflemeyi sürdürüyor. 73.500 geri çekilmelerde ara destek seviyemiz. 75.000 direnci üzerinde ise 77.500 hedeflenebilir. Fitch in 18 Eylül de Türkiye gözden geçirme raporunu açıklaması bekleniyor. Fitch Ekim 2014 te Türkiye'nin "BBB-" olan yatırım yapılabilir seviyedeki kredi notunu teyit etmiş, görünümü ise durağanda bırakmıştı. Fitch in Türkiye nin kredi notunda değişikliğe gitmesi beklenmiyor ancak kırılganlıklara vurgunun ne derece güçlenip güçlenmeyeceği önemli olabilir. Hatırlatmak gerekirse Fitch ve Moody s in Türkiye kredi notu yatırım yapılabilir seviyede ancak Moody s Türkiye nin kredi notu görünümünü Nisan 2014 te negatife çekmişti. Moody s in gözden geçirme raporunu 4 Aralıkta açıklayacağını not edelim. (S&P ise 6 Kasım) Bugün ABD de konut verileri, haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Philadelphia FED imalat endeksi takip edilecek önemli makro veriler. 17.09.2015 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1160K önceki: 1206K) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1150K önceki: 1130K) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 277.000 önceki: 275.000) 17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 6.0 önceki: 8.3) 21:00 FED FOMC Toplantısı (beklenti:%0-0.25 önceki:%0-0.25) 21:30 FED Başkanı Yellen basın toplantısı başlıyor 18.09.2015 - Fitch Türkiye'nin kredi notu ve görünümünü açıklayacak (yatırım yapılabilir seviyede "BBB-", görünüm durağan) 14:30 TCMB Beklenti Anketi (TÜFE b eklentisi: %7.65) ŞİRKET HABERLERİ ISCTR: Gümrük ve ticaret bakanlığının cezasını ödedi. İş Bankası Gümrük ve ticaret bakanlığının bu ay vermiş olduğu 110mn TL lik cezayı %25 iskonto ile 83mn TL olarak ödedi. Gümrük ve ticaret bakanlığının tüketici kredilerinde kampanya yapılan faiz oranlaro ile gerçekte tahsil edilen oranlar arasında fark olması dolayısıyla 19 Ağustos t Garanti, İş Bankası, Finansbank ve Ziraat Bankası na ceza kesmişti. Rakam 2015 kar tahminimizin %2sine denk geliyor. Önceden açıklanmış olduğu için hisse performansına bir etki beklemiyoruz. Türk Hava Yolları: Ağustos 2015 trafik sonuçları Türk Hava Yolları, 2015 Ağustos ayı yolcu trafiği sonuçlarını açıkladı. Buna göre şirket Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %17 artışa denk gelecek şekilde 6.36mn yolcu taşıdı. Aynı dönemde %16 lık kapasite artışı sergileyen şirketin, yolcu yükleme faktörü 43baz puan geriledi. Filosundaki uçal sayısını 294 e ulaştıran şirketin yolcu büyümesindeki esas itici factor, önceki dönemlerde olduğu gibi yurtdışı transfer yolcu büyümesi oldu ve bu segmentteki büyüme %25 olarak gerçekleşti. Yılın ilk sekiz ayındaki trafik sonuçları dikkate alındığında şirketin yılın tamamı için sene başında öngördüğü %15 lik yolcu büyümesini yakalamasının halen zor olduğunu değerlendirsek de, çift haneli kapasite artışlarına ragmen yolcu yükleme faktöründeki sınırlı geri çekilmeyi memnuniyetle karşılıyoruz. Açıklanan sonuçların hisse performansı üzerindeki etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. 3
TAHVİL BONO Verim Eğrisi Günlük Yatırım Bülteni - 17/ CDS (5 Yıllık) 11.60 11.40 11.20 11.00 10.80 10.60 10.40 10.20 10.00 9.80 9.60 9.40 9.20 9.00 240 220 200 180 160 140 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 31/10/2021 15/03/2023 27/07/2024 120 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 1,400 120 1,300 100 1,200 80 60 1,100 40 1,000 20 4
ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikliklerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin görüşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.