PİYASA GÖRÜŞÜ Yurtdışı piyasalarda Yunanistan konusunun gündemden düşmeye başlaması sonrasında yatay bir seyir izleniyor. Dün Merkez Bankası %5.75 olan politika faizini sabit tutarken, küresel ölçekte likidite artışına bağlı olarak gecelik borç verme faiz oranını %12.5 den %11.5 e çekerek, faiz koridorunu daralttı. Banka tarafından yapılan açıklamalarda önümüzdeki dönemde cari işlemler açığının kademeli olarak azalması ve enflasyonda aşağı yönlü bir eğilim sergilenmesi öngörülüyor. İMKB de dengeli bir açılış bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi dün %0,3 oranında değer kaybederek 61,253 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. GÜNDEM 22 Şubat Merkez Bankası beklenti anket sonuçları açıklanacak. TCELL 2011 4. çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 271mnTL, Turkcell'in kar tahmini 330mnTL. 23 Şubat Merkez Bankası Şubat ayı kapasite kullanım oranını ve reel sektör güven endeksini açıklayacak. YKBNK 2011 4. Çeyrek UFRS sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 476mnTL, Oyak Yatırım beklentisi 447mnTL. Vergi finansallarına göre açıklanan 4. çeyrek kar rakamı 475mnTL. ASYAB 2011 4. Çeyrek UFRS sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 56mnTL, Oyak Yatırım beklentisi 45mnTL. Vergi finansallarına göre açıklanan 4. çeyrek kar rakamı 52mnTL. 24 Şubat TATKS 4. Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. 29 Şubat TUİK Ocak ayı dış ticaret rakamlarını açıklayacak. Hazine Mart-Nisan-Mayıs ayı iç borçlanma stratejisini açıklayacak. 2 Mart PETKM 2011 4. Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 23mnTL, Oyak Yatırım beklentisi 37mnTL. 8 Mart TUPRS 2011 4. Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 297mnTL, Oyak Yatırım beklentisi 327mnTL. EKONOMİ HABERLERİ Merkez Bankası gevşek para politikası sinyali verdi... ŞİRKET HABERLERİ Ford Otosan ın 4Ç net karı 156 milyon TL... Boyner in 4Ç net karı 12.3 milyon TL... Turkcell 4. Çeyrek sonuçlarını bugün ABD piyasaları kapandıktan sonra açıklayacak. PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Kapanış İMKB-100 (TL) 61,253-0.3% İMKB-30 (TL) 74,388-0.4% IMKB-BANKA (TL) 119,276-0.4% USD/TL 1.7393 0.3% DOW JONES 12,966 0.1% S&P 1,362 0.1% NASDAQ 2,949-0.1% VIX 18.2 2.3% NIKKEI 225* 9,554 1.0% DAX 6,908-0.6% CAC 40 3,465-0.2% MSCI EM INDEX 1,064-0.2% EMTİALAR* ALTIN 1,755 0.9% BRENT 122 0.2% * Sabah saat 08:30 değerleridir EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Garanti Bankası 241 İş Bankası (C) 114 Türk Hava Yolları 66 Emlak Konut GMYO 55 İhlas Holding 54 EN ÇOK KAZANDIRANLAR Günlük (%) Bisaş Tekstil 18% AlternatifBank 16% Favori Dinlenme Yer. 14% Mensa 11% Mensa(Oydan Yoksun) 11% EN ÇOK KAYBETTİRENLER Günlük (%) Kardemir (B) -10% Beşiktaş Futbol Yat. -6% Uşak Seramik -5% Ersu Gıda -5% Gediz İplik -5% OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
EKONOMİ HABERLERİ Merkez Bankası gevşek para politikası sinyali verdi... TCMB Para Politikası Kurulu, yılın ikinci toplanısında 1 haftalık repo faiz oranında bir değişikliğe gitmezken, beklentilerden biraz daha erken bir zamanlama ile faiz koridorunun üst bandını %12.5 den %11.5 e daralttı. Bir önceki notta olduğu gibi, iç talepteki yavaşlamanın net dış talepte ve ödemeler dengesinde düzelmeye yardımcı olduğu belirtilmiştir. Enflasyon ile ilgili olarak maliyet esaslı baskıların azalması ileşubat ayından itibaren çekirdek enflasyon göstergelerinde aşağı yönlü bir trend beklenmektedir. PPK açıklamasında son dönemde küresel anlamada genişleme yönünde atılan adımlarla faiz koridorunun üst bandı kesilmiş olsa da atılan adımların piyasalar tarafından 2011 yılı sonu itibariyle de bilndiğini belirtmek isteriz. Bu arada faiz indirimine ek olarak 1 aylık repo miktarı da 5 milyar TL den 6 milyar TL ye çıkartılmıştır. Yorum: Hatırlanacağı üzere Kasım ayında Merkez Bankası finansal istikrar ve fiyat istikrarını korumak amacıyla parasal sıkılaştırmaya gitmişti. Son alınan kararla parasal sıkılaştırmanın önümüzdeki dönemde yerini daha gevşek bir parar politikası duruşuna bırakacağını düşünüyoruz. Risk iştahı sürdükçe Merkez Bankası nın faiz indirimlerine devam edeceğini öngörüyoruz fakat bu faiz indirimlerinin para girişini caydırmaktan yerine tüketimi arttıracağı açıktır, Türkiye nin tüketim-üretim yapısı gözönüne alındığında alınan faiz indirim kararının çok erken alınmış olduğunu düşünüyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Ford Otosan ın 4Ç net karı 156 milyon TL... Şirketin dün açıklanan sonuçlarında ciro büyümesi beklentilerin üzerinde olsa da, karlılık olarak tahminlerin altında kalan marjlar nedeniyle net karı 156 milyon TL olarak açıklandı. Piyasa beklentisi 183 milyon TL idi. Düşen karlılıkta agresif fiyatlama ve kurlar nedeniyle artan maliyet baskısı etkili oldu. Satış hacmi yurtiçinde %13 gerilerken, ihracat satışları ise %1 artış kaydetti. Toplam gelirler ise 4Ç de %17 2011 de ise %37 büyüme kaydetti. Ford için tahminlerimizi bugün gerçekleşecek analist toplantısı sonrası güncelleyeceğiz. (FROTO, HF: 21.50TL, Endeksin Üzerinde) Boyner in 4Ç net karı 12.3 milyon TL... Şirketin dün açıklanan sonuçlarında net karı piyasa beklentisi olan 9.5 milyon TL nin üzerinde gelerek 12.3 milyon TL olarak açıklandı. Net satışlardaki büyüme beklentilerimizin üzerinde gelerek, karlılıığa olumlu katkı yaptı. Brüt kar marjı beklentimize paralel gelirken, marjtaki artış faaliyet giderlerindeki büyümeyi dengeledi. Net finansal giderlerdeki düşüş de şirketin karını desteklemeye devam etti. Net borç seviyesi geçen seneki 66 milyon TL den 2011 sonu itibariyle 39 milyon TL seviyesine geriledi. Boyner için Endekse Paralel Getiri tavsiyemiz devam ediyor. (BOYNR, HF: 3.48TL, Endekse Paralel) Turkcell 4. Çeyrek sonuçlarını bugün ABD piyasaları kapandıktan sonra açıklayacak. Hatırlanacağı üzere şirket geçen hafta Cuma 4. Çeyrek net karının 330mn TL seviyesinde gelebileceğini açıklamıştı. Bununla birlikte Turkcell in net karının 2011 yılında 1.18milyar TL gelmesi beklenirken şirketin net karı geçen yıl 1.77milyar TL seviyesindeydi. Turkcell in açıklamış olduğu 4. Çeyrek net kar beklentisi hem bizim beklentimiz olan 180mn hem de piyasa beklentisi olan 270mn TL nin üzerinde bulunmaktadır. (TCELL, HF: 9.60TL, Endeksin Üzerinde) 2
Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat EMKEL 100.00% 0.00% 70.00% 22 Şubat 12 n.a. ALTNF 0.00% 40.00% 0.00% n.a. n.a. ANELT 150.00% 0.00% 60.00% n.a. n.a. AVTUR 2400.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. CEMAS* 300.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. CEYLN 172.73% 0.00% 0.00% n.a. n.a. EREGL 0.00% 43.72% 0.00% n.a. n.a. EUROM* 25.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. GOLDS 66.67% 0.00% 0.00% n.a. n.a. GSRAY 9900.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. HZNDR 36.72% 13.28% 0.00% n.a. n.a. IDAS 300.00% 0.00% 75.00% n.a. n.a. MATAS 0.00% 62.50% 0.00% n.a. n.a. SAMAT 0.00% 50.00% 0.00% n.a. n.a. SELGD 200.00% 0.00% 85.93% n.a. n.a. TRNSK 199.52% 8.07% 0.00% n.a. n.a. UCAK 0.00% 84.21% 0.00% n.a. n.a. ULKER 0.00% 5.21% 0.00% n.a. n.a. UTPYA 0.00% 375.00% 0.00% n.a. n.a. USAK 200.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. UYUM 0.00% 200.00% 0.00% n.a. n.a. ZOREN 77.52% 0.00% 0.00% n.a. n.a. Kaynak: IMKB *Tahsisli Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih SISE T.Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş.(Olağanstü) 27 Şubat 12 FMIZP Federal-Mogul İzmit Piston ve Pim(Olağanüstü) 29 Şubat 12 ANELT ANEL Telekomünikastyon Elektronik (Olağanüstü) 29 Şubat 12 KARKM Karkim Sondaj 05 Mart 12 GSRAY Galatasaray Sportif (Olağanüstü) 06 Mart 12 IDAS İdaş İstanbul Döşeme(Olağanüstü) 09 Mart 12 TSPOR Trabzonspor (Olağanüstü) 12 Mart 12 OTKAR Otokar Otomotiv ve Savunma 14 Mart 12 UCAK USAŞ Uçak Servisi 14 Mart 12 ULKER Ülker Bisküvi Sanayi A.Ş.(Olağanüstü) 19 Mart 12 NETAS Netaş Telekom.(Olağanüstü) 20 Mart 12 ISFIN İş Finansal Kiralama 21 Mart 12 DESA Desa Deri Sanayi 30 Mart 12 ALCAR Alarko Carrier 30 Mart 12 AKBNK AKBANK T.A.Ş. 30 Mart 12 Kaynak: IMKB 3
Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat KARKM 0.199-3.4% 5.84 n.a. UCAK 0.408 19 Mart 12 8.5% 4.79 n.a. OTKAR 2.000 21 Mart 12 6.5% 30.60 n.a. IZOCM 1.223 28 Mart 12 2.6% 47.10 n.a. TTKOM 0.542 29 Mayıs 12 7.3% 7.44 n.a. TTRAK 3.747 09 Nisan 12 9.9% 37.90 n.a. Kaynak: IMKB 4
5
YURTDIŞI PİYASALAR Yurtdışı Borsalar Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yılbaşından bu yana Dow Jones 12,966 0.1% 0.7% 1.9% 12.0% Nasdaq 2,949-0.1% 0.6% 5.8% 11.1% S&P 500 1,362 0.1% 0.9% 3.6% 8.3% Almanya XETRA DAX 6,908-0.6% 2.7% 7.9% -0.1% Fransa CAC 40 3,465-0.2% 2.7% 4.3% -8.9% Rusya RTS 1,661 0.4% 1.0% 11.0% -6.2% Japonya NIKKEI 225** 9,554 1.0% 5.5% 9.0% -6.6% Japonya Topix** 825 1.1% 4.9% 9.3% -8.2% Kore KOSPI** 2,029 0.2% 1.3% 5.9% -1.1% Hang Seng** 21,521 0.2% 2.9% 7.9% -6.6% Mumbai Sensex 18,393-0.2% 3.1% 9.9% -10.3% Brezilya BOVESPA 66,204 0.1% 1.8% 6.2% -5.4% MSCI Gelişen Piyasalar 1,064-0.2% 1.7% 7.0% -7.6% İMKB 100 Endeksi 61,253-0.3% 2.7% 11.6% -7.2% * Kaynak: Reuters **Saat 8:27 itibariyle Dow Jones Yurtdışı Borsalara Bakış Yunanistan ekonomisini kurtarmaya yönelik paket 7 aylık görüşmeler zinciri sonrasında dün çözüldü ve Yunanistan ile ilgili haberler artık azalacağa benziyor. Öte yandan, petrol fiyatları 9 ayın zirvesine ulaştı. Bu gelişmeler ışığında ABD borsaları dün yatay seyretti, bugün ise Asya piyasaları pozitif seyretmekte. Gündem 13,000 100 12,900 12,800 DJ Kapanış Piyasa Beklentisi Önceki Dönem Açıklanan 21 Şub 10:00 Fransa PMI Üretim(Şubat) 49.0 48.5 10:30 Almanya PMI Üretim(Şubat) 51.5 51.0 11:00 Euro Bölgesi PMI Üretim(Şubat) 49.4 48.8 11:30 İngiltere BoE Toplantı Notları 12:00 Euro Bölgesi Aralık Sanayi Siparişleri(Yıllık) -2.8% -2.7% 17:00 ABD İkinci El Konut Satışları(Ocak) 4.65M 4.61M 12,700 Kaynak: Bloomberg 12,6000 Pariteler Kapanış* Günlük Euro / Dolar 1.3233-0.01% OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi Volatilite Endeksi VIX 10 Yıllık Tahvil ABD Libor Dolar Euro Emtia Fiyatları Dolar / Yen 80.02 0.40% Brent Petrolü (USD/varil) *Kaynak: Reuters Altın (USD/ons) Euro / Dolar *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 1.3300 1.3250 1.3200 1.3150 1.3100 1.3050 1.3000 1.2950 1.2900 1.2850 15 Şub 16 Şub 17 Şub 20 Şub 21 Şub 22 Şub 1.25 14 Şub 15 Şub 16 Şub 17 Şub 20 Şub 21 Şub 22 Şub 122.0 121.5 121.0 120.5 120.0 119.5 119.0 118.5 118.0 117.5 117.0 Kapanış 18.19 Faiz 2.07 3 Ay 0.49 0.95 Kapanış 121.8 1,754.9 Günlük 2.31% Günlük -0.06% 12 Ay 1.07 1.63 Günlük #DIV/0! 0.15% 0.89% 14 Şub 15 Şub 16 Şub 17 Şub 20 Şub 21 Şub 22 Şub Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.