ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU(EURO) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu (Euro) nun 01.01.2013-31.12.2013 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş bir yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2013-31.12.2013 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ 2013 yılında gelişmiş ülke merkez bankalarının parasal genişleme politikalarının desteği ile küresel ekonomilerde iyileşme süreci devam etmiş, ancak global finansal krizin neden olduğu olumsuzluklar henüz tam olarak ortadan kalkmamıştır. ABD ekonomisi, resesyon sonrası 17 çeyreklik dönemde kaydettiği %2,4 ortalama çeyreklik büyüme ile geçmiş dönemlerdeki kriz sonrası iyileşme süreçlerinin (1982 resesyonu sonrası %4,9, 1991 resesyonu sonrası %3,2) gerisinde kalmıştır. Euro Bölgesi genelinde yüksek seyreden işsizlik ve büyüyememe sorunu ile gelişmekte olan ekonomilerin büyüme hızındaki yavaşlama küresel olarak öne çıkan diğer iktisadi gelişmeler olmuştur. Birleşmiş Milletler, Küresel Ekonomik Durum ve Beklentiler raporunda 2013 yılı ortasında yaptığı güncellemelerde yılsonu büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etmiştir. Raporda 2013 yılı dünya büyümesi, gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler büyüme tahminleri 0,1 puan azaltılmış ve sırasıyla %2,3, %1,0 ve %5,0 olarak öngörülmüştür. Amerikan Merkez Bankası (Fed) kaynaklı para politikası belirsizliği ise 2013 yılının tamamına yayılmış ve global finansal piyasaları yıl içinde şekillendiren baş etken olmuştur. Mevcut belirsizlik ortamı içerisinde gelişmiş ülke varlıkları gelişmekte olan ülke varlıklarından pozitif ayrışmıştır. 2012 sene sonundan 18 Aralık tarihine kadar geçen süre zarfında MSCI gelişmiş ülkeler endeksi %20,56 yükselirken, aynı dönem içerisinde MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksi %5,92 gerilemiş, MSCI Türkiye endeksindeki düşüş ise %9,16 ya ulaşmıştır. Dünya ticareti, endüstriyel üretim ve emtia fiyatları tarihsel ortalamaların altında kalmaya devam etmiştir. Ekonomist Paul Krugman ın yeni normal (the new normal) diye nitelendirdiği potansiyel altı bir makroekonomik dengeye oturan gelişmiş ülkeler, büyük çapta çalışmaya devam eden ticaret 1
kanalları ve yönlendirebildikleri sermaye hareketleri ile gelişmekte olan ülkeler üzerindeki etkilerini devam ettirmişlerdir. 2013 yılında küresel piyasalara etki eden temel gelişmeleri şöyle özetleyebiliriz: ABD de 2012 yılı Eylül ayından bu yana uygulanmakta olan üçüncü faz parasal genişleme programı dahilindeki varlık alımlarında azaltmaya gidilip gidilmeyeceği üzerine tartışmalar ve ülkedeki mali kısıntıların global büyümeye etkileri, Euro Bölgesi ndeki kamu borçları ile yüksek işsizlik ve düşük iç talep döngüsü neticesinde oluşan büyüyememe sorunu ve hissedilen deflasyon baskısı, Japonya da uygulanmakta olan mali ve parasal genişleme programı neticesinde değeri düşen yen kanalıyla bu ülkenin dünyaya deflasyon ihraç etmesi, Suriye de Nisan 2011 den bu yana süregelen iç savaş, İran ın nükleer alandaki faaliyetlerine karşı getirilen yaptırımların hafifletilmesi, Yüksek cari açık ve/veya bütçe açığı problemi yaşayan ve para birimleri hızla değer kaybeden Hindistan, Endonezya, Brezilya, Türkiye ve Güney Afrika gibi gelişmekte olan ekonomilerin kırılgan makroekonomik yapıları. Amerikan ekonomisi yılın ilk üç çeyreğinde, yıllık bazda, sırasıyla %1,3, %1,6 ve %2 ile yükselen trend içinde büyüme sağlamıştır. Bush döneminden devam eden vergi kesintilerinin 2 Ocak 2013 tarihinde yasalaşarak toplumun geniş kesimi için geçerli hale gelmesi pozitif bir varlık etkisi yaratmıştır. Ayrıca, Fed in uzun vadeli tahvil alım programının yarattığı parasal genişlik neticesinde hisse senetlerinde sene boyunca süregelen yukarı yönlü fiyatlamalar, konut piyasasındaki beklenenden hızlı iyileşme ve artan istihdamla gelen gelir artışları bu varlık etkisini destekleyerek tüketimi %1,4 oranında artırmıştır. Ancak kamu tarafında Mart ayından itibaren devreye giren otomatik harcama kesintilerinin (sequestration) etkisi yıl boyunca hem kamu tüketimi/yatırımları hem de özel sektör yatırımları üzerinde hissedilmiştir. 22 Mayıs tarihinde Fed başkanı Ben Bernanke nin parasal genişleme politikası (quantitative easing) dahilindeki varlık alımlarının 2013 yılı sonundan önce azaltılacağına dair yaptığı açıklama gelişmekte olan ülke piyasalarındaki yükseliş trendini tersine çevirmiştir. Ekim ayında ise toplumda 2
Obamacare olarak adlandırılan sağlık reformu paketi üzerinden gelişen bütçe ve borç tavanı tartışmaları hükümetin 16 gün kapalı kalmasına sebebiyet vererek büyüme üzerinde sınırlı ancak negatif bir etkiye sebep olmuştur. Mali konsolidasyonun yarattığı baskı, Fed in takip ettiği çekirdek tüketim harcamaları (PCE) deflatörünün Ekim ayında %1,1 seviyesine kadar gerilemiş olması ve 2014 yılı Şubat ayına ötelenen borç tavanı üzerine tartışmalar, bütçe sorunu Aralık ayı ortasında çözüme kavuşmasına rağmen, Fed in gevşek para politikası uygulamalarından çıkış stratejisi konusunda finansal piyasalarda dalgalanmaya neden olmuştur. Küresel likiditenin bol ve ucuz olduğu bir dönemin ardından Fed in para politikasında normalleşmeye gidecek olması, uzun vadeli faiz oranlarında yükseliş olması riskini taşıdığı için hem makroekonomik hem de finansal riskleri beraberinde getirmektedir. Kurulun (FOMC), parasal genişlemeyi sona erdirmek, ancak düşük faiz kanalıyla gevşek politikayı sürdürmek istediği bilinmekte idi. Bu doğrultuda, 18 Aralık ta gelen açıklama ile, Fed aylık varlık alım programında 10 milyar dolarlık kısıntı yaparak çıkış stratejisinin ilk ayağını devreye sokmuştur. Mevcut ileriye yönelik yönlendirme programı (forward guidance) ise sözel olarak kuvvetlendirilmiş ve işsizlik oranı %6,5 seviyesinin belirgin şekilde altına inse dahi, enflasyon hedef oran olan %2,0 seviyesinin altında kalmaya devam ettikçe, kısa vadeli faizlerin mevcut %0-%0,25 bandında tutulacağı ifade edilmiştir. Yıl içerisinde işsizlik oranı, Kasım ayı itibarıyla %7,0 ye inerek global kriz süresince ulaşılan en düşük değeri görmüştür. Aralık dönemi Fed projeksiyonlarına göre 2014 yılı son çeyreğinde işsizliğin %6,5 seviyesine düşmesi beklenmektedir. Ancak iş gücü piyasasında yaratılan istihdamın kalitesi tartışılmaktadır. Enflasyonun düşük seviyesinin ise döngüsel olmaktan ziyade yapısal bir sorun olduğu konusunda endişeler mevcuttur. Bu sebeple enflasyonun %2,0 seviyesine ulaşacağı tarih olarak 2015 yılı son çeyreği öngörülmüştür. Bu tahminler ışığında FOMC nin 17 üyesinden 12 si faiz artırımı için ilk tarih olarak 2015 yılını, 3 üye ise 2016 yılını uygun bulmaktadır. Euro Bölgesi nde üçüncü çeyrekte yıllık bazda %0,4 lük bir daralma söz konusu olmuştur. Mevcut kırılganlık devam ederken ekonomi iyileşme belirtileri de göstermeye başlamıştır. Senenin ilk çeyreğinde, çeyreklik bazda, %0,2 daralan Euro Bölgesi ekonomisi, ikinci çeyrekte %0,3, üçüncü çeyrekte ise %0,1 büyümüştür. Euro bölgesinde beklenen iyileşme pek çok sorun sebebiyle gecikmektedir. Bu duruma neden olarak özellikle kriz altındaki ülkelerde uygulanan kemer sıkma politikaları, kredi koşullarının hala sıkı tutuluyor olması, Birlik üyesi ülkeler arasında ticaretin ciddi şekilde daralmış olması, yüksek borçluluk oranlarının bölge dahilindeki güven ortamını yıpratmış olması sayılabilir. Düşük 3
büyüme ortamında Euro Bölgesi dahilinde işsizlik oranının 2012 yıl sonundaki %11,9 oranından 2013 yıl sonunda %12,7 ye yükselmesi beklenmektedir. Yüksek çıktı açığı ve zayıf iç talep yaşayan bölgede, Temmuz ayında %1,6 olan TÜFE enflasyonu, Ekim sonunda %0,7 ye kadar gerilemiştir. Avrupa Merkez Bankası (ECB), düşmeyen işsizlik oranları ve deflasyon tehdidi nedeniyle, Kasım ayı toplantısında politika faizini 25 baz puan indirmiş ve bu düşük seviyenin veya altının uzun bir süre geçerli olacağını vurgulamıştır. Öte yandan ECB, 3 yıl vadeli ucuz finansman olanaklarının (LTRO) vadesini, daralmasından korkulan kredi pazarını destekleyebilmek amacıyla 2015 yılı ikinci çeyreğine kadar uzatmıştır. 22 Eylül de gerçekleşen Almanya genel seçimlerinden kuvvetlenerek çıkan Merkel in politikalarında herhangi bir değişiklik beklenmemektedir. Borç sorunlarıyla boğuşan Güney Avrupa ülkeleri önümüzdeki dönemde de Almanya nın baskısıyla kemer sıkmaya devam edeceklerdir. Güçlü yatırım talebi sayesinde yıl içinde büyüme performansını yükselten Almanya nın öncü göstergeleri 2014 yılı için umut vaat etmektedir. Ancak Ekim ayı sanayi endeksindeki %1,2 lik çekilme Euro Bölgesi sanayi üretimini de %1,1 aşağı çekmiş ve dördüncü çeyrek büyümesinin bir miktar düşük geleceğine işaret olarak algılanmıştır. 2012 yılında %2 büyüyen Japon ekonomisi 2013 yılına hükümetin iç talebi canlandırmak adına hazırladığı kapsamlı bir teşvik paketi ile girmiştir. Bu pakette altyapı yatırımlarında kullanılmak üzere kamu harcamalarının 10,3 trilyon yen (GSYH nın %2,2 si) artırılması öngörülmüştür. 4 Nisan da açıklanan programa göre ise BoJ senelik 50 trilyon yen tutarında devlet tahvili satın alıp uzun vadeli tahvil faizlerini baskılayacak ve hane halkını tüketime ve özel sektörü yatırıma teşvik edecektir. Öte yandan enflasyon hedeflemesi ile enflasyonun iki sene içinde %2 seviyesine çıkartılması hedeflenmektedir. Ekim ayında aylık bazda %0,3 e yükselen çekirdek TÜFE nin, 2014 Nisan ında yürürlüğe girecek olan tüketim vergisi artışının katkısıyla 2014 yılı sonunda yıllık bazda %1,5 e yükselmesi öngörülmüştür. 2012 yılında %4,4 seviyesinde seyretmiş olan işsizlik oranının 2013 sonuna doğru %4 e yaklaşması beklenmektedir. İlk on bir ay sonunda yende görülen %19 luk değer kaybı ile rekabet gücü artan Japon ihracatçısı, büyümeye etki etmeye başlamıştır. Aynı dönem içerisinde %51 prim yapan Nikkei endeksinin de yarattığı varlık etkisi ile tüketimin canlanmaya başladığı gözlenmektedir. Üçüncü çeyrekte %2,4 büyüme tutturabilen Japon ekonomisinin 2013 yılı genelinde %1,3, 2014 yılında ise %1,6 büyümesi beklenmektedir. 4
Türkiye ekonomisi, 2013 yılı birinci ve ikinci çeyreklerinde, sırasıyla, %3,0 ve %4,5 büyüdükten sonra yılın üçüncü çeyreğinde %4,4 büyümüştür. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH büyümesine yıllık olarak bakıldığında ise üçüncü çeyrekte elde edilen %3,5 oranı, ilk iki çeyrek değerlerinin (sırasıyla %6,2 ve %8,4) gerisinde kalmıştır. 2013 yılının ilk yarısında azalan özel sektör yatırımları, üçüncü çeyrekte gerçekleşen yıllık bazda %5,3 lük sıçrayış ile %4,4 lük büyümeye 1,0 puanlık katkı yapmıştır. Firmalar kanalıyla kullanılan taksitli ticari krediler ve kurumsal kredi kartlarında Aralık ayı itibarıyla ulaşılan yıllık %47 lik kredi büyümesi üçüncü çeyrekte büyümeye katkı vermiştir. Hala kuvvetli seyretmekte olan sermaye malı ithalatı ışığında yatırım talebinin önümüzdeki çeyrekte de kuvvetli gelmesi muhtemeldir. Geçtiğimiz dönemde eksik kalan özel sektör yatırımlarının yerini doldurmaya çalışan kamu yatırımlarının ise güçlü seyri devam etmektedir. 2013 yılında takvim etkisinden arındırıldığında ilk çeyrekte sadece %2,6 lık büyüme tutturabilen toplam sanayi endeksi, ikinci çeyrekte hafif yükselerek %2,9 a çıktıktan sonra üçüncü çeyrek sonunda %3,7 ye yükselmiştir. Açıklanan üçüncü çeyrek büyüme verileri kompozisyonu bu bulguyu doğrulamaktadır: İlk çeyrekte %1,9 büyüyen imalat sanayi, ikinci çeyrekte %3,7 ile hızlanmış ve üçüncü çeyrekte %4,9 büyüme tutturmuştur. Toplam sanayinin üçüncü çeyrekte gerçekleşen %4,4 lük büyümeye katkısı 1,1 puan olurken hizmetler sektörü 3,1 puanlık katkıda bulunmuştur. Tarım sektörü büyümeyi 0,4 puan artırırken inşaat sektöründen gelen katkı 0,5 puanda kalmıştır (vergi ve sübvansiyonlar büyümenin 0,4 puanını açıklarken, mali aracılık hizmetleri 1,2 puan eksiltmiştir). Gecikmeli gelen hane halkı anketi verilerine göre mevsim etkilerinden arındırılmış iş gücüne katılma oranı Eylül ayında %50,8 seviyesinde gerçekleşmiştir. İstihdam oranı %45,6, işsizlik oranı ise %10,2 seviyesine yükselmiştir. Bu değer 2012 ortalamasının 0,9 puan üstündedir. Haziran 2011 den bu yana da görülen en yüksek orandır. Tarım dışı işsizlik %12,6 seviyesi ile yüksek seyrine devam ederken genç nüfus işsizliğindeki %19,7 seviyesi son 32 ayın en yüksek seviyesidir. 2014 2016 yılları için revize edilen Orta Vadeli Programa göre bütçe performansında iyileşme söz konusudur. Plan dahilinde, genel bütçe açığının 2013 teki %1,0 seviyesinden, 2014 te %1,1 e yükseldikten sonra 2015 te %0,8 e ve 2016 da %0,5 e gerilemesi öngörülmüştür. 5
Ekim ayında cari işlemler açığı 2,9 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir. Geçen yıla kıyasla %31 yükselen Ocak - Ekim dönemi cari açığı 51,9 milyar dolar seviyesine yükselmiştir. 12 ay birikimli cari açık 60,9 milyar dolara yükselirken yıllık toplamda son 16 ayın en yüksek değerine ulaşmıştır. Üçüncü çeyrek GSYH büyüklüğü göz önüne alındığında cari açığın milli gelire oranı da %7,4 e yükselmiştir. 2013 yılında cari açığın beklentilerden fazla yükselmesinde temel sebep altın ticareti olmuştur. 2012 yılı Kasım ayı sonrasında ivme kaybeden parasal olmayan altın ihracatı kaleminde ibre Ocak 2013 te net ithalata dönmüştür. Özellikle Nisan ayı ve yaz döneminde altın ticaretinde tarihi yüksek seviyelerde açık verilmiştir. Parasal olmayan altın ithalatı bir önceki yılın ilk 10 ayına göre 5,9 milyar dolar artarak 12,9 milyar dolar tutarında gerçekleşmişken, aynı dönemde altın ihracatı 8,8 milyar dolar azalarak 3,2 milyar dolar olmuştur. Dolayısıyla 2012 yılının ilk 10 ayında 5 milyar dolar fazla vermiş olan altın dengesi 2013 yılının ilk 10 ayında 9,7 milyar dolar açık vermiştir. Altın ticareti dışarıda tutulduğunda ise ilk on aylık cari açık 42,2 milyar dolar ile geçen senenin 2,3 milyar dolar altında seyretmiştir. Kasım ayında TÜFE nin yıllık bazda artış hızı %7,32 olarak gerçekleşmiştir. Enflasyonda yıl içinde ulaşılan %8 lik seviye kırıldıktan sonra aylık fiyat artışları sınırlı bir şekilde yavaşlamıştır. Bunun temel sebepleri ise ikinci çeyrek ile birlikte canlanan talep ve Eylül ayından bu yana aylık bazda %0,60 ve üstü artan (I grubu) çekirdek enflasyondur. Ayrıca gıda ve alkolsüz içecekler enflasyonunun Kasım ayı itibarıyla yıllık bazda %9,77 seviyesi ile on senelik ortalamanın üzerinde kalması manşet enflasyonu yükseltmiştir. Enflasyondaki gerilemenin sürmesi için gıda fiyatlarının yıllık değişiminin Merkez Bankasının tahmini olan %7 seviyesine kadar gerilemesi gerekmektedir. Olumlu baz yılı etkisi önümüzdeki aylarda senelik enflasyonu hızla %6,5 seviyesine yaklaştıracaktır. Bu seviyelerin altına gelinmesi için ise küresel risk iştahının düzelmesi ile sermaye girişleri kanalı üzerinden TL nin değer kazanması gerekmektedir. Türk bankacılık sektöründe aktiflerin GSYH ye oranı 2009 yılından bu yana hızla artmış ve oran 2013 yılı Eylül ayında %103 ü geçerken, kredilerin aktifler içindeki payı 2013 yılı Ekim ayı itibarıyla %60,5 e ulaşmıştır. Kredilerde sıçramaya sebep olan gelişmeler (i) TCMB nin 2013 yılı ilk yarısında likiditeyi destekleyen politikaları; (ii) tarihi düşük seviyelere gerileyen faiz oranlarının ve uzayan vadelerin etkisiyle, başta konut ve ihtiyaç kredileri olmak üzere, kredi talebinin canlanması; (iii) yurt dışından çok uygun maliyetle bulunabilen kredilerin mevduat dışı fonlamayı cazip hale getirmiş olması; (iv) özelleştirme ve kamu altyapı yatırımlarına bağlı olarak kullandırılan proje finansmanı kredilerinin artması 6
şeklinde sıralanmaktadır. Kredi artışının kompozisyonunda, Haziran ayından itibaren, artışın büyük bölümünün KOBİ lere verilen krediler ile firmalar kanalıyla, daha sınırlı bir büyümenin ise bireysel krediler yoluyla gerçekleşmiş olması ve nihayetinde toplam kredi büyümesinin son 5 yıllık ortalama seviyesine inmiş olması finansal istikrar açısından olumludur. Ancak veriler hane halkı tasarruf oranının düşmeye, hane halkı yükümlülüklerinin varlıklarına oranının ise artmaya devam ettiğini göstermiştir. Orta Vadeli Programda sinyali verilmiş olan makro ihtiyati tedbirler doğrultusunda, BDDK kredi kartları ve tüketici kredileri ile ilgili yeni bir taslak yönetmelik açıklamıştır. Taslağa göre kredi kartları ile gerçekleştirilecek mal ve hizmet alımları ile nakit çekimlerinde artık taksitlendirme süresi (mobilya ve beyaz eşya dışında) dokuz ayı geçemeyecek; konut kredileri hariç olmak üzere, tüketici kredilerinin vadesi 36, taşıt kredilerinin vadesi ise 48 ayı aşamayacaktır. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) 2013 yılının ilk yarısında faiz indirerek gevşek para politikası uygulamıştır. Ocak ve Şubat ayı toplantılarında politika faizi %5,50 de sabit kalırken faiz koridoru 25 er baz puan gerilemiştir. Mart ayında gecelik borç verme faizini 100 baz puan düşüren Merkez Bankası, Nisan ayı toplantısında ise faiz koridorunu 50 baz puan indirmiş ve politika faizini %5,00 seviyesine çekmiştir. Mayıs ayında ise koridor 50 baz puan daha aşağıya kaydırılırken politika faizi %4,50, gecelik borç alma faizi %3,50 ve gecelik borç verme faizi %6,50 seviyelerinde belirlenmiştir. Mayıs ayı sonuyla birlikte finansal piyasalara hakim olan belirsizlik neticesinde ilk sıkılaştırma hareketi Temmuz ayı toplantısı ile gerçekleşmiş ve Merkez Bankası politika faizini mevcut seviyede korurken gecelik borç verme faizini 75 baz puan artırarak %7,25 e yükselmiştir. Ağustos ayında ise borç verme faizini %7,75 e çekmiştir. PPK, Kasım ayı toplantısında ise enflasyonu dizginleyebilmek maksadıyla, likidite yönetimi kanalıyla, parasal sıkılaştırmaya gitmiştir. Merkez Bankası, önümüzdeki dönemde bankalar arası gecelik repo faizi ve TCMB ağırlıklı ortalama fonlama faizi üzerinden piyasadaki likiditeyi kontrol ederek faizi %7,75 seviyesine yaklaştırmayı hedeflemektedir. 1 aylık repo ihalelerinin kaldırılmış olmasıyla bankalar artık daha kısa vadede daha yüksek faiz ödeyerek fon sağlamaktadırlar. 3,5 yıldır politika faizi olarak görülen 1 haftalık vadeli repo faiz oranının kullanım olanağının zayıflıyor olması maliyetleri bir miktar daha yükseltmekte ve TL likiditesinin piyasadan daha fazla çekilmesine sebebiyet vermektedir. Ek parasal sıkılaştırma günleri uygulamasının ise enflasyon hedefinde bir bozulma olması durumunda devamı söz konusu olacaktır. Haziran ayı ortalarına kadar %4,52 olarak 7
hesaplanan ortalama fonlama faizinin 16 Aralık ta %7,14 e ulaşmış olması son yedi ayda finansal sıkılaşmanın 250 puanın üzerinde gerçekleştiğini göstermektedir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER 01.01.2013-31.12.2013 döneminde olağan olarak iki haftada bir toplanan fon kurulu bu toplantılarda fonun performansı başta olmak üzere piyasalar ve diğer fonlarla ilgili birçok konuyu görüşmüştür. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetimden geçmiş 31.12.2013 tarihli bilanço ve gelir tablosu ile dipnotları raporun ekidir. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ - NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI (31.12.2013) FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU DEVLET TAHVİLİ VE HAZİNE BONOLARI Devlet Tahvilleri KIYMET ADI VADE TARİHİ NOMİNAL DEĞERİ RAYİÇ DEĞERİ ORAN TRT040614T12 04.06.2014 3.000.000,00 3.011.535,90 2,58 TRT050314T14 05.03.2014 800.000,00 824.581,12 0,71 TRT090414T19 09.04.2014 300.000,00 293.243,16 0,25 TOPLAM 4.100.000,00 4.129.360,18 3,54 YABANCI MENKUL KIYMETLER KIYMET ADI VADE TARİHİ NOMİNAL DEĞERİ RAYİÇ DEĞERİ ORAN DE000A0AU933 10.02.2014 2.600.000,00 8.107.986,17 6,96 XS0245387450 01.03.2016 4.250.000,00 13.756.117,96 11,80 XS0212694920 16.02.2017 9.009.000,00 29.787.905,54 25,55 XS0503454166 18.05.2020 10.845.000,00 34.349.509,29 29,47 XS0285127329 02.04.2019 3.000.000,00 10.026.332,28 8,60 TOPLAM 29.704.000,00 96.027.851,24 82,37 DİĞER Vadeli Repolar KIYMET ADI VADE TARİHİ NOMİNAL DEĞERİ RAYİÇ DEĞERİ ORAN TRT050314T14 02.01.2014 294.000,00 294.009,03 0,25 TRT011014T19 02.01.2014 34.000,00 34.001,02 0,03 TRT050314T14 02.01.2014 74.000,00 74.002,19 0,06 TRT140922T17 02.01.2014 4.500.000,00 4.500.875,26 3,86 TRT060121T16 02.01.2014 3.000.000,00 3.000.581,86 2,57 TRT160714T17 02.01.2014 2.000.000,00 2.000.387,90 1,72 8
VADELİ TOPLAM 9.902.000,00 9.903.857,26 8,50 Vadeli Mevduatlar BANKA VADE TARİHİ NOMİNAL DEĞERİ RAYİÇ DEĞERİ ORAN Halkbank 30.01.2014 1.647.428,79 1.659.055,58 1,42 Yapı Kredi Bankası 30.01.2014 1.061.985,00 1.069.480,00 0,92 Yapı Kredi Bankası 30.01.2014 1.584.115,00 1.589.114,73 1,36 Vakıfbank 11.02.2014 1.652.433,75 1.655.444,35 1,42 VADELİ MEVDUAT TOPLAM 5.945.962,54 5.973.094,66 5,12 VOB Nakit Teminat RAYİÇ DEĞERİ ORAN 541.539,66 0,46 FON TOPLAM DEĞERİ TABLOSU A) FON PORTFOY DEĞERİ 116.575.703,00 100,00 B) HAZIR DEĞERLER 340.980,86 0,76 C) ALACAKLAR 0,00 0,00 1) Kıymet Satım Alacağı 0,00 2) Cari Yıl Repo Stopaj Alacağı 0,00 3) Geçmiş Yıl Repo Stopaj Alacağı 0,00 4) Diğer Alacaklar 0,00 D) BORÇLAR 436.297,10 0,38 1) Yönetim Ücreti 175.301,54 2) Cari Yıl Vergi Karşılığı 0,00 3) Geçmiş Yıl Vergi Karşılığı 0,00 4) Kıymet Alım Borcu 0,00 5) Denetim Ücretleri Karşılığı 1.716,90 6) Diğer Borçlar 259.278,66 7) SSDF Gideri 0,00 FON TOPLAM DEĞERİ 116.480.386,76 100,00 BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fon Kodu 31.12.2012 fiyatı 31.12.2013 fiyatı Dönem Getirisi(%) AH4 0,023891 0,028275 18,35 Fon, performans kriteri olarak %90 KYD Türkiye Eurobond Endeksi (Euro-TL) + %4 KYD O/N Repo Endeksi(Brüt) + %5 KYD 91 Günlük Bono Endeksi + %1 Fon Kurulu kararıyla belirlenen beş bankanın bir aylık brüt mevduat ortalama oranlarına göre hesaplanan endeksi hedef almaktadır. Performans kriterinin 31.12.2012-31.12.2013 dönemi getirisi: % 22,13 BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER 9
Bu bölümde portföye alınan varlıkların alım satımlarında aracı kuruluşlara ödenen komisyonların oranlarına yer verilir. i. Hisse Senetleri: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde 0.0004+BSMV ii. Borçlanma Araçları: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde 0.000015+BSMV iii. Ters Repo İşlemleri: İşlem tutarı üzerinden O/N işlemlerinde ve diğer vadeli işlemlerde 0.000007+BSMV iv. Borsa Para Piyasası İşlemleri: İşlem tutarı üzerinden O/N işlemlerde ve diğer vadeli işlemlerde 0.000007+BSMV Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların senelik tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Toplam Değerine Oranı (%) Fon İşletim Gideri 1,862 Aracılık Komisyonları 0,008 Diğer Fon Giderleri 0,045 Toplam Giderler 1,914 Ortalama Fon Toplam Değeri 91.516.005,73 Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1.000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 1.079,90 TL 1.166,19 TL 1.468,67 TL 2.156,99 TL 10
EKLER: 1. Bağımsız denetimden geçmiş bir yıllık fon bilanço ve gelir tabloları 2. Son bir yıllık bağımsız denetim raporu 3. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları BÖLÜM G: ÖDÜNÇ MENKUL KIYMET İŞLEMLERİ VE TÜREV ARAÇ İŞLEMLERİNE İLİŞKİN BİLGİLER 01.01.2013-31.12.2013 döneminde, ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu (Euro) nda herhangi bir ödünç menkul kıymet işlemi ve türev araç işlemi gerçekleştirilmemiştir. 11