Direkt Hat: (+90) 212-318-2738 e-mail: arastırma@garanti.com.tr GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ PİYASA EKRANI İMKB 24.05.2010 Aylık Değ. YBB Değ. 1 Yıllık Değ. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapanış (TL/$) Gün. Değ. (TL) ($) ($) Değ. ($) 2009T 2010T IMKB YTP* İMKB-100 54558 / 34868 0.8% -11.8% -1.8% 52.1% F/K 10.4 9.3 65.48% Mali 84980 / 54311 1.0% -10.9% 1.3% 57.8% FD/FVAÖK 6.6 6.2 Sanayi 40834 / 26097 1.2% -12.4% 2.4% 57.1% *Yabancı Takas Payı Para Piyasası Döviz Kur. (MB Alış) 24.05.2010 Gün. Değ. Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($) 1 Yıllık Değ. ($) Piyasa Değeri (mn) Toplam Hlk. Açık Hacim (mn) ABD$/TL 1.56-0.7% 6.1% 5.2% 2.5% İMKB (TL) 356,849 116,532 2,173 /TL 1.94-1.5% -1.5% -9.3% -8.9% İMKB (ABD$ 228,062 74,475 1,389 BORSA EKRANI (İMKB-100) En Yük. Hacim % Değişim Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankası -4.4% 324.2 27,090.0 İş Bankası (C) -5.4% 215.6 20,519.9 T. Vakıflar Bankası -7.6% 147.3 7,950.0 Afyon Çimento 4.0% 142.4 540.0 İpek Matbaacılık -7.0% 132.5 415.7 En Yük. % Kazanç % Değişim Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Netaş Telekom. 5.7% 11.0 335.7 Afyon Çimento 4.0% 142.4 540.0 Bsh Ev Aletleri 1.7% 4.5 4,914.0 Anadolu Efes Biracılık 0.0% 2.9 8,145.0 Arçelik -0.8% 23.5 4,358.4 En Yük. % Kayıp % Değişim Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Enka İnşaat -9.3% 23.9 10,780.0 Türk Ekonomi Bankası -8.1% 19.3 2,112.0 Şekerbank -7.9% 5.7 1,055.0 Asya Katılım Bankası -7.6% 25.8 2,844.0 Akçansa -7.6% 1.3 1,282.7 GARANTİ YATIRIM TAVSİYE LİSTESİ Şirket Güçlü Yön Potansiyeli Aselsan Yeni projeler 60% Çelebi Yurtdışında genişleme 67% Fortis Önemli ölçüde iskontolu 63% İş Bankası Cazip değerleme 43% Reysaş Reysaş GYO halka arzı 55% Tofaş Yüksek satış ve karlılık 37% Trakya Cam Artan karlılık 31% Tüpraş Yüksek karlılık 33% Vakıfbank Cazip değerleme 57% YKB Güçlü kar büyümesi 22% İMKB-100 Endeksi (ABD$) 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9,000 01.05 04.05 07.05 10.05 02.06 05.06 09.06 12.06 03.07 07.07 10.07 01.08 05.08 08.08 11.08 03.09 06.09 09.09 01.10 04.10 PİYASAYA BAKIŞ 26 Mayıs 2010 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 IMKB de dünkü sert düşüş sonrası bugün tepki alımlarının geleceğini ve endeksin alıcılı bir seyirle güne başlayacağını tahmin ediyoruz. Piyasalar gün içinde ABD de açıklanacak dayanıklı mal siparişleri ve yeni ev satışları verilerini (beklentiler sırasıyla %1.5 ve 425 bin adet) takip edecek. Avrupa daki borç krizi ve İspanya daki sorunların Avrupa da diğer bankalara da yayılabileceği endişeleri dün yurtdışı borsalar ile birlikte IMKB de de ciddi kayıplara yol açarken, 3 aylık dolar cinsi LIBOR faizi de %0.536 ile 10 ayın zirvesine çıktı. Bugün Avrupa borsalarının da toparlandığını görebiliriz, ancak kısa vadede Avrupa daki sorunların gündemde kalması muhtemel görünüyor. 0 İşlem Hacmi (ABD$mn) IMKB-100 (2010 sonu) Yükseliş potansiye 28% DÜNYA PİYASALARI Ülke Endeks %Değişim YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 52,257-4.2% -1.8% Polonya (WIG) 39,921-2.0% -16.6% Rusya (IRTS) 1,242 1.3% -17.2% Mısır (CMA) 1,312-5.5% -10.9% Brezilya (BVSP) 59,184-1.2% -18.4% İngiltere(FTSE100) 4,941-2.5% 2.5% Japonya (N225) 9,552 1.0% -7.7% ABD (DJI) 10,044-0.2% -3.7% TAHVİL-BONO PİYASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat Değ. % 03.Aug.11 9.0% 90.2 0.44% 16.Nov.11 9.1% 87.9 0.15% 25.Jan.12 9.3% 86.2 0.29% Eurobond Faiz Fiyat Spread 14.Feb.34 6.91% 112.56 283.20 15.Jan.30 6.58% 157.88 339.50 FAİZ ORANLARI Kısa Dönem Faiz Oranı Gecelik Faiz O/N 6.50% 27.05.2010 POLİTİKA & EKONOMİ HABERLERİ Ulusal İstihdam Stratejisi: Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, ulusal istihdam stratejisi belgesi üzerinde çalıştıklarını ve Haziran ayındaki Ekonomi Koordinasyon Kurulu (EKK) toplantısında bu belgenin son taslağını ele alacaklarını, Haziran sonu, en geç Temmuz ayı gibi bu belgeyi açıklamak istediklerini bildirdi. -Ereğli Demir ve Çelik -İş Bankası -Kardemir -Sinpaş GYO Sektör & Şirket Haberleri GÜNDEM ABD'de 1.çeyrek büyüme verisi TSI 15:30'da KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir 1
YORUM IMKB de dünkü sert düşüş sonrası bugün tepki alımlarının geleceğini ve endeksin alıcılı bir seyirle güne başlayacağını tahmin ediyoruz. Piyasalar gün içinde ABD de açıklanacak dayanıklı mal siparişleri ve yeni ev satışları verilerini (beklentiler sırasıyla %1.5 ve 425 bin adet) takip edecek. Avrupa daki borç krizi ve İspanya daki sorunların Avrupa da diğer bankalara da yayılabileceği endişeleri dün yurtdışı borsalar ile birlikte IMKB de de ciddi kayıplara yol açarken, 3 aylık dolar cinsi LIBOR faizi de %0.536 ile 10 ayın zirvesine çıktı. Bugün Avrupa borsalarının da toparlandığını görebiliriz, ancak kısa vadede Avrupa daki sorunların gündemde kalması muhtemel görünüyor. EKONOMİ HABERLERİ Ulusal İstihdam Stratejisi: Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, ulusal istihdam stratejisi belgesi üzerinde çalıştıklarını ve Haziran ayındaki Ekonomi Koordinasyon Kurulu (EKK) toplantısında bu belgenin son taslağını ele alacaklarını, Haziran sonu, en geç Temmuz ayı gibi bu belgeyi açıklamak istediklerini bildirdi. TEKNİK ANALİZ ENDEKS ALICILI BİR SEYİRLE BAŞLAYABİLİR... Momentum (93.7118) 120 115 110 105 100 95 90 (D) BILESIK (END (53,200.79, 53,292.31, 51,757.20, 52,257.07, -2,301.09) 60000 59000 58000 57000 56000 55000 54000 53000 52000 51000 50000 49000 48000 47000 46000 45000 44000 43000 42000 41000 40000 39000 3 20 27 3 10 August 17 24 31 7 14 September 23 5 12 October Grafik, endeksin günlük verileri ile hazırlanmıştır. 19 26 2 9 16 November 23 1 7 14 December 21 28 4 11 2010 18 25 1 8 15 February 22 1 8 March 15 22 29 5 April 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 x100000 12 19 26 3 May 10 17 24 3 Güne sert satışlarla başlayan ve açılışta 53,500 desteğini aşağı kıran endeks 52,500 ana desteği üzerinde kalmaya çalıştıysa da başarılı olamadı ve gün içinde 51,700 ara desteğine doğru geriledi. Endeks günü 2,301 puanlık kayıpla 52,257 den tamamladı. Endeksin günlük grafiğinde ana yükselen trendini aşağı kırması ile birlikte satış baskısının güçlendiğini ve 52,500 deki önceki dip seviyenin de altını test ettiğini görüyoruz. 51,700 destek, 52,500-53,100 ve 53,500 ise direnç seviyeleridir. Endeksin dünkü sert düşüş sonrası alıcılı bir seyirle güne başlayacağını ve tepki alımlarıyla toparlanmaya çalışacağını 2
tahmin ediyoruz. Gün içinde ise direnç seviyelerinde kar realizasyonlarının geldiğini görebiliriz. Yatırımcılara ana direnç seviyelerine doğru yükselişlerde kısa vadeli pozisyonlarını azaltmalarını ve trade amaçlı pozisyonlar için 51,700 ü stop loss seviyesi olarak izlemelerini öneriyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Ereğli Demir ve Çelik (EREGL.IS) 6,464mn TL TUT Erdemir, internet sitesinde fiyatlarını yayınlamayı durdurdu. Şirket, bundan sonra müşterilerden gelen talep sonrasında müşterilerine fiyat verecek. Benzer uygulama çelik fiyatlarının hızla düştüğü Ekim 2008-Haziran 2009 döneminde de yapılmıştı. Bu uygulama şeffalığı azaltacaktır; aynı zamanda mevcut liste fiyatlarında da indirim yapılacağı şeklinde de algılanabilir. Bu nedenle hisse üzerinde olumsuz etkisi olacağını düşünüyoruz. Baz Fiyatlar (ABD$/ton) Teneke/Krom Kaplı Galvanizli Soğuk Sıcak Levha 03.06.2009 1,100 550 480 430 580 25.06.2009 1120 570 500 450 600 30.06.2009 1150 600 530 480 630 06.07.2009 1170 620 550 500 650 06.08.2009 1220 680 600 550 700 31.08.2009 1260 800 700 590 700 10.09.2009 1260 830 730 620 730 03.12.2009 1,240 800 695 545 730 06.01.2010 1,190 750 660 545 730 29.01.2010 1,190 760 665 570 750 08.03.2010 1,190 730 700 610 750 01.04.2010 1,190 820 800 720 800 10.05.2010 1,240 870 850 770 850 Son değ. 4.2% 6.1% 6.3% 6.9% 6.3% YBB değ. 0.0% 8.7% 22.3% 41.3% 16.4% İş Bankası (ISCTR.IS) 21,690mn TL AL İş Bankası KAP a yaptığı açıklamada 193.5mn ABD$ ve 565.2mn Euro tutarında olmak üzere 2 ayrı kredi dilimi halinde, 1 yıl vadeli ve 1 yıl vade uzatma opsiyonlu sendikasyon kredisi anlaşmasını 25 Mayıs 2010 tarihinde İstanbul'da imzaladığını belirtmiştir. Dış ticaretin finansmanında kullanılacak olan söz konusu sendikasyon kredisinin en yüksek tutarla katılan bankalara ait bölümünün toplam maliyetinin sırasıyla Libor + %1.5 ve Euribor + %1.5 olduğu belirtilmiştir. Yorum: Alınan sendikasyon kredisi ile İş Bankası nın Mayıs ayında vadesi dolan 520mn ABD$ sendikasyon kredisini %170 oranında yenilemiştir. Kredinin maliyeti son dönemde gerçekleşen sendikasyon kredileri ile uyumludur. 3
Kardemir (KRDMD.IS) 349mn TL TUT Sinpaş GYO (SNGYO.IS) 876mn TL TUT Kardemir, 25 Mayıs 2010 tarihinde açıkladığı fiyat listesine göre yerel piyasaya kütük fiyatlarını fiyatlarını %8 düşürdü. (olumsuz) Kardemir Baz Fiyatlar /ton Nervürlüler Kütük TL $ TL $ 22.12.2009 763 503 656 432 12.01.2010 793 547 684 472 10.05.2010 1,110 734 971 642 13.05.2010 912 604 826 547 25.05.2010 912 575 801 505 Son Değişim 0% -5% -3% -8% Yılbaşından beri değişim 20% 14% 22% 17% SPK Sinpaş GYO kayıtlı sermaye tavanının 500mn TL'den 1mlr TL'ye artırılmasını onayladı. Şirket Yönetim Kurulu 21 Nisan da sermaye tavanını yükseltmeye karar vermişti. (Nötr) KURUMSAL İŞLEMLER Temettü Ödemesi Şirket IMKB Kodu Tavsiye Hisse başına temettü Temettü verimi Tarih Coca-Cola İçecek CCOLA TUT TL0.20 #VALUE! 26.05.2010 4
PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 25.05.2010 24.05.2010 Değişim Aselsan 12.00 12.20-1.64% Çelebi 13.90 14.70-5.44% Fortıs Bank 1.71 1.79-4.47% İş Bankası (C) 4.56 4.82-5.39% Reysaş Taşımacılık 3.94 4.10-3.90% Tofaş Otomobil Fab. 5.10 5.40-5.56% Trakya Cam 2.22 2.33-4.72% Tüpraş 28.50 30.50-6.56% T. Vakıflar Bankası 3.18 3.44-7.56% Yapı Ve Kredi Bankası 3.92 4.10-4.39% Portföyümüzün Getirisi -4.96% İMKB-100 52,257 54,558-4.22% Relatif Performans -0.78% Portföyümüz; ASELS, CLEBI, FORTS, ISCTR, RYSAS, TOASO, TRKCM, TUPRS, VAKBN, YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 2010 2009 8% 6% 4% 2% 7% 2% 4% 250% 200% 150% 100% 50% 203% 97% 54% 0% Portföy Endeks Relatif 0% Portföy Endeks Relatif *: Portföy performansı 21 Mayıs 2010 tarihinde hesaplanmıştır. 5
TÜRKİYE'DE VE DÜNYADA EKONOMİK / POLİTİK GÜNDEM TARİH GÜNDEM YORUM 26 Mayıs 2010 ABD^'de Nisan ayı dayanıklı mallar siparişi TSI 15:30'da Piyasa beklentisi dayanıklı mallar siparişlerinin %1.10 olarak gerçekleşeceği yönündedir. 26 Mayıs 2010 ABD'de Nisan ayı yeni ev satışları verisi TSI 17:00'de Piyasa beklentisi yeni ev satışlarının 420 bin adet olarak gerçekleşeceği yönündedir. 27 Mayıs 2010 ABD'de 1.çeyrek büyüme verisi TSI 15:30'da Piyasa beklentisi GSYH'nın %3.2 olarak gerçekleşeceği yönündedir. 27 Mayıs 2010 ABD'de haftalık işsizlik başvuruları TSI 15:30'da 28 Mayıs 2010 ABD'de Nisan ayı kişisel gelir TSI 15:30'da Mart ayında kişisel gelir %0.3 olarak gerçekleşmişti. 28 Mayıs 2010 ABD'de Nisan ayı çekirdek enflasyon verisi TSI Piyasa beklentisi çekirdek enflasyonun %0.10 olarak 15:30'da gerçekleşeceği yönündedir. 28 Mayıs 2010 ABD'de Mayıs ayı Chicago satın alma gücü paritesi TSI Nisan ayında satın alma gücü paritesi 63.8 olarak 16:45'te gerçekleşmişti. 28 Mayıs 2010 ABD'de Mayıs ayı Michigan Üni. Tüketici güven endeksi TSI 16:55'te açıklamıştı. 6
HAFTALIK HİSSE SENEDİ STRATEJİSİ & PORTFÖYÜ 05/11/2007 Garanti Yatırım Garanti Binası Nispetiye Mah. Aytar Cad. No.2/8 34340 Levent, İstanbul Telefon: +90 212 318 27 38 Faks: +90 212 217 84 70 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların 11 sonuçlarından Şirketimiz hiçbir