Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 25 Şubat 2014 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 01/14 02/14 Daha önce de bashettiğimiz gibi Fed başkanı Yellen in konuşması arasında daha az güvercince olarak dikkat çeken bazı ifadeleri vurgulamıştık ve bu ifadeleri özellikle gelişmekte olan ülkeler açısından nispeten olumsuz olarak değerlendirmek mümkün diye yorumlamıştık. Nitekim daha sonra açıklanan Fed toplantı tutanaklarının piyasa tarafından nispeten daha şahince unsurlar içeriyor idi. Özellikle bazı FOMC üyelerinin faiz arttırımını dillendirmeye başlamış olmaları bizce dikkat çekici ve önümüzdeki dönemde piyasaları etkilemeye aday diye düşünmeye devam ediyoruz. ABD 2 yıllık bono faizinin yakından takip edilmesi gerektiğini ve önümüzdeki dönem faizin yükselmeye başlayabileceğini düşünüyoruz. Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-100 Index 64,186 0.47% Dow Jones 16,207 0.64% Paris CAC-40 4,419 0.87% Nasdaq 4,293 0.69% DAX 9,709 0.54% S&P500 1,848 0.62% FTSE-100 6,866 0.41% Asya: Rusya RSI 1,322 0.31% Seul KOSPI 1,965 0.81% Prag PX50 1,039-0.65% Bombay SENSEX 20,798-0.06% Varşova WIG20 2,527 1.57% Nikkei-225 15,052 1.44% Güney Amerika: Hang Seng 22,414 0.12% Bovespa 47,394 0.03% Shanghai Composite 2,032-2.16% Arjantin MERVAL 5,982 1.14% Tayland Set 1,311 0.70% BIST-100 En Çok Artan 1 ASUZU Anadolu Isuzu 6.5% 2 TEKST Tekstilbank 4.5% 3 METRO Metro Holding 4.2% 4 KOZAL Koza Altın 3.4% 5 AEFES Anadolu Efes 3.3% BIST-100 En Çok Azalan 1 IHLAS İhlas Holding -2.6% 2 CCOLA Coca Cola İçecek -1.6% 3 AKFEN Akfen Holding -1.5% 4 BJKAS Beşiktaş Futbol Yat. -1.5% 5 PGSUS Pegasus -1.3% Bültenimizden Başlıklar İstinye arsa ihalesi yarın yapılacak Hamdi Akın Akfen Holding teki %17.2 oranındaki hisselerinin halka açık statü kazanması için MKK ya başvurdu Tahvil Bono
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 25 Şubat 2014 Cuma sabahı özellikle Çin deki gelişmelere dikkat edilmesi gerektiğini vurgulamıştık. Nitekim dün ve bugün sabah itibariyle Çin borsasındaki ciddi satış baskısının devam ettiğini görüyoruz. Geçen hafta da ifade ettiğimiz gibi Çin de açıklanan öncü (HSBC ve Markit tarafından açıklanan) Şubat PMI verisinin beklentilerin altında kalmıştı. Ayrıca, geçen hafta gördüğümüz Çin Yuan ındaki değer kaybı da dikkat çekici idi ve bu değer kaybı devam ediyor. Bu sabah ise Çin de inşaat şirketlerine daha az kredi verilmesinin büyümeyi olumsuz etkileyeceği beklentisi de Çin hisse senetleri üzerinde baskı yaratıyor. Geçen hafta Cuma sabahı ifade ettiğimiz gibi: Kazakistan ın para birimi Tenge %19 oranında devalüe edilmiş idi. Daha once gerçekleşen Arjantin devalüasyonu ve Ukrayna'nın sermaye kontrollerinden sonra gelen bu gelişmenin diğer gelişmekte olan ülkeler üzerindeki algı açısından olumsuz olabileceğini. Diğer piyasaları etkileyip etkilemeyeceğini izlemek gerekir diye düşünmeye devam ediyoruz. Ukrayna daki son gelişmelerin de bu çerçevede değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Çin Yuan ın bu haftaki değer kaybı diğer gelişmekte olan ülkelerde de rekabetçi devalüasyon zincir hareketini tetikler mi diye soru işaretleri artabilir diye düşünüyoruz. Daha önce de bashettiğimiz gibi Fed başkanı Yellen in konuşması arasında daha az güvercince olarak dikkat çeken bazı ifadeleri vurgulamıştık ve bu ifadeleri özellikle gelişmekte olan ülkeler açısından nispeten olumsuz olarak değerlendirmek mümkün diye yorumlamıştık. Nitekim daha sonra açıklanan Fed toplantı tutanaklarının piyasa tarafından nispeten daha şahince unsurlar içeriyor idi. Özellikle bazı FOMC üyelerinin faiz arttırımını dillendirmeye başlamış olmaları bizce dikkat çekici ve önümüzdeki dönemde piyasaları etkilemeye aday diye düşünmeye devam ediyoruz. ABD 2 yıllık bono faizinin yakından takip edilmesi gerektiğini ve önümüzdeki dönem faizin yükselmeye başlayabileceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda Perşembe (Markit tarafından açıklanan)günü açıklanan öncü ABD PMI Şubat imalat sanayi verisinin oldukça geldiğini de not ediyoruz. Daha önce de ifade ettiğimiz gibi piyasalar açısından önümüzdeki dönemde dört konunun önemli olduğunu düşünüyoruz: 1) ABD verilerinin ne kadar hava durumundan etkilendiği ve bundan sonraki seyri ve bunun ABD de faiz arttırımı tartışmalarını başlatıp başlatmayacağı 2) Çin de alınan tedbirlerin, kredi büyüme hızını da yavaşlatma dahil, devamı ve ekonomisi üzerine etkisi 3) Japon Merkez Bankası ve Japon Yeni 4) Gelişmekte olan ülke para birimleri Bunlar arasında daha kısa vadede, büyüklüğü ve diğer gelişmekte olan ülkelere etkisi nedeniyle, özellikle Çin deki gelişmeler ve ABD faiz tarafının daha yakından takip edilmesi gerektiğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu bağlamda haftasonu yapılan G20 zirvesinden gelişmekte olan ülkelere yönelik yeni olumlu sinyaller gelmediğini düşünüyoruz. Yurtiçinde bu hafta yapılacak hazine ihale sonuçlarının tüm piyasalar açısından en önemli iç gündem maddesi olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Yurtiçi ekonomik very tarafında baktığımızda 2014 yılı Şubat ayında imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı (KKO),geçen yılın aynı ayına gore 1.1puan artarak yüzde 73.3 seviyesinde gerçekleştiğini görüyoruz. Bu oran Mart 2013 den beri görülen en düşük KKO. Mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite kullanım oranı da bir önceki aya gore 0.2 puan azalarak yüzde 74.4 seviyesinde gerçekleşti. 2
Günlük Yatırım Bülteni - 25 Şubat 2014 2014 Şubat ayında reel kesim güven endeksi (RKGE) bir önceki aya gore 3.2 puan artarak 104,6 seviyesinde gerçekleşti. Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güvenendeksi (RKGE-MA) bir önceki aya gore 0,4 puan artarak 104,6 puan seviyesinde gerçekleşti. Fakat hem RKGE hem de RKGE-MA geçen sene Şubat ayındaki sırasıyla 107.5 ve 107.6 seviyelerine gore gerilemiş oldu. Bu veriler kendi başlarına çok önemli değil fakat başka verilerle birlikte değerlendirildiğinde genel olarak 2014 1. çeyreğinde yavaşlama sinyallerinin arttığını söylemek mümkün. Aralık ayı başlarından itibaren ifade ettiğimiz gibi hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik daha temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. ŞİRKET HABERİ İstinye arsa ihalesi yarın yapılacak Özelleştirme İdaresi, İstinye deki arsa ihalesi için Emlak Konut GYO ve Fırat Plastik in teklif verdiğini duyurdu. İhale 26 Şubat ta yapılacak. Hamdi Akın Akfen Holding teki %17.2 oranındaki hisselerinin halka açık statü kazanması için MKK ya başvurdu Akfen Holding in %68.2 lik payla ana ortağı olan Hamdi Akın 50 milyon TL nominal değerli hisselerinin (ödenmiş sermayenin %17.2 si) satışa konu edilmesi için MKK ya başvurdu. Hamdi Akın, hisse fiyatı düştüğü için piyasa değeri üzerinden alınan %0.2 lik komisyonun bedelinin düşmesi sebebiyle kayıt işlemini gerçekleştirmek istediğini, hisselerini satmayı düşünmediğini ve hisse fiyatını düşük bulduğunu belirtti. Haberin ardından hisse %5.75 oranında düştü, %1.51 aşağıda kapattı. Görüşümüz: Hamdi Akın ın bu seviyelerden hisselerini satmayacağını düşünüyoruz, satmayı düşünmesi halinde ise blok satış şeklinde olabileceğine inanıyoruz. Ancak satışla ilgili herhangi bir açıklama yapılana kadar hisse üzerinde baskı olmasını bekliyoruz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 12.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 09/13 3
Günlük Yatırım Bülteni - 25 Şubat 2014 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 600 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 01/14 02/14 20 0 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 01/14 02/14 4
Günlük Yatırım Bülteni - 25 Şubat 2014 5
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.