GÜNÜN YORUMU Fransa da hafta sonu Cumhurbaşkanlığı seçiminin ikinci turu yapılacak. Emmanuel Macron un seçilmesine kesin gözüyle bakılıyor. Aşırı sağın adayı Marine Le Pen in %40 ın üzerinde oy alması durumunda, Haziran ayında yapılacak parlamento seçimlerinde başarılı olabileceğine dair endişeler artacaktır. Ham petrol fiyatı Kasım ayından bu yana ilk defa 45$ ın altına geriledi. ABD de hayal kırıklığı yaratan ilk çeyrek büyümesine rağmen Fed in kademeli faiz artırım sürecine devam edeceği sinyali vermesi 10 yıllık tahvil faizinde %2.36 seviyesine kadar yükselişe neden oldu. Küresel piyasalar bugün, ABD istihdam verilerini ve Fed yetkililerinin açıklamalarına odaklanacak. Tarım dışı istihdamda 190,000 kişilik artış bekleniyor. BİST de teknik olarak 92,000-94,000 puan seviyeleri arasında dalgalı bir seyir beklenebilir. Piyasada hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. GÜNDEM S&P Kredi Notu Değerlendirmesi 16:30 AEFES telekonferans ALKIM HBT: 0.826768 - Tem.Ver.: %3.2 CIMSA 1Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 246/50/26mn TL OYAK: 245/46/24mn TL THYAO 1Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 7213/127/-1262mn TL OYAK: 7016/-296/ 1440mn TL 8 Mayıs 2017 Sanayi Üretim Endeksi - Mart Mahkeme Petrol Ofisi akaryakıt ticareti ile ilgili iddialar için ikinci oturumunu yapacak. DOHOL Onursal Başkanı Aydın Doğan ve ISCTR Yönetim Kurulu Başkanı Ersin Özince davalı 47 kişi arasında bulunuyor. ASELS 1Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 945/178/173mn T BIMAS 1Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 5647/282/186mn TL ENKAI 1Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 3107/663/495mn TL OYAK: 3269/632/430mn TL AÇIKLANACAK 1.ÇEYREK KARLARI CIMSA: Çimsa nın ilk çeyrek net karının zayıf talep ve artan hammadde maliyetleri dolayısıyla geçen yıla göre %49 düşüşle 24mn TL ye gerilemesini bekliyoruz. THYAO: İç hat ve dış hat yolcu sayısının sırasıyla %3 ve %12 daraldığı çeyrekte havayolunun toplam yolcu sayısı %8 gerilemiştir. AÇIKLANAN 1.ÇEYREK KARLARI PETKM: Petkişm yılın ilk çeyreğinde 366 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 225 milyon TL nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. TUPRS: Tüpraş yılın ilk çeyreğinde 869 milyon TL net kar açıklarken piyasa beklentisi olan 685 milyon TL yi oldukça aşmış oldu. AYGAZ: Aygaz yılın ilk çeyreğinde 158 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 120 milyon TL yi oldukça aşmış oldu. AEFES: Anadolu Efes in açıkladığı 1Ç17 finansallarında gelir, FAVÖK, net zarar sırasıyla TL2426mn (yıllık +%25), TL295mn (+%17) ve TL85mn (1Ç16 net kar TL60mn) dur. AKCNS: Akçansa nın karı ilk çeyrekte %50 düşüşle 35mn TL olarak açıklandı. YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM Beklenti Önceki PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim BİST-100 93.038 -%0,9 %4,5 %18,2 BİST-30 114.319 -%0,9 %4,9 %18,5 BİST-BANKA 159.517 -%0,9 %6,3 %24,8 BİST-SINAI 98.701 -%0,4 %4,4 %19,8 YURTDIŞI PİYASALAR Shangai Comp* 3.101 -%0,8 -%5,2 %3,5 NIKKEI 225* 19.446 %0,7 %2,4 %20,4 Hang Seng* 24.440 -%1,0 %0,2 %19,5 Dow Jones 20.951 %0,0 %1,5 %18,6 S&P 2.390 %0,1 %1,6 %16,5 NASDAQ 6.075 %0,0 %3,6 %28,8 Almanya DAX 12.648 %1,0 %3,5 %28,4 Ingiltere FTSE 100 7.248 %0,2 -%1,1 %18,5 Fransa CAC 40 5.372 %1,3 %5,5 %24,4 Rusya RTS 1.081 -%1,4 -%6,2 %18,0 Brezilya BOVESPA 64.863 -%1,9 %0,1 %25,5 Hindistan SENSEX 29.996 -%0,4 %0,1 %18,7 MSCI GOP Endeksi 980 -%0,6 %1,1 %21,1 DÖVİZ PİYASALARI USD/TL 3,5719 -%0,5 %3,6 %22,2 EUR/TL 3,9227 -%0,4 %0,6 %17,5 EUR/USD 1,0978 -%0,1 %3,0 -%3,7 USD/JPY 112,15 %0,3 -%1,3 %4,6 EMTİALAR* Altın ($/ons) 1233,4 %0,4 -%1,8 -%3,5 Gümüş ($/ons) 16,4 %0,7 -%10,2 -%5,2 Brent ($/varil) 47,6 -%1,7 -%13,0 -%2,5 Buğday ($/ton) 437,0 -%0,2 -%1,2 -%15,9 EKONOMİK GÖSTERGELER ABD 10 Yıllık Tahvil 2,343-0,01 bp 0,01 bp 0,60 bp VIX 10,46 -%2,1 -%18,9 -%34,3 * Sabah saat 08:30 değerleridir Kaynak: Bloomberg OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr 444 0 414 arastirma@oyakyatirim.com.tr
AÇIKLANACAK 1.ÇEYREK KARLARI CIMSA: Çimsa nın ilk çeyrek net karının zayıf talep ve artan hammadde maliyetleri dolayısıyla geçen yıla göre %49 düşüşle 24mn TL ye gerilemesini bekliyoruz. Zayıf talebe karşın artan ortalama fiyatlar sayesinde şirketin gelirlerinin hafif düşüşle 245mn TL seviyesinde oluşmasını bekliyoruz. Çimsa artan petrokok maliyetlerinin bir kısmını çimento fiyatlarını artırarak telafi etmeye çalışmaktadır. Buna rağmen şirketin ilk çeyrek faaliyet karının (FAVÖK) %44 düşüşle 46mn TL ye düşmesini bekliyoruz. THYAO: İç hat ve dış hat yolcu sayısının sırasıyla %3 ve %12 daraldığı çeyrekte havayolunun toplam yolcu sayısı %8 gerilemiştir. Filosundaki uçakların bir bölümünü yerde tutarak kapasite yönetimi yapma yoluna giden THY nin sezonsal olarak zayıf çeyrekte operasyonel olarak zorlu bir dönem geçirdiğini öngörüyoruz. Yolcu verimindeki gerileme ve artan petrol fiyatları operasyonel marjlara olumsuz yansıyacaktır. Çeyrek sonu EUR ve JPY nin dolar karşısında değerlenmesi bilanço pozisyonu kaynaklı olarak finansallarda ekstra baskı yaratacaktır. AÇIKLANAN 1.ÇEYREK KARLARI PETKM: Petkişm yılın ilk çeyreğinde 366 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 225 milyon TL nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. Faaliyet karının oldukça güçlü gelmesi rakamlara olumlu yansıdı. Şirketin VAFÖK ü 436 milyon TL ile 319 milyon TL2lik beklentileri aşmış oldu. Etilen-Nafta fiyat farkının son çeyrekteki daralmanın ardından ilk çeyrekte yükselişe geçmesi Petkim in karlılığını destekledi. Bunun yanında artan ürün fiyatları da stok karı ile karlılığı olumlu etkiledi. Şirketin satış hacmi ise yıllık %4 artışla 493 bin ton seviyesine ulaştı. TUPRS: Tüpraş yılın ilk çeyreğinde 869 milyon TL net kar açıklarken piyasa beklentisi olan 685 milyon TL yi oldukça aşmış oldu. Özellikle varil başına 8.3 dolar seviyesine ulaşan net rafineri marjı finansalları destekledi. Böylelikle şirketin VAFÖK ü 1,511 mn TL seviyesine ulaşarak piyasa beklentisi olan 1,078 milyon TL nin oldukça üzerine çıkmış oldu. Rafineri piyasasındaki olumlu seyir ve RUP un devrede olması kapasite kullanımını %100 seviyelerine taşırken üretim miktarı yıllık %8.2 artışla 7.1 milyon ton oldu. Tüpraş rafineri marjı beklentisini ise 5.75-6.25 dolar aralığında tutarken bizim beklentimiz ise rafineri marjının 2017 yılının genelinde 7.2 dolar seviyelerine ulaşabileceği şeklinde bulunuyor. AYGAZ: Aygaz yılın ilk çeyreğinde 158 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 120 milyon TL yi oldukça aşmış oldu. Özellikle Tüpraş ın beklenenden yüksek kar açıklaması Aygaz I destekledi. Şirketin VAFÖK rakamı ise 96 milyon TL lik beklentilerin hafif üzerinde 101 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin otogaz satış hacmi hem kışın sert geçmesinden hem de fiyatlardaki artıştan olumsuz etkilenerek %3 daraldı. Tüpgaz hacmi ise bir önceki çeyrek paralelinde gerçekleşti. Böylelikle toplam LPG satış hacminde %2 lik daralma yaşandı. Ancak yılın geri kalanında otogaz tarafındaki toparlanma ile birlikte toplam LPG satış hacminin 2016 yılını yakalaması beklenebilir. AEFES: Anadolu Efes in açıkladığı 1Ç17 finansallarında gelir, FAVÖK, net zarar sırasıyla TL2426mn (yıllık +%25), TL295mn (+%17) ve TL85mn (1Ç16 net kar TL60mn) dur. Operasyonel olarak finansallar konsolide bazda beklentilere paralel olsa da net zarar beklenti olan TL69mn un vergi ve finansal giderlerin etkisiyle üzerindedir. Hisse fiyatına olası etki hafif negatiftir. Şirketin telekonferansı bugün 16:30 dadır. AKCNS: Akçansa nın karı ilk çeyrekte %50 düşüşle 35mn TL olarak açıklandı. Piyasa beklentisi 41nm TL seviyesindeydi. Gelirlerdeki %9 luk düşüş, enerji maliyetlerindeki ve faaliyet giderlerindeki artış net kardaki düşüşün arkasındaki en önemli etkenler olarak gösterilebilir. Şirketin ilk çeyrek gelir ve faaliyet karı da piyasa beklentilerini karşılayamadı. İç piyasada zayıf seyreden talep ve fiyatlama dinamikleri nedeniyle gelirler %9 düştü. Akçansa nın faaliyet karı (FAVÖK) 48mn TL ile 56mn TL olan piyasa beklentisinin altında geldi. Petrokok dolayısıyla üretim maliyetlerindeki artış sebebiyle FAVÖK marjı %16 ile 2013 ten bu yana en düşük çeyreklik seviyesine düştü. Net borç çeyrek içerisindeki 185mn TL lik kar payı ödemesi sebebiyle geçici olarak 406mn TL ye yükseldi. İlk çeyrek sonuçlarının hisse fiyatına etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. 2
Temettü Tablosu 2016 Net Brüt Nakit Temettü Temettü Dağıtım Hisse Başına Brüt Hisse Temettü Hisse Temettü Tarihi Genel Kurul Tarihi Kar (TL mn) Oranı (%) Nakit Temettü (TL) Fiyatı TL Getirisi (%) ALKIM 46.9 20.4 43.6% 0.8268 5 May 2017 28 Mar 2017 28.16 2.9% Kaynak: KAP Açıklamaları Renkli işaretliler taksitler halinde temettü dağıtımı yapacaktır. 0 KRONT 12.5 2.4 18.9% 0.1659 5 May 2017 10 Nis 2017 13.30 1.2% ECILC 184.8 342.6 185.4% 0.5000 8 May 2017 13 Nis 2017 4.22 11.8% EGGUB 21.7 5.0 23.1% 0.5000 8 May 2017 6 Nis 2017 22.30 2.2% HALKB 2,558.3 255.8 10.0% 0.2047 9 May 2017 4 May 2017 11.49 1.8% CELHA 2.1 1.2 56.1% 0.0700 10 May 2017 28 Mar 2017 3.52 2.0% ECZYT 100.9 120.8 119.7% 1.1500 10 May 2017 13 Nis 2017 10.56 10.9% BAKAB 10.8 2.5 23.1% 0.0694 12 May 2017 4.15 1.7% VESBE 325.0 180.0 55.4% 0.9474 15 May 2017 12.20 7.8% KUTPO 35.6 4.0 11.2% 0.1002 15 May 2017 30 Mar 2017 7.63 1.3% ERBOS 36.4 11.7 32.2% 2.2414 20 May 2017 22 Nis 2017 62.95 3.6% BASCM 53.7 34.2 63.8% 0.2600 22 May 2017 30 Mar 2017 2.85 9.1% SELEC 243.6 51.5 21.2% 0.0830 22 May 2017 9 May 2017 3.59 2.3% KONYA 41.4 29.2 70.7% 6.0000 22 May 2017 28 Mar 2017 288.50 2.1% CCOLA -28.4 50.1-176.5% 0.1970 22 May 2017 10 Nis 2017 35.00 0.6% SANKO 25.7 20.0 77.8% 0.3333 25 May 2017 4.20 7.9% NUHCM 172.5 135.2 78.4% 0.9000 26 May 2017 30 Mar 2017 10.70 8.4% PETUN 59.7 43.8 73.3% 1.0100 29 May 2017 30 Mar 2017 10.21 9.9% CUSAN 29.0 12.0 41.4% 0.1684 29 May 2017 30 Mar 2017 2.95 5.7% AEFES -70.8 145.1 a.d 0.2450 29 May 2017 27 Nis 2017 19.85 1.2% DESPC 10.4 7.5 72.4% 0.3261 29 May 2017 23 May 2017 4.10 8.0% DGATE 18.1 10.0 55.3% 0.3333 29 May 2017 23 May 2017 5.47 6.1% INDES 52.0 30.8 59.3% 0.5504 29 May 2017 24 May 2017 10.25 5.4% SODA 575.8 200.0 34.7% 0.2667 30 May 2017 28 Mar 2017 6.33 4.2% TRKCM 546.7 106.0 19.4% 0.1140 30 May 2017 29 Mar 2017 3.55 3.2% ANACM 456.9 50.0 10.9% 0.1126 30 May 2017 29 Mar 2017 3.70 3.0% YAZIC -255.5 45.0-17.6% 0.2813 30 May 2017 28 Nis 2017 23.08 1.2% BRSAN 102.1 84.3 82.6% 0.5950 31 May 2017 15 Mar 2017 9.86 6.0% PNSUT 60.0 40.9 68.2% 0.9100 31 May 2017 30 Mar 2017 15.25 6.0% ALCAR 38.1 32.5 85.3% 3.0060 31 May 2017 23 Mar 2017 56.35 5.3% ADEL 18.9 17.0 90.2% 0.7200 31 May 2017 13 Nis 2017 19.00 3.8% GENTS 17.6 4.8 27.2% 0.0472 31 May 2017 25 Nis 2017 1.50 3.1% SISE 743.4 250.0 33.6% 0.1220 31 May 2017 30 Mar 2017 4.38 2.8% ALGYO 133.2 10.7 8.0% 1.0000 31 May 2017 28 Mar 2017 43.40 2.3% KUYAS 0.3 1.1 431.8% 0.0423 31 May 2017 29 Mar 2017 4.08 1.0% KARTN 2.9 8.8 303.8% 3.1088 31 May 2017 30 Mar 2017 293.70 1.1% VAKBN 2,703.0 120.0 4.4% 0.0480 31 May 2017 4 May 2017 6.04 0.8% BRYAT 31.2 9.9 31.7% 0.3520 31 May 2017 14 Nis 2017 39.42 0.9% EGSER 29.1 5.6 19.1% 0.0743 2 Haz 2017 9 May 2017 3.75 2.0% AYES 2.8 0.8 26.6% 0.0500 5 Haz 2017 14 May 2017 1.60 3.1% BIMAS 670.9 273.2 40.7% 0.9000 7 Haz 2017 18 Nis 2017 57.60 1.6% TRGYO 1,172.4 50.0 4.3% 0.1000 7 Haz 2017 5.03 2.0% ASELS 795.2 25.2 3.2% 0.0252 8 Haz 2017 15 Mar 2017 20.90 0.1% EGPRO 60.3 11.3 18.7% 0.1420 15 Haz 2017 10.28 1.4% TCELL 1,511.7 597.0 39.5% 0.2714 15 Haz 2017 25 May 2017 11.38 2.4% 3
BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 1Ç17 2Ç17 3Ç17 4Ç17 Bankalar Konsolide Olmayan 10 Mayıs 2017 09 Ağustos 2017 09 Kasım 2017 01 Mart 2018 Bankalar Konsolide 22 Mayıs 2017 21 Ağustos 2017 20 Kasım 2017 12 Mart 2018 Konsolide Olmayan 02 Mayıs 2017 09 Ağustos 2017 30 Ekim 2017 01 Mart 2018 Konsolide 10 Mayıs 2017 21 Ağustos 2017 09 Kasım 2017 12 Mart 2018 4
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.