YATIRIMCI BİLGİLENDİRME SUNUMU MART 2017
ÖNEMLİ NOT Bu sunumda yer alan, AE Arma-Elektropanç Elektromekanik Sanayi Mühendislik Taahhüt ve Ticaret Anonim Şirketi ( AE Arma-Elektropanç ) tarafından sağlanmış bilgiler, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( Tacirler Yatırım ) tarafından denetlenmemiş veya bağımsız olarak doğrulanmamıştır. Tacirler Yatırım bu sunumdaki bilgilerin eksiksiz veya doğru olduğu konusunda hiçbir taahhütte bulunmaz ve garanti vermez. Tacirler Yatırım, bu sunumda yer alan veya almayan (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) bilgilerin doğruluğu ile ilgili herhangi sorumluluk almaz veya garantide bulunmaz ya da sunumda yer alan herhangi bir taahhütten veya AE Arma-Elektropanç ın değerlendirilmesi sırasında yatırımcıların ve ilgililerin almış olabileceği diğer yazılı veya sözlü açıklamalardan sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Tacirler Yatırım herhangi bir kişinin bu sunumda yer alan bilgi nedeniyle uğradığı herhangi bir zarar veya kayıptan sorumlu tutulamaz. Her konuda, ilgili tarafların sunumda yer alan bilgilerle ilgili olarak kendi araştırma incelemelerini yapmaları gerekmektedir. Bu sunumda yer alan varsayımlar her koşulda veya her amaç için veya her zaman geçerli olmayabilir ve herhangi bir tahminin, planlamanın, hedeflerin veya öngörülerin başarılacağına veya gerçekleşeceğine ilişkin herhangi bir güvence bulunmamaktadır. Bu sunumu sağlamakla Tacirler Yatırım ilave bilgi verme yükümlülüğü üstlenmemektedir. Bu sunum AE Arma- Elektropanç ın ihraç edeceği finansman bonosu ve/veya tahviller için bir teklif oluşturmaz. Bu sunumda yer alan bilgi veya herhangi bir görüşmeyle bağlantı olarak verilmiş ek bilgi veya taahhüt, hiçbir sözleşme için temel teşkil edemez.
AGENDA GENEL BAKIŞ 4 YÖNETİM FAALİYETLER ve SAĞLANAN HİZMETLER PROJELER FİNANSAL ANALİZ SERMAYE PİYASALARI BİLGİLERİ 3
ORTAKLIK YAPISI İsim Ünvan Hisse Oranı (%) Tecrübe Eğitim Durumu A.Medih Ertan Yönetim Kurulu Başkanı 28 42 Yüksek Elektronik Mühendisi Kemal Kızılhan Murahhas Aza 28 33 Elektrik Mühendisi Hasan İnce Yönetim Kurulu Üyesi 28 30 Elektrik Mühendisi H.Demir Özkaya Genel Müdür & Yönetim Kurulu Üyesi 8 36 Yüksek Elektrik Mühendisi M.Asım Coşkun Hissedar 6 38 Elektrik Mühendisi Ersan Can Hissedar 2 30 - Ortaklık Yapısı (%) 28 16 28 28 A.Medih Ertan Kemal Kızılhan Hasan İnce Diğer 4
YAPI TAŞLARI 5
GENEL BAKIŞ Türk mühendislik ve müteahhitlik sektörünün güçlü ve lider şirketlerinden; 1986 yılında kurulan ARMA MÜHENDİSLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. ile 1991 de kurulan ELEKTROPANÇ ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET LTD. Ekim 2001 de, güçlerini ve kaynaklarını birleştirerek AE ARMA-ELEKTROPANÇ ı kurdular AE ARMA-ELEKTROPANÇ, Avrupa, Asya ve Afrika olmak üzere 3 kıtada, 7 milyon metrekareden fazla çeşitli fonksiyonel yapıların (konut projeleri, ticari yapılar, alışveriş merkezleri, eğitim yapıları, sağlık yapıları, sosyal ve kültürel tesisler, tema parklar, spor kompleksleri, oteller, veri merkezleri, ulaşım ve altyapı projeleri ile endüstriyel tesisler) teknik müteahhitlik hizmetlerini başarıyla gerçekleştirmiştir Bugüne kadar 6 eğitim binası, 14 otel, 18 yüksek bina, 13 rezidans, 12 ofis binası ve 17 alışveriş merkezi teslim edilmiştir 3 kıtada devam etmekte olan 16 adet projenin kontrat bedelleri toplamı ise yaklaşık 715 milyon USD dir 6
GENEL BAKIŞ Uluslararası İnşaat Sektörü dergisi Engineering News Record un (ENR) Dünyanın En Büyük Uluslararası 250 Müteahhitlik Firması listesinde 2014 yılında 245., 2015 yılında 229., 2016 yılında ise 222. sırada yer almıştır Orta Doğu'nun En Büyük 25 MEP Firması 2015 listesinde 3., 2016 listesinde 5. sırada yer almıştır Fortune 500 ve Capital 500 listelerinde Türkiye nin ilk 500 firması arasında yerini almıştır 7
GENEL BAKIŞ SAMSUNG C&T ile 2015 yılında Global Ortaklık Anlaşması imzalandı HYUNDAI E&C ile 2016 yılında Global Ortaklık Anlaşması imzalandı Clarke Energy ile 2016 yılında, Kuzey Afrika pazarında, kojenerasyon ve trijenerasyon tesisleri kurulumu için stratejik işbirliği anlaşması imzalandı 8
GENEL BAKIŞ 35 Senelik Tecrübe ISO BELGELERİ 28 Farklı Milliyetten 2100 e Yakın Çalışan Devamlılık TS EN ISO 9001 : 2008 BS EN ISO 14001 : 2004 BS OHSAS 18001 : 2007 Türkiye, MENA ve Rusya Bolgesindeki Lider MEP Firmalarından Biri Deneyimli Mühendislik Gücü Yüksek Kalite Anlayışı 9
Hindistan Türkiye Bangladeş Özbekistan Filipinler Pakistan Rusya Federasyonu Kırgızistan Suriye Birleşik Krallık Ürdün Azerbaycan Mısır Cezayir Ukrayna Nepal Filistin Sudan Sri Lanka İrlanda Güney Africa Irak BAE Yemen Canada Moldovya Fransa Lübnan YEREL DEĞİL ULUSAL Personel Sayısı Çalıştığımız Ülkelere Göre Personel Sayısı 2.500 2.000 1.888 2.185 2.297 2.101 1.600 1.400 1.200 1.483 1.500 1.415 1.000 800 1.000 500 0 2012 2013 2014 2015 2016 600 400 200 0 366 167 BAE Türkiye Rusya Federasyonu 19 61 Cezayir İngiltere Azerbaycan 5 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 Milliyetlere Göre Çalışan Sayısı 1.242 501 111 52 39 35 27 20 12 14 9 6 6 5 4 3 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 10
AGENDA GENEL BAKIŞ YÖNETİM 12 FAALİYETLER ve SAĞLANAN HİZMETLER PROJELER FİNANSAL ANALİZ SERMAYE PİYASALARI BİLGİLERİ 11
ORGANİZASYON ŞEMASI YÖNETİM KURULU YÖNETİCİ ASİSTANI DİLEK TURĞUL GENEL MÜDÜR H. DEMIR ÖZKAYA AE ULUSLARARASI GENEL MÜDÜR YARDIMCISI TEKLİF & KURUMSAL İLETİŞİM & İNSAN KAYNAKLARI BURAK KIZILHAN GENEL MÜDÜR YARDIMCISI ELEKTRİK İŞLERİ KEREM BAŞAR ERDEM GENEL MÜDÜR YARDIMCISI MEKANİK İŞLERİ SERDAR YÜKSEL GENEL MÜDÜR YARDIMCISI SATINALMA VE LOGİSTİK & İDARİ İŞLER M. ASIM COŞKUN GENEL MÜDÜR YARDIMCISI STRATEJİ & İŞ GELİŞTİRME & SÖZLEŞMELER LEVENT SÜMER GENEL MÜDÜR YARDIMCISI FİNANS AYDIN TÖREMEN GENEL MÜDÜR YARDIMCISI BİLGİ YÖNETİMİ & Q&R & P&CC PINAR ERTAN 12
YÖNETİM KURULU 13
YÖNETİM KURULU 14
AGENDA GENEL BAKIŞ YÖNETİM FAALİYETLER ve SAĞLANAN HİZMETLER 16 PROJELER FİNANSAL ANALİZ SERMAYE PİYASALARI BİLGİLERİ 15
İŞTİRAKLER VE ŞUBELER 16
OPERASYON HARİTASI AE UK 1 Devam Eden Proje 11,250 m 2 İnşaat Alanı $16,4m Kontrat Bedeli Rusya UK AE Türkiye 4 Devam Eden Proje 607,500 m 2 İnşaat Alanı $85,9m Kontrat Bedeli Azerbaycan Türkiye KKTC Lübnan Cezayir Katar BAE AE Cezayir 2 Devam Eden Proje 448,717 m 2 İnşaat Alanı $61,7m Kontrat Bedeli AE BAE 5 Devam Eden Proje 643,275 m 2 İnşaat Alanı $239,2m Kontrat Bedeli AE Rusya 4 Devam Eden Proje 744,835 m 2 İnşaat Alanı $311,5m Kontrat Bedeli 17
AE NİN SUNDUĞU TEKNİK ÇÖZÜMLER 18
AE NİN SUNDUĞU TEKNİK ÇÖZÜMLER 19
RİSK YÖNETİMİ Ön Değerlendirme İhale Dosyası Alma/Teşekkür Etme Kararı İhale Değerlendirme Teklif Verme/Vermeme Kararı Fiyat Analizi İş Geliştirme Aşaması Politik Yasal Sosyal Finansal Çevresel Teklif Aşaması Finansal Yasal Operasyonel Teknolojik İnşaat Uygulama Aşaması Kontrat Müzakere Aşaması Takip & Kontrol Yeni Risk Değerlendirme & Takip Finansal Yasal Çevresel Operasyonel Sosyal Finansal Yasal Operasyonel Risk Azaltma Transfer veya Yok Etme Kabul Etme 20
RİSK YÖNETİMİ RISK CATEGORY Ülke riskleri & yeni iş geliştirme riskleri Tahsilat Riski RISK MANAGEMENT Çalıştığımız bölgelerde mevcut 30 yıllık tecrübemiz bulunmakta ve uluslararası geniş network e sahip çok deneyimli bir üst yönetim ve iş geliştirme ekibine sahibiz. Avrupa, Asya ve Afrika gibi çok geniş ve çeşitli bir coğrafyada 7 milyon m2 yi aşkın başarılı MEP iş bitirmelerimiz mevcut. Ülkeye özgü riskleri düşürmek için 8 farklı bölgede faaliyet gösterilmektedir. Potansiyel ülkeler olan Gürcistan, Azerbaycan, Kazakistan ve Sahra Altı Afrika pazarlarındaki payların arttırılarak bölgesel çeşitlendirme hedeflenmiş durumda. Riski öneyen bir strateji takip edilmektedir. Yeni pazarlara girerken oldukça seçici olunmaktadir. (Örneğin yönetim kurulu ödeme problemleri sebebiyle riskli bulunan Suudi Arabistan ve Libya pazarında yer almama kararı almıştır) Güvenilir ve güçlü işveren / ana yüklenicilerle finansmanı önceden onaylanmış projelerde çalışılmaktadır. Devam eden projelerimiz ağırlıklı olarak davet usulü girilen ihalelerden ve mevcut işlerin devamı olan işlerden oluşmaktadır. Her sene toplamda 2 milyar USD büyüklüğünde işlere teklif verilmekte ve %10-%12,5 oranında bir başarı faktörüyle 200-250 milyon USD büyüklüğünde yeni iş alınması hedeflenmektedir. Türkiye den Doğuş İnşaat, Nurol İnşaat, Hindistan dan Shapoorji Pallonji, Orta Doğu dan ALEC LLC ve Dutco Balfour Beatty, Çin den CSCEC, Birleşik Krallık tan Kier Construction ve MACE, Belçika dan Sixco gibi tanınmış büyük ana yüklenici firmalarla çalışılmaktadır. Devam eden projelerin %85 inin uluslararası projelerden sağlanması ve dövizle gelir elde edilmesi sebebiyle Türk ekonomisiyle düşük bağ mevcuttur. Son 10 yıl içerisinde, şirketin şüpheli hiçbir alacağı olmamıştır, çünkü yeni alınan projeler daha öncesinde de çalışılmakta olan projelerden oluşmaktadır. Kontrat risklerinin etkin takibi ve riski teklif aşamasında tespiti ve doğru fiyatlama açısından ERP sistemi kullanılmaktadır. Yönetim proje bazlı ve konsolide nakit akışının düzenli ve sıkı bir şekilde takip etmektedir. 21
RİSK YÖNETİMİ RISK CATEGORY İnşaat sektörüne ilişkin riskler Bond refinansman riski MEP saha operasyon riskleri RISK MANAGEMENT MEP firmaları kredi derecelendirme firmalarına göre inşaat firmalarına kıyasla daha düşük operasyonel risk taşırlar ve inşaat firmalarına göre iki kademe daha düşük risk taşıyıcı olarak değerlendirilmektedirler. MEP uygulama işleri inşaatın ilerleyen aşamalarında başladığı için inşaat süreçlerindeki bazı riskleri taşımaz. Kredi derecelendirme kuruluşu JCR Eurasia Rating, şirketin ulusal LT notunu düşük kaldıraç, %85 gibi uluslararası gelir oranı ve alacaklarının güvenli olması sebebiyle artan gelir kalitesi gerekçeleri sebebiyle pozitif görünümlü A- (TRK) olarak teyit etmiştir. Şirketin yerel ve uluslararası bankalarla güçlü ilişkileri bulunmaktadır ve mevcut banka limitleri gerektiğinde arttırılabilir. Konservatif kaldıraç yapısı, 2016 itibariyle 1.6x gibi güçlü net borç/favök oranı ve 0,8x oranında net borç/özsermaye oranı. Bu oranlar yatırım süresinde 3.5x ve 2.0x yapılabilir. Deneyimli taşeron ve uluslararası bilinen tedarikçilerle uzun yıllara dayanan işbirlikleri mevcuttur. Kontrat risklerinin azaltılması için kontrat maddeleri detaylı olarak incelenmekte ve riskli maddeler kapsamlı olarak müzakere edilmektedir. Kapsamlı bir proje yönetim planı hazırlanmakta ve tüm operasyonlarımız bu plana göre takip edilmektedir. Haftalık değerlendirme toplantıları yapılmakta ve tüm operasyonel konu ve riskler değerlendirilmektedir. İş akışlarının entegrasyonu ve operasyonel verimliliği arttırmak için operasyonların her aşamasında ERP sistemi kullanılmaktadır. Etkin maliyet yönetim sistemi kullanılmaktadır. Kalite kontrol / kalite güvence prosedürleri ve İSG kuralları sıkı bir şekilde uygulanmaktadır. Tasarım işlerimizde BIM (bina bilgi modellemesi) kullanılmaktadır. 21
OPERASYONEL AKIŞ 1 2 YATIRIMCI İHALE Teklif Takibi Müzakere Süreci YATIRIMCI MÜŞAVİR ANA YÜKLENİCİ TEKLİF Teklif Daveti (RFP) Risk Analizi Teklif Ekibinin Kurulması Teklif Çalışması YENİ İŞ Proje Ekibi Kurulması Planlama Satın Almalar MÜŞAVİR ANA YÜKLENİCİ TEDARİKÇİLER TEDARİKÇİLER TEDARİKÇİLER TEDARİKÇİLER TEDARİKÇİLER TEDARİKÇİLER TESLİM ETME Müşteri Memnuniyeti OPERASYON Proje Yonetimi Maliyet Kontrol TEDARİKÇİLER TEDARİKÇİLER 23
SEKTÖRLE İLGİLİ UZUN VADELİ BEKLENTİLER Şirketin ana faaliyeti olan Elektrik, Mekanik, Bina Otomasyon Sistemleri, Isı, Nem ve Atık Yönetimi kategorilerinin yeşil binalara uygulanması için kritik öneme sahip olacak. İnşaat sektöründeki MEP işinin teknolojideki ilerlemeler ve artan akıllı bina sayıları sayesinde en az % 50-60 arasında olması beklenmektedir. Bölgesel öncelikler önümüzdeki 10-20 yıl içinde öncelikli olurken, uzun vadeli trend sürdürülebilir ve akıllı ve yeşil binaların benimsenmesine yönelik olacaktır. Yeni teknolojilerle veya yeni tekniklerin uygulanmasıyla ilgili maliyetler, yeni teknolojilerin yaygın kullanımı ve ölçek ekonomilerindeki hızlı artşı sebebiyle azalacaktır. MEP sektöründeki payların artmasıyla yeni projelerde operasyonel kar marjlarının artması beklenmektedir. MEP segmentlerindeki konsolidasyonun artması önümüzdeki 5 yıl içerisinde büyük çaplı şirketlerin oluşmasıyla sonuçlanacaktır. 24
AGENDA GENEL BAKIŞ YÖNETİM FAALİYETLER ve SAĞLANAN HİZMETLER PROJELER 26 FİNANSAL ANALİZ SERMAYE PİYASALARI BİLGİLERİ 25
SEÇİLMİŞ BAZI TAMAMLANAN PROJELER 26
SEÇİLMİŞ BAZI TAMAMLANAN PROJELER 27
SEÇİLMİŞ BAZI DEVAM EDEN PROJELER 28
SEÇİLMİŞ BAZI DEVAM EDEN PROJELER 29
POTENSİYEL PROJELER ANAKLIA LİMANI 2017-2020 100 milyon ton kargo/yıl GÜRCİSTAN AXIS KULELERİ 2017-2018 94,000 m² / 147m / 2 kule HILTON GARDEN INN RESIDENCE 2017 2018 / 29,200 m² BATUM STADYUMU 2017 2019 / 20,035 kişi kapasite 30
POTENTIAL PROJECTS İNGİLTERE & İRLANDA LONDON CITY HAVALİMANI GENİŞLEME 2017-2022 150,000 m 2 RUSYA FEDERASYONU RUSYA 2018 DÜNYA KUPASI 3 YENİ STADYUM 2018 E KADAR KATAR KATAR 2022 DÜNYA KUPASI 6 YENİ STADYUM 2017-2020 YILLARI ARASINDA VERİ MERKEZKERİ AMAZON, FACEBOOK, GOOGLE, YAHOO YATIRIMLARI 31
POTENSİYEL PROJELER BİRLEŞİK ARAP EMİRLİKLERİ JUMEIRAH CENTRAL EXPO 2020 DUBAI CREEK HARBOUR DUBAI SOUTH ETISALAT VERİ MERKEZLERİ 32
AGENDA GENEL BAKIŞ YÖNETİM FAALİYETLER ve SAĞLANAN HİZMETLER PROJELER FİNANSAL ANALİZ 34 SERMAYE PİYASALARI BİLGİLERİ 33
KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR / FİNANSAL DURUM TABLOSU 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 VARLIKLAR (m TL) DÖNEN VARLIKLAR 297,1 460,4 743,6 Nakit ve Nakit Benzerleri 5,6 17,2 9,9 Ticari Alacaklar 81,4 89,5 238,8 Diğer Alacaklar 1,5 6,3 6,5 Devam Eden İnş.Sözl. Alacaklar & Stoklar 181,3 289,2 422,4 Peşin Ödenmiş Giderler 7,5 36,7 49,9 Diğer Dönen Varlıklar 19,8 21,5 16,0 DURAN VARLIKLAR 13,6 21,8 25,1 Diğer Alacaklar 0,1 7,4 0,3 Maddi Duran Varlıklar 1,7 3,4 14,2 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 0,8 1,4 1,9 Diğer Duran Varlıklar 11 9,6 8,7 VARLIKLAR 310,7 482,2 768,7 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 KAYNAKLAR (m TL) KISA VADELİ YABANCI KAYNAKLAR 172,3 290,0 606,4 Kısa Vadeli Borçlanmalar 36,7 47,6 109,5 Ticari Borçlar 65,3 125,0 329,7 Ertelenmiş Gelirler 48,0 88,2 124,8 Devam Eden İnş. Sözl. Hakediş Bedelleri 9,6 16,5 20,4 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 12,7 12,7 22,1 UZUN VADELİ YABANCI KAYNAKLAR 42,0 91,4 27,7 Uzun Vadeli Borçlanmalar 14,5 53,7 7,6 İlişkili Taraflara Diğer Borçlar 16,7 0,0 0,0 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 10,8 37,7 20,1 ÖZKAYNAKLAR 96,4 100,8 134,6 Ödenmiş Sermaye 92,2 92,2 100,0 Yabancı Para Çevrim Farkları -11,6-16,0-18,8 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 1,2 1,4-0,2 Geçmiş Yıllar Karlar / (Zararları) 10,8 14,3 17,0 Net Dönem Karı / (Zararları) 3,8 8,9 36,6 KAYNAKLAR 310,7 482,2 768,7 34
KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR / FİNANSAL DURUM TABLOSU TOPLAM VARLIKLAR (m TL) 900,0 800,0 768,7 700,0 600,0 500,0 482,3 400,0 300,0 200,0 100,0 226,6 328,4 310,7 0,0 2012 2013 2014 2015 2016 ÖZSERMAYE (m TL) 160,0 140,0 134,6 120,0 100,0 80,0 96,4 100,8 60,0 40,0 33,7 35,7 20,0 0,0 2012 2013 2014 2015 2016 35
KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR / KAR / ZARAR TABLOSU 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 Satış Gelirleri (m TL) 386,9 459,7 797,1 Brüt Kar / (Zarar) (m TL) 49,5 55,9 101,6 Brüt Kar Marjı / (Loss) %) 12,79% 12,16% 12,75% FVÖK (m TL) 24,5 29,2 65,2 FVÖK Marjı (%) 6,33% 6,35% 8,18% FAVÖK (m TL) 25,6 31,3 67,6 FAVÖK Marjı (%) 6,62% 6,81% 8,48% Net Dönem Kar / (Zarar) (m TL) 3,8 8,9 36,6 Net Dönem Kar / (Zarar) Marjı 0,97% 1,95% 4,59% 36
KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR / KAR / ZARAR TABLOSU SATIŞ GELİRLERİ (m TL) 900,0 800,0 797,1 700,0 600,0 500,0 400,0 300,0 260,9 330,9 386,9 459,7 200,0 100,0 0,0 2012 2013 2014 2015 2016 FAVÖK (m TL) 80,0 70,0 67,6 60,0 50,0 40,0 30,0 25,6 31,3 20,0 10,0 16,3 14,2 0,0 2012 2013 2014 2015 2016 37
RASYOLAR 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 Net Finansal Borç / FAVÖK 107,2 2,68 84,1 1,96 1,78 45,6 1,59 27,9 67,6 6,0,37 16,3 14,2 25,6 31,3 2012 2013 2014 2015 2016 Net Finansal Borç (m TL) FAVÖK (m TL) Net Finansal Borç/FAVÖK (x) 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 160,0 140,0 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 Net Finansal Borç / Özsermaye 0,78 0,83 0,80 107,2 84,1 0,47 134,6 45,6 96,4 100,8 27,9 0,18 6,0 33,7 35,7 2012 2013 2014 2015 2016 Net Finansal Borç (m TL) Özsermaye (m TL) Net Finansal Borç/Özsermaye (x) 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00 38
RASYOLAR 900,0 800,0 700,0 600,0 500,0 400,0 300,0 200,0 100,0 0,0 Satış Gelirleri / FAVÖK 8,48% 6,61% 6,82% 6,23% 4,31% 797,1 459,7 330,9 386,9 260,9 2012 2013 2014 2015 2016 Satış Gelirleri (m TL) FAVÖK (%) 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Satış Gelirlerindeki Gelişim 73% 45% 687,2 27% 388,9 262,3 332,0 17% 19% 225,8 35,2 68,5 54,9 70,8 109,9 2012 2013 2014 2015 2016 Türkiye (m TL) Türkiye Dışı (m TL) Satış Gelirlerindeki Gelişim (%) 900,0 800,0 700,0 600,0 500,0 400,0 300,0 200,0 100,0 0,0 39
AGENDA GENEL BAKIŞ YÖNETİM FAALİYETLER ve SAĞLANAN HİZMETLER PROJELER FİNANSAL ANALİZ SERMAYE PİYASALARI BİLGİLERİ 41 40
KREDİ DERECELENDİRME RAPORU İlk Rapor Güncel Rapor 20 Mart 15 11 Mayıs 16 Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para BBB- / (Stable) BBB- / (Stabil) Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para BBB- / (Stable) BBB- / (Stabil) Uzun Vadeli Ulusal Notu A- (Trk) / (Stable) A- (Trk) / (Pozitif) Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para A-3 / (Stable) A-3 / (Stabil) Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para A-3 / (Stable) A-3 / (Stabil) Kısa Vadeli Ulusal Notu A-1 (Trk) / (Stable) A-1 (Trk) / (Stabil) Desteklenme Notu 2 2 Ortaklardan Bağımsızlık Notu B B Görünüm Durağan Pozitif 41
BAĞIMSIZ DENETİM FİRMASI HAKKINDA BİLGİ HLB INTERNATIONAL HLB International, hızlı bir büyüme trendinde olan, dinamik bir muhasebe ve bağımsız denetim firmaları organizasyonudur. 1969 yılında kurulan HLB, dünyanın 12. Büyük muhasebe organizasyonu olup, 100 ün üzerinde ülkede müşterilerine hizmet vermektedir. HLB kalite ve kişisel hizmete odaklı bir çalışmayı hedeflemektedir. Tüm üye firmalar çalışmalarında Uluslararası Denetim Standartlarına uyumlu sürekli güncellenen denetim rehberini dikkate almakta ve üye firmaların kalite güvence sitemleri düzenli olarak incelenmektedir. HLB, müşterilerinin işlerine yaklaşımında kişisel hizmeti vurgulamaktadır. Bu HLB nin Global Care yaklaşımının da bir gereğidir. HLB çok uluslu projeleri daha iyi gerçekleştirebilmek ve etkin olabilmek için, tutarlı ve farklı bir bakış açısıyla dünya çapında güçlendirilmiş bir kurumsal kimlik oluşturmayı hedeflemektedir. HLB üye firmaları yerel ölçekte çok iyi konumlanmış firmalar olup, birçoğu kendi bölgesinde ilk oniki içinde yer almaktadır. HLB Executive Office tarafından yayımlanan bültenler, yapılan düzenli toplantılar ve uluslararası sözleşmeler üyeler arasında yakın bir iletişim sağlamaktadır. Ayrıca HLB nin küresel intraneti olan HLB GCS (Global Communication System); üye firmalara çok geniş bir alanda bilgi ve veri sağlamakta, HLB Academy vasıtasıyla online eğitimler ve webinarlar düzenlenmektedir. Ocak 2008 den beri HLB International uluslararası muhasebe organizasyonlarının birliği olan Forum of Firms üyesidir 140 ülke 2,210 ortak 20,110 personel 660 üzerinde ofis 2.08 milyar dolar yıllık gelir http://www.hlbsaygin.com.tr/hakkimizda.htm 42
İHRAÇ EDİLMİŞ TAHVİL VE BONOLAR 1.Tahvil İhracı, Mayıs 2015 2.Tahvil İhracı, Kasım 2015 3.Tahvil İhracı, Kasım 2015 ISIN Kodu TRSAEST51717 TRSAESTK1716 TRFAESTK1612 Kotasyon/ İhraç Şekli TRY Yurtiçi / Nitelikli Yatırımcılara Satış TRY Yurtiçi / Nitelikli Yatırımcılara Satış TRY Yurtiçi / Nitelikli Yatırımcılara Satış İhraç Tutarı 25.000.000 TRY 10.000.000 TRY 10.000.000 TRY Vade 728 gün 728 gün 728 gün İhraç Tarihi 6 May 2015 25 Kas 2015 25 Kas 2015 İtfa Tarihi 3 May 2017 25 Kas 2017 23 Kas 2016 Faiz Türü Değişken Faizli Değişken Faizli Değişken Faizli Kupon Ödemeleri 3 aylık dönemlerde 3 aylık dönemlerde 3 aylık dönemlerde Getiri DİBS DİBS DİBS Ek Getiri Oranı 450 bps 475 bps 425 bps 23 Kasım 2016 tarihinde itfa edilmiştir. 43
GELECEK TAHVİL İHRAÇLARI Detay 1.Kısım Tahvil İhracı 2.Kısım Tahvil İhracı İhraç Limiti İçin SPK Onay Tutarı 105.000.000 TRY ISIN Kodu TRSAEST91812 TRSAEST91911 Kotasyon TRY Yurtiçi TRY Yurtiçi İhraç Yöntemi Nitelikli Yatırımcılara Satış Nitelikli Yatırımcılara Satış Faiz Türü Değişken Faizli Değişken Faizli Kupon Ödemeleri 3 aylık dönemlerde 3 aylık dönemlerde Faiz Oranı Hesaplamasında Kullanılacak Dayanak Faiz Fiyatlama (Kupon faiz oranı hesaplama yöntemi) DİBS 1.Kupon ödemesi için ISIN of TRT110718T18 kodlu DİBS 3 ay vadeli Türk Lirası Referans Faiz Satış Oranı (TRLIBOR)* 1. kupon ödemesi için 3 aylık TRLIBOR web sitesinde yayınlanan TRLIBOR faiz oranı Vade 18 Ay 30 Ay Ek Getiri Oranı 4,50% (Yıllık Basit) 5,00% (Yıllık Basit) İhraç Tutarı 25.000.000 TRY 45.000.000 TRY Aracı Kurum Tacirler Yatırım Tacirler Yatırım Tahvil ihracından elde edilecek fonun kullanım yerleri Tahvil ihracından elde edilecek fonla işletme sermayesi ihtiyaçlarının karşılanması, mevcut tahvil ihraçlarının yeniden finanse edilmesi ve şantiye alanları için gerekli makina ve teçhizatın satın alınması ve işletme verimliliğini artırmak için yeni donanım ve yazılım sistemleri de dahil olmak üzere sermaye harcamaları için kullanılacaktır. * 7 Nisan 2015 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu ndan alınan 150.000.000 TR tutarlı onay belgesinde göre 5 Mayıs 2015, 25 Kasım 2015 ve 25 Kasım 2015 tarihlerinde sırasıyla 25.000.000 TL, 10.000.000 TL ve 10.000.000 TL'lik ilk üç ihraç gerçekleştirilmiştir. Planlanan tahvil ihracı 12 Mayıs 2017 tarihinde süresi dolacak olan 105.000.000 TR tutarlı ihraç onayı baz alınarak yapılacaktır. 44
Tam Mükellef Kurum Tam Mükellef Gerçek Kişi Dar Mükellef Kurum (*) Dar Mükellef Gerçek Kişi VERGİ UYGULAMALARI ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ FAİZ GELİRİ 1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye de ihraç edilenlerden; a) Anonim, limited ve sermayesi paylara bölünmüş komandit şirketler ile yatırım fonları tarafından elde edilen faiz gelirleri; - % 0 oranında stopaja tabi. - Kurumlar vergisine tabi. b) Yukarıda sayılanların dışındaki kurumlar (**) tarafından elde edilen faiz gelirleri; - % 10 oranında stopaja tabi. - Beyanname vermesi gereken kurumlar, ödenen stopajı beyanname üzerinde hesaplanan kurumlar vergisinden mahsup edebilirler. 1) Türkiye de ihraç edilenlerden elde edilen faiz gelirleri; - % 10 oranında stopaja tabi. - stopaj nihai vergidir. - Beyan edilmez. 1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye de ihraç edilenlerden; a) Anonim, sermayesi paylara bölünmüş komandit ve limited şirket niteliğindeki yabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenen yabancı kurumlar (***) tarafından elde edilen faiz gelirleri; - % 0 oranında stopaja tabi. - stopaj nihai vergidir. - Beyan edilmez. b) Yukarıda sayılanların dışındaki kurumlar tarafından elde edilen faiz gelirleri; - % 10 oranında stopaja tabi. - stopaj nihai vergidir. - Beyan edilmez. 1) Türkiye de ihraç edilenlerden elde edilen faiz gelirleri; - % 10 oranında stopaja tabi. - stopaj nihai vergidir. - Beyan edilmez. ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ ALIM SATIM KAZANÇLARI 1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye de ihraç edilenlerden; a) Anonim, limited ve sermayesi paylara bölünmüş komandit şirketler ile yatırım fonları tarafından elde edilen faiz gelirleri; - % 0 oranında stopaja tabi. - Kurumlar vergisine tabi. b) Yukarıda sayılanların dışındaki kurumlar (**) tarafından elde edilen kazançlar; - % 10 oranında stopaja tabi. - Beyanname vermesi gereken kurumlar, ödenen stopajı beyanname üzerinde hesaplanan kurumlar vergisinden mahsup edebilirler. 1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye de ihraç edilenlerden elde edilen kazançlar; - % 10 oranında stopaja tabi. - Stopaj nihai vergidir. - Beyan edilmez. 1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye de ihraç edilenlerden; a) Anonim, sermayesi paylara bölünmüş komandit ve limited şirket niteliğindeki yabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenen yabancı kurumlar (***) tarafından elde edilen kazançlar; - % 0 oranında stopaja tabi. - Stopaj nihai vergidir. - Beyan edilmez. b) Yukarıda sayılanların dışındaki kurumlar tarafından elde edilen kazançlar; - % 10 oranında stopaja tabi. - Stopaj nihai vergidir. - Beyan edilmez. 1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye de ihraç edilenlerden sağlanan kazançlar; - % 10 oranında stopaja tabi. - Stopaj nihai vergidir. - Beyan edilmez. (*) Dar mükellef kurum, kanunî ve iş merkezlerinin her ikisi de Türkiye'de bulunmayan kurumları ifade etmektedir. (**) 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 2/1 maddesinde belirtilenler dışındaki kurumlar, kooperatifler, iktisadi kamu teşekkülleri, dernek ve vakıflar ile bunlara bağlı iktisadi işletmeler ve iş ortaklıkları olarak sıralanabilir. (***) 277 seri numaralı Gelir Vergisi Genel Tebliği Türkiye de münhasıran menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası aracı getirileri ile değer artışı kazançları elde etmek ve bunlara bağlı hakları kullanmak amacıyla faaliyette bulunan sınırlı sorumlu ortaklıklar, ülke fonları, kurum ve kuruluş fonları ve yatırım kuruluşları gibi yabancı kurumsal yatırımcıların tümü, Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikteki mükellefler olarak kabul edilmektedir. 45
İHRAÇ SÜRECİ İHRAÇ SÜRECİ HAKKINDA BİLGİ Tahviller üzerinde herhangi bir teminat yoktur ve 3.kişilerin garantisi yoktur. Şirketin, tahvilden kaynaklanan borcunu ödeyememe durumunda Türk icra ve iflas kanunlarının genel hükümleri uygulanır. İHRAÇ EDİLECEK PAZAR HAKKINDA BİLGİ Tahviller, Borsa İstanbul'un Kesin Alım Satım Pazarı'nda nitelikli yatırımcılar arasında işlem görür. 46
AE ARMA-ELEKTROPANÇ Avrupa, Asya ve Afrika olmak üzere 3 kıtada, 7 milyon metrekareden fazla çeşitli fonksiyonel yapıların teknik müteahhitlik hizmetleri başarıyla gerçekleştirilmiştir! 47