GÜNLÜK BÜLTEN 11/08/2017 GÜNÜN YORUMU ABD-Kuzey Kore gerginliği Ağustos ayı başından bu yana sakin seyreden küresel piyasalarda dalga boylarını arttırdı. Son 15 günde her iki yöne %0.3 ün ötesine hareket kaydedilmeyen S&P 500 endeksinde altı haftanın en büyük düşüşü yaşandı. VIX volatilite endeksi %40 lık yükselişle bu yıl dördüncü defa 16 nın üzerine yükseldi. Yatırımcılar artan jeopolitik riskler nedeniyle yakın dönemde oluşan karları realize etme yönünde hareket ediyor. Tarihi zirve seviyelerine yakın seyreden küresel hisse senedi piyasalarının kısa vadede tırmanan jeopolitik risk nedeniyle baskı altında kalabileceği, gerilimin azalmasıyla birlikte güçlü global büyüme ve yüksek şirket karlarının etkisiyle yeniden olumlu görünüme döneceği görüşündeyiz. Bugün açıklanacak ABD enflasyon verileri küresel piyasaların yönünü belirleyecek. Fed in yılın kalanında bir faiz arttırımı daha yapıp yapmayacağına dair ip uçları verecek verilerden çekirdek TÜFE de %0.2 lik artış bekleniyor. BİST de hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz. GÜNDEM 11 Ağustos 2017 THYAO 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 9340/1145/-460mn TL OYAK: 9268/1117/-627mn TL SELEC 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 2547/85/81mn TL OYAK: 2534/80/75mn TL 14 Ağustos 2017 ENKAI 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 2826/614/568mn TL OYAK: 2752/633/558mn TL PGSUS 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 1168/112/123mn TL OYAK: 1119/141/140mn TL BIMAS 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 5978/300/198mn TL OYAK: 5965/296/189mn TL LOGO 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) OYAK: 60/22/14mn TL Vergi finansallarının son gönderim tarihi YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM 11 Ağustos 17 Beklenti Önceki 15:30 ABD Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi(TÜFE)(Aylık)(Tem) 0,2% 0,1% PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim BİST-100 107,800.00 -%0.8 %4.5 %36.4 BİST-30 132,334.00 -%0.9 %4.2 %36.3 BİST-BANKA 181,394.00 -%1.4 %0.9 %38.0 BİST-SINAI 118,446.00 -%1.0 %6.7 %42.8 YURTDIŞI PİYASALAR Shangai Comp* 3,214.00 -%1.5 %0.3 %7.0 NIKKEI 225* 19,730.00 %0.0 -%2.3 %17.9 Hang Seng* 26,882.00 -%2.0 %3.9 %19.0 Dow Jones 21,844.00 -%0.9 %2.0 %17.4 S&P 2,438.00 -%1.4 %0.5 %11.5 NASDAQ 6,217.00 -%2.1 %0.4 %18.9 Almanya DAX 12,014.00 -%1.1 -%3.4 %11.8 Ingiltere FTSE 100 7,390.00 -%1.4 %0.8 %6.9 Fransa CAC 40 5,115.00 -%0.6 -%0.5 %13.6 Rusya RTS 1,029.00 -%0.6 %2.8 %8.0 Brezilya BOVESPA 66,992.00 -%1.0 %5.0 %14.9 Hindistan SENSEX 31,291.00 -%0.8 -%1.4 %12.3 MSCI GOP Endeksi 1,056.00 -%1.2 %3.7 %16.4 AÇIKLANAN 2.ÇEYREK KARLARI MGROS: Migros, Kipa satın almasının etkilerini tüm çeyrek olarak içeren 2Ç17 finansallarında sırasıyla TL3923mn ciro (yıllık +%47), TL158mn düzeltilmiş FAVÖK (yıllık +%18), TL118mn net zarar (2Ç16 zarar TL36mn) açıkladı. PETKM: Petkim, yılın ikinci çeyreğinde 303 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 326 milyon TL nin hafif altında kalmış oldu. THYAO: Türk Havayolları nın 2Ç17 finansallarına göre gelirler TL9364mn (yıllık +%32), net diğer gelirlerden arındırılmış VAFÖK TL1425mn (+%520) ve net zarar TL194mn dur (2Q16 net zarar TL656mn). ULUSE: Yılın ikinci çeyreğinde 21.5 milyon TL net kar açıklarken bu rakam 2016 ikinci çeyrek kar rakamı olan 6.3 milyon TL ye göre %241 lik artışa işaret ediyor. ŞİRKET HABERLERİ ENKAI: Enka toplam tutarı 50mn TL ve 4.6m hisse ile sınırlı olan hisse geri alım programı kapsamında 850bin adet hisseyi 5.28 TL ortalama fiyattan satın aldı. KRDMD: Kardemir FAVÖK marjı beklentisini %14-16 aralığından %16-18 aralığına yükseltti. Marj beklentilerindeki yukarı yönlü düzenleme yılın ilk yarısında %13.5 marj açıklayan şirketin yılın ikinci yarısında %20 lere ulaşabileceğine işaret ediyor. DÖVİZ PİYASALARI USD/TL 3.55 -%0.1 %1.9 %19.9 EUR/TL 4.17 %0.0 -%0.7 %26.6 EUR/USD 1.18 -%0.1 %2.6 %5.6 USD/JPY 108.99 %0.2 %4.5 %6.9 EMTİALAR* Altın ($/ons) 1,285.80 -%0.1 %5.6 -%4.0 Gümüş ($/ons) 17.10 -%0.4 %7.6 -%14.6 Brent ($/varil) 51.50 -%0.8 %7.7 %2.6 Buğday ($/ton) 470.30 %0.3 -%18.4 -%8.5 EKONOMİK GÖSTERGELER ABD 10 Yıllık Tahvil 2.20-0.05 bp -0.18 bp 0.69 bp VIX 16.04 %44.4 %47.3 %37.3 * Sabah saat 08:30 değerleridir Kaynak: Bloomberg bir Kuruluşudur. 1
AÇIKLANAN 2.ÇEYREK KARLARI MGROS: Migros, Kipa satın almasının etkilerini tüm çeyrek olarak içeren 2Ç17 finansallarında sırasıyla TL3923mn ciro (yıllık +%47), TL158mn düzeltilmiş FAVÖK (yıllık +%18), TL118mn net zarar (2Ç16 zarar TL36mn) açıkladı. Cironun beklentileri %4 le hafif aşmasına rağmen FAVÖK beklentiye paraleldir. Net zarar rakamı ise piyasa beklentisi olan TL90mn luk zararı kur kaynaklı finansal giderlerin etkisiyle aşmıştır. Sonuçlar, Kipa verileri çıkarıldığındaki ciro büyümesinin %24 seviyesinde olmasının da etkisiyle operasyonel olarak beklentilere paraleldir. Düzeltilmiş VAFÖK marjı rekabetin ve artan maliyetlerin etkisiyle %5 den %4 e gerilemiştir. Sonuçları hakkındaki telekonferansı Pazartesi günü 14:00 dedir. Net zarar rakamının beklentiyi aşmasının hisse üzerindeki muhtemel baskısını şirketin yıllık ciro beklentisini %30-35 ten %35+ ya çekmesi limitleyebilir. FAVÖK marj beklentisi %5-5.5 aralığında tutulmuştur. Yeni mağaza açılış hedefi 120-150 den 180+ ya revize edilmiştir. PETKM: Petkim, yılın ikinci çeyreğinde 303 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 326 milyon TL nin hafif altında kalmış oldu. İkinci çeyrekte 43 milyon TL seviyesine ulaşan net finansal giderler ve 9 milyon TL lik şüpheli alacak karşılığı net karı aşağıya çekmiş oldu. Ancak şirketin FAVÖK rakamı ise 418 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 413 milyon TL paralelinde gelmiş oldu. İlk çeyrekte olumlu nafta/etilen fiyat farkı yanında aromatiklerdeki fiyat artışı karlılığı desteklemişti. İkinci çeyrekte ise aromatiklerin fiyatlarındaki gerilemeye rağmen nafta/etilen fiyat farkındaki artış faaliyet karının ilk çeyrek seviyelerinde gerçekleşmesini sağladı. Üçüncü çeyrekte ise ortalama nafta/etilen fiyat farkında hafif gerileme olsa da bu seviyenin Petkim in karlılığını desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz. Şirketin satış hacminin ise ikinci çeyrekte olumlu marjların da etkisiyle yıllık %11 artışla 512 bin ton seviyesine ulaştığı görülüyor. THYAO: Türk Havayolları nın 2Ç17 finansallarına göre gelirler TL9364mn (yıllık +%32), net diğer gelirlerden arındırılmış VAFÖK TL1425mn (+%520) ve net zarar TL194mn dur (2Q16 net zarar TL656mn). Finansallar, operasyonel anlamda gider kontrolü ve bilet fiyatlarındaki baskının nıspi azalması sayesinde piyasa beklentisinin %24 üzerindedir. Net zarar rakamı TL194mn la beklenti olan TL460mn luk net zarardan düşüktür. Yine bu sabah açıklanan yıllık bazda %24 lük artış içeren Temmuz ayı trafik verisinin de hisse performansını olumlu etkileyeceğini öngörüyoruz. ULUSE: Yılın ikinci çeyreğinde 21.5 milyon TL net kar açıklarken bu rakam 2016 ikinci çeyrek kar rakamı olan 6.3 milyon TL ye göre %241 lik artışa işaret ediyor. Şirketin FAVÖK rakamı ise 28.3 milyon TL ile 2016 ikinci çeyrek rakamı olan 8.4 milyon TL nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirketin satış hacmindeki artış ve rekabetin azalması nedeniyle oluşan olumlu piyasa koşulları bu karlılığı destekledi. Yurtdışında ise şirket stratejisi çerçevesinde yeni müşterilere ulaşarak müşteri tabanını artırmayı başarıyor. Bunların yanında 2015 sonunda devreye giren trafo üretiminin ise 2017 yılında hız kazanması gelirleri destekleyen bir diğer unsur olarak ön plana çıkıyor. Bu gelişmeler sonucunda şirketin gelirleri %98 seviyesinde artarak ikinci çeyrekte 99.5 milyon TL olurken FAVÖK marjı %16.6 dan %28.5 e ve net kar marjı ise %12.6 dan %21.6 seviyesine yükselmiş oldu. bir Kuruluşudur. 2
ŞİRKET HABERLERİ ENKAI: Enka toplam tutarı 50mn TL ve 4.6m hisse ile sınırlı olan hisse geri alım programı kapsamında 850bin adet hisseyi 5.28 TL ortalama fiyattan satın aldı. Enka 2016 ve 2017 yıllarında da hisse geri alım programı kapsamında 13.8mn hisse satın almıştı. Bu işlem neticesinde toplam geri alınan hisse miktarı 14.65mn a ulaşmış ve ödenmiş sermayenin %0.318 ine denk gelmektedir. KRDMD: Kardemir FAVÖK marjı beklentisini %14-16 aralığından %16-18 aralığına yükseltti. Marj beklentilerindeki yukarı yönlü düzenleme yılın ilk yarısında %13.5 marj açıklayan şirketin yılın ikinci yarısında %20 lere ulaşabileceğine işaret ediyor. Bizim 2017 için beklentimiz olan %16 da son dönemdeki fiyat artışlarının ardından yukarı yönlü potansiyel içermektedir. Kardemir dün fiyat listesini daha yüksek fiyatlarla yeniledi. Bütün ürün gruplarında fiyat artışları yapılırken inşaat demirinin fiyatı 84TL lik (%4,7) artışla ton başına 1.881TL oldu. Diğer taraftan, kangal ve profil fiyatları da sırasıyla %4,5 ve %6 arttı. Hem yurtiçindeki güçlü talep hem de Çin ve diğer ihracatçı ülkelerden gelen ürünlerin fiyatlarında son bir ayda görülen %15 lik artış etkili oldu yapılan fiyat artışlarında etkili oldu. Ayrıca, Kardemir 2,4 milyon ton/yıl kapasiteden 3,5 milyon ton/yıl ürün kapasitesine ulaşmak için 4 no'lu yeni bir sürekli döküm makinesi kurulmasını kararlaştırmıştır. Yatırım 16 ay sürecektir. Tablosu Hisse 2016 Net Kar (TL mn) Brüt Nakit (TL mn) Dağıtım Oranı (%) Hisse Başına Brüt Nakit (TL) Tarihi Genel Kurul Tarihi 11 Ağustos 2017 Hisse Fiyatı TL Getirisi (%) SNPAM 13.4 4.0 29.9% 0.0500 14 Ağu 2017 13 Haz 2017 3.74 1.3% ISBIR -7.5 0.6-8.5% 1.0000 15 Ağu 2017 28 Nis 2017 112.50 0.9% VERUS 39.0 10.5 26.9% 0.1500 22 Ağu 2017 9 May 2017 15.09 1.0% BAKAB 10.8 2.5 23.1% 0.0694 25 Ağu 2017 5.40 1.3% ULUSE 36.5 18.2 50.0% 0.4557 6 Eyl 2017 21 Nis 2017 13.80 3.3% ASELS 795.2 25.2 3.2% 0.0252 14 Eyl 2017 15 Mar 2017 26.66 0.1% EGPRO 60.3 11.3 18.7% 0.1420 14 Eyl 2017 9.38 1.5% TCELL 1,511.7 1000.0 66.1% 0.4545 15 Eyl 2017 25 May 2017 12.72 3.6% VERTU 22.6 4.9 21.8% 0.0950 30 Eyl 2017 9 May 2017 2.89 3.3% BIMAS 670.9 182.2 27.2% 0.6000 8 Kas 2017 18 Nis 2017 68.30 0.9% CRDFA 25.4 22.3 87.8% 0.2786 21 Kas 2017 6 Tem 2017 1.76 15.8% HEKTS 29.3 28.9 98.4% 0.3805 1 Ara 2017 31 Mar 2017 5.94 6.4% ADANA 70.7 179.1 253.3% 0.5328 1 Ara 2017 31 Mar 2017 6.39 8.3% ADBGR 47.1 127.4 270.2% 0.3789 1 Ara 2017 31 Mar 2017 4.55 8.3% UNYEC 58.3 34.8 59.7% 0.2815 1 Ara 2017 4.21 6.7% BOLUC 106.4 57.0 53.6% 0.3979 1 Ara 2017 31 Mar 2017 5.65 7.0% ADNAC 13.1 17.7 135.1% 0.0526 1 Ara 2017 31 Mar 2017 0.90 5.8% MRDIN 38.0 21.0 55.2% 0.1917 1 Ara 2017 31 Mar 2017 4.50 4.3% ASELS 795.2 25.2 3.2% 0.0252 14 Ara 2017 15 Mar 2017 26.66 0.1% TCELL 1,511.7 1000.0 66.1% 0.4545 15 Ara 2017 25 May 2017 12.72 3.6% AKMGY 77.8 33.5 43.1% 0.9000 28 Ara 2017 27 Nis 2017 20.94 4.3% TRCAS 18.0 18.0 100.0% 0.0667 3 May 2017 2.16 3.1% GOLTS 8.8 3.6 41.0% 0.5000 22 May 2017 79.05 0.6% Kaynak: KAP Açıklamaları * verimine göre sıralanmıştır. Renkli işaretliler taksitler halinde temettü dağıtımı yapacaktır. bir Kuruluşudur. 3
BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 2Ç17 3Ç17 4Ç17 Bankalar Konsolide Olmayan 09 Ağustos 2017 09 Kasım 2017 01 Mart 2018 Bankalar Konsolide 21 Ağustos 2017 20 Kasım 2017 12 Mart 2018 Konsolide Olmayan 09 Ağustos 2017 30 Ekim 2017 01 Mart 2018 Konsolide 21 Ağustos 2017 09 Kasım 2017 12 Mart 2018 Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih IEYHO IŞIKLAR ENERJİ VE YAPI 14 Ağustos 17 USAS USAŞ YATIRIMLAR HOLDİNG 14 Ağustos 17 MENBA MENBA HOLDİNG 15 Ağustos 17 BUCIM BURSA ÇİMENTO 17 Ağustos 17 VKING VİKİNG KAĞIT 23 Ağustos 17 HURGZ HÜRRİYET GAZETECİLİK 23 Ağustos 17 ANELE ANEL ELEKTRİK 24 Ağustos 17 ANELT ANEL TELEKOMİNİKASYON 25 Ağustos 17 Kaynak: BİST bir Kuruluşudur. 4
Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % ANSA** 109.90% AKSUE 50.00% 50.00% ATSYH 41.25% ADESE 40.00% BIZIM 50.00% BSOKE 230.16% 14 Ağustos 17 EMNIS** 24.00% EUYO 100.00% FINFK 66.67% FINBN 5.00% FRIGO** 10.00% GNPWR 13.00% GLRYH** 25.00% HALKS 44.96% HLGYO 3.80% KSTUR 1.56% MERIT 1150.02% TRNSK 100.00% 71.51% TACTR** 34.15% VAKFN 25.29% VKGYO 2.11% VKING 99.05% 53.11% UZERB** 61.62% OYLUM** 36.34% Kaynak: BİST ** Tahsisli Sermaye Artırımı Tarih bir Kuruluşudur. 5
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. bir Kuruluşudur.