17 Haziran, 2003 HSBC Günlük Bülten 17 Haziran 2003 Hükümet, kamu ihale yasası değişikliğini Meclis tatile girmeden önce çıkarmayı hedefliyor Hazine dün düzenlediği ihalelerle net 3,443 trilyon TL lik borçlanma gerçekleştirdi Türkiye ile Amerika arasında Türkiye ye verilecek krediyle ilgili görüşmeler bu hafta başlayacak Hükümet, kamu ihale yasası değişikliğini Meclis tatile girmeden önce çıkarmayı hedefliyor: Konuyla ilgili olarak dün bir açıklama yapan Bayındırlık Bakanı Zeki Ergezen, hükümetin, Dünya Bankası ve IMF ile birlikte Kamu İhale Yasası nda yapılacak değişiklikler üzerindeki çalışmaya devam ettiğini ve Meclis tatile girmeden bu yasadaki değişiklikleri Meclis ten geçirmeyi hedeflediğini ifade etti. Hazine dün düzenlediği ihalelerle net 3,443 trilyon TL lik borçlanma gerçekleştirdi: Hazine Çarşamba günkü 6,121 trilyon TL lik piyasa itfasına karşılık düzenlediği referans bono ihalesinde %39.49 luk faizle net 1,586 trilyon TL lik (toplam nominal teklif 2,261 trilyon TL) borçlanma yaparken, 357 gün vadeli tahvil ihalesinde %49.35 lik bileşik faizle net 1,857 trilyon TL lik (toplam nominal teklif 3,606 trilyon TL) borçlanma gerçekleştirdi. İhalelerdeki borçlanma faizleri piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti. İhaleler dışında Hazine, kamu kurumlarına da net 51 trilyon TL lik ROT satışı yaptı. Hazine dün gerçekleştirdiği iki ihaleye ek olarak, bugün 140 gün vadeli iskontolu bono ve iki yıl vadeli değişken faizli tahvil ihalesi düzenleyecek. Türkiye ile Amerika arasında Türkiye ye verilecek krediyle ilgili görüşmeler bu hafta başlayacak: Dışişleri Bakanlığı Müsteşarı Uğur Ziyal dün yaptığı açıklamada Amerika ile bu haftanın ikinci yarısında kredi pazarlıklarının başlayacağını söyledi. Amerika, Irak savaşı için ayırdığı ek bütçede Türkiye ye bir milyar dolar tutarında 8.5 milyar dolarlık garantili krediye çevrilebilen hibe vermeyi kararlaştırmıştı. Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanı Ali Babacan ın yeni Niyet Mektubuyla ilgili olarak bugün bir toplantı yapması bekleniyor: Ali Babacan ın bugün bürokratlarla bir araya gelerek Çarşamba günü yapacağı İngiltere ziyareti öncesinde Niyet Mektubuyla ilgili bir toplantı yapması bekleniyor. Bilindiği üzere yeni Niyet Mektubu henüz tamamlanmadı ve hükümet Mektubu bu ay sonunda yapılması beklenen IMF İcra Direktörleri Toplantısı na yetiştirmeye çalışıyor. Hükümet kamu sektörü işçi ücret artışı için alternatifli teklifler hazırladı: Hükümet ve kamu sektörü çalışanlarının en büyük konfederasyonu olan Türk-İş arasında, ücret artışlarına ilişkin pazarlıklar sürüyor. Maaş ayarlamalarıyla ilgili olarak hükümet Türk-İş e çeşitli teklifler sunarken, Türk-İş in bu teklifler arasından seçim yapması bekleniyor. Bu konuda hükümet açısından büyük bir sıkıntı bulunuyor. Hükümetin fiyat ayarlamaları konusunda sendikalarla anlaşması gerekirken, anlaşmanın da ekonomik programın yıl sonu enflasyon hedeflerine İMKB-100 11,037 Piyasa Değeri (TL milyar) 58,302,931 Piyasa Değeri ($mn) 41,392 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 10,019 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 339.1 İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) (0.8) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 9,318.96 2.21 Nasdaq-Composite 1,666.58 2.46 Arjantin Merval İnd. 768.39 0.63 Nikkei 9,005.60 1.88 Piyasa verileri Günlük Haziran Ayı 16-06-03 Getiri(%) Getiri(%) İMKB-100 11036.69 3.01-3.03 $/TL 1,417,773 0.17-0.62 Euro/TL 1,684,456 1.06-0.25 Euro/$ 1.1881 0.89 0.37 Altın/Ons ($) $359.0 1.38-1.18 O/N Repo (net) 29.87% 0.25 1.43 Bono Piyasası 26/05/04 49.40% 0.56 1.11 07/07/04 49.03% 0.56 0.87 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 $/TL 05/14/03 05/26/03 06/04/03 06/13/03 Interbank Hacim($mn) US$/TL 1,520,000 1,480,000 1,440,000 1,400,000 1,360,000 Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 16 Haziran 03 ($mn) (%) Ağırlığı AKGRT 219 250-1.2 %10 EREGL 623 630-1.2 %10 FROTO 919 1,000-2.2 %10 GARAN 1,113 850 1.7 %10 HURGZ 433 540-2.3 %10 ISCTR 2,618 2,000 0.7 %10 KCHOL 2,181 2,600 0.8 %10 SAHOL 2,396 3,100 1.0 %10 TUPRS 1,796 2,000-0.1 %10 TCELL 3,248 3,600 1.9 %10 Portföy Performans İMKB-100 Relatif 06.06.03-16.06.03 %2.93 %3.01 -%0.08 Kümülatif %16.65 %6.43 %9.60 (*) 13 Haziran 16 Haziran 03 tarihleri arası perf.
tutarlı olması gerekiyor. Yapılan hesaplamalar enflasyon hedefinin üzerinde verilecek her %1 lik maaş artışının bütçeye 100 trilyon TL lik ek bir yük getirdiğini ortaya koyuyor. TRL ve Bono Piyasası Hazine nin dün düzenlediği iki borçlanma ihalesinde, piyasa beklentilerinin altında bir faiz oranı ile borçlanması bono faizlerinin ikincil piyasada da gerilemesine neden oldu. Diğer taraftan, bugün yapılacak olan ihaleler faizlerin daha fazla gerilemesine engel oldu. Günlük işlem hacmi 376 milyon dolardan 416 milyon dolara yükselirken gösterge niteliğindeki 7 Temmuz 2004 vadeli tahvilin ortalama bileşik faizi ise %49.22 den %48.42 ye geriledi. Bugünkü ihalelerin sonuçları faizlerin yönü üzerinde belirleyici bir rol oynayacaktır. Faizlerin bugünkü işlemlerde %47-49 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. TCMB nin günlük bazda düzenlediği döviz alım ihalelerinin yöntemini değiştirmesi döviz kotasyonlarında sabah saatlerinde yükselişe neden oldu. Ancak, oldukça başarılı geçen Hazine ihalelerinin neden olduğu iyimserlik günün geri kalan kısmında döviz kotasyonlarında düşüşe sebebiyet verdi. TCMB nin dolar satış fiksingi bir önceki güne göre sadece %0.2 yükselerek 1,417,773 olurken bankalararası piyasada bugün vadeli alış/satış kotasyonları günü 1,416,000/1,418,000 den kapattı. Yatırımcıların bugün ekonomik alanda borçlanma ihalelerinin sonuçlarına, siyasi arenada ise IMF ve AB destekli reformların çıkarılmasına ilişkin gelişmelere odaklanması bekleniyor. ABD dolar kurunun bugünkü işlemlerde 1,408,000/1,427,000 (yedi aylık düşüş trendinin tabanı/15 günlük hareketli ortalama) aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Şirket Haberleri TÇMB nin (Türkiye Çimento Müstahsilleri Birliği) açıkladığı 1Ç03 çimento sektörü verilerine göre yurtiçi çimento talebi 2002 yılı ilk çeyreğine göre %14 oranında daralarak 3.6 milyon tona inerken, aynı dönemde ihraç edilen çimento miktarı %5.4 oranında artarak 1.4 milyon tona yükseldi. Sonuçta 1Ç03 te gerçekleştirilen toplam çimento satışları geçen yılın aynı dönemine göre %9.8 oranında daralarak 4.9 milyon tona inmiştir. Mart ayı içerisindeki meteorolojik koşullar ve Irak savaşının olumsuz etkileri neticesinde inşaat faaliyetlerinin oldukça yavaşlamasının, yılın ilk iki ayında sadece %2 düşen iç talebin 1Ç03 te yıllık %14 gerilemesine neden olduğunu düşünmekteyiz. Bu sonuçlar neticesinde 1Ç03 te yurtiçine 356 bin ton çimento satan Akçansa nın [Piyasa Değeri: 256.6 milyon dolar, Hedef Değer: 300 milyon dolar, Ekle] piyasa payı 2002 sonundaki %7.8 seviyesinden %9.9 a çıkarken 1Ç03 te toplam 242 bin ton (beyaz+gri) çimento ihraç eden Çimsa nın [Piyasa Değeri: 196.2 milyon dolar, Hedef Değer: 210 milyon dolar, Ekle] ihracattaki payı 2002 sonu seviyesi olan %20 den %18 e gerilemiştir. İç talebin yılın ikinci ve üçüncü çeyreğinde toparlanacağını ve 2003 te %5 oranında büyüyerek 28 milyon tona ulaşacağını tahmin etmekteyiz. Çimento fiyatları, 2002 yılı ortalaması olan 36 dolar/tondan 1Ç03 te 32 dolar/tona kadar gerilemiştir. Buna karşılık basında çıkan haberlere göre perakende çimento fiyatlarına Haziran ayında TL bazında %7 oranında zam yapılmıştır. Biz, çimento fiyatlarının 2003 yılı genelinde geçen yılın ortalaması olan 36 dolara yaklaşacağını tahmin ediyoruz. Eurobond piyasası ihraçları 16/06/2003 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 05.11.2004 11.88 109.75 4.49 USD 23.02.2005 9.88 107.13 5.37 USD 27.11.2006 11.38 111.60 7.48 USD 19.09.2007 10.00 107.38 7.92 USD 13.01.2008 10.50 106.75 8.67 USD 19.03.2008 9.88 105.38 8.47 USD 15.12.2008 12.00 114.25 8.68 USD 15.07.2009 12.38 112.60 9.56 USD 15.07.2010 11.75 108.86 9.96 USD 23.01.2012 11.50 108.04 10.08 USD 14.01.2013 11.00 105.50 10.09 USD 15.01.2030 11.88 110.13 10.72 EUR 09.07.2003 8.75 100.80-5.18 EUR 16.02.2004 8.25 102.26 4.61 EUR 17.02.2004 7.75 102.00 4.52 EUR 15.03.2004 9.50 103.25 4.82 EUR 07.02.2005 11.00 106.96 6.34 EUR 14.04.2005 7.75 102.05 6.50 EUR 25.08.2005 9.63 105.25 6.93 EUR 20.04.2006 7.00 96.54 8.41 EUR 30.11.2006 9.63 102.56 8.70 EUR 08.05.2007 9.75 102.88 8.83 EUR 22.10.2007 8.13 98.18 8.62 EUR 09.02.2010 9.25 99.17 9.40 GBP 27.10.2003 9.00 101.05 5.66 Akbank [Piyasa Değeri: 3,215.2 milyon dolar, Hedef Değer: 3,000 milyon dolar, EKLE] yapılacak teknoloji yatırımları için Hazine Müsteşarlığı ndan 17.0 milyon dolar ve 42.8 milyon dolar tutarında yatırım teşvik belgeleri alındığını açıkladı. Tat Konserve [Piyasa Değeri: 51.8 milyon dolar] Japon Kagome ve Sumitomo Corporation ile 12.2 milyon dolar tutarında ihracat bağlantısı yapıldığını açıkladı. Şirketin 2003 yılı tahmini cirosunun yaklaşık %16 sına denk gelen satış bedelinin %80 i Haziran ayında, kalan kısmı ise imalatın tamamlanacağı Ekim ayında tahsil edilecek. 2 17 Haziran, 2003
Akşam Gazetesi nde yeralan habere göre, Irak ta ulusal GSM şebekesi kurmak için 14 Haziran da lisans ihalesi açıldığı açıklandı. Irak ta halen toplam 100 bin abonesi bulunan dört ayrı bölgesel operatör bulunuyor. Turkcell [Piyasa Değeri: 3,248.0 milyon dolar, Hedef Değer: 3,600 milyon dolar, EKLE] yetkilileri Haziran ayının başında, Irak ta kurulabilecek bir şebeke ile ilgili olduklarını ancak bu konuda resmi bir açıklama olmadığını belirtmişlerdi. Türk Hava Yolları [Piyasa Değeri: 807.6 milyon dolar, Hedef Değer: 650 milyon dolar, AZALT] şirkete bağlı işyerlerine ilişkin olarak sendikalarla resmi arabulucu başkanlığında yürütülen görüşmelerin 6 işgünü uzatıldığını açıkladı. Vestel [Piyasa Değeri: 417.9 milyon dolar, Hedef Değer: 450 milyon dolar, EKLE] 13 Haziran günü Manisa tesisinde çıkan ve 14 Haziran sabahı söndürülen yangının yalnızca plazma televizyon üretimini bir süreliğine aksattığını açıkladı. Tesislerin yangın ve kar kaybı dahil tüm risklere karşı sigortalı olduğu ve hasar tespit ile ilgili olarak sigorta eksperlerinin çalışmalarını sürdürdükleri de belirtildi. 17 Haziran, 2003 3
Teknik Analiz 17 Haziran 2003: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 16/06/2003 11,036.69 10,659.43 11,036.69 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 16/06/2003 10,756.39 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 16/06/2003 10,955.18 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 16/06/2003 10,939.01 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 16/06/2003 10,887.57 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 07/08/2002-23/06/2003 (GMT) 13 20 27 04 11 18 25 02 09 16 23 31 07 14 21 28 09 16 23 30 07 14 21 28 04 18 25 04 11 18 25 01 08 15 22 30 07 14 22 29 05 12 19 Ağu 02 Eyl 02 Eki 02 Kas 02 Ara 02 Oca 03 Şub 03 Mar 03 Nis 03 May 03 Haz 03 Haftaya 10,659 dan başlayan ve 10,500 seviyesinin altına inmeden destek bulan endeks, özellikle günün ikinci yarısında yükselişini hızlandırarak 11,037 ye kadar çıktı ve bu seviyeden kapandı. Bu yükselişle beraber 11,625-11,360 aralığındaki geri çekilmenin %50 tepki seviyesine yükselen endeks, 200 günlük ortalamasının üzerine çıktı. Aynı zamanda 10,950 de kesişmekte olan orta ve uzun vadeli ortalamalarının da üzerine çıkan endeks, orta vadeli ortalaması uzun vadeliyi aşağı kırmadan yukarı döndürmeye başlamış oldu. Endeks haftanın ortasına kadar 10,850-11,200 aralığında kalıp 10,850 deki 200 günlük ortalamasını destek haline getirerek kısa vadeli ortalamasının da 200 günlüğü yukarı kırmasını sağlayabilir. Bu gerçekleştiği takdirde endeksin yükselişi 11,600 e kadar devam edecektir. Geri çekilmelerde 10,850-11,000 aralığından kısa vadeli pozisyon alınabilir, 11,200 yukarı kırılırsa orta ve uzun vadeli pozisyon alınabilir. 10,750 aşağı kırılırsa eldeki pozisyonlar satılarak endeksin yeni bir taban bulması beklenebilir. Price TRL 14200 14000 13800 13600 13400 13200 13000 12800 12600 12400 12200 12000 11800 11600 11400 11200 11000 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 9400 9200 9000 8800 8600 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 11,036.7 3.01 0.78 İMKB-50 10,789.6 3.20 0.76 İMKB-30 13,667.0 3.39 0.96 İMKB Sınai 11,341.4 1.32 0.80 İMKB Mali 13,147.8 4.15 0.93 İMKB Hizm. 7,070.9 3.47 0.50 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Emek Elektrik 1,170 10,38 Garanti Yat. Ort. 25,700 8,21 Esem Spor Giyim 1,670 7,74 Garanti Bankası 1,980 7,61 Finansbank 10,000 7,53 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Alarko GMYO 12,000-4,00 Sönmez Filament 8,700-3,87 Sanko Pazarlama 6,300-3,08 Selçuk Gıda 950-3,06 Eczacıbaşı Yat. Ort 2,250-3,02 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hac.(TLmn) Yapı Kredi Bank. 1,620 54,058,492 İş Bankası ( C ) 4,550 43,046,532 Garanti Bankası 1,980 35,179,164 Turkcell 9,150 31,033,376 Sabancı Holding 3,375 28,214,504 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 10,756 10,955 10,939 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 11,150-11,200 11,500-11,625 12,000 Destek 10,850 10,750-10,500 10,150 4 17 Haziran, 2003
Günlük Bülten HSBC Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Cenk Orçan, Müdür Yardımcısı Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Yön. Yrd. (Ekonomist) hayriyeturgay@hsbc.com.tr cenkorcan@hsbc.com.tr ozguraltug@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Ilgın Erdoğan, Müdür Yrd. ilginerdogan@hsbc.com.tr Bülent Yurdagül, Müdür Yrd. bulentyurdagul@hsbc.com.tr Kazım Andaç, Müdür Yrd. kazimandac@hsbc.com.tr Levent Topçu, Yönetmen leventtopcu@hsbc.com.tr Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd. omeromerbas@hsbc.com.tr İzzet Özdal, Yönetmen Yrd. izzetozdal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat:4 80280 Esentepe İstanbul Telefon: 212 355 6363 Faks: 212 267 3037 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 17 Haziran, 2003 5