Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 16 Eylül 213 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Bu hafta makro veri tarafında ABD de sanayi üretimi, konut verileri, Ağustos ayı TÜFE enflasyonu, İngiltere de toplantı tutanakalrı, perakende satışlar ve enflasyon rakamları takip edilecek. Gelişmekte olan piyasalarda Hindistan da açıklanacak enflasyon rakamları dikkat çekebilir. Ayrıca Türkiye ile birlikte Hindistan, Tayvan ve Güney Afrika merkez bankaları toplantıları takip edilecek. Faiz oranlarında değişiklik beklentisi yok. Yurtiçinde ise geçtiğimiz hafta Temmuz ayı cari açık rakamı açıklandı. Temmuz ayında cari açık 5.79 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Piyasadaki ortalama beklenti 5.5 milyar dolar seviyesindeydi. Veri beklentilerin sınırlı üzerinde geldi ama çok önemli bir piyasa etkisi yaratmadı. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-1 Index 71,635-1.5% Dow Jones 15,376.49% Paris CAC-4 4,115.19% Nasdaq 3,722.17% DAX 8,59.18% S&P5 1,688.27% FTSE-1 6,584 -.8% Asya: Rusya RSI 1,421 1.75% Seul KOSPI 2,13.96% Prag PX5 968 -.97% Bombay SENSEX 19,932 1.1% Varşova WIG2 2,375 -.99% Nikkei-225 14,45.12% Güney Amerika: Hang Seng 23,2 1.24% Bovespa 53,798.92% Shanghai Composite 2,235 -.3% Arjantin MERVAL 4,495 2.28% Tayland Set 1,438 2.66% Ajanda 1: TR - İşsizlik Oranı ( bekelnti:%8.6 önceki:%8.8) 11: ECB Başkanı Draghi konuşacak 15:3 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti:9. önceki:8.24) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti:%.4 önceki:%.) Bültenimizden Başlıklar SPK Turkcell Yönetim Kurulu na iki yeni bağımsız üye ataması yaptı Tahvil&Bono
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 16 Eylül 213 Suriye konusunda ABD ve Rusya arasında anlaşmaya varılırken, eski Hazine Bakanı Larry Summers ın FED Başkanlığı adaylığından çekilmesi gündemin en önemli haberi olduğu söylenebilir. Daha şahince tutumuyla tanınan Summers FED in çıkış stratejisine yönelik soru işareti yaratıyordu. En güçlü aday olarak görülen Summers'ın bu kararından sonra, Summers ile birlikte en güçlü adaylardan olduğu düşünülen Janet Yellen in (şu an Fed başkan yardımcısı, öncesinde Fed San Francisco başkanı idi) başkan olma ihtimali arttı. Donald Kohn ve başka adayların isimleri de tekrar gündeme gelebilir ama piyasalar Janet Yellen in bir sonraki Fed başkanı olma ihtimalinin artmasını muhtemelen olumlu karşılayacaktır. Summers ın adaylıktan çekilmesinin riskli varlıklarda olumlu, USD açısından ise kısa vadede olumsuz etki yaratması muhtemel. Ki bu sabah gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki değerlenme dikkat çekiyor. Geçen hafta başında ifade ettiğimiz gibi Mayıs ayından bu yana FED in varlık alım programında kısıntıya gitmesi fiyatlanıyordu, dolayısıyla ABD bono faizlerinin belirli bir bant aralığına yerleşmesi ihtimalinin arttığını ve bu ihtimalin gerçekleşmesi durumunda bunun gelişmekte olan piyasalara destek olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Ayrıca son dönemde birçok gelişmiş ülkede ve Çin de görülen, beklenenden biraz daha güçlü büyüme verilerine paralel olarak büyümede toparlanma söz konusu. Bu toparlanma, özellikle reel efektif döviz kurlarında (REER) gördüğümüz düzeltmeden sonra, gelişmekte olan ülkelerin ekonomilerine ihracattaki artış olarak da olumlu yansıyabilir. 18 Eylül FED toplantısı (FOMC) ile ilgili varlık alım sınırlandırma beklentilerinin piyasalarda Mayıs'tan beri fiyatlanıyor olması nedeniyle, bu toplantıya yaklaşırken veya toplantı sonrasında içinde Türkiye'nin de bulunduğu gelişmekte olan piyasalarda daha olumlu bir hava görme olasılığı var bizce. Bu doğrultuda da FED in çıkış stratejisine odaklanan piyasalarda bu hafta 18 Eylül FED FOMC toplantısı odak noktasında. FED toplantısında beklentiler 5-1 milyar dolar gibi sınırlı yönde bir kesintiye gidileceği yönünde şekillenirken FED Başkanı Bernanke nin çıkış stratejisinde devam eden döneme yönelik vereceği mesajlar önemli. Ayrıca bir kaç hafta içerisinde açıklanması beklenen yeni FED Başkanı ve borç tavanı ile ilgili gelişmelerin de önümüzdeki günlerin önemli konulardan biri olduğunu hatırlatalım. Makro verilere bakacak olursak perakende satışlar ve Michigan tüketici güven endeksi zayıf sinyaller verirken, veri eksikliği nedeni ile haftalık işsizlik maaşı başvuruları soru işareti yaratttı. Haftalık işsizlik maaşı başvuruları iki eyaletin eksik veri vermesi nedeniyle net gösterge olarak değerlendirilemeyecek olsa da tüketim harcamalarına yönelik güçlü öncü sinyaller verebilmesi nedeniyle aslında oldukça önemli olduğunu belirtmek isitiyoruz. Geçtiğimiz haftaki rakamlara revizyon gelme olasılığı yüksek olsa da dört haftalık ortalamada başvurular resesyon öncesi döneme işaret ediyor.haftalık işsizlik maaşı başvuruları 7 Eylül haftasında 31. kişi düşüşle 292. e geriledi. (beklenti: 33. önceki: 323.) Dört haftalık ortalama ise 75 kişi düşüşe işaret etti. Geçtiğimiz hafta açıklanan makro veriler karışık yönde sinyaller verirken FED toplantısı öncesinde temkinli havanın etkili olduğunu gördük. Bonolarda alışlar etkili olurken, dolar endeksi Mayıs ayı başından bu yanaki yükseliş trendinin destek seviyelerinde tutunuyor. Küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 5 endeksi geçen hafta %1.98 artış gösterirken, MSCI gelişmekte olan piyasalar ise dolar bazında %3.26, MSCI Türkiye ise %6.62 yükseldi. Eylül ayına, Ağustos ayının başlarından itibaren etkili olan kısa vadeli düşüş trendini sonlandırarak başlayan küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 5 endeksinde, geçmiş yıllara bakıldığında Eylül ayının ikinci yarısının, satış baskısının etkili olduğu bir dönem olduğunu bu doğrultuda da FED in 18 Eylül toplantısı ile vereceği mesajların önemine bir kez daha vurgu yapalım. 2
Günlük Yatırım Bülteni - 16 Eylül 213 Bu hafta makro veri tarafında ABD de sanayi üretimi, konut verileri, Ağustos ayı TÜFE enflasyonu, İngiltere de toplantı tutanakalrı, perakende satışlar ve enflasyon rakamları takip edilecek. Gelişmekte olan piyasalarda Hindistan da açıklanacak enflasyon rakamları dikkat çekebilir. Ayrıca Türkiye ile birlikte Hindistan, Tayvan ve Güney Afrika merkez bankaları toplantıları takip edilecek. Faiz oranlarında değişiklik beklentisi yok. Yurtiçinde ise geçtiğimiz hafta Temmuz ayı cari açık rakamı açıklandı. Temmuz ayında cari açık 5.79 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Piyasadaki ortalama beklenti 5.5 milyar dolar seviyesindeydi. Veri beklentilerin sınırlı üzerinde geldi ama çok önemli bir piyasa etkisi yaratmadı. İçerde takip edilen en önemli konunun 18 Eylül FED toplantısı öncesinde Merkez Bankasının para politikasi uygulamaları olduğunu belirtmek gerekiyor. TCMB PPK toplantısı 17 Eylül de ve TCMB Başkanı Başçı nın son açıklamaları faizde değişikliğe gidilmeyeceği yönünde sinyaller içeriyordu. Toplantı öncesinde Merkez Bankası bugün EPS uygulayacak ve minimum döviz satışı tutarı ise 16 milyon dolar seviyesinde olacak. Normal gün uygulamasının devam ettiği Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin %6.32 seviyesinde gerçekleştiğini not edelim. Hafta başında %6.41 seviyesindeydi. Bugün yurtiçinde işsizlik oranı, ABD de Empire State imalat endeksi, sanayi üretimi rakamı ve ECB Başkanı Draghi nin açıklamaları takip edilecek. 1: TR - İşsizlik Oranı ( bekelnti:%8.6 önceki:%8.8) 11: ECB Başkanı Draghi konuşacak 15:3 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti:9. önceki:8.24) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti:%.4 önceki:%.) MSCI Türkiye, MSCI GOP, MSCI Dünya, S&P 5 3
Günlük Yatırım Bülteni - 16 Eylül 213 ŞİRKET HABERLERİ SPK Turkcell Yönetim Kurulu na iki yeni bağımsız üye ataması yaptı SPK Turkcell Yönetim Kurulu na iki yeni bağımsız üye ataması yaptı, üyeler Teliasonera nın adayları Erik Belfrage ve Jan Erik Rudberg oldu. Altimo ve Turkcell ise SPK ya herhangi bir aday göstermedi. Atama haberi Altimo ve Çukurova arasındaki çıkmazı önlemek açısından iyi bir sinyal olsa da şirket için pek bir fark yaratmıyor; çünkü Turkcell Yönetim Kurulu halihazırda karara varmak için yeterli sayıda (7 de 5) hükümet üyesinden oluşuyor. Çukurova ve Altimo nun aday göstermemesinin sebebi ise bize göre İngiliz Yüksek Mahkemesi nin kararından sonra geçici üyelerin yerine yenilerinin getirilecek olması. Burada odak noktasının Çukurova nın New York Mahkemesine yaptığı başvurunun sonucu olmalı. 1-2 hafta içinde açıklanacak kararın ardından Çukurova nın Altimo ya yapacağı ödeme netleşecek. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 11. CDS Turkiye (5 YILLIK) 1. 9. 8. 7. 6. 5. 4. 1/4/212 14/8/213 27/12/214 1/5/216 22/9/217 4/2/219 18/6/22 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1/8 5/8 9/8 1/9 5/9 9/9 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 1/12 5/12 5/13 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, 4 8 2 6 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.