GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 3 Aralık 2014 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Momentum kaybına işaret eden AB ve Japonya ya karşı nispeten güçlenme sinyalleri üreten ABD ekonomisi ve bu doğrultuda da merkez bankaları politikaları arasındaki farklılaşma ana tema olmaya devam ediyor. Bugün yurtiçinde yukarıda da bahsettiğimiz gibi Kasım ayı enflasyon verisini, ABD de ise Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam öncesinde ADP istihdam ve ISM Hizmet verilerindeki öncü sinyalleri izliyoruz. Ayrıca son toplantıda 25 baz puan faiz artışına giden Brezilya Merkez Bankası toplantısını izliyoruz ki piyasa beklentileri faiz artırımının devam edeceği yönünde (25 baz puan). Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-100 Index 84,915-1.43% Dow Jones 17,880 0.58% Paris CAC-40 4,388 0.25% Nasdaq 4,756 0.60% DAX 9,934-0.30% S&P500 2,067 0.64% FTSE-100 6,742 1.29% Asya: Rusya RSI 925-3.43% Seul KOSPI 1,970 0.21% Prag PX50 1,008 0.06% Bombay SENSEX 28,411-0.12% Varşova WIG20 2,446 1.21% Nikkei-225 17,720 0.32% Güney Amerika: Hang Seng 23,559-0.42% Bovespa 51,612-1.27% Shanghai Composite 2,780 0.61% Arjantin MERVAL 9,378 0.12% Tayland Set 1,595 0.06% BIST-100 En Çok Artan 1 AFYON Afyon Çimento 16.6% 2 EGEEN Ege Endüstri 6.2% 3 LOGO Logo Yazılım 4.0% 4 TKNSA Teknosa 3.8% 5 BAGFS Bagfaş 3.7% BIST-100 En Çok Azalan 1 GARAN Garanti Bankası -4.5% 2 SASA Sasa -4.5% 3 BRISA Brisa -4.3% 4 ISCTR İş Bankası (C) -4.3% 5 AKBNK Akbank -4.2% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono Halkbankası, Sırp Cacanska Bank ın %77 sini satın alma görüşmelerini fiyatta oluşan anlaşmazlık nedeniyle sonlandırdı. Is Bankası Munzam Vakfı dün 5,83-5,84 TL fiyattan 300 bin lot ISCTR hissesi sattığını açıkladı. Akfen Holding in 60 milyon TL tutarındaki tahvil ihracı için koşullar belirlendi Mardin Çimento 900bin Erdemir hissesi sattı
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 3 Aralık 2014 Gelişmiş ve gelişmekte olan ülke hisse senetlerinde Ekim ayı ortalarından bu yana etkili olan ve ECB Başkanı Draghi nin 21 Kasım daki güçlenen güvercin ifadeleri ve ayrıca Çin Merkez Bankası nın sürpriz faiz indirimine gitmesi ile birlikte güçlenen yükseliş eğiliminin kar satışları ardından korunduğunu görüyoruz. Stoxx 600 %0.5 artışla, bazı risk göstergelerindeki bozulma ve piyasalar arası ayrışma sinyalleri dikkat çekse de S&P 500 endeksi %0.64 artışla 2066 seviyesinde dün günü tamamladı. Ancak dün de bahsettiğimiz gibi New York FED Başkanı Dudley ve Stanley Fischer ın açıklamalarının da desteğiyle ABD faizlerindeki toparlanmanın devam ettiğini görüyoruz. Stanley Fischer ın petrol fiyatlarındaki geri çekilme ile enflasyonda görülen zayıflamanın geçici olduğuna ve ücret enflasyonunun toparlanmak üzere olduğuna yönelik vurguları ardından dün de kayda değer süre ifadesinin yazılı metinden çıkarılmasına yaklaşıldığına dair şahince yorumlanan ifadeleri dikkat çekiciydi. Her ikisi de FED içinde önemli konuma sahipler dolayısıyla yorumlarının önemli olduğunu düşünüyoruz. Öte yandan şu an çok gündemde olmasa dahi düşük petrol fiyatlarının olumsuz ikincil etkileri olabileceğini de düşünüyoruz. Daha önce de bahsettiğimiz ABD yüksek getirili bono piyasasında petrol ile ilgili olan şirketlerin oranı %15-20 arası tahmin ediliyor ve oradaki negatif ayrışma diğer piyasaları etkilemeye başlayabilir. Öte yandan Türkiye gibi normal şartlarda petrol fiyatlarının düşüşünden olumlu etkilenen Hindistan, G. Kore ve Tayland gibi ülkelerin para birimlerinin son zamanlarda baskı altında olduğu dikkat çekiyor. Rusya nın durumu da daha iyiye gidiyormuş gibi durmuyor. ABD faizlerindeki toparlanma ile birlikte dün gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki volatilite artışları ön plandaydı. Bu doğrultuda kısa vadeli yükseliş trendini koruyan BIST-100 endeksinde kar satışlarının etkili olduğunu ve endeksin destek seviyelerinde dengelenmeye çalıştığını gördük. Bankacılık endeksi %4 düşerken petrol fiyatlarındaki düşüşe duyarlı hisselerdeki pozitif eğilim öncülüğünde sınai endeksinde %0.87 ile daha sınırlı satış baskısı etkiliydi. Dün günü %1.43 eksi ile 84.915 seviyesinde tamamlayan ve 85.000 destek seviyesini test eden BIST-100 endeksinde, 85.000 desteği üzerindeki hareketlerin 86.000 ara direncini aşma denemelerini gündeme getirebileceğini düşünüyoruz. 85.000 desteğinin korunamaması durumunda ise 82.500 e doğru geri çekilmeler görebiliriz. Hatırlatmak gerekirse Türkiye gibi gelişmekte olan ülke piyasalarında gördüğümüz yükseliş eğilimi temelde global emtia fiyatlarındaki gerilemeler paralelinde enflasyonda düşüş, dolayısıyla da faiz artırımlarının ertelenmesi ve/veya gevşeme beklentilerinin şekillenmesinden kaynaklanıyor. Bu doğrultuda da TCMB beklenti anketinde orta vadeli enflasyon beklentilerindeki katılığın devam ettiğini görsek de, global petrol fiyatlarındaki düşüş ve baz etkisi ile birlikte enflasyon beklentilerindeki iyileşme ve ikinci çeyrekte gördüğümüz yavaşlama sonrasında büyümede toparlanma sinyalleri kısa vadede yurtiçi piyasalarda öne çıkan konular olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda bugün açıklanacak Kasım ayı enflasyon rakamlarından gelecek sinyaller önemli. Kasım ayı TÜFE için Bloomberg de yer alan ortalama beklenti %0.38 artış seviyesinde. (Ekim:%+ 1.9) Bu doğrultuda güçlü bir öncü gösterge olmasa da önceki gün açıklanan ITO enflasyon rakamlarının yukarı yönlü riskleri artırmış olabileceğini de hatırlatalım. İTO enflasyonu rakamlarına göre Kasım ayında perakende fiyatlar aylık % 1.02 artış gösterirken (Ekim: %2.58) alt endekslerde TÜFE için öncü sinyal olarak değerlendirilebilecek gıda harcamaları grubundaki aylık %1.28 (Ekim: %+2.22) oranındaki artış dikkat çekiyor. Diğer taraftan cuma günü piyasalar kapalı iken açıklanacak, her ne kadar görünümde ve kredi notunda değişiklik beklenmese de, kredi derecelendirme kuruluşu Moody s in Türkiye gözden geçirme raporu da haftanın bir diğer önemli gelişmesi. Makro resime baktığımızda momentum kaybına işaret eden AB ve Japonya ya karşı nispeten güçlenme sinyalleri üreten ABD ekonomisi ve bu doğrultuda da merkez bankaları politikaları arasındaki farklılaşma ana tema olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda bu hafta 4 Aralık ECB 2
Günlük Yatırım Bülteni - 3 Aralık 2014 toplantısı ve 17 Aralık FOMC toplantısı öncesinde ise aylık 200.000 artış trendinin devam etmesi beklenen ABD tarım dışı istihdam verisi (beklenti: 225.000 önceki: 214.000) beklentileri şekillendirebilecek ana makro gelişmeler. ECB Başkanı Draghi nin, enflasyonu yükseltmek için mümkün olduğunca hızlı şekilde ne gerekirse yapılacağını vurguladığı 21 Kasım açıklamaları, tahvil alımını da içeren geniş kapsamlı parasal genişleme beklentilerini güçlendirmişti. Ki düşen petrol fiyatları ile enflasyon beklentilerindeki zayıflama ve büyümedeki momentum kaybını destekleyen zayıf Kasım PMI lar gibi makro veriler de bu görünümü destekler nitelikte olduğunu söyeleyebiliriz. Bu doğrultuda da Draghi nin basın toplantısında verebileceği olası sinyallerin izleneceğini belirtelim. Basın toplantısında tahvil alımının gündemde olmadığına yönelik herhangi bir sinyalin ise risk iştahı üzerinde olumsuz etki yaratabileceğini, dolayısıyla da riskli varlıklar üzerinde kar sartışlarına neden olabileceğini de belirtmekte fayda var. Bugün yurtiçinde yukarıda da bahsettiğimiz gibi Kasım ayı enflasyon verisini, ABD de ise Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam öncesinde ADP istihdam ve ISM Hizmet verilerindeki öncü sinyalleri izliyoruz. Ayrıca son toplantıda 25 baz puan faiz artışına giden Brezilya Merkez Bankası toplantısını izliyoruz ki piyasa beklentileri faiz artırımının devam edeceği yönünde (25 baz puan). 03.12.2014 10:00 TR - TÜFE (beklenti:%0.38 önceki: %1.9) 10:00 TR - TÜFE yıllık (beklenti:%9.00 önceki: %8.96) 10:00 TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: %9.10 önceki: %9.04) 10:00 TR - ÜFE yıllık (önceki: %10.10) - Brezilya Merkez Bankası faiz kararı (beklenti:%11.50 önceki:%11.25) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti: 222.000 önceki: 230.000) 16:45 ABD - PMI Hizmet - Final (önceki: 56.3) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 57.5 önceki: 57.1) 21:00 ABD - Beige Book açıklanıyor 04.12.2014 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.05 önceki:%0.05) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%-0.2 önceki:%-0.2) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:295.000 önceki: 313.000) 05.12.2014 - Moody's Türkiye gözden geçirme 12:00 Euro Bölgesi - 3Ç GSYİH (beklenti:%0.2 önceki:%0.2) 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: 225.000 önceki: 214.000) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: 220.000 önceki: 209.000) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:15.000 önceki: 15.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %5.8 önceki: %5.8) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.2 önceki: %0.1) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti: %2.1 önceki: %2.0) 15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.8) 3
ŞİRKET HABERLERİ Günlük Yatırım Bülteni - 3 Aralık 2014 Halkbankası, Sırp Cacanska Bank ın %77 sini satın alma görüşmelerini fiyatta oluşan anlaşmazlık nedeniyle sonlandırdı. Görüşümüz: Anlaşma büyüklüğünün Halkbankası na göre küçük olması nedeniyle hisse üzerinde etkisi olmasını beklemiyoruz. Is Bankası Munzam Vakfı dün 5,83-5,84 TL fiyattan 300 bin lot ISCTR hissesi sattığını açıkladı. Satış sonrası Vakfın hissesi %40,24. Vakfın, Ocak 2013 de bankadaki hissesini %39,725 e düşürme kararı ile bir açıklaması olmuştu, daha sonra konu ile yeni bir açıklama olmadı. Görüşümüz: Buna göre, 23,3 milyon kadar daha hisse satabileceğini hesaplıyoruz. Diğer yandan, dün zayıf piyasada fonun agresif olarak satmaması bize uzun vadeli bir bakışı olduğunu ve satışı zamana yayabileceğini indike ediyor. Akfen Holding in 60 milyon TL tutarındaki tahvil ihracı için koşullar belirlendi 3 yıl vadeli 3 ayda bir kupon ödemeli olarak ihraç edilecek tahviller piyasada işlem gören aktif gösterge devlet tahvilinin yıllık bileşik faizi ve %3 oranında yıllık ek getiri oranının eklenmesi ile hesaplanacak. Talep toplama 8-9 Aralık tarihlerinde gerçekleşecek. Şirket topladığı tutarı ile Incek Loft, Isparta Şehir Hastanesi ve Hacettepe Teknokent Yurt projelerinin yatırımında kullanacak. Mardin Çimento 900bin Erdemir hissesi sattı Mardin Çimento dün 4.45TL-4.52TL fiyat aralığından 900bin adet Erdemir hissesi sattığını açıkladı. Mardin Çimento nun Erdemir de hissesi kalmadı. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 9.00 8.00 7.00 10/06/2014 27/12/2014 15/07/2015 31/01/2016 18/08/2016 06/03/2017 22/09/2017 10/04/2018 27/10/2018 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4
EMTİA Günlük Yatırım Bülteni - 3 Aralık 2014 Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 20 600 0 5
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.