Direkt Hat: (+90) 212-384-1010 e-mail: arast rma@garanti.com.tr GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB 24.11.2011 Ayl k De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) YBB De. ($) De. ($) 2011T 2012T MKB-100 49622 / 26753-2.9% -14.8% -37.7% -41.3% F/K 9.9 8.1 Mali 69820 / 37643-2.4% -16.5% -41.9% -46.8% FD/FVAÖK 6.9 6.3 Sanayi 46332 / 24980-1.9% -12.3% -26.8% -24.8% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) 24.11.2011 Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam ABD$/TL 1.85 0.0% 3.5% 20.6% 25.6% MKB (TL) 94,342 /TL 2.48-0.2% -0.6% 20.8% 25.9% MKB (ABD$) 50,864 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas -1.4% 389.2 24,276.0 Bankas (C) -2.5% 200.7 15,884.9 T. Vak flar Bankas -4.6% 153.7 6,275.0 Akbank -2.0% 82.5 22,960.0 Yap Ve Kredi Bankas -2.5% 75.7 12,041.3 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Deva Holding 2.6% 3.4 396.0 Tesco Kipa 2.1% 0.6 1,187.8 Aselsan 1.4% 5.6 1,721.8 ekerbank 1.1% 2.2 910.0 zmir Demir Çelik 0.9% 4.4 1,017.0 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Türk Telekom Turkcell i e Cam Koç Holding Tüpra BORSA EKRANI ( MKB-100) -8.6% 20.0 22,330.0-8.3% 30.7 17,996.0-7.6% 10.5 3,484.0-6.4% 27.9 12,751.9-4.9% 39.3 8,664.5 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Anel Elektrik Beklenen i art 47% Arçelik yile en marjlar 54% Bimeks Büyüme hikayesi 56% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 34% Emlak Konut Ba ar l i modeli 62% Gübre Fabrikalar Yüksek operasyonel performans 51% GYO Döviz bazl gelirler 65% Koza Alt n Ba ar l i modeli 31% Trakya Cam Yurtd nda büyüme 69% Türk Hava Yollar yile en operasyonel marjlar 47% IMKB-100 (2012 sonu) Yükseli potansiye 40% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 49,622-2.9% -37.7% Polonya (WIG) 37,467 0.4% -31.3% Rusya (IRTS) 1,391-0.9% -24.1% Brezilya (BVSP) 55,280 0.6% -28.9% ngiltere(ftse100) 5,128-0.2% -27.0% Japonya (N225) 8,160-0.1% -16.4% ABD (DJI) 11,258-2.1% -2.8% MKB-100 Endeksi (ABD$) 52,000 46,000 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10,000 01.05 04.05 07.05 10.05 02.06 05.06 09.06 12.06 03.07 07.07 10.07 01.08 05.08 P YASAYA BAKI EKONOM HABERLER SEKTÖR & RKET HABERLER 25 Kas m 2011 IMKB YTP* 62.13% Hacim (mn) 1,769.6 954.1 MKB'de güne yatay ba lang ç bekliyoruz. Portekiz in ard ndan Macaristan n da notunun dü ürülmü olunmas Avrupa ya yönelik kredi notu kayg lar n n sürmesine neden oluyor. Yükselen faiz oranlar ise global hisse senetleri piyasalar nda temkinli seyir devam ediyor. Yükselen faiz ortam nda talya daki tahvil ihalesi günlük bazda öne ç kacakt r. Yurtiçinde ise ubat 2011 den bu yana endeksin ilk kez 50.000 seviyesi alt nda kapan yapmas zay f görünüme neden oluyor. Ancak kapan a yak n Telekom hisselerindeki artan kay plar n ard ndan söz konusu hisselerde gelebilecek tepki al mlar dengeli aç l sa layabilir. 50100 direncinin a lamad süreçte zay f görünümde de i iklik beklemiyoruz. 08.08 11.08 03.09 06.09 09.09 01.10 04.10 07.10 11.10 02.11 06.11 09.11 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Kapasite Kullan m ve Reel Kesim Güven Endeksi: Kas m ay nda kapasite kullan m oran bir önceki %77 seviyesinden %76.9 a dü tü. Reel kesim güven endeksi ise bir önceki 101.9 seviyesinden 102.3 e ç kt. Genel olarak üretim verilerinin yatay seyretti ini gösteriyor veriler. Etkisi nötr. - Bankac l k - Konut Sat lar - Akbank - Gübreta - Sabanc Holding - Yap Kredi 0 lem Hacmi (ABD$mn) TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas.12 10.11% 91.20 0.06% 25 Kas m 17.Tem.13 10.62% 84.69-0.04% 20. ub.13 10.40% 88.42-0.02% 28 Kas m Eurobond Faiz Fiyat Spread 28 Kas m 14.Oca.41 6.24% 96.85 326.0 28 Kas m 15.Oca.30 5.87% 166.53 347.0 28 Kas m FA Z ORANLARI K sa Dönem Faiz Oran Gecelik Faiz O/N 5.75% GÜNDEM MKB'de i lem gören bankalar n konsolide mali tablolar n son gönderme tarihi Almanya, Aral k, GFK Tüketici Güven Endeksi, TSI 09:00 Almanya, Kas m, TÜFE, TSI 09:00 ABD, Ekim, Yeni Konut Sat lar, TSI 17:00 ABD, Kas m, Dallas FED malat Endeksi, TSI 17:30 KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir
YORUM MKB'de güne yatay ba lang ç bekliyoruz. Portekiz in ard ndan Macaristan n da notunun dü ürülmü olunmas Avrupa ya yönelik kredi notu kayg lar n n sürmesine neden oluyor. Yükselen faiz oranlar ise global hisse senetleri piyasalar nda temkinli seyir devam ediyor. Yükselen faiz ortam nda talya daki tahvil ihalesi günlük bazda öne ç kacakt r. Yurtiçinde ise ubat 2011 den bu yana endeksin ilk kez 50.000 seviyesi alt nda kapan yapmas zay f görünüme neden oluyor. Ancak kapan a yak n Telekom hisselerindeki artan kay plar n ard ndan söz konusu hisselerde gelebilecek tepki al mlar dengeli aç l sa layabilir. 50100 direncinin a lamad süreçte zay f görünümde de i iklik beklemiyoruz. EKONOM HABERLER Kapasite Kullan m ve Reel Kesim Güven Endeksi: Kas m ay nda kapasite kullan m oran bir önceki %77 seviyesinden %76.9 a dü tü. Reel kesim güven endeksi ise bir önceki 101.9 seviyesinden 102.3 e ç kt. Genel olarak üretim verilerinin yatay seyretti ini gösteriyor veriler. Etkisi nötr. 2
TEKN K ANAL Z ZAYIF GÖRÜNÜMDE HENÜZ DE KL K YOK Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r. Düne al c l ba layan MKB 100 endeksinde günün ikinci yar s nda artan sat bask s 1469 puanl k dü ü e neden olurken, de er kayb %2.88 olarak gerçekle ti. Endeks 26 ubat 2011 den bu yana ilk kez 50.000 seviyesi alt nda kapan gerçekle tirdi. Günlük bazda endekse dahil 10 hisse de er kazan rken, 77 hisse de er kaybetti. lem hacmi ise önceki i lem gününe göre %6 azalarak 1.769 milyontl olarak gerçekle ti. MKB de güne yatay ba lang ç öngörüyoruz. Dün endeks üzerinde etkisi yüksek telekom sektörü hisselerindeki kapan a yak n gelen sat lar n ard ndan gelebilecek tepki al mlar aç l ta endekste yatay ba lang c destekleyebilir. Ancak 50.000-50.100 aral ndaki direncin a lamad süreçte TL baz nda A ustos 2011 dü üklerine yönelik bask n n devam edebilece ini dü ünüyoruz. Günlük bazda 49.200 ve 48.600 ü destek, 50.100 ve 50.700 ü ise direnç olarak öngörüyoruz. 3
SEKTÖR HABERLER Bankac l k BDDK Ba kan Tevfik Bilgin banka karlar n n hemen hemen tamam n n da t lmayaca n, karlar n özsermayelere eklenmesinin beklendi ini söyledi. Ayr ca, BDDK Ba kan 2011 y l sonu sektör kar n n 20mlr TL olarak gelece ini belirtti. Bu kar rakam y l k bazda %9 azalmaya denk gelmektedir. 2012 y l nda sermaye yeterlili inin önemli bir konu olarak sektörün kar s na ç kaca n tahmin ediyoruz. Özellikle 2012 y l n n ikinci yar s ndan itibaren yürürlü e girecek Basel II uygulamalar n n sektörün sermaye yeterlili ini 1-2 puan dü ürece ini tahmin ediyoruz. Eylül 2011 itibari ile sektörün sermaye yeterlili i minimum standart olan %12 nin üzerinde %16.4 olarak gerçekle mesine ra men bu oran bir önceki senenin ayn dönemine göre 3 puan a a dad r. Ayr ca, bankac l k sektörünün temettü da tmamas yada beklentilerden dü ük oranlarda temettü da tacak olmas n n hisse fiyatlar üzerinde bask yarataca n dü ünüyoruz. Konut Sat lar TU K in aç klad verilere gore 3Ç11 de, konut sat lar bir önceki y l n ayn dönemine göre %22 oran nda artarak 101,754 adete ula m t r. Çeyreksel bazda ise sat lar %5 oran nda dü mü tür. Önümüzdeki dönemde artan faizler ile konut sat lar nda yava lama olmas n bekliyoruz. RKET HABERLER Akbank (AKBNK.IS) 22,960mn TL TUT Gubretas (GUBRF.IS) 6931mn TL AL Akbank yönetim kurulu 1mlr TL tutar nda ihraç etmi oldu u banka tahvil ve bonolar n n yenilenmesi amac yla genel müdürlü e yetki verdi. Yeni ihraç edilecek banka bonolar n n 6 ay vadeli ve 500mnTL tutar nda, banka tahvillerinin ise de i ken faiz oranlar ile 2 y l vadeli ve 500mn TL tutar nda olaca belirtildi. Gübretas Genel Müdürü Mehmet Koca irketin hem yatay hem de dikey anlamda büyüme hedefleri oldu u ve bu ba lamda hammadde zengini ülkelerde yat r m aray lar n devan ettirdiklerini belirtti. Ayr ca 2012 y l nda daha yüksek sat hacmi (%7 art ile 1.5 mn ton) ve daha yüksek fiyatlar n olu mas n beklediklerini aç klad. Hat rlanaca gibi irket geçti imiz günlerde 200 bin tonluk NPK ve 20 bin tonluk amonyak tank yat r m n aç klam t. Yorum: Yap lan aç klamalarda hisse üzerine önemli etkisi olabilecek bir bahsedilmemi tir. Aç klamalar nötr olarak de erlendiriyoruz. konudan 4
Sabanci Holding (SAHOL.IS) 11,711mn TL TUT Sabanci Holding, i tirak portföyünde yer alan enerji irketlerinin yeniden yap land r lmas do rultusunda yeni bir anonim irket kuracakt r. Böylece mevcut haliyle do rudan sahip olunan enerji irketleri hisse senetlerine, bunlar n kurulacak anonim irkete k smi bölünme yoluyla konulmas ile ayn oranda dolayl olarak sahip olunmaya devam edilecektir. Yeni yap ile, lisans yönetmelikleri nedeniyle ayr tüzel ki iler olmak zorunda olan enerji irketlerinin hedeflerinin ve faaliyetlerinin dikey entegre yap içinde stratejik olarak koordine edilmesi, yönlendirilmesi ve kontrol edilmesi ile irketlerin ihtiyac olan hizmetlerin merkezile tirilmesi, tasarruf ve verimlilik art sa lanmas amaçlanm t r. Bu konuyu karara ba lamak için Sabanci Holding Ola anüstü Genel Kurul Toplant s 20 Aral k 2011 tarihinde yap lacakt r. Enerjisa Üretim A., Enerjisa Do algaz Toptan Sat A.., Enerjisa Elektrik Enerjisi Toptan Sat A.., ve Enerjisa Elektrik Da t m A.. hisse senetlerinin k smi bölünme yoluyla kurulacak Anonim irkete ayn sermaye olarak devrine ili kin karar al naca belirtildi. Sabanci Holding, 19 Eylül 2011 tarihinde enerji irketlerini tek bir çat alt nda toplayaca n ve konuyla ilgili olarak Yönetim Kurulu na yetki verildi ini aç klam t. Haberi bu karar n geli mesi olarak nitelendiriyoruz. YKB (YKBNK.IS) 12,041mn TL TUT Yap Kredi KAP a yapt aç klamada, Bireysel Krediler ve Kredi Kart stoklar ndan seçilerek olu turulmu, 290mn TL tutar ndaki takipteki kredi portföyünün, 45.8mn TL bedelle LBT Varl k Yönetim A..'ye sat lmas na karar verildi ini belirtmi tir. Bu bedelin 03.12.2012 tarihine kadar tahsil edilece inin planland ve kesin rakamlar n i lem tamamland ktan sonra Yap Kredi nin müteakip dönem mali tablolar na yans t laca ayr ca belirtilmi tir. Sat lmas planlanan takipteki alacaklar Yap Kredi nin toplam takipteki kredilerinin %14 ünü olu turmaktad r. Sat taki iskonto oran olan %84 ise son dönemde di er bankalar n gerçekle tirdi i takipteki bireysel kredi portföyü sat lar ndaki iskonto oran ndan daha iyidir. Sat a göre düzeltti imizde Yap Kredi nin 3Ç11 itibariyle %3.0 olan takipteki alacaklar oran %2.6 olmaktad r. (Olumlu) 5
TAVS YE BA LANGICI Anel Elektrik Anel Elektrik i AL tavsiyesi ile ara t rma kapsam m za dahil ederken, 2012 y lsonu hedef fiyat m z olan 2.78 TL, %48 yükselme potansiyeline i aret etmektedir. Ortado u ve Kuzey Afrika da ya anan politik belirsizlikler ve 165mn tutar ndaki Libya Tripoli Uluslararas Havaliman projesinin ertelenmesi nedeniyle 2011 y l n n ilk çeyr inde hisse fiyat ciddi ekilde gerilemi tir. Buna ra men, 3Ç11 de irket in birikmi i lerinde görülen art lar ile birlikte Anel Elektrik, son bir ayda MKB 100 endeksinin %9 üzerinde performans göstermi tir. Önümüzdeki dönemde güçlü hisse performans n n devam edece ini dü ünüyoruz. Yeni projeler ile birlikte mevcut birikmi i lerde ya anacak art lar ve Tripoli projesinin tekrar faaliyete geçmesi irket i pozitif etkileyecek faktörler olarak ön plana ç kmaktad r. Taahhüt segmentinin sayg n markas... Anel Elektrik, Türkiye de ve yurtd nda havaliman, otel, altyap ve AVM gibi birçok önemli projenin elektrik ve mekanik taahhüt i lerini ba ar yla tamamlam t r. Kurulu undan bu yana irket, Türkiye de 280mn ABD$ ve yurtd nda 500mn ABD$ olmak üzere toplam 780mn ABD$ de erinde proje gerçekle tirmi tir. Büyük ölçekli projelerde (yurtd nda Kahire ve Doha, yurtiçinde ise stanbul, Ankara ve zmir havalimanlar ) edindi i tecrübe ve taahhüt segmentindeki güçlü marka bilinirli i sayesinde Anel Elektrik, Türkiye de ve yurtd nda yeni projeler elde etme konusunda sektör içerisinde güçlü bir konumda bulunmaktad r. Birikmi i lerde dikkat çeken art... Anel Elektrik 3Ç11 de birikmi i lerini, son dönemde imzalad birçok önemli sözle me ile birlikte bir önceki çeyre e göre %72 art rmay ba arm t r. irket in mevcut birikmi i lerinin toplam tutar 240mn ABD$ olarak gerçekle irken, 2011 y l n n ba ndan itibaren irket 221mn ABD$ de erinde yeni sözle meye imza atm t r. Anel Elektrik in 125mn ABD$ tutar ndaki yurtd birikmi i leri (Tripoli Havaliman projesi hariç) toplam birikmi i lerin %52 sini olu tururken, geri kalan %48 lik k s m Türkiye deki 115.3mn ABD$ de erindeki birikmi i lerden olu maktad r. Ortado u ve Kuzey Afrika hedef pazar olmay sürdürecek... irket in edindi i tecrübe ve bölgedeki önemli altyap projeleri ile petrol zengini ülkelerde gerçekle tirilen in aat projeleri sayesinde Ortado u ve Kuzey Afrika bölgesi, Anel Elektrik için hedef pazar olmaya devam edecektir. Bölgede yer alan 2mlr ABD$ de erindeki proje f rsatlar n inceleyen Anel Elektrik, önümüzdeki dönemde bu f rsatlardan faydalanacak ba l ca irketler aras nda yer almaktad r. Libya Tripoli Havaalan projesinin yeniden ba lamas irketin birikmi i lerini art racakt r... Anel Elektrik hisseleri 2011 y l n ilk çeyre inde Libya da ba layan olaylar n ve sonras nda Tripoli havaalan projesinin ask ya al nmas ile sert dü ü ler ya am t r. Anel Elektrik, Tripoli Havaalan n n do u terminalinin elektrik ve mekanik taahhüt i leri için 75.25mn luk imza atm t r. Tripoli Havaalan ndaki bütün elektrik ve mekanik i lerin toplam 165mn dur. (Bat Terminali proje de eri 89.75mn dur). Tripoli Havaalan projesinin yeniden ba lamas, irketin birikmi i lerini olumlu etkileyecektir. Öte yandan Türkiye nin Libya daki yeni rejimi desteklemesi ilerleyen dönemlerde Türk firmalar n n Libya daki projelerde öne ç kmalar n sa layacakt r kanaatindeyiz. 6
AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI 24.11.2011 23.11.2011 De i im Anel Elektrik 1.89 1.88 0.53% Arçelik 5.52 5.74-3.83% Bimeks 2.56 2.60-1.54% Bizim Toptan 21.40 21.70-1.38% Emlak G.M.Y.O. 2.00 2.05-2.44% Gübre Fabrikalar 11.15 11.60-3.88% G.M.Y.O. 1.03 1.03 0.00% Koza Alt n letmeleri 24.75 24.55 0.81% Trakya Cam 2.50 2.60-3.85% Türk Hava Yollar 2.26 2.35-3.83% Portföyümüzün Getirisi -1.94% MKB-100 49,622 51,092-2.88% Relatif Performans 0.96% AL Listemiz; ANELE, ARCLK, BIZIM, BMEKS, EKGYO, GUBRF, ISGYO, KOZAL, THYAO, TRKCM, hisselerinden olu maktad r. ANELE 24 Kas m 2011 itibariyle AL Tavsiyelerimiz listesine dahil edilmi tir. 2011 2010 30% 15% 0% -15% 0% -17% 21% 48% 40% 32% 24% 16% 8% 45% 26% 15% -30% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif * AL listemizin performans 18 Kas m tarihinde hesaplanm t r. 7
TAVS YE L STES Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2012T AKBNK TUT 5.74 7.91 38% 22,960 8.3 3.5% 14.2% 1.1 GARAN - 5.78 - - 24,276 - - - - HALKB TUT 9.60 15.52 62% 12,000 5.6 4.4% 22.4% 1.1 ISCTR TUT 3.53 5.61 59% 15,885 5.9 3.3% 14.0% 0.8 VAKBN TUT 2.51 4.16 66% 6,275 4.5 3.8% 13.0% 0.6 YKBNK TUT 2.77 5.02 81% 12,041 5.4 3.9% 16.9% 0.9 Ortalama 6.2 3.7% 15.9% Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T (mn TL) skonto(-) 2011/06 DOHOL TUT 0.50 0.74 48% 1,470 26.1 1,123 30.8% 0.3 KCHOL TUT 5.28 7.85 49% 12,752 6.1 17,948-29.0% 0.6 SAHOL TUT 5.20 7.67 48% 10,610 5.5 27,731-61.7% 0.4 SISE TUT 2.68 3.93 46% 3,484 5.8 4,631-24.8% 0.7 TKFEN TUT 5.58 7.29 31% 2,065 14.2 - - 1.2 OLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2011/06 AEFES TUT 21.50 25.40 18% 9,675 14.8 2.0 8.3 3.2 AKCNS TUT 6.94 7.85 13% 1,329 11.8 1.6 7.5 1.6 AKENR TUT 1.99 3.72 87% 748 11.7 3.2 13.7 1.0 AKSEN TUT 2.84 3.30 16% 1,640 15.5 1.8 11.8 2.2 ANACM TUT 2.82 4.00 42% 976 6.7 1.2 4.9 1.0 ANELE AL 1.89 2.78 47% 208 7.0 0.9 7.5 0.9 ARCLK AL 5.52 8.53 54% 3,730 6.4 0.6 5.0 1.1 AYGAZ TUT 8.86 11.84 34% 2,658 12.1 0.4 7.9 1.2 BAGFS TUT 162.00 201.0 24% 486 9.5 1.1 6.9 2.4 BIMAS TUT 47.20 58.23 23% 7,165 21.3 0.7 14.4 15.6 BMEKS AL 2.56 4.00 56% 154 12.8 0.3 6.7 1.7 BIZIM AL 21.40 28.78 34% 856 18.6 0.4 10.3 10.7 CCOLA TUT 21.05 28.18 34% 5,355 18.4 1.7 10.5 3.6 CIMSA TUT 7.40 9.00 22% 1,000 8.3 1.5 6.2 1.2 CLEBI TUT 18.80 23.78 26% 457 10.2 1.3 5.2 4.6 DOAS - 3.17-697 0.0 0.0 0.0 0.0 DOCO TUT 69.25 94.95 37% 675 11.63 0.35 3.62 0.0 EKGYO AL 2.00 3.23 62% 5,000 9.7 4.0 9.5 1.4 ENKAI TUT 4.05 4.89 21% 10,125 11.7 1.3 6.8 1.3 EREGL TUT 3.00 3.72 24% 6,450 8.8 1.1 6.4 0.9 FROTO TUT 14.15 16.54 17% 4,965 9.1 0.6 5.9 2.8 GUBRF AL 11.15 16.80 51% 931 10.6 0.5 4.8 1.1 ISGYO AL 1.03 1.70 65% 618 9.6 4.7 6.7 0.6 KOZAL AL 24.75 32.43 31% 3,774 7.9 3.9 5.3 6.6 KRDMD TUT 0.76 1.02 34% 457 3.5 0.6 3.7 0.7 MGROS TUT 13.65 18.65 37% 2,430 27.0 0.6 9.8 2.4 SNGYO TUT 1.12 1.55 38% 672 6.4 1.4 7.2 0.7 TATKS TUT 2.19 3.64 66% 298 9.0 0.6 7.3 1.3 TAVHL TUT 7.46 9.16 23% 2,710 11.5 2.2 7.3 2.2 TCELL TUT 8.18 10.47 28% 17,996 10.1 1.6 5.0 1.8 THYAO AL 2.26 3.33 47% 2,712 11.9 0.7 10.4 0.8 TOASO TUT 5.66 8.26 46% 2,830 7.3 0.5 5.2 1.8 TRKCM AL 2.50 4.22 69% 1,508 7.0 1.0 3.7 0.9 TTKOM TUT 6.38 9.03 41% 22,330 8.3 2.3 5.2 4.5 TTRAK TUT 29.60 46.34 57% 1,580 5.5 1.0 4.2 3.2 TUPRS TUT 34.60 44.41 28% 8,665 8.8 0.2 5.0 2.3 ZOREN TUT 1.52 2.00 32% 428-3.1 8.6 3.7 XUSIN 51,026 - - - 9.8 0.90 6.3 XU100 49,622 69,568 40% 287,102 8.1 0.90 6.3 *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 8
TAR H GÜNDEM YORUM 24 Kas m 2011 Almanya, 3Ç, GSYH, TSI 09:00 Piyasa beklentisi: %0.50 24 Kas m 2011 Almanya, Kas m, IFO Anketi - Beklentiler, TSI 11:00 Piyasa beklentisi: 96 24 Kas m 2011 ngiltere, 3Ç, GSYH, TSI 11:30 Piyasa beklentisi: %0.50 24 Kas m 2011 TCMB, Kas m, Reel Kesim Güven Endeksi, TSI 14:30 Ekim ay nda endeks 101.9 olmu tu. 24 Kas m 2011 TUIK, Kas m, Kapasite Kullan m Oran, TSI 14:30 Piyasa beklentisi: %76.60 25 Kas m 2011 25 Kas m 2011 Japonya, Ekim, TÜFE, TSI 01:30 Piyasa beklentisi: -%0.10 28 Kas m 2011 Almanya, Aral k, GFK Tüketici Güven Endeksi, TSI 09:00 Kas m ay nda endeks 5.3 olarak gerçekle mi ti. 28 Kas m 2011 Almanya, Kas m, TÜFE, TSI 09:00 Ekim ay nda TÜFE y ll k %2.50 olmu tu. 28 Kas m 2011 ABD, Ekim, Yeni Konut Sat lar, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: 310 bin adet 28 Kas m 2011 ABD, Kas m, Dallas FED malat Endeksi, TSI 17:30 Ekim ay nda endeks 2.3 olarak gerçekle mi ti. 29 Kas m 2011 TCMB, Finansal stikrar Raporu yay nlanacak, TSI 10:00 29 Kas m 2011 Euro Bölgesi, Kas m, Reel Kesim Güven Endeksi, TSI 12:00 Ekim ay nda endeks -6.6 olmu tu. 29 Kas m 2011 ABD, Eylül, S&P CaseSchiller Kompozit-20 Endeksi, TSI 16:00 Piyasa beklentisi: -%3.00 29 Kas m 2011 ABD, Kas m, Tüketici Güven Endeksi, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: 43.9 30 Kas m 2011 TCMB, Ekim, Ticaret Dengesi, TSI 10:00 Eylül ay nda tic. dengesi -10.4mlr USD olmu tu. 30 Kas m 2011 Almanya, Kas m, sizlik Oran, TSI 10:55 Ekim ay nda i sizlik %7.00 olmu tu. 30 Kas m 2011 Euro Bölgesi, Kas m, TÜFE Tahmini, TSI 12:00 Ekim ay nda TÜFE tahmini y ll k %3.00 olmu tu. 30 Kas m 2011 Euro Bölgesi, Ekim, sizlik Oran, TSI 12:00 Eylül ay nda i sizlik %10.20 olmu tu. 30 Kas m 2011 ABD, Ekim, ADP stihdam De i imi, TSI 15:15 Piyasa beklentisi: 125 bin ki i 30 Kas m 2011 ABD, 3Ç, Tar md Verimlilik, TSI 15:30 Piyasa beklentisi: %3.10 30 Kas m 2011 ABD, Kas m, Chicago PMI, TSI 16:45 Piyasa beklentisi: 58.4 30 Kas m 2011 ABD, Ekim, Bekleyen Konut Sat lar, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: %0.0 1 Aral k 2011 Ç N, Kas m, PMI malat Endeksi, TSI 03:00 Ekim ay nda endeks 50.4 olarak gerçekle mi ti. 1 Aral k 2011 TR, Kas m, PMI malat Endeksi, TSI 10:00 1 Aral k 2011 ABD, Haftal k sizlik Ba vurular, TSI 15:30 TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM MKB'de i lem gören bankalar n konsolide mali tablolar n son gönderme tarihi 1 Aral k 2011 ABD, Kas m, ISM malat Endeksi, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: 52 2 Aral k 2011 Euro Bölgesi, Ekim, ÜFE, TSI 12:00 Eylül ay nda y ll k ÜFE %5.80 olmu tu. 2 Aral k 2011 ABD, Ekim, Tar md stihdan De i imi, TSI 15:30 Piyasa beklentisi: 116 bin ki i 2 Aral k 2011 ABD, Ekim, sizlik Oran, TSI 15:30 Piyasa beklentisi: %9.00 9
27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No:1 34337 Be ikta, stanbul Telefon: +90 212 384 10 10 Faks: +90 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10