GÜNE BAŞLARKEN 16 Eylül 2013 GÜNDEM 16 Eylül Pazartesi 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Haziran) Önceki Veri: %8,80 / Beklenti: 12:00 AB TÜFE (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: -%0,50 / Beklenti: %0,10 12:00 AB TÜFE (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: %1,60 / Beklenti: %1,3 15:30 ABD Empire İmalat Endeksi (Eylül) Önceki Veri: 8,24 / Beklenti: 9,00 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: %0,20 / Beklenti: m.d 16:15 ABD Kapasite Kullanımı (Ağustos) Önceki Veri: %77,60 / Beklenti: %77,80 PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 71635,02 / 35363,09 Değişim TL $ Günlük -1,50% -1,71% Aylık -3,70% -8,26% YBB -8,41% -19,62% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2.884 1.423 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.753 1.412 Yabancı Takas Oranı 62,79% Gösterge Bileşik Faiz 9,13% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,50% Eurobond spread 324,70 Döviz Sepeti 2,3435 Günlük Değişim 0,21% YBB 13,29% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 255.702 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 72.584 Çarpanlar 2012 2013T 2014T F/K 10,4 9,8 9,2 FD/FVAÖK 8,6 7,5 6,7 F/DD (Bankalar) 1,2 1,0 0,9 Satış Büyümesi 12% 8% 9% FVAÖK Büyümesi -1% 14% 12% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 0% 14% Kar Büyümesi (Banka) 20% 13% -1% Kar Büyümesi (Toplam) 30% 6% 7% TEKNİK ANALİZ 72,500 SEVİYESİ ÖNEMİNİ KORUYOR Cuma gününe alıcılı başlayan ve sıkışık bir bantta hareket eden endekste günün ikinci yarısında artan satış baskısıyla kapanış 71,635 (- %1,50) seviyesinde gerçekleşti. BİST100 endeksinde 69 hisse değer kaybetti, 22 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %5 azalarak 2.850 mntl oldu. BIST100 endeksinde güne alıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Olası alıcılı açılışın ardından son üç işlem gününün direnç bölgesi haline gelen 72,500-73,000 aralığının yeniden test edilmesi gündeme gelecektir. Haftanın ilk işlem gününde 73,000 bölgesinin aşılması halinde kritik direnç bölgesi 74,000-74,500 aralığına yönelik kısa vadeli eğilim görülebilir. Aksi halde kısa vadede aşırı alım seviyeye yaklaşan endekste artan volatilite kısa vadeli destekleri gündemde tutacaktır. Bu noktada 70,500 bölgesi izlenebilir. PİYASALARA BAKIŞ FED başkanlığı konusunda ön plana çıkan isimlerden Larry Summers ın adaylıktan çekildiğini açıklamasıyla global piyasalarda haftaya başlangıç olumlu yönde gerçekleşmiş durumda. Öte yandan önümüzdeki hafta Almanya da gerçekleşecek genel seçimler öncesinde Bavyera daki seçimleri iktidarı destekleyen partilerin kazanmış olması Euro yu kısa vadede destekliyor. 18 Eylül günü sonuçlanacak FED toplantısı öncesinde söz konusu gelişmelerin etkisiyle küresel risk alma iştahının haftanın ilk işlemlerinde yükseldiği görülüyor. Suriye ilişkin tansiyonun düşmesiyle geçtiğimiz olumlu ayrışma yaşayan Türk varlıkları yeni haftaya global görünüme paralel olumlu eğilimle başlıyor. Türk Lirası günün ilk işlemlerinde değer kazanırken, BİST100 endeksinde alıcılı yönde açılış beklemekteyiz. Olası alıcılı açılışla birlikte son bir haftada ön plana çıkan 72,500-73,000 direnç aralığı yeniden gündeme gelecektir. 73,000 seviyesinin aşılması toparlanmanın yeni bir ivme kazanması beklenebilir. Aksi takdirde kısa vadede temkinli eğilim 17 Eylül tarihinde gerçekleşecek Para Politikası Kurulu ve 18 Eylül tarihlerinde sonuçlanacak FED toplantısı öncesinde etkili olmaya devam edecektir. EKONOMİ HABERLERİ TCMB Beklenti Anketi, Eylül 2013: MB Beklenti anketine göre, yıl sonu enflasyon beklentisi %7.3 ten %7.4 e, 12 aylık enflasyon beklentisi %6.5 tan, %6.7 ye, 24 aylık beklenti de %6.2 den %6.3 e yükselmiş durumda. Enflasyon beklentilerindeki bozulmanın devam ediyor olması oldukça olumsuz. Ankete göre bu yıl cari açığın 59 milyar dolar, 2014 te ise 61.5 milyar dolar olması bekleniyor. Büyüme de ise 2013 ve 2014 beklentileri sırasıyla %3.5 ve %4 seviyesinde. Büyüme tarafındabuyıl %4 ü erişilebilir görmekle beraber 2014 yılında büyümenin çok daha zayıf kalacağını hesaplıyoruz. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Akaryakıt Dağıtım: Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu (EPDK), uzun süredir gündemde olan ve otomasyon sistemi kurmayan akaryakıt şirketlerine verilecek cezalarla ilgili süreci başlattı. Bankacılık Sektörü: MB kredi kartlarında uygulanacak azami faiz oranlarını düşürdü. ALNTF Not Yok: ALNTF çağrı fiyatı azami 2.89 olarak onaylandı. KCHOL TUT & DOHOL TUT: Sabah gazetesinin haberine göre Aydın Dogan ve Koc Holding hakkında 28 Şubat hareketiyle ilgili suç duyurusunda bulunuldu (-) TCELL AL: SPK, Turkcell Yönetim Kurulu na Sonera Holding BV tarafından bildirilen 2üyeninatamasını yapmıştır. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ FED başkanlığı konusunda ön plana çıkan isimlerden Larry Summers ın adaylıktan çekildiğini açıklamasıyla global piyasalarda haftaya başlangıç olumlu yönde gerçekleşmiş durumda. Öte yandan önümüzdeki hafta Almanya da gerçekleşecek genel seçimler öncesinde Bavyera daki seçimleri iktidarı destekleyen partilerin kazanmış olması Euro yu kısa vadede destekliyor. 18 Eylül günü sonuçlanacak FED toplantısı öncesinde söz konusu gelişmelerin etkisiyle küresel risk alma iştahının haftanın ilk işlemlerinde yükseldiği görülüyor. Suriye ilişkin tansiyonun düşmesiyle geçtiğimiz olumlu ayrışma yaşayan Türk varlıkları yeni haftaya global görünüme paralel olumlu eğilimle başlıyor. Türk Lirası günün ilk işlemlerinde değer kazanırken, BİST100 endeksinde alıcılı yönde açılış beklemekteyiz. Olası alıcılı açılışla birlikte son bir haftada ön plana çıkan 72,500-73,000 direnç aralığı yeniden gündeme gelecektir. 73,000 seviyesinin aşılması toparlanmanın yeni bir ivme kazanması beklenebilir. Aksi takdirde kısa vadede temkinli eğilim 17 Eylül tarihinde gerçekleşecek Para Politikası Kurulu ve 18 Eylül tarihlerinde sonuçlanacak FED toplantısı öncesinde etkili olmaya devam edecektir. Tahvil-Bono Piyasası: 13/05/2015 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %9.17 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %9.13 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %8.80-9.30 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 208-214 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 213 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $155.4 seviyesinde. Döviz Piyasası: Dolar endeksi, Fed başkan adaylarından Lawrence Summers'ın adaylıktan çekildiğini açıklamasının ardından ABD'nin gevşek para politikasının daha uzun süre devam edeceği beklentisiyle Asya piyasalarında yaklaşık dört haftanın en düşük düzeyine geriledi. Yurtiçinde ise TL Cuma gününü sepet bazında değer kaybıyla kapattı. Bu sabah /$ 1.3365, $/Yen 98.92, /Yen 132.20 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2.0095 seviyesinden başlarken gün içinde 1.99-2.02 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.0085 ve 2.00 destek, 2.01 ve 2.02 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Geçtiğimiz haftayı Suriye gerilimi ve FED beklentisi ile geçiren piyasalarda hisse senedi piyasalarında yükseliş hakimdi. Tüketici güveni ve perakende satış verileri sonrasında haftanın son işlem gününde enerji hisselerine gelen alımlar ile endeksler yükseldi. Gün sonunda Dow Jones %0.49 değer kazanırken, S&P500 ise %0.27 yükseldi. ABD Merkez Bankası'nın başkan adaylarından Lawrence Summers'ın adaylıktan çekildiğini açıklamasının ardından Fed'in aşırı gevşek para politikasının devam edeceği beklentisiyle Asya piyasalarında dolar değer kaybederken, tahvil faizleri geriledi ve borsalar yükseldi. Summers'ın sürpriz kararı Fed'in yarın başlayacak ve Çarşamba günü sonuçlanacak toplantısı öncesinde yapıldı. Toplantıda şu anda ayda 85 milyar dolar olan tahvil alımlarının ne zaman ve ne miktarda azaltılacağına dair karar alınması bekleniyor. Hafta sonunda Rusya ve ABD arasında Suriye hakkında varılan anlaşma da piyasalardaki risk iştahını destekledi. Avustralya borsası beş haftanın, Güney Kore borsası ise altı ayın zirvesini gördü. Anlaşmaya göre Suriye Cumhurbaşkanı Beşar Esad'ın bir hafta içinde kimyasal silah envanterini açıklaması ve gelecek yılın ortasına kadar bütün silahların uluslararası denetçiler tarafından ortadan kaldırılmasını öngörülüyor. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2.88, Brent petrol varil fiyatı ise $110.8 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %0.12 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %1.12 artıda. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,328, gümüş ise $22.1 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,457, paladyum ise $708 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $320 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
EKONOMİ HABERLERİ TCMB Beklenti Anketi, Eylül 2013: MB Beklenti anketine göre, yıl sonu enflasyon beklentisi %7.3 ten %7.4 e, 12 aylık enflasyon beklentisi %6.5 tan, %6.7 ye, 24 aylık beklenti de %6.2 den %6.3 e yükselmiş durumda. Enflasyon beklentilerindeki bozulmanın devam ediyor olması oldukça olumsuz. Ankete göre bu yıl cari açığın 59 milyar dolar, 2014 te ise 61.5 milyar dolar olması bekleniyor. Büyüme de ise 2013 ve 2014 beklentileri sırasıyla %3.5 ve %4 seviyesinde. Büyüme tarafında bu yıl %4 ü erişilebilir görmekle beraber 2014 yılında büyümenin çok daha zayıf kalacağını hesaplıyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
TEKNİK ANALİZ 72,500 SEVİYESİ ÖNEMİNİ KORUYOR BİST100 (Günlük, TL) Cuma gününe alıcılı başlayan ve sıkışık bir bantta hareket eden endekste günün ikinci yarısında artan satış baskısıyla kapanış 71,635 (-%1,50) seviyesinde gerçekleşti. BİST100 endeksinde 69 hisse değer kaybetti, 22 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %5 azalarak 2.850 mntl oldu. BIST100 endeksinde güne alıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Olası alıcılı açılışın ardından son üç işlem gününün direnç bölgesi haline gelen 72,500-73,000 aralığının yeniden test edilmesi gündeme gelecektir. Haftanın ilk işlem gününde 73,000 bölgesinin aşılması halinde kritik direnç bölgesi 74,000-74,500 aralığına yönelik kısa vadeli eğilim görülebilir. Aksi halde kısa vadede aşırı alım seviyeye yaklaşan endekste artan volatilite kısa vadeli destekleri gündemde tutacaktır. Bu noktada 70,500 bölgesi izlenebilir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
BIST ENDEKS DEĞİŞİKLİĞİ 01.10.2013 TARİHLİ DEĞİŞİKLİKLER 01.10.2013-31.12.2013 DÖNEMİ YEDEK HİSSE SENETLERİ BİST ULUSAL 100 ENDEKSİNE ALINACAK HİSSE SENETLERİ BİST ULUSAL 100 ENDEKSİNDEN ÇIKARILACAK HİSSE SENETLERİ BİST ULUSAL 100 ENDEKSİ YEDEK HİSSE SENETLERİ 1. PEGASUS 1. ANADOLU SİGORTA 1. AKÇANSA 2. NET TURİZM 2. BANVİT 2. MONDİ TİRE KUTSAN BİST 50 ENDEKSİNE ALINACAK HİSSE SENETLERİ BİST 50 ENDEKSİNDEN ÇIKARILACAK HİSSE SENETLERİ BİST 50 ENDEKSİ YEDEK HİSSE SENETLERİ 1. PEGASUS 1. NET HOLDİNG 1. ÜLKER BİSKÜVİ 2. YAZICILAR HOLDİNG 2. NETAŞ TELEKOM 2. T.S.K.B. 3. DOĞUŞ OTOMOTİV 3. KONYA ÇİMENTO 3. GÖLTAŞ ÇİMENTO 4. PARK ELEK. MADENCİLİK 4. BAĞFAŞ BİST 30 ENDEKSİNE ALINACAK HİSSE SENETLERİ BİST 30 ENDEKSİNDEN ÇIKARILACAK HİSSE SENETLERİ BİST 30 ENDEKSİ YEDEK HİSSE SENETLERİ 1. PEGASUS 1. İPEK DOĞAL ENERJİ 1. TEKFEN HOLDİNG 2. COCA COLA İÇECEK BİST endekslerindeki değişiklikler: Duyurulan BİST endekslerindeki değişiklikler, 1 Ekim 2013 tarihi itibariyle geçerli olacaktır. BİST-100 endeksine dahil olacak hisseler: PEGASUS (PGSUS), NET TURİZM (NTTUR). BİST-100 endeksinden çıkartılacak hisseler: ANADOLU SİGORTA (ANSGR), BANVİT (BANVT). BİST-50 endeksine dahil olacak hisseler: PEGASUS (PGSUS), YAZICILAR HOLDİNG (YAZIC), DOĞUŞ OTOMOTİV (DOAS), PARK ELEKTRİK MADENCİLİK (PRKME). BİST-50 endeksinden çıkartılacak hisseler: NET HOLDİNG (NTHOL), NETAŞ TELEKOM (NETAS), KONYA ÇİMENTO (KONYA), BAĞFAS (BAGFS). BİST-30 endeksine dahil olacak hisseler: PEGASUS (PGSUS). BİST-30 endeksinden çıkartılacak hisseler: İPEK DOĞAL ENERJİ (IPEKE). LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: MB kredi kartlarında uygulanacak azami faiz oranlarını düşürdü Merkez Bankası kredi kartlarında Türk lirası işlemlerde uygulanan aylık azami akdi faiz oranını ve aylık azami gecikme faiz oranlarını 1 Ekim 2013 ten itibaren geçerli olmak üzere azalttı. Buna göre, aylık azami akdi faiz oranı TL için %2.02 (10 baz puan azalma) olarak belirlendi. Aylık azami gecikme faizi oranı ise TL de %2.52 (10 baz puan azalma) oldu. Yabacı paralar için faiz oranlarında değişikliğe gidilmedi. Son dönemde piyasa faizindeki yukarı hareketten sonra sektörde kredi kartlarına uygulanacak azami faiz oranlarında yukarı yönlü ayarlama yapılacağına dair beklenti mevcuttu. Ancak, düzenleyici kuruluşların bu yönde adım atmadığını ve kredi kartları düzenlemelerinde bir süredir devam eden baskının yenilendiğini gördük.. Kredi kartı azami faizlerindeki düşüş özellikle kredi kartında piyasa ağırlığı fazla olan bankaların marjlarını kısmi negatif etkileyebilir. Ancak, kredi kartları sadece net faiz gelirleri olarak değil, komisyon geliri yaratma açısından ve çapraz satış imkanı sunduğu için karlı bir segment olmaya devam edecektir. Kredi kartı ağırlığının toplam krediler içerisindeki payı yüksek olan bankalar (YKBNK, AL) %20 ve (AKBNK, AL) %19 dur. Yakın zamanda da yapılan düzenlemede kredili mevduat hesaplarında da üst limit bu oranlara bağlanmıştı. Dolayısıyla düzenleme KMH gelirlerini de bir miktar olumsuz etkileyecektir. Kredili mevduat hesabı toplam kredileri içerisinde yüksek olan bankalar ise %1.9 ile VAKBN, %1.3 ile YKBNK ve %1 ile ISCTR dir. Akaryakıt Sektörü: Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu (EPDK), uzun süredir gündemde olan ve otomasyon sistemi kurmayan akaryakıt şirketlerine verilecek cezalarla ilgili süreci başlattı. Bu yükümlülüğü yerine getirmeyen bir şirkete 119 milyon lira ceza kesilirken, toplam ceza tutarının 500-600 milyon lirayı bulacağı tahmin ediliyor. EPDK, 2007 yılında aldığı bir kararla Türkiye de faaliyet gösteren akaryakıt dağıtım şirketlerine, bayilerine anlık akaryakıt hareketlerinin izlenmesine imkan veren (on-line) otomasyon sistemi kurması zorunluluğu getirdi. Dağıtım şirketlerine otomasyon sistemini kurması için süre tanındı. EPDK, öngörülen sürenin dolması üzerine harekete geçti. Kurum, bazı dağıtım şirketlerinin, verilen süre içerisinde otomasyon sistemini kurmadığını belirledi. EPDK, 20 yi aşkın dağıtım şirketi hakkında soruşturma dosyası hazırladı. Soruşturma kapsamında savunması alınan ve işlemleri tamamlanan bir dağıtım şirketine, otomasyon sistemi kurmadığı her bir bayii için ayrı ayrı ceza verilmesi öngörüldü. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
ŞİRKET HABERLERİ ALNTF Not Yok (Son Fiyat: TL2.86 / Piyasa Değeri: TL1,201mn): SPK Alternatifbank'ın%70.84 hissesinin Commercial Bank of Qatar tarafından satın alınması işleminde, 1 TL nominal değerli paya ilişkin zorunlu çağrı fiyatının asgari 2.8942 TL olarak belirlenmesi yönündeki başvuruyu olumlu karşıladı. Belirlenen fiyat daha önce açıklanan satış fiyatı ile uyumlu. Piyasa tepkisi nötr olacaktır. TCELL AL (Son Fiyat: TL11.45/ Piyasa Değeri: TL25,190mn): SPK haftalık bülteninde, boş 2 yönetim kurulu üyeliğine yapılacak atamalar için Alfa Telekom Turkey Limited tarafından isim bildirilmemesi ve Çukurova Holding tarafından da isim bildirilemeyeceğinin beyan edilmesi nedeniyle, Sonera Holding BV tarafından Kurul'a bildirilen 2 ismin atanması kararlaştırılmıştır. Yorum: SPK, 11 Mart ve 15 Ağustos tarihlerinde Turkcell in Yönetim Kuruluna atamalar yapmış ve Şirket yönetim kurulunda boş kalan 2 üyelik için atama yapma üzere, Sonera Holding BV, Çukurova Holding A.Ş. ve Alfa Telekom Turkey Limited in her birisinden, kurumsal yönetim ilkelerinde sayılan bağımsızlık kriterlerini sağlayan 2 şer kişinin SPK ya iletilmesini bildirmişti. SPK nın boş kalan üyelik için atamalar yapmasını sürpriz olmamakla birlikte, genel olarak SPK nın Turkcell yönetim kurulunda yapmış olduğu atamaları karar mekanizmasını yeniden işletilmesi adına olumlu değerlendiriyoruz. KCHOL TUT (Son Fiyat:TL8.96, P.Değeri:TL22,721mn) & DOHOL TUT (Son Fiyat:TL0.84, P.Değeri:TL2,058mn): Sabah gazetesinde yayınlanan bir habere göre "28 Şubat" davası le ilgili olarak Aydın Doğan, Koç Holding ve bazı medya çalışanlarına yönelik suç duyurusunda" bulunduğu ifade edilmişti. Aydın Doğan ın Doğan Holding şirketleri içinde bir yönetim yetkisi bulunmuyor. Haberin kısa vadede Koç Holding ve Doğan Grup şirketleri arasından baskı yaratmasını bekliyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Is Girisim Srmy. Y.O. ISGSY 04.10.2013 13,3 0,2000 6% 3,10 Bastas Baskent Cimento BASCM 10,5 0,0800 3% 2,58 Euro B Tipi Men. Kiy. Y.O. EMBYO 0,2 0,0120 2% 0,66 Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,0089 1% 0,70 Good-Year GOODY 9,9 0,8330 2% 49,10 Nuh Cimento NUHCM 48,1 0,3200 3% 10,30 Derimod DERIM 0 0 5,4 5,28 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,02 Kapital Yatirim Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,65 Matas Matbaacilik MATAS 0 63 8,0 5,64 Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 4,16 Selcuk Gida SELGD 286 0 21,3 0,40 Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 4,72 Dogusan DOGUB 25 0 20,0 1,12 Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 2,95 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,39 Galatasaray GSRAY 300 0 13,9 24,70 Mensa Holding A.S MEMSA 285 0 162,0 0,28 Borusan Boru BRSAN 0 400 28,4 29,00 Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,75 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 3,19 Pimas PIMAS 100 0 18,0 2,50 Milpa MIPAZ 40 0 127,4 1,61 Gedik Girisim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 5,1 1,51 Gubre Fabrikalari GUBRF 0 300 83,5 13,65 Turcas Petrol TRCAS 0 62 225,0 2,79 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 13.09.2013 12.09.2013 Değişim Akfen Holding 4,03 4,06-0,74% Enka Insaat 5,52 5,56-0,72% Halk Bankasi 14,30 14,40-0,69% Migros 17,45 17,55-0,57% Sabanci Holding 9,32 9,56-2,51% Turkcell 11,45 11,20 2,23% Tekfen Holding 4,73 4,68 1,07% Trakya Cam 2,35 2,32 1,29% T.S.K.B. 1,90 1,88 1,06% Yapi Ve Kredi Bankasi 4,38 4,50-2,67% Portföyümüzün Getirisi -0,22% BİST-100 71.635 72.722-1,50% Relatif Performans 1,29% AL Listemiz; AKFEN, ENKAI, HALKB, MGROS, SAHOL, TCELL, TKFEN, TRKCM, TSKB ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 10% 2013 75% 73% 2012 4% 60% 53% -2% 45% -8% -5% -5% 30% -14% -10% 15% 14% -20% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 13 Eylül tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL Bankalar Banks 7,2 7,3 1,04 0,93 14,7% 14,6% Akbank AKBNK TUT 7,30 8,50 16% 14.415 93,6 9,3 8,5 1,19 1,07 13,6% 13,2% Garanti Bankası GARAN - 7,54 - - 15.633 220,4 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 14,30 18,65 30% 8.824 138,6 6,5 6,3 1,22 1,05 20,5% 18,1% İş Bankası ISCTR TUT 5,06 5,90 17% 11.240 143,4 7,5 7,4 0,90 0,82 12,7% 11,7% Vakıfbank VAKBN TUT 4,45 5,00 12% 5.492 74,7 6,8 6,9 0,83 0,75 12,9% 11,4% YKB YKBNK AL 4,38 5,20 19% 9.399 83,3 5,8 7,2 1,01 0,91 18,3% 13,3% TSKB TSKB AL 1,90 2,35 24% 1.219 2,6 7,4 6,8 1,21 1,06 17,7% 16,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,03 6,09 51% 579 2,4 8,6 5,8 3.237-64% Doğan Holding DOHOL TUT 0,84 1,10 31% 1.016 10,4 17,2 14,4 4.065-49% Doğan Yayın DYHOL TUT 0,64 0,85 33% 632 5,8 14,2 10,5 1.695-24% Koç Holding KCHOL TUT 8,96 10,50 17% 11.217 24,7 9,6 9,5 27.799-18% Sabancı Holding SAHOL AL 9,32 11,78 26% 9.388 30,6 10,1 8,3 27.151-30% Şişe Cam SISE TUT 2,81 3,16 12% 2.179 17,3 11,5 7,9 4.895-10% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 2,64 3,00 14% 3.258 17,3 9,9 11,3 9,2 10,6 1,5 İş GYO ISGYO TUT 1,27 1,60 26% 395 2,1 9,4 10,3 8,2 8,8 0,8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,94 1,20 28% 278 2,9 7,4 5,6 10,0 8,0 0,5 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,24 4,00 23% 800 2,2 3,1 2,8 11,5 8,3 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T SANAYİ 12,3 10,8 7,5 6,7 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 3,79 4,20 11% 165 0,3 10,5 10,1 7,9 7,4 1,9 1,7 Anadolu Efes AEFES TUT 24,90 27,75 11% 7.278 6,0 5,0 18,3 9,2 8,3 1,8 1,6 Akçansa AKCNS TUT 10,05 10,60 5% 950 1,0 14,2 11,6 9,0 7,9 1,9 1,7 Ak Enerji AKENR TUT 1,23 1,50 22% 443 3,5 - - 14,3 11,5 3,1 2,3 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,83 3,70 31% 857 4,9-27,8 11,3 8,5 1,7 1,4 Anadolu Cam ANACM AL 2,27 3,40 50% 465 1,4 8,8 6,0 5,2 4,7 1,1 1,0 Anel Elektrik ANELE TUT 1,13 1,70 50% 61 0,9 9,5 5,9 11,8 9,1 0,9 0,8 Arçelik ARCLK TUT 10,80 14,40 33% 3.603 8,6 10,8 9,9 7,8 7,0 0,8 0,8 Aygaz AYGAZ TUT 8,50 9,59 13% 1.259 2,7 10,3 9,3 10,3 9,3 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,82 4,60 63% 139 0,7 20,1 7,1 6,0 5,9 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 42,30 45,50 8% 6.340 15,2 31,1 25,8 20,5 17,1 1,1 0,9 Bimeks BMEKS TUT 1,75 1,50-14% 104 1,6 30,0 30,0 7,8 7,8 0,5 0,4 Bizim Toptan BIZIM TUT 25,30 31,80 26% 500 1,5 25,9 19,8 11,8 10,0 0,4 0,4 Bolu Çimento BOLUC TUT 2,24 2,15-4% 158 0,5 12,9 11,2 8,0 7,5 1,5 1,3 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 48,60 59,08 22% 6.103 6,4 21,5 23,8 16,0 13,8 2,7 2,3 Çimsa CIMSA TUT 11,90 14,20 19% 794 1,7 5,9 10,8 7,7 7,3 1,9 1,8 Doğuş Otomotiv DOAS - 8,20 - - 891 4,5 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 5,52 6,26 13% 8.720 9,7 14,2 12,6 7,4 6,6 1,1 1,0 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2,37 2,58 9% 4.095 29,4 8,9 7,7 6,1 5,6 1,0 1,0 Ford Otosan FROTO TUT 28,20 26,56-6% 4.885 5,2 15,6 13,7 12,6 10,2 1,0 0,9 Hürriyet HURGZ TUT 0,65 0,95 46% 177 1,7 23,2 10,7 6,2 5,7 0,8 0,8 Indeks INDES AL 3,16 5,15 63% 87 0,4 8,3 6,5 6,1 5,6 0,2 0,2 Ipek Enerji IPEKE TUT 5,02 4,05-19% 644 21,4 10,6 9,6 0,4 0,4 0,3 0,2 Karsan KARSN TUT 0,97 1,25 29% 220 6,5-24,8 21,9 19,8 1,0 1,0 Koza Maden KOZAA TUT 3,42 3,95 15% 655 17,6 5,9 5,7 0,5 0,5 0,3 0,3 Koza Altın KOZAL TUT 30,40 32,00 5% 2.289 16,3 9,2 8,8 5,9 5,7 4,1 3,9 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,06 1,30 23% 378 20,5 12,1 5,5 6,3 4,5 0,9 0,7 Logo Yazılım LOGO TUT 4,19 5,25 25% 52 0,4 7,6 6,6 5,4 4,9 1,8 1,6 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,13 4,70 14% 223 0,2 9,9 7,6 7,8 6,5 2,2 1,9 Migros MGROS AL 17,45 25,60 47% 1.534 11,7 64,7 20,2 10,0 8,9 0,6 0,6 Petkim PETKM TUT 2,75 3,24 18% 1.358 11,3 68,8 16,9 17,2 12,8 0,7 0,6 Tat Konserve TATKS TUT 2,42 2,80 16% 162 0,9 18,3 11,8 9,5 7,0 0,6 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 13,85 12,50-10% 2.484 10,9 13,9 12,0 8,3 7,4 2,5 2,3 Tekfen Holding TKFEN AL 4,73 6,00 27% 864 7,3 25,9 11,2 13,0 5,6 0,3 0,3 Turkcell TCELL AL 11,45 13,45 17% 12.435 55,1 11,6 10,1 6,2 5,6 1,9 1,7 Türk Hava Yolları THYAO TUT 6,80 8,25 21% 4.632 81,8 7,2 6,1 5,9 5,1 1,0 0,9 Tofaş TOASO TUT 11,00 13,04 19% 2.715 8,4 12,1 11,3 6,9 6,8 0,8 0,8 Trakya Cam TRKCM AL 2,35 3,24 38% 824 5,2 13,3 7,5 6,7 4,6 1,3 1,0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6,54 - - 11.300 13,0 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 58,00 58,69 1% 1.528 3,8 11,1 10,4 10,3 9,2 1,5 1,4 Tüpraş TUPRS TUT 43,30 48,27 11% 5.353 19,9 9,6 9,0 10,0 8,6 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 4,92 5,45 11% 300 0,1 9,6 8,5 6,7 6,2 2,2 2,0 BİST-100 XU100 71.635 84.042 17% 216.208 1.480 9,8 9,2 7,5 6,7 1,0 0,9 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
VERİ AKIŞI 16 Eylül Pazartesi 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Haziran) Önceki Veri: %8,80 / Beklenti: 12:00 AB TÜFE (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: -%0,50 / Beklenti: %0,10 12:00 AB TÜFE (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: %1,60 / Beklenti: %1,3 15:30 ABD Empire İmalat Endeksi (Eylül) Önceki Veri: 8,24 / Beklenti: 9,00 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: %0,20 / Beklenti: m.d 16:15 ABD Kapasite Kullanımı (Ağustos) Önceki Veri: %77,60 / Beklenti: %77,80 17 Eylül Salı TCMB faiz kararı 11:30 İngiltere ÜFE (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: %0,20 / Beklenti: %0,20 11:30 İngiltere ÜFE (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: %2,10 / Beklenti: %1,80 11:30 İngiltere TÜFE (Ağustos) (Aylık) Önceki Veri: %0,00 / Beklenti: %0,50 11:30 İngiltere TÜFE (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: %2,80 / Beklenti: %2,70 12:00 AB ZEW Beklenti Anketi (Eylül) Önceki Veri: 44 / Beklenti: m.d 12:00 Almanya ZEW Beklenti Anketi (Eylül) Önceki Veri: 42 / Beklenti: 45 14:00 Türkiye TCMB faiz kararı Önceki Veri: %4,50 / Beklenti: %4,50 15:30 ABD (Ağustos) TÜFE(Aylık) Önceki Veri: %0,20 / Beklenti: %0,20 18 Eylül Çarşamba FOMC faiz kararı FED Başkanı Bernanke basın toplantısı 11:30 İngiltere BoE para politikası notlarını açıklayacak 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: -%13,5 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Ağustos) Önceki Veri: 896bin / Beklenti: 923bin 15:30 ABD Yapı izinleri (Ağustos) Önceki Veri: 943bin / Beklenti: 950bin 17:30 ABD DOE US Ham Petrol Stokları Önceki Veri: -219bin / Beklenti: m.d 21:00 ABD FOMC Faiz Kararı Önceki Veri: %0,25. / Beklenti: %0,25 21:00 ABD FED Başkanı Bernanke basın toplantısı düznleyecek. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10+ üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin +-%10 içerisinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10- altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 12