Piyasalarda Bugün 30.09.2013 Piyasalar Dünya piyasaları haftaya Amerika daki bütçe krizi ile Japonya ve Çin den gelen olumsuz üretim verilerinin etkisiyle olumsuz bir havada başladı. Poltik kriz aşılamazsa Amekian hükümetinin harcama yetkisi Pazartesi akşamı itibarıyla sona erecek. Yüksek betaya sahip olan Türkiye hisse senedi piyasası satıştan kaçamadı. MSCI Türkiye endeksi Cuma günü %1.7 düşerek haftalık düşüşü %6.9 a taşıdı. TL deki zayıflama ve sert düşen tüketici güveni de piyasayı olumsuz etkilemiş durumda. Türki lirası dolara karşı haftalık %2.6 lık kayıpla en kötü performans gösteren para birimlerinden biri oldu. Bugün Endonezya ve Malezya para birimlerinin dolara karşı sert gerilemelerine paralel ve Amerika daki bütçe krizine bağlı olarak Borsa İstanbul da satıcılı seyirli bir açılış bekliyoruz. Eregli nin sürpriz sayılabilecek temettü açıklamasından sonra şirketin endekse göreceli iyi performansını görebiliriz. Gözler bugün açıklanacak dış ticaret açığı verisi ile başbakanın yapacağı demokratikleşme paketinde olacak. Haberler & Makro Ekonomi Tüketici Güven Endeksi Eylül 2013 Sektörel Haberler Bakan Şimşek hurda teşvikinin gündemde olmadığını belirtti Uçak biletlerine uygulanacak olan tavan fiyat uygulaması 2014 kış sezonunda başlıyor Şirket Haberleri RYSAS TI: DOAS TI: AKGRT TI: EREGL TI: ARCLK TI: Ajanda Reysas arsa satışından 2.2 milyon TL kar kaydedecek. Doğuş Otomotiv 2014'te 5,000 adet A3 satmayı hedefliyor Aksigorta yeni satın alma fırstalarını değerlendirebilir. Erdemir ara dönem temettü dağıtacak, olumlu Tayvan lı TECO Türkiye ye 1 milyar $ tutarında yatırım planlıyor, Arçelik in arasında bulunduğu Türk şirketleri ile görüşüyor Yurtiçi Ajanda 30/09/2013 Dış Ticaret İstatistikleri-Ağustos ( Piyasa Medyan Beklentisi: İhracat 11,1 milyar dolar, İthalat 19,5 milyar dolar; İY Beklentisi: İhracat 11,2milyar dolar, İthalat 19,7 milyar dolar) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 30/09/2013 JPN:Büyük Perakendecilerin Satışları -- -1,6% İNG:Net Tüketici Kredileri Saat:11:30 -- 0,6B İNG:Konut Teminatlı Net Borçlanma -- 0,7B İNG:Mortgage Onayları Saat:11:30 -- 60,6K BRZ:Net Borç % GDP Saat:16:30 -- 34,1% BRZ:Nominal Bütçe Dengesi Saat:16:30 -- -21,1B BRZ:Ön Bütçe Dengesi Saat:16:30 -- 2,3B ABD:Dallas FED Imalat Aktivitesi -- 5 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 74,772-1.1% 14.2% İşlem Hacmi TL mn 2,776-12% -31.4% MSCI EM Endeksi 1000-0.3% 9.9% MSCI Türkiye Endeksi 532-1.7% 15.4% TRLIBOR, 3 Ay% 7.00 0 baz -115 baz Gösterge Tahvil 8.34 25.0 baz -150 baz Eurobond -2043 6.02 6.5 baz -53 baz US$/TRY 2.0378 1.09% -1.0% EUR/TRY 2.7533 1.15% 1.2% BIST 2013T F/K 11.02 BIST 2014T F/K 10.96 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 23/08/2013 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 30/08/2013 06/09/2013 13/09/2013 20/09/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün IHEVA 10% ASUZU -4% BJKAS 9% OTKAR -4% KOZAL 4% KARSN -4% TEKST 3% AKBNK -3% ANSGR 3% GARAN -3% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) 27/09/2013 MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Donanım-Yaz. 0.9% Perakende -0.9% Teknoloji 0.5% Havayolu Taşımac -0.6% Teknik ekip. 0.4% Bankalar -0.5% Yarı iletkenler 0.3% Finansal -0.5% GYO -0.1% Sağlık -0.5% GARAN 7.98-2.92% 645 HALKB 14.85-1.66% 246 AKBNK 7.64-3.05% 184 ISCTR 5.40-1.10% 127 VAKBN 4.65-1.90% 122 1
Sektörel Haberler Bakan Şimşek hurda teşvikinin gündemde olmadığını belirtti Hafta sonunda AA ya konuşan Mehmet Şimşek hurda teşvikinin gündemde olmadığını, verilecek olası teşvikin ithalatları arttıracağı için cari açığı arttıracağını ve bunun da hükümetin hedefleriyle çeliştiğini belirtti. Her ne kadar modellerimize olası hurda teşvikini dahil etmemiş olsak da, teşvikin olacağına yönelik haberler otomotiv hisseleri üzerinde olumlu algı yaratıyordu. Bu nedenle bugün haberin hisseleri olumsuz etkileyebileceğini düşünüyoruz. Uçak biletlerine uygulanacak olan tavan fiyat uygulaması 2014 kış sezonunda başlıyor Sivil Havacılık Daire Başkanlığının havayolları temsilcileri ile yaptığı toplantıda havayollarına maliyet yapılarına göre kendi tavan fiyatlarını uygulamaları konusunda görüş bildirildi. Kamu tarafının sabit bir fiyat vermekten kaçındığı toplantıda tavan fiyat uygulamasının 2014 Kış sezonunda uygulanmaya başlanacağı ve en yüksek bilet fiyatının muhtemelen 300TL nin altında olacağı belirtildi. 2
Haberler & Makro Ekonomi Tüketici Güven Endeksi Eylül 2013 Yaz Gecesi Rüyası Bitiyor mu? TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Tüketici Güven Endeksi (TGE) Eylül ayında bir önceki aya göre 5,1 puan azalarak 72,1 seviyesine geriledi. Temmuz - Ağustos aylarında görülen yükseliş sonrasında tüketici güveninde Eylül ayında yaşanan sert gerileme, Türk lirasındaki sert değer kaybına rağmen, Merkez Bankası nın kısa vadeli faizlerde şok artışa gitmekten kaçınmasının ardında haklı bir endişe olduğunu gösteriyor. Tüketici Güven Endeksi 80,0 78,0 76,0 74,0 72,0 79,6 79,0 79,3 76,7 75,8 74,9 78,5 2012 78,1 2013 77,5 77,2 76,8 77,0 75,6 76,2 74,3 72,1 72,1 72,6 73,6 70,0 69,3 68,0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Kaynak: TÜİK Anket sonuçları, katılımcıların kendilerini geçmiş döneme göre daha kötü bir durumda gördüklerini ve önümüzdeki aylarda durumun daha da kötüye gidebileceğinden endişe ettiklerini gösteriyor. Gelirinin artmasını beklemeyen hanehalkı, borçlanarak tüketimini artırmayı düşünmüyor. Yaz aylarında ekonomide görülen canlanmaya rağmen piyasa ortalamasının oldukça altında olan %3,3 lük GSYİH büyüme tahminimizi değiştirmedik. Çünkü, son dönemde döviz kurunda ve faiz oranlarında görülen yükseliş nedeniyle hanehalkının tüketim harcamalarını ve şirketlerin yatırımlarını erteleyeceğinden endişe ediyorduk. Eylül ayı tüketici güveni verisi malesef endişelerimizi doğruluyor. Geçmiş verilerde görülen yüksek oynaklığı da hesaba katarak bir gözlemden çıkıp felaket tellallığı yapmak istemiyoruz. Ancak beklentilerin bozulmaya başladığı bir ortamda TGE verisini daha yakından izlemekte fayda var. Tüketimin Finansmanı İçin Borç Kullanma İhtimali (3 Ay Sonrası, Har. Ort.) 47,0 46,0 45,0 44,0 43,0 42,0 41,0 40,0 39,0 38,0 37,0 03.12 04.12 05.12 06.12 07.12 Kaynak: TÜİK, İş Yatırım 08.12 09.12 10.12 11.12 12.12 01.13 02.13 03.13 04.13 05.13 06.13 07.13 08.13 09.13 3
Şirket Haberleri Reysaş Taşımacılık iurganci@isyatirim.com.tr Reysas arsa satışından 2.2 milyon TL kar kaydedecek. Reysas İzmir de bulunan 15.6 bin metrekare arsayı Reysas GYO ya toplam 4.7 milyon TL bedelle sattı. İşlem sonrası şirket 2.2 milyon TL net kar kaydederken, bu rakam bizim 2013 tahmini net karımızın %13 üne karşılık geliyor. Olumlu RYSAS TI AL 22% Potansiyel Kapanış 0.71 0.86 PD, mn 78 95 HAO PD, mn 50 61 F/K 4.58 3.65 PD/DD 0.33 0.31 FD/FAVÖK 5.25 4.81 Ort.Hac.Mn 0.5 1.1 End.Gör.Perf. % -5.8 3.1 Doğuş Otomotiv esuner@isyatirim.com.tr Doğuş Otomotiv 2014'te 5,000 adet A3 satmayı hedefliyor Doğuş Otomotiv Audi Genel Müdürü Gino Battaro yeni lansmanı yapılan A3 Sedan dan 2013 sonuna kadar 1,500 adet, 2014 te ise 5,000 adetlik satış hedefleri olduğunu belirtti. 2014 yılına ait hedef şirketin toplam Audi satışlarının %30 una, toplam satışlarının ise %4 üne denk geldiği için önem taşıyor. Diğer yandan Doğuş Otomotiv Genel Müdür Ali Bilaloğlu VW nin Türkiye de üretim yapması ile ilgili görüşmelerin hükümetle VW arasında devam ettiğini ve Doğuş Otomotiv in buna müdahil olmadığını açıkladı. DOAS TI AL 16% Potansiyel Kapanış 8.86 10.28 PD, mn 1,949 2,261 HAO PD, mn 498 577 F/K 8.53 8.11 PD/DD 1.63 1.57 FD/FAVÖK 8.94 8.51 Ort.Hac.Mn 11.8 4.3 End.Gör.Perf. % 8.0 17.8 Aksigorta kdoganay@isyatirim.com.tr Aksigorta yeni satın alma fırstalarını değerlendirebilir. Sigorta pazarının çok parçalı yapısı ve optimum ölçeğin uzağında çalışan bir çok küçük sigorta şirketinin varlığı nedeniyle, Aksigorta yönetimi ileride sektörede bir konsolidasyonu kaçınılılmaz görüyor. Aksigorta nın da bu süreçte aktif olarak yer alabileceği şirket yöneticileri tarafından tekrar ortaya kondu. Bu aşamada nötr. AKGRT TI SAT -11% Potansiyel Kapanış 2.78 2.48 PD, mn 851 760 HAO PD, mn 160 143 F/K 6.26 9.05 PD/DD 1.54 1.47 PD/Kaz.Prim. Ort.Hac.Mn 0.3 0.5 End.Gör.Perf. % 10.6 41.8 4
Şirket Haberleri Ereğli Demir Çelik bdinckoc@isyatirim.com.tr Erdemir ara dönem temettü dağıtacak, olumlu Erdemir Yönetim Kurulu aldığı kararla, 30 Ekim 2013 te düzenlenecek Genel Kurul da nominal hisse başına brüt 0,1157TL olarak açıklanan toplam 405mn TL (%4,67 temettü verimine denk geliyor) ara dönem temettüsü dağıtmayı onaylayacak. Genel Kurul da onaylandığı takdirde şirket 21 Kasım 2013 e kadar temettü dağıtımına başlayacak. Hatırlanacağı üzere şirket 30 Mayıs 2013 itibarı ile 120mn TL nakit temettü dağıtımı gerçekleştirmişti. Olumlu. EREGL TI AL 21% Potansiyel Kapanış 2.48 3.00 PD, mn 8,680 10,500 HAO PD, mn 2,809 3,398 F/K 12.33 10.98 PD/DD 1.12 1.04 FD/FAVÖK 7.30 6.75 Ort.Hac.Mn 35.7 32.2 End.Gör.Perf. % 0.0 21.8 Arçelik bdinckoc@isyatirim.com.tr Tayvan lı TECO Türkiye ye 1 milyar $ tutarında yatırım planlıyor, Arçelik in arasında bulunduğu Türk şirketleri ile görüşüyor Vatan Gazetesi nde yer alan habere göre Tayvan menşeili TECO şirketi aralaında Kıraç, Arçelik, Baymak ve Çalık ın bulunduğu Türk şirketleri ile ortaklık görüşmeleri sürdürüyor. Şirket Türkiye de 1 milyar ABD$ tutarında motor ve cam yatırımı yapmayı hedefliyor. Haber Arçelik tarafından doğrulanmadı. ARCLK TI TUT -3% Potansiyel Kapanış 11.80 11.47 PD, mn 7,974 7,752 HAO PD, mn 1,998 1,943 F/K 14.48 12.01 PD/DD 1.93 1.78 FD/FAVÖK 9.29 8.13 Ort.Hac.Mn 9.1 8.9 End.Gör.Perf. % 5.4 9.9 5
Döviz Piyasası ABD de borç tavanıyla ilgili Obama ve muhaliflerin bir anlaşmaya uzak görünmeleri ve diğer taraftan FED in para politikasıyla ilgili belirsizlikler nedeniyle risk iştahındaki düşük seyir devam ediyor. ABD deki borç tavanı problemine hala çözüm bulunamamış olması sonrası gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısındaki değer kaybını sürdürüyorlar. İtalya da Berlusconi ye bağlı 5 bakanın istifa etmesi sonrası Başbakan Enrico Letta nın Çarşamba günü parlamentodan güven oyu isteyeceğini duyurması sonrası euro haftaya dolar karşısında kayıplarla başladı. Dolar karşısında %0,4 ve euro karşısında %0,6 değer kaybeden TL Cuma günü de en kötü performans gösteren para birimleri arasında yer aldı. Cari açık problemi olan kırılgan beşli nin (Breailya reali, Endonezya Rupisi, Hindistan rupisi, G. Afrika randı ve Türk lirası) bu son düşük risk ortamında da en çok değer kaybeden para birimleri olduğunu gözlemliyoruz. Ağustos ayı dış ticaret istatistikleri yurtiçinde en önemli güncelleme olacak. ABD de Dallas Fed imalat aktivitesi takip edilecek. Borçlanma Araçları Piyasası TL deki değersizleşmeyle beraber getiri eğrisinde satıcılı bir yataylaşma beklentimiz Cuma günü gerçekleşti. Gün içinde, 2 yıl vadeli faizler 29bp artarak %8,44 e gelirken, 10 yıl vadeli faizler 12bp artarak % 9,21 e geldi. ABD de borç tavanının Hazine nin nakit akışını olumsuz etkilemeye başlaması ve diğer taraftan FED in para politikasıyla ilgili belirsizlikler TL gibi tahvil piyasasını da olumsuz etkilemeye devam ediyor. Piyasanın daha yüksek bir risk primi fiyatlamaya devam etmesini öngörüyoruz. 2 yıl vadeli (TRT130515T11) gösterge kıymetin faizi 29baz puan yukarı gelerek %8,44 bileşik seviyesinden günü sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Avrupa tahvillerinin hafif alıcılı geçirdiği işlem gününde, Yunanistan 10 yıl vadeli tahvil getirisi 10 baz puan aşağı gelerek %9,46 seviyesine gerilerken diğer Avrupa 10 yıl vadeli tahvillerinde çok önemli bir değişim yaşanmadı. ABD de devlet harcamalarıyla ilgili belirsizliklerin devam ettiği ortamda, veriler çoğunlukla olumluydu. MBA mortgage başvuruları 20 Eylül haftasında ise %5,5 artış gösterdi. Gerileme beklenen Ağustos ayı dayanıklı mal siparişlerinde ise %0,1 oranında artış açıklandı. Temmuz ayı için %7,3 daralma açıklanan siparişler ise %8.1 seviyesine düzeltildi. ABD yeni konut satışları verisi ise 420 bin beklentisine paralel açıklandı. ABD 10 yıl vadeli tahvil getirisi ise hafif gerilemeye devam ederek %2,65 seviyesinin altında işlem gördü. Türkiye eurotahvil piyasasında gelişmekte olan piyasalara paralel olarak satıcılı bir seyir izlendi. Ülke tahvillerinde $1 seviyesinde kayıplar yaşandı. 2030 vadeli ülke eurotahvili $1,9 düşerek günün en çok değer kaybeden tahvili konumunda bulunurken 2034 vade de $1,3 gerileyerek onu takip etti. Döviz Piyasası Verileri Değişim 27/09/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 2.0308-0.54-12.15 Euro 2.7460-0.86-14.24 Euro/Dolar 1.3522 0.32 2.45 Sepet 2.3884-0.72 15.42 Kaynak: Bloomberg 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% TRY Dolara Karşı Günlük Performans HUF CZK KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 13/05* 0.2 0.1 0.1 0.0 10.00 9.50 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 % 0-2 yıl 2-5 yıl TL Verim Egrisi FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 6
ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a indiriyoruz. Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler. 7
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT110614T13 11/06/14 8 m 3,183 3 13 94.808 7.87 7.96 2-88 7.22 9.80 8.61 0.67 0.01 0.62 TRT090414T19 09/04/14 6 m 2,937 1 23 96.093 7.65 7.79 26-91 7.21 11.06 8.59 0.50 0.00 0.48 TRT060814T34 06/08/14 10 m 2,637 0 1 6.78 9.98 8.52 0.82 0.01 0.74 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT080323T10 08/03/23 9.4 y 16,985 173 637 88.000 9.01 9.21 12-68 8.32 10.4 9.34 6.62 0.72 5.78 TRT050314T14 05/03/14 5 m 15,546 140 569 100.600 7.53 7.69 13-95 7.01 9.76 8.52 0.41 0.00 0.42 TRT130515T11 13/05/15 19 m 9,250 127 895 95.125 8.27 8.44 29-98 7.34 10.16 8.97 1.48 0.04 1.44 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 8