Günlük Strateji Bülteni

Transkript

1 7.496, , , , ,0 Günlük Strateji Bülteni Piyasalara Bakış Piyasa Verileri Endeksler 7 Ağustos %Değ. Ybb BIST ,0 2,1% -16,6% BIST ,6 2,4% -16,5% VIOP030 Endeks 119,900 2,5% -18,2% S&P ,5 0,3% 6,9% DJI ,9 0,5% 3,7% DAX ,2 0,4% -2,1% RTS 1.147,2 0,8% -0,6% Parite 7 Ağustos %Değ. Ybb USD/TRY 5,2400 0,2% 38,0% EUR/TRY 6,0941 0,5% 34,0% ($+ )/TRY 5,6697 0,3% 36,0% EUR/USD 1,1624 0,3% -3,2% Emtia 7 Ağustos %Değ. Ybb Brent Petrol(bbl) 74,6 0,0% 15,9% Bakır ($/ton) 6.175,0 0,7% -14,8% Altın ($/ons) 1.213,7 0,2% -7,1% Gümüş ($/ons) 15,4 0,2% -8,9% Performans ve işlem hacmi verileri Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) YESIL 17% ISBIR -8% THYAO 185 BEYAZ 15% DENGE -8% GARAN 880 UZERB 11% KUYAS -7% ASELS 832 ETYAT 9% CELHA -7% KRDMD 829 KLNMA 8% RAYSG -6% HALKB 681 Güne alımlarla seviyesi üzerinden başlangıç yapan BIST, açılış sonrası kararsız bir seyir izledi ancak günün ikinci yarısında yönünü yukarı çevirdi. Kurlardaki bir miktar geri çekilmeden de destek alan endeks, günün kapanışını seviyesinden gerçekleştirdi. Beklentinin üzerinde gelen şirket karlılıklarının Çin- ABD arasındaki ticaret gerilimini gölgelemesi sonucunda dün ABD borsaları yükselişler gösterdi. Küresel borsalardaki olumlu seyre paralel dün Avrupa borsaları da değer kazandı. Bugün yurt içinde ve yurt dışında önemli bir veri akışı bulunmuyor. Sabah saatlerinde Çin ve Japonya da piyasalar satıcılı seyrediyor. ABD ve Avrupa da yatay başlangıçlar görebiliriz. BIST in ise güne yatay başlayabileceğini düşünüyoruz. Makroekonomi & Politika Haberleri Hazine nakit dengesi temmuz ayında 754 mn TL fazla verdi Sektör ve Şirket Haberleri Takvim Havayolu yolcu talebi Temmuz ayında da güçlü seyretti (+) Savunma sanayiine yönelik toplam 13,5 mlr TL tutarında projeler değerlendirildi Bugün Albaraka Türk Katılım Bankası nın (ALBRK) 2Ç18 bilançosunu açıklaması bekleniyor (=) Kısa Kısa Haberler: BAGFS, CLEBI, DOAS, KRDMD, TKNSA, VAKBN Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki Türkiye 2Ç18 PETKM 2Ç18 Finansal Sonuçlar BIST 100 ve Gösterge Endeksler İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-100 (Sol) /08 2/08 3/08 6/08 7/ MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 8

2 Makro Ekonomi & Politika Hazine nakit dengesi temmuz ayında 754 mn TL fazla verdi Hazine Müsteşarlığı tarafından açıklanan verilere göre hazine nakit dengesi temmuz ayında 754 mn TL fazla verdi Ocak- Temmuz döneminde toplam açık 37,5 mlr TL oldu. Faiz dışı denge ise temmuz ayında 6 mlr TL fazla verdi. Hazine aynı dönemde, 481 mn dış borçlanma, 669 mn TL dış borç ödemesi gerçekleştirdi Temmuz ayında bir önceki yılın aynı ayına göre hazinenin gelirlerinde %19, giderlerinde ise %17 artış görüldü. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 8

3 Sektör & Şirket Haberleri Havayolu yolcu talebi Temmuz ayında da güçlü seyretti (+) DHMİ tarafından açıklanan verilere göre, Temmuz ayında Türkiye Geneli Havalimanları iç hat yolcu trafiği %0,7 azalışla 10,7 mn, dış hat yolcu trafiği ise %13,7 artışla 11,9 mn oldu. Böylece direkt transit yolcular ile birlikte toplam yolcu trafiği geçen yılın aynı ayına göre %6,3 artarak 22,7 mn olarak gerçekleşti. TAV Havalimanları (TAVHL) tarafından açıklanan verilere göre, Şirketin yurt içinde ve yurt dışında işlettiği tüm havalimanlarında toplam yolcu sayısı Temmuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre %47,8 artarak 17,6 mn oldu (dış hatta +%74, iç hatta +%11,9). Böylece 2018 yılının Ocak-Temmuz döneminde toplam yolcu sayısı yıllık bazda %34,1 artışla 84,2 mn seviyesine yükseldi (dış hatta +%47,4, iç hatta +%17,1). Yorum: Turizm sektörü açısından en yoğun aylardan biri olan Temmuz ayında, özellikle de dış hat yolcu trafiğinde gerçekleşen büyümeyi havacılık sektörü hisseleri açısından destekleyici buluyoruz. Dün TAVHL hisseleri güçlü trafik verilerinin etkisiyle BIST100 endeksine göre yaklaşık %6 oranında pozitif ayrışmıştır. Savunma sanayiine yönelik toplam 13,5 mlr TL tutarında projeler değerlendirildi Cumhurbaşkanı Sayın Recep Tayyip Erdoğan başkanlığında dün gerçekleştirilen Savunma Sanayii İcra Komitesi toplantısında toplam 13,5 mlr TL bedeli olan projelerin değerlendirildiği belirtildi. ATAK helikopterine yeni kabiliyetler kazandırılması, yeni İHA sistemleri, kara, hava ve deniz araçları, karıştırıcı sistemler, radar ve komuta kontrol sistemlerinin modernizasyonu ile güvenlik birimlerinin çeşitli ihtiyaçlarının karşılanmasına yönelik projelerin değerlendirildiği ifade edildi. (Kaynak: Dünya) Yorum: Stratejik öncelikli sektörler arasında yer alan savunma sanayiinde yerli ve milli projelerin desteklenmeye devam edeceğini teyit eden söz konusu açıklamaları, Türkiye nin en büyük savunma elektroniği şirketi olan Aselsan (ASELS) hisseleri açısından destekleyici buluyoruz. Bugün Albaraka Türk Katılım Bankası nın (ALBRK) 2Ç18 bilançosunu açıklaması bekleniyor (=) Albaraka Türk Katılım Bankası nın 2Ç de net dönem karının çeyreksel bazda %24,2, yıllık bazda %22,5 düşüş ile 74 mn TL (Research Turkey anketi: 76 mn TL) olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Bir önceki çeyrekte kaydedilen tek seferlik diğer faaliyet gelirlerinin oluşturduğu yüksek bazın net karda düşüşe neden olacağını düşünüyoruz. Birinci kuşak sermaye benzeri ihracının yeniden değerlemesi sonucunda kaydedilmesini beklediğimiz gelir ile net ticari karın 64 mn TL ye çıkmasını öngörüyoruz. Bu da net karı olumlu etkileyen önemli faktörlerdendir. Banka nın net kar payı gelirlerinde çeyreksel bazda %4,6 artış beklerken, toplam faaliyet giderlerinde ise sınırlı bir artış tahmin ediyoruz. Kısa Kısa Haberler: (-) Bagfaş (BAGFS): Şirket, 2Ç18 de piyasa ortalama beklentisinin %35,5 üzerinde 59,2 mn TL net zarar açıkladı. Söz konusu sapmada, operasyonel kârlılığın beklentilerden zayıf gerçekleşmesi etkili oldu. Şirketin 2Ç18 de net satış gelirleri piyasa ortalama beklentisinin %31,7 altında, yıllık bazda %6,4 düşüşle 69 mn TL oldu. Bu dönemde FAVÖK ü piyasa ortalama beklentisinin %55,2 altında, yıllık bazda %14,2 artışla 6,6 mn TL olurken, FAVÖK marjı piyasa ortalama beklentisinin 5 puan altında, yıllık bazda 1,7 puan artışla %9,5 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin 1Ç18 sonu itibariyle 397 mn TL olan net borç pozisyonu 2Ç18 de 395 mn TL olurken, net borç/favök ü 4,86x dan 4,78x e geriledi. Yorum: BAGFS hisseleri BIST100 endeksine göre son 1 ve 3 aylık dönemlerde sırasıyla %8,7 ve %3,6 oranlarında negatif ayrışmıştır. Buna rağmen, her anlamda beklentilerden zayıf gelen 2Ç18 sonuçlarının hisse fiyatına olumsuz yansıyacağını tahmin ediyoruz. (+) Çelebi Hava Servisi (CLEBI): Dünya gazetesinde yer alan bir habere göre, Bosna-Hersek te yapılacak Bihaç Havalimanı projesiyle ilgilenen şirketler arasında Çelebi Havacılık Holding in (CLEBI nin %78,6 ile ana hissedarı) olduğu belirtiliyor. (Kaynak: Dünya) Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 8

4 Sektör & Şirket Haberleri (=) Doğuş Otomotiv (DOAS): Doğuş Otomotiv in ana ortağı Doğuş Holding Yönetim Kurulu Başkanı Ferit Şahenk, son zamanlarda otomotiv iş kolundan çıkılacağına dair çıkan haberlerin gerçeği yansıtmadığını aksine otomotivde büyümeye devam etmek istediklerini açıkladı. Kaynak: Posta (=) Kardemir (KRDMD): Şirket sehven 163 mn TL olarak gösterilen 2Ç18 dönem karının 206 mn TL olarak düzeltildiğini açıkladı. Şirketin 438,9 mn TL olan 2018/06 dönemindeki net karı ise düzeltmeden sonra değişim göstermedi. (=) Teknosa (TKNSA): Teknosa 2Ç18 de piyasa beklentisine paralel 6 mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 8 mn TL net kar açıklamıştı. 2Ç18 de net satışlar tahminlere yakın 892 mn TL olarak gerçekleşirken yıllık %6 artış gösterdi. Şirketin FAVÖK ü 2Ç18'de 29 mn TL ile geçen yılın aynı çeyreğinin %32 altında, ortalama piyasa tahmininin %6 üzerinde kaydedildi. FAVÖK marjı ise, yıllık 1,8 puan daralırken ortalama beklentinin 0,2 puan üzerinde %3,3 oldu. Şirketin net borcu önceki çeyreğe göre 19 mn TL artarak 207 mn TL düzeyinde oluştu. Vakıfbank (VAKBN): Vakıfbank 2Ç18 için piyasa beklentisi olan 1,04 mlr TL nin %3 üzerinde 1,07 mlr TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %2,1, bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,8 artışa işaret etmektedir. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 8

5 Açıklanan Karlar Şirket BİST Kodu Dönem Açıklama Tarihi Net Dönem Karı FVAÖK 2Ç18 2Ç17 % Değişim 2Ç18 2Ç17 % Değişim Afyon Cimento AFYON 2018/ a.d % Akbank AKBNK 2018/ % Akfen G.M.Y.O. AKFGY 2018/ % % Aksigorta AKGRT 2018/ % Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 2018/ % % Anadolu Cam ANACM 2018/ % % Anadolu Hayat Emek. ANHYT 2018/ % Anadolu Sigorta ANSGR 2018/ % Arcelik ARCLK 2018/ % % Arena Bilgisayar ARENA 2018/ a.d % Ata G.M.Y.O. ATAGY 2018/ a.d % Atlas Y.O. ATLAS 2018/ a.d a.d. Avrasya G.M.Y.O. AVGYO 2018/ % 0 1 a.d. Avivasa Emeklilik AVISA 2018/ % Avrasya Petrol Ve Turistik Tesisler AVTUR 2018/ a.d % Bagfas BAGFS 2018/ % % Bosch Fren Sistemleri BFREN 2018/ % % Bizim Toptan Satis Magazalari BIZIM 2018/ a.d % Bantas Bandirma Ambalaj BNTAS 2018/ % % Bossa BOSSA 2018/ % % Celik Halat CELHA 2018/ % % Cemtas CEMTS 2018/ % % Dagi Yatirim Holding DAGHL 2018/ % 0 0 6% Dagi Giyim DAGI 2018/ a.d % Denizli Cam DENCM 2018/ % % Denizbank DENIZ 2018/ % Dogan Burda Rizzoli DOBUR 2018/ a.d. 1-1 a.d. Deniz G.M.Y.O. DZGYO 2018/ % % Metro Yatirim Ortakligi MTRYO 2018/ a.d a.d. Ege Gubre EGGUB 2018/ % % Ege Seramik EGSER 2018/ % % Erbosan ERBOS 2018/ % % Etiler Gida ETILR 2018/ a.d. 1 0 a.d. Euro Trend Y.O. ETYAT 2018/ a.d. 0 0 a.d. Euro Kapital Y.O. EUKYO 2018/ a.d. 0 0 a.d. Euro Yat. Ort. EUYO 2018/ a.d. 0 0 a.d. Qnb Finans Finansal Kiralama QNBFL 2018/ % Qnb Finansbank QNBFB 2018/ % F-M Izmit Piston FMIZP 2018/ % % Ford Otosan FROTO 2018/ % % Garanti Bankasi GARAN 2018/ % Garanti Faktoring GARFA 2018/ % Hub Girisim Sermayesi Yatirim Ortakligi HUBVC 2018/ % 0 0 a.d. Garanti Y.O. GRNYO 2018/ a.d. 0 1 a.d. Gedik Yatirim Holding GYHOL 2018/ % 1 1 9% Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS 2018/ % % Is Bankasi (B) ISBTR 2018/ % Is Bankasi (C) ISCTR 2018/ % Is Girisim Srmy. Y.O. ISGSY 2018/ a.d a.d. Is G.M.Y.O. ISGYO 2018/ % % Is Y.O. ISYAT 2018/ % % Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 5 / 8

6 Açıklanan Karlar Şirket BİST Kodu Dönem Açıklama Tarihi Net Dönem Karı FVAÖK 2Ç18 2Ç17 % Değişim 2Ç18 2Ç17 % Değişim Kipa Ticaret KIPA 2018/ % % Kapital Yatirim Holding KPHOL 2018/ % Kardemir (A) KRDMA 2018/ % % Kardemir (B) KRDMB 2018/ % % Kardemir (D) KRDMD 2018/ % % Korfez G.M.Y.O. KRGYO 2018/ a.d % Logo Yazilim LOGO 2018/ % % Marmaris Altinyunus MAALT 2018/ % % Mega Polietilen Kopuk MEGAP 2018/ Merit Turizm MERIT 2018/ Milpa MIPAZ 2018/ % % Orma Orman Urunleri ORMA 2018/ Ostim Endustriyel Yatirimlar OSTIM 2018/ % % Otokar OTKAR 2018/ % a.d. Oyak Y.O. OYAYO 2018/ % Turk Prysmian Kablo PRKAB 2018/ % % Rodrigo Tekstil RODRG 2018/ Safkar Ege Sogutmacilik Klima SAFKR 2018/ Sasa SASA 2018/ % % Serve Kirtasiye SERVE 2018/ a.d % Seyitler Kimya SEYKM 2018/ Sise Cam SISE 2018/ % % Soda Sanayii SODA 2018/ % % Sodas Sodyum SODSN 2018/ Tat Gida TATGD 2018/ % % Tav Havalimanlari TAVHL 2018/ % % Turkcell TCELL 2018/ % % Tekfen Holding TKFEN 2018/ % % Teknosa TKNSA 2018/ a.d % Taze Kuru Gida TKURU 2018/ Trabzon Liman Isletmeciligi TLMAN 2018/ % % Tofas Otomobil Fab. TOASO 2018/ % % Trakya Cam TRKCM 2018/ % % T.S.K.B. G.M.Y.O. TSGYO 2018/ % % T.S.K.B. TSKB 2018/ % Turk Telekom TTKOM 2018/ a.d % Turk Traktor TTRAK 2018/ % % Uzertas Boya UZERB 2018/ T. Vakiflar Bankasi VAKBN 2018/ % Vakif Fin. Kir. VAKFN 2018/ % Vanet Gida VANGD 2018/ Vestel Beyaz Esya VESBE 2018/ % % Vestel VESTL 2018/ % % Yayla Enerji YAYLA 2018/ a.d % Yibitas Yozgat Insaat Malzemeleri YBTAS 2018/ Yapi Ve Kredi Bankasi YKBNK 2018/ % Yapi Kredi Koray G.M.Y.O. YKGYO 2018/ % % Yonga Mobilya YONGA 2018/ Yunsa YUNSA 2018/ % % Yesil Yapi YYAPI 2018/ a.d % Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 6 / 8

7 Haftalık Ajanda Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki 8 Ağu. Japonya 02:50 Haz. Cari Denge (BoP Bazlı) 94, mlr mlr 8 Ağu. Çin 05:00 Tem. Dış Ticaret Dengesi 78,38 39,0 mlr $ 41,5 mlr $ 8 Ağu. Çin 05:00 Tem. İthalat- Yıllık % 70,27 17,00% 14,10% 8 Ağu. Çin 05:00 Tem. İhracat- Yıllık % 75,68 10,00% 11,20% 8 Ağu. Türkiye 2Ç18 PETKM 2Ç18 Finansal Sonuçlar 9 Ağu. Çin 04:30 Tem. ÜFE - Yıllık % 89,19 4,50% 4,70% 9 Ağu. Çin 04:30 Tem. TÜFE- Yıllık % 97,30 2,00% 1,90% 9 Ağu. ABD 15:30 4 Ağu. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98, Bin 9 Ağu. ABD 15:30 Tem. ÜFE - Aylık % 87,40 0,30% 9 Ağu. ABD 15:30 Tem. ÜFE - Yıllık % 68,50 3,40% 3,40% 9 Ağu. Türkiye 2Ç18 HALKB, CCOLA, MGROS, TUPRS, EKGYO 2Ç18 Finansal Sonuçlar 9 Ağu. Türkiye Borsa İstanbul'da 2Ç18 dönemine ilişkin konsolide olmayan bilançoları son gönderme tarihi. 10 Ağu. Japonya 02:50 Tem. ÜFE - Yıllık % 92,22 2,80% 2,80% 10 Ağu. Japonya 02:50 2Ç18 GSYH - Çeyreksel(Yıllıklandırılmış)% 70,00 1,40% -0,60% 10 Ağu. Türkiye 10:00 Haz. Cari Denge 91,18-3,05 mlr $ -5,89 mlr $ 10 Ağu. İngiltere 11:30 Haz. Sanayi Üretimi- Aylık % 91,95 0,40% -0,40% 10 Ağu. İngiltere 11:30 2Ç18 GSYH Çeyreksel % 91,95 0,40% 0,20% 10 Ağu. İngiltere 11:30 2Ç18 GSYH Yıllık % 91,95 1,30% 1,20% 10 Ağu. ABD 15:30 Tem. TÜFE- Aylık % 96,06 0,20% 0,10% 10 Ağu. ABD 15:30 Tem. TÜFE- Yıllık % 69,29 3,00% 2,90% 10 Ağu. ABD 21:00 Tem. Hazine Bütçe Dengesi 76,38-74,9 mlr $ 13 Ağu. Türkiye 2Ç18 PGSUS 2Ç18 Finansal Sonuçlar 14 Ağu. ABD 01:00 MSCI, 3Ç18 dönem için endeks revizyonlarını açıklayacak. 14 Ağu. Çin 05:00 Tem. Perakende Satışlar- Yıllık % 72,97 9,20% 9,00% 14 Ağu. Çin 05:00 Tem. Sanayi Üretimi- Yıllık % 81,08 6,30% 6,00% 14 Ağu. Japonya 07:30 Haz. Sanayi Üretimi- Aylık % 98,89-1,20% 14 Ağu. Almanya 09:00 2Ç18 GSYH Çeyreksel (mevs. düzelt. %) 80,00 0,30% 14 Ağu. Almanya 09:00 Tem. TÜFE- Yıllık % 80,00 2,00% 14 Ağu. İngiltere 11:30 Haz. ILO İşsizlik Oranı (3 aylık) 89,66 4,20% 14 Ağu. Avro Bölgesi 12:00 Haz. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 70,00 1,30% 14 Ağu. Avro Bölgesi 12:00 2Ç18 GSYH Çeyreksel (mevs. düzelt. %) 93,02 0,30% 14 Ağu. Almanya 12:00 Ağu. Zew Beklenti Endeksi 93,02-24,70 14 Ağu. ABD 15:30 Tem. İthal Ürünler Fiyat Endeksi- Aylık% 93,02-0,40% Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks Rapora ulaşmak için tıklayınız Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 7 / 8

8 Sezai ŞAKLAROĞLU Vakıf Yatırım Genel Araştırma Müdür ve Yardımcısı Strateji - Hisse Senedi Strateji, SGMK Mehmet Emin ZÜMRÜT Direktör - Hisse Senedi Strateji, SGMK Selahattin AYDIN SELAHATTIN.AYDIN@vakifyatirim.com.tr Mehtap İLBİ MEHTAP.ILBI@vakifyatirim.com.tr Tuğba SAYGIN TUGBA.SAYGIN@vakifyatirim.com.tr Serap KAYA SERAP.KAYA@vakifyatirim.com.tr Nazlıcan ŞAHAN NAZLICAN.SAHAN@vakifyatirim.com.tr Müdür Müdür Yardımcısı Kıdemli Analist Kıdemli Analist Analist Teknik Strateji, Çimento, Cam Enerji, Telekomünikasyon, Havacılık, Taahhüt, Küçük ve Orta Ölçekli Şirketler Bankacılık, Sigortacılık, GYO Otomotiv, Beyaz Eşya, Demir Çelik, Perakende, Gıda-İçecek Makro Ekonomi, Strateji, SGMK Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No:18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş ISTANBUL Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi bir bütündür Sayfa 8 / 8 manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz.