Petrol Piyasası Haftalık Temel/Teknik Görünüm

Transkript

1 27 Ekim 2014 Petrol Piyasası Haftalık Temel/Teknik Görünüm WTI Petrolü 16 Ekim de gördüğü düşük seviye olan dolar/varil seviyesinden; BRENT petrolü ise aynı tarihte test ettiği dolar/varil seviyesinden tepki alımlarıyla karşılaştı; ancak fiyatlarda düşük seyir devam ediyor. WTI petrolü geçen hafta 1.98% düşüş, BRENT petrolü ise 0.07% kazanç kaydetti. BRENT petrolün son üç aydır kaydettiği düşüş 21.5%; WTI Petrolünün ise 21.8% civarında. Küresel çapta düşük büyüme beklentileri dolayısıyla azalan petrol talebi ve üretimin fazlalığı petrol fiyatlarında aşağı yönlü baskıyı oluşturan faktörler. Petrol fiyatlarının son 4 yılın düşük seviyelerini test etmesinin ardından bazı OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries) ülkelerinin Pazar paylarını korumak amacıyla fiyat indirimine gittiklerini gördük. Geçtiğimiz haftalarda önce Suudi Arabistan, sonra da Irak, İran ve Kuveyt fiyatlarda indirime gitti. Bu hafta ise Libya nın OPEC temsilcisi Samir Kemal, resmi olarak Libya nın görüşünü oluşturmadığını belirttiği konuşmasında OPEC in 1 milyon varil günlük üretim fazlasının olduğunu ve kendi görüşünün 500 bin varillik bir azaltıma gidilmesinin gerekli olduğu yönünde açıklamalar yaptı. Ayrıca Libya nın bu azaltımdan muaf tutulması gerektiğini belirtti. Libya petrol sahalarını ayrılıkçılardan geri aldıktan sonra üretimi arttırmış ve günlük yaklaşık 900 bin varil seviyesine kadar yükseltmişti. Ancak OPEC ten herhangi bir üretim kesintisi ancak üye ülkelerin oy birliği ile gerçekleşebiliyor. OPEC in bir sonraki toplantısı 27 Kasım da, üye ülkeler ise fiyatlardaki düşük seyir sebebi ile herhangi bir acil bir durum toplantısına gerek duyulmadığını defalarca belirtmişlerdi. Petrol fiyatlarında düşük seyrin devamını bazı finansal kurumlardan gelen açıklamalar da destekliyor. Bank of America dan sonra S&P de petrol fiyatlarında beklentilerini aşağı yönlü revize edenlerden oldu. S&P BRENT Petrolünün 2014 ün geri kalanında ortalan 85 dolar/varil civarında ve önümüzdeki yıl ise 90 dolar/varil civarında olacağını öngörüyor. S&P nin öncesinde hem 2014, hem de 2015 senesi için beklentisi 105 dolar/varil civarı idi. WTI Petrolü için ise 2014 ün geri kalanı ve 2015 senesi için öncesinde 95 dolar/varil olan tahminini 80 dolar/varile indirdi. Goldman Sachs de petrol fiyatlarına dair 2015 ilk çeyrek beklentilerini 15 er dolar aşağı revize ederek; WTI için 90 dolardan 75 dolara; BRENT için ise 100 dolardan 85 dolara indirdi. Ham petrol fiyatlarında son dönemde yaşanan düşüş ürettiğinden daha fazla petrol tüketen, ve özellikle yüksek ticaret açığı ile mücadele eden Japonya gibi ülkeler için iyi bir haber oldu yılında 11.5 trilyon yen Dış Ticaret Açığı veren Japonya için ortalama petrol fiyatı 110 dolar/varil idi. Şu anki düşük petrol fiyatları Japonya için olumlu sonuçlar oluşturuyor. Ekonomisi yüksek petrol fiyatlarından zarar gören Rusya Enerji Bakanı ise fiyatların aralığına tekrar yükseleceğine dair beklentileri olduğunu açıkladı. Iran da bu seviyenin küresel ekonomi için mantıklı olduğunu ve düşük fiyatların zaten yaptırımlardan zarar gören İran ekonomisini daha da zor duruma sokacak bir planın parçası olduğunu savundu.

2 Global büyüme beklentilerindeki düşüklük petrol fiyatlarında aşağı yönlü baskıyı oluşturan faktörlerin bir tanesi. IMF küresel büyüme beklentisini 2014 senesi için 3.8% ten 3.3% e; 2015 senesi için ise 3.1% ten 3.0% e indirmişti. OECD Euro Bölgesi için büyüme konusunda pek iç açıcı tahminlerde bulunmuyor. Goldman Sachs de son FOMC tutanaklarında küresel düşük büyüme beklentilerinin Amerika yı da etkileyebileceğinden bahsedilmesinin ardından düşük gelen Perakende Satışlar verisinin ardından Amerika nın ikinci yarıyıl büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Kurum ABD büyüme beklentisini 3. çeyrek için 3.5% ten 3.2% e; dördüncü çeyrek için ise yine 3.5% ten 3.0% e indirdi. Dünya nın lider petrol tüketicisi ülkelerinde düşük büyüme beklentileri, global petrol talebinde de beklentileri düşürerek fiyatlarda aşağı yönlü baskıyı arttırdı. Bu hafta Çin den gelen Büyüme verisi 7.5% lik hedeflemenin altında kalsa da 7.2% olan beklentilerin üzerinde 7.3% olarak gerçekleşti. Çin de Eylül ayında Sanayi Üretimi ise yıllık bazda bir önceki ayın 6.9% luk rakamının ve 7.5% lik piyasa beklentisinin üzerinde 8.0% olarak gerçekleşti. Perakende Satışlar ise 11.8% lik beklentinin altında 11.6% olarak gerçekleşti. Çin HSBC İmalat PMI verisi ise bir önceki ayın 50.2 lik beklentinin üzerinde 50.4 olarak gerçekleşti. Dünyanın ikinci büyük petrol tüketicisi olan Çin den genel anlamda olumlu gelen bu veri sonrasında petrol fiyatlarında hafif yukarı yönlü hareket gerçekleşti. Özellikle GDP ve HSBC İmalat PMI ı petrol talebinde artış yaşanabileceği beklentisi ile fiyatlarda toparlanmaya sebep olabilir. Amerika da ise bu hafta TÜFE verileri açıklandı ve beklentiler dahilinde idi. TÜFE Eylül ayında aylık bazda %0.1 lik artış gösterdi. TÜFE deki yıllık bazdaki artış ise %1.7 oldu. Zincir Mağaza Satışları beklentilerin altında gelirken, Konut Sektörüne dair veriler beklentiler üzerinde gerçekleşti. Şu anki Ev Satışları 5.17 milyon ile beklentilerin üzerinde; Mevcut Konut Satışları ise 2.4% ile 1.0% lik beklentinin üzerinde gerçekleşti. Haftalık İşsizlik Başvurularının ise 269K (Bin) beklenirken 283K (Bin) ile beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini gördük. Avrupa da ise PMI verileri açıklandı ve hem Euro Bölgesi için bölgenin lokomotif ekonomisi Almanya dan gelen PMI verileri beklentilerin üzerinde geldi. Bu verileri de Avrupa Bölgesi nde ekonomik hareketliliğe dair olumlu düşünceler oluşturabilecek veriler. Fransa Hizmetler PMI rakamları ise beklentilerin altında geldi. Almanya cephesinde ise İmalat PMI rakamları 50 seviyesinin üstüne de çıkarak 51,8 ile beklentileri aşarken Hizmetler PMI rakamları ise 54,8 ile beklentiler paralelinde açıklandı. Euro Bölgesi nin geneline baktığımızda İmalat PMI rakamları 50,0 beklentinin üstünde 50,7 ile iyi gelirken Hizmetler PMI rakamları ise 52,0 nin üzerinde 52,4 ile yine beklentilerin üzerinde gerçekleşti. PMI lar beklenmedik şekilde iyi geldiğinden Euro Bölgesi için toparlanma umutlarını arttırıyor olmasına rağmen; Almanya da geçtiğimiz ay gelen Fabrika Siparişlerindeki düşüş ve Sanayi Üretimindeki daralma, ve ardından Bundesbank ın bu sene 2015 için büyüme beklentilerini düşürmesi, Euro Bölgesi nde toparlanma için daha çok işarete ihtiyaç olduğunu hatırlamakta fayda var. Bu hafta lider petrol tüketicisi ülkelerden genel anlamda iyi gelen veriler sebebi ile küresel büyümede düşüklüğe dair olumsuz beklentilerde azalma olabilir. Dolayısıyla verilerin beklentiler üzerinde ve dahilinde olması ekonomik hareketliliğe ve petrol talebinde hafif toparlanmaya işaret ederek fiyatlarda hafif yukarı yönlü harekete sebep olabilir.

3 Arz-talep dengesine dair faktörler yani üretimde fazlalık ve talepte düşüklük petrol fiyatlarını aşağıda tutan diğer bir faktör. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) 2014 yılında 2009 senesinden sonra dünya petrol talebinde en düşük büyümenin gerçekleşeceğini açıkladı. Petrol talebi tahminlerini ikinci kez aşağı yönlü revize eden IEA, 2014 yılı global petrol talebi beklentisini günlük 200 bin varil azaltarak 700 bin varil/güne indirdi, 2015 senesi için ise 100 bin varil indirim ile günlük 1.1 milyon varile indirdi. OPEC de 2015 yılı için global günlük petrol talebi tahminini 0.2 milyon varil azaltmıştı. OPEC petrol üretimi ise Eylül ayında günlük 30.7 milyon varil ile son 13 ayın en yüksek seviyesinde kaydedildi. IEA ya göre ise OPEC ülkelerinden petrol talebi 2015 senesi ilk çeyreğinde günlük 28.8 milyon varil olacak senesi ortalaması ise 29.3 milyon varil olacak. Bu tahminler OPEC in Eylül ayı günlük üretiminden 0.9 milyon varil düşük seviyede. Lider petrol tüketicilerinden Çin deki talebe bakacak olursak, Bloomberg anketlerine göre Eylül ayında günlük milyon varile yükseldi. Rafinerilerde işlenen toplam miktar ise 42 milyon ton, önceki yılın Eylül ayına göre 9.1% yüksek seviyede. Çin in Eylül ayındaki petrol talebi 7.1% yükseldi. Amerika da ise üretim 1986 senesinden beri en yüksek seviyelerde. Eylül ayında Amerika da günlük üretim 8.88 milyon varil ile Temmuz 1986 dan beri kaydedilen en yüksek seviye oldu. 17 Ekim ile biten haftada Amerika daki günlük petrol üretimi 8.93 milyon varil seviyesinde idi. Enerji Bilgi Kurumu (EIA) Amerika da 2013 senesinde 7.3 milyon varil olan günlük petrol üretimini 2014 senesinde 8.54 milyon varil; 2015 senesinde ise 9.5 milyon varil olarak tahmin ediyor. Bu seviyeye yükselmesi durumunda 1970 senesinden beri görülen en yüksek petrol üretimi gerçekleşmiş olacak. Paris teki International Energy Agency Amerika nın petrol üretiminin bu ivmeyle artışına devam ederse 2015 senesinde Rusya ve Suudi Arabistan ı da geçerek petrol üretiminde dünya lideri olacağını öngörüyor. Geçen hafta açıklanan EIA raporuna göre Amerika da ham petrol stokları 7.11 milyon varil artış göstererek milyon varile ulaştı. Beklenti ise 3.1 milyon varillik bir artış idi. Benzin stokları ise 1.3 milyon varil azalma kaydetti. Geçen haftaki Nisan ayından beri en yüksek artış kabul edilen 8.92 milyonluk artıştan sonra bu rakamlar da son altı ay içerisinde görülen en yüksek ikinci artış olarak kaydedildi. Rafineriler in kullanım oranı ise bir önceki haftadan 1.4% düşüş göstererek 86.7 olarak kaydedildi. Petrol fiyatları EIA raporunun açıklandığı Perşembe günü haftanın en yüksek günlük düşüşünü gerçekleştirdi. WTI Petrolü 2.62% düşüş ile haftalık düşüşünü 3.01% e ulaştırdı. BRENT petrolü ise 1.98% düşüş ile haftalık düşüşü 1.73% e taşıdı. Amerika da stokların ve üretimin uzun senelerdir görülen en yüksek seviyelerde olması ve talepte de azalmanın da yol açtığı arz fazlası sebebiyle fiyatları aşağı yönlü baskılamaya devam edecektir.

4 Bu hafta hem küresel ekonomide büyüme beklentilerine hem de ABD gibi lider petrol tüketicilerinin ekonomik gidişatına dair ipucu verebilecek ekonomik veriler açıklanacak. Çin de bu hafta beklenen önemli bir veri yok. Euro Bölgesinin lokomotif ekonomisi Almanya da Alman Ifo İş Ortamı Endeksi, İşsizlik Oranı ve CPI verileri açıklanacak. Almanya verileri Euro Bölgesi ekonomisine dair ipuçları verebilir. Euro Bölgesi nde ise CPI ve İşsizlik Oranı verileri açıklanacak. Japonya da Perakende Satışlar, Sanayi Üretimi, CPI ve İşsizlik Oranı verileri açıklanacak. Amerika da ise GDP ve Konut Piyasası verileri ile; Zincir Mağaza Satışları, Dayanıklı Malların Siparişleri, Tüketici Şartları, Chicago PMI ve Michigan Üniversitesi verileri açıklanacak. Ayrıca Salı günü American Petroleum Institute; Çarşamba günü ise Energy Information Administration haftalık petrol raporlarını ve Amerika daki petrol stokları verilerini açıklayacak. Haftanın Ekonomik Takvimi: Tarih Veri Önem Seviyesi Beklenti Önceki Alman Ifo İş Ortamı İndeksi (Aylık) Yüksek 103,3 104, ABD Hizmetler PMI Düşük ABD Beklemedeki Ev Satışları Yüksek 0.3% -1.0% ABD Dayanıklı Malların Siparişleri Orta 0.7% -18.4% ABD Çekirdek Dayanıklı Malların Siparişleri Yüksek 0.6% 0.4% ABD S&P/CS HPI Karma-20 (Yıllık) (Ağu) Orta 5.8% 6.7% ABD Tüketici Şartları Yüksek Japonya Perakende Satışlar Orta 1.2% Japonya Sanayi Üretimi Düşük -1.9% American Petroleum Institute Haftalık Stok Verileri Yüksek Energy Information Administration Haftalık Petrol Raporu Yüksek Alman İşsizlik Değişimi Yüksek 13K Alman İşsizlik Oranı Orta 6.7% Euro Bölgesi Tüketici Güveni Düşük Euro Bölgesi Sanayi Güveni Düşük ABD GDP (3. Çeyrek) Yüksek 3.2% 4.6% Japonya Ulusal Çekirdek TÜFE (Yıllık) Orta 3.1% Japonya Ulusal TÜFE (Yıllık) Düşük 3.3% Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık) Yüksek 0.3% 0.3% Euro Bölgesi İşsizlik Oranı (Aylık) Orta 11.5% ABD Çekirdek PCE Fiyat Listesi (Aylık) Orta 0.1% 0.1% ABD Chicago PMI (Aylık) Orta ABD Michigan Hassasiyeti (Aylık) Orta ABD Michigan Enflasyon Beklentisi (Aylık) Düşük 2.8%

5 Düşük petrol fiyatlarının global ekonomi üzerindeki olumsuz etkileri hissediliyor. Amerika da ve OPEC ülkelerinde stoklar ve üretim yüksek seviyelerdeyken, global talebin de düşeceği beklentisi düşük seyrin devamına işaret ediyor olmasına rağmen daha da düşen petrol fiyatlarının yatırımları ve global projeleri etkileyerek küresel büyümede düşük beklenti ve petrol talebi azlığını bir kısır döngüye dönüştürmesi olasılığı; petrol piyasasına OPEC veya diğer üreticiler tarafından müdahale olasılığını gündeme getiriyor. BNP Paribas SA, Bank of America ve Goldman Sachs düşük seyrin artık biteceği, ancak öncesinde 75 dolar/varil seviyelerinin deneneceği yönünde görüş bildirdi. Ancak fiyatların toparlayacağı düşüncesi büyük ihtimalle Amerika da üretim yüksek iken, OPEC ten bir kesinti geleceği beklentisini denkleme yerleştirerek geçerli olabilir. Kısacası gözler bir sonraki OPEC toplantısında... OPEC 27 Kasım da Viyana da gerçekleşecek olan toplantısında büyük ihtimalle üretim kesintisine gidecek. Analistler Kasım toplantısında yaklaşan kış aylarının talep artışı ile piyasaları destekleme olasılığı olmasına rağmen OPEC ten günlük 500 bin ile 1 milyon varil arası bir üretim kesintisi bekliyor. OPEC ülkelerinden Libya kesintiyi destekliyor ve kesintiden muaf tutulmak istiyor. OPEC ülkeleri arasındaki Pazar payı mücadeleleri toplantıdan çıkacak sonuçları etkileyebilir. Kısacası OPEC ülkeleri arasındaki iç dinamikler petrol piyasasına yön verecek. Kısacası petrol fiyatları arz-talep dengesine bağlı olarak düşüşe devam etse de küresel büyümenin desteklenebilmesi için atılacak adımlar petrol fiyatlarını da toparlanmaya da itecektir. Ayrıca OPEC ve diğer petrol üreticileri üzerinde artarak oluşacak baskı ile fiyatların toparlanması zorunlu gibi görünüyor.

6 BRENT Petrol Teknik Görünüm: Düşen trend içerisinde olan BRENT petrolde fiyatlar 88 seviyesinin altında kaldığı sürece ayı piyasası devam etmektedir. Satış baskısında artış ile 86 seviyesinin altına sarkma durumunda kısa pozisyon fırsatları değerlendirilebilir. Düşüşün devamında seviyesinin altında ise 82 seviyesi hedef olabilir. Düşen trendin yukarı yönlü kırılması durumunda ise 88 seviyesinin üzerinde seviyesi denenebilir. Grafik 1: BRENT Petrol Teknik Görünüm:

7 WTI Petrol Teknik Görünüm: Düşen trend içerisinde olan WTI petrolde fiyatlar 86 seviyesinin altında kaldığı sürece ayı piyasası devam etmektedir. Satış baskısında artış ile seviyesinin altına sarkma durumunda 76 seviyesi denenebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise seviyesi üzerinde 86 seviyesi denenebilir, ancak 86 seviyesinin altında kalındığı sürece düşen trend devam etmektedir. Grafik 1: WTI Petrol Teknik Görünüm:

8 Sermaye Piyasası Kurulu nun Yatırım Hizmetleri ve Faaliyetleri ile Yan Hizmetlere İlişkin Esaslar hakkında tebliğ uyarınca yayımlanması zorunlu olan Uyarı notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenilirliğine inandığımız kaynaklardan derlenmiş olup, raporda yer alan yorumlar sadece ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan yatırımlardan ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. sorumlu tutulamaz. ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Barbaros Mah. Al Zambak Sok. No:2 Varyap Meridyan Sitesi A Blok Kat:16 Batı Ataşehir İstanbul/Türkiye