Hisse Senetleri Piyasası ĠMKB. GeliĢen ĠĢletmeler Piyasası. Tahvil ve Bono Piyasası. Yabancı Menkul Kıymetler Piyasası İMKB>GİP/HSP

Transkript

1 30 Kasım

2 ĠMKB Hisse Senetleri Piyasası GeliĢen ĠĢletmeler Piyasası Tahvil ve Bono Piyasası Yabancı Menkul Kıymetler Piyasası İMKB>GİP/HSP 2

3 Sermaye ArtıĢı Ortak SatıĢı Ġkisi Bir Arada TOPLAM * TOPLAM * 27 Ekim 2010 tarihi itibariyle HSP 3

4 Halka açılma; Kredibilite (5) Tanınırlık (4) Finansman (1) Halka Arz KurumsallaĢma (3) Likidite (2) ġirketin sürdürülebilirliği için fırsatlar sunar Tanınırlılığı artırır, kredibilite sağlar Özkaynak sağlar ve kredi bulmayı kolaylaģtırır/ucuzlatır Paylara likidite kazandırır ġirket değeri için referans oluģturur Yatırımcılara çıkıģ alternatifi sunar GİP Faydalar 4

5 Gelişme ve büyüme potansiyeline sahip şirketlerin sermaye piyasalarından fon sağlamak amacıyla ihraç edecekleri menkul kıymetlerin işlem görebileceği, şeffaf ve düzenli bir ortam yaratmak amacıyla Gelişen İşletmeler Piyasası (GİP) Yönetmeliği 18 Ağustos 2009 tarihinde yayınlanmıştır. İMKB GİP te Piyasa Danışmanlığı Görevine İlişkin Usül ve Esaslar Genelgesi 5 Mart 2010 tarihinde ve GİP İşlem Esasları Genelgesi de 8 Ekim 2010 tarihinde yayınlanmıştır. GİP> Mevzuat

6 HSP BaĢvuru ġekli Kotasyon Yönetmeliği ne tabidir Sermayenin tamamı kota alınır. Kotasyon Yönetmeliği nde baģvurunun kabulü için nicelik ve/veya niteliğe iliģkin kriterler (karlılık 1-2 yıl, faaliyet süresi 3 yıl, özsermaye büyüklüğü 10 M TL, piyasa değeri 25 M TL gibi unsurlara bağlanmıģ sınırlayıcı Ģartlar) tanımlıdır. Gerekli inceleme ĠMKB tarafından yapılır, kot içi veya kot dıģı pazarlardan uygun olanında Yönetim Kurulu kararı ile iģlem görebilir. GĠP GĠP Yönetmeliği ne tabi olarak ĠMKB ye baģvuruda bulunur. Sermayenin sadece iģlem görecek kısmı GĠP Listesi ne alınır. GĠP Yönetmeliği nde baģvurunun kabulü için nitelik veya niceliğe iliģkin bir kriter tanımlanmamıģtır. Gerekli inceleme Piyasa DanıĢmanı kuruluģ tarafından yapılır. Piyasa DanıĢmanı nın Ģirket hakkında hazırladığı raporda olumlu görüģ belirtmesi halinde Yönetim Kurulu kararı ile GĠP Listesi ne alınabilir. GİP<>HSP

7 HSP GĠP ĠMKB, SPK, MKK Ücretleri SPK %0,2 (binde iki) ĠMKB %0,1 (binde bir) + heryıl ¼ ü MKK Üyelik %0,1 ve 2K<-<50K ĠĢlem %0,05 (onbinde beģ) Piyasada İşlem Görme Halka arz yöntemiyle gelebilir. SPK kaydında olup HSP de işlem görmeyen şirketlerin hisse senetleri halka arz edilmeksizin HSP nin ilgili pazarında işlem görebilir. Halka arz sermaye artırımı ve/veya ortak satışı şeklinde yapılabilir. 250 gerçek ve tüzel kişiye arz şartı aranır. GİP<>HSP SPK GĠP %0,02 (on binde iki) ĠMKB %0,01 (on binde bir) + ¼ ü (2013 e kadar tam muafiyet) MKK Üyelik %0,01 ve 200<-<5K ĠĢlem %0,005 (yüzbinde beģ) Halka arz veya tahsisli satış yöntemiyle gelebilir. Sadece sermaye artırımı şeklinde yapılabilir. Kişi sayısında herhangi bir sınırlama yoktur.

8 HSP Finansal Raporların Kamuya Açıklanması Bağımsız denetimden geçmiş 6 aylık ve yıllık finansal tablolar Bağımsız denetimden geçmemiş 3 ve 9 aylık tablolar Yılsonu faaliyet raporu kamuya açıklanır. İşlem Yöntemi Sürekli müzayede yöntemi, A, B, C grupları bazında tek fiyat ve piyasa yapıcılı sürekli müzayede GĠP Yılsonu finansal tablolar ile bunlara ilişkin bağımsız denetim raporu Bağımsız denetimden geçmemiş 6 aylık finansal tablolar Yılsonu faaliyet raporu kamuya açıklanır. İkincil piyasa işlemlerinde sürekli müzayede yöntemi uygulanmayacak, sadece piyasa yapıcılı sürekli müzayede yöntemi ve tek fiyat yöntemi, GİP<>HSP

9 HSP GĠP Yatırımcı Yatırımcı ile aracı kurum arasında çerçeve sözleģmesi imzalanması gerekmektedir Halka Açıklık Oranı/Tutarı Şartı Ulusal Pazar da en az (%25 ini ve) 25 milyon TL piyasa değerli kısmını halka açmaları gerekir. 2. Ulusal Pazar ve YġP de ise en az %5-%15 ve 5-10 milyon TL oranında halka açılma Ģartı vardır. İzahname Düzenleme Zorunluluğu Halka arzlarda izahname düzenlemek zorunludur. Çerçeve sözleģmesinin yanı sıra Risk Bildirim Formu imzalamaları gerekmektedir. Halka açıklık oranı/tutarı Ģartı yoktur. Tahsisli satıģ yöntemi ile yapılması durumunda izahname düzenlenme Ģartı aranmaz. GİP<>HSP

10 GĠP YAPISI Bağımsız Denetçi Aracı Kurum ġirket aracılık kayıt SPK yeni ihraç teģvik KOSGEB Piyasa DanıĢmanı baģvuru kabul raporu ĠMKB GĠP tek fiyat müzayede alım/satım Piyasa Yapıcı GİP aynı kurum olabilir aynı kurum olabilir

11 Kabul koģulları kolaylaģtırıldı Ücretler düģürüldü: ĠMKB, SPK, MKK Pay satıģında alternatif yöntem imkanı (tahsisli satıģ = izahnamesiz, halka arza aracılık kullanmadan) Bağımsız denetim yılda 1 e indirildi KOSGEB ile arz maliyetlerini sübvanse etmek üzere teģvik modeli hazırlanmakta (Halka açılma maliyetinin büyük kısmı baģlangıçta söz konusudur. HSP de halka arz tutarının büyüklüğüne göre, hasılatın yaklaģık olarak %4 ü ile %8 i arasında) GİP Avantajlar 11

12 Halka Arz Yöntemi Ġzahname ve sirküler hazırlanır. Borsa da satıģ yönteminin kullanılması zorunludur. GĠP te en az 250 kiģiye satılması Ģartı aranmaz. Tahsisli SatıĢ Yöntemi Halka arz yapılmaması ve payları tahsisli olarak satın alacak gerçek ve tüzel kiģilerin sayısının 100 ü geçmemesi halinde izahname ve sirküler düzenlenmez. Pay satıģının Borsa da yapılması zorunludur. GİP Avantajlar 12

13 ĠĢlem görecek paylar; SPK Kaydı, ĠMKB kotasyon Ģartlarının sayısal kriterlerini sağlayamayan Ģirketlerin payları, Yeni pay alma haklarının kısmen veya tamamen kısıtlanması suretiyle sermaye artırımı ya da tahsisli sermaye artırımı sonucunda ihraç edilecek paylar. GİP Başvuru 13

14 GĠP ten HSP ye GeçiĢ Zorunlu > Ġsteğe Bağlı > GĠP ten (ĠMKB den) ve SPK kaydından çıkıģ: %95 pay oranı Genel kurul kararı Çağrıda bulunma 3 yıl süreyle baģvuran payları alma zorunlu GİP Çıkış 14

15 ġirketin GĠP ten HSP ye Geçmesi i) ZORUNLU BAġVURU: Payları GĠP te iģlem gören Ģirketin, bağımsız denetimden geçmiģ son yıl sonu finansal tabloları esas alınarak ĠMKB Kotasyon Yönetmeliği nde belirtilen kotasyon Ģartlarını sağlaması ve en az 250 gerçek ve/veya tüzel kiģi ortağı bulunması halinde ĠMKB Hisse Senetleri Piyasası pazarlarından birinde iģlem görebilmesi için baģvuruda bulunması gereklidir. ii) ĠSTEĞE BAĞLI BAġVURU: Hisse Senetleri Piyasası pazarlarında iģlem görmek isteyen GĠP Ģirketleri, değerlendirilmek üzere ĠMKB ye baģvurabilirler. GİP Çıkış 15

16 GĠP Listesi ne kabul baģvurusu öncesinde gerekli hazırlıkların tamamlanmasında Ģirkete yardımcı olmak. Kabul baģvurusunda Borsa ya sunulacak olan belge, beyan ve Ģirket raporunu hazırlamak. GĠP Listesi ne kabul sonrasında Ģirketin SPK ve Borsa düzenlemelerine uyumunun sağlanması için danıģmanlık hizmeti vermek. PD, görevini yerine getirirken SPK ve Borsa düzenlemelerine uymak, dürüst ve tarafsız olmakla yükümlüdür. GİP PD 16

17 Sektörde, aracı kuruluģlar ile diğer sermaye piyasasında faliyet gösteren nitelikli kuruluģlardaki bilgi birikimi ve yetiģmiģ insan gücünden yararlanmak, daha çok sayıda KOBĠ ye hizmet götürebilmek amacı ile PD sistemi oluģturulmuģtur. PD olabilecek Ģirket türleri: Yatırım danıģmanlığı yetki belgesi veya halka arza aracılık yetki belgesine sahip Aracı KuruluĢlar Yatırım danıģmalığı yetki belgesine sahip Portföy Yönetim ġirketleri GiriĢim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları Sermaye piyasasında bağımsız denetimle yetkili kuruluģlar PD, ĠMKB Yönetim Kurulu kararıyla yetkilendirilir. Yetki verilen kuruluģlar Piyasa DanıĢmanı Listesi ne (PDL) alınır. GİP PD 17

18 YETKĠLĠ PĠYASA DANIġMANLARI Piyasa DanıĢmanı Adres Telefon/Faks Ġnternet Sitesi Yetki Durumu AC Ġstanbul Uluslararası Bağımsız Denetim ve SMMM A.ġ. Mecidiyeköy Ortaklar Cad. NaĢit Apt. No:26 D:3 ġiģli/ġstanbul Tel: (212) Faks:(212) com Yetkili Akis Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali MüĢavirlik A.ġ. Yapı Kredi Plaza C Blok Büyükdere Caddesi, Levent/Ġstanbul Tel: (212) Faks:(212) Yetkili Arkan Ergin Uluslararası Bağımsız Denetim ve SMMM A.ġ. Yıldız Posta Caddesi Dedeman ĠĢhanı No:48 Kat:5 Esentepe- BeĢiktaĢ/Ġstanbul Tel: (212) Faks:(212) Yetkili DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali MüĢavirlik A.ġ. Maslak Mah. Bilim Sok. Sun Plaza No:5, ġiģli/ġstanbul Tel: (212) Faks:(212) Yetkili Galata Menkul Değerler A.ġ. Kılıç AlipaĢa Mahallesi Meclisi Mebusan Caddesi Dursun Han No:23 Kat:2, Salıpazarı-Beyoğlu/Ġstanbul Tel: (212) Faks:(212) Yetkili Gedik Yatırım Menkul Değerler A.ġ. Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No: Yakacık Kartal/Ġstanbul Tel: (216) Faks:(216) Yetkili GİP PD *30 Kasım 2010 itibariyle 18

19 ġirketlerin payları GĠP te iģlem gördüğü sürece bir PD ile anlaģması bulunması zorunludur. Piyasa danıģmanı ile geçerli anlaģması bulunmayan Ģirketin paylarının iģlem sırası geçici olarak durdurulur. PD, her üç ayda bir göreve devam açıklamasını Ģirkete ve Borsa ya bildirir. AnlaĢmalı olduğu bir Ģirketin piyasa danıģmanlığını geçerli bir nedeni olmadan ve süresi dolmadan bırakırsa, ĠMKB Yönetim Kurulu PD ye yaptırım uygulayabilir. GİP PD 19

20 ġirket bünyesinde takım kurma Piyasa DanıĢmanı seçimi Bağımsız Denetçi seçimi Aracı KuruluĢ seçimi Sermaye artırımı ve ana sözleģme değiģikliği Fiyat tespiti BaĢvuru dosyaları hazırlanması (PD ile) SPK ve ĠMKB baģvuruları GĠP e kabul ve iģlem görme GİP Başvuru 20

21 Kamuyu Aydınlatma: Finansal tablolar Özel Durumlar PD hakkında Bağımsız denetim Temettü dağıtma Çağrıda bulunma (ortaklar için) Ücretler: ĠMKB SPK MKK 21

22 Payları GĠP Listesi nde bulunan Ģirketler; Yıl sonu finansal tabloları ile bunlara iliģkin bağımsız denetim raporunu, Bağımsız denetimden geçmemiģ altı aylık finansal tablolarını, Yıl sonu faaliyet raporunu kamuya açıklamak zorundadır. Kamuyu Aydınlatma 22

23 Sermaye piyasası araçlarının değerini ve yatırım kararlarını etkileyebilecek olan veya yatırımcıların haklarını kullanmalarına yönelik önemli olay ve geliģmelerin Ģirket tarafından kamuya açıklanması zorunludur. Özel durum açıklamalarının kapsam, usul ve esaslarında SPK düzenlemelerine uyulur. Kamuyu Aydınlatma 23

24 Piyasa Yapıcılı Sürekli Müzayede Tek Fiyat Yöntemi Yetkili bir piyasa yapıcının iģlem sırasında görev alması Piyasa Yapıcı (PY) tarafından verilecek çift taraflı alım-satım kotasyonunun katkısı ile likit ve sürekli bir piyasanın oluģması Bir iģlem sırasında, tek bir PY görev yapabilir. Bir PY, birden fazla sayıda iģlem sırasında görev yapabilir. Belirlenen zaman dilimi boyunca Borsa ya iletilen emirlerin, en çok iģlem miktarını gerçekleģtirecek Ģekilde belirlenen tek fiyat seviyesinden ve öncelik kurallarına uygun olarak eģleģtirilmesi yöntemidir. Tek fiyat yönteminde her bir seans içinde iki kere fiyat belirlemesi yapılacaktır. İşlem Yöntemi 24

25 KESĠN TARĠFELER GeliĢen ĠĢletmeler Piyasası (sermayeye oranı) SPK Ücretleri %0,02 %0,2 ĠMKB Ücretleri %0,01 (2013 e kadar 0)* %0,1 Hisse Senetleri Piyasası MKK Ücretleri %0,01 + %0,005 %0,1 + %0,05 PĠYASA GERÇEKLEġMELERĠ Aracılık komisyonu Tahsisli satıģ yapılırsa 3-5 bin TL bin TL Bağımsız denetim ücreti 25 +/- bin TL bin TL Hukuki danıģmanlık ücreti 2-7 bin TL 2-7 bin TL Piyasa danıģmanı ücreti 25 +/- bin TL Yok Tanıtım masrafları Tahsisli satıģ yapılırsa bin TL Diğer masraflar 5-20 bin TL 5-20 bin TL GİP<>HSP tahmini değerlerdir * GĠP te iģlem görecek paylar üzerinden 25

26