Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: *Portföye yeni eklenen hisse senetleri

Transkript

1 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 3 OCAK2011 HAFTAYA BAKIŞ 2010 yılında gelişmekte olan ülkeler, gelişmiş ülkelerin zaafiyetleri ile ön plana çıktı. Gelişmiş ülkelerde ve bütçe açığı sorunu olan AB ülkelerindeki fonlar, gelişmekte olan ülkelere kaydı. Euro/Dolar paritesinde gerçekleşen tercihler hep kötünün iyisi yönünde pozisyon almak şeklindeydi. Sürdürülemez durumda olan düşük faiz oranları sonrasında emtia ve kıymetli maden fiyatlarında rekorlar görüldü yılına gelindiğinde genel görünüm 2010 nun devamı şekinde olacağını söyleyebiliriz. ABD de ekonomik toparlanmanın gücüne ilişkin belirsiz devam ediyor, Avrupa da bütçe açığı sorunları 2010 yılında daha fazla bir genişleme gösterdi yılı içerisinde ekonomik teşvikler devam edecek. ABD de para ve maliye politikasında radikal değişiklikler gerçekleştirecek ekonomik toparlanma yaşanmadı. ABD de ve Asya da büyüme, AB de borç dinamikleri kırılgan olacak. Yeni yılda yine gelişmekte olan ülkeler ön planda olacaktır. Fakat 2011 yılı para ve kur politikasında değişiklikler nedeniyle Türkiye nin yeri biraz gelişmekte olan ülkelerin arkasında kalacaktır. Dow Jones Aralık ayında %5,19 yükselirken, 2010 yılını %11,02 yükselişle tamamladı. S&P 500 Aralık ayında %6,53 yükselirken, 2010 yılını %12,78 yükselişle tamamladı. Nasdaq Aralık ayında %6,19 yükselirken, 2010 yılını %16,91 yükselişle tamamladı. ABD borsaları 2010 yılı içerisinde gerçekleştirdiği yükselişin en önemli kısmı Aralık ayında gerçekleştirmiş oldu. İki haftalık yılbaşı rehavetinden sonra yurtdışı piyasaları önemli bir hafta bekliyor. ABD de bu hafta ISM, ISM Hizmet, inşaat harcamaları, fabrika siparişleri, 14 Aralık FED toplantı tutanakları, ADP özel sektör istihdamı, haftalık işsizlik başvuruları, tarım dışı istihdam rakamları, tüketici kredileri ile FED Başkanı Bernake nin Senato da bütçe panelinde konuşması gerçekleşecek. ABD de yeni Kongre bugün itibariyle yemin edip görevine başlayacak. Ocak ayında ABD de bütçe görüşmeleri sık sık gündemi oluşturacak ana madde olacak. ABD borsalarında Aralık ayında yaşanan yükseliş, 2010 yılı yükselişinin yarısını oluşturuyor ve son iki hafta gerçekleşen yükselişler oldukça katılımsız gerçekleşti. Bu hafta açıklanacak veriler, ABD piyasalarında son iki haftalık yükselişlerin sağlaması niteliğinde olacak. Son iki haftadır ABD de gelen olumsuz ekonomik veriler fiyatlandırılmamıştı. Bu hafta ekonomik canlanmaya ilişkin endişeler iki haftalık yükselişi sona erdirebilir. Keza beklentilerden iyi gelebilecek ekonomik veriler, Aralık ayı içerisinde yaşanan çoşkuyu Ocak ayınada taşıyabilir. Oldukça volatil olabilecek bir haftaya başlıyoruz. Avrupa borsaları Aralık ayında 2011 beklentileri ile parlak bir performans gösterdi. ABD de olduğu gibi bu hafta içerisinde AB de de birbirinden önemli ekonomik veriler açıklanacak. Almanya da PMI, İşsizlik oranları, fabrika siparişleri,sanayi üretimi, dış ticaret dengesi açıklanacak. AB de PMI, TÜFE, ÜFE,yeni sanayi siparişleri, güven endeksleri, perakende satışlar, işsizlik oranları ve 3. çeyrek GSYIH final verileri açıklanacak. Asya, Amerika ve Avrupa olmak üzere global büyümeye yönelik endişeler artabilir yada ortadan kalkabilir. Gelişmiş ülkelerde ekonomik verilerin endişe vermesi, Kasım ayından bu yana gözden düşen gelişmekte olan ülkelere yarayabileceğini düşünüyoruz. Dow Jones: Dow Jones endeksi de zorlanabilir. Ara kanal direncini 4 haftadır zorlayan ama geçemeyen Dow Jones den bir realizasyonun ve desteklerine geri çekilme riski taşıyor. S&P 500: S&P endeksi güçlü bir görünüm sergiliyor desteğinin üzerinde kaldığı sürece bu güçlenme ile birlikte e ulaşabilir desteğinin kırılması ise bir düzeltme başlangıcı olarak nitelendirebiliriz. bazda 1250 desteği gözetilmeli. Euro/Dolar: 1,30 desteğinin kırılıp, yeni bir düşüş trendinin başlaması olasılığı devam ediyor. Geçen haftanın son üç gününde bir data akışı olmaksızın yaşanan yükselişi yıl sonu kapanışlarına bağlayabiliriz. 1,32-1,34 arasında yeniden Euro lehine güçlenme çabasının olumsuz sonuıçlanmasını, 1,30 desteğinin kırılıp 1,27 desteğine gerilemesini bekliyoruz. Türkiye Ekonomisi ve Piyasalarında Bu Hafta Aralık ayı enflasyon rakamları açıklandı. Piyasa beklentisi Aralık ayı TÜFE beklentisi %0,26 artış ve 2010 yılında enflasyonun %7 olması yönündeydi. Aralık ayı enflasyonu beklentilerin aksine %0,30 oranında geriledi. Yıllık enflasyon ise %6,40 oldu. Ocak ve Şubat ayında baz etkisiyle yıllık enflasyon %6 seviyesinin altında gerileyebilir. Türkiye için haftanın en önemli ekonomik verisi açıklanmış oldu. Artık Ocak ayının en önemli gelişmesi 20 Ocak ta TCMB nin ana senaryosu çerçevesinde faiz indirimi ve karşılık oranlarında ayarlanmaların devam etmesi. Bankaların mevduat dışı yükümlülüklerinde karşılık oranlarının artırılması, mevduatta uzun vadeyi teşvik edecek ayarlamaların yapılacağı, yabancı para karşılık oranlarında ayarlamalar bekleniyor. Bu nedenle tahvil faizleri düşüyor, TL diğer para birimleri karşısında değer kaybediyor ve bankalar üzerinden satış baskısı eksik olmuyor. Bizim tahminimiz piyasa üzerinde önemli bir baskı oluşturan TCMB nin ana senaryosunda adımların son noktasını bulması. Ocak ayında TCMB nin vereceği kararlar sonrasında eğer piyasalar bu adımların sonlandığını düşünürseler. Faizler durulacak, TL değerlenecek ve bankalarda satış baskısı ortadan kalkacak. Fakat 20 Ocak tarihine kadar İMKB de satış baskısı etksik olmayacaktır. İMKB: bandında Ocak ayında bir dengelenme bekliyoruz ve dirençleri güçleniyor. Bankacılık sektörünün katılımı olmadan bu dirençlerin geçilmesi oldukça zor olacaktır. İMKB nin ana dirençlerini geçememesini ve aralığına yine Ocak ayı içerisinde bir geri çekilme olmasını bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 0.73 üzerinde; Agresif portföy önerimiz ise % 1.02 üzerinde getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 03 Ocak Pazartesi Türkiye İmalat Sektörü PMI Türkiye TÜFE (TÜİK) ABD ISM İmalat Endeksi ABD İnşaat Harcamaları Avro İmalat Sektörü PMI Almanya İmalat Sektörü PMI 04 Ocak Salı Almanya İşsizlik Oranı İngiltere İmalat Sektörü PMI 05 Ocak Çarşamba ABD ISM İmalat Dışı Endeks Avro Hizmet Sektörü PMI Avro ÜFE Almanya Hizmet Sektörü PMI Japonya Hizmet Sektörü PMI Japonya İmalat Sektörü PMI Çin HSBC Hizmet Sektörü PMI 06 Ocak Perşembe İngiltere Hizmet Sektörü PMI Euro Bölg Ekonomik Görünüm Endeksi Euro Bölg. Perakende Satıslar Almanya Fabrika Siparişleri ABD İşsizlik Başvuruları 07 Ocak Cuma ABD Tarım dışı İstihdamve İşsizlik Oranı ABD FED Başkanı nın konuşması ABD Tüketici Kredileri Euro Bölg. GSYH 3Ç (Final) Euro Bölg. İşsizlik Oranı Almanya Dış Ticaret Dengesi Almanya Sanayi Üretimi IMKB-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 66,741 (Usd) : 43,406 : 0.58% Piyasa Değeri: 425,779 mntl F/K ( th ) : 12,4 Ort. İşlem Hacmi: 2,270 mntl

2 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Düşük Riskli Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * AEFES Anadolu Efes ,876 * MGROS Migros Ticaret ,554 TRKCM Trakya Cam ,124 TUPRS Tüpraş ,285 * YAZIC Yazıcılar Holding ,201 Agresif Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * BAGFS Bagfaş ,642 CLEBI Çelebi ,290 * ECZYT Eczacıbaşı Yatırım ,551 * IPMAT Ipek Matbaacılık ,593 * KOZAA Koza Madencilik ,248 *Portföye yeni eklenen hisse senetleri Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: İMKB 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Portföy ALARK AKENR ENKAI TRKCM TUPRS Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Portföy EREGL AKGRT CLEBI ISFIN KORDS

3 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Anadolu Efes (AEFES.IS) 3 Ocak 2011 Son Kapanış :23.70YTL ,936, Genel olarak uzun vadede anlamli bir yatirim olacagini dusunsem de tavsiyemiz endekse paralel getiri. Bulundugu ulkelerin gerek bira gerek alkolsuz icecekteki buyume potansiyeli yuksek. Cogunda piyasadaki konumu kuvvetli. Son ceyrek genel olarak mevsimsellik acisindan cok parlak olmaz ustelik Turkiye de malum Ekim sonu alkollu iceceklere ekstra vergi geldi. Ve sirket de fiyatlarini artirdi bunun absorbe edilmesi bir iki ceyrek alir. Genel pozitiflik hammadde fiyatlarinin bu sene sirketin lehine olmasi ve hava sicakliklarinin yuksekligi (hem Turkiye hem yurtdisi). Tabi TL nin guclu olmasi da cabasi malum yurtdisi bira ve %50 konsolide ettigi CCOLA borclu icin ozellikle yukselen hammadde fiyatlari acisindan marjlarda nispi daralma muhtemel ana direncini kırmıştır üzerinde yeni bir yükseliş dalgası beklediğimiz hissede kısa vadede ve orta vadede seviyelerinin görülebileceğini düşünüyoruz. 3

4 Migros Ticaret (MGROS.IS) Son Kapanış :30.30YTL ,508, Önümüzdeki yıllarda çok-uluslu perakende şirketlerin yatırımlarındaki artışlar sebebiyle sektörde rekabetin artacağını düşünmekteyiz. Discount perakendecilik Türk perakende sektörünün en hızlı büyüyen alt koludur. Bu bağlamda Migros, bu branşta hizmet veren ŞOK formatına yoğunlaşmış ve yeni mağaza açılışlarını ŞOK formatında gerçekleştirmiştir. Buna rağmen ŞOK un başarısı, BİM in düşük maliyet /düşük fiyat formüllü modelinin başarısına pek yaklaşabilmiş gözükmemektedir. Migros un Rusya operasyonları (Ramenka) diğer rakiplerin gerisinde kalmıştır. Rusya operasyonlarının olası satışı şirket için oldukça iyi bir gelişme olabilir. Zira alıcı şirket daha karlı faaliyet gösterebileceği için Migros un Rusya operasyonlarına piyasanın o operasyonlar için biçtiği değerin oldukça üzerinde bir fiyat önerebilir. 50 ve 100 günlük hareketli ortalamlarının üzerinde çıkmıştır. Orta vadeli düşen kanal direnci seviyelerinden geçmektedir direncinin yaşanan güçlenme sonrasında kırılabileceğini ve kısa vade 32 ve 34 seviyelerine yeniden yükselebileceğini düşünüyoruz. 4

5 Trakya Cam (TRKCM.IS) 3 Ocak 2011 Son Kapanış :3.15YTL ,235, ' Türkiye nin tek yassı cam üreticisi olmasından ve pazara girişte engelleyici kotalar olmasından dolayı, Trakya Cam ın hızla büyüyen yurtiçi pazar talebinden olumlu etkileneceğini düşünmekteyiz. Trakya Cam, yassı cam pazarında %77 lik pazar payı ve yıllık 1,055 bin ton üretim kapasitesiyle lider durumda olup araba camındaki pazar payı da %65 tir. Konut sektöründeki canlanmadan ucuz Çin ürünlerinin ithalatı sebebiyle faydalanamayan şirketin satışları da sektörün yapısı gereği çimento sektöründeki tüketim artışından 6 ay sonra faydalanmaktadır. Çimento sektörünün 2010 nun son çeyreğinde yaşanan canlanmanın 2011 yılı içerisinde Trakya Cam ı olumlu etkilemesini bekliyoruz. Kısa vadeli yükselen trend içerisinde yükselişini devam ettirmektedir. 3,15-3,30 aralığında yaşanan yükseliş trendinin devam etmesini ve tarihi zirve seviyesi olan 3.30 direncinin kırılmak üzere yeniden test edilmesini bekliyoruz direncinin kırılması durumunda 3,57 noktasına kadar bir ralli yaşanabilir. 5

6 Tüpraş (TUPRS.IS) 3 Ocak 2011 Son Kapanış :39.70YTL ,465, Tüpraş, yıllık 28,1 milyon tonluk rafinaj kapasitesinin yanısıra %79,98'ine sahip olduğu DİTAŞ, %40 iştiraki olan Opet Petrolcülük A.Ş. ile birlikte yarattığı katma değer ve 20,3 milyar TL sını aşan cirosu ile Türkiye'nin lider sanayi kuruluşudur. Tüpraş, 1961 yılında kurulan İPRAŞ ın (İstanbul Petrol Rafinerisi A.Ş.) ve kamuya bağlı olarak faaliyet gösteren İzmir ve Batman Rafinerileri ile yapımı devam eden Kırıkkale Rafinerisinin 16 Kasım 1983 tarihinde Tüpraş çatısı altında birleşmesiyle kurulmuştur. Hem pazar payı ve kurumsal güvenilirliği hem de üretim kompleksleri ve ortaklıklarıyla entegre bir petrol şirketi olma yolunda ilerlemektedir. Tüpraş, tüketim merkezlerine yakınlık ve ham petrol ikmal avantajına sahip dört rafinerisi ile Avrupa nın 8. Büyük rafineri şirketidir. Tüpraş ın dört rafinerisinin 28,1 milyon ton yıllık rafinaj kapasitesi, Türkiye nin toplam rafinaj kapasitesini oluşturmaktadır. Rafinerilerin teknik derecelendirilmesinde kullanılan Nelson Kompleksite Endeksi ne göre Tüpraş ın rafineri kompleksitesi ürün spesifikasyonlarının Avrupa Birliği ile entegrasyon amacına yönelik olarak sürdürülen yatırımların tamamlanmasıyla 7,25 e yükselerek Akdeniz in yüksek kompleksiteli rafinerilerinin düzeyine ulaşmıştır. Tüpraş kısa vadeli düşen kanal içerisinden çıkmıştır. Yeniden 40 direncinin kırılması durumunda yarıda kalan zirve denemesi yeniden gerçekleşebilir. 40 direncinin üzerine çıkılması durumunda yeni bir yükseliş dalgası başlayabilir. 6

7 Yazıcılar Holding (YAZIC.IS) Son Kapanış :13.55YTL ,409, '- Yazicilar holding, Türkiye nin öncü bira üreticisi olan Anadolu Efes in en büyük hissedarıdır. - Şirket otomotiv sektöründe, Anadolu Isuzu nun %36 lık payını ve Kia nın distribütörlük faaliyetlerini elinde tutmaktadır. - Restoran zinciri faaliyet alanında ise McDonald s restoranlarının işletme hakkını satın almıştır. - Elektronik alanında ise Samsung markasının distribütörlüğünü yapmaktadır. - Değerleme açısından cazip durmaktadır. Yazıcılar Holding iki hafta öncesinde gerçekleştirdiği ralli sonrasında dinlenme sürecine girmiştir. Yatay kanal içerisinde yükselişi sindiren hissede, trend desteğinden gelen alımlar ile yükseliş sürebilir. Kısa vadede yenide 14,30 zirvesine yükselmesini, gerekli katılım sağlandığı taktirde yeni bir zirve denemesi gerçekleştirmesini bekliyoruz. 7

8 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Bagfaş (BAGFS.IS) Son Kapanış :176.00YTL , seviyesinde bulunan tarihi zirve kırılmıştır. 173 ana destek olmak üzere yeni bir yükseliş dalgası başlamıştır. Oluşan taban formasyonu sonrasında hedef seviye 195 olacaktır Çelebi (CLEBI.IS) Son Kapanış :23.45YTL , Orta vadeli taban oluşumu direncinin üzerinde tamamlamıştır seviyesindeki Fibonnacci düzeltme seviyesinden gelen satışlar karşılanmıştır. 24,30 direncinin kırılmasını ve direncine doğru bir hareket beklenebilir Eczacıbaşı Yatırım (ECZYT.IS) Son Kapanış :5.18YTL , Kısa vadeli düşüş kanalı yukarı yönlü kırılmış ve kısa vadeli taban oluşumu 5,10 seviyesinin üzerinde tamamlanmıştır. Orta vadeli yeni bir yükseliş dalgası başlangıcı görülen hissede bir önceki zirve seviyesi 5.50 test edilebilir. 8

9 Ipek Matbaacılık (IPMAT.IS) Son Kapanış :3.69YTL , Orta vadeli düşen kanal içerisinde çıkmıştır. 3,90 zirvesi öncesinde önemli direnç seviyesi olan 3,65 destek haline dönüşmüştür. 3,65 destek seviyesinin güçlenmesi sonrasında 3,90 direnci test edilebilir Koza Madencilik (KOZAA.IS) Son Kapanış :4.74YTL , Orta vadede zirve seviyeleri yenilemiştir üzerinde yaşanan hareket, yeni bir yükseliş dalgasını göstermektedir. 4,72 üzerinde kalınması durumunda 5,20 direncine kadar bir yükseliş hareketi gerçekleştirebilir