GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 16/01/17 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Yurtdışı piyasalarda yatay eğilim etkili. Temmuz 2015 zirvesini test eden MSCI Dünya endeksi geçtiğimiz hafta %+0.3 artıda kapanış yaptı. Yurtiçi piyasalarda ise TCMB nin TL likiditesini kısması ile birlikte TL deki toparlanma ön plandaydı. Yurtiçi piyasalarda ise TCMB nin TL likiditesini kısması ile birlikte TL deki toparlanma ön plandaydı.tcmb ortalama fonlama maliyeti %8.31 den %8.39 a yükseldi. BIST-100 endeksinde direncini aşma denemeleri etkili olabilir direncinin aşılması CDS (5 Yıllık) durumunda seviyesini hedefleyecek yükseliş potansiyeli oluşabilir. Geri çekilmelerde ana destek seviyemiz.bu hafta ABD enflasyon verisi, Çin büyüme rakamı ECB toplantısı/draghi açıklamaları piyasalarda takip edilecek önemli makro gündem konuları Ekonomik Takvim ABD piyasaları tatil nedeni ile kapalı 02:50 - Japonya - ÜFE Aralık (beklenti: %+0.4 önceki: %0.4) 10:00 - TR - İşsizlik Oranı (önceki:%11.3) Piyasa Özeti Günlük Değişim BIST-100 0,78% BIST-30 0,86% Dolar/TL -1,00% Euro/TL -0,61% Euro/Dolar 0,29% Altın ($/ons) 0,14% Brent ($/varil) 0,00% Yabancı Borsalar Bültenimizden Başlıklar ABD (S&P500) -0,21% Almanya (DAX) -1,07% İngiltere (FTSE100) 0,03% Japonya (Nikkei225) -0,34% Piyasa Yorumu Anadolu Efes 4Ç16 da satışlarını %4.5 büyüttü, Emlak Konut Aralık ta 187 üniteyi kendisi satın aldı Pegasus Havayolları <PGSUS TI> Aylık trafik sonuçları BIST-100 En Çok Artan Getiri VKGYO.IS Vakif G.M.Y.O. 10,3% GUBRF.IS Gubre Fabrikalari 6,2% TAVHL.IS Tav Havalimanlari 5,1% CCOLA Coca Cola Icecek 5,0% TKFEN Tekfen Holding 4,9% BIST-100 En Çok Azalan IHLAS.IS Ihlas Holding -3,4% METRO.IS Metro Holding -3,2% HALKB.IS Halk Bankasi -2,1% KORDS.IS Kordsa Global Endustriye -1,9% ALGYO.IS Alarko G.M.Y.O. -1,7%

2 PİYASA YORUMU Yurtdışı piyasalarda yatay eğilim etkili. Temmuz 2015 zirvesini test eden MSCI Dünya endeksi geçtiğimiz hafta %+0.3 artıda kapanış yaptı. (yılbaşından bu yana %+2), ABD tahvil faizlerindeki geri çekilmeler öncülüğünde yukarı eğilimin devam ettiği gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI EM endeksi dolar bazında %+1.7 civarı yükselişle kapanış yaptı. (yılbaşından bu yana %+4) MSCI gelişmekte olan/gelişmiş ülke rasyosu Kasım ayından bu yana en yüksek seviyede Yurtiçi piyasalarda ise TCMB nin TL likiditesini kısması ile birlikte TL deki toparlanma ön plandaydı. TCMB ortalama fonlama maliyeti %8.31 den %8.39 a yükseldi ün üzerine çıkarak yeni rekor seviyeyi gören USD/TL 3.73 e doğru geri çekildi. TL döviz sepeti TCMB açıklamalarından sonra %3.5 geriledi. Hisse tarafında ise BIST-100 endeksinde direncinin aşılması ile birlikte yukarı eğilimin güç kazandığını gördük. Endeks geçen hafta %5.7 yükselişle seviyesinde haftayı tamamladı. Bloomberg konsensusuna göre BIST-100 endeksinin MSCI gelişmekte olan ülke hisse endeksine göre ileriye dönük F/K iskontosu %34 seviyesinde (son bir ay ort: %-33, son üç yıl ortalaması %-17) Yurtiçi piyasalarda olası başkanlık/referandum konusu, Suriye deki gelişmeler, Rusya ve yeni ABD yönetimi ile ilişkiler, 24 Ocak TCMB toplantısı ve 27 Ocak Fitch kararı takip edilecek önemli konu başlıkları olmaya devam ediyor. Fitch Türkiye nin kredi notunu negatif görünüm ve BBB- ile en düşük yatırım yapılabilir seviyede tutuyor. Bu doğrultuda Fitch in, ay sonundaki gözden geçirmede Türkiye'nin yatırım yapılabilir seviyedeki kredi notuna ilişkin olarak not indirimi riski gördüklerini dair geçen haftaki açıklamalarını not edelim. Bu sabah: - İngiltere Pound ında satış baskısı var. Hard Brexit endişeleri ön planda. - Yarın İngiltere Başbakanı May in AB den ayrılma planı detayları hakkında konuşma yapması bekleniyor. - Dolar endeksi %0.3 civarı artıda. - USD/TL 3.76 civarında işlem görüyor. - TL döviz sepeti %0.9 artıda. - Bugün ABD piyasaları tatil nedeni ile kapalı. - Asya piyasaları %1 civarı ekside. - S&P 500 vadeli ekside - Yükseliş eğilimini sürdüren Altın artıda. - Brent petrol yatay BIST-100 endeksinde direncini aşma denemeleri etkili olabilir direncinin aşılması durumunda seviyesini hedefleyecek yükseliş potansiyeli oluşabilir. Geri çekilmelerde ana destek seviyemiz. Bu hafta ABD enflasyon verisi, Çin büyüme rakamı ECB toplantısı/draghi açıklamaları piyasalarda takip edilecek önemli makro gündem konuları. Ayrıca hafta genelinde ABD de Empire State ve Philadelphia imalat endeksleri ve konut verileri, euro bölgesinde TÜFE takip edilecek önemli makro verilere olarak sıralanabilir. Büyüme ve faiz artış hızında yukarı yönlü risklere işaret eden FED sonrasında güçlü sinyaller üretebilecek nitelikteki makro verilerin ABD tahvil faizlerinde yukarı yönlü baskıya neden olabileceğini hatırlatalım. Büyük resimde ise, Trump politikalarına yönelik detaylar başta olmak üzere Çin piyasalarındaki gelişmeler, ABD-Çin ilişikileri, FED faiz artış hızı, Avrupada yükselen siyasi riskler (Almanya, Fransa seçimleri), Avrupa bankacılık sektörü, Brexit süreci, yurtiçinde ise başkanlık/referandum konusu piyasalarda takip edilecek önemli konu başlıkları olarak sıralanabilir. 2

3 Şirket ve Sektör Haberleri Anadolu Efes 4Ç16 da satışlarını %4.5 büyüttü, Anadolu Efes 4Ç16 da satışlarını %4.5 büyüttü, bizim %3.5 beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşti. Hacimler uluslararası bira ve Coca Cola nın sırasıyla %8 ve %5 büyümesi sayesinde desteklendi. Yurtiçi bira hacimleri ise zayıflayan tüketici güveni ve Aralık ayındaki beklenenden yüksek ÖTV sebebiyle yıllık %7 daraldı. EBI hacimleri Rusya sayesinde şirketin beklentilerini aştı, burada iyileşen makro görünüm ve PET limitlerinin 2017 ye ertlenemesi etkili oldu ve Rusya çift haneli büyüdü. Konsolide beklentiler ile bizim beklentilerimiz büyük ölçüde benzer olduğu için nötr olarak değerlendiriyoruz. Emlak Konut Aralık ta 187 üniteyi kendisi satın aldı Emlak Konut GYO, Aralık ta Metropol Istanbul dan 148.7mn TL değerinde 156 üniteyi, Büyükyalı dan da 80.5mn TL değerinde 31 üniteyi kendisinin satın aldığını açıkladı. Bu rakam ünite bazında Aralık taki satışların yaklaşık %15 ini oluşturuyor. Görüşümüz: Nakit çıkışı gerektirmesi ve değerine yakın bir fiyattan alınması halinde bunu negatif bir sinyal olarak algılıyoruz. Kendi aldığı üniteleri düştüğümüzde 2016 önsatış rakamı 9,866 üniteye geriliyor. Pegasus Havayolları <PGSUS TI> Aylık trafik sonuçları Pegasus Aralık ayında geçen senenin aynı dönemine göre %7 artışı işaret eden 1.9 milyon yolcu taşıdı. Doluluk oranı 97baz puan iyileşirken, dış hat trafiği doluluk oranındaki aylık bazda gözlemlenen iyileşme son ayda da devam etti. Yurtiçi operasyonlarda ise büyüme hızı geçmiş ayların altında kalırken doluluk oranında iyileşme yılın geri kalanına göre daha iyi oldu. Şirketin aylık trafik sonuçlarını, Yolcu doluluk oranlarındaki iyileşmeye ragmen nötr karşılıyoruz. Bunun ana nedeni, yıllık bazdaki iyileşmenin çok büyük oranda düşük baz etkisinden kaynaklanması ve dış hatlardaki %71 lik doluluk oranının halen çok düşük bir seviye olması. Bununla birlikte, azalan talep karşısında kapasite büyümesinde yavaşlamaya giden şirketin, uçak kullanım süresinde gözlemlenen bozulmayı olumsuz karşılıyoruz. Son olarak, bize göre zayıf olan sonuçları, şirket yönetiminin 3Ç16 sonuçları sonrası yenilediği 2016 yıl sonu beklentileri paralelinde olduğunu ve %5-7 olarak öngörülen yolcu büyümesinin %8 olarak gerçekleştiğini de not ediyoruz ve sonuçların hisse fiyatı üzerindeki etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. 3

4 . 4

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.