GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 07/03/18 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ BIST-100 endeksinde 118,250 desteğinin kırılmasıyla oluşan aşağı riskler sürüyor. Korumacı politikalara yönelik haber akışı ön planda. Piyasalarda Trump ın gümrük tarifelerine yönelik detaylar beklenirken, dün hisse senetlerinde sınırlı yükselişler takip ettik. Yurtiçi piyasalarda ise satış baskısı altında kalan hisse senetlerinde desteği üzerinde toparlanma çabası etkili olurken (BIST- 100 endeksi geçen hafta ana desteğinin aşağı geçilmesi ile birlikte kısa vadeli zayıflama sinyalleri üretmişti. BIST-100 endeksinde 118,250 desteğinin kırılmasıyla oluşan aşağı riskler sürüyor... Endekste 116, ,500 arasında bir konsolidasyon çabası görüyoruz. Bu hafta risk iştahındaki eğilim dolayısıyla parasal normalleşme sinyalleri üreten merkez bankaları toplantıları takip ediliyor. Ekonomik Takvim 01:30 Fed'den Brainard konuşacak (oy hakkı var) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti: %8.00 önceki: %8.00) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Gecelik Borçverme (beklenti: %9.25 önceki: %9.25) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Gecelik Borçlanma (beklenti: %7.25 önceki: %7.25) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Geç Likidite Faiz Oranı (beklenti: %12.75 önceki: %12.75) BIST-100 En Çok Artan Getiri METRO:IS Metro Holding 5.9% ICBCT:IS Icbc Turkey Bank 5.9% IEYHO:IS Isiklar Enerji Ve Yapi Holding 5.1% DGKLB:IS Dogtas Kelebek Mobilya 4.7% YATAS:IS Yatas 4.3% BIST-100 En Çok Azalan THYAO:IS Turk Hava Yollari -8.2% KLGYO:IS Kiler G.M.Y.O. -4.5% ANELE:IS Anel Elektrik -4.2% GOZDE:IS Gozde Girisim Srmy. Y.O -3.5% FENER:IS Fenerbahce -3.3% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu ULKER 4Ç17 sonuçları Türk Havacılık Sektörü Şubat ayı sonuçları

2 PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 07/03/18 Korumacı politikalara yönelik haber akışı ön planda. Piyasalarda Trump ın gümrük tarifelerine yönelik detaylar beklenirken, dün hisse senetlerinde sınırlı yükselişler takip ettik. Stoxx 600 %0.1, küresel risk barometresi olarak da izlenen ve 100 günlük ortalaması üzerinde tepki yükselişlerinin etkili olduğu S&P 500 endeksi ise %0.3 artıda günü tamamladı. Dün euro bölgesi faizlerinde ve eurodaki yükselişler ön plandaydı. Abd tahvil faizlerinde ise yatay hareketler etkili olurken dolar endeksi zayıflıyor. Yurtiçi piyasalarda ise satış baskısı altında kalan hisse senetlerinde desteği üzerinde toparlanma çabası etkili olurken (BIST-100 endeksi geçen hafta ana desteğinin aşağı geçilmesi ile birlikte kısa vadeli zayıflama sinyalleri üretmişti. Dün Mscı Türkiye %0.3 sınırlı yükselirken, Mscı Emea %1.7 artıda kapanış yaptı.) TL nin baskı altında kadığını takip ediyoruz. 10 yıllık gösterge tahvil faizinde %11.85 üzerinde yukarı ataklar etkili. (geçen haftadan bu yana 20 baz puan civarı yükseldi ) Yurtiçinde bugün açıklanacak Tcmb kararları ve 8 Mart Suriye toplantısı bu hafta takip edilecek ana gündem konuları arasında. Bu sabah: - Trump ın başekonomi danışmanı Gary Cohn istifa etti (Trump ile gümrük vergileri konusunda yaşanan anlaşmazlıklar nedeni ile olduğu belirtiliyor) - Risk iştahı zayıf. - Asya hisse senetleri ekside - S&P 500 vadeli %1.3 ekside - Dolar endeksi yatay. - Japon Yeni artıda - Gelişmekte olan ülke döviz kur sepeti yatay - TL döviz sepeti hafif artıda - USD/TL 3.80 civarında işlem görüyor (dün 3.78/3.81 bandında işlem gördü) - Brent %1 civarı ekside - Altın artıda BIST-100 endeksinde 118,250 desteğinin kırılmasıyla oluşan aşağı riskler sürüyor... Endekste 116, ,500 arasında bir konsolidasyon çabası görüyoruz. Aşağıda 115,000 önemli destek. 116, ,500 ise ilk etapta izleyeceğimiz destek bölgesi, bu seviyelere doğru geri çekilmenin alımlarla karşılaşması durumunda endekste yükselişin ve 118,000 seviyelerine doğru devam ettiğini görebiliriz. Yukarıda izleyeceğimiz esas önemli seviye ise 119,500 olacaktır. 119,500 direncinin kararlı geçilmesi, oluşan OBO formasyonunun kırılmasına, teknik görünümün olumluya dönmesine ve yükseliş hareketinin ivmelenmesine neden olacaktır. Bu hafta risk iştahındaki eğilim dolayısıyla parasal normalleşme sinyalleri üreten merkez bankaları toplantıları takip ediliyor. Özellikle geçen hafta Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda nın 2019 yılı içerisinde parasal genişlemeden çıkışın düşünülebileceğine dair soru işareti yaratan açıklamları sonrası bu haftaki mesajları önemli olacak.(9 Mart) Ayrıuca Avrupa Merkez Bankasının ise bu haftaki toplantıda (8 Mart) bir kademe daha şahinleşebileceğine dair beklentiler var. (örneğin 2018/2019 büyüme beklentilerinin yukarı revize edilmesi ve asimetrik politika duruşunun sona erdirilmesi yani ekonomik veya finansal koşulların kötüye gitmesi durumunda daha fazla genişlemeye gidilebileceğine dair ifadenin açıklamalardan kaldırılması gibi) Bu hafta Ecb ve Boj toplantıları ile birlikte Fed Başkanlarından gelecek açıklamalar, Çin de dış ticaret ve enflasyon verisi, Abd de istihdam verisi takip edilecek ana makro veriler. Bugün ise yurtiçinde TCMB toplantısı, Abd Adp istihdam verisi ve Fed Dudley ve Bostic açıklamaları takip ediliyor. (oy hakkı var) TCMB'nin kısa vadeli faizleri ve fonlama maliyetini sabit tutması bekleniyor. Reuters'ın 15 kurumun 2

3 Günlük Yatırım Bülteni - 07/03/18 katılımı ile yaptığı ankette tüm katılımcılar Mart'ta faiz koridorunun alt ve üst bandı, politika faizi, GLP ve ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin sabit tutulmasını bekliyor. TCMB'nin uyguladığı likidite politikalarının bileşiminde ortaya çıkan son faizi gösteren ve geçen yılın başlarında %8.30'lu seviyelerde olan ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti son olarak %12.75 civarında seyrediyor. Bu 2017 yıl başına göre 450 baz puanlık bir sıkılaştırma anlamına geliyor. TCMB'nin ortalama fonlama maliyetinde yaptığı son değişiklik Aralık'ta 50 baz puan artış yönünde olmuştu. Hatırlanacağı üzere Ocak toplantısında TCMB enflasyon görünümünde baz etkisi ve geçici faktörlerden bağımsız, belirgin bir iyileşme ve hedeflerle uyum sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruş kararlılsürdürülecektir. ifadesi ile baz etkisi nedeniyle enflasyondaki düşüşün para politikası üzerinde etkili olmayacağını vurgulamıştı. Piyasalarda büyüme, enflasyon ve faizlerdeki eğilim ön planda kalmaya devam ediyor. Bu doğrultuda bu hafta açıklanacak Abd tarım dışı istihdam verisi (9 Mart) verisi ile birlikte 8 Mart ECB toplantısı, 21 Mart Fomc toplantısı, Mart taki G-20 toplantısı önemli olacak. 1Ç de hız kaybı sinyalleri veren bazı makro veriler ve korumacı politikalara yönelik gelişmeler soru işareti yaratıyor. Trump geçen hafta çelik ve aluminyum ithalatında %25 ve 10 oranında gümrük vergisi uygulanacağını açıkladı Önümüzdeki dönemde jeostratejik konular, Abd de Kasım ayındaki ara seçimler, ABD-Rusya- İran ilişkileri, Kuzey Kore, Çin piyasalarındaki gelişmeler, Brexit süreci, FED- ECB bilanço küçültme süreci, BoJ para politikası piyasalarda takip edilecek önemli konu başlıkları olmaya devam ediyor. Sektör ve Şirket Haberleri ULKER 4Ç17 sonuçları Ülker son çeyrekte beklentilerin üzerinde milyon TL net kar açıklarken, uluslararası operasyonlardaki marj iyileşmesi dikkat çekti. Ülker in dördüncü çeyrek net karı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %256 artış kaydederek milyon TL ye yükselirken, 98 milyon TL lik piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Şirketin konsolide satış gelirleri yıllık %11 lik bir büyüme ile 1,453 milyon TL ye ulaşırken, ürün fiyat artışları ve kur etkisi burada ana etkenler oldu. Şirketin konsolide satış hacimlerinde %1 lik sınırlı bir artış gözlenirken, bisküvi segmentindeki %3.8 lik büyümeye karşın, çikolata ve kek segmentlerindeki sırasıyla %2 ve %3.4 lük daralmalar dikkat çekti. Ülker in konsolide FAVÖK marjı 2.2 puanlık bir iyileşme ile %16.0 seviyesine yükselirken, uluslararası operasyonlardaki marj artışı bu iyileşmede ana faktör oldu. Uluslararası operasyonların FAVÖK marjı son çeyrekte geçtiğimiz senenin aynı dönemindeki %15.3 seviyesinden %18.3 seviyesine yükselirken, bu iyileşmede özellikle şirketin son çeyrekte satın aldığı UI MENA nın yüksek operasyonel marjları etkili oldu. Yurtiçi operasyonların marjlarında ise 0.4 lük sınırlı bir gerileme gözlenirken, bu dönemde yurtiçi operasyonların FAVÖK marjı %12.0 seviyesinde gerçekleşti. Beklentileri aşan gelirlerin ve operasyonel marjların etkisiyle FAVÖK rakamı 233 milyon TL olurken, 180 milyon TL lik piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Görüşümüz: Son çeyrek sonuçlarını olumlu olarak nitelendirirken, hisse üzerinde olumlu bir etki oluşturabileceğini düşünüyoruz. Türk Havacılık Sektörü Şubat ayı sonuçları DHMİ tarafından açıklanan aylık hava trafik verilerine göre, Türkiye deki havalimanlarını kullanan toplam yolcu sayısı Şubat ayında %18 arttı. Dış hatlardaki büyümenin ana etmen olduğu büyüme tüm havalimanlarınında gözlemlenirken, İstanbul Atatürk teki %24 lük artış en önemli rolü oynadı. Uçak sayısından daha fazla artan yolcu sayısının, havayolları için daha yüksek doluluk oranlarını işaret ettiği Şubat ayı sonuçları, son aylarda gözlemlenen ve 2017 nin düşük baz etkisinin de etkisiyle yılın ilk çeyreğinde daha da yüksek seyredecek büyümelerin devam ettiğine işaret etmektedir. Her ne kadar, yılın ilk ayları, geri kalanı için pek fazla bir gösterge niteliği taşımasa da güçlü seyreden büyümelerin sektörün yakın vadeli görünümünü destekler nitelikte bulmaya devam 3

4 ediyoruz. Günlük Yatırım Bülteni - 07/03/18 4

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.