Talep Toplama Tarihleri Şubat Sermaye Artırımı (Nominal) Halka Arz Büyüklüğü. Halka Açıklık Oranı 25,00% Halka Arz Fiyatı

Benzer belgeler
Trend Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu

NET AKTİF DEĞER TABLOSU


FİYAT TESPİT RAPORU DEĞERLENDİRME RAPORU

BIMAS BIMAS 71,00 TL ENDEKSE PARALEL GETİRİ. 2Ç2017 Mali Tabloları. Ciro artışında beklentiler yükseldi. Hisse Verileri (TL) 21.8.

ARCLK. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %6,3. Beklentilerin üzerinde performans

TTKOM Endekse Göre Getiri. TTKOM Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

TRGYO TORUNLAR GYO 4,06 TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ. Mali Tablo Analizi. Son Gelişmeler. 4Ç2017 Mali Tabloları. Beklentimizin altında net kar

17,36 TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

AYGAZ Endekse Göre Getiri Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme

BİMEKS Endekse Göre Getiri. BMEKS Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

BMEKS BMEKS Öneri Yok. Hedef Fiyat. 4Ç2016 Mali Tabloları. Satış Gelirlerinde Dramatik Düşüş. Hisse Verileri (TL) 16.3.

THYAO Hedef Fiyat Güncelleme

BIZIM. Bizim Toptan Mağazaları. 10,40 TL Endeks Üzeri Getiri Ç Mali Tabloları. Varsayımlarda Değişim

TRKCM ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: %1. TRKCM Hisse Verileri


Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

FONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Çuhadaroğlu Metal Sanayi Ve Pazarlama A.Ş. ( Çuhadaroğlu Metal ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Seyitler Kimya Sanayi A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ

Mistral Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

SOKM. Halka Arz Detayları. Talep Toplam a Tarihleri 8-9 Mayıs Ortak Satışı (Nom inal) Ek Satış (Nom inal) Tahsisat Grupları

BİMEKS BMEKS Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

THYAO ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

BIZIM. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12,1. Güçlü satış büyümesi ve karlılık devam ediyor

TUPRS 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme

METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu DEĞERLENDİRME RAPORU PEKER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Mistral Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu

4,23 TL - ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ %20

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ("Fonet" veya "Şirket") Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Bağımsız İncelemeden Geçmemiş. Denetimden Geçmiş Notlar 31 Mart Aralık 2014 VARLIKLAR

ARCLK. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %1,8

Gayrimenkul Sertifikası İhracı Bilgilendirme Notu

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

22,73 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ

Mistral Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( Mistral GYO ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HAFTALIK BÜLTEN. 23 Aralık 2016 SAYI: 1074

Körfez Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. MİSTRAL GYO. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş

52,62 TL ENDEKSE PARALEL GETİRİ %20

Emlak GYO A.Ş. Halka Arz Bilgisi

İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Ulusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu

BIMAS BIMAS Mali Tablosu Bilgilendirme Notları yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor

KONSOLİDE FİNANSAL DURUM TABLOSU Bağımsız Denetimden Geçmemiş

Kafein Yazılım Hizmetleri Tic. A.Ş.

35,93 TL - ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ %20

PNSUT PNSUT Öneri Yok Gözden Geçiriliyor. 3Ç2016 Mali Tabloları. Satışlar Düşerken Karlılık Arttı. Yatırım Profili

THYAO Hedef Fiyat Güncelleme

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Körfez GYO Analist Raporu

Bağımsız Denetimden Geçmiş. İlişikteki notlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 1

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu

Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu Mistral GYO (MSGYO)

AKENR Hedef Değer Güncelleme ve Değerlendirmeler

Diğer dönen varlıklar

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR

BİZİM. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %19,6. Sigara ağırlıklı satışları artıyor

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİCARET. A. Ş. 31 ARALIK 2016 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HAFTALIK BÜLTEN. 07 Mart 2014 SAYI: 934. HİSSE SENEDİ PİYASALARI Hafta Başı: Hafta Sonu: Değişim:%0,86

CIMSA ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 14% 2015 Yılı 1. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme

Dipnot 31 Aralık Aralık 2015

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR

Bağımsız Denetimden Geçmiş Raporlama Birimi TL TL TL Raporlama Dönemi

VERUSATÜK GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

CARREFOURSA CARREFOUR SABANCI TİCARET MERKEZİ A.Ş. 31 MART 2018 ve 31 ARALIK 2017 TARİHLİ ÖZET KONSOLİDE BİLANÇOLAR

Penta Teknoloji Ürünleri Dağıtım A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HAFTALIK BÜLTEN. 26 Aralık 2014 SAYI: 975

Bizim Menkul Değerler A.Ş 11 Ocak

SODA SODA Öneri Yok Gözden Geçiriliyor. 3Ç2016 Mali Tabloları. Güçlü Finansal Veriler. Yatırım Profili

Ekteki dipnotlar bu özet konsolide finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasıdır. 1

PETKM ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %10. Şirket, Ç te beklentilerimizin üzerinde kar etti...

CARREFOURSA CARREFOUR SABANCI TİCARET MERKEZİ A.Ş. 30 EYLÜL 2017 ve 31 ARALIK 2016 TARİHLİ ÖZET KONSOLİDE BİLANÇOLAR

Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TCELL TCELL Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

HAFTALIK BÜLTEN. 24 Şubat 2017 SAYI: 1083

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş.

YEŞİL YATIRIM HOLDİNG A.Ş. FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) Yeniden Sınıflandırılmış

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

AKIN TEKSTİL ANONİM ŞİRKETİ KONSOLİDE FİNANSAL DURUM TABLOSU

HALKA ARZA İLİŞKİN ÖZET BİLGİLER

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Analiz Raporu

AKENR Endekse Göre Getiri. AKENR Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş.

Transkript:

Trend Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Fiyat tespit raporuna ilişkin analist raporu Halka Arz Detayları Borsa Kodu TDGYO Halka Arz Şekli Borsada Satış-Sabit Fiyatla Talep Toplama Aracılık Yöntemi Bakiyeyi Yüklenim Talep Toplama Tarihleri 15-16 Şubat 2018 Sermaye Artırımı (Nominal) Ortak Satışı (Nominal) 0 TL 7.500.000 TL TOPLAM Halka Arz Büyüklüğü 7.500.000 TL Halka Arz Öncesi Sermaye Halka Arz Sonrası Sermaye 30.000.000 TL 30.000.000 TL Halka Açıklık Oranı 25,00% Halka Arz Fiyatı Halka Arz Büyüklüğü 1,52 TL 11.400.000 TL Halka Arz Öncesi Piyasa Değeri 45.600.000 TL Halka Arz Sonrası Piyasa Değeri 45.600.000 TL Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Trend Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. fiyat tespit raporunu değerlendirmek amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir tavsiye veya teklif içermemektedir. Yatırımcılar, yatırım kararlarını halka arza ilişkin izahnameyi inceleyerek vermelidirler. Halka Arz Detayları 15-16 Şubat 2018 tarihlerinde talep toplama işlemi gerçekleştirilecek olan Trend Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (Trend GYO) A.Ş. halka arzı ile ilgili önemli bilgiler yukarıdaki tabloda bilgilerinize sunulmuştur. Bakiyeyi yüklenim yöntemine göre halka arz sırasında satılamayan paylar satış süreci sonunda aracılık sözleşmesi kapsamında Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. tarafından satın alınacaktır. Yatırım Finansman tarafından portföye alınan paylar işlem görme tarihinden itibaren 6 ay süre ile halka arz fiyatının altında bir fiyata satılamayacaktır. Trend GYO Yönetim Kurulu 23.11.2017 tarihli kararı ile payların Bist te işlem görmeye başladığı tarihten itibaren 1 yıl boyunca, satışa hazır bekletilen paylar hariç olmak üzere herhangi bir bedelli sermaye artırımı yapılmayacağına ve dolaşımdaki pay miktarının artırılmayacağına dair taahhüt vermiştir. Ayrıca ortakların satışa hazır bekletilen payların (1.875.000 TL nominal- %25) tamamı satılmadığı sürece sahip oldukları payları 1 yıl boyunca satamayacakları, satış şartları gerçekleştiğinde ise 1 yıl boyunca halka arz fiyatının altında satış yapamayacakları taahhüt edilmiştir. 1

Şirket Hakkında Trend Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş., Anda Gayrimenkul Geliştirme ve İnşaat Sanayi Ticaret Limited Şirketi ismiyle 2006 yılında kurulmuş ve 2013 yılında anonim şirkete dönüştürülerek A.Ş. ünvanını almıştır. Kasım 2016 da sermayesini 30 Milyon TL ye çıkaran şirket Ekim 2017 de SPK onayı ile GYO dönüşümünü gerçekleştirmiştir. 30 Milyon TL sermayesi ile 4 ana ortağı bulunan şirketin ortaklık yapısı yandaki grafikte detaylandırılmıştır. Halka arz Ortak satışı şeklinde gerçekleşecek olup her bir ortak 1,85 Milyon TL nominal değerli pay satışı gerçekleştirecektir. Şirket Türkiye de orta üst ve üst segmentte gayrimenkul projeleri gerçekleştirmek ve bu projelerden satış/kira geliri elde etmeyi amaçlamaktadır. Şirketin İstanbul ve Bursa da geliştirmekte olduğu projeleri, arsaları ve bitmiş konut stoğu bulunmaktadır. Ortaklık Yapısı Hamid Abdullah Hüssein Al Ahmar; 17,00% Osame Yahya O. Felali; 40,00% Saleh Mabrouk O. Mangoush; 30,00% Hisham Younis Yahya Qafisheh; 13,00% Portföy Tablosu Rapor Tarihi Değer Sultanbeyli arsa (2 nolu parsel) 28.12.2017 18.780.000 Sultanbeyli arsa (1 nolu parsel) 28.12.2017 32.040.000 Bursa Millet Mah. arsa 28.12.2017 26.410.000 Anda Park Özlüce Projesi 5 adet bağımsız bölüm 28.12.2017 5.220.000 Anda Park Balat Projesi 2 adet bağımsız bölüm 28.12.2017 1.010.000 Anda Park Balat2 Projesi 106 adet bağımsız bölüm 28.12.2017 4.250.000 Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 30.09.2017 693.190 TOPLAM 88.403.190 *Şirket/TSKB Gayrimenkul Değerleme Raporları Anda Park Balat Projesi 2 adet bağımsız bölüm 1,14% Anda Park Balat2 Projesi 106 adet bağımsız bölüm 4,81% Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 0,78% Anda Park Özlüce Projesi 5 adet bağımsız bölüm 5,90% Sultanbeyli arsa (2 nolu parsel) 21,24% Bursa Millet Mah. arsa 29,87% Sultanbeyli arsa (1 nolu parsel) 36,24% Portföy Dağılımı 2

Gelir Tablosu Gelir Tablosu 2014/12 2015/12 2016/12 2016/09 2017/09 Satış Gelirleri 9.456.500 1.284.750 11.401.386 660.000 1.803.313 Satışların Maliyeti -8.185.972-1.097.736-10.171.154-494.855-1.399.804 BRÜT ESAS KAR /(ZARAR) 1.270.528 187.014 1.230.232 165.145 403.509 Pazarlama Giderleri -413.196-83.124-1.018.527-95.972-146.980 Genel Yönetim Giderleri -555.172-710.925-1.070.685-733.755-1.493.459 Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 1.753.234 2.823.048 1.880.963 554.439 987.377 Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler -441.547-493.723-295.838-353.260-340.419 ESAS FAALİYET KARI (ZARARI) 1.613.847 1.722.290 726.145-463.403-589.972 Finansman Gelirleri 743.705 247.351 99.455 Finansman Giderleri -1.050.364-1.588.983-545.495-270.608-1.843.593 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI) 1.307.188 380.658 280.105-734.011-2.433.565 Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir/Gideri -103.045-75.992-75.432-4.379 33.777 Dönem Vergi Gelir/Gideri -161.855-101.406 Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri -103.045 85.863 25.974-4.379 33.777 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI 1.204.143 304.666 204.673-738.390-2.399.788 DURDURULAN FAALİYETLER Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı DÖNEM KARI / ZARARI 1.204.143 304.666 204.673-738.390-2.399.788 Diğer kapsamlı gelir/(gider) Tanımlanmış Fayda Planları Yeniden Ölçüm Kazanç/Kayıpları -17.699 13.092 12.109-993 5.459 Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Diğer Kapsamlı Gelire İlişkin Vergiler 3.540-2.618-2.422 199-1.092 Dönem Vergi (Gideri) Geliri Ertelenmiş Vergi (Gideri) Geliri 3.540-2.618-2.422 199-1.092 Diğer kapsamlı gelir/(gider) -14.159 10.474 9.687-794 4.367 TOPLAM KAPSAMLI GELİR / (GİDER) 1.189.984 315.140 214.360-739.184-2.395.421 Ana Ortaklık Payları 1.189.984 315.140 214.360-739.184-2.395.421 3

Bilanço Bilanço (Bin TL) 2014/12 2015/12 2016/12 2017/09 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 29.080.117 24.419.912 54.234.894 79.498.878 Nakit ve Nakit Benzerleri 9.435.211 2.570.156 18.127.871 11.647.286 Ticari Alacaklar 8.692.938 8.071.751 -- 826 İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar 8.692.938 8.071.751 -- 826 Diğer Alacaklar 5.517 9.087 12.047 36.687 İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar 5.517 9.087 12.047 36.687 Stoklar 9.744.396 12.008.007 33.102.106 64.743.487 Peşin Ödenmiş Giderler 32.900 365.897 743.854 412.961 İlişkili Taraflardan Peşin Ödenmiş Giderler 298.256 İlişkili Olmayan Taraflara Peşin Ödenmiş Giderler 32.900 365.897 743.854 114.705 Cari Dönem Vergisi İle İlgili Varlıklar 21.598 72.634 137.813 Diğer Dönen Varlıklar 1.147.557 1.322.380 2.249.016 2.519.818 İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Dönen Varlıklar 1.147.557 1.322.380 2.249.016 2.519.818 Duran Varlıklar 883.034 841.803 799.733 823.783 Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 693.190 Maddi Duran Varlıklar 883.034 840.344 780.928 80.975 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 1.459 5.684 3.812 Haklar 1.459 5.684 3.812 Ertelenmiş Vergi Varlığı 13.121 45.806 TOPLAM VARLIKLAR 29.963.151 25.261.715 55.034.627 80.322.661 KAYNAKLAR Kısa Vadeli Yükümlülükler 8.942.994 7.832.240 15.445.078 36.304.182 Kısa Vadeli Borçlanmalar 8.316.687 Uzun Vadeli Borçlanmaların Kısa Vadeli Kısımları 4.399.273 5.079.479 6.738.895 Diğer Finansal Yükümlülükler 358 753 4.376 3.209 Ticari Borçlar 31.511 784.194 2.217.732 793.169 İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar 31.511 784.194 2.217.732 793.169 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 9.979 24.826 36.461 63.247 Diğer Borçlar 4.339.195 517.558 1.261.477 4.313.719 İlişkili Taraflara Diğer Borçlar 4.338.706 516.968 1.241.111 4.311.816 İlişkili Olmayan Taraflara Diğer Borçlar 489 590 20.366 1.903 Ertelenmiş Gelirler 162.678 1.425.430 3.591.462 24.312.921 İlişkili Taraflardan Ertelenmiş Gelirler 130.360 İlişkili Olmayan Taraflardan Ertelenmiş Gelirler 162.678 1.425.430 3.461.102 24.312.921 Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü 11.180 Kısa Vadeli Karşılıklar 5.703 79.022 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Kısa Vadeli K. 5.703 9.022 Diğer Kısa Vadeli Karşılıklar 70.000 Uzun Vadeli Yükümlülükler 3.968.333 62.511 5.568.225 9.832.577 Uzun Vadeli Borçlanmalar 3.831.103 5.514.747 9.749.809 Uzun Vadeli Karşılıklar 43.554 52.080 53.478 82.768 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Uzun Vadeli K. 43.554 52.080 53.478 82.768 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 93.676 10.431 ÖZKAYNAKLAR 17.051.824 17.366.964 34.021.324 34.185.902 Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 17.051.824 17.366.964 34.021.324 34.185.902 Ödenmiş Sermaye 1.000.000 1.000.000 27.440.000 30.000.000 Paylara İlişkin Primler 6.000.000 6.000.000 Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler (Giderler) Yeniden Değerleme ve Ölçüm Kazanç/Kayıpları -11.229-755 8.932 13.298 Tanımlanmış Fayda Planları Yeniden Ölçüm Kazançları (Kayıpları) -11.229-755 8.932 13.298 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 4.324.955 4.324.955 Yasal Yedekler 4.324.955 4.324.955 Geçmiş Yıllar Kar / Zararları 10.533.955 11.738.098 367.719 572.392 Net Dönem Karı / Zararı 1.204.143 304.666 204.673-2.399.788 TOPLAM KAYNAKLAR 29.963.151 25.261.715 55.034.627 80.322.661 4

Değerleme Yöntemleri Halka arza yönelik Fiyat Tespit Raporu Yatırım Finansman Menkul Değerler tarafından hazırlanmıştır. Fiyat tespit raporunda; Sadece net aktif değer yöntemi kullanılmıştır. Net Aktif Değer yaklaşımı son tarihli bilançoda yer alan aktif ve pasiflerin tamamının rayiç değerlerine çekilerek özkaynak değerinin yeniden hesaplanmasıdır. Trend GYO nun bazı aktifleri bilançoda maliyet değerleri ile takip edildiğinden bulunan net aktif değer rakamı özkaynak rakamından yüksek çıkmaktadır. Fiyat tespit raporunda halka açık GYO lar arasında çoğunlukla konut projelerinde aktif olan ve bu amaçla arsaları bulunan şirketler benzer şirket olarak belirlenmiştir. Bu sebeple benzer şirketler olarak Emlak Konut GYO, Körfez GYO, Özak GYO, Sinpaş GYO, Yapı Kredi Koray GYO, Özderici GYO seçilmiş ve Emlak GYO iş modeli ve büyüklüğü sebebiyle iskonto hesabına dahil edilmemiştir. Şirketin kira geliri elde etmek amacıyla gayrimenkul yatırımı yapmadığı belirtilmiştir. Ek olarak toplam portföy değeri içinde önemli yer tutan iki arsanın gerekli yasal izin sürecinin devam ettiği, bu nedenle projelerin değişiklik gösterebileceği ve geleceğe yönelik nakit akım projeksiyonlarında değişiklik ortaya çıkacağı için nakit akımları analizi yapılmayacağı için İndirgenmiş Nakit Akımları analizi tercih edilmediği belirtilmiştir. GYO'ların Net Aktif ve Piyasa Değerleri Piyasa Değeri - 02.01.2018 Net Aktif Değer - 30.09.2017 NAD İskontosu Emlak GYO 10.830.000.000 22.169.775.000-45,00% Körfez GYO 110.220.000 130.588.000-27,00% Özderici GYO 159.000.000 517.502.000-55,00% Özak GYO 585.000.000 2.511.888.000-74,00% Sinpaş GYO 462.000.000 2.565.842.000-78,00% Yapı Kredi Koray GYO 93.600.000 63.869.000 48,00% Ortalama -37,20% Kaynak: Yatırım Finansman 5

Değerleme Sonucu Yapılan çalışmada gayrimenkullerin son tarihli değerleme raporları baz alınmıştır. Halka arz değeri belirlenirken Net Aktif Değer üzerinden %21 iskonto uygulanmıştır. Şirketin devam eden projelerdeki ön satış oranının yüksek olmasının yanı sıra, İstanbul Sultanbeyli de bulunan ve portföyde arsa değeri ile yer alan 2 adet arsa üzerinde 2018 yılı ilk yarısında projelerin başlanacak olması belirlenen iskonto oranında etkili olmuştur. Portföy Tablosu Rapor Tarihi Değer Sultanbeyli arsa (2 nolu parsel) 28.12.2017 18.780.000 Sultanbeyli arsa (1 nolu parsel) 28.12.2017 32.040.000 Bursa Millet Mah. arsa 28.12.2017 26.410.000 Anda Park Özlüce Projesi 5 adet bağımsız bölüm 28.12.2017 5.220.000 Anda Park Balat Projesi 2 adet bağımsız bölüm 28.12.2017 1.010.000 Anda Park Balat2 Projesi 106 adet bağımsız bölüm* 4.800.000 Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller** 1.200.000 Toplam Gayrimenkul Değeri 89.460.000 Hazır Değerler + 11.647.286 Alacaklar + 826 Diğer Varlıklar + 2.809.023 Finansal Borçlar - 16.488.704 Ertelenmiş Gelirler - 24.312.921 Diğer Borçlar - 5.271.887 Net Aktif Değer 57.843.623 * Balat 2 Konut Projesindeki 27 Aralık 2017 tarihinde satışı gerçekleşen 2 adet ticari üniteden elde edilen gelir (540 Bin TL) ile düzeltilmiştir **Yatırım Amaçlı gayrimenkuller olarak duran iki adet ofis 22.01.2018 tarihinde 1,158 Milyon TL karşılığında satılmıştır. Nad bu değişikliğe göre düzenlenmiştir. Kaynak: Trend GYO/Yatırım Finansman 6

Bizim Menkul Değerler Görüşü Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan fiyat tespit raporunda kullanılan ve kullanılmayan değerleme yöntemleri açıkça belirtilmiştir. Net aktif Değer e ulaşılırken yapılan hesaplamalar açıkça belirtilmiştir. Kullanılan yöntemler sonucu ulaşılan değerler ve nihai değere nasıl ulaşıldığına dair işlemler açıkça belirtilmiştir. Net Aktif Değer iskontosuna dair benzer şirket havuzu oluşturulmasına rağmen, bu hesaplama ile ortaya çıkan sonucun değerleme çalışmasında kullanılmadığını görüyoruz. BMD olarak fiyat tespit raporundaki veriler dikkate alınarak yaptığımız hesaplamalar aşağıda gösterilmiştir. GYO'ların Net Aktif ve Piyasa Değerleri Piyasa Değeri - 02.01.2018 Net Aktif Değer - 30.09.2017 NAD İskontosu Emlak GYO 10.830.000.000 22.169.775.000-51,15% Körfez GYO 110.220.000 130.588.000-15,60% Özderici GYO 159.000.000 517.502.000-69,28% Özak GYO 585.000.000 2.511.888.000-76,71% Sinpaş GYO 462.000.000 2.565.842.000-81,99% Yapı Kredi Koray GYO 93.600.000 63.869.000 46,55% Ortalama -41,36% Ortalama - Emlak GYO Hariç -39,41% Ortalama - Emlak GYO ve Yapı Kredi Koray GYO -60,89% Kaynak: Yatırım Finansman- Bizim Menkul Değerler Fiyat tespit raporundaki verilere dayanarak BMD olarak yapığımız hesaplamalarda Ortalama NAD iskontosu %41,36 çıkarken Emlak GYO hariç ortalama NAD iskontosu %39,41 olmaktadır. Seçilmiş şirketlerin NAD iskontosuna fiyat tespit raporunda gösterim amaçlı yer verilmiştir. Emlak GYO büyüklük sebebiyle ortalama dışı bırakılırken Yapı Kredi Koray GYO nun ise seçilmiş şirketlere göre uç değere sahip iskontosu nedeniyle dışarıda bırakılmasının daha doğru olacağını düşünüyoruz. Yapılan çalışmada kullanılan şirketlerin seçim sebebine dair açıklama yapılmış olup BMD olarak GYO şirket havuzunun daha geniş tutulmasının daha doğru olacağını düşünüyoruz. Değerlemede kullanılan benzer şirketlerin NAD ortalaması, dahil edilen şirketlerdeki değişime göre %40 ila %61 arasında değişirken halka arz değerine ulaşmak için %21 lik bir iskonto oranı tercih edilmiştir. Raporda daha düşük bir iskonto oranı kullanılmış olmasının sebebine ilişkin açıklamaya yer verilmiştir. Bizim Menkul Değerler A.Ş. olarak halka arz fiyatının Net Aktif Değer iskontosunun benzer şirketlere göre düşük kaldığını düşünüyoruz. Bununla birlikte değerlemede kullanılan ve kabul edilen varsayımların yatırımcılara net bir şekilde açıklanmış olduğu görüşündeyiz. 7

Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü Email : arastirma@bizimmenkul.com.tr Telefon : 0216-547-13-52 Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dokümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz. 8