GÜNLÜK BÜLTEN 16/02/2018 GÜNÜN YORUMU TÜİK verilerine göre Kasım ayında işsizlik bir önceki yılın aynı dönemine göre 1.8 puan azalışla %10.3 geriledi. Bütçe ise Ocak ayında 1.6 milyar TL fazla verdi. Merkez Bankası verilerine göre yabancı yatırımcılar geçtiğimiz hafta 516 milyon dolarlık tahvil, 368 milyon dolarlık hisse senedi satışı gerçekleştirdi. Çarşamba günü beklentilerin üzerinde gelen ABD TÜFE sonrası 90,12 seviyesine gören DXY (Dolar Endeksi) 88.3 seviyesine gerilemesi ile ABD doları gelişmiş ülke para birimleri karşısında %2 değer kaybetti. USDTRY dolar endeksine paralel 3.82 den 3.76 seviyesine geriledi. ABD dolarının değer kaybı piyasalarda azalan risk iştahını artırırken hisse senedi piyasalarında tepki yükselişleri sürüyor. BİST de 20 günlük hareketli ortalama seviyesinin bulunduğu 117,000 direnç seviyesinin test edilmesi beklenebilir. GÜNDEM 16 Şubat 2018 AKSA 4Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 0/0/0mn TL OYAK: 718/129/51mn TL 19 Şubat 2018 ALBRK 4Ç17: NK PB:86mn OYAK: 66mn TL 20 Şubat 2018 ASELS 4Ç17: (Satış/FAVÖK/NK) OYAK: TL1510/295/310mn Kons: TL1991/385/437mn 4.ÇEYREK AÇIKLANACAK KARLAR AKSA: Aksa Akrilik in bugün sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Artan ürün fiyatları ve TL nin ABD doları karşısında değer kaybetmesi nedeniyle geçen seneye göre %34 net satış ve %33 FAVÖK büyümesi bekliyoruz. 4.ÇEYREK AÇIKLANAN KARLAR KCHOL: Koç Holding 4. Çeyrek için 1,077mn net kar açıkladı. Piyasa tahmini 1,242mn, bizim tahminimiz de 1,249 du. SASA: Sasa 4. çeyrekte geçen senenin %25 altında 53.4mn TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi bulunmamaktadır. TCELL: Turkcell yılın 4. çeyreğinde 216mn TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 505mn TL seviyesindeydi. Şirket 4. çeyrekte hazine payı ödemelerine ilişkin 500mn TL karşılık ayırdı ve şüpheli alacak karşılığı varsayımlarında yapılan değişiklikler sonucunda net kara 133mn TL katkı geldi. ŞİRKET HABERLERİ MAVI: KAP ta yapılan açıklamaya göre Goldman Sachs ın 13 Şubat ta yaptığı hisse başına TL53,16 dan 46,024 adetlik MAVI satışıyla şirketteki payı %5,05 den %4,95 e gerilemiştir. PGSUS: Pegasus un Ocak ayı trafik verilerine göre taşınan yolcu sayısı 2.4 mn la geçen senenin %25.2 üzerindedir (iç hat +%26.7, dış hat +%21.8). Doluluk oranı %79 dan %85.4 e yükselmiştir. ORGE: Orge Elektrik Yönetim Kurulu hisse fiyatında görülen hareketlerin yatırımcılar üzerinde kısa vadede yaratabileceği olumsuz etkileri gidermek amacıyla 5mn TL ye kadar geri alım yapabileceğini açıkladı. TCELL: Turkcell Yönetim Kurulu hisse başına toplam 0,5634TL kar payını Haziran, Eylül ve Aralık olmak üzere üç eşit taksitte ödemek üzere genel kurul onayına sunmaya karar verdi. YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM 16 Şubat 18 Beklenti Önceki PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim BİST-100 116,226 %2.4 %1.6 %31.8 BİST-30 143,002 %2.7 %2.2 %32.1 BİST-BANKA 183,112 %3.5 %7.0 %21.5 BİST-SINAI 129,223 %2.0 -%1.1 %37.2 YURTDIŞI PİYASALAR Shangai Comp* 3,199 %0.4 -%6.2 -%0.4 NIKKEI 225* 21,754 %1.3 -%9.2 %12.4 Hang Seng* 31,115 %2.0 -%2.5 %29.1 Dow Jones 25,200 %1.2 -%2.3 %22.2 S&P 2,731 %1.2 -%1.6 %16.4 NASDAQ 7,256 %1.6 %0.5 %24.8 Almanya DAX 12,346 %0.1 -%6.8 %5.0 Ingiltere FTSE 100 7,235 %0.3 -%6.7 -%0.6 Fransa CAC 40 5,223 %1.1 -%5.3 %6.6 Rusya RTS 1,262 %1.4 %0.1 %7.3 Brezilya BOVESPA 84,291 %0.9 %5.6 %24.3 Hindistan SENSEX 34,297 %0.0 -%1.4 %21.2 MSCI GOP Endeksi 1,203 %1.5 -%1.3 %27.2 DÖVİZ PİYASALARI USD/TL 3.7654 %0.0 %0.8 %2.7 EUR/TL 4.7257 -%0.3 -%1.5 %20.7 EUR/USD 1.2550 %0.4 %2.4 %17.6 USD/JPY 105.79 %0.3 %4.4 -%6.6 EMTİALAR* Altın ($/ons) 1358.5 %0.4 %1.5 %9.6 Gümüş ($/ons) 16.9 %0.2 -%1.7 -%6.6 Brent ($/varil) 64.7 %0.6 -%5.9 %15.1 EKONOMİK GÖSTERGELER ABD 10 Yıllık Tahvil 2.908 0.00 bp 0.37 bp 0.46 bp VIX 19.13 -%0.7 %64.1 %62.7 * Sabah saat 08:30 değerleridir Kaynak: Bloomberg bir Kuruluşudur. 1
4.ÇEYREK AÇIKLANACAK KARLAR AKSA: Aksa Akrilik in bugün sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Artan ürün fiyatları ve TL nin ABD doları karşısında değer kaybetmesi nedeniyle geçen seneye göre %34 net satış ve %33 FAVÖK büyümesi bekliyoruz. Artan hammadde maliyetlerinin FAVÖK marjı üzerindeki negatif etkisinin yüksek dolar kurları nedeniyle sınırlı kalacağını düşünüyoruz. 4. Çeyrek için öngördüğümüz FAVÖK marjı geçen senenin 20 baz puan altındadır. Öte yandan, net karın yıllık bazda ciddi şekilde artmasına karşın yüksek kur giderleri nedeniyle geçen çeyreğe göre %28 düşeceğini hesaplıyoruz. 4.ÇEYREK AÇIKLANAN KARLAR KCHOL: Koç Holding 4. Çeyrek için 1,077mn net kar açıkladı. Piyasa tahmini 1,242mn, bizim tahminimiz de 1,249 du. Tüpraş, Aygaz ve Arçelik in beklenenden düşük kar açıklaması net karda sapmaya neden olmuş görünüyor. Koç Holding in iştiraklerinin önceden açıklanan karları Koç Holding in karının beklentinin altında kalacağı sinyalini vermişti. Bu nedenle hissede önemli bir piyasa etkisi beklemiyoruz. SASA: Sasa 4. çeyrekte geçen senenin %25 altında 53.4mn TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi bulunmamaktadır. FAVÖK, %27 satış gelir büyümesi ve 1.51puan FAVÖK marjı artışıyla %38 yükselerek 80mn TL ye ulaştı. Öte yandan kur farkı zararları net karı baskılamıştır. Net borç geçen seneye göre %54 artmış ve 831mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bunda fabrika yatırımı ve artan işletme sermayesi ihtiyacı etkili olmuştur. Net borç/favök buna rağmen 3,3x ile makul seviyededir. TCELL: Turkcell yılın 4. çeyreğinde 216mn TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 505mn TL seviyesindeydi. Şirket 4. çeyrekte hazine payı ödemelerine ilişkin 500mn TL karşılık ayırdı ve şüpheli alacak karşılığı varsayımlarında yapılan değişiklikler sonucunda net kara 133mn TL katkı geldi. Söz konusu iki tek seferlik etkiyi göz önünde bulundurduğumuzda, 4. Çeyrek net karı 589mn TL ye gelmekte ve piyasa beklentisinin yaklaşık %15 üzerinde kalmaktadır. Turkcell in gelirleri %15 artışla 4,67milyar TL ye yükseldi ve bu zamana kadar kaydedilen en yüksek çeyreklik gelir oldu. Şüpheli ticari alacakla ilgili tek seferlik etkiyi çıkarttığımızda, Şirket in faaliyet karı 1,61milyar TL ile piyasa beklentisi olan 1,56milyar TL nin üzerinde kalmaktadır. Turkcell 2017 yılını %23 gelir büyümesi ile kapattıktan sonra 2018 yılında %13-15 arasında gelir büyümesi beklemektedir. Diğer yandan, Şirket faaliyet kar marjının (FAVÖK) %33-35 aralığında kalmasını beklemektedir. Turkcell için hedef fiyatımızı 15,1TL den 17,4TL ye yükseltiyoruz ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz. bir Kuruluşudur. 2
ŞİRKET HABERLERİ MAVI: KAP ta yapılan açıklamaya göre Goldman Sachs ın 13 Şubat ta yaptığı hisse başına TL53,16 dan 46,024 adetlik MAVI satışıyla şirketteki payı %5,05 den %4,95 e gerilemiştir. PGSUS: Pegasus un Ocak ayı trafik verilerine göre taşınan yolcu sayısı 2.4 mn la geçen senenin %25.2 üzerindedir (iç hat +%26.7, dış hat +%21.8). Doluluk oranı %79 dan %85.4 e yükselmiştir. Yolcu büyümesi havalimanları trafik verisinde de kısmen göründüğü üzere Aralıktaki büyümenin de üzerindedir. Zayıf 1Ç17 bazı rakamları desteklemektedir. Hafif pozitif. ORGE: Orge Elektrik Yönetim Kurulu hisse fiyatında görülen hareketlerin yatırımcılar üzerinde kısa vadede yaratabileceği olumsuz etkileri gidermek amacıyla 5mn TL ye kadar geri alım yapabileceğini açıkladı. Hatırlanacağı üzere, hisse fiyatı 4. Çeyrek açıklamasının ardından dün ciddi oranda düşüş göstermişti. TCELL: Turkcell Yönetim Kurulu hisse başına toplam 0,5634TL kar payını Haziran, Eylül ve Aralık olmak üzere üç eşit taksitte ödemek üzere genel kurul onayına sunmaya karar verdi. verimi %3.7 ye denk gelmektedir. bir Kuruluşudur. 3
Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih GSRAY GALATASARAY SPORTİF 23 Şubat 18 ESEMS ESEM SPOR GİYİM 27 Şubat 18 EGLYO EGELİ & CO GİRİŞİM SERMAYESİ 27 Şubat 18 ULAS ULAŞLAR TURİZM YATIRIMLARI 01 Mart 18 YKFIN YAPI KREDİ FİNANSAL KİRALAMA 12 Mart 18 AKGRT AKSİGORTA 14 Mart 18 OTKAR OTOKAR 15 Mart 18 CEMTS ÇEMTAŞ ÇELİK MAKİNA 20 Mart 18 ISFIN İŞ FİNANSAL 23 Mart 18 AKBNK AKBNK 26 Mart 18 PKENT PETROKENT TURİZM A.Ş. 27 Mart 18 BUCIM BURSA ÇİMENTO 28 Mart 18 Kaynak: BİST Tablosu Hisse 2016 Net Kar (TL mn) Brüt Nakit (TL mn) Dağıtım Oranı (%) Hisse Başına Brüt Nakit (TL) Tarihi Genel Kurul Tarihi 16 Şubat 2018 Cuma Hisse Fiyatı TL Getirisi (%) AKGRT 57.2 110.2 192.7% 0.3600 16 Mar 2018 14 Mar 2018 4.03 8.9% TATGD 64.7 27.4 42.3% 0.2014 20 Mar 2018 5.64 3.6% TTRAK 369.8 300.0 81.1% 5.6212 21 Mar 2018 13 Şub 2018 77.80 7.2% OTKAR 69.7 70.0 100.4% 2.9167 22 Mar 2018 15 Mar 2018 122.00 2.4% AKBNK 4,820.5 1600.0 33.2% 0.4000 28 Mar 2018 26 Mar 2018 10.56 3.8% HDFGS 1.5 0.4 27.6% 0.0150 20 Nis 2018 2.41 0.6% GARAN 5,070.5 1750.0 34.5% 0.4167 24 Nis 2018 31 Oca 2018 12.00 3.5% TCELL 1,511.7 413.2 27.3% 0.1878 18 Haz 2018 15.30 1.2% EMKEL 3.1 0.3 8.5% 0.0108 21 Haz 2018 1.63 0.7% BUCIM 74.5 18.7 25.1% 0.1765 27 Haz 2018 28 Mar 2018 5.31 3.3% CEMTS 28.7 5.9 20.7% 0.0588 28 Ağu 2018 20 Mar 2018 4.50 1.3% TCELL 1,511.7 413.2 27.3% 0.1878 17 Eyl 2018 15.30 1.2% TCELL 1,511.7 413.2 27.3% 0.1878 17 Ara 2018 15.30 1.2% Kaynak: KAP Açıklamaları * verimine göre sıralanmıştır. Renkli işaretliler taksitler halinde temettü dağıtımı yapacaktır. bir Kuruluşudur. 4
Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % ANSA** 109.90% AKGUV** 19.35% ATSYH 41.25% ADESE 40.00% EMNIS** 24.00% EUYO 100.00% ETILR** 31.11% FINFK 66.67% FINBN 5.00% FRIGO** 9.09% GNPWR 13.00% HALKS 44.96% ISFIN 6.92% KSTUR 1.56% MERIT 1150.02% TRNSK 100.00% 71.51% TACTR** 34.15% VAKFN 25.29% VKING 99.05% 53.11% UZERB** 61.62% OYLUM** 36.34% Tarih Kaynak: BİST ** Tahsisli Sermaye Artırımı BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 4Ç17 Bankalar Konsolide Olmayan 01 Mart 2018 Bankalar Konsolide 12 Mart 2018 Konsolide Olmayan 01 Mart 2018 Konsolide 12 Mart 2018 bir Kuruluşudur. 5
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. bir Kuruluşudur.