12.13 01.14 03.14 04.14 06.14 07.14 09.14 10.14 11.14 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 5 Aralık 2014 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Global Piyasalar Dün ECB Başkanı Draghi açıklamaları ön plandaydı ve dün de belirttiğimiz gibi Draghi nin önümüzdeki sene başlarında durumu tekrar değerlendirip ek adımlar konusunda karar vereceğiz açıklaması hayalkırıklığı yarattığı söylenebilir. Petrol fiyatlarındaki düşüşler ile pozitif ayrışan yurtiçi piyasalara baktığımızda ise kar satışları ardından destek seviyelerinde dengelenmeyi başaran BIST-100 endeksinin banka hisseleri öncülüğünde dün günü %1.55 yükselişle 86.234 sviyesinde tamamladığını gördük. Her ne kadar görünümde ve kredi notunda değişiklik beklenmese de, kredi derecelendirme kuruluşu Moody s in Türkiye gözden geçirme raporu da haftanın bir diğer önemli gündem maddesi. Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-100 Index 86,234 1.55% Dow Jones 17,900-0.07% Paris CAC-40 4,324-1.55% Nasdaq 4,769-0.11% DAX 9,851-1.21% S&P500 2,072-0.12% FTSE-100 6,679-0.55% Asya: Rusya RSI 919-3.16% Seul KOSPI 1,987 0.00% Prag PX50 1,001-1.80% Bombay SENSEX 28,573 0.04% Varşova WIG20 2,417-1.15% Nikkei-225 17,906 0.10% Güney Amerika: Hang Seng 24,131 1.25% Bovespa 51,427-1.71% Shanghai Composite 2,955 1.95% Arjantin MERVAL 9,559-1.11% Tayland Set 1,598 0.20% BIST-100 En Çok Artan BIST-100 En Çok Azalan 1 EGEEN Ege Endüstri 8.9% 2 TTRAK Türk Traktör 6.7% 3 GSRAY Galatasaray 6.3% 4 THYAO Türk Hava Yolları 5.0% 5 GOODY Good-Year 4.8% 1 AFYON Afyon Çimento -15.7% 2 KONYA Konya Çimento -2.9% 3 GOLTS Göltaş Çimento -2.8% 4 SODA Soda Sanayii -2.3% 5 FROTO Ford Otosan -1.9% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono Anadolu Cam Ukrayna da üretimi durdurdu Trakya Cam Polatlı fabrikasında sendika ile anlaştı Adana Cimento temettüsünü bugün dağıtıyor
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 5 Aralık 2014 Dün ECB Başkanı Draghi açıklamaları ön plandaydı ve dün de belirttiğimiz gibi Draghi nin önümüzdeki sene başlarında durumu tekrar değerlendirip ek adımlar konusunda karar vereceğiz açıklaması hayalkırıklığı yarattığı söylenebilir. Ki hatırlatmak gerekirse Draghi nin 21 Kasım açıklamaları tahvil alımını da içeren geniş kapsamlı parasal genişleme beklentilerini, özellikle de zamanlamaya dair, güçlendirmişti. Bu doğrultuda gelişmiş ve gelişmekte olan ülke hisse senetlerinde Ekim ayı ortalarından bu yana etkili olan yükseliş eğiliminin korunduğunu görsek de dün Draghi açıklamaları sonrasında Avrupa tahvil faizlerinin yükseldiğini, Stoxx 600 endeksinin %1.3 eksi ile kar satışları altında kaldığını gördük. Benzer şekilde güne satış baskısı ile başlayan S&P 500 endeksi ise toparlayarak günü %0.12 ekside 2071 seviyesinde tamamladı. Bugün ABD tarım dışı istihdam verisi açıklanıyor ve 17 Aralık FOMC toplantısı öncesinde bekentileri şekillendirebilecek en önemli verilerden biri olduğu söylenebilir. Hatırlanacağı üzere bu hafta başlarında da dikkat çekitğimiz bazı FED açıklamaları bizce önemliydi. New York FED Başkanı Dudley ve Stanley Fischer ın açıklamalarının da desteğiyle ABD faizlerinde yükselişler görmüştük. Stanley Fischer ın petrol fiyatlarındaki geri çekilme ile enflasyonda görülen zayıflamanın geçici olduğuna ve ücret enflasyonunun toparlanmak üzere olduğuna yönelik vurguları ile birlikte kayda değer süre ifadesinin yazılı metinden çıkarılmasına yaklaşıldığına dair şahince yorumlanan ifadeleri dikkat çekiciydi. Her ikisi de FED içinde önemli konuma sahipler dolayısıyla yorumlarının önemli olduğunu düşünüyoruz. Dolayısıyla bugün tsi ile 15:30 da açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte ABD faizlerindeki eğilim önemli olabilir. Aylık 200.000 artış trendinin korunup korunmadığını izleyeceğimiz veride önceki iki aya gelebilecek revizyonun ve daha da önemlisi ücret enflasyonu eğilimine dair sinyallerin de ön planda olabileceğini belirtelim. Ki istihdam maliyet endeksi, iş bırakma oranı gibi bazı öncü göstergeler yakın zamanda ücretlerde yukarı yönlü baskının görülebileceği sinyalleri üretiyor. Bu doğrultuda da bugün açıklanacak istihdam verisinde ortalama saatlik kazanç rakamındaki eğilim de faizlerdeki seyir için önemli olacak. Diğer taraftan tarım dışı istihdam için öncü gösterge olarak izlenen ADP istihdam 208.000 kişi artışla beklentilerin altında kalmış olsa da Ekim ayındaki sınırlı da olsa yukarı revizyon ile birlikte nispeten olumlu görünüm çizmeye devam ettiğini ve ayrıca güçlenme sinyalleri üretmeye devam eden ISM Hizmet endeksini de not edelim. Petrol fiyatlarındaki düşüşler ile pozitif ayrışan yurtiçi piyasalara baktığımızda ise kar satışları ardından destek seviyelerinde dengelenmeyi başaran BIST-100 endeksinin banka hisseleri öncülüğünde dün günü %1.55 yükselişle 86.234 sviyesinde tamamladığını gördük. 87.000 direncinin aşılıp aşılmayacağını izlediğimiz endekste, 87.000 üzerindeki hareketlerin 89.000/90.000 seviyelerinin test edilme potansiyelini gündeme getirebileceğini düşünüyoruz. Hatırlatmak gerekirse Türkiye gibi gelişmekte olan ülke piyasalarında gördüğümüz yükseliş eğilimi temelde global emtia fiyatlarındaki gerilemeler paralelinde enflasyonda düşüş, dolayısıyla da faiz artırımlarının ertelenmesi ve/veya gevşeme beklentilerinin şekillenmesinden kaynaklanıyor. Bu doğrultuda da TCMB beklenti anketinde orta vadeli enflasyon beklentilerindeki katılığın devam ettiğini görsek de, global petrol fiyatlarındaki düşüş ve baz etkisi ile birlikte enflasyon beklentilerindeki iyileşme ve ikinci çeyrekte gördüğümüz yavaşlama sonrasında büyümede toparlanma sinyalleri kısa vadede yurtiçi piyasalarda öne çıkan konular olmaya devam ediyor. 2
Günlük Yatırım Bülteni - 5 Aralık 2014 Öte yandan şu an çok gündemde olmasa dahi düşük petrol fiyatlarının olumsuz ikincil etkileri olabileceğini de düşünüyoruz. Daha önce de bahsettiğimiz ABD yüksek getirili bono piyasasında petrol ile ilgili olan şirketlerin oranı %15-20 arası tahmin ediliyor ve oradaki negatif ayrışma diğer piyasaları etkilemeye başlayabilir. Öte yandan Türkiye gibi normal şartlarda petrol fiyatlarının düşüşünden olumlu etkilenen Hindistan, G. Kore ve Tayland gibi ülkelerin para birimlerinin son zamanlarda baskı altında olduğu dikkat çekiyor. Rusya nın durumu da daha iyiye gidiyormuş gibi durmuyor. Tarım dışı istihdam verisi öncesinde bu sabah Asya piyasalarında yatay görünümün hakim. Çin Borsasındaki yükselişler ise devam ediyor. Şu saatlerde %1.5 artıda. Bugün yukarıda da bahsettiğimiz gibi ECB toplantısı ardından ABD tarım dışı istihdam verisi (beklenti: 225.000 önceki: 214.000) 17 Aralık FOMC öncesinde beklentileri şekillendirebilecek ana makro gelişme. Diğer taraftan bugün piyasalar kapalı iken açıklanacak, her ne kadar görünümde ve kredi notunda değişiklik beklenmese de, kredi derecelendirme kuruluşu Moody s in Türkiye gözden geçirme raporu da haftanın bir diğer önemli gündem maddesi. ŞİRKET HABERLERİ Anadolu Cam Ukrayna da üretimi durdurdu. Anadolu Cam Ukrayna da kurulu 85bin ton kapasiteli Merefa Glass ta ülkedeki ekonomik ve siyasi belirsizlikler nedeniyle üretimi durdurduğunu açıkladı. Şirket yönetimi söz konusu fabrikasının bu dönemde yenileneceğini de açıkladı. Görüşümüz: Merefa Glass ın Anaolu Cam ın toplam kapasitesi içerisindeki %3.7 lik sınırlı payı dikkate alarak, haber akışının şirket hisseleri üzerinde sınırlı olumsuz etki yaratmasını bekliyoruz. Trakya Cam Polatlı fabrikasında sendika ile anlaştı Trakya Cam Polatli fabrikasında Kasım ayında alınan grev kararının ardından Kristal-İş Sendikası ile anlaşmaya vardığını açıkladı. Görüşümüz: Daha önce alınan grev kararı hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmadığı için, bugün de hisse fiyatında önemli bir etki beklemiyoruz. Adana Cimento temettüsünü bugün dağıtıyor Adana Çimento hisse başına net 0.33TL (brüt 0.39TL) temettüsünü bugün dağıtacak. Referans fiyat 5.19TL. 3
12.13 01.14 03.14 04.14 06.14 07.14 09.14 10.14 11.14 11/13 01/14 02/14 04/14 05/14 07/14 08/14 10/14 11/14 10.06.2014 27.12.2014 15.07.2015 31.01.2016 18.08.2016 06.03.2017 22.09.2017 10.04.2018 27.10.2018 12.13 01.14 03.14 04.14 06.14 07.14 09.14 10.14 11.14 Günlük Yatırım Bülteni - 5 Aralık 2014 TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 8.00 7.00 400 350 300 250 200 150 100 50 0 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 160 140 120 100 80 60 40 20 0 4
Günlük Yatırım Bülteni - 5 Aralık 2014 5
Günlük Yatırım Bülteni - 5 Aralık 2014 6
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.