ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş. NİN ARA HESAP DÖNEMİNE AİT ÖZET KONSOLİDE FİNANSAL TABLOLARI VE ÖZET DİPNOTLARI

ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş. NİN 01.01. 31.03.2011 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT ÖZET KONSOLİDE FİNANSAL TABLOLARI VE ÖZET DİPNOTLARI

ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM ANONİM ŞİRKETİ 31.03.2011 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT ÖZET KONSOLİDE FİNANSAL TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA ÖZET KONSOLİDE BİLANÇOLAR 1-2 ÖZET KONSOLİDE GELİR TABLOLARI. 3 ÖZET KONSOLİDE KAPSAMLI GELİR TABLOLARI... 4 ÖZET KONSOLİDE ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOLARI 5 ÖZET KONSOLİDE NAKİT AKIM TABLOLARI. 6 DİPNOT 1 ŞİRKET İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU... 7-9 DİPNOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR... 10-12 DİPNOT 3 OPERASYONLARIN SEZONA GÖRE DEĞİŞİMİ... 13 DİPNOT 4 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA... 13-14 DİPNOT 5 NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ... 15 DİPNOT 6 FİNANSAL YATIRIMLAR...... 15-17 DİPNOT 7 FİNANSAL BORÇLAR... 18 DİPNOT 8 MADDİ DURAN VARLIKLAR... 19 DİPNOT 9 MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR... 19 DİPNOT 10 KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER... 20-21 DİPNOT 11 NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER... 22 DİPNOT 12 FİNANSAL GELİRLER... 22 DİPNOT 13 FİNANSAL GİDERLER... 22 DİPNOT 14 HİSSE BAŞINA KAZANÇ (KAYIP)... 23 DİPNOT 15 İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI... 23-25 DİPNOT 16 YABANCI PARA POZİSYONU... 26-29 DİPNOT 17 EK NAKİT AKIM BİLGİLERİ... 30

1 31.03.2011 VE 31.12.2010 TARİHLERİ İTİBARİYLE ÖZET KONSOLİDE BİLANÇOLAR (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası ("TL") olarak ifade edilmiştir.) Dipnot Bağımsız incelemeden geçmemiş Bağımsız denetimden geçmiş Varlıklar referansları 31.03.2011 31.12.2010 Dönen varlıklar Nakit ve nakit benzerleri 5 50.352 131.396 Türev finansal araçlar 705 1.883 Ticari alacaklar - İlişkili taraflardan ticari alacaklar 15 13.786 23.008 - Diğer ticari alacaklar 6.419 6.040 Diğer alacaklar - İlişkili taraflardan diğer alacaklar 15 232.874 141.999 - Diğer alacaklar 2.105 2.100 Stoklar 3.150 2.598 Diğer dönen varlıklar 64.974 74.133 Toplam dönen varlıklar 374.365 383.157 Duran varlıklar Finansal yatırımlar 6 13.363 764 Maddi duran varlıklar 8 2.319.483 2.189.396 Maddi olmayan duran varlıklar 9 14.407 14.905 Ertelenen vergi varlıkları 26.867 22.343 Diğer duran varlıklar 706 705 Toplam duran varlıklar 2.374.826 2.228.113 Toplam varlıklar 2.749.191 2.611.270 İlişikteki dipnotlar bu özet konsolide finansal tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

2 31.03.2011 VE 31.12.2010 TARİHLERİ İTİBARİYLE ÖZET KONSOLİDE BİLANÇOLAR (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası ("TL") olarak ifade edilmiştir.) Dipnot Bağımsız incelemeden geçmemiş Bağımsız denetimden geçmiş Kaynaklar referansları 31.03.2011 31.12.2010 Kısa vadeli yükümlülükler Finansal borçlar - Banka kredileri 7 712.801 661.158 - Finansal kiralama işlemlerinden borçlar 2.085 2.085 Ticari borçlar - İlişkili taraflara ticari borçlar 15 5.946 18.281 - Diğer ticari borçlar 169.743 100.922 Diğer borçlar 485 450 Dönem karı vergi yükümlülüğü 1.216 875 Borç karşılıkları 10 730 821 Diğer kısa vadeli yükümlülükler 484 907 Toplam kısa vadeli yükümlülükler 893.490 785.499 Uzun vadeli yükümlülükler Finansal borçlar - Banka kredileri 7 813.625 826.706 - Finansal kiralama işlemlerinden borçlar 5.456 5.848 Ticari borçlar - İlişkili taraflara ticari borçlar 15 170.512 159.620 - Diğer ticari borçlar 39.599 56.358 Diğer borçlar - İlişkili taraflara diğer borçlar 15 568.824 553.363 - Diğer borçlar 7 -- Kıdem tazminatı karşılığı 1.622 1.455 Ertelenen vergi yükümlülüğü 91.161 65.383 Toplam uzun vadeli yükümlülükler 1.690.806 1.668.733 Ana ortaklığa ait özkaynaklar Ödenmiş sermaye 281.665 281.665 Sermaye düzeltmesi farkları 102.575 102.575 Yabancı para çevrim farkları 38.609 (18.288) Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler 2.689 2.668 Geçmiş yıllar zararları (213.613) (146.867) Net dönem karı (51.805) (66.725) Azınlık payları 4.775 2.010 Toplam özkaynaklar 164.895 157.038 Toplam kaynaklar 2.749.191 2.611.270 İlişikteki dipnotlar bu özet konsolide finansal tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

3 ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM AŞ. 31.03.2011 VE 31.03.2010 TARİHLERİNDE SONA EREN ÜÇ AYLIK ARA HESAP DÖNEMLERİNE AİT ÖZET KONSOLİDE GELİR TABLOLARI (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası ("TL") olarak ifade edilmiştir.) Dipnot referansları Bağımsız incelemeden geçmemiş 31.03.2011 Bağımsız incelemeden geçmemiş 31.03.2010 Sürdürülen faaliyetler Satış gelirleri 92.716 115.176 Satışların maliyeti (88.828) (103.400) Brüt kar 3.888 11.776 Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri (3.392) (2.324) Genel yönetim giderleri (7.415) (8.339) Diğer faaliyet gelirleri 488 1.861 Diğer faaliyet giderleri (34) (101) Faaliyet karı (zararı) (6.465) 2.873 Finansal gelirler 12 84.386 97.864 Finansal giderler 13 (136.883) (116.428) Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi zararı (58.962) (15.691) Sürdürülen faaliyetler vergi gideri Dönem vergi gideri (1.216) (1.177) Ertelenmiş vergi gideri (20.724) (4.393) Sürdürülen faaliyetler dönem zararı (80.902) (21.261) Durdurulan faaliyetler vergi sonrası dönem karı (zararı) -- -- Net dönem zararı (80.902) (21.261) Dönem zararının dağılımı Azınlık payları (29.097) (14.301) Ana ortaklık payları (51.805) (6.960) Hisse başına kayıp TL, tam 14 (0,00) (0,00) İlişikteki dipnotlar bu özet konsolide finansal tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

4 ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM AŞ. 31.03.2011 VE 31.03.2010 TARİHLERİNDE SONA EREN ÜÇ AYLIK ARA HESAP DÖNEMLERİNE AİT ÖZET KONSOLİDE KAPSAMLI GELİR TABLOLARI (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası ("TL") olarak ifade edilmiştir.) Bağımsız incelemeden geçmemiş 31.03.2011 Bağımsız incelemeden geçmemiş 31.03.2010 Dönem zararı (80.902) (21.261) Yabancı para çevrim farkındaki değişim 88.759 41.949 Diğer kapsamlı gelir 88.759 41.949 Toplam kapsamlı gelir 7.857 20.688 Toplam kapsamlı gelir dağılımı Azınlık payları 2.765 (2.487) Ana ortaklık payları 5.092 23.175 İlişikteki dipnotlar bu özet konsolide finansal tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

5 ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM AŞ. 31.03.2011 VE 31.03.2010 TARİHLERİNDE SONA EREN ÜÇ AYLIK ARA HESAP DÖNEMLERİNE AİT ÖZET KONSOLİDE ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOLARI (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası ("TL") olarak ifade edilmiştir.) Ödenmiş sermaye Sermaye düzeltmesi farkları Yabancı para çevirim farkları Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler Geçmiş yıllar karı (zararı) Net dönem karı (zararı) Azınlık payları Toplam özkaynaklar 01.01.2010 itibariyle bakiye 281.665 102.575 (19.306) 2.668 (245.677) 97.891 9.465 229.281 Yabancı para çevirim farkları -- -- 30.135 -- -- -- 11.814 41.949 Geçmiş yıllar kar/zararlarına transfer -- -- -- -- 97.891 (97.891) -- -- Net dönem karı -- -- -- -- -- (6.960) (14.301) (21.261) 31.03.2010 itibariyle bakiye 281.665 102.575 10.829 2.668 (147.786) (6.960) 6.978 249.969 01.01.2011 itibariyle bakiye 281.665 102.575 (18.288) 2.668 (146.867) (66.725) 2.010 157.038 Yabancı para çevirim farkları -- -- 56.897 -- -- -- 31.862 88.759 Kardan ayrılan kısıtlanmış yedeklere transfer -- -- -- 21 (21) -- -- -- Geçmiş yıllar kar/zararlarına transfer -- -- -- -- (66.725) 66.725 -- -- Net dönem karı/zararı -- -- -- -- -- (51.805) (29.097) (80.902) 31.03.2011 itibariyle bakiye 281.665 102.575 38.609 2.689 (213.613) (51.805) 4.775 164.895 İlişikteki dipnotlar bu özet konsolide finansal tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

6 31.03.2011 VE 31.03.2010 TARİHLERİNDE SONA EREN ÜÇ AYLIK ARA HESAP DÖNEMLERİNE AİT ÖZET KONSOLİDE NAKİT AKIM TABLOLARI (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası ("TL") olarak ifade edilmiştir.) Dipnot referansları Bağımsız incelemeden geçmemiş 31.03.2011 Bağımsız incelemeden geçmemiş 31.03.2010 Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi zararı (58.962) (15.691) Vergi öncesi zarar ile faaliyetlerden doğan net nakit akımlarının mutabakatı için yapılan düzeltmeler 17 50.989 41.857 Faaliyetlerle ilgili varlık ve borçlardaki değişim öncesi faaliyet geliri (gideri) (7.973) 26.166 Ticari alacaklardaki değişim 8.843 58.491 Stoklardaki değişim (552) 761 Diğer alacaklar (90.880) (14.208) Diğer varlıklar 10.336 1.394 Ticari borçlardaki değişim 50.619 (49.834) Diğer borçlar 15.503 45.367 Diğer yükümlülükler (1.639) (5.583) Ödenen kurumlar vergisi 341 (801) Ödenen kıdem tazminatları (51) (35) Faaliyetlerden kaynaklanan (kullanılan) net nakit akımları (15.453) 61.718 Yatırım faaliyetlerindeki nakit akımları Maddi duran varlık alımları 8 (46.297) (68.544) Maddi duran varlık satışlarından elde edilen nakit girişi 210 41 Maddi olmayan duran varlık alımları 9 (49) -- Araştırma ve değerlendirme varlıkları alımları -- (1.869) Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit akımları (46.136) (70.372) Finansal faaliyetlerdeki nakit akımları Finansal yatırımlardaki artış (12.599) -- Alınan banka kredileri 118.501 323.918 Ödenen banka kredileri (95.423) (276.885) Ödenen faiz (18.898) (16.556) Alınan faiz 6.067 5.011 Finansal faaliyetlerden kaynaklanan (kullanılan) net nakit akımları (2.352) 35.488 Yabancı para çevrim farkları, net (10.945) (6.410) Nakit ve nakit benzerlerindeki değişim (74.886) 20.424 01 Ocak itibariyle nakit ve nakit benzerleri 125.238 43.191 31 Mart itibariyle nakit ve nakit benzerleri 5 50.352 63.615 İlişikteki dipnotlar bu özet konsolide finansal tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

7 DİPNOT 1 ŞİRKET İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU Zorlu Enerji Elektrik Üretim Anonim Şirketi ( Zorlu Enerji ), bağlı ortaklıkları ve iştirakleri ( Şirket ), ağırlıklı olarak elektrik ve doğal gaz üretim ve ticareti ile ilgili faaliyetleri yürütmektedir. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu na ( SPK ) kayıtlıdır ve hisseleri 2000 yılından beri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda ( İMKB ) işlem görmektedir. 31 Mart 2011 tarihi itibariyle, Şirket in hisselerinin çoğunluğunu elinde bulunduran hissedarlar ve hisse oranları aşağıdaki gibidir: Pay % Zorlu Holding A.Ş. 45,3 Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 17,5 Halka açık 32,0 Diğer 5,2 Şirket in genel müdürlüğü, Nilüfer Organize Sanayi Bölgesi, Pembe Caddesi, No:13 Bursa, Türkiye dedir. Zorlu Enerji Grubu na dahil şirketlerin faaliyet konuları ve faaliyet gösterdikleri ülkeler aşağıda sunulmuştur: Sürdürülen faaliyetler Şirket Faaliyet konusu Ülke Elektrik, buhar üretimi ve bakım hizmetleri grubu ( Elektrik Grubu ) Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik ve buhar üretimi Türkiye Rosmiks International B.V. Finansal hizmetler Hollanda Rosmiks LLC Elektrik üretimi Rusya ICFS International LLC Finansal hizmetler ABD Rotor Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik üretimi Türkiye Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.Ş. Elektrik üretimi Türkiye Zorlu Jeotermal Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik üretimi Türkiye Zorlu Enerji Pakistan Ltd. Elektrik üretimi Pakistan Bundoran Financial Corporation Finansal hizmetler BVI Zorlu Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik üretimi Türkiye 31.03.2011 tarihi itibariyle Şirket in bünyesinde istihdam edilen personel sayısı 408 dir (31.12.2010: 419). 01 Ocak 31 Mart 2011 hesap dönemine ait özet konsolide finansal tablolar, 12.05.2011 tarihli Yönetim Kurulu toplantısında onaylanmıştır. 100,0

8 1.1. ELEKTRİK GRUBU Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Zorlu Enerji 1993 yılında kurulmuş olup faaliyet konusu elektrik enerjisi ve buhar üretmektir. Şirket in dört doğal gaz kombine çevrim ve iki kojenerasyon elektrik santrallerine ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir: Bölge Elektrik santrali tipi Lisans verilme tarihi Lisans süresi Buhar üretim kapasitesi Elektrik üretimi / Güç Yıllık üretim kapasitesi KW saat Bursa Doğal gaz 07.09.2004 25 yıl -- 90,0 MW 733.012.841 Ankara Doğal gaz 07.09.2004 25 yıl -- 50,3 MW 423.086.976 Kayseri Doğal gaz 07.09.2004 25 yıl -- 188,5 MW 1.381.066.560 Kırklareli Doğal gaz 07.09.2004 25 yıl 162 t/s 122,5 MW 916.000.000 Yalova Doğal gaz 21.07.2005 15 yıl 30 t/s 15,9 MW 122.290.000 Toplam 192 t/s 467,2 MW 3.575.456.377 Şirket, üretiminin %42 sini Türkiye Elektrik Dağıtım A.Ş. nin ( TEDAŞ ) Dengeleme ve Uzlaştırma Sistemi ne, %55 ini Zorlu grup şirketlerine ve geri kalan %3 ünü grup dışına satmaktadır. Zorlu Enerji nin henüz yatırım aşamasına geçmemiş Denizli de 127,8 MW ve Muğla da 82,5 MW olmak üzere EPDK dan 20 Haziran 2007 tarihinde 49 yıllığına temin edilen iki Hidroelektrik Santrali lisansı bulunmaktadır. Kırklareli bölgesinde Lüleburgaz santralinin elektrik üretim kapasitesinin 122,5 MW tan 148,2 MW a artırılmasına ilişkin olarak EPDK dan 14.03.2011 tarihli olumlu yazı alınmıştır. Rosmiks International B.V. ( Rosmiks BV ) 2006 yılında Hollanda da kurulan Rosmiks BV, Rusya da yatırım aşamasında bulunan iki adet 340 MW gücünde elektrik ve 2.500.000 Gcal/yıl ısı üretebilen enerji santral projelerinin finansmanını sağlamak amacıyla kurulmuştur. Rosmiks LLC nin %100 üne sahiptir. Rosmiks LLC Rosmiks LLC, iki adet 340 MW gücünde elektrik ve 2.500.000 Gcal/yıl ısı üreten, Rusya da bulunan Kozukhovo ve Tereskhova bölgelerinde enerji santral projelerini gerçekleştirmek amacıyla Rusya da kurulmuştur. ICFS International LLC ( ICFS ) 2005 yılında Amerika Birleşik Devletleri nde kurulan ICFS, Hollanda da faaliyet gösteren Rosmiks BV nin %100 üne sahiptir. Rotor Elektrik Üretim A.Ş. ( Rotor ) Rotor, rüzgar enerjisi santralleri kurmak amacıyla kurulmuş ve 2007 yılında Zorlu Enerji Grubu bünyesine dahil edilmiştir. Rotor EPDK dan 19 Aralık 2003 tarihinde 30 yıllığına temin edilen Osmaniye ilinde 135 MW gücünde Rüzgar Enerji Santrali lisansını temin etmiştir. 2008 yılının Temmuz ayında inşaat işlerine başlanmış olan Zorlu Enerji iştiraklerinden Rotor un Osmaniye deki rüzgar santralinde, bilanço tarihi itibariyle 54 türbinin tamamının geçici kabulü gerçekleşmiş olup santralimiz 135 MW lık tam kurulu kapasitesiyle ulusal şebekeye resmi olarak bağlanmıştır. Rotor ayrıca Osmaniye ilinin iki ayrı bölgesinde 50 MW ve 60 MW Kurulu güce sahip rüzgar enerjisine dayalı elektrik üretim tesisleri kurmak ve bu tesislerde 05 Ağustos 2008 tarihinden itibaren 25 yıl süre ile elektrik üretmek için sahibi olduğu lisanslarını Zorlu Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş. ye 16.11.2009 tarih ve 2009/9 sayılı Yönetim Kurulu Kararı ile devretmiştir.

9 Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.Ş. ( Zorlu Hidroelektrik ) Zorlu Hidroelektrik, Hidroelektrik santralleri ve her türlü yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı elektrik enerjisi üretim tesisleri kurmak ve bu tesislerde üretilen enerjiyi satmak üzere 2007 yılında kurulmuştur. Zorlu Jeotermal Elektrik Üretim A.Ş. ( Zorlu Jeotermal ) Zorlu Jeotermal Haziran 2008 tarihinde kurulmuş olup faaliyet konusu her türlü enerji, buhar ve ısı ihtiyacını karşılamak üzere proje geliştirmek, fizibilite hazırlayarak her türlü yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı elektrik enerjisi üretim tesisleri kurmak ve bu tesislerde üretilen enerjiyi satmaktır. Zorlu Jeotermal, Zorlu Petrogas ın sahip olduğu Alaşehir Jeotermal ruhsatını 30 Temmuz 2009 tarihinde devralmış olup çalışmalara devam etmektedir. Zorlu Enerji Pakistan Ltd., ( Zorlu Enerji Pakistan ) Zorlu Enerji Pakistan 13.09.2007 tarihinde, rüzgar enerjisine dayalı elektrik enerjisi üretim tesisleri kurmak ve bu tesislerde üretilen enerjiyi satmak üzere kurulmuştur. Pakistan ın Jampir eyaletinde Gharo Keti Bandar Hyderabad rüzgar koridorunda kurulacak olan tesisin toplam kapasitesi 56,4 MW olacaktır. Projenin 1.Fazını oluşturan 5 adet 1,2 MW lık rüzgar türbininden 3 adedi halihazırda çalışmaya devam etmektedir. Zorlu Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş., ( Zorlu Rüzgar ) Zorlu Rüzgar, rüzgar enerjisi santralleri tesisleri ve her türlü yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı elektrik enerjisi üretim tesislerini kurmak ve bu tesislerde üretilen elektrik enerjisinin satışını yapmak üzere 2009 yılında kurulmuştur.

10 DİPNOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR 2.1. Sunuma ilişkin temel esaslar Sermaye Piyasası Kurumu ( SPK ), Seri: XI, No: 29 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği, 1 Ocak 2008 tarihinden sonra başlayan hesap dönemlerine ait ilk ara dönem finansal tablolardan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiştir. Bu tebliğe istinaden, işletmelerin finansal tablolarını Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Finansal Raporlama Standartları ( UMS/UFRS ) na göre hazırlamaları gerekmektedir. Ancak Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu ( UMSK ) tarafından yayımlananlardan farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu ( TMSK ) tarafından ilan edilinceye kadar UMS/UFRS ler uygulanacaktır. Bu kapsamda, benimsenen standartlara aykırı olmayan, TMSK tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları ( TMS/TFRS ) esas alınacaktır. SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almış olduğu bir kararla, Türkiye de faaliyette bulunan ve SPK tarafından kabul edilen muhasebe ve raporlama ilkelerine ( SPK Finansal Raporlama Standartları ) uygun finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan etmiştir. Dolayısıyla finansal tablolarda, 1 Ocak 2005 tarihinden başlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmış 29 No lu Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama standardı (UMS 29) uygulanmamıştır. SPK nın Seri: XI, No: 29 sayılı tebliği uyarınca işletmeler, ara dönem finansal tablolarını UMS 34 Ara Dönem Finansal Raporlama standardına uygun olarak tam set veya özet olarak hazırlamakta serbesttirler. Şirket bu çerçevede, ara dönemlerde özet finansal tablo hazırlamayı tercih etmiş, söz konusu özet finansal tablolarını SPK Finansal Raporlama Standartları na uygun olarak hazırlamıştır. 2.2 İşletmenin sürekliliği Şirket konsolide finansal tablolarını işletmenin sürekliliği ilkesine göre hazırlamıştır. 2.3. İşlevsel ve raporlama para birimi Konsolide finansal tablolar ana şirketin işlevsel ve raporlama para birimi olan TL cinsinden sunulmuştur. Konsolide finansal tablolar, makul değerleri ile gösterilen finansal varlık ve yükümlüklülerin dışında, tarihi maliyet esası baz alınarak hazırlanmıştır. Şirket ve Türkiye de kayıtlı olan bağlı ortaklıkları muhasebe kayıtlarını ve finansal tablolarını TL cinsinden Türk Ticaret Kanunu, vergi mevzuatı ve Maliye Bakanlığı tarafından çıkarılmış tekdüzen muhasebe planına uygun olarak hazırlamaktadır. Yabancı ülkelerde yerleşik bağlı ortaklıkların muhasebe kayıtları ve yasal finansal tabloları faaliyette bulundukları ülkenin para birimleri cinsinden, o ülkedeki kanun ve yönetmeliklerine uygun olarak hazırlanmış olup SPK Finansal Raporlama Standartları uyarınca doğru sunum yapılması amacıyla gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yansıtılarak düzeltilmiştir. Yabancı ülkelerde yerleşik bağlı ortaklıkların aktif ve pasifleri bilanço tarihindeki döviz kuru, gelir ve giderleri ortalama döviz kuru kullanılarak Türk Lirası na çevrilmiştir. Kapanış ve ortalama kur kullanımı sonucu ortaya çıkan kur farkları özkaynak içerisindeki yabancı para çevrim farkları kalemi altında takip edilmektedir.

11 2.4. Konsolidasyon esasları Özet ara dönem konsolide finansal tablolar, 31 Aralık 2010 tarihinde sona eren yıla ait konsolide finansal tablolarda belirtilen esaslarla tutarlı olarak hazırlanan Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. ve Bağlı Ortaklıkları nın hesaplarını içerir. Bilanço tarihleri itibariyle konsolidasyona tabi tutulan şirketlerin ve Zorlu Enerji ye ait doğrudan ve dolaylı oy hakları ile etkinlik oranları aşağıdaki gibidir: 31.03.2011 31.12.2010 Konsolide edilen şirket Oy hakkı Etkinlik oranı Oy hakkı Etkinlik oranı Rosmiks International B.V. 100,0 51,0 100,0 51,0 Rosmiks LLC 100,0 51,0 100,0 51,0 ICFS International LLC 51,0 51,0 51,0 51,0 Rotor Elektrik Üretim A.Ş. 85,0 85,0 85,0 85,0 Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.Ş. 80,0 80,0 80,0 80,0 Zorlu Jeotermal Elektrik Üretim A.Ş. 73,0 73,0 73,0 73,0 Bundoran Financial Corporation 100,0 100,0 100,0 100,0 Zorlu Enerji Pakistan Ltd. 100,0 100,0 100,0 100,0 Zorlu Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş. 85,0 85,0 85,0 85,0 2.5. Karşılaştırmalı bilgiler ve önceki dönem tarihli finansal tabloların düzeltilmesi Finansal durum ve performans trendlerinin tespitine imkan vermek üzere, Şirket in cari dönem özet konsolide finansal tabloları önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmaktadır. Cari dönem özet konsolide finansal tabloların sunumu ile uygunluk sağlanması açısından karşılaştırmalı bilgiler gerekli görüldüğünde yeniden sınıflandırılır. 25.08.2010 tarihi itibariyle, Amity Oil International Pty Ltd. ile %99,6 iştiraki bulunan Zorlu Petrogas Petrol Gaz ve Petrokimya Ürünleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. in hisselerinin satışını gerçekleştirilmiş ve konsolide finansal tablolarda UFRS 5 kapsamında muhasebeleştirilmiştir. Dolayısıyla ilgili şirketler kontrolün ortadan kalktığı tarihte durdurulan faaliyetler olarak sunulmuştur. 2.6. Önemli muhasebe politikalarının özeti 31 Mart 2011 tarihinde sona eren döneme ilişkin ara dönem özet konsolide finansal tablolar, UFRS nin ara dönem özet konsolide finansal tabloların hazırlanmasına yönelik UMS 34 standardına uygun olarak hazırlanmıştır. Ayrıca, 31 Mart 2011 tarihi itibariyle özet ara dönem konsolide finansal tablolar, 31 Aralık 2010 tarihinde sona eren yıla ait konsolide finansal tabloların hazırlanması sırasında uygulanan muhasebe politikalarıyla tutarlı olan muhasebe politikalarının uygulanması suretiyle hazırlanmıştır. Dolayısıyla, bu özet ara dönem konsolide finansal tablolar 31 Aralık 2010 tarihinde sona eren yıla ait konsolide finansal tablolar ile birlikte değerlendirilmelidir.

12 2.7. Uluslararası Finansal Raporlama Standartları ndaki (UFRS) değişiklikler Şirket cari dönemde Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (UMSK) ve UMSK nın Uluslararası Finansal Raporlama Yorumları Komitesi (UFRYK) tarafından yayınlanan ve 01.01.2011 tarihinden itibaren geçerli olan yeni ve revize edilmiş standartlar ve yorumlardan kendi faaliyet konusu ile ilgili olanları uygulamıştır. 2.7.1 2011 yılında geçerli olan yeni standart, değişiklik ve yorumlar UFRYK Yorum 19 Özkaynağa dayalı finansal araçlar ile finansal borcun ortadan kaldırılması UFRYK Yorum 14 UMS 19 - Tanımlanmış fayda varlığının sınırı, asgari fonlama koşulları ve bu koşulların birbiri ile etkileşimi UMS 32 (Değişiklik) Hisse İhraçlarının Sınıflandırılması UMS 24 (Revize) İlişkili Taraf Açıklamaları Mayıs 2010 da yayınlanan UFRS deki Yıllık İyileştirmeler 2.7.2 31 Mart 2011 tarihinden sonra geçerli olacak ve Şirket tarafından erken uygulanması benimsenmemiş mevcut standartlarla ilgili değişiklikler ve yorumlar: UFRS 9 Finansal Araçlar- Safha 1 Finansal Varlıklar ve Yükümlülükler, Sınıflandırma ve Açıklama UMS 12 (Değişiklik) Gelir Vergileri- Ertelenmiş Vergi: Esas alınan varlıkların geri kazanımı UFRS 7 (Değişiklik) Finansal Araçlar- Bilanço dışı işlemlerin kapsamlı bir biçimde incelenmesine ilişkin açıklamalar. Şirket yönetimi, 2.7.2 maddesinde yer alan standart ve yorumların operasyonlarına olan etkilerini değerlendirmektedir. Şirket yönetimi söz konusu Standart ve Yorumların uygulanmasının gelecek dönemlerde Şirket in finansal tabloları üzerinde önemli bir etki yaratmayacağı görüşündedir.

13 DİPNOT 3 OPERASYONLARIN SEZONA GÖRE DEĞİŞİMİ Şirket in satışlarını önemli derecede etkileyecek sezona göre değişim bulunmamaktadır. DİPNOT 4 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Temel raporlama biçimi Endüstriyel bölümler Bölüm satışları 31.03.2011 31.03.2010 Satış gelirleri Tutar Elektrik Grubu 92.716 83.324 Doğal gaz Grubu -- 31.852 92.716 115.176 Brüt kar Elektrik Grubu 3.888 4.034 Doğal gaz Grubu -- 7.742 3.888 11.776 Faaliyet karı (zararı) Elektrik Grubu (6.465) (2.389) Doğal gaz Grubu -- 5.262 (6.465) 2.873 Bölüm maddi varlık alımları Elektrik Grubu 46.346 68.244 Doğal gaz Grubu -- 2.169 46.346 70.413 Bölüm varlıkları 31.03.2011 31.12.2010 Elektrik Grubu 2.749.191 2.611.270 Doğal gaz Grubu -- -- 2.749.191 2.611.270

14 Bölüm amortisman ve itfa payı giderleri 31.03.2011 31.03.2010 Elektrik Grubu 22.659 16.817 Doğalgaz Grubu -- 939 22.659 17.756 İkincil raporlama biçimi - Coğrafi bölümler 31.03.2011 döneminde Şirket in sürdürülen faaliyetlerinden satış gelirlerinin %100 ü (31.03.2010: %100 ü) Türkiye de gerçekleşmektedir. Bölüm varlıkları 31.03.2011 31.12.2010 Türkiye 1.061.261 1.062.271 Rusya 1.647.066 1.509.133 Diğer 40.864 39.866 2.749.191 2.611.270 Bölüm maddi varlık alımları 31.03.2011 31.03.2010 Türkiye 36.065 10.622 Rusya (yatırım aşamasında) 10.280 59.780 Diğer 1 11 Toplam maddi varlık alımları 46.346 70.413

15 DİPNOT 5 NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ 31.03.2011 31.12.2010 Kasa 63 66 Bankalar - Vadesiz mevduat 49.737 128.547 - Vadeli mevduat 552 2.783 Nakit ve nakit benzerleri 50.352 131.396 Eksi: Bankalar nezdinde kredi şeklindeki cari hesaplar -- (6.158) Nakit akım tablolarında gösterilen nakit ve nakit benzerleri 50.352 125.238 31.03.2011 tarihi itibariyle vadeli mevduat hesaplarının vadesi 01.04.2011 dir (31.12.2010: vadeli mevduat hesaplarının vadesi 03.01.2011 dir). DİPNOT 6 FİNANSAL YATIRIMLAR Uzun vadeli finansal varlıklar Satılmaya hazır finansal varlıklar 13.363 764 Konsolidasyon kapsamı dışında tutulan ortaklıklar -- -- 13.363 764

16 Oran Tutar Ülke 31.03.2011 31.12.2010 31.03.2011 31.12.2010 Satılmaya hazır finansal varlıklar Solad Energy Ltd. İsrail %27 %27 764 764 Dorad Energy Ltd.(*) İsrail %25 %25 12.599 36 Değer düşüklüğü (-) Dorad Enerji Ltd. İsrail -- (36) 13.363 764 Konsolidasyon kapsamı dışında tutulan bağlı ortaklıklar Ramat Negev Energy Ltd. İsrail %51 %51 2.189 2.189 Ashdod Energy Ltd. İsrail %51 %51 3.387 3.387 Yeni Gürsöğüt Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Türkiye %89 %89 45 45 Değer düşüklüğü (-) Ramat Negev Energy Ltd. İsrail (2.189) (2.189) Ashdod Energy Ltd. İsrail (3.387) (3.387) Sermaye taahhütleri (-) Yeni Gürsöğüt Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Türkiye (45) (45) -- -- 13.363 764 (*) Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. nin ( Zorlu Enerji ) % 25 oranında ortağı olduğu Dorad Energy Ltd ( Dorad ) ortaklarının, İsrail Public Utility Authority (İsrail Elektrik Piyasası Düzenleme Kurulu) tarafından belirlenen regulasyonları ve mevcut ön lisansları gereğince, lisans alımına kadar enerji santrallerinin toplam bedelinin %20 si oranında Dorad a 616.420.000 NIS karşılığı yaklaşık 176 m USD sermaye koyması gerekmekte olup, Dorad ın 25/01/2011 tarihinde yapılan Yönetim Kurulu toplantısında, sözkonusu sermaye artırımının her çeyrekte ortakların varolan hisse oranları değişmeksizin inşaat süresi boyunca yapılmasına karar verilmiş ve aynı tarihte 800 adet 1 NIS nominal bedelli hisse çıkartılması ve ortaklar tarafından toplam 118.662.440 NIS sermaye ödemesi yapılması karara bağlanmıştır. Zorlu Enerji, 25/01/2011 tarihinde %25 oranında sahip olduğu Dorad a, 29.665.400 NIS karşılığı 12.563 bin TL tutarında sermaye ilave etmiştir. Şirket in doğrudan ve dolaylı toplam oy hakkı %20 nin üzerinde olmakla birlikte konsolide finansal tablolar açısından önemlilik teşkil etmeyen veya önemli bir etkiye sahip olmayan iştiraki ve bağlı ortaklıkları finansal yatırımlar hesabında maliyet bedeli üzerinden varsa değer kaybı ile ilgili karşılık düşüldükten sonra konsolide finansal tablolara yansıtılmıştır.

17 Satılmaya hazır finansal varlıkların hareket tablosu aşağıdaki gibidir: 31.03.2011 31.12.2010 Açılış bakiyesi, 01.01 764 764 İktisaplar 12.563 777 Değer düşüklüğü karşılığı iptali 36 -- Değer düşüklüğü karşılığı (-) -- (777) Kapanış bakiyesi 13.363 764 Konsolidasyon kapsamı dışında tutulan bağlı ortaklıkların hareket tablosu aşağıdaki gibidir: Açılış bakiyesi, 01.01 -- 66 Değer düşüklüğü karşılığı iptali -- -- Durdurulan faaliyetler -- (66) Kapanış bakiyesi -- -- Solad Energy Ltd. ( Solad ) Zorlu Enerji nin %26,5 oranında ortak olduğu Solad, İsrail de Ashdod ve Ashkelon da faaliyet gösteren soya yağı üretim tesisleri ile yakın çevresinde faaliyet gösteren sanayi tesislerine enerji sağlamak amacıyla 2006 yılında yaklaşık 100 MW elektrik ve 70 ton/saat buhar kapasitesine sahip doğal gaz ile çalışacak kojenerasyon santral yatırımı için kurulmuştur. Rapor tarihi itibariyle Solad gayrifaaldir. Dorad Energy Ltd., ( Dorad ) Zorlu Enerji İsrail'in Ashkelon kentinde 800 MW kapasiteli doğal gaz dönüşümlü enerji santrali projesinde yatırım, müteahhitlik, işletme ve bakım hizmetlerini üstlenmek amacıyla 2003 yılında Dorad a % 25 oranında ortak olmuştur. Dorad 29.11.2010 tarihi itibariyle yatırım aşamasına geçmiştir. Ramat Negev Energy Ltd., ( Ramat ) 2007 yılında Zorlu Enerji nin %51 oranında ortak olduğu Ramat Negev, İsrail de yaklaşık 120MW elektrik ve 70 ton/saat buhar üretim kapasitesine sahip bir kojenerasyon enerji santrali yatırımı için kurulmuştur. Rapor tarihi itibariyle Ramat gayrifaaldir. Şirketin diğer ortağı İsrail'de enerji santrali projeleri geliştiren ve yatırım yapan Edeltech Ltd. Şirketidir. Ashdod Energy Ltd., ( Ashdod ) Zorlu Enerji İsrail'de faaliyet gösteren sanayi tesislerine elektrik ve buhar sağlanması amacıyla doğal gaz ile çalışacak olan yaklaşık 55 MW elektrik ve 40 ton/saat buhar üretim kapasitesine sahip bir kojenerasyon enerji santrali kurulması amacıyla 2007 yılında % 51 oranında ortak olmuştur. Rapor tarihi itibariyle Ashdod gayrifaaldir. Şirketin diğer ortağı İsrail'de enerji santrali projeleri geliştiren ve yatırım yapan Edeltech Ltd. şirketidir. Yeni Gürsöğüt Enerji Elektrik Üretim A.Ş. ( Gürsöğüt ) Gürsöğüt 2008 yılında Ankara da kurulmuştur. Zorlu Enerji, Zorlu O&M in %89 oranında sahibi olduğu Gürsöğüt ün faaliyet konusu elektrik enerjisi üretmek, enerji tesisi kurmak, işletmeye almak, devralmak, kiralamak, kiraya vermek; üretilen elektrik enerjisi ve/veya kapasiteyi toptan satış lisansı sahibi tüzel kişilere, perakende satış lisansı sahibi tüzel kişilere ve serbest tüketicilere ikili anlaşmalar yoluyla satmaktır. Rapor tarihi itibariyle Gürsöğüt gayri faaldir.

18 DİPNOT 7 FİNANSAL BORÇLAR 31.03.2011 31.12.2010 Kısa vadeli finansal borçlar Banka kredileri 284.487 346.240 Finansal kiralama işlemlerinden borçlar 2.085 2.085 286.572 348.325 Uzun vadeli finansal borçların kısa vadeli kısmı Banka kredileri 428.314 314.918 Uzun vadeli finansal borçlar Banka kredileri 813.625 826.706 Finansal kiralama işlemlerinden borçlar 5.456 5.848 819.081 832.554 Şirket in kısa ve uzun vadeli toplam banka kredilerinin ödeme planı aşağıdaki gibidir: 31.03.2011 EUR USD TL TL toplamı Bir yılı geçmeyen 22.757 299.857 198.886 712.801 Bir yılı geçen ve iki yılı geçmeyen 18.723 197.169 -- 346.122 İki yılı geçen ve üç yılı geçmeyen 15.990 123.805 -- 226.570 Üç yılı geçen ve dört yılı geçmeyen 15.136 9.693 -- 48.028 Dört yılı geçen ve beş yılı geçmeyen 13.910 4.903 -- 37.936 Beş yılı geçen 65.938 7.181 -- 154.969 Toplam banka kredileri 152.454 642.608 198.886 1.526.426 31.12.2010 EUR USD TL TL toplamı Bir yılı geçmeyen 20.920 277.125 189.856 661.158 Bir yılı geçen ve iki yılı geçmeyen 21.688 163.397 -- 297.052 İki yılı geçen ve üç yılı geçmeyen 15.503 179.234 -- 308.862 Üç yılı geçen ve dört yılı geçmeyen 14.546 9.681 -- 44.773 Dört yılı geçen ve beş yılı geçmeyen 13.370 4.891 -- 34.957 Beş yılı geçen 63.435 7.165 -- 141.062 Toplam banka kredileri 149.462 641.493 189.856 1.487.864 Şirket in bağlı ortaklığı Rotor, Osmaniye ilinde bulunan 135 MW kapasiteli elektrik üretim santrali yatırımı için çeşitli finansal kuruluşların oluşturduğu konsorsiyum ile 08.05.2009 tarihinde 130 milyon EUR tutarında uzun vadeli kredi anlaşması imzalamıştır. 31.03.2011 tarihi itibariyle söz konusu anlaşmaya istinaden 130 milyon EUR kredi temin edilmiştir. Şirket çeşitli finansal kuruluşlardan temin etmiş olduğu krediler için çeşitli teminatlar vermiştir (dipnot 10).

19 DİPNOT 8 MADDİ DURAN VARLIKLAR 31 Mart 2011 tarihinde sona eren üç aylık ara hesap dönemi içinde satın alınan maddi duran varlıkların tutarı 46.297 TL dir (31.03.2010: 68.544 TL). 31 Mart 2011 tarihinde sona eren üç aylık dönem içerisinde satılan maddi duran varlıkların maliyet değeri 233 TL dir (31.03.2010: 108 TL). Finansal kiralama yoluyla elde edilen makine ve teçhizatın birikmiş amortisman düşüldükten sonraki net kayıtlı değeri 20.373 TL dir (31.12.2010: 20.778TL). 31.03.2011 döneminde yapılmakta olan yatırımlar hesabında aktifleştirilen finansman gideri 2.326 TL ( 31.03.2010: 3.716 TL). DİPNOT 9 MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR 31 Mart 2011 tarihinde sona eren üç aylık ara hesap dönemi içinde satın alınan maddi olmayan duran varlıkların tutarı 49 TL dir (31 Mart 2010: Yoktur).

20 DİPNOT 10 KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER 10.1 Karşılıklar 31.03.2011 31.12.2010 Kısa vadeli borç karşılıkları TRT payı karşılığı 339 351 Dava ve gider karşılıkları 391 470 730 821 Ayrılan kısa vadeli borç karşılıklarının dönem içindeki hareketi aşağıdaki gibidir: TRT payı karşılığı Dava ve gider karşılıkları Dönem başı 351 470 İlaveler -- -- Ödeme ve çıkışlar (12) (79) 10.2 Şarta bağlı varlıklar Satıcı ve müşterilerden alınan 339 391 Teminat mektupları 38.508 36.402 Çek ve senetler 5.993 5.988 44.501 42.390 10.3 Taahhüt ve Yükümlülükler 31.03.2011 Şirket tarafından verilen teminat, rehin ve ipotekler ( TRİ ) RUR ('000) USD ('000) EUR ('000) TL Toplam TL değeri A. Kendi tüzel kişiliği adına vermiş 1.148.000 5.283 6.710 39.558 125.210 B. Tam konsolidasyon kapsamında dahil edilen ortaklıklar lehine vermiş olduğu TRİ'lerin toplam tutarı -- -- -- 981 981 C.Olağan ticari faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla diğer 3. kişilerin borcunu temin amacıyla vermiş olduğu TRİ'lerin -- -- -- -- -- toplam tutarı D. Diğer verilen TRİ'lerin toplam tutarı -- 18.383 -- 202 28.664 i. Ana ortak lehine vermiş olduğu TRİ lerin toplam tutarı -- -- -- -- -- ii. B ve C maddeleri kapsamına girmeyen diğer grup şirketleri lehine vermiş olduğu TRİ lerin toplam tutarı -- 18.383 -- 202 28.664 iii. C maddesi kapsamına girmeyen 3. kişiler lehine vermiş olduğu TRİ lerin toplam tutarı -- -- -- -- -- Toplam 1.148.000 23.666 6.710 40.741 154.855

21 31.12.2010 Şirket tarafından verilen teminat, rehin ve ipotekler ( TRİ ) RUR ('000) USD ('000) EUR ('000) TL Toplam TL değeri A. Kendi tüzel kişiliği adına vermiş 1.148.000 5.283 10.065 38.760 126.129 B. Tam konsolidasyon kapsamında dahil edilen ortaklıklar lehine vermiş olduğu TRİ'lerin toplam tutarı -- -- -- 981 981 C.Olağan ticari faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla diğer 3. kişilerin borcunu temin amacıyla vermiş olduğu TRİ'lerin -- -- -- -- -- toplam tutarı D. Diğer verilen TRİ'lerin toplam tutarı -- 10.076 -- 202 15.779 i. Ana ortak lehine vermiş olduğu TRİ lerin toplam tutarı -- -- -- -- -- ii. B ve C maddeleri kapsamına girmeyen diğer grup şirketleri lehine vermiş olduğu TRİ lerin toplam tutarı -- 10.076 -- 202 15.779 iii. C maddesi kapsamına girmeyen 3. kişiler lehine vermiş olduğu TRİ lerin toplam tutarı -- -- -- -- -- Toplam 1.148.000 15.359 10.065 39.943 142.889 Şirket in vermiş olduğu diğer TRİ lerin Şirket in özkaynaklarına oranı 31.03.2011 tarihi itibariyle %17,38 dir (31.12.2010: %10,05). a. Şirket tarafından açılmış ve 31.03.2011 tarihi itibariyle devam eden davalar toplamı 7.131 TL (31.12.2010: 28.648 TL) dir. Aynı tarih itibariyle Şirket aleyhine açılmış dava toplamı 15.740 TL dir (31.12.2010: 10.257 TL). b. Zorlu Holding A.Ş., 06.06.2008 tarihinde kullanılan 500 milyon USD (dipnot 7) kredi için garantör sıfatıyla kefil olmuştur. 31.03.2011 tarihi itibariyle kredinin kalan tutarı 358 milyon USD olup, Zorlu Holding A.Ş. nin garantör sıfatıyla kefaleti bu tutar üzerinden devam etmektedir. c. 31.03.2011 tarihi itibariyle, Şirket in kullanmış olduğu dış yatırım kredilerine ilişkin olarak maddi varlıklar üzerinde birinci dereceden 60.000.000 USD ve ikinci dereceden 1.150.000 USD tutarında ipotek bulunmaktadır. Ayrıca söz konusu krediye ilişkin olarak Zorlu Holding A.Ş. nin kefaleti bulunmaktadır. d. Rusya Federasyonu'nun Tereshkovo ve Kojuhovo bölgelerinde inşa edilmekte olan iki doğal gaz çevrim santraline ilişkin bir joint venture şirketi olarak kurulan ve Zorlu Enerji nin %51 oranında hissedarı olduğu ICFS International LLC nin %100 oranında hissedarı olduğu Hollanda kanunlarına göre kurulmuş bir şirket olan Rosmiks International B.V. ile kredi veren sıfatı ile Zorlu Enerji nin %100 oranında hissedarı olduğu Bundoran Financial Corporation arasında imzalanan kredi anlaşması altında Rosmiks International B.V nin temerrüde düşmesine bağlı olarak Bundoran Financial Corporation tarafından yasal süreç başlatılması nedeniyle ICFS International LLC nin %24,5 oranında hissedarı olan Invar International Inc. ve yine %24,5 oranında hissedarı olan Talex International LLC tarafından, 26.04.2010 tarihi itibari ile Rosmiks International B.V aleyhine İsviçre de Cenevre Ticaret ve Sanayi Odası nezdinde (İsviçre Uluslararası Tahkim Kuralları uyarınca) bir tahkim davası ile 15 Haziran 2010 tarihi itibariyle Rosmiks International B.V aleyhine New York Yüksek Mahkemesi nde dava açılmıştır. 22 Haziran 2010 tarihi itibariyle, Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. aleyhine Invar ve Talex tarafından New York Eyaleti Yüksek Mahkemesi nezdinde açılan yürütmenin durdurulması talepli adli dava "ihtiyati tedbir kararı" ile sonuçlanmıştır. 09.09.2010 tarihi itibariyle karar temyiz edilmiştir. Ayrıca 12 Temmuz 2010 tarihi itibariyle, İsviçre de Cenevre Ticaret ve Sanayi Odası nezdinde açılan dava rapor tarihi itibariyle devam etmektedir. e. 31.03.2011 tarihi itibariyle Şirket in 87.597 TL alım taahhüdü karşılığında 54.318 bin USD vadeli döviz satış taahhüdü bulunmaktadır.

22 DİPNOT 11 NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER Niteliklerine göre giderler satışların maliyeti, pazarlama, satış ve dağıtım giderleri ve genel yönetim giderleri toplamıdır. 31.03.2011 31.03.2010 İlk madde, malzeme ve ticari mal giderleri 56.418 74.000 İşçi ve personel gideri 3.091 4.318 Enerji gideri 1.297 1.839 Amortisman ve tükenme payları 22.659 17.756 Dışarıdan sağlanan fayda ve hizmetler 2.633 2.960 Bakım onarım giderleri 4.005 3.672 Enerji nakil hatları dağıtım giderleri 598 501 Türkiye Elektrik İletim A.Ş. sıfır bakiye düzeltme giderleri 199 234 Diğer 8.735 8.783 99.635 114.063 DİPNOT 12 FİNANSAL GELİRLER Kambiyo karları 77.708 92.150 Faiz gelirleri 6.067 5.011 Ertelenmiş finansman gelirleri 611 703 84.386 97.864 DİPNOT 13 FİNANSAL GİDERLER Kambiyo zararları 96.127 80.357 Türev finansal araçlardan giderler 1.178 -- Ertelenmiş finansman gideri 38 487 Faiz giderleri 33.990 28.484 Banka komisyon ve diğer finansman gideri 5.550 7.100 136.883 116.428

23 DİPNOT 14 HİSSE BAŞINA KAZANÇ (KAYIP) 31.03.2011 31.03.2010 Hisse başına kazanç (kayıp): Net dönem zararı (80.902) (21.261) Azınlık paylarına ait net dönem zararı 29.097 14.301 Ana ortaklığa ait net dönem zararı (51.805) (6.960) Çıkarılmış hisselerinin ağırlıklı ortalama adedi 28.166.535.000 28.166.535.000 Hisse başına kayıp TL, tam (0,00) (0,00) DİPNOT 15 İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI a) İlişkili taraflardan kısa vadeli ticari alacaklar 31.03.2011 31.12.2010 Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 4.860 4.868 Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş. 2.110 2.047 Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 6.694 15.364 Diğer ilişkili kuruluşlar 122 729 13.786 23.008 Ertelenmiş finansman gideri (-) (38) (57) 13.748 22.951 b) İlişkili taraflardan kısa vadeli diğer alacaklar Dorad Energy Ltd. 69.262 -- Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. 153.671 127.638 Diğer ilişkili kuruluşlar 9.941 14.361 232.874 141.999

24 c) İlişkili taraflara kısa vadeli ticari borçlar 31.03.2011 31.12.2010 Zorlu Holding A.Ş. 362 8.029 Zorlu Doğalgaz İth.İhr. ve Toptan Ticaret A.Ş. 2.523 -- Zorlu Industrial Pakistan -- 8.637 Diğer ilişkili kuruluşlar 3.061 1.615 5.946 18.281 Ertelenmiş finansman geliri (-) (23) (42) 5.923 18.239 d) İlişkili taraflara uzun vadeli ticari borçlar Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. 170.512 159.620 e) İlişkili taraflara uzun vadeli diğer borçlar Zorlu Holding A.Ş. 503.557 482.654 Zorlu O/M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş. 51.054 55.779 Diğer ilişkili kuruluşlar 14.213 14.930 568.824 553.363 31.03.2011 tarihi itibariyle, Şirket in Zorlu Holding A.Ş. ye olan borcunun (503.557 TL) yıllık faiz oranı %6 dır (31.12.2010: %6).

25 f) İlişkili taraflarla yapılan işlemler Faaliyet Diğer Finansman Finansman Satış giderleri gelirler giderleri gelirleri 31.03.2011 Zorlu Holding A.Ş. 162 1.270 -- 10.415 203 Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 11.568 -- -- -- -- Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş. 4.837 2 9 -- -- Trakya Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş. -- -- 11 -- -- Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. -- -- 9 709 7.478 Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 24.155 1 3 228 140 Diğer ilişkili kuruluşlar 116 472 32 2.254 715 40.838 1.745 64 13.606 8.536 Faaliyet Diğer Finansman Finansman Satış giderleri gelirler giderleri gelirleri 31.03.2010 Zorlu Holding A.Ş. 252 1.104 -- 5.797 11.268 Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 12.027 -- -- -- -- Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş. 5.336 11 9 -- -- Trakya Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş. 21.633 -- 157 1.375 3.298 Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. 250 7 203 2.799 1.326 Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 15.556 -- 199 100 29 Diğer ilişkili kuruluşlar 4.357 647 183 1.570 3.957 59.411 1.769 751 11.641 19.878 g) Yönetim Kurulu başkan ve üyeleriyle, genel müdür, genel koordinatör, genel müdür yardımcılarına sağlanan faydalar: 31.03.2011 tarihi itibariyle toplam ödenen maaş ve ücretler 489 TL dir (31.03.2010: 313TL).

26 DİPNOT 16 YABANCI PARA POZİSYONU Bilanço tarihleri itibariyle Şirket in yabancı para varlıklar ve borçların döviz tutarı ve TL karşılıkları aşağıdaki gibidir: 31.03.2011 USD EUR RUR GBP TL karşılığı 1. Ticari alacaklar 391 39 6.124 -- 1.026 2a. Parasal Finansal Varlıklar (Kasa, Banka 5.036 4.409 70.664 -- 21.284 Hesapları dahil) 2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar -- -- -- -- -- 3. Diğer 7.889 -- 166.310 -- 21.319 4. Dönen Varlıklar (1+2+3) 13.316 4.448 243.098 -- 43.629 5. Ticari Alacaklar -- -- -- -- -- 6a. Parasal Finansal Varlıklar -- -- -- -- -- 6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar 51.314 7.228 -- -- 95.218 7. Diğer -- -- -- -- -- 8. Duran Varlıklar (5+6+7) 51.314 7.228 -- -- 95.218 9. Toplam Varlıklar (4+8) 64.630 11.676 243.098 -- 138.847 10. Ticari Borçlar 57.426 37 1.417.191 1 166.557 11. Finansal Yükümlülükler 299.857 22.757 -- -- 513.915 12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler -- -- -- -- -- 12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler 105 -- -- -- 162 13. Kısa Vadeli Yükümlülükler (10+11+12) 357.388 22.794 1.417.191 1 680.634 14. Ticari Borçlar 110.127 -- -- -- 170.512 15. Finansal Yükümlülükler 342.751 129.697 -- -- 813.625 16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler 204.242 91.186 -- -- 515.161 16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler -- -- -- -- -- 17. Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16) 657.120 220.883 -- -- 1.499.298 18. Toplam Yükümlülükler (13+17) 1.014.508 243.677 1.417.191 1 2.179.932 19. Bilanço dışı döviz cinsinden Türev araçların Net Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (19a-19b) (54.318) -- -- -- (84.101) 19a. Hedge Edilen Toplam Varlık Tutarı -- -- -- -- -- 19b. Hedge Edilen Toplam Yükümlülük Tutarı 54.318 -- -- -- 84.101 20. Net Yabancı Para Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (9-18+19) (1.004.196) (232.001) (1.174.093) (1) (2.125.186) 21. Parasal Kalemler Net yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (1.008.976) (239.229) (1.340.403) (1) (2.157.460) (=1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a) 22. Döviz Hedge'i için Kullanılan Finansal Araçların Toplam Gerçeğe Uygun Değeri -- -- -- -- -- 23. İhracat 1 -- -- -- 2 24. İthalat 13.127 -- -- -- 20.325

27 31.12.2010 USD EUR RUR GBP TL karşılığı 1. Ticari alacaklar 2 -- 15.337 -- 786 2a. Parasal Finansal Varlıklar (Kasa, Banka Hesapları dahil) 5.337 1.284 123.078 -- 17.162 2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar -- -- -- -- -- 3. Diğer 18.768 -- 178.586 -- 38.127 4. Dönen Varlıklar (1+2+3) 24.107 1.284 317.001 -- 56.075 5. Ticari Alacaklar -- -- -- -- -- 6a. Parasal Finansal Varlıklar -- -- -- -- -- 6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar 17.613 7.228 -- -- 42.041 7. Diğer -- -- -- -- -- 8. Duran Varlıklar (5+6+7) 17.613 7.228 -- -- 42.041 9. Toplam Varlıklar (4+8) 41.720 8.512 317.001 -- 98.116 10. Ticari Borçlar 4.472 724 3.939 -- 8.598 11. Finansal Yükümlülükler 277.125 21.937 -- -- 473.386 12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler -- -- -- -- -- 12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler -- -- -- -- -- 13. Kısa Vadeli Yükümlülükler (10+11+12) 281.597 22.661 3.939 -- 481.984 14. Ticari Borçlar 6.765 -- -- -- 10.459 15. Finansal Yükümlülükler 364.367 131.396 -- -- 832.554 16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler 106.998 8.170 -- -- 182.160 16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler -- -- -- -- -- 17. Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16) 478.130 139.566 -- -- 1.025.173 18. Toplam Yükümlülükler (13+17) 759.727 162.227 3.939 -- 1.507.157 19. Bilanço dışı döviz cinsinden Türev araçların Net Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (19a-19b) (65.141) -- -- -- (100.708) 19a. Hedge Edilen Toplam Varlık Tutarı -- -- -- -- -- 19b. Hedge Edilen Toplam Yükümlülük Tutarı 65.141 -- -- -- 100.708 20. Net Yabancı Para Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (9-18+19) (783.148) (153.715) 313.062 -- (1.509.749) 21. Parasal Kalemler Net yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (754.388) (160.942) 134.476 -- (1.489.209) (=1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a) 22. Döviz Hedge'i için Kullanılan Finansal Araçların Toplam Gerçeğe Uygun Değeri -- -- -- -- -- 23. İhracat 465 -- -- -- 698 24. İthalat 16.925 -- -- -- 25.394

28 Döviz pozisyonu ile ilgili olarak duyarlılık testi aşağıdaki gibidir: 31.03.2011 Kar / Zarar Yabancı paranın değer kazanması Yabancı paranın değer kaybetmesi Özkaynaklar Yabancı paranın değer kazanması Yabancı paranın değer kaybetmesi USD'nin TL karşısında %10 değerlenmesi halinde: USD net varlık / yükümlülüğü (147.069) 147.069 (147.069) 147.069 USD riskinden korunan kısım (-) (8.410) 8.410 (8.410) 8.410 USD net etki (155.479) 155.479 (155.479) 155.479 EUR'nun TL karşısında %10 değerlenmesi halinde: EUR net varlık / yükümlülüğü (50.613) 50.613 (50.613) 50.613 EUR riskinden korunan kısım (-) -- -- -- -- EUR net etki (50.613) 50.613 (50.613) 50.613 RUR'un TL karşısında %10 değerlenmesi halinde: RUR net varlık / yükümlülüğü (6.426) 6.426 (6.426) 6.426 RUR riskinden korunan kısım (-) -- -- -- -- RUR net etki (6.426) 6.426 (6.426) 6.426 GBP'nin TL karşısında %10 değerlenmesi halinde: GBP net varlık / yükümlülüğü -- -- -- -- GBP riskinden korunan kısım (-) -- -- -- -- GBP net etki -- -- -- -- Toplam etki (212.518) 212.518 (212.518) 212.518

29 31.12.2010 Kar / Zarar Yabancı paranın değer kazanması Yabancı paranın değer kaybetmesi Özkaynaklar Yabancı paranın değer kazanması Yabancı paranın değer kaybetmesi USD'nin TL karşısında %10 değerlenmesi halinde: USD net varlık / yükümlülüğü (111.004) 111.004 (111.004) 111.004 USD riskinden korunan kısım (-) (10.071) 10.071 (10.071) 10.071 USD net etki (121.075) 121.075 (121.075) 121.075 EUR'nun TL karşısında %10 değerlenmesi halinde: EUR net varlık / yükümlülüğü (31.498) 31.498 (31.498) 31.498 EUR riskinden korunan kısım (-) -- -- -- -- EUR net etki (31.498) 31.498 (31.498) 31.498 RUR'un TL karşısında %10 değerlenmesi halinde: RUR net varlık / yükümlülüğü 1.597 (1.597) 1.597 (1.597) RUR riskinden korunan kısım (-) -- -- -- -- RUR net etki 1.597 (1.597) 1.597 (1.597) GBP'nin TL karşısında %10 değerlenmesi halinde: GBP net varlık / yükümlülüğü -- -- -- -- GBP riskinden korunan kısım (-) -- -- -- -- GBP net etki -- -- -- -- Toplam etki (150.976) 150.976 (150.976) 150.976

30 DİPNOT 17 EK NAKİT AKIM BİLGİLERİ 31.03.2011 31.03.2010 Amortisman gideri 22.112 17.060 İtfa payları 547 696 Kıdem tazminatı karşılığı 498 100 Stok değer düşüklüğü karşılığı -- 158 Maddi duran varlık satış (karı) / zararı, net -- 18 Borç karşılıkları (91) 352 Faiz geliri (dipnot 12) (6.067) (5.011) Faiz gideri (dipnot 13) 33.990 28.484 Dönem amortisman gideri ve itfa paylarının gelir tablosu hesaplarına dağılımları aşağıdaki gibidir: 50.989 41.857 Satışların maliyeti 22.458 17.372 Faaliyet giderleri 201 384 22.659 17.756