Türkiye Piyasalar 28 Aralık 2018 Cuma S&P 500 Brent Petrol USD Endeks 0.86% 1.76% -0.59% Ekonomik Veriler Açıklanacak Veriler Saat ABD bekleyen konut satışları 18:00 TSİ Hisse Senedi Piyasası 8,000 6,000 4,000 2,000 0 19 Aralık20 Aralık21 Aralık24 Aralık25 Aralık26 Aralık27 Aralık İşlem Hacmi, TRY mln BIST 100 Bono Piyasası 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 17 Aralık 18 Aralık 19 Aralık 20 Aralık 21 Aralık 24 Aralık 27 Aralık İşlem Hacmi, TRY mln Türkiye 2020 Endeksler, para piyasaları ve emtia 101,000 99,000 97,000 95,000 93,000 91,000 89,000 87,000 85,000 18.5 18.0 17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 Kapanış Önceki 1 Gün 1 Ay Yıl Baş. BIST100 90,975 91,002 0.0% -2.7% -21.1% İşlem Hacmi, TL mln 4,272 2,386 79.1% -45.7% -33.7% Turkey 2019 (May 15, 19) 16.62% 16.63% -1 bps -11 bps 494 bps Turkey 2030 7.25% 7.26% -1 bps -82 bps 192 bps TCMB karışık fonlama mlyt 24.00% 24.00% 0 bps 0 bps 1125 bps USD/TRY 5.29 5.28 0.1% 0.3% 39.2% EUR/TRY 6.05 6.00 0.9% 1.6% 33.1% Sepet (50/50) 5.67 5.64 0.5% 1.0% 35.8% DOW 23,139 22,878 1.1% -6.5% -6.4% S&P500 2,489 2,468 0.9% -7.2% -6.9% FTSE 6,585 6,686-1.5% -6.2% -14.3% MSCI EM 952 950 0.2% -2.8% -17.8% MSCI EE 149.41 149.90-0.3% -2.1% -9.8% Shanghai SE Comp 2,483 2,498-0.6% -3.6% -24.9% Nikkei 20,078 19,327 3.9% -8.5% -11.8% Petrol (Brent) 53.08 52.16 1.8% -15.7% -15.7% Altın 1,276 1,267 0.7% 5.0% -2.1% En Çok Yükselen & Düşenler Hisse Kodu Son Kapanış Gün Değ. Hacim, TRY bin En çok yükselenler Tav Havalimanlari TAVHL 23.78 6.7% 59,595 Hurriyet Gazetecilik HURGZ 0.95 3.3% 7,009 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 87.40 3.1% 65,045 Sise Cam SISE 5.39 2.9% 47,011 Koza Altin Isletmeleri KOZAL 51.40 2.6% 110,860 Koza Anadolu Metal KOZAA 7.54 2.3% 167,398 En çok düşenler Ihlas Holding IHLAS 0.32-8.6% 6,989 Isiklar Enerji Ve Yapi Holding IEYHO 0.72-6.5% 47,621 Sinpas G.M.Y.O. SNGYO 0.35-5.4% 4,749 Banvit BANVT 10.80-3.8% 9,563 Ulker ULKER 14.28-3.3% 12,095 Odas Elektrik ODAS 1.93-3.0% 3,380 Günlük Bülten Piyasa Yorumu: Bu sabah BIST100 de, dün ABD piyasalarında gördüğümüz geri dönüşten hareketle yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Bu sabah Asya piyasaları düne kıyasla daha güçlü yükseliyor, TL de hava sakin ve tahvil getirileri düşüyor. Önümüzdeki hafta Çarşamba günü açıklanacak olan Aralık ayı enflasyon verilerine kadar takip edilen kritik bir veri bulunmuyor, o zamana kadar endeksin küresel piyasaların trendine uyumlu hareket edeceğine inanıyoruz. Bugün endeksin 90-93 bin bandında işlem görmesini bekliyoruz. Bugünün Haberleri: Hisse Senetleri Mahkeme Söğüt maden sahası ile ilgili Gübre Fabrikaları lehine karar aldığını açıkladı İş Bankası nın ISCTR hisseleri için devam eden geri alım programında 27 Aralık itibariyle gelinen seviye 126,31 mln /(20.08.2018 tarihli yönetim Kurulu Kararı ile azami pay sayısı 130 mln adet ve geri alım için kullanılabilecek azami tutar 550 mln TL olmak üzere C grubu paylarının geri alımına karar verilmişti.) İş Bankası dün 1,05-1,07 fiyat aralığından 2,4 mln ISGYO hissesi aldı. Böylece İş Bankası nın ISGYO daki payları %47,44 a yükseldi İş Bankası dün 5,15-5,39 fiyat aralığından 2,83 mln SISE hissesi aldı. Böylece İş Bankası nın SISE deki payları %66,30 a yükseldi Havacılık Sektörü DHMİ güvenlik vergisini 3 euro dan 1.5 euro ya indirecek TAVHL için hafif olumsuz Ekonomik Ajanda Saat 10.00 da Aralık ayı, tüketici güven endeksi açıklanacak Saat 11.00 de Kasım ayı, yabancı turist girişleri verisi açıklanacak. Selim.Kunter@denizinvest.com, Orkun.Godek@denizbank.com
28 ARALIK 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Piyasalarda bugün... Piyasalar Oynaklığın tüm hızıyla üstelik artan bir şekilde her iki yönde devam etme durumu korunuyor. Dün paylaştığımız ihtiyatlı olma duruşuna dair düşüncelerimizde değişiklik yok. Majör ABD endeksleri günü primlenme ile tamamlamalarına rağmen güven vermekte zorlanıyorlar. Dow Jones sanayi endeksi son 1 saat içerisinde gün içi dip seviyesinden dönüş gerçekleştirirken dalgalanma boyutu 869 puan bandında gerçekleşti. Kimi gelişmekte olan ülke varlıkları-endeksleri için normal kabul edilebilecek bu durum majör endeks sınıflamasına giren ABD varlıkları için rutin dışı. Öte yandan haber akışı tarafında globalde bize göre yeni bir başlık yok. Hafta sonu WSJ de yer alan ve ABD Başkanı nın danışmanları tarafından Fed Başkanı Powell ile görüşme ayarlamaya çalışıldığını belirten haberin devamı takip ediliyor. Aynı haberin güncellenmiş versiyonunda, Fed Başkanı Powell da görüşmeye hazır olduğunu belirtiyor. Yerel varlıklar açısından sıkışık-hafif pozitif fakat yönsüz eğilimin korunacağını değerlendiriyoruz. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü emsallerine paralel %0.81 değer kaybı ile tamamladı. BİST 100 endeksi -%0.03 ile günü 90974 puan seviyesinden kapatırken, 10 yıl vadeli gösterge tahvilde gün sonu işlemleri %16.61 den geçti. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışlarının tamamına yakını değer kayıpları şeklinde gerçekleşti. Euro Stoxx 50 -%1.22, FTSE 100 -%1.52, CAC 40 - %0.60 ve DAX -%2.37 düzeyinde performans sergiledi. Bölge genelinde en ciddi değer kaybı -%2.63 İsviçre varlıklarında gözlenirken, Rusya (RTS, USD) grubu %0.33 primlenme ile pozitif yönde ayrıştı. Amerika kıtası endekslerinde oynaklık artışı ile birlikte Avrupa seansından pozitif yönde ayrışma söz konusuydu. Majör ABD endekslerinde kapanışlar genel olarak %1 e yakın primlenme ile gerçekleşirken, bölgede yer alan gelişmekte olan ülke varlıklarında da Kolombiya grubu hariç benzer eğilim gözlendi. Arjantin de Merval endeksinin %4 e yakın yükselişi dikkat çekti. Asya seansında yeni gün işlemlerine baktığımızda yatay-olumlu bir resim ile karşılaşmaktayız. TSİ 07.49 da NKY 225 -%0.40, Hang Seng %0.09, CSI 300 %0.32 ve KOSPI %0.82 ile işlem görmekte. CNH-CNY spreadi 112 pips seviyesinde oluşurken, PBoC tarafından fixing kur ayarlaması 6.8632 ile yuanda değer kazancına işaret etmekte. Orkun.Godek@denizbank.com 2 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
GÜNLÜK BÜLTEN 28 ARALIK 2018 CUMA Haber akışı... Haber Akışı Dışişleri Bakanlığı, "İsrail'in, Batı Şeria'da yaklaşık 2 bin 200 yeni konut inşa edilmesine onay vermesini şiddetle kınıyoruz" açıklamasını yaptı. (NTV) BDDK'dan yapılan yazılı açıklamada, Yeni Ekonomi Programı kapsamında başlatılan bankaların mali yapılarının ve aktif kalitelerinin belirlenmesine yönelik çalışmaların tamamlandığı belirtildi. Çalışmanın sonuçlarına göre, 2019 yılında kredilerin takibe dönüşüm oranı yüzde 6'ya yükselebilir. Sermaye yeterlilik rasyosu da yüzde 15,5'e gerileyebilir. BDDK, açıklamasında sermaye yeterllik rasyosundaki bu oranın hem yüzde 12'lik yasal limit, hem de yüzde 8'lik uluslararası kriterlerin çok üzerinde olduğu vurgulandı. (NTV) Wall Street Journal'ın bir hükümet yetkilisine dayandırdığı habere göre Fed Başkanı Jerome Powell bir Beyaz Saray yetkilisine ABD Başkanı Donald Trump ile görüşmeye açık olduğunu söyledi. Trump'ın da Powell ile görüşmeye istekli olduğu bildirildi. (Bloomberg HT) Yurt içi yerleşiklerin Döviz mevduatı, 21 Aralık ile biten işlem haftasında 3.1 milyar dolar artarak 161.987 milyar dolara yükseldi. Merkez Bankası tarafından Perşembe günü yayınlanan haftalık bilgilere göre yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı aynı dönemde altın hariç 2.9 milyar dolar arttı. (Bloomberg HT) Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından haftalık menkul kıymet istatistikleri açıklandı. Buna göre, yurt dışında yerleşik kişiler, 21 Aralık haftasında net 239,2 milyon dolarlık hisse senedi ve 158,6 milyon dolarlık Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) aldı, 4,7 milyon dolarlık Şirket Borçlanma Senetleri (ŞBS) sattı. (Bloomberg HT) İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden (AB) ayrılma kararı almasının (Brexit) ardından, ihracatının yüzde 10'unu İngiltere pazarının oluşturduğu otomotiv endüstrisi, süreci yakın takibe aldı. Sektör temsilcileri, kararın Türkiye ekonomisi üzerinde doğrudan ve dolaylı etkilerinin olabileceğini ifade ediyor. Otomotiv endüstrisinin İngiltere'ye 3 milyar doları aşan ihracatı bulunduğunu kaydeden Otomotiv İhracatçıları Birliği (OİB) Başkanı Baran Çelik, Türkiye otomotiv endüstrisinin ihracatının yüzde 78-79 aralığında Avrupa Birliği'ne bağlı olduğunu belirterek, "Avrupa Birliği ile yaptığımız Gümrük Birliği Anlaşmaları noktasında bizi ilgilendiriyor. Çünkü İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden çıkması durumunda Türkiye'nin Serbest Ticaret Anlaşması (STA) yapıyor olması gerekecek. Avrupa Birliği ile İngiltere arasındaki anlaşma sert olursa, bunun etkisi Türkiye'nin tüm ihracatını olmakla birlikte otomotiv endüstrisine de yoğun bir şekilde olur. Bu süreçte yumuşak bir geçiş olursa otomotiv sektörünün etkileneceğini düşünmüyorum. Anlaşma sert olursa olumsuz yönde etkileniriz. Ancak öngörümüz yumuşak bir geçiş olması yönünde" dedi. (Dünya, Zehra Oruç) Orkun.Godek@denizbank.com DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 3
28 ARALIK 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Haber akışı... Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı, ekim ayına ilişkin "Uluslararası Doğrudan Yatırım Verileri Bülteni"ni yayımladı. Buna göre, ekimde 1 milyar 47 milyon dolarlık uluslararası net doğrudan yatırım girişi kaydedildi. Ocak-ekim döneminde ise net doğrudan uluslararası yatırım girişi geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 2,8 düşüş göstererek 9 milyar 163 milyon dolar oldu. Ekimde 529 milyon dolar sermaye girişi görülürken, bunun 422 milyon dolarlık bölümü Avrupa Birliği (AB) ülkeleri kaynaklı gerçekleşti. (Dünya) Bireysel Emeklilik Sistemi'nden (BES) cayma ve ayrılma hakkını kullanmış olanlar, üç yıl içinde sisteme otomatik olarak bir defalığına tekrar dahil edilecekler. Çalışanların işverenleri aracılığıyla otomatik olarak emeklilik planına dahil edilmesine ilişkin esasları belirleyen yönetmelikte yapılan değişikliğe göre, Hazine ve Maliye Bakanlığı bu süreyi bir yıla kadar azaltabilecek veya 5 yıla kadar artırabilecek. (Dünya) Orkun.Godek@denizbank.com Fiyatlamalar... Fiyatlamalar Zayıf Amerikan doları teması dolar endeksi üzerinden gerçekleşen işlemlerde kendisini gösterirken euro ve yuan çaprazlarında söz konusu etkinin izlerini görmek mümkün. Risk iştahındaki mevcut resim bizleri ikna etmekte başarısız oluyor ve daha genel bir düşünceye sahip olmak adına Ocak ayının ikinci haftasından sonraki dönemi ve yatırımcıların piyasalara geri dönüşünü beklemeyi doğru buluyoruz. EURUSD paritesi işlemlerinde 1.1450 direncini önemsiyor ve üzerinde kapanışın gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini izleyeceğiz. Henüz uzun vadede euro değerlenmesinin mümkün olduğunu düşünmesek de Aralık ayının ikinci yarısından bu yana belirttiğimiz kısa vadeli euro yükselişi tepkisi hareketini şaşırtıcı bulmuyoruz. USDTRY paritesi işlemlerinde küresel risk iştahına paralel eğilim öngörüyoruz. 5.28-5.24 destek, 5.33-5.40 direnç konumunda. Orta vadede 5.33-5.47 aralığında kademeli dengelenme beklentisindeyiz. EURUSD paritesi işlemlerinde kalıcı euro pozisyonlanması düşüncesinde değiliz. Teknik açıdan 1.1365-1.1280 destek, 1.1450-1.1500 ise direnç olarak izlenebilir. Orkun.Godek@denizbank.com 4 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
GÜNLÜK BÜLTEN 28 ARALIK 2018 CUMA Teknik Yorum BIST 100 Endeks Teknik Analiz X100 Dün 90,800 91,900 arasında işlem gördü ve günü -0,03% değişimle 91,000 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi düşük seviyede gerçekleşti. RSI 40 seviyesi üzerinde yatay devam etti. X100 Grafikte 5g ort 91,400 civarında işlemler devam etti. Kısa vade yükselen trend çizgisi gün düşüğü ile test edildi. İşlem aktivitesi ve hacimde hafif artış vardı fakat ortalamaların altında kaldı. 91,500 üzerinde 92,800 ve 93,500 kısa vade hedef / dirençleri olarak görmeye devam ediyoruz. X100 Destekleri 88,500 89,500 bandı ve 90,500 ; dirençleri ise 92,800 ve 93,500 olarak görüyoruz. X100 Bu sabah yatay / pozitif açılış ve sonrasında 90,500 93,500 bandı arasında işlem aktivitesi bekliyoruz. XU100 teknik analiz, TRL Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma Mustafa.Keskinturk@denizinvest.com DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 5
28 ARALIK 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Teknik Yorum VIOP X30YVADE Ekim Teknik Analiz ARALIK Dün 114,000 115,900 arasında işlem gördü ve günü +0,03% değişimle 114,100 seviyesinde yatay kapattı. İşlem hacmi düşük seviyede gerçekleşti. RSI 40 seviyesinde devam etti ARALIK Grafikte 5g ort 115,000 sev,yesi gün yükseği ile ve 114,000 desteği gün düşüğü ile test edildiler. 115,500 üzerinde 116,500 ve 117,500 kısa vade hedef / dirençleri olarak görmeye devam ediyoruz. 114,000 seviyesi aşağısındaki kapanışlarda 112,500 kısa vade destek / hedefi olarak belirliyoruz. ARALIK Destek seviyelerini 113,800 ve 114,500 ; Dirençlerini ise 116,500 ve 117,500 olarak görüyoruz. ARALIK Bu sabah yatay / pozitif açılış sonrasında 114,000 117,500 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz. X30YVADE teknik analiz, TRL, Ekim Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma Mustafa.Keskinturk@denizinvest.com 6 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
GÜNLÜK BÜLTEN 28 ARALIK 2018 CUMA Havacılık Sektörü TAV Airports Bloomberg Kodu TAVHL TI Tavsiye AL Fiyat/Hisse TRY23.78 Hedef Fiyat/Hisse TRY33.60 Getiri Potansiyeli 41% HAO 0.4 Piyasa değeri TRY8,639 mln DHMİ güvenlik vergisini 3 euro dan 1.5 euro ya indirecek TAVHL için hafif olumsuz Hatırlanacağı gibi Devlet Hava Meydanları İşletmesi Genel Müdürlüğü (DHMİ), dış hat yolcularından 1 Ocak 2019 itibarıyla yolcu başına 3 euro güvenlik ücreti alınacağını duyurmuştu. TURSAB ın yaptığı açıklamaya göre, güvenlik vergisinin indirilmesi için Kültür ve Turizm Bakanı Sayın Mehmet Nuri Ersoy devreye girdi ve Ulaştırma ve Altyapı Bakanlığı gelen talep üzerine güvenlik vergisini 1,5 euro ya düşürüyor. Bu gelişmenin TAV Havalimanları na etkisine baktığımız zaman, 2019 için 14.3 mln euro güvenlik ücreti geliri yerine 7.2 mln euro ücret geliri elde edeceğini hesaplıyoruz. Bu hesaplamaya Istanbul Atatürk Havalimanı nı tüm yıl işletme ihtimalini de eklediğimizde, rakam 34.5 mln euro yerine 17.2 mln euro ya inmektedir. Bu nedenle haberi TAV Havalimanları açısından hafif olumsuz olarak nitelendiriyoruz. Selim.Kunter@denizinvest.com Hisse senetleri Gubre Fabrikalari Bloomberg Kodu GUBRF TI Tavsiye Değerlenmemiş Fiyat/Hisse TRY2.97 Hedef Fiyat/Hisse n.a Getiri Potansiyeli n.a HAO 22% Piyasa değeri TRY992 mln Koza Altin Isletmeleri Bloomberg Kodu KOZAL TI Tavsiye Değerlenmemiş Fiyat/Hisse TRY51.40 Hedef Fiyat/Hisse n.a Getiri Potansiyeli n.a HAO 29% Piyasa değeri TRY7,839 mln Mahkeme Söğüt maden sahası ile ilgili Gübre Fabrikaları lehine karar aldığını açıkladı Maden işletim ruhsat hakları Gübre Fabrikarları na ait olan Bilecik ili Söğüt ilçesi Kızılsaray köyünde bulunan maden sahasının 02.07.2007 tarihli rödovans sözleşmesi ile Koza Altın İşletmeleri A.Ş.'ye devredildiği fakat geçen süreçte Koza Altın İşletmeleri A.Ş.'nin sözleşmedeki yükümlülüklerini ifa etmediği, sözleşmeye aykırı eylem ve işlemler sergilemesini sebep göstererek, maden ruhsatının Şirket tarafından geri alınabilmesi için sözleşmenin feshi talebiyle Gübre fabrikaları tarafından açılan davada karar açıklandı. Dava sürecine ilişkin bugünkü duruşma sonucunda Davanın kabulü ile taraflar arasında 02.07.2007 tarihinde tanzim edilen sözleşmenin feshine, Dava ve sözleşmeye konu maden işletme sahasından Koza Altın İşletmeleri A.Ş.'nin tahliyesine, Maden işletme sahasının Gübre Fabrikaları na teslimine; istinaf yolu açık olmak üzere karar verilmiştir. Selim.Kunter@denizinvest.com DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 7
28 ARALIK 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Hisse Senedi Tavsiye Listesi Deniz Yatırım Model Portföyü Model Portföy Hisse Portföye Giriş Tarihi Nominal Getiri (Portföye girişten itibaren) BIST-100'e Rölatif Getiri (Portföye girişten itibaren) Portföydeki Ağırlık ISCTR 27.09.2018 2.1% 12.5% 11.2% YKBNK 23.01.2018-42.7% -25.5% 9.4% VAKBN 23.01.2018-45.3% -28.8% 7.3% TCELL 27.09.2018 5.3% 16.1% 11.7% SAHOL 27.09.2018 0.0% 10.2% 11.1% TKFEN 28.11.2018 8.2% 11.9% 11.0% ARCLK 28.11.2018 0.8% 4.3% 10.3% PGSUS 03.09.2018 3.4% 6.8% 10.2% AKSEN 03.09.2018-35.6% -33.5% 6.6% NAKİT 11.1% Portföy getirisi Nominal Getiri 2016 22.8% 2017 47.5% 12 aylık -9.9% Sene başından -11.4% Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma BIST-100'e Rölatif Getiri 12.7% (0.1%) 10.7% 12.3% Model Portföy geçmiş performansı 1.90 120 1.80 1.70 115 1.60 1.50 110 1.40 105 1.30 1.20 100 1.10 1.00 95 Ara 17 Şub 18 Nis 18 Haz 18 Ağu 18 Eki 18 Ara 18 Model Portföy, TRY mln BIST 100 Rölatif (sağ) Source: Deniz Yatırım Araştırma 8 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
GÜNLÜK BÜLTEN 28 ARALIK 2018 CUMA Haftalık Takvim Tarih Gün Saat Olay Önceki Aralık 24 Pazartesi - - Aralık 25 Salı - - Aralık 26 Çarşamba 14:30 Kapasite kullanım oranı (Aralık) 74.1% 14:30 İmalat Güveni (Aralık) 92.80 Aralık 27 Perşembe 14:30 Yabancı Net Bono Yatırımları 14:30 Yabancı Net Hisse Yatırımları Aralık 28 Cuma - - Aralık 29-30 Haftasonu - - DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 9
28 ARALIK 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Değerlemeler Tavsiye Kapanış Hedef, Piyasa De, Halka F/K PD/DD Özsermaye Karl. Fiyatı TL TL mln Açık 17 18T 19T 17 18T 19T 17 18T 19T Akbank AL 6.83 8.49 27,320 52.0% 4.5 4.2 3.7 0.7 0.6 0.5 15% 15% 15% Albaraka Turk AL 1.22 1.95 1,098 21.0% 4.6 3.1 2.7 0.4 0.4 0.3 10% 13% 13% Anadolu Hayat Emeklilik TUT 5.85 8.14 2,516 17.0% 11.2 8.2 6.3 2.7 2.2 2.0 25% 30% 34% AvivaSA AL 7.65 15.27 1,377 20.0% 13.5 13.0 9.2 5.2 4.8 3.9 45% 39% 47% Garanti Bank AL 8.07 13.39 33,894 48.0% 5.3 4.6 4.2 0.8 0.7 0.6 15% 17% 16% Halkbank AL 7.09 14.86 8,863 49.0% 2.4 2.2 2.0 0.3 0.3 0.3 15% 15% 15% Isbank TUT 4.41 8.49 19,845 31.0% 3.7 3.4 3.0 0.5 0.4 0.4 12% 13% 14% TSKB AL 0.75 1.53 2,100 39.0% 3.5 3.0 2.6 0.6 0.5 0.4 17% 18% 18% Vakif Bank AL 3.89 8.68 9,725 25.0% 2.6 2.5 2.1 0.4 0.4 0.3 16% 16% 16% Yapi Kredi Bank AL 1.60 3.02 13,515 18.0% 3.7 3.2 2.6 0.4 0.4 0.3 12% 13% 14% Ortalama 4.5 3.9 3.4 0.7 0.6 0.5 15% 16% 16% Tavsiye Kapanış Hedef, Piyasa De, Halka F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar Fiyatı TL TL mln Açık 17 18T 19T 17 18T 19T 17 18T 19T Holdingler ENKA Insaat TUT 4.52 5.59 22,600 12.0% 8.8 7.5 8.9 4.3 3.2 3.9 1.1 0.8 0.6 Koc Holding AL 14.05 22.20 35,629 22.0% 7.3 6.7 6.4 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Net Holding AL 2.01 3.16 1,133 37.0% 3.6 27.2 7.0 5.8 4.5 3.4 1.7 1.3 0.8 Sabanci Holding AL 7.50 15.00 15,303 44.0% 4.4 4.4 3.6 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Sisecam TUT 5.39 5.76 12,128 34.0% 9.9 9.4 8.5 6.5 5.9 5.2 1.4 1.3 0.9 Tekfen Holding AL 21.68 27.70 8,022 48.0% 10.4 6.1 6.3 5.9 2.9 2.1 0.8 0.3 0.0 Ortalama 7.7 7.1 6.8 5.3 3.9 3.9 1.1 0.9 0.6 Petrol ve Gaz Aygaz TUT 11.65 15.97 3,495 24.0% 6.1 6.0 5.9 6.3 4.7 4.0 0.2 0.2 0.2 Petkim AL 5.01 6.70 8,267 44.0% 5.9 8.2 5.8 5.7 8.6 6.6 1.3 1.2 1.0 Turcas AL 1.41 3.70 360 28.0% 5.8 3.3 2.4 4.9 2.9 3.1 n.a. 13.2 15.0 Tupras AL 116.30 131.40 29,124 49.0% 7.6 8.1 8.7 6.3 6.3 5.7 0.7 0.5 0.5 Ortalama 7.1 7.9 7.8 6.1 6.6 5.7 0.8 0.7 0.7 Enerji Aksa Enerji AL 2.70 5.10 1,656 21.0% 4.6 22.8 9.4 9.2 4.2 3.7 1.2 0.9 0.7 Zorlu Enerji TUT 1.23 2.00 2,460 15.0% 47.4 9.0 4.2 11.3 6.4 5.3 2.5 1.9 1.6 Ortalama 30.2 14.5 6.3 10.4 5.5 4.6 2.0 1.5 1.3 Metaller ve Madencilik Erdemir AL 7.11 11.35 24,885 48.0% 6.6 6.0 6.2 4.2 3.3 3.2 1.2 0.9 0.8 Kardemir (D) AL 2.18 3.99 1,701 89.0% 9.9 11.9 5.3 4.6 4.5 3.7 0.9 0.8 0.7 Ortalama 6.8 6.4 6.1 4.2 3.4 3.3 1.2 0.9 0.8 Kimyasallar Soda Sanayi AL 7.18 5.96 7,180 39.0% 10.9 11.2 11.2 10.8 10.3 8.5 2.7 2.6 2.2 Ortalama 10.9 11.2 11.2 10.8 10.3 8.5 2.7 2.6 2.2 Endüstriyel Anadolu Cam TUT 2.55 3.66 1,913 20.0% 10.5 8.9 7.6 5.7 4.7 4.2 1.3 1.0 0.9 Dogus Otomotiv AL 4.22 9.34 928 15.0% 5.1 3.3 2.3 5.4 4.2 3.9 0.2 0.2 0.2 Ford Otosan AL 50.55 68.25 17,739 18.0% 11.9 8.7 8.3 9.8 6.8 6.0 0.8 0.6 0.5 Tofas AL 16.12 38.40 8,060 24.0% 6.3 6.2 6.4 5.3 4.1 3.6 0.6 0.4 0.4 Trakya Cam AL 2.94 5.91 3,675 28.0% 6.0 5.5 4.9 4.7 3.4 2.8 1.0 0.7 0.6 Turk Traktor AL 33.34 94.38 1,779 24.0% 5.5 4.6 4.0 5.0 4.1 3.8 0.6 0.5 0.5 Ortalama 0.0 7.6 7.2 7.7 5.6 4.9 0.8 0.6 0.5 Tüketici Arcelik AL 15.48 20.00 10,460 25.0% 12.4 11.0 9.1 7.9 6.3 6.0 0.7 0.7 0.7 BIM SAT 87.40 71.40 26,535 60.0% 30.7 26.2 23.4 19.7 17.0 14.2 1.0 0.9 0.7 Bizim Toptan AL 6.26 11.51 376 46.0% n.m. 35.9 27.0 4.2 5.0 4.1 0.1 0.1 0.1 Coca-Cola Icecek AL 30.72 42.00 7,814 25.0% n.m. 19.1 13.7 7.3 6.2 5.2 1.2 1.0 0.8 Migros AL 14.78 37.91 2,676 36.0% 5.2 29.8 10.0 6.2 5.0 3.9 0.3 0.3 0.2 Tat Gida AL 3.79 6.62 515 41.0% 8.4 7.3 6.4 9.7 6.2 5.0 0.6 0.4 0.4 Ulker TUT 14.28 25.49 4,884 39.0% 12.7 11.8 9.7 8.5 7.0 6.0 1.2 1.0 0.9 Vestel AL 5.52 8.00 1,852 22.0% 33.6 8.1 5.2 5.0 5.5 5.9 0.4 0.4 0.4 Ortalama 23.2 20.5 16.7 13.4 11.4 9.7 0.9 0.8 0.7 10 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
GÜNLÜK BÜLTEN 28 ARALIK 2018 CUMA Değerlemeler Tavsiye Kapanış Hedef, Piyasa De, Halka F/K PD/DD Özsermaye Karl. Fiyatı TL TL mln Açık 17 18T 19T 17 18T 19T 17 18T 19T Telekom Turk Telekom AL 3.93 8.28 13,755 13.0% 12.1 8.1 7.4 4.1 3.6 3.4 1.4 1.3 1.2 Turkcell AL 12.00 14.86 26,400 49.0% 13.3 9.5 8.1 5.5 4.9 4.2 2.0 1.7 1.5 Ortalama 12.9 9.0 7.9 5.1 4.5 4.0 1.8 1.6 1.4 Havacılık Pegasus Airlines AL 23.08 42.49 2,361 36.0% 4.7 5.7 6.4 5.3 4.6 4.6 0.7 0.6 0.6 TAV Airports AL 23.78 33.60 8,639 40.0% 12.0 5.2 9.4 4.1 2.6 3.3 1.8 1.4 1.9 Turkish Airlines AL 16.25 20.00 22,425 50.0% 35.1 9.4 6.0 7.4 6.9 5.7 1.2 1.1 0.9 Ortalama 27.0 8.1 6.9 6.4 5.6 5.0 1.4 1.1 1.1 GYO'lar Emlak GYO TUT 1.53 2.71 5,814 51.0% 3.3 3.2 3.0 2.6 2.5 2.3 1.2 1.0 1.0 Ortalama 3.3 3.2 3.0 2.6 2.5 2.3 1.2 1.0 1.0 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 11
28 ARALIK 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Dış borç piyasası Vadeye Kalan Yıl Fiyat 1G, pp Geriti 1G, bps Z-spread Kontrat, $ mln Kupon Oranı Vade USD Eurobond Turkey 19 7.00% 11 Mart 2019 0.19 100.49-0.02 4.35% -1.3 87 1,500 Turkey 19-1 7.50% 7 Kasım 2019 0.83 102.02 0.04 5.02% -6.7 194 1,500 Turkey 20 7.00% 5 Haziran 2020 1.38 102.21 0.06 5.36% -5.3 243 2,000 Turkey 21 5.63% 30 Mart 2021 2.11 100.28-0.03 5.49% 1.1 263 2,000 Turkey 22 5.13% 25 Mart 2022 2.97 97.65-0.02 5.93% 0.9 315 1,000 Turkey 22-1 6.25% 26 Eylül 2022 3.34 100.90-0.05 5.97% 1.4 320 2,500 Turkey 23 3.25% 23 Mart 2023 3.93 89.91 0.30 5.99% -8.0 325 1,500 Turkey 24 5.75% 22 Mart 2024 4.50 96.83-0.05 6.47% 1.2 371 2,500 Turkey 25 7.38% 5 Şubat 2025 4.89 103.32 0.13 6.70% -2.6 395 3,250 Turkey 26 4.25% 14 Nisan 2026 6.19 86.29-0.06 6.65% 1.4 386 1,500 Turkey 30 11.88% 15 Ocak 2030 6.80 134.70 0.08 7.25% -0.9 442 1,500 Turkey 34 8.00% 14 Şubat 2034 8.91 104.60 0.24 7.48% -2.6 459 1,500 Turkey 36 6.88% 17 Mart 2036 9.92 94.19 0.27 7.48% -3.0 457 2,750 Turkey 38 7.25% 5 Mart 2038 10.28 97.35 0.25 7.51% -2.5 460 1,000 Turkey 40 6.75% 30 Mayıs 2040 11.14 92.06-0.03 7.50% 0.4 458 2,000 Turkey 41 6.00% 14 Ocak 2041 11.30 84.81-0.04 7.41% 0.4 449 3,000 Turkey 43 4.88% 16 Nisan 2043 12.70 74.46 0.36 7.09% -3.9 417 3,000 Turkey 45 6.63% 17 Şubat 2045 11.85 91.21 0.26 7.39% -2.4 448 3,000 Turkey 45 6.63% 17 Şubat 2045 11.85 91.21 0.26 7.39% -2.4 448 3,000 EUR Eurobond Turkey 19 E 5.88% 2 Nisan 2019 0.25 101.20-0.03 0.95% -2.6 50 1,432 Turkey 20 E 5.13% 18 Mayıs 2020 1.32 103.12-0.01 2.76% -0.8 280 2,291 Turkey 21 E 4.35% 12 Kasım 2021 2.74 102.61 0.04 3.38% -1.7 333 1,432 Turkey 23 E 4.13% 11 Nisan 2023 3.89 100.01 0.03 4.12% -0.8 391 1,145 Uluslararı Sukuk Turkey 18-1 4.56% 10 Ekim 2018 - - - - - - Turkey 18-2 2.80% 26 Mart 2018 - - - - - - Turkey 24-1 4.49% 25 Kasım 2024 5.18 91.04-0.06 6.33% 1.4 355 1,000 Samurai Turkey 21 JPY 1.87% 18 Mart 2021 2.17 103.43-0.29% - 27 1,626 Turkey 22 JPY 1.47% 15 Mart 2022 3.13 103.33-0.41% - 38 813 Turkey 24 JPY 1.05% 25 Eylül 2024 5.36 99.12-1.21% - 117 903 Turkey 33 JPY 2.68% 7 Şubat 2033 11.38 111.50-1.67% - 141 166 Dual currency GDNs* Turkey 20 TRY 10.50% 15 Ocak 2020 - - - - - - 1,661 Turkey 21 TRY 3.00% 6 Ocak 2021 0.97 96.64-0.04 4.77% 3.2-1,417 Turkey 23 TRY 7.10% 8 Mart 2023 - - - - - - 2,753 * Global depositary notes emulating TRY local bonds, while interest and principal on these instruments is paid in USD ** Emulating inflation-linked local bonds 12 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
Yasal uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu içerikteki yorumlar DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu dokümanda sunulan materyal sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak Şirketimiz buradaki yorumların içeriği sonucu üçüncü şahıslara karşı doğabilecek sonuçlara karşı hiç bir sorumluluk kabul etmez. Buradaki içeriğin hiç bir bölümü DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. NİN yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz.. DENIZ YATIRIM 2018