HAFTALIK BÜLTEN 23 Mart 2012

HAFTALIK BÜLTEN 23 Mart 2012 Geçtiğimiz hafta İMKB endeksi bir önceki hafta kapanışına göre %1.5 azalarak 61.417 puandan kapanmıştır. Geçtiğimiz hafta yurtiçinde yaşanan en önemli olay Merkez Bankası nın Perşembe gününden itibaren miktar yöntemli haftalık repo ihalesi açmayarak istisnai gün uygulamasına geçmesi oldu. Bu uygulama ile TL dolar ve döviz sepeti karşısında değerlenirken gösterge faiz ise yükseldi. Merkez Bankası nın yaptığı bu müdahalenin nedeni fiyat istikrarını korumak, enflasyon endişesini gidermek ve bunun yanında kur sepetindeki volatiliteyi engellemek olarak yorumlanabilir. Bu hafta yapılacak olan PPK toplantısına kadar bu uygulamanın devam etmesini bekliyoruz. PPK toplantısından ise politika faizi ve faiz koridoru ile ilgili herhangi bir değişiklik beklemiyoruz. Zorunlu karşılık oranlarında bir miktar ayarlama olabilir fakat piyasalar üzerinde etkisi olacağını düşünmüyoruz. Öte yandan yine geçtiğimiz hafta açıklanan Merkez Bankası Mart ayı ikinci beklenti anketinde enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü hareketler izledik. Ankette yılsonu enflasyon beklentisi %7.22 olarak gerçekleşti. Bizim enflasyon beklentimiz %6.5 seviyesinde bulunuyor. Enflasyon beklentimiz üzerinde enerji fiyatlarının yükselmesi nedeni ile yukarı yönlü riskler bulunuyor. Fakat petrol fiyatlarındaki yükselişin geçici olacağını düşünüyoruz dolayısı ile şuan için yılsonu enflasyon beklentimizde herhangi bir değişiklik yapmıyoruz. Geçtiğimiz hafta en çok düşen 5 hisse Geçtiğimiz hafta en çok yükselen 5 hisse İMKB Kodu Kapanış (TL) Değişim (%) İMKB Kodu Kapanış (TL) Değişim (%) MRSHL 58.75-25.9% EPLAS 0.85 49.1% USAK 3.40-9.3% DYOBY 1.71 44.9% YATAS 1.48-8.6% VKFYT 1.58 35.0% DARDL 1.68-7.7% GSRAY 226.00 33.7% KLBMO 0.94-6.9% ESEMS 4.55 27.8% Geçtiğimiz hafta en çok düşen 5 Sektör Geçtiğimiz hafta en çok yükselen 5 Sektör İMKB Kodu Kapanış (TL) Değişim (%) İMKB Kodu Kapanış (TL) Değişim (%) XSANT 80,121-3.88% XSPOR 84,683 16.08% XILTM 27,614-3.76% XSGRT 119,437 5.45% XSBUR 65,967-2.61% XKAGT 33,709 4.87% XULAS 25,791-2.23% XFINK 18,992 3.88% XHOLD 47,855-2.16% XSTKR 111,560 3.35% Endeksler 23/03/2012 16/03/2012 Değişim ISE 100 61,417 62,336-1.5% XUSIN 55,348 55,384-0.1% XBANK 119,892 122,446-2.1% İMKB-100 Endeksi Kurlar 23/03/2012 16/03/2012 Değişim Dolar/TL 1.7918 1.7900 0.1% Euro/TL 2.3736 2.3416 1.4% Sterlin /TL 2.8399 2.8170 0.8% Alternatif Piyasalar 23/03/2012 16/03/2012 Değişim Gösterge tahvil 9.67 9.32 3.8% Altın (ABD$) 1,659.0 1,654.0 0.3% Petrol 124.9 124.8 0.1% İMKB'de Yabancı Payları 90 80 70 60 50 40 30 20 10 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 0 Hacim mn TL 500 0 02/12 ABD$ Milyar 02/12 02/12 Yabancı Poz. Büyüklüğü (milyar US$) Yabancıların Payı İMKB-100 01-06 04-06 07-06 10-06 01-07 04-07 07-07 10-07 01-08 04-08 07-08 10-08 01-09 04-09 07-09 10-09 01-10 04-10 07-10 10-10 01-11 04-11 07-11 10-11 63,000 62,000 61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 % 75% 70% 65% 60% 55% 1

Hisse Senetleri - İMKB Geçtiğimiz Haftanın Önemli Şirket ve Sektör Haberleri Anadolu Cam <ANACM TI> 4Ç11 Sonuçları: Operasyonel marjdaki daralmadan dolayı beklentimizin altında kaldı... Anadolu Cam 4Ç11 de 13 mn TL net kar açıklayarak yıllık bazda %37 düşüş gösterdi. Sonuç 32 mn TL Ata tahmininin de altında kaldı. 4Ç rakamlaryla beraber tüm sene içinı net kar 134 mn TL değerle geçen senenin 102 mn TL net karına göre, yıllık bazda %31 artış gösterdi (Ata tahmini 153 mn TL). Şirket, operasyonel tarafta, gelir artışı yıllık bazda %19 düzeyinde ve gelir rakamını 319 mn TL rakamına taşıyarak 309 mn TL tahminimizle paralel seyretti. Şirketin 4Ç11 de 40 mn TL FAVÖK rakamına rakamına göre, marj seviyesi %17 den %12,5 e geriledi. yıllık bazda %12,5 düşüş göstermesiyle beraber 75 mn TL Ata tahmininin altında kaldı. Trakya Cam <TRKCM TI> 4Ç11 Sonuçları: Kar düzeyinde Ata tahminiyle paralel... Trakya Cam 4Ç11 sonuçlarında 43 mn TL net kar açıklayarak yıllık bazda %18 düşüş gösterdi. Sonuç, hem 45 mn TL Ata tahmini hem de 41 mn TL piyasa beklentisiyle paralel seyir gösterdi.4ç rakamlarıyla beraber tüm yıl için net kar 224 mn TL değerle bir önceki senenin 211 mn TL rakamına göre yıllık bazda %6 arttı (Ata tahmini 227 mn TL, Piyasa beklentisi 223 mn TL). Operasyonel tarafta, gelir rakamı 337 mn TL değerle yıllık bazda %21 artarak beklentilerin üzerine çıktı (Ata tahmini 282 mn TL & Piyasa beklentisi 273 mn TL). 4Ç11 de 76 mn TL FAVÖK ve 4Ç10 da 77 mn TL FAVÖK rakamlarının beraberinde, soda külü ve doğal gaz maliyetlerindeki artıştan dolayı, marjlar %27,5 oranından %22,4 e düşüş gösterdi. Park Elektrik <PRKME TI> 4Ç11 sonuçları: Tahminlerimizle paralel... Park Elektrik 4Ç11 için 17 mn TL net kar açıklayarak bakır fiyatlarındaki azalıştan dolayı yıllık bazda %9 düşüş gösterdi. Sonuç, 18 mn TL Ata tahminiyle paralel ama 27 mn TL piyasa beklentisinin altında kaldı. 4Ç rakamları tüm yıl için net kar rakamını 101 mn TL ye çıkarırken bir önceki yılın 37 mn TL net karının üzerine çıktı. (Ata tahmini 102 mn TL & Piyasa tahmini 110 mn TL). Operasyonel tarafta, gelirin 34 mn TL değeri yıllık bazda %9 daralma gösterirken, 35 mn TL Ata tahminiyle paralel, 49 mn TL piyasa beklentisinin altında kaldı. Fakat 4Ç11 de marj düzeyi aynı dönemin bir önceki seneye göre %63 ten %71 düzeyine çıkarak 25 mn TL FAVÖK değeriyle 4Ç10 da ki 24 mn TL FAVÖK değeriyle yakın sonuçlar açıkladı. Sabancı Holding <SAHOL TI> Teknosa halka arzı... Sabancı Holding Teknosa da sahip olduğu 11 milyon TL nominal değerli 1 milyar 100 milyon adet hissesinin halka arz edilmesine karar verdi. Yine şirket sermayesinde sahip olduğu toplam 1 milyon 650 bin lira nominal değerli 165 milyon adet hissesinin kısmen veya tamamen, halka arz kapsamında ek satış hakkı çerçevesinde satılmasına karar verildiği açıklandı. Teknosa şu an da 110 mn TL ödenmiş sermayesi bulunuyor. Sabancı Holding, Teknosa nın%69 payını elinde tutuyor. Cari NAD a göre % 2.8 sini oluşturuyor. Sinpaş <SNGYO TI> 2012 de %22 büyüme hedefi... Sinpaş GYO Genel Müdür Yardımcısı Özkan Öztürk, şirketin 2012 yılı için 1.906 adet teslim hedefiyle 850 mn TL gelir beklediklerini açıkladı. Ayrıca şirket Türk emlak pazarının %5-7 civarında büyümesi yönünde beklentileri olduğunu açıkladı. Haftalık Bankacılık Verileri... Mart ayının ilk haftasında TL krediler %0,1 artarken, YP krediler %0,2 lik artış kaydetti. Toplam kredi hacmi ise haftalık %0.4 lük artışla 691 milyar TL ye ulaştı. Diğer taraftan TL mevduatlar haftalık bazda %0,7 artarken YP mevduatlar %1 lik düşüş kaydetti. Toplam mevduat haftalık %0,5 artışla 725 milyar TL ye ulaştı. Yorum: APİ stoku 44 milyar TL seviyesinde bulunmakta ve ortalama fonlama maliyeti %7.57 seviyesinde seyrediyor. Bankaların kredi ve mevduat oranlarında liste fiyatlarında belirgin değişiklikler yaşanmazken, düzenlenen perakende kampanyalarda efektif kredi faiz oranlarının 40 baz puan civarında gerilediği gözlemleniyor. Şubat ayı beyaz eşya üretimi güçlü uluslararası talep sayesinde yıllık bazda %11 arttı TURKBESD verilerine göre yurt içi satışlar 6 ana ürün için (buzdolabı, dondurucu, çamaşır makinesi, kurutucu, bulaşık makinesi ve fırın) 448.000 adetle Şubat ayı içerisinde yatay seviyede seyretti. Yılbaşından bugüneyse 894.000 adetle %3,3 artış gösterdi. Diğer taraftan Şubat ayında ihracat satışlarında yıllık bazda %15 artış gözlendi ve 1.14mn seviyesine ulaşıldı. Yıl başından bugüne ise ihracatta toplamda %12 lik bir büyüme yaşanarak 2.1mn adede ulaşıldı. Bu veriler ışığında, üretim tarafında ise Şubat ayında %11 lik (1.66mn adet), yılbaşından bügüneyse %6 lık büyümeler (3.09mn adet) kaydedildi. 2012 yılı için hem iç hem de dış satışlarda %6 lık büyüme tahminlerimizi korumaktayız. Türk Telekom <TTKOM TI> klüp kredi sözleşmesi imzaladı...türk Telekom ile 13 banka arasında 239,4 mn ve 285,2 mn ABD$ı tutarında iki yılı geri ödemesiz toplam üç yıl vadeli bir kulüp kredi sözleşmesi imzalanmıştır. Faiz oranı kısmı için yıllık Euribor + %3, ABD Doları kısmı için yıllık Libor + %3'tür. Türk Hava Yolları <THYAO TI> Hava İş Anlaşması henüz sonuçlanmadı...türk Hava Yolları A.O. ile Türkiye Sivil Havacılık Sendikası (Hava İş) arasında 02.02.2012 tarihinde başlayan İş Sözleşmesi görüşmeleri çerçevesinde, 19.03.2012 tarihinde yapılan toplantıda 42 madde üzerinde anlaşmaya varılamadı ve taraflarca 2

Hisse Senetleri - İMKB Geçtiğimiz Haftanın Önemli Şirket ve Sektör Haberleri Koç Holding <KCHOL TI> Hisse başına brüt 0,13 TL nakit temettü dağıtımıyla, %1,7 temettü verimliliği sağlıyor... Koç Holding yönetim kurul toplantısında 306 mn TL nakit temettü dağıtımına karar vererek, hisse başına brüt 0,1267 TL (Hisse başına net: 0,1104 TL) temettü dağıtımı sağlıyor. Bu değer, hissenin son kapanış fiyatına göre %1,7 temettü verimliliği sağlamış oluyor. 10 Nisan tarihindeki genel kurul toplantısının onayına bağlı olan dağıtım 20 Nisan tarihinde uygulamaya başlanması üzere açıklandı. Enka İnşaat <ENKAI TI> 4Ç11 Sonuçları: Operasyonel taraftaki gelişmeler doğrultusunda güçlü sonuçlar... Enka İnşaat 4Ç11 de 263 mn TL net kar açıklayarak yıllık bazda %28, çeyreksel bazda %58 büyüme açıklamasının yanısıra operasyonel sonuçlarından dolayı 211 mn TL piyasa beklentisinin üzerine çıktı. 4Ç sonuçları tüm yılı 850 mn TL net kar rakamına ulaştırarak geçen senenin 819 mn TL net kar rakamına göre yıllık bazda %4 artış gösterdi. Operasyonel tarafta gelir rakamı 2.391 mn TL değerle 2.176 mn TL piyasa beklentisinin üzerinde kaydetmesinin beraberinde yıllık bazda %50 artış gösterdi. FAVÖK değeri 402 mn TL değerle, 4Ç10 da ki %14,7 marj düzeyi 4Ç11 de %16,8 seviyesine ulaşarak piyasa beklentisinin üzerine çıktı. Tüm yıl için gelir, 8415 mn TL değerle yıllık bazda %22 ve FAVÖK, 1.355 mn TL değerle yıllık bazda %20 artış göstererek tüm yıl içinde oldukça geçen seneye göre marj seviyesinde yatay seyretti. Şişe Cam <SISE TI> 4Ç11 Sonuçları: Zayıf operasyonel marjlara rağmen karda piyasa beklentisinin hafif derecede üzerine çıktı... Şişe Cam 4Ç11 de 139 mn TL net kar açıklayarak yıllık bazda %4 düşüş gösterdi. Sonuçlar, 114 mn TL Ata tahmini ve 132 mn TL piyasa beklentisinin üzerinde değere ulaştı. Trakya Cam ve Anadolu Cam finansallarında kaydedilen veriler, düşük marj etkisi sebebiyle operasyonel tarafta beklenenden daha zayıf seviyede gerçekleşti. Ayrıca operasyonel olmayan kalemler Ata tahminin üzerinde sonuç elde etti. 4Ç sonuçları tüm yılı 632 mn TL ye taşırken, 2010 yılı 412 mn TL rakamına göre yıllık bazda %53 artış göstermiş oldu (Ata tahmini 606 mn TL) Operasyonel tarafta, 1.291 mn TL gelir rakamı, yıllık bazda güçlü yükselişle beraber %17 artarken 1.192 mn TL Ata tahmininin üzerinde açıkladı. Soda külü ve doğal gaz maliyetlerinden dolayı 4Ç10 için %22,8 marj oranı bu çeyrekte %18,5 e geriledi. FAVÖK değeri 239 mn TL rakamıyla yıllık bazda %5 düşüş göstermesinin beraberinde tahminlerimizin üzerinde açıkladı. Banka Intesa Türkiye de yeni banka kuruyor Sabah haberine göre Italya nın dev bankası Intesa Türkiye de yeni banka kuruluşu için BDDK ya başvurdu ve 300 mn $ sermaye sözü verdi. Başvuru dosyasının BDDK ye bir ay önce iletildiği ve dosya üzerindeki incelemelerin sürdüğü belirtildi. Moody s Türk bankalarının ihraç ettiği bazı borçlanma araçlarını izlemeye aldı... Moody s Garanti <GARAN TI>, Akbank <AKBNK TI>, Işbank <ISCTR TI> and Denizbank <DENIZ TI> tarafından ihraç edilen hava akımlarına dayalı borçlanma araçlarını negatif izlemeye aldığını duyurdu. Akcansa <AKCNS TI> Analist toplantısı notları Dün düzenlenen analist toplantısında iç pazarda çimento talebinin %4,5 artması, ihracatların ise yaklaşık %6,0 daralması beklendiği belirtildi. Şirket ayrıca bu yıl daha ziyade iç pazara yoğunlaşacağını belirtti. Bunun yanında şirket iç pazar satış hacimlerinin %5,0 genişlemesini bekliyor. Bu oran bizim tahminimiz ile de uyuşuyor. Şirket, 2012 yılında atık enerji dönüşüm projesiyle de 15 milyon TL'lik bir tasarruf elde edeceğini tahmin ediyor. Ford Otosan <FROTO TI> AGM tarafından 351 mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı (%6,15 temettü verimliliği)... Ford Otosan ın, kar payı dağıtım oranı %53 e tekabül ediyor. Hisse başına brüt 1,0 TL (Net:0,9509 TL) dağıtım, hissenin son kapanış fiyatına göre %6,15 temettü verimliliği ifade ediyor. Temettü dağıtımı 2 Nisan tarihinde başlayacaktır. Emlak GYO <EKGYO TI> 2012 Şubat satış ve satış öncesi verileri yıllık bazda %85 azaldı... Emlak GYO 2012 için satış ve satış öncesi veri raporunu açıkladı. Buna göre şirket Şubat ayında 318 ünite satış yaparak (yıllık bazda %85 düşüş) 88.1 mn TL ciroya ulaştı (yıllık bazda %74 azalış). 2012'nin ilk 2 ayında şirket 1.472 adet satış yaparak (yıllık bazda %51 düşüş) 393 mn TL ciroya ulaştı (yıllık bazda %33 düşüş). Aynı zamanda şirketin genel müdürü Murat Kurum, sektördeki yavaşlamaya rağmen, Metropol İstanbul, MY Towerland, Sisli Likor ve Agaoglu Ayazaga projelerinden dolayı satış gelirlerinin 2012 yılında geçen yıla paralel gerçekleşmesini beklediklerini açıkladı. Akbank <AKBNK TI> 2012 nin ilk sendikasyon kredisini aldı... Akbank, uluslararası piyasalardan 146 mn $ ve 795 mn olmak üzere 2 ayrı dilimden oluşan 1,2 milyar $ karşılığı 1 yıl vadeli sendikasyon kredisi sağladı. Dış ticaretin finansmanı amaçlı kullanılacak olan kredinin toplam maliyeti sırasıyla LIBOR + %1,45 ve EURIBOR + % 1,45 olarak gerçekleşti. 3

Hisse Senetleri - İMKB Geçtiğimiz Haftanın Önemli Şirket ve Sektör Haberleri Petkim <PETKM TI> SOCAR ve Naksan Plastik, Petkim in %10.23 payına teklif verdi Petkim sermayesindeki idaresine ait %10,32 oranına karşılık gelen A grubu 103,2 mn adet hissenin özelleştirme ihalesinde, Socar Türkiye ve Naksan Plastik teklif verdi. Hatırlanacağı üzere Socar Petkim in %51 hissesini elinde tutarken (2,04 milyar $ satın aldı) geri kalan %38,67 lik pay halka arzda işlem görüyor. Hükümet öğrencilere süt dağıtacak... Hükümet 5. Sınıf ilköğretim öğrencilerine süt dağıtımı yapacak. Buna göre en az 200 ml yapılacak olan süt dağıtımı haftada 5 kere olmak üzere 7 mn öğrenciye dağıtılmış olacak. Bu projenin süt sektörüne 400 mn TL destek vereceği bekleniyor. Yorum: Süt üreticilerinin projeden ne kadar pay alacağı şu anda belirsiz durumda. Yine de Pınar Süt ve Tat Konserve nin bu projeden olumlu etkileneceğini tahmin ediyoruz. Şirketlerin gelir tablolarının bu projeden kısa dönemde kayda değer bir seviyede etkileneceğini düşünmemekle beraber, çocukların erken yaşta süt tüketimine alıştırması sayesinde uzun dönemde kişi başına süt tüketimini desteklemesi açısından projenin önemli olduğuna inanıyoruz. Vakıfbank <VAKBN TI> Nisan ayında sendikasyon kredisi alacak... Bloomberg TV haberine göre, Vakıfbank genel müdür yardımcısı Birgül Denli, Nisan ayında 1 yıl vadeli sendikasyon kredisi alacaklarını ve maliyetinin LIBOR/EURIBOR+1,45% olacağını bildirdi. Bankanın bir önceki sene 938 mn $ değerinde sağladığı sendikasyon kredisinin vadesi Mart ayında dolmuş bulunuyor. Çimsa <CIMSA TI> 4Ç11 Sonuçları: Düşük marj nedeni ile beklentilerin altında kaldı... Çimsa 4Ç11 de 18 mn TL net kar açıklayarak 29 mn TL Ata tahmini ve 24 mn TL piyasa beklentisi verilerinin altında kaldı. Beklentilerin altında kalmasının nedeni olarak operasyonel tarafta sonuçların düşük olmasıdır. 4Ç rakamları, yılın tamamını123 mn TL net kar rakamına ulaştırmıştır. Böylece net kar bir önceki senenin 104 mn TL net karına göre yıllık bazda %19 artış göstermiştir (Ata tahmini 134 mn TL) Operasyonel tarafta, gelirler 191 mn TL rakamına ulaşarak (piyasa beklentisiyle parallel) yıllık bazda %5 artış ve 2011 yılı için ciro seviyesini 800 mn TL ye ulaştırarak yıllık bazda %13 artış gösteriyor. Fakat FAVÖK 4Ç11'de % 19 marj ile 36 mn TL seviyesinde gerçekleşerek beklentimizin altında kalırken (Ata tahmini 45 mn TL, Piyasa beklentisi 44 mn TL) yıllık marj seviyesini ise %25,4 oranına getirerek yıllık bazda yatay gerçekleşti. Çimsa <CIMSA TI> 106,7 mn TL kar payı dağıtımıyla %8,5 temettü verimliliği sağlıyor Çimsa işletmesi 106,7 mn TL temettü dağıtımına karar vererek (Hisse başına brüt 0,79 TL ve net: 0,6715 TL) genel kurulun onayını bekliyor. Kar payı dağıtımı, %86,5 oranıyla %8,5 temettü verimliliği sağlıyor. Temettü dağıtımı 26 Nisan tarihinde yapılacaktır. Akfen Holding <AKFEN TI> AkfenHES satışı için Alman Aquila ile görüşülüyor... Akfen Holding, şirketin bağlı ortaklığı Akfenhes Yatırımları ve Enerji Üretim ve bu şirketin sahip olduğu iştiraklerinin hisselerinin satın alınmasına dair Almanya' da kurulu Aquila Hydropower Invest GmbH & Co. KG' den gelen teklifin, şirket tarafından incelemeye alınmış olup, söz konusu teklif çerçevesinde mutabakat zaptı imzalanması için görüşmelerin başladığını açıkladı. AkfenHES Yatırımları ve Enerji Üretimi, toplam 125 MW üretim kapasitesi ile yılda 554 GWh enerji üretimi sağlıyor. Akfen Holding CEO su Süha Güçsav tarafından daha önce Akfen Holding in 2012 yılı içinde bazı varlıklarını satışa çıkarmayı planladığı açıklanmıştı. Yapı Kredi den <YKBNK TI> 150 mln TL lik bono ihracı... Yapı Kredi 374 gün vadeli 150 mln TL lik bono ihracı gerçekleştireceğini açıkladı. Talep toplama tarihleri 26-28 Mart olarak bildirildi. Boyner <BOYNR TI> YKM nin satışı konusunda hissedarlarının çekişmesi sürüyor... YKM'IN Ortaklarından Tan ailesi, diğer iki ortağın hisselerinin Boyner Büyük Mağazacılık-CITI GROUP ortaklığına satışıyla ilgili olarak, hissedarı bulunduğu YKM markalarının devrininin hükümsüzlüğü gerekçesiyle yargıya başvurdu. Tan ailesi, YKM markasında %50 pay ile birlikte, YKM nin kalan %37 lik kısmını da elinde bulunduruyor. Öte yandan, Boyner, konuya ilişkin KAP a yaptığı açıklamada, bu satış işleminde Tan ailesinin 3. şahıs olduğunu ve herhangi bir alakasının olmadığını bildirdi. Ayrıca, hisse alımıyla ilgili bütün süreçlerin yasal olduğuna da açıklamada yer verildi. 4

Ekonomi & Politika Geçtiğimiz Haftanın Önemli Ekonomi & Politika Haberleri Tüketici güveni Şubat ta arttı 2012 Şubat ayında Tüketici Güven Endeksi, bir önceki aya göre %1,1 oranında arttı; Ocak ayında 92,2 olan endeks Şubat ayında 93,2 değerine yükseldi. Bilindiği gibi Tüketici Güven Endeksi nin 100 den büyük olması tüketici güveninde iyimser durum, 100 den küçük olması tüketici güveninde kötümser durum olduğunu göstermektedir. Tüketici Güven endeksindeki artış, tüketicilerin mevcut ve gelecek dönem satın alma gücü, gelecek dönem genel ekonomik durum, gelecek dönem iş bulma olanakları ve mevcut dönemin dayanıklı tüketim malı satın almak için uygunluğu durumlarına ait değerlendirmelerinin iyileşmesinden kaynaklanmaktadır. Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı nın konuşmasından notlar Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı Cuma günü yaptığı konuşmada eğer daraltma imkanı olursa bir miktar daha faiz koridorunu daraltabiliriz. Tedbirler daha ziyade TL ye uygulanan zorunlu karşılıkların döviz ve altın yoluyla tutulmasıyla ilgili olacak dedi. Merkez in önceliğinin fiyat istikrarı olduğunu ve enflasyon hedefi olan yüzde 5 in üzerindeki her oranın kendilerini rahatsız edeceğini söyleyen Başçı Enflasyonda büyük ihtimalle nisanda hissedilir düşüş olacak. Mayıs ta baz etkisiyle tek haneyi görürüz. Gıda tarafından olumlu bir etki gelirse tek haneli enflasyonu nisan ayında görme ihtimalimiz de var. Mart ayında çekirdek enflasyon göstergelerinde düşüş olmasını, yıllık enflasyonun yüzde 10-11 bandında kalmasını bekliyoruz diye konuştu. Cari açık ile ilgili de iyileşme yavaş olsa da kademeli olarak devam edecektir dedi. Hükümet inşaat sektörünü canlandıracak bir teşvik üzerinde çalışıyor... Sabah gazetesinin haberine göre, teşvik paketiyle hayata geçecek yeni sistemle, belli büyüklükteki yatırımlara KDV istisnası/iadesi uygulanacak. İnşaatçılar KDV muafiyetinin yatırımları hızlandıracağını belirtiyor. Merkez Bankası beklenti anketi Merkez Bankası Mart ayı 2. dönem beklenti anketinde, yılsonu yıllık TÜFE beklentisi %7,22'ye yükseldi. Mart ayı 1. dönem anketinde beklenti, yüzde 7,20 düzeyindeydi. Mart ayı 1. dönem anketinde 63 milyar 135,2 milyon Dolar düzeyinde olan yıl sonu cari açık beklentisi, 63 milyar 940 milyon dolara yükseldi. Yılsonu Dolar kuru beklentisi ise 1,8036 liraya yükseldi. Mart ayı 1. dönem anketinde beklenti 1,7938 lira seviyesindeydi. Mart ayı 1. dönem anketinde yüzde 3,6 olarak belirlenen yıl sonu Gayrisafi Yurtiçi Hasıla (GSYH) büyüme beklentisi ise aynı seviyede kaldı. Tahvil piyasasında yabancı fon girişi 1.1 milyar dolar seviyesinde Dün Merkez Bankası nın açıkladığı verilere göre 16 Mart ile biten haftada hisse senedi piyasalarına 31 milyon dolarlık yabancı fon girişi olurken tahvil piyasasına ise 151 milyon dolarlık giriş oldu. Ayrıca Mart başından itibaren tahvil piyasasına yabancı fon girişi 1.1 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Bunun yanında hisse senedi piyasasından ise 145 milyon dolarlık çıkış var. 5

Haftalık Ajanda 26/3/2012 Mart ayı Kapasite Kullanım Oranı ABD Şubat ayı Bekleyen Konut Satışları 27/3/2012 PPK Faiz Kararı ABD Mart ayı Tüketici Güven Endeksi 28/3/2012 29/3/2012 30/3/2012 ABD Mart ayı Michigan Güven Endeksi Şubat ayı Dış Ticaret İstatistikleri ABD Şubat ayı Çekirdek PCE 6

Hedef Değerler İMKB Kodu Şirket Ata Yatırım Öneri Kapanış (TL) Hedef Hisse Fiyatı (TL) Yükselme Potansiyeli (%) Getiriler (%) ADANA Adana Çimento (A) EPG 3.96 4.76 20% 349 322 349 2% 5% 18% ADBGR Adana Çimento (B) EPG 2.75 3.49 27% 227 212 228 1% 5% 20% ADNAC Adana Çimento (C) EPG 0.78 0.79 1% 129 116 155-3% -15% 34% AEFES Anadolu Efes Biracılık EPG 25.00 24.98 0% 14,803 10,935 14,803 1% -6% 10% AKBNK Akbank EAG 7.26 5.80-20% 29,040 26,480 29,680-2% 8% 21% ALBRK Albaraka Türk Katılım Bankası EPG 2.02 2.62 30% 1,089 927 1,100 0% 4% 29% AKCNS Akçansa EPG 7.92 9.75 23% 1,516 1,417 1,516 2% 4% 15% AKENR Ak Enerji G.A. 2.20 - - 827 816 902-3% -4% 20% AKGRT Aksigorta EPG 1.92 1.66-14% 588 496 591 4% 14% 18% ALARK Alarko Holding EÜG 4.12 4.76 16% 921 720 932 0% 22% 35% ANACM Anadolu Cam EUG 3.09 4.11 33% 1,070 1,035 1,150 0% 1% 17% ANHYT Anadolu Hayat Emek. EUG 4.04 3.91-3% 1,212 1,050 1,212 6% 9% 47% ANSGR Anadolu Sigorta EUG 0.95 1.17 23% 475 420 475 9% 4% 20% ARCLK Arçelik EUG 7.96 9.24 16% 5,379 5,109 5,433-1% 3% 30% ASYAB Asya Katılım Bankası EPG 1.91 1.92 0% 1,719 1,566 1,764-3% 4% 20% AYGAZ Aygaz EPG 8.88 10.20 15% 2,664 2,664 2,910-3% -8% 0% BANVT Banvit EUG 3.54 4.15 17% 354 312 359 1% 7% 28% BIMAS Bim Birleşik Mağazalar EPG 65.00 58.68-10% 9,867 8,615 9,943-1% 5% 24% BIZIM Bizim Toptan EÜG 22.75 31.56 39% 910 874 936 0% -2% 21% BOLUC Bolu Çimento EPG 1.57 1.93 23% 225 203 229-2% 5% 16% CCOLA Coca Cola İçecek EÜG 22.55 25.74 14% 5,736 5,545 6,079 3% -1% 0% CIMSA Çimsa EUG 9.26 12.45 34% 1,251 1,156 1,289-1% 3% 23% CLEBI Çelebi GA 19.60 - - 476 457 501-1% -4% 3% DOAS Doğuş Otomotiv EUG 4.84 6.28 30% 1,065 821 1,085-1% 14% 64% DOHOL Doğan Holding EPG 0.77 0.91 19% 1,887 1,593 1,911 1% 1% 45% DYHOL Doğan Yayın Holding - 0.76 - - 1,520 1,220 1,540 7% 4% 52% EKGYO Emlak GYO EUG 2.30 2.70 18% 5,750 5,475 5,925-1% -1% 18% ENKAI Enka İnşaat EPG 5.34 5.88 10% 13,350 12,000 13,350 6% 10% 30% EREGL Ereğli Demir Çelik EPG 3.90 3.93 1% 8,385 8,278 8,987-2% 1% 19% FROTO Ford Otosan EPG 16.30 16.85 3% 5,720 5,562 6,018-2% 3% 7% GARAN Garanti Bankası EPG 6.78 6.96 3% 28,476 27,048 29,400-2% 5% 15% GUSGR Güneş Sigorta EPG 2.29 2.11-8% 344 299 344 2% 9% 24% GUBRF Gübre Fabrikaları GA 12.10 14.63 21% 1,010 952 1,040 0% 1% 7% HALKB Halk Bankası EUG 12.30 15.84 29% 15,375 14,563 16,063-4% 2% 24% HURGZ Hürriyet Gazetecilik EPG 1.15 1.04-10% 635 502 657 0% 11% 64% IPEKE Ipek Enerji EAG 2.78 2.05-26% 721 572 742 11% 18% 98% ISCTR İş Bankası (C) EUG 4.28 4.89 14% 19,260 17,370 19,665-1% 5% 29% ISGYO İş G.M.Y.O. EUG 1.20 1.46 22% 720 696 744 0% 1% 20% KCHOL Koç Holding EPG 7.12 7.29 2% 17,196 16,858 17,727-1% 0% 25% KOZAA Koza Anadolu EUG 3.25 3.65 12% 1,248 739 1,273 8% 29% 97% KOZAL Koza Altin EUG 32.20 - - 4,911 4,636 5,292 1% 1% 28% KRDMD Kardemir (D) EPG 0.95 1.05 11% 571 505 571 6% 9% 25% MRDIN Mardin Cimento EPG 6.76 7.85 16% 740 690 749-1% 6% 13% PETKM Petkim EUG 2.15 2.70 26% 2,150 2,100 2,310 0% -4% 9% PNSUT Pınar Süt EPG 18.75 17.40-7% 843 760 872-1% 7% 20% PETUN Pınar Entegre Et Ve Un EUG 6.10 8.00 31% 264 264 284-5% 0% 9% PRKME Park Maden EUG 5.08 5.69 12% 756 594 756 6% 20% 46% SAHOL Sabancı Holding EUG 7.58 7.34-3% 15,466 13,916 16,323-5% 6% 40% SNGYO Sinpaş G.M.Y.O. EUG 1.34 1.42 6% 804 714 828 1% 7% 35% SISE Şişe Cam EÜG 3.29 3.74 14% 4,277 4,212 4,745-4% -2% 15% SKBNK Şekerbank EPG 1.02 0.97-5% 1,020 970 1,040-1% 2% 13% TAVHL Tav Havalimanları EUG 8.64 11.62 34% 3,139 3,008 3,262 2% -2% 7% TATKS Tat Konserve EUG 2.48 2.95 19% 337 305 343 2% 2% 34% TCELL Turkcell EPG 9.26 10.01 8% 20,372 20,284 21,912-5% -1% 4% THYAO Türk Hava Yolları EÜG 2.58 3.25 26% 3,096 2,976 3,456-3% -5% 22% TOASO Tofaş Otomobil Fab. EUG 7.10 8.50 20% 3,550 3,510 3,980-5% -5% 20% TKFEN Tekfen Holding EÜG 6.00 8.09 35% 2,220 2,087 2,338 1% 5% 12% TRCAS Turcas Petrol EPG 2.70 4.00 48% 608 542 617 1% 5% 22% TRGYO Torunlar GYO EPG 5.32 5.75 8% 1,192 981 1,245-4% 12% 34% TRKCM Trakya Cam EÜG 2.82 3.50 24% 1,701 1,629 1,773-4% 2% 16% TSKB T.S.K.B. EUG 2.28 2.94 29% 1,824 1,688 1,824 1% 4% 25% TTRAK Türk Traktör EUG 35.80 41.10 15% 1,911 1,889 2,151-1% -3% 6% TUPRS Tüpraş EUG 43.90 52.05 19% 10,993 10,468 11,770-1% -3% 10% TTKOM Türk Telekom EPG 7.52 8.18 9% 26,320 25,340 29,050-3% 3% 7% ULKER Ülker EPG 5.38 5.74 7% 1,445 1,402 1,515-1% -4% 0% VAKBN T. Vakıflar Bankası EUG 3.29 3.78 15% 8,225 7,400 8,625-5% 9% 34% VESBE Vestel Beyaz Eşya EUG 2.23 2.84 27% 424 355 428 6% 9% 32% YAZIC Yazıcılar Holding EÜG 12.60 14.69 17% 2,016 1,816 2,112 4% 1% 27% YKBNK Yapı Ve Kredi Bankası EPG 3.49 4.07 17% 15,171 13,780 15,823-4% 6% 30% YKSGR Yapı Kredı Sıgorta EAG 15.75 12.37-21% 1,260 1,180 1,268 0% 3% 28% ZOREN Zorlu Enerji G.A. 1.76 - - 496 425 501-1% 2% 18% Cari Piyasa Değeri (mn TL) Yılbaşından İtibaren Min Max Haftalık Aylık Yılbaşında n İtibaren EUG: Endeksin Üstünde Getiri EPG: Endekse Paralel Getiri, EAG: Endeksin Altında Getiri N: Nötr 7

Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 11 34349 Balmumcu /Istanbul Tel: (212) 310 62 00 Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul Tel : (212) 310 60 60 Fax : (212) 310 63 63 www.ataonline.com.tr Ata Portföy Yönetimi A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 13 34349 Balmumcu /Istanbul Tel : (212) 310 63 60 www.ataportfoy.com.tr Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşlere ilişkin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmiş olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değişikliğe uğrayarak, geç ulaşmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıştır. İşbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.