Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 2 Aralık 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 11/12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 Bugün yurtdışında Avrupa ve ABD de açıklanacak revize PMI rakamları, ABD ISM imalat endeksi, yurtiçinde ise PMI imalat ve Hazine ihaleleri takip edilecek. Bu sabah Asya piyasalarına baktığımızda güne kar satışları ile başlayan Japonya Borsası toparlayarak günü yatayda kapattı. Gelişmekte olan Asya piyasaları genelişnde ise karışık görünüm hakim. Çin şu saatlerde %1 ekside. Hindistan artıda. Yurtiçinde TL deki seyir dolayısıyla da Merkez Bankasının politika uygulamaları en önemli konu olmaya devam ediyor. Diğer taraftan bu hafta yarın açıklanacak enflasyon rakamları Merkez Bankasının 17 Aralık PPK toplantısı öncesinde takip edilecek en önemli makro veri olacak. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 75,748 1.57% Dow Jones 16,086-0.07% Paris CAC-40 4,295-0.17% Nasdaq 4,060 0.37% DAX 9,405 0.19% S&P500 1,806-0.08% FTSE-100 6,651-0.06% Asya: Rusya RSI 1,411 0.61% Seul KOSPI 2,031-0.69% Prag PX50 1,032 0.49% Bombay SENSEX 20,920 0.61% Varşova WIG20 2,585 0.46% Nikkei-225 15,655-0.04% Güney Amerika: Hang Seng 23,987 0.44% Bovespa 52,482 1.23% Shanghai Composite 2,207-0.59% Arjantin MERVAL 5,719-0.27% Tayland Set 1,356-1.12% Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 2 Aralık 10:55 Almanya PMI İmalat - Kasım Revize (beklenti:52.5 önceki:52.5) 2 Aralık 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti:55.0 önceki:56.4) Bültenimizden Başlıklar Tahvil Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU Bazı olumlu sinyaller veren verilerin de desteğiyle Kasım ayında rekor seviyeleri gören S&P 500 endeksi aşırı alım bölgesinde bulunuyor. Bir süredir ifade ettiğimiz gibi S&P 500 endeksi gibi bazı benchmark endeksler rekor seviyelerinde bulunuyorken, bazı varlık volatilite göstergelerinin düşük seviyelerini korumasına paralel gelişmekte olan piyasalar gibi riskli varlıklara yönelik daha nötr bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu bağlamda da özellikle gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki gelişmeler dikkat çekiyor. FED in çıkış stratejisine yönelik gelişmeler piyasalardaki en önemli konu olmaya devam ediyor. Varlık alım porgramında kesintiye başlanmasında Mart ayına yönelik beklentiler ağırlığını korusa da son açıklanan FED toplantı tutanaklarının geneli itibariyle yeterince güvercince sinyaller içermemesinin/kısmen şahince olmasının, soru işaretlerini güçlendirdiğini söyleyebiliriz. Ayrıca merkezi kanatta yer alan FED Başkanlarından Bullard ın şahince ifadeler içeren açıklamalarını (Aralık ayına yönelik vurgusu) da not etmekte fayda var. Bu doğrultuda da bu hafta Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam rakamından gelecek sinyaller FED in 17-18 Aralık toplantısı öncesinde varlık sınıflarının seyri konusunda oldukça önemli olabilir. Ki bilindiği üzere bazı olumlu makro verilerin de desteğiyle S&P 500 Kasım ayında rekor seviyelerini görürken gelişmekte olan piyasalar negatif ayrışma gösterdi. Tarım dışı istihdam rakamında ise Ekim ayındaki güçlü rakam ve önceki aylara yapılan yukarı revizyonlarla son üç aylık ortalama 202.000 seviyesinde önemli eşik olarak vurgulanan 200.000 inin üzerinde seyrediyor. Kasım ayına yönelik güçlü rakamlar riskli varlıkları olumsuz etkileyebiilr. İstihdam rakamları öncesinde ise bugün açıklanacak ISM imalat endeksi ve Perşembe günü açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları rakamları dikkat çekebilir. Geçtiğimiz hafta açıklanan makro verilere baktığımızda ABD haftalık işsizlik maaşı başvurularında Kasım ayına yönelik pozitif sinyaller dikkat çekiciydi. Haftalık başvurular 23 Kasım haftasında 10.000 kişi düşüşle 316.000 e gerileyerek iki hafta üst üste beklenenden oldukça iyi yönde gerçekleşti. (beklenti:330.000) Dört haftalık ortalamada devam eden gerileme de önemliydi (7500 kişi düşüşle 331.750 ye geriledi.) Her ne kadar yüksek oynaklık gösteren bir veri olsa da tarım dışı istihdam rakamına yönelik öncü gösterge olarak izlenmesi nedeniyle haftalık işsizlik başvurularının Kasım ayına yönelik vereceği sinyaller önemli olabilir. Ayrıca ISM imalat ile korelasyonu yüksek olan Chicago PMI da pozitif sinyaller görmeye devam ettiğimizi de not edelim. Özellikle istihdam alt endeksindeki yükseliş ön plandaydı. Bugün yurtdışında Avrupa ve ABD de açıklanacak revize PMI rakamları, ABD ISM imalat endeksi, yurtiçinde ise PMI imalat ve Hazine ihaleleri takip edilecek. Bu sabah Asya piyasalarına baktığımızda güne kar satışları ile başlayan Japonya Borsası toparlayarak günü yatayda kapattı. Gelişmekte olan Asya piyasaları genelişnde ise karışık görünüm hakim. Çin şu saatlerde %1 ekside. Hindistan artıda. Bu sabah Çin de açıklanan resmi PMI rakamlarına baktığımızda Kasım ayında PMI imalat verisi 51.4 ile ekim ayına paralel seviyede, 51.0 olan beklentilerin ise üzerinde gerçekleştiğini söyleyebiliriz. Haftasonu açıklanan HSBC PMI rakamları ise 50.8 ile beklenenin üzerinde gerçekleşti (beklenti:50.5 önceki:50.9) Yurtiçinde TL deki seyir dolayısıyla da Merkez Bankasının politika uygulamaları en önemli konu olmaya devam ediyor. Merkez Bankasının son toplantısındaki şahince tonlaması ile birlikte TL deki baskının hafiflediğini görsek de diğer gelişmekte olan ülkelere paralel FED in çıkış stratejisine yönelik gelişmelerin ön planda kalmaya devam ettiğini ve gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki baskının yurtiçi piyasaları da olumsuz etkilediğini görüyoruz. Diğer taraftan bu hafta yarın açıklanacak enflasyon rakamları Merkez Bankasının 17 Aralık PPK toplantısı öncesinde takip edilecek en önemli makro veri olacak. 2
TR - PMI İmalat İspanya PMI İmalat - Kasım İtalya PMI İmalat - Kasım (beklenti:50.8 önceki:50.7) Fransa PMI İmalat - Kasım Revize (beklenti:47.8 önceki:47.8) Almanya PMI İmalat - Kasım Revize (beklenti:52.5 önceki:52.5) AB - Euro Bölgesi PMI İmalat- Kasım Revize (beklenti:51.5 önceki:51.5) TR - 2018-2020 vadeli tahvil ihalesi ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti:55.0 önceki:56.4) S&P 500 (haftalık), 200 günlük H.O MSCI TURKEY, MSCI EM ASIA, MSCI LATAM, MSCI EMEA 3
Volatililte: Hisse, Bono, Döviz TCMB Ort. Fon.Maliyeti, BIST-100, 2 yıl benchmark 4
TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 10.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 20 600 0 11/12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 11/12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 5
PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 02/12/2013 10:00 TR - PMI İmalat 10:15 İspanya PMI İmalat - Kasım 10:45 İtalya PMI İmalat - Kasım (beklenti:50.8 önceki:50.7) 10:50 Fransa PMI İmalat - Kasım Revize (beklenti:47.8 önceki:47.8) 10:55 Almanya PMI İmalat - Kasım Revize (beklenti:52.5 önceki:52.5) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat- Kasım Revize (beklenti:51.5 önceki:51.5) 13:00 TR - 2018-2020 vadeli tahvil ihalesi 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti:55.0 önceki:56.4) 03/12/2013 04/12/2013 05/12/2013 06/12/2013 10:00 TR - TÜFE (beklenti:%0.48 önceki:%1.8) 10:00 TR - ÜFE (önceki:%0.69) 13:00 TR - 2015-2023 vadeli tahvil ihalesi 12:00 AB - 3Ç GSYİH (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti:173.000 önceki: 130.000) 17:00 ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti: 430.000 ) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti:55.1 önceki:55.4) 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.25 önceki:%0.25) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%0 önceki:%0) 15:30 ABD - 3Ç GSYİH (beklenti: %3.1 önceki: %2.8) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: 320.000 önceki: 316.000) - FED'den Fisher konuşuyor 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti:183.000 önceki: 204.000) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti:175.000 önceki:212.000) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:6000 önceki:19.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti:%7.2 önceki:%7.3) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - FED'den Plosser, Evans konuşuyor 6
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.