01/01/2013-31/12/2013 DÖNEMĠNE ĠLĠġKĠN BNP PARĠBAS CARDĠF EMEKLĠLĠK A.ġ. GELĠR AMAÇLI KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI DÖVĠZ EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZİ, BÖLGE MÜDÜRLÜKLERİ, ŞUBELERİ, TEMSİLCİLİKLERİ VE İNTERNET SİTESİNDE GÜNCELLENMİŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK VE KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. RAPORUN HAZIRLANMASINA ĠLĠġKĠN ESASLAR Bu raporda belirtilmesi öngörülen hususlar, fon ile katılımcılar arasında etkili bir iletişim sağlanması amacını taşımakta olup, yıllık rapor dönem içindeki gelişmeleri özetleyen ve Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunu, fonun bir önceki dönem ile karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarını, bağımsız denetim raporunu, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarını, ödünç menkul kıymet işleri ve türev araç işlemlerine ilişkin bilgileri içerecek şekilde açık, basit ve anlaşılır şekilde hazırlanmalıdır. Bu amaca yönelik olmak koşuluyla raporun hazırlanmasında bu standartta belirtilmemekle birlikte görsel tekniklerin, grafiklerin, tabloların kullanılması mümkündür Rapordaki bilgiler, katılımcıların mevzuat ya da finans konularında uzmanlaşmamış olabilecekleri dikkate alınarak anlaşılabilir ve karşılaştırılabilir şekilde düzenlenmelidir. Raporda, mavi ve italik olarak ve daha küçük bir yazı karakteri ile belirtilenler dışındaki hususlar, aynen yazılacaktır. Bu sayfanın katılımcılara sunulacak raporda yer almasına gerek bulunmamaktadır. 1
BNP PARĠBAS CARDĠF EMEKLĠLĠK A.ġ GELĠR AMAÇLI KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI DÖVĠZ EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Döviz Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2013-31.12.2013 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının ve fonun 01.01.2013 31.12.2013 dönemine ait performansının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2013 31.12.2013 DÖNEMĠNĠN DEĞERLENDĠRĠLMESĠ 2013 yılının ilk çeyreğinde ABD borsaları çözüme ulaşan Mali Uçurum riski ve Mayıs ayına ertelen borç tavanı görüşmeleri neticesinde olumlu performans gösterirken, Euro bölgesi piyasalarında ise ülke liderlerinin mali tarafta daha etkili adımlar atmaya karar vermeleriyle en kötünün geride kaldığına dair beklentiler artarken piyasalar pozitif bir görünüm sergiledi. Ocak ayında MSCI Gelişmiş Piyasalar Endeksi %5 lik bir getiri sağlarken S&P Endeksi %6,2, MSCI Avrupa Endeksi ise yatırımcısına %2,7 lik bir getiri sağladı. Şubat ayına gelindiğinde Amerika tarafından gelen olumlu veriler neticesinde ekonomik toparlanmanın başladığı ve FED in varlık geri alım programını bitireceği veya miktarını azaltabileceği beklentileri, Avrupa tarafında ise yaklaşmakta olan İtalya seçimlerinin yarattığı belirsizlikler sebebi ile küresel hisse senedi piyasaları ayı yatay geçirdi. Amerika tarafında yükselen faizler gelişmekte olan ülke piyasalarına olumsuz yansırken MSCI Gelişmekte olan Piyasalar Endeksi Şubat ayında %1,7 lik düşüş gösterdi. Aynı dönemde S&P Endeksi %0,2, MSCI Avrupa Endeksi %0,8 artış gösterdi. İlk çeyreğin son ayında Amerika tarafında FED in varlık geri alım programına aynı şekilde devam edeceğini açıklaması ile Amerikan piyasaları olumlu bir seyir gösterdi. Fakat yükselmeye devam eden Amerikan tahvili faizleri gelişmekte olan piyasaların endekslerini olumsuz etkiledi. Bu dönemde S&P Endeksi %2,9 lik bir yükseliş gösterirken MSCI Gelişmekte olan Piyasalar Endeksi %2,1 lik bir düşüş sergiledi. Avrupa ise tam da en kötüsü geride kaldı derken bir taraftan İtalya daki seçimler sonucunda net bir kazananın olmaması ve koalisyon kurma çalışmalarında başarıya ulaşamaması sonucu süren politik belirsizlik, diğer taraftan ise iflasın eşiğine gelen Kıbrıs bankacılık sisteminin mevduat sahiplerinin mevduatlarından kesinti yapılarak kurtarılmaya çalışılması sonucu olumsuz seyrine geri döndü. 2
Nisan ayına gelindiğinde Kuzey Kore, Kıbrıs, İtalya ve Portekiz tarafında artan politik tansiyon, zayıflaması beklenen Çin büyümesi sonucu düşen emtia fiyatları ve karışık gelen makroekonomik veriler neticesinde olumsuz bir görünüm kazanırken yine aynı sebeplerden dolayı devam eden merkez bankalarının genişlemeci politikaları sonucu karışık bir görünüm sergiledi. Nisan ayında MSCI Gelişmiş Piyasalar endeksi %2,9 luk bir getiri sağlarken S&P 500 endeksi %1,8 getiri sağladı. Aynı dönemde MSCI Gelişmekte olan Piyasalar endeksi ve MSCI Avrupa endeklerinin getirileri sırasıyla %0,4 ve %0,9 ile sınırlı kaldı. Mayıs ayına girildiğinde Avrupa Merkez Bankası tarafından faiz indirimi beklentisi, FED tarafından da tahvil-bono alımlarına aynı şekilde devam edeceği beklentisi vardı. Nitekim Avrupa Merkez Bankası faizleri 25 baz puan indirdi ve devamı için kapıyı açık biraktı. FED de yaptığı alımların miktarını değiştirmeyerek beklentileri yerine getirmiş oldu. Dünyanın çeşitli bölgelerinde merkez bankaları faiz indirimlerine devam etti. Bu konjektürde riskli varlıklara talep artarak devam etti. S&P 500 endeksi 21 Mayıs ta 1.669 puan ile tarihi zirvesini gördü. Ayın sonlarına doğru iyileşen Amerikan makrıekonomik verileri sonucu FED in varlık alımlarını azaltabileceği hatta bitirebileceği beklentisi ile global piyasalarda satış dalgası yaşanmaya başladı. Mayıs ayında S&P 500 endeksi %2,1, MSCI Avrupa endeksi %1,3 yükseldi. Aynı dönemde MSCI Gelişmiş Piyasalar endeksi %0,3, MSCI Gelişmekte olan Piyasalar endeksi ise %2,9 düşüş kaydetti. 2013 yılının ilk yarısının son ayına gelindiğinde global piyasalardaki FED in varlık alımlarını azaltabileceği ihtimali, Euro bölgesinden gelen zayıf makroekonomik veriler, kötüleşen Çin verileri sonucu riskten kaçış devam etti. Haziran ayı içerisinde FED başkanı Ben Bernanke nin piyasaları yatıştıracak açıklamalar yapması beklenirken tam tersine varlık alımlarını önce azaltıp 2014 yılının ikinci yarısından itibaren bitirebileceklerini açıkladı. Parasal genişlemenin yavaşlaması ve kötü gelen Çin makroekonomik verileri sonuçu emtia piyasalarında aşağı yönlü çok sert hareketler yaşandı. Aynı dönemde Amerikan Doları, Gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı değer kazandı. Mayıs ayında S&P 500 endeksi %1,5, MSCI Avrupa endeksi %5,3, MSCI Gelişmiş Piyasalar endeksi %2,6 ve MSCI Gelişmekte olan Piyasalar endeksi %6,8 değer kaybetti. Temmuz ayına gelindiğinde piyasalar üzerindeki baskı devam etmekteydi. Ayın ortasındansonra FED ve ECB tarafından gelen genişlemeci açıklamalar ve FED başkanlığı için Janet Yellen ın adaylığının kuvvetlenmesi ile piyasalar geçici bir nefes aldı. Aynı dönemde gelen karışık veriler ise piyasalarda genel olarak volatiliteye sebep oldu. Temmuz ayında MSCI Gelişmiş Piyasalar endeksi %5,2, MSCI Avrupa endeksi %5,0 ve S&P 500 endeksi %4,9 getiri sağladı. Aynı dönemde MSCI Gelişmekte olan Piyasalar endeksinin getirisi %0,8 ile sınırlı kaldı. Ağustos ayına gelindiğinde Amerika tarafından gelen iyi veriler sonrasında piyasalardaartmaya başlayan Eylül Kesintisi beklentisi ile piyasalarda genel olarak aşağı yönlü bir trend oluştu. Ayrıca Suriye de artan gerilim sonucu bir koalisyon kuvvetinin ülkeye müdahale yapması ihtimali doğdu. Avrupa tarafında ise kuvvetlenmeye başlayan verilere ragmen Avrupa Merkez Bankası başkanı 3
Draghi genişlemci para politikasını destekleyici açıklamalarda bulundu. Bunların neticesinde Ağustos ayında S&P 500 endeksi %3,1, MSCI Gelişmiş Piyasalar endeksi %2,3 ve MSCI Gelişmekte olan Piyasalar endeksi %1,9 düşüş gösterdi. Aynı dönemde MSCI Avrupa endeksindeki değer kaybı %0,8 ile sınırlı kaldı. 3. çeyreğin son ayına gelindiğinde piyasalardaki olumsuz hava ilk olarak Suriye den gelen anlaşma haberleri ile yumuşadı. Ayın başlarında piyasalarda oluşmaya başlayan 5-10 milyar amerikan doları seviyesindeki aylık azaltım fiyatlanmaya başladı. Fakat Amerikan Merkez Bankası aylık para politikası kurulu toplantısında azaltım kararının çıkmaması ile piyasalarda bir bayram havası yaşanmaya başladı. Eylül ayında MSCI Gelişmekte olan Piyasalar endeksi %6,2, MSCI Gelişmiş Piyasalar endeksi %4,8, MSCI Avrupa endeksi %4,3 ve S&P 500 endeksi %3,0 değer kazandı. Yılın son çeyreğinin ilk ayına gelindiğinde Amerikan Kongresi nin bütçe planları üzerinde anlaşmaya varamaması sonucu federal hükümet rutin operasyonlarını durdurdu. 1-16 Ekim arası hükümet kapalı kaldı. Cumhuriyetçiler ve Demokratların geçici bir çözüm üzerinde anlaşması sonucu Amerikan hükümeti tekrardan operasyonel hale geldi ve bu durum piyasaları rahatlattı. Bütçe anlaşmasına varılamaması sebebi ile FED ve ECB tarafından genişlemeci politikaya devam edileceği beklentileri arttı. Ekim ayında MSCI Gelişmekte olan piyasalar endeksi %4,8, S&P 500 endeksi %4,5, MSCI Gelişmiş piyasalar endeksi %3,8 ve MSCI Avrupa endeksi %3,7 değer kazandı. Kasım ayına gelindiğinde ECB tarafından gelen beklentilere paralel gelen faiz indirimi ve ileride tekrar faiz indirimine gidebileceği beklentileri ile piyasalar rahatladı. Ancak Amerika tarafından gelen kuvvetli veriler ile FED in parasal genişleme miktarını azaltacağına dair Aralık ayında azaltacağına dair beklentiler arttı. İyi gelen veriler gelişmiş piyasalarda olumlu algılanırken gelişmekte olan piyasalarda düşüşe sebep oldu. Kasım ayında MSCI Gelişmekte olan piyasalar endeksi %1,5 değer kaybederken, S&P 500 endeksi %2,8, MSCI Gelişmiş piyasalar endeksi %1,6 ve MSCI Avrupa endeksi %0,8 değer kazandı. 2013 yılının son ayına gelindiğinde ise ayın başlarında iyi gelmeye devam eden Amerikan verileri ile parasal genişlemenin azaltılacağına dair konsensus oluşurken Amerikan kongresinin 2 yıllık bütçe üzerinde anlaşmaya varması piyasalarda olumlu karşılandı. ECB tarafında yeni bir faiz indirimi gelmedi. 18 Aralık da FED uzun zamandır beklenen parasal genişleme miktarındaki azalmayı açıkladı. Aralık ayında MSCI Gelişmekte olan piyasalar endeksi %1,5 değer kaybederken S&P 500 endeksi %2,4, MSCI Gelişmiş piyasalar endeksi %2 ve MSCI Avrupa endeksi %0,9 değer kazandı. 2013 yılının tümüne bakıldığında gelişmiş piyasalar gelişmekte olan piyasaların üzerinde performans gösterdi. S&P 500 endeksi %29,6, MSCI Gelişmiş piyasalar endeksi %24,1 ve MSCI Avrupa endeksi %16,2 değer kazanırken MSCI Gelişmekte olan piyasalar endeksi %5 değer kaybetti. 4
TL nin döviz sepetine karşı değeri artan cari açığa rağmen Mayıs ayının ilk yarısına kadar derecelendirme kuruluşlarının rating yükseltmesi ile de ilişkili olarak dar bir bantta sabit kaldı. Bu dönemde enflasyon farklarını esas alan Reel Efektif Döviz Kuru (REER) endeksi ise %1.4 yükselerek 119.8 seviyesine yükseldi. Bu süre zarfında TL nin diğer Gelişmekte olan ülke kurlarına karşı da pozitif bir ayrışma içinde olduğunu gözlemledik. Mayıs ın ikinci yarısından sonra ise hem FED in tahvil alım programında yavaşlamaya gideceğine dair ilk sinyalleri vermesi gerekse iç politikada algılanan endişeli görünüm nedeniyle TL nin döviz sepetine karşı hızlı değer kaybına şahit olduk. Merkez Bankası nın politika faiz koridorunu esas alan ve parasal piyasa/faiz kanalından ziyade makro yapısal önlemlerle cari açık dengesini kontrol altına alma girişimleri Gelişmekte olan Ülke ekonomilerine olan inancın azalmasıyla da birleşince TL nin değer kaybını hızlandıran bir faktör oluşturdu. Bu döngünün TL lehine kırılması 28 Ocak Merkez Bankası faiz artırım kararına kadar sarkmış oldu. Netice itibariyle TL 2013 yılı içinde eşit ağırlıklı döviz ve Euro sepetine karşı %19 değer kaybetti. Aralık sonu itibariyle de REER endeksinin göreceli değer kaybı ifade eden 106.8 seviyesine gerilediğini gözlemledik. Bu anlamda REER in de 2013 yılında yıllık bazda %9.6 azaldığı gözlemledik. BÖLÜM B: FON KURULU FAALĠYET RAPORU ĠLE ĠLGĠLĠ BĠLGĠLER Dönem içersinde Fon Kurulu olağan toplantılarını gerçekleştirmiştir. Bu toplantılarda genel piyasalar, Fonun Performansı ve fonla ilgili diğer konular incelenmiştir. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETĠMDEN GEÇMĠġ MALĠ TABLOLAR Bağımsız denetimden geçmiş 31.12.2013 tarihli bilanço ve gelir tablosu ile dipnotlar raporun ekidir BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERĠ-NET VARLIK DEĞERĠ TABLOLARI FON PORTFÖY DEĞER TABLOSU 31 Aralık 2013 ------------------------------------------------------------------------------------------------------- Para Birimi Nominal Değer Rayiç değer % ------------------------------------------------------------------------------------------------------- Eurobond Euro 850.000.- 2.798.084 20.77 5
Eurobond Dolar 3.750.000.- 8.936.260 66.35 Ters Repo 1.000.387.- 1.000.194 7.42 BPP 735,338.- 735.169 5.46 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Fon Portföy Değeri 6,335,725 13.469.708 100 FON NET VARLIK DEĞER TABLOSU 31 Aralık 2013 Tutar TL Fon Portföy Değeri 13.469.708 Hazır Değerler 4.374 Alacaklar 10.727 Diğer Varlıklar Borçlar (95.282) ----------------------------------------------------------------------------------- Net Varlık Değeri 13.389.529 ----------------------------------------------------------------------------------- BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA ĠLĠġKĠN BĠLGĠLER BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Döviz Emeklilik Yatırım Fonu Portföyü 01/01/2013-31/12/2013 dönemine ait performans bilgileri Ek5 de verilen Performans Sunuş Raporu nda yer almaktadır. 6
BÖLÜM F: FON HARCAMALARI ĠLE ĠLGĠLĠ BĠLGĠLER Fon Yönetim Ücretine ĠliĢkin Açıklamalar Günlük Net varlık değeri üzerinden % 0.00505 (yüzbinde beşsıfırbeş) işletim gideri kesintisi yapılmaktadır. Fon portföyüne alınan varlıkların alım satımlarında aracı kuruluģa iģlem tutarı üzerinden ödenen komisyon oranlarına ĠliĢkin Açıklama i. Hisse Senetleri: % 0.0525 (onbinde beşyirmibeş) ii. Borçlanma Senetleri: % 0.0015015 (yüzbinde birellionbeş) iii. Ters Repo İşlemleri: % 0.00147 (yüzbinde birkırkyedi) iv. Vadeli Ters Repo işlemleri: %0.00084 (yüzbindesıfırseksendört) v. Borsa Para Piyasası İşlemleri:% 0.00231 (yüzbinde ikiotuzbir) Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların senelik tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Gider Türü Fon İşletim Ücreti % 1.95 Aracılık Komisyonları % 0.05 Diğer Fon Giderleri % 0.00 Toplam Harcamalar % 2.01 Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Yatırımcının her yıl 1.000 (bin) TL yatırdığını ve aşağıda belirtilen sürelerde fon dan çıkıldığını ve fonun getirisinin her yıl % 10 ve yıllık giderlerin % 2.01 olduğu varsayıldığında ulaşacağı değer aşağıdaki gibi olacaktır. 1. Sene (TL) 2. Sene (TL) 5. Sene (TL) 10. Sene (TL) 1,078 1.162 1.455 2.117 EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 5. Performans Sunuş Raporu 7