15 Eylül 2005 HSBC 01 Günlük Bülten 15 Eylül 2005 AB büyükelçileri karşı deklarasyon üzerinde uzlaşamadı IMF ikinci gözden geçirmesinin ön koşullarından olan Kurumlar Vergisi Tasarısı ay sonuna kadar Meclis e sunulacak AB büyükelçileri karşı deklarasyon üzerinde uzlaşamadı. Türkiye'nin Güney Kıbrıs tutumuna yanıt vereceği karşı deklarasyon metninin taslağı üzerinde AB Daimi Temsilciler Komitesinin dünkü toplantısından da uzlaşma çıkmazken, komite konuyu ele almak üzere 21 Eylül'de yeniden bir araya gelecek. İngiltere AB dönem başkanlığı sözcüsü Reuters'a yaptığı değerlendirmede, büyükelçilerin dünkü görüşmede iyi bir ilerleme kaydettiklerini ancak uzlaşma sağlanamadığını söyledi. Sözcü, karşı deklarasyon üzerinde henüz uzlaşma olmamasına karşın 3 Ekim'de başlaması öngörülen katılım müzakereleri konusunda soru işareti yaratacak herhangi bir durumun olmadığını vurguladı. Deklarasyon konusunda bir kez daha mutabakata varılamaması önemli bir soruna neden olmuyor. Ancak, 3 Ekim tarihine kadar karşı deklarasyon veya çerçeve belge konusunda anlaşmaya varılamamış olunması müzakerelerin fiili olarak başlamasını engelleyebilir. Maliye Bakanı Kemal Unakıtan, IMF ile yürütülen ikinci gözden geçirme çalışmalarının ön koşullarından olan Kurumlar Vergisi Tasarısı nın ay sonuna kadar Meclis e sunulacağını söyledi. Unakıtan, Gelir Vergisi ile ilgili düzenlemenin ise 2006 yılı başına kalabileceğini belirtti. Vergi Konseyi toplantısında konuşan Unakıtan, Türkiye deki sermaye birikiminin de yetersiz olduğunu ve ekonomiyi büyütmemiz için yabancı sermayeyi çekmemiz gerektiğine işaret ederek, yabancı sermayeyi çekmek için yeni vergi düzenlemeleri ve teşvik uygulamalarından kaçınılmaması gerektiğini söyledi. Türkiye, önümüzdeki üç yıllık dönemde 15 milyar dolarlık bir yabancı sermaye girişi sağlamayı hedeflerken, bu girişi teşvik etmek için bürokrasiyi azaltmak ve vergi indirimi için çalışmalarını sürdürüyor. Ermeni tasarıları bugün ABD Kongresi ne geliyor. NTV nin haberine göre ABD Kongresi ndeki Ermeni lobisince hazırlanan ve sözde soykırımın tanınmasını öngören iki tasarı, Temsilciler Meclisi Uluslararası İlişkiler Komitesi nin bugünkü gündemine alındı. Tasarıların komitedeki oylamalarda kabul edilmesi bekleniyor. Komiteden sonra tasarıların Temsilciler Meclisi Genel Kurulu na gelmesi ihtimal dahilinde. Genel Kurul gündemine getirip getirmemek ise Temsilciler Meclisi Başkanı nın tasarrufunda bulunuyor. Bush yönetimi ise, sözde soykırım tasarılarının Kongre tarafından kabulüne karşı çıkıyor. İMKB-100 32,632 Piyasa Değeri (YTL milyon) 170,017 Piyasa Değeri ($mn) 128,025 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 39,086 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,153.5 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 6.1 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,227.16-0.33 Dow Jones 10,544.90-0.50 NASDAQ-Comp. 2,149.33-1.03 Frankfurt DAX 4,911.17 0.19 Paris CAC 40 4,470.43 0.38 Londra FTSE-100 5,347.40 0.18 Rusya RTS 896.10-0.45 Brezilya Bovespa 29,049.99 0.61 Arjantin Merval 1,618.10 1.81 Nikkei 12,965.21 1.02 Piyasa verileri 14 Eylül 2005 Günlük Eylül Ayı Getiri(%) Getiri(%) İMKB-100 32,632.4 0.28 5.58 $/YTL 1.3412 0.42-0.93 Euro/YTL 1.6482 0.47-0.26 Euro/$ 1.2289 0.05 0.68 Altın/Ons ($) $446.9-0.25 3.33 O/N Repo (net) %11.61 0.03 0.44 Bono Piyasası 07/03/07 %15.57 0.03 1.31 24/01/07 %15.72 0.04 1.25 $/YTL 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 12-08-2005 23-08-2005 02-09-2005 13-09-2005 Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 14 Eylül 05 ($mn) (%) ALGYO 132 158 0.4 %5 ARCLK 2,437 2,600 0.3 %5 DOHOL 2,058 2,600-7.3 %10 EREGL 3,469 2,500 14.3 %10 ISCTR 12,443 12,500-0.8 %10 MIGRS 1,243 1,250 1.2 %10 SAHOL 5,688 6,300 1.3 %10 TOASO 873 900 4.1 %10 TRKCM 899 1,050-1.7 %10 TCELL 11,303 11,700 2.0 %10 YKBNK 3,283 3,700-1.1 %10 Performans Portföy İMKB-100 Relatif 09-09-05-14-09-05 %2.59 %1.33 %1.23 Kümülatif %37.39 %30.68 %5.15 (*) 09 Eylül 05-14 Eylül 05 arası performans 1.38 1.37 1.36 1.35 1.34 1.33 1.32 1.31
TRY ve Bono Piyasası Mali piyasalara dün temkinli bir hava hakimdi. Kar satışlarına ek olarak COREPER toplantısından uzlaşma kararı çıkmaması bu seyrin arkasındaki ana nedendi. Sabah saatlerinde 1.3470 e kadar yükselen USD/TRY kuru gün içerisinde 1.3360 a kadar gerilese bile günü 1.3450 den kapattı. Faiz cephesine dalgalı bir seyir hakimdi. 30 baz puanlık bir bant içerisinde hareket eden 7/3 vadeli tahvilin bileşik faizi günü %15.7 den kapattı. Eurobond cephesi dengeli bir seyir izledi. 2030 vadeli tahvilin fiyatı 145 dolar civarında hareket etti. Mali piyasalarda temkinli bir seyir öngörüyoruz. Son iki iş gününde piyasaların satış ağırlıklı kapanması ve bu satışların arkasında herhangi bir somut nedenin olmaması bizi temkinli olmaya yöneltiyor. Şimdilik bu hareketi kar satışları olarak yorumluyoruz. Stok düzeyindeki düşüş nedeniyle ham petrol varil fiyatının belirgin anlamda bir artış göstermesi yurt dışı piyasalarda hafif çaplı bir tedirginliğe neden olmuş. Türkiye gündeminde önemli bir madde bulunmuyor. EUR/USD paritesinin dün akşama göre keskin bir düşüş sergilemesi nedeniyle USD/TRY kuru güne hafif çaplı bir artışla başlayabilir. Ancak, 1.3500 seviyesinin mevcut şartlarda aşılmasının zor olduğu kanaatindeyiz. Bugün için 1.3350-1.3500 aralığını hedefliyoruz. Faiz cephesinde %15.6-15.8 civarında bir hareket olabilir. Brezilya daki faiz indiriminin etkisiyle gelişmekte olan piyasa tahvillerine gelen alımların Türk Eurobondlarına da yansıması ihtimali yüksek. Bu nedenle, 2030 vadeli tahvil fiyatının 144.5-145.5 dolar düzeyinde kalabileceğini öngörüyoruz. Şirket Haberleri Aksigorta kayıtlı sermaye tavanını 500 milyon YTL ye artırma kararı aldı. [AKGRT.IS; Piyasa Değeri: 840 milyon dolar, Hedef Değer: 930 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Eurobond piyasası ihraçları 14/09/2005 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas 2006 11.38 108.25 4.16 USD 19 Eyl 2007 10.00 110.00 4.70 USD 13 Oca 2008 10.50 112.00 4.94 USD 19 Mar 2008 9.88 112.63 4.48 USD 15 Ara 2008 12.00 119.94 5.22 USD 15 Haz 2009 12.38 123.00 5.48 USD 15 Haz 2010 11.75 125.00 5.65 USD 30 Haz 2011 9.00 114.50 5.99 USD 23 Oca 2012 11.50 127.50 6.19 USD 14 Oca 2013 11.00 127.69 6.23 USD 15 Oca 2014 9.50 120.00 6.36 USD 15 Mar 2015 7.25 104.75 6.57 USD 05 Haz 2020 7.00 97.88 7.24 USD 05 Şub 2025 7.38 99.50 7.42 USD 15 Oca 2030 11.88 145.25 7.72 USD 14 Şub 2034 8.00 104.88 7.58 EUR 20 Nis 2006 7.00 102.75 2.16 EUR 30 Kas 2006 9.63 108.60 2.23 EUR 08 May 2007 9.75 111.15 2.65 EUR 22 Eki 2007 8.13 110.25 2.98 EUR 24 Oca 2008 9.88 115.00 3.13 EUR 21 Eyl 2009 5.50 106.70 3.67 EUR 09 Şub 2010 9.25 121.41 3.85 EUR 18 Oca 2011 9.50 125.40 4.09 EUR 06 Tem 2012 4.75 100.17 4.72 EUR 10 Şub 2014 6.50 110.93 4.88 EUR 16 Şub 2017 5.50 101.25 5.35 Denizbank, 1 ve 2 yıl vadeli 500 milyon dolar tutarında sendikasyon kredisi almak üzere, 25 uluslararası bankadan oluşan konsorsiyuma yetki verdiğini açıkladı. [DENIZ.IS; Piyasa Değeri: 1,510 milyon dolar] Doğan Holding iştiraki Petrol Ofisi sermayesindeki payının %44.31'den, %88.36'ya yükselmesi nedeniyle azınlık ortaklar için yapacağı çağrı (tarihi henüz belli değil) için SPK ya başvurduğunu açıkladı. 2 Eylül 2005 tarihinde gerçekleşen hisse devri sonucu çağrıda uygulanacak fiyat A ve B grubu hisseler için aynı olmak üzere 1 YTL nominal bedel için 4,47 YTL olarak belirlenmişti. Dünkü kapanış itibarıyla POAŞ hisselerinin fiyatı 4,46 YTL dir. [DOHOL.IS, Piyasa Değeri: 2,058 milyon dolar, Hedef Değer: 2,600 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] [PTOFS.IS, Piyasa Değeri: 1,401 milyon dolar, Hedef Değer: 1,700 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Hürriyet Gazetecilik %96 oranında bağlı ortağı olan Hürriyet Pazarlama nın 8.1 milyon YTL lik sermaye artırımına katılacak. Hürriyet iştirak payına karşılık gelen 7.77 milyon YTL lik (5.8 milyon dolar) tutarın yarısını peşin, kalanı ise Ekim 2005 te ödeyecek. [HURGZ.IS; Piyasa Değeri: 1,097 milyon dolar, Hedef Değer: 1,150 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Referans Gazetesi nde yeralan bir habere göre, Tüpraş özelleştirme ihalesini kazanan Koç ve Shell in beraber petrol arama işine de girebilir. Haberde, Shell in Koç-Shell konsorsiyumunda %10 gibi düşük bir payla yer almayı tercih etmesinin Koç Grubu ile beraber kurulacak petrol arama şirketinde çoğunluk hisseye sahip olma planından kaynaklanmış olabileceği ifade ediliyor. Haberde ayrıca, Koç un Tüpraş ın ham petrol alımlarında Shell kaynaklarına bağlı kalmayı kabul etmesinin, 2 15 Eylül 2005
iki şirketin Tüpraş ihalesine ortak olarak katılma kararında etkili olduğu ifade ediliyor. Aynı haberde Koç ve Shell in Bakü-Ceyhan petrol hattında yer almak için girişimlerde bulunmayı planladığı da belirtiliyor. Koç Holding in bugün yapacağı basın toplantısında Tüpraş ta izlenecek strateji ve finansman konularında daha detaylı bilgi vermesi bekleniyor. [KCHOL.IS; Piyasa Değeri: 5,018 milyon dolar, Hedef Değer: 5,400 milyon dolar, Endeksin Altında Getiri] İMKB-100, İMKB-50 ve İMKB-30 endekslerinde, 1 Ekim 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere aşağıdaki değişikliklerin yapılacağı açıklandı. İMKB-100 endeksindeki değişiklikler Yeni Hisse Senetleri Eski Hisse Senetleri 1 Bağfaş 1 İhlas Ev Aletleri 2 Koza Davetiye 2 Zorlu Enerji 3 Tek-Art Turizm 3 Alkim Kimya İMKB-50 endeksindeki değişiklik Yeni Hisse Senedi Eski Hisse Senedi 1 Kartonsan 1 İzmir Demir Celik İMKB-30 endeksindeki değişiklikler Yeni Hisse Senetleri Eski Hisse Senetleri 1 Petkim 1 Ford Otosan 2 Şekerbank 2 Aksigorta 15 Eylül 2005 3
Teknik Analiz 15 Eylül 2005: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar, (Stale) 12/09/2005 32.7566 32.3711 32.6385 (Billn) Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5, (Stale) 12/09/2005 32.2631 (Billn) Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22, (Stale) 12/09/2005 30.8895 (Billn) Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56, (Stale) 12/09/2005 29.9472 (Billn) Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200, (Stale) 12/09/2005 27.4031 (Billn) [Stale]Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 15/09/2003-27/09/2005 (GMT) 25 09 23 07 01 15 29 13 28 16 01 15 29 12 27 11 26 09 23 07 21 04 18 02 16 30 14 28 12 30 14 28 13 31 14 28 14 28 11 25 09 24 07 21 05 19 02 16 31 14 28 Eyl 03 Eki 03 Kas 03 Ara 03 Oca 04 Şub 04 Mar 04 Nis 04 May 04 Haz 04 Tem 04 Ağu 04 Eyl 04 Eki 04 Kas 04 Ara 04 Oca 05 Şub 05 Mar 05 Nis 05 May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Güne 32,100 seviyesine geri çekilerek başlayan endeks bu seviyeden gelen alışlarla gün içinde 32,700 e kadar yükseldi. Ancak bu seviyelerde tutunamayan ve gerileyerek 32,100 destek seviyesini test eden endeks, daha sonra gelen alımlarla günü yükselişle 32,600 seviyesinde tamamladı. Bugün 32,700 direnç seviyesinin geçilmesi durumunda 33,200 seviyesi test edilebilir, seans içi gelen satışlarda 32,000 kısa vadeli destek seviyesi olarak görülebilir. Price TRL Log Billn 34 32 30 28 26 24 22 20 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 32,632.4 0.28 2.43 İMKB-50 32,693.8 0.27 2.44 İMKB-30 42,125.6 0.29 3.14 İMKB Sınai 26,706.7 0.88 1.99 İMKB Mali 48,562.4-0.47 3.62 İMKB Hiz. 16,239.9 2.12 1.21 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Kerevitaş Gıda 6.80 16.24 Vakko Tekstil 5.55 11.00 Pera Menkul 1.27 10.43 Global Yatırım 1.28 10.34 Güneş Sigorta 2.68 9.39 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Şeker Piliç 6.05-6.92 Edip İplik 2.92-6.41 Merko Gıda 0.91-5.21 Efes Holding 11.10-5.13 Tek-Art Turizm 2.50-4.58 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) Ereğli Demir Çelik 9.45 219,310,848 Turkcell 8.10 114,217,664 Yapı Kredi Bankası 5.80 102,158,640 İş Bankası (C) 8.40 96,985,488 Tüpraş 25.50 94,514,736 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 32,490 31,302 30,064 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 32,700 33,200 33,750 Destek 32,000 31,200 30,000 4 15 Eylül 2005
Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Ahmet Orhun Akarlı, Baş Ekonomist Mehmet Fatih Keresteci, HSBC Bank Ekonomist Ahu Karan, Ekonomist ahmetakarli@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr ahukaran@hsbc.com.tr Ömer Ömerbaş, Yönetmen Levent Topçu, Yönetmen Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Levent Bayar, Stajyer omeromerbas@hsbc.com.tr leventtopcu@hsbc.com.tr canoztoprak@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 Maslak 34398 İstanbul Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 15 Eylül 2005 5