Piyasa Yorumu. Piyasa Gündemi

Transkript

1 05 Şubat 2014 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,732.7 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 208,396.1 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 59,138.1 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, % Dow Jones 15, % NASDAQ-Comp. 4, % Frankfurt DAX 9, % Paris CAC 40 4, % Londra FTSE 100 6, % Rusya RTS 1, % Shangai Composite 2, % Bombay Stock Exc. 1, % Brezilya Bovespa 46, % Arjantin Merval 6, % Nikkei , % Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB ,732.7 %1.7 -%4.9 -%22.3 USD/TRY %0.3 %4.0 %29.2 EUR/TRY %0.2 %3.1 %28.6 EUR/USD %0.1 -%0.9 -%0.5 Altın/Ons ($) 1, %1.0 %2.0 -%25.1 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT140218T %10.29 %10.55 TRT070115T %10.75 %11.04 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 70, , , Türk Telekom beklentilere paralel 4Ç 2013 sonuçları açıkladı Tofaş 4Ç 2013 sonuçları beklentilerin altında kaldı Akbank bugün seans sonrasında 4Ç 2013 bilançosunu açıklayacak Şirketlerin net döviz pozisyonu açığı milyar dolar. Merkez Bankası, 2013 yılı Kasım ayı Finansal Kesim Dışındaki Firmaların Döviz Varlık ve Yükümlülüklerini açıkladı. Finansal kesim dışındaki firmaların varlıkları 2013 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre 1 milyar 279 milyon dolar tutarında artışla 93 milyar 32 milyon dolara yükselirken, yükümlülükleri 1 milyar 326 milyon dolar tutarında artışla 263milyar 185 milyon dolara yükseldi. Bu dönemde finansal kesim dışındaki firmaların net döviz pozisyonu açığı ise 47 milyon dolara artışla 170 milyar 153 milyon dolara ulaştı. Merkez Bankası, Kasım 2013 Türkiye Konut Fiyat Endeksi (TKFE) verilerini açıkladı. Türkiye Konut Fiyat Endeksi (TKFE) Kasım ayında bir önceki aya göre % 1.47 oranında artış gösterdi. Bir önceki yılın aynı ayına göre % oranında artan TKFE, aynı dönemde reel olarak % 6.24 oranında arttı. Türkiye Yeni Konutlar Fiyat Endeksi (TYKFE) Kasım ayında bir önceki aya göre % 0.96 oranında artış gösterdi. Endeks bir önceki yılın aynı ayına göre % oranında, reel olarak ise % 5.62 oranında arttı. Kaynak: Anka Haber Ajansı 64, , , , Ocak Ocak Ocak Ocak 14 3 Şubat 14 XU100 USD/TRY (Sağ taraf)

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 03 Şubat Pazartesi Türkiye Tüketici Fiyatları Endeksi- Ocak Türkiye Üretici Fiyatları Endeksi- Ocak Almanya Üretim PMI Endeksi- Ocak Fransa Üretim PMI Endeksi- Ocak Eurozone Üretim PMI Endeksi- Ocak İngiltere Üretim PMI Endeksi- Ocak ABD Üretim PMI Endeksi- Ocak ABD İnşaat Harcamaları- Aralık ABD ISM İmalatı Endeksi- Ocak 04 Şubat Salı Eurozone Üretici Fiyatları Endeksi- Aralık ABD Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri- Aralık ABD Endüstriyel Siparişler- Aralık 05 Şubat Çarşamba Eurozone Perakende Satışlar- Aralık 6 Şubat Perşembe Almanya Endüstriyel Siparişler- Aralık İngiltere Faiz Kararı- Şubat ABD İhracat- Aralık ABD İthalat- Aralık 7 Şubat Cuma Almanya İşlem Dengesi- Aralık Fransa Ticaret Dengesi- Aralık İngiltere Endüstriyel Ürünler- Aralık İngiltere İmalat Üretimi- Aralık İngiltere Ticaret Dengesi- Aralık Almanya Endüstrityel Ürünler- Aralık ABD İşsizlik OranI- Ocak ABD Tüketici Kredisi- Aralık Dün küresel mali piyasalarda uzun zamandır görmediğimiz bir tabloya şahitlik ettik. Gelişmiş ülke borsalarında yaşanan sert satışlara rağmen gelişen ülke piyasaları oldukça iyimser bir eğilim kaydettiler. Japonya ve ABD hisse senedi endekslerinde %2-4 arasında yaşanan günlük kayıp oranlarına karşın dün gelişmekte olan ülke para birimlerinde %1 in üzerinde değerlenme kaydedildi. Bunun temel anlamda iki nedeni vardı. Birincisi, ABD den gelen zayıf makro ekonomik veriler sonrasında Amerikan Merkez Bankası nın (FED) tahvil alımlarında azaltım kararını hafifletebileceği ya da erteleyebileceği iddialarıydı. Bu durumda, ucuz ve bol likidite koşullarının bir süre daha gündemde kalabileceğine ilişkin inanışlar gelişmekte olan ülke paralarına talep doğurdu. Gerçi dün açıklamalarda bulunan iki FED bölge başkanı bu iddianın aksi yönünde açıklamalarda bulundu. İkincisi, bizce daha anlamlısı, gelişmekte olan ülke paralarında yaşanan aşırı satışa tepki niteliğindeki alımların etkili olmasıydı. JP gelişmekte olan ülke paraları endeksi, 31 Ocak itibariyle son dört yılın en düşük düzeyine gerilemişti. Bu seviyeden bir miktar tepki alımları olmuş olabilir. Ayrıca, son dönemde likidite koşullarındaki kuruma nedeniyle tepki alımlarının hatırı sayılır bir oranda değerlenmeye yol açtığını da söyleyebiliriz. Sonuç itibariyle, gelişen ülke piyasaları, döviz kurlarındaki iyileşmenin de etkisiyle dünü iyimser bir görünümle tamamladı. Türkiye cephesinde dün sabah saatlerinde ABD borsalarındaki sert düşüşlerin etkisi gözlemleniyordu. USDTRY kuru 2.28 li rakamlardan işlem görürken BİST-100 endeksi de 60binli seviyelere gerilemişti. Ancak, bu etki oldukça kısa soluklu oldu ve piyasalar yönünü olumluya çevirdi. Bunda yurtdışı kaynaklı döviz satışlarının etkisi hissedildi. Kurumsal kaynaklı dolar alımlarına karşılık yurtdışı kaynaklı satışlar ile USDTRY kuru kademeli bir şekilde 2.24 lere kadar geriledi. TL deki değerlenme alternatif piyasalara da olumlu yansıdı. BİST-100 endesi günü %1.7 oranında artıda tamamlarken Türkiye nin 5 yıllık CDS primi de sabah saatlerine göre yaklaşık 20 baz puan düşüş sergiledi. Bono ve tahvil piyasasında da aşağı yönde baz puanlık hareketler yaşandı. Dünkü piyasa eğilimi bir kez daha gösterdi ki, Türk mali piyasaları döviz kurlarına odaklı bir eğilim kaydediyor. Türk Lirası nda değerlenme olması geneli olumlu etkilerken aksi senaryo genele olumsuz yansımalarda bulunuyor. Aslında, benzer görüşün Türkiye ekonomisine ilişkin risk algılamalarında da etkili olduğunu söyleyebiliriz. TL de değer kaybı, yurtiçi yerleşikler tarafından olumsuz ekonomik tablo sinyali olarak karşılanırken TL deki değerlenme ise işlerin yolunda gittiği fikrine sebebiyet veriyor. Bu kapsamda TCMB nin attığı radikal adımın daha şimdiden işe yaradığını söyleyebiliriz. TCMB nin adımı öncesinde en çok değer kaybı kaydeden para birimler ve borsalar arasında ilk sıralarda yer alan Türkiye, sonrasında pozitif ayrışma yaşıyor. Bu etki önümüzdeki günlerde daha da pekişebilir. Küresel piyasalar haftanın geri kalanında Perşembe günkü Avrupa Merkez Bankası nın (ECB) faiz toplantısı ve Cuma günkü Amerikan istihdam raporuna odaklanacak. Euro Bölgesi nde ekonomik toparlanmanın bir türlü sağlanamaması, dahası enflasyondaki düşüşün deflasyon riskini artırması nedeniyle ECB den genişleme yönünde bir adım gelebileceği tahmin ediliyor. Bu yönde olası bir karar gelişmekte olan piyasalarda olumlu etkiye yol açabilir. ABD de Aralık ayı istihdam raporu beklentilere göre oldukça olumsuz gelmişti. Bu, olumsuz kış koşullarına bağlanmış ve dikkatler Ocak ayı verilerine çevrilmişti. Bu kapsamda Ocak ayı verilerinin de olumsuz tarafta kalma ihtimali,

3 Amerikan ekonomisine ilişkin görüşlerin yeniden gözden geçirilmesine sebebiyet verebilir. Bu da gelişmekte olan piyasalar için olumlu bir tabloya neden olabilir. Ancak, aksi yönde, güçlü bir istihdam verisi, ilk etapta Amerikan tahvil faizlerini yukarı itip sonrasında gelişen ekonomiler için satıcılı bir eğilime neden olabilir. Bu nedenle, her iki açıklama da yakından takip edilmelidir. Bu sabah Asya piyasalarına nispeten sakin bir seyir hakim. Japon endeksi dünkü sert kayıpların %1.5 lik bir kısmını geri alırken tatil olmayan borsalar içerisinde Tayvan dışındakiler hafif artıda işlem görüyor. Amerikan vadelileri sınırlı oranda kayıplarla işlem görürken Avrupa piyasalarının da güne hafif düşüşlerle başlaması bekleniyor. Dün birçok bankanın raporunda gelişen ekonomilere ilişkin görüşlerin ön plana çıktığını görüyoruz. Her ne kadar makro ekonomik ve siyasi risklere atıfta bulunulsa da son dönemde fiyatlarda yaşanan sert düşüşün alım fırsatı yarattığı vurgusunun ön plana çıktığı görülüyor. Bu görüşlere dünkü olumlu havayı da ekleyince bugünkü işlemlerde gelişen ülke piyasalarının olumlu kalmaya devam edeceğini söyleyebiliriz. Ancak, bu bir trend değişim değil. ECB toplantısı ve Amerikan istihdam verisi sonrasında farklı bir tabloyla karşı karşıya da kalabiliriz. Bundan dolayı riskten uzak durma stratejilerine devam. Bugün makro ekonomik gündemde ABD de açıklanacak ADP özel sektör istihdam raporu ile ISM hizmet sektörü rakamları; Avrupa da hizmet sektörü PMI endeksleri ile Euro Bölgesi perakende satış rakamları izlenecek. Türkiye cephesinde fiyatlara ilişkin olarak henüz teknik seviyeler telafuz edemiyoruz. Bugün günün ilk kısmında kurumsal kaynaklı alımlar nedeniyle TL nin briaz zayıf kalabileceğini ancak sonrasında yönünü yeniden olumluya çevirebileceğini düşünüyoruz. Hisse senedi ve bono&tahvil piyasaları da döviz kurlarındaki hareketlere paralel bir eğilim kaydedebilir. Bununla birlikte, genel görüşümüz TL de en kötünün geride kaldığı yönünde. TCMB nin aldığı radikal faiz artırımının işe yaradığını ve önümüzdeki günlerde yurtdışı konjonktürün de müsaade ettiği oranda TL de toparlanmaya neden olabileceğini öngörüyoruz. Fatih Keresteci

4 [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60 İMKB100'de hisse hareketleri TL, Endeksin Üzerinde Getiri] En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Tofaş Oto. Fab %6.4 2 Türk Traktör %5.4 3 Tüpraş %5.0 4 İpek Doğal Enerji 2.33 %5.0 5 T.S.K.B %4.7 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 T. Ekonomi Bank %3.3 2 Anadolu Hayat %2.2 Emek. 3 Coca Cola İçecek %2.1 4 TAV Havalimanları %2.1 5 Enka İnşaat %1.9 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası T. Halk Bankası Akbank Türk Hava Yolları Vakıflar Bankası Şirket Haberleri Akbank bugün seans sonrasında 4Ç 2013 bilançosunu açıklayacak. Akbank için HSBC nin net kar tahmini 698mn TL olup, bu rakam bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %35 düşüş, bir önceki çeyreğe göre ise %24 artışa işaret etmekte. Akbank için CNBC piyasa beklentisi 714mn TL seviyesinde bulunmakta. Halkbank dün yaptığı açıklamalarda, son zamanlarda Taraf ve Cumhuriyet gazetelerinde çıkan iddialara açıklık getirdi. Halkbank ın yapmış olduğu açıklamalarda, Taraf Gazetesi nin Halkbank ın arsa yalanı 40 gün sürdü başlıklı haberde bir kredi alacağına bağlı 120mn TL lik alacak için arsa satışının gerçekleşmemiş olduğu haberini yalanlayan Halkbank, gerek haberde bahsi geçen firma tüzel kişiliklerinin farklı gerekse bahsi geçen miktarın yanlış olduğunu belirtti. Cumhuriyet Gazetesi nin haberinde bahsi geçen II. Grup yakın izlemedeki krediler ile ilgili de açıklama yapan Halkbank, bahsi geçen oranların sektör ortalamalarının altında olduğunu belirtirken, haberin kamuoyunu yanıltıcı nitelikte olduğunu belirtti. Tofaş 4Ç sonuçları beklentilerin altında. 4Ç net kar 114m TL ile yıllık bazda %10 düşerken, piyasa (CNBC) tahmininin (122m TL) %7, HSBC beklentisinin ise (131m TL) %13 altında gerçekleşti. 4Ç FAVÖK 187m TL ile yıllık bazda %18 düşerken, piyasa ve HSBC tahminlerinin (222m TL) %16 altında kaldı. Net satışlar ise yıllık %7 büyüme ile 1,890m TL olurken, tahminlerin %4 ve %6 altında kaldı. 4Ç FAVÖK marjı %11 civarındaki tahminlerin altında %9.9 seviyesinde gerçekleşti. Şirket Aralık 2013 te tebliğ edilen toplam 75.8m TL tutarlı vergi cezasına ilişkin herhangi bir karşılık ayırmadı. 4Ç de finansal giderler tahminlerimizin altında kalmasına ve pozitif vergi geliri (vergi alacağı) kaydedilmesine rağmen zayıf operasyonel performans nedeniyle (esas faaliyet karı yıllık bazda %39 düşüş gösterdi) net kar rakamı tahminlerimizin altında gerçekleşti. Kanımızca 4Ç de iç pazarda hız kazanan rekabet ve zayıf TL şirketin Türkiye satış gelirleri ve marjlarına tahminlerin ötesinde olumsuz etki yaptı. Açıklanan sonuçlara piyasa tepkisi hafif olumsuz olabilir. Superonline Metronet i 29 milyon TL ye satın aldı. Turkcell in geniş ağ internet bağlantısı hizmetlerinden sorumlu iştiraki Superonline, fiber ve BPL internet sağlayıcısı Metronet i 29 milyon TL ye satın aldığını açıkladı. Şirket bu satınalmayla birlikte hizmet verdiği il sayısını 12 den 14 e çıkartırken abone sayısını da 100 bin artıracak. Türk Telekom beklentilere paralel 4Ç sonuçları açıkladı. Şirket 4Ç de 260 milyon TL net kar elde ederek geçen senenin %57 altında kalırken HSBC (258m TL) ve piyasa (263m TL) beklentileri ile paralel kaldı.4ç cirosu da %1 düşüş ile 3.3 milyar TL düzeyinde gerçekleşti ve HSBC (3.49 milyar TL) ve piyasa (3.4 milyar TL) beklentilerinin altında kaldı. FVAÖK marjı ise 1.28 milyar TL ile geçen yılın %1 altına düşerken HSBC beklentisi olan 1.34 milyar TL nin altında gerçekleşti ve piyasa beklentisi olan 1.29 milyar TL ile paralel kaldı. Şirket kar açıklamasının ardından 2013 karı üzerinden hisse başına 34 kuruş temettü verme kararı aldığını açıkladı. Açıklanan sonuçlara piyasanın önemli bir tepki vermesini beklemiyoruz.

5 Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [TOASO.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [AKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 5.80 TL, Hedef Fiyat: 7.50 TL, Endekse Paralel Getiri] [HALKB.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TTKOM.IS; Mevcut Fiyat: 5.46 TL, Hedef Fiyat: 6.40 TL, Endekse Paralel Getiri]

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks:

7 7