HSBC. Günlük Bülten. 25 Ocak Global dalgalanmaların Türkiye üzerindeki etkilerinin sınırlı kalacağı tahmin ediliyor

Transkript

1 25 Ocak 2008 HSBC B Günlük Bülten 25 Ocak 2008 Global dalgalanmaların Türkiye üzerindeki etkilerinin sınırlı kalacağı tahmin ediliyor Yurtiçi beyaz eşya pazarı 2007 de %5.5 daraldı Türk Bankaları daha yüksek karşılık ayırmak zorunda kalabilir Global dalgalanmaların Türkiye üzerindeki etkilerinin sınırlı kalacağı tahmin ediliyor. Devlet Bakanı Mehmet Şimşek, piyasalardaki dalgalanmalardan Türkiye'nin etkilenmeyeceğini söylemenin doğru olmayacağını ancak ekonomi daha sağlam temeller üzerine oturduğu için geçmişe göre bu etkilerin daha sınırlı kalabileceğini söyledi. Büyüme ve diğer ekonomik göstergelere ilişkin hedeflerin risk görülmesi durumunda revize edilebileceğini belirtti. Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Nazım Ekren ise, etkilerin dalgalanmanın derinliğine bağlı olacağını ancak sonrasında Türkiye nin uluslar arası yatırımcılar açısından güvenli liman görüleceğini söyledi. Yurtiçi beyaz eşya pazarı 2007 de %5.5 daraldı. BESD verilerine göre Aralık ayında satışlar bir önceki ayın %7 altında kaldı ancak 2006 Aralık a kıyasla %20 arttı. Böylece pazar yılın son çeyreğinde 2006 nın aynı dönemi ile aynı seviyede kaldı ve faiz indirimlerinin talepte herhangi bir canlanmaya yol açmadığı görüldü. Ancak daha önce Arçelik Genel Müdürü nün pazarın %7 civarında daraldığı şeklindeki açıklaması nedeniyle sonuçların sürpriz olmadığını düşünüyoruz de yeni yapılan konutların yaratacağı taleple pazarda %5 civarında bir büyüme öngörüyoruz. Ancak bu tahminimiz faiz indirimlerinin süreceği şeklindeki varsayımımıza dayalıdır. Bloomberg de yer alan habere göre Türk Bankaları daha yüksek karşılık ayırmak zorunda kalabilir. Bloomberg haber ajansının bir BDDK yetkilisinin açıklamasına dayanarak yaptığı habere göre, BDDK bankaların kredi risklerine ilişkin karşılıklarını artırmak üzere bir çalışma yürütüyor. Buna göre, vadesi dolan ancak takipteki krediler olarak sınıflandırılmamış krediler için %1 olan karşılık ayırma oranı %2 ye yükseltilecek. Kısa vadede gelir azaltıcı bir etki yaratması muhtemel bu çalışma uzun vadede risk yönetimi açısından sektörün daha da sağlıklı bir yapıya kavuşmasını sağlamayı hedefliyor. İMKB verileri İMKB ,011 Piyasa Değeri (YTL milyon) 276,959 Piyasa Değeri ($mn) 231,397 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 72,891 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,483.4 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 12, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 6, Paris CAC 40 4, Londra FTSE 100 5, Rusya RTS 1, Budapest SE 23, Prague SE 1, Brezilya Bovespa 57, Arjantin Merval 1, Nikkei 13, Piyasa verileri 24 Ocak 2008 Günlük Getiri(%) Ocak Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 07/10/09 % /08/09 % $/YTL 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Haftalık portföy listesi Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ANSGR %10 ARCLK %10 DOAS %10 DYHOL %10 ISGYO %10 KCHOL %10 MIGRS %10 TOASO %10 TUPRS %10 VAKBN %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %9.08 -%7.49 -% % %19.19 % %32.16 %14.76 %14.56

2 Özelleştirme İdaresi İMKB de işlem yapabilecek. Özelleştirme İdaresi ne özelleştirme gündeminde bulunan halka açık hisseler ile ilgili olarak 1.25 milyar dolar tutarına kadar olan alış ve satış işlemleri için yetki verildi. Bu yetki, İdare nin uzun prosedürlere ve pazarlama çalışmalarına gerek duymadan hisselerini hızlı bir şekilde blok satma imkânı verecek. Özelleştirmelerin gerçekleştirilmeleri açısından olumlu bir gelişme olduğunu düşünüyoruz. Piyasa Yorumu Küresel mali piyasalar ABD önderliğinde önemli bir toparlanma sergiledi. FED in 75 baz puanlık faiz indiriminin ardından önü kesilen panik kaynaklı işlemler sonrasında risk algılamalarının yeniden gözden geçirilmesi iyimser bir seyre yol açtı. Hisse senedi piyasalarında rekor artışlar olurken getirileri yüksek olan para birimlerinde de önemli sayılabilecek oranda değerlenmeler yaşandı. Bu ortamda Türk mali piyasaları da dünü olumlu bir havayla bitirdi. USD/TRY kuru EUR/USD paritesindeki yükselişin de desteği ile un seviyesinin altına gerileyip a varan bir düşüş gösterdi. Gösterge faiz oranı %16.3 lere kayarken İMKB-100 endeksi de %5.8 yükseldi. Eurobond piyasasında da alımlar etkili olurken 2030 vadeli tahvilin fiyatı 156 dolarlara çıktı. ABD de mali teşvik paketinin bir alt kalemi olan vergi indirim planının detaylarının açıklanması hisse senedi piyasalarındaki toparlanma eğilimini destekledi. ABD de borsalarının %1 civarında değerlenmesi küresel anlamda da risk iştahının biraz daha canlanmasına yardımcı oldu. Önemli risk göstergeleri de bu eğilimi destekler nitelikte oldu (yüksek getirili finansal enstrümanların fiyatlarında önemli sayılacak artışlar yaşandı). Güne olumlu bir görünüm ile başlayan Türk mali piyasalarının dünkü iyimser seyri bugün de sürdürmesi bekleniyor. EUR/USD paritesindeki artışın da yardımı ile USD/TRY kuru seviyesinin altına gerileyip aralığında denge bulabilir. Gösterge bileşik faizin sınırlı alımlarla birlikte %16.3 e gerilemesi beklenebilir. Hisse senedi piyasasındaki tepki alımlarının ivme kaybetmekle birlikte süreceği kanaatindeyiz. Gerek iç gerekse de dış kaynaklı önemli bir makro ekonomik verinin olmadığı günde işlem hacminde bir miktar azalma olacağını da düşünüyoruz. Piyasa Gündemi Cuma, 25 Ocak Pazartesi, 28 Ocak Salı, 29 Ocak Çarşamba, 30 Ocak Perşembe, 31 Ocak Önemli bir veri beklenmiyor. ABD Yeni ev satışları - Aralık ABD tüketici güven endeksi Ocak ABD dayanıklı tüketim malları siparişleri Aralık ABD perakende sektörü verileri ABD FED politika faizini açıklıyor ABD GSYİH 4Ç Dış ticaret istatistikleri Aralık ABD kişisel gelirler Aralık ABD işsizlik verileri 2 25 Ocak 2008

3 Şirket Haberleri Elazığ Ticaret ve Sanayi Odası Yönetim Kurulu başkanı, Coca-Cola İçecek in şehirde yeni bir fabrika kuracağını açıkladı. Kurulacak fabrikanın bölgedeki 27 il için merkez teşkil edeceği belirtilirken inşaatın 3 ila 5 yıl arasında tamamlanacağı açıklandı. CCI aktif olarak hem yurtiçinde hem de yurtdışında kapasite artırımlarına gittiğinden dolayı bu potansiyel ek yatırımların etkisini daha önceden değerlemelerimize koymuştuk. Daha detaylı açıklama gelene kadar haberin piyasaya etkisinin sınırlı kalacağını düşünüyoruz. [CCOLA.IS; Mevcut Fiyat: YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endeksin Altında Getiri] Ford Otosan 2007 de Türkiye nin ihracat lideri oldu. Genel Müdür Michael Flewitt dün düzenlediği basın toplantısında 2007 ye ilişkin bazı gerçekleşmeler ile ilgili açıklama yaptı. Buna göre Ford Otosan geçtiğimiz yıl %9 artışla toplam 325,117 araç satıp, %34 artışla 6.2 milyar dolar ciro elde etti. İhracatını %42 artışla 3.4 milyar dolara yükselten şirket böylece 2006 da gerisinde kaldığı Tüpraş ve Toyota yı geçerek 2007 nin en fazla ihracat gerçekleştiren şirketi oldu de yurtiçi otomotiv pazarında %10 büyüme bekleyen ve %17 civarındaki pazar payı ile lider olan şirket, piyasaya sunacağı 4 yeni modelle liderliğini korumayı hedefliyor. [FROTO.IS; Mevcut Fiyat: YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endekse Paralel Getiri] TEB Mali Yatırımlar tarafından yapılan açıklamaya göre Zurich Financial Services ile TEB Sigorta'nın tamamının satılmasına ilişkin anlaşmaya varıldı. Ocak 2008 itibariyle hayat dışı sigortacılık dalında %1.2'lik pazar payına sahip olan TEB Sigorta, 42 sigorta şirketi arasında da 18.sırada yer alıyor. TEB Sigorta, 2007 yılında yıllık bazda %34 artışla 155 milyon YTL'lik prim üretimi açıkladı. Satın alma işleminin ilgili yasal onayların alınmasının ardından 2008 yılının ilk çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Haber, TEB için nakit girişini ifade etmekte olup olumludur. Satın alma işlemi bedeli ise henüz açıklanmadı. Önceki satın almalarda oluşan %1'lik pazar payı için biçilen değer 118 milyon dolara ulaşmıştı. Vatan Gazetesi'nde çıkan habere göre de Zurich Financial Services TEB Sigorta'nın tamamı için 200 milyon dolar ödedi. Görüşümüze göre satın alma bedeli önceki satın alma işlemlerinde oluşan değere ulaşırsa, Aksigorta ve Anadolu Sigorta hisseleri de yüksek değerleme nedeniyle bundan olumlu etkilenecektir. [AKGRT.IS; Mevcut Fiyat: 5.20 YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endeksin Üzerinde Getiri][ANSGR.IS; Mevcut Fiyat: 1.40 YTL, Hedef Fiyat: 2.55 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TEBNK.IS; Mevcut Fiyat: 2.14 YTL, Hedef Fiyat: 3.88 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası 24 Ocak 2008 Vade Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 26/11/ /04/ /08/ /12/ /02/10* /02/10* Döviz Piyasası 24 Ocak 2008 Kur Önceki 1 hafta gün önce USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları 24 Ocak 2008 Vade Önceki 1 hafta gün önce TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 24 Ocak 2008 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar USD 03 Nis EUR 24 Oca u.d. EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub Ocak

4 Teknik Analiz 25 Ocak 2008 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 BarHLC; Q.XU100;; 24/01/2008; 45,058.12; 42,539.49; 45, WMA; Q.XU100;; 24/01/2008; 44, WMA; Q.XU100;; 24/01/2008; 49, WMA; Q.XU100;; 24/01/2008; 52, WMA; Q.XU100;; 24/01/2008; 52, Ağustos 2007 Eylül 2007 Ekim 2007 Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak /08/ /02/2008 (GMT) Price TRY 59,000 58,500 58,000 57,500 57,000 56,500 56,000 55,500 55,000 54,500 54,000 53,500 53,000 52,500 52,000 51,500 51,000 50,500 50,000 49,500 49,000 48,500 48,000 47,500 47,000 46,500 46,000 45,500 45,000 44,500 44,000 43,500 43,000 42, Amerika piyasalarının dün olumlu kapanmasının etkisiyle İMKB endeksi yukarı doğru sert bir tepki verdi. Gün boyunca 43,644 45,010 bandında hareket eden endeks günü 45,010 seviyesinden, düne göre %5.8 yukarıda kapattı. 42,500 seviyesi kısa vadeli destek olarak düşünülebilir. Kısa vadeli direnç seviyesi olarak da 48,200 seviyesi dikkate alınabilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 45, İMKB-30 57, İMKB Sınai 33, İMKB Mali 67, İMKB Hiz. 29, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Yapı Kredi Fin. Kir Vakıf Fin. Kir Petrokent Turizm Vakıf Yat. Ort Mardin Çimento En çok düşen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Okan Tekstil Altınyunus Çeşme T. Tuborg Sönmez Filament Transtürk Hold En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı (YTL) İşl. Hac. (YTL) İş Bankası (C) ,062,784 Garanti Bankası ,424,480 Turkcell ,531,168 Akbank ,494,952 Yapı ve Kredi Bank ,787,240 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 24 Ocak 2008 Kontrat Değ. (%) Açık Pozisyon Değ. (%) IMKB30 ŞUB % 147, % IMKB30 NİS % 1, % IMKB30 HAZ % % $/YTL ŞUB % 97, % $/YTL NİS % 19, % $/YTL HAZ % % /YTL NİS % % Ağırlıklı Ortalama 44,582 49,225 52,156 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 48,200 52,500 58,500 Destek 41,200 38,500 32, Ocak 2008

5 Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Bank) Esra Erişir. Ekonomist Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Çağan Örsun. Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 25 Ocak