GÜNE BAŞLARKEN 9 Nisan 2013 GÜNDEM 9 Nisan Salı 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %-1.20 / Beklenti: 0.30% 14:30 ABD NFIB Küçük İşletmeler İyimserlik Endeksi (Mart) Önceki Veri: 90.8 / Beklenti: 90.8 17:00 ABD Toptancı Stokları (Şubat) Önceki Veri: %1.20 / Beklenti: 0.50% PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 83,347 / 46,612 Değişim TL $ Günlük 1.55% 2.27% Aylık -1.76% -2.08% YBB 6.57% 5.94% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,334 1,305 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,870 1,613 Yabancı Takas Oranı 65.62% Gösterge Bileşik Faiz 5.86% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.67% Eurobond spread 237.00 Döviz Sepeti 2.0567 Günlük Değişim -0.35% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 327,915 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 93,738 Çarpanlar 2011 2012T 2013T F/K 15.8 11.9 11.3 FD/FVAÖK 9.0 8.9 7.8 F/DD (Bankalar) 1.9 1.5 1.4 Satış Büyümesi 29% 12% 7% FVAÖK Büyümesi 19% 0% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -3% 40% 3% Kar Büyümesi (Banka) -7% 20% 8% Kar Büyümesi (Toplam) -5% 30% 6% TEKNİK ANALİZ 84000 SEVİYESİ ÖN PLANA ÇIKACAK Düne tepki alımlarıyla başlayan BIST100 endeksinde 81800 stop loss bölgesi üzerinde toparlanma eğilimi etkiliydi. Bankacılık sektörü hisselerinin ön planda olduğu yükselişin ardından endeks günü 83346 (+%1.55) seviyesinden tamamladı. BIST100 ün güne alıcılı seyirle 83500-83600 aralığında başlamasını bekliyoruz. Açılışın ardından kısa vadeli direnç bölgesi olan 84000 seviyesi test edilebilir. Ancak seans içi göstergelerde aşırı alım seviyelere yaklaşan endekste 83500-84000 aralığında kar satışları etkili olabilir. Kar satışlarına endeksin 83000-82800 destek bandı üzerinde kalması toparlanma eğilimi açısından destekleyici olacaktır. 81800(stop loss) - 84000 aralığında trade amaçlı Al-Sat yönündeki tavsiyemizi korurken, 84000 direncinin aşılması halinde iyimserliğin ivme kazanması potansiyeline karşılık pozisyonlar artırılabilir. Bu yöndeki eğilimde 84900 direnç bölgesi gündeme gelecektir. PİYASALARA BAKIŞ ABD de dün başlayan ilk çeyrek bilanço açıklamaları öncesinde piyasada olumlu eğilim etkiliydi. Bununla birlikte Wall Street endekslerindeki toparlanma sürecinde işlem hacminin düşük olduğunu belirtelim. Dün Alcoa beklentilerin üzerinde kar açıklayan açıklamasına karşın, satışlar beklentilerin altında kaldı. Şirket hisseleri kapanış sonrası işlemlerde değer kaybetti. Yeni günde Asya da ise emtia ve havayolu şirketleri öncülüğünde toparlanma etkili oluyor. Veri akışının zayıf olacağı günde Avrupa da zayıf tepki yükselişleri devam edebilir. Önümüzdeki hafta gerçekleşecek Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde artan faiz indirim beklentilerine paralel gerilen tahvil faizleri ve bankaların ilk çeyrek karlarına ilişkin olumlu beklentiler dün Borsa İstanbul da tepki yükselişini destekledi. Güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı değer artışı öne çıkarken, BIST100 endeksinde 83500-83600 aralığında açılış bekliyoruz. Hisse senedi piyasasında iyimserliğin devamı açısından 84000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi takdirde volatilite 81800-84000 bandında devam edebilir. Grev sürecine ilişkin haber akışı nedeniyle THY hisselerinde baskı görülebilir. EKONOMİ HABERLERİ Sanayi Üretimi, Şubat 2013: Sanayi üretimi Şubatta yıllık %1.6 yükseldi. (büyüme rakamlarında bu seri dikkate alınacaktır). Sanayi üretimi (takvim etkisinden arındırılmış endeks) yıllık %4.4 artarken, (2013 ten itibaren TUİK sanayi üretim rakamlarını işgününe göre duyurmaya başladı). Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeks aylık bazda %1.5 yükseldi. Piyasa beklentisi %2.2 idi. Aşağıda sanayi üretimi ve ihracat rakamlarını bulabilirsiniz, iki seri arasındaki bağlantı son dönemde kopmuş gözüküyor. Mart ayında da ihracat rakamları (TİM) zayıf. Elektrik tüketim verisi gibi önemli sanayi üretimi göstergeleri de zayıf. Dolayısıyla Mart sanayi üretiminde de zayıf bir rakam görmemiz olası. 2Ç itibariyle ekonomide toparlanma görüşümüz sürüyor. Yıl sonunda %4 büyüme beklentimiz de aynı. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ AYGAZ TUT: Aygaz hisse başına brüt 1TL nakit temettüyü bugün dağıtacak. Referans fiyat 9.77TL EREGL TUT: Erdemir 12 Nisan da %13.2686 bedelsiz pay dağıtımı ile mevcut 3,090mn TL sermayesini 3,500mn TL ye yükseltecek (nötr) INDES AL: Indeks Bilgisayar 4Ç12 de 2.1mn TL net kar açıkladı. TCELL AL: 1Ç13 Konsensus Beklentileri; sonuçlar 17 Nisan da açıklanacak. THYAO TUT: HAVA-İŞ 10 Nisan 2013 tarihinde grev kararı alma kararı aldı (-) VAKBN AL: Vakıfbank 5 yıl vadeli 600mn ABD$ büyüklüğünde Eurobond ihraç ediyor (nötr) Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler TKFEN 7.58 7.50 7.72 7.82 CCOLA 45.70 45.00 46.90 48.00 KOZAA 5.10 5.00 5.22 5.30 Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ ABD de dün başlayan ilk çeyrek bilanço açıklamaları öncesinde piyasada olumlu eğilim etkiliydi. Bununla birlikte Wall Street endekslerindeki toparlanma sürecinde işlem hacminin düşük olduğunu belirtelim. Dün Alcoa beklentilerin üzerinde kar açıklayan açıklamasına karşın, satışlar beklentilerin altında kaldı. Şirket hisseleri kapanış sonrası işlemlerde değer kaybetti. Yeni günde Asya da ise emtia ve havayolu şirketleri öncülüğünde toparlanma etkili oluyor. Veri akışının zayıf olacağı günde Avrupa da zayıf tepki yükselişleri devam edebilir. Önümüzdeki hafta gerçekleşecek Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde artan faiz indirim beklentilerine paralel gerilen tahvil faizleri ve bankaların ilk çeyrek karlarına ilişkin olumlu beklentiler dün Borsa İstanbul da tepki yükselişini destekledi. Güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı değer artışı öne çıkarken, BIST100 endeksinde 83500-83600 aralığında açılış bekliyoruz. Hisse senedi piyasasında iyimserliğin devamı açısından 84000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi takdirde volatilite 81800-84000 bandında devam edebilir. Grev sürecine ilişkin haber akışı nedeniyle THY hisselerinde baskı görülebilir. Tahvil-Bono Piyasası: Hazine dün 14/02/2018 vadeli tahvilin yeniden ihracında toplam 3.05 milyar TL satış yaptı, ihalede ortalama bileşik faiz %6.38 seviyesinde gerçekleşti. Hazine ihale sonucunda talebin %30 unu karşılamış oldu. 07/01/2015 vadeli gösterge tahvil dün %5.96 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması da %5.86 oldu. Bu sabaha %5.85 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.75-6 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Bugün Hazine 07/01/2015 vadeli gösterge tahvilin ve 26/10/2022 vadeli TÜFE ye endeksli tahvilin yeniden ihracını gerçekleştirecek. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 133-141 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 129.6 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $190 seviyesinde. Döviz Piyasası: Merkez Bankası'nın deflasyonla mücadele kapsamında etkili bir program açıkladığı Japonya'da yen bugün dolar karşısında yaklaşık dört yılın, euro karşısında ise üç yılın en düşük seviyesini gördü. Euro ise bugün dolar karşısında 1.3048 seviyesinden işlem görüyor. Bu sabah $/Yen paritesi 99.24, /Yen paritesi 129.5 seviyesinde bulunuyor. Türk Lirası ise dünü sepet bazında 2.0548 seviyesinde değer kazancıyla kapattı. $/TL kuru bu sabaha 1.7860 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7750-1.8050 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.7850 ve 1.7750 destek, 1.7950 ve 1.8050 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları volatilitenin yüksek olduğu dünkü seansı şirket bilançolarına ilişkin beklentilerle yükselerek tamamladı. Yatırımcılar ekonominin sağlığına dair endişelere rağmen şirketlerin birinci çeyrek sonuçlarında ılımlı büyüme bekliyorlar. Şirketlerden gelebilecek zayıf sonuçlar ise yatırımcıları satışa yöneltip Dow ve S&P 500'ü son dönemde gördükleri yüksek seviyelerden aşağıya çekebilir. Gün sonunda Dow Jones %0.33 yükselirken, S&P 500 %0.63 değer kazandı. Sabah itibariyle ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.74, Brent petrol varil fiyatı ise $105 seviyesinde. Asya da Japonya hariç Asya Pasifik borsalar endeksi bugün %0.8 artıda, Japonya da Nikkei endeksi ise dünkü güçlü yükselişin ardından bugün yatay seyir izliyor. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise sabah itibariyle %0.06 artıda. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,575, gümüş ise $20.96 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,544, paladyum ise $734 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $339 seviyesinden işlem görüyor. 2
EKONOMİ HABERLERİ Sanayi Üretimi, Şubat 2013: Sanayi üretimi Şubatta yıllık %1.6 yükseldi. (büyüme rakamlarında bu seri dikkate alınacaktır). Sanayi üretimi (takvim etkisinden arındırılmış endeks) yıllık %4.4 artarken, (2013 ten itibaren TUİK sanayi üretim rakamlarını işgününe göre duyurmaya başladı). Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeks aylık bazda %1.5 yükseldi. Piyasa beklentisi %2.2 idi. Aşağıda sanayi üretimi ve ihracat rakamlarını bulabilirsiniz, iki seri arasındaki bağlantı son dönemde kopmuş gözüküyor. Mart ayında da ihracat rakamları (TİM) zayıf. Elektrik tüketim verisi gibi önemli sanayi üretimi göstergeleri de zayıf. Dolayısıyla Mart sanayi üretiminde de zayıf bir rakam görmemiz olası. 2Ç itibariyle ekonomide toparlanma görüşümüz sürüyor. Yıl sonunda %4 büyüme beklentimiz de aynı. 3
TEKNİK ANALİZ 84000 SEVİYESİ ÖN PLANA ÇIKACAK BİST100 (Günlük) Düne tepki alımlarıyla başlayan BIST100 endeksinde 81800 stop loss bölgesi üzerinde toparlanma eğilimi etkiliydi. Bankacılık sektörü hisselerinin ön planda olduğu yükselişin ardından endeks günü 83346 (+%1.55) seviyesinden tamamladı. Endekste 74 hisse değer kazandı, 13 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %11 azalarak 2.290 milyontl olarak gerçekleşti. BIST100 ün güne alıcılı seyirle 83500-83600 aralığında başlamasını bekliyoruz. Açılışın ardından kısa vadeli direnç bölgesi olan 84000 seviyesi test edilebilir. Ancak seans içi göstergelerde aşırı alım seviyelere yaklaşan endekste 83500-84000 aralığında kar satışları etkili olabilir. Kar satışlarına endeksin 83000-82800 destek bandı üzerinde kalması toparlanma eğilimi açısından destekleyici olacaktır. 81800(stop loss) - 84000 aralığında trade amaçlı Al-Sat yönündeki tavsiyemizi korurken, 84000 direncinin aşılması halinde iyimserliğin ivme kazanması potansiyeline karşılık pozisyonlar artırılabilir. Bu yöndeki eğilimde 84900 direnç bölgesi gündeme gelecektir. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler TKFEN 7.58 7.50 7.72 7.82 CCOLA 45.70 45.00 46.90 48.00 KOZAA 5.10 5.00 5.22 5.30 BİST100 Relatif* Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar CCOLA GOZDE, ISFIN, KRDMD *BİST100 e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir 4
ŞİRKET HABERLERİ AYGAZ TUT (Son Fiyat:10.85TL / Piyasa Değeri: 3,255mn TL): AYGAZ hisse başına brüt 1.00TL nakit temettüyü bugün dağıtacak. Referans fiyat 9.77TL EREGL TUT (Son Fiyat: TL2.30 / Piyasa Değeri: TL7,107mn): Erdemir 12 Nisan da %13.2686 bedelsiz pay dağıtımı ile mevcut 3,090mn TL sermayesini 3,500mn TL ye yükseltecek. INDES AL (Son Fiyat:4.56TL, Piyasa Değeri:255mn TL): Indeks Bilgisayar 4Ç12 de beklentimiz olan 5.2mn TL nin altında 2.1mn TL net kar açıklamıştır. Gelir ve FAVÖK tahminlerimize yakın iken, net finansal giderler net kar tahminimizdeki farklılaşmaya neden olmuştur. Öte yandan, net finansal giderler, karın yıllık ve çeyreksel olarak azalmasında da etkili olmuştur. Net kar, yıllık ve çeyreksel olarak sırasıyla %54 ve %52 azalmıştır. Şirketin 2012 deki karı ise yıllık %10 azalma ile 16.6mn TL olmuştur. INDES in 4Ç12 sonuçları hem gelir hem de FVAÖK tarafında beklentilerimiz ile uyumlu olduğundan hisse için olumlu görüşümüzü devam ediyoruz. Ayrıca, Şirket in Apple ile yapmış olduğu distribütörlük anlaşmasının gelir ve marjlardaki olumlu etkililerini 2013 yılında daha fazla göreceğimizi düşünüyoruz. 28 Mart tarihinde açıklanan ve şirketin ödenmiş sermayenin %3'ü olan 1.680.000 adet paya kadar hisse geri alım programının INDES hissesini destekleyeceğini düşünüyoruz. Ayrıca MCI Managament S.A. ile yapılan stratejik ortaklığın INDES in bölgesel bir oyuncu olmasının yolunu açacağını düşünüyoruz. Ayazağa projesi için gelir paylaşım esasına göre imzalanan sözleşme sonrasında, Şirket elde edilecek satış karını bir kısmının şirket faaliyetlerinde kullanılacağını, bir kısmının ise temettü olarak dağıtılacağını açıklamıştır. Dolayısıyla önümüzdeki yıllarda INDES in BIST te hatırı sayılır bir temettü dağıtıcısı olabileceğini düşünüyoruz. Bu beklentiler dahilinde INDES için AL olan tavsiyemizi sürdürürken, 2013 yıl sonu hedef fiyatımızı 4.74TL den 6.62TL ye yükseltiyoruz. Güncel hedef fiyatımız %45 artış potansiyeli içermektedir. Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma_raporlari/indes4c12.pdf THYAO TUT (Son Fiyat: TL7.16 / Piyasa Değeri: TL8,592mn): Hava-İş, THY Yönetim Kurulu toplantısı nda uyuşmazlıkların çözümü adına bir gelişme olmadığı için 10 Nisan 2013 tarihinde gelişmelerle ilgili ve grev kararının nedenlerini kapsayan bilgilendirme yapmak üzere saat 11.00'de Hava-İş Genel Merkezinde basın açıklaması yaparak aynı gün grev kararını işyerlerinde ilan edeceğini açıkladı. Yorum: Daha önceki yorumumuz geçerli; grev kararı 6 iş günü önceden karşı tarafa bildirilmek şartıyla uygulamaya konulabilir ancak grev kararı alınması için çalışanların arasında anket yapılması da olasılıklar dahilinde. Geçmişte bu tür görüşmelerin son dakikada çözümlendiğini gördük. Çözümün gecikmesi, hisse üzerinde baskı yaratacaktır. TCELL AL (Son Fiyat: TL12.15/ Piyasa Değeri: TL26,730mn): Turkcell tarafından yapılan ankete göre piyasanın ilk çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentisi sırasıyla 2,649m TL, 784mn TL ve 475mn TL dir. Bizim Turkcell için 1. çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentimiz ise sırasıyla 2,681m TL, 791mn TL ve 526mn TL dir. Gelir ve FVAÖK beklentilerimiz, piyasa beklentisi ile paralel olmasına rağmen, net kar beklentimiz ile piyasa beklentisi arasındaki farklılaşmanın operasyonel olmayan faaliyetlerden kaynaklandığını düşünüyoruz. 5
VAKBN AL (Son Fiyat: TL5.68 / Piyasa Değeri: TL14,200mn): Vakıfbank 5 yıl vadeli 600mn ABD$ büyüklüğünde Eurobond ihraç ediyor. İhracın maliyeti daha önce gerçekleştirilenlere paralel %5.7 olarak gerçekleşti. Haberin hisse etkisi nötr olmakla birlikte, fonlama kaynaklarının çeşitlendirilmesi ve vadelerinin uzaması adına ihracı olumlu değerlendiriyoruz. Ayrıca, Vakıfbank 1 yıllık vadesi dolan toplam 920mn ABD$ büyüklüğünde sendikasyon kredisini yenilemek için bir grup uluslararası bankayı yetkilendirdi. Nötr. 4Ç12 AÇIKLANAN KARLAR Net Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim Şirket 4Ç11 3Ç12 4Ç12 12A11 12A12 12A12/12A11 4Ç12/4Ç11 4Ç12/3Ç12 Datagate Bilgisayar 3 0 0 5 2-65% -87% 282% Doğan Gazetecilik 3 5 13 9 19 116% 318% 146% İndeks Bilgisayar 5 4 2 18 17-10% -54% -52% İş Yatırım 10 8 16 52 69 31% 64% 111% 6
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Aygaz AYGAZ 09/04/2013 300.0 1.0000 9% 10.85 9.77 Halk Bankası HALKB 10/04/2013 461.5 0.3692 2% 18.60 Ege Endüstri EGEEN 10/04/2013 9.5 3.0000 4% 67.25 Ereğli Demir Çelik EREGL 12/04/2013 0 13 3090.0 2.30 Türk Prysmian Kablo PRKAB 16/04/2013 7.1 0.0636 4% 1.71 Koç Holding KCHOL 17/04/2013 474.0 0.1870 2% 10.24 Aksigorta AKGRT 18/04/2013 44.7 0.1460 6% 2.34 Eczacıbaşı Y.O. ECBYO 29/04/2013 1.2 0.0550 4% 1.23 Karakaş Atlantis KRATL 30/04/2013 0.2 0.0023 0% 1.89 Garanti Bankası GARAN 06/05/2013 596.5 0.1420 2% 9.32 Enka İnşaat ENKAI 08/05/2013 224.0 0.0800 1% 5.62 İş Girişim Srmy. Y.O. ISGSY 08/05/2013 10.1 0.1750 6% 3.16 Good-Year GOODY 16/05/2013 9.9 0.8330 1% 67.75 Ege Seramik EGSER 21/05/2013 21.7 0.2589 10% 2.58 Konya Çimento KONYA 29/05/2013 80.0 16.4200 5% 345.00 Coca Cola İçecek CCOLA 29/05/2013 80.1 0.3150 1% 46.30 Alkim Kimya ALKIM 30/05/2013 5.7 0.2310 2% 14.60 Baştaş Başkent Çimento BASCM 30/05/2013 0.0 0.0800 3% 2.80 Anadolu Efes Biracılık AEFES 30/05/2013 266.4 0.4500 2% 28.90 Ege Gübre EGGUB 31/05/2013 2.0 0.2000 1% 21.40 Ünye Çimento UNYEC 31/05/2013 53.8 0.4351 8% 5.28 Adana Çimento (A) ADANA 31/05/2013 26.2 0.2975 7% 4.18 Adana Çimento (B) ADBGR 31/05/2013 17.5 0.2115 7% 2.85 Adana Çimento (C) ADNAC 31/05/2013 4.9 0.0294 4% 0.73 Ereğli Demir Çelik EREGL 31/05/2013 120.0 0.0388 2% 2.30 Borusan Boru BRSAN 31/05/2013 30.1 1.0600 3% 34.50 Şişe Cam SISE 31/05/2013 71.0 0.0473 2% 3.05 Trakya Cam TRKCM 31/05/2013 16.6 0.0239 1% 2.90 Türk Hava Yolları THYAO 31/05/2013 173.3 0.1444 2% 7.16 Alarko Carrıer ALCAR 31/05/2013 6.3 0.5800 1% 43.10 Oyak Y.O. OYAYO 31/05/2013 0.1 0.0108 2% 0.59 Yazıcılar Holding YAZIC 31/05/2013 40.0 0.2500 1% 19.80 Doğan Burda Rızzolı DOBUR 31/05/2013 7.6 0.3910 12% 3.17 Gedik Yatırım GEDIK 31/05/2013 4.7 0.1000 4% 2.44 Türk Telekom TTKOM 2,413.3 0.6895 9% 7.78 Tav Havalimanları TAVHL 142.9 0.3934 3% 11.75 Bagfaş BAGFS 8.1 0.8964 2% 56.75 Bolu Çimento BOLUC 21.3 0.1490 8% 1.82 Aslan Çimento ASLAN 32.9 0.4505 1% 37.50 Baştaş Başkent Çimento BASCM 10.5 0.0800 3% 2.80 Deniz Y.O. DNZYO 1.0 0.0678 3% 2.22 Alkim Kağıt ALKA 5.0 0.0951 5% 1.76 Borusan Yat. Paz. BRYAT 17.2 0.6107 4% 14.10 Orge Enerji ORGE 0.5 0.0500 0% 16.50 Hektaş HEKTS 16.0 0.2112 9% 2.25 Sodaş Sodyum SODSN 0.7 0.1198 5% 2.65 Mardin Çimento MRDIN 33.8 0.3089 6% 5.54 Aselsan ASELS 78.5 0.1570 1% 10.55 Bursa Çimento BUCIM 10.6 0.1000 2% 5.16 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.OEMBYO 0.2 0.0120 2% 0.70 Euro Kapital Y.O. EUKYO 0.3 0.0155 2% 0.72 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 2.3 0.2164 1% 21.85 Alternatif Y.O. ARFYO 0.9 0.0400 3% 1.23 Nuh Çimento NUHCM 48.1 0.3200 3% 10.75 Euro Trend Y.O. ETYAT 1.4 0.0089 1% 0.72 Referans Fiyat (TL) 7
Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Good-Year GOODY 9.9 0.8330 1% 67.75 Anadolu Cam ANACM 17.0 0.0427 1% 2.86 Soda Sanayii SODA 32.0 0.0753 3% 2.49 Doğuş Otomotiv DOAS 220.0 1.0000 9% 11.55 Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR 0.5 0.2797 Atakule G.M.Y.O. AGYO 1.1 0.0131 1% 1.49 Borusan Yat. Paz. BRYAT 17.2 0.6107 4% 14.10 T. Vakıflar Bankası VAKBN 100.0 0.0400 1% 5.68 Desa DESA 2.2 0.0610 7% 0.91 Nuh Çimento NUHCM 48.1 0.3200 3% 10.75 Tümosan Motor Ve TraktTMSN 24.0 0.2326 6% 3.91 Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 220.1 1.4500 2% 90.25 Bizim Toptan Satış Mağa BIZIM 12.5 0.3120 1% 30.30 Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 0.98 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.20 Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.01 Derimod DERIM 0 0 5.4 4.65 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.03 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.72 Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8.0 2.64 Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 16.50 Osmanlı Menkul Değ. OSMEN 100 0 6.1 2.00 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.44 Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 5.74 Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.50 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.20 Arsan Tekstil ARSAN 0 25 47.1 2.62 Karsan Otomotiv KARSN 77 0 260.0 1.19 Kombassan Holding KOMHL 0 100 85.4 8.84 Akfen Holding AKFEN 0 100 145.5 10.90 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36.3 3.29 Galatasaray GSRAY 300 0 13.9 39.30 Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162.0 0.32 Borusan Boru BRSAN 0 400 28.4 34.50 T.S.K.B. TSKB 0 15 1100.0 2.53 İş Finansal Kiralama ISFIN 0 9 389.0 1.02 İş G.M.Y.O. ISGYO 0 5 600.0 1.47 Halk G.M.Y.O. HLGYO 0 5 662.5 1.25 Finansbank FINBN 0 5 2565.0 3.50 Şişe Cam SISE 0 5 1500.0 3.05 Soda Sanayii SODA 0 8 425.0 2.49 Trakya Cam TRKCM 0 2 693.7 2.90 Anadolu Cam ANACM 0 4 398.2 2.86 Vakıf Fin. Kir. VAKFN 0 8 60.0 1.65 Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.01 Türk Hava Yolları THYAO 0 15 1200.0 7.16 Enka İnşaat ENKAI 0 14 2800.0 5.62 Vakıf G.M.Y.O. VKGYO 0 1 105.0 4.64 Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 0 100 151.8 90.25 Feniş Alüminyum FENIS 0 11 45.5 1.74 İş Girişim Srmy. Y.O. ISGSY 0 15 58.0 3.16 İttifak Holding ITTFH 0 100 30.0 5.56 8
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 08/04/2013 05/04/2013 Değişim Akbank 9.14 8.98 1.78% Akfen Holding 10.90 10.90 0.00% Koza Anadolu Metal 5.14 5.06 1.58% Migros 22.45 22.10 1.58% Turkcell 12.15 12.00 1.25% Tekfen Holding 7.62 7.62 0.00% Trakya Cam 2.90 2.84 2.11% T. Vakıflar Bankası 5.68 5.62 1.07% Yapı Ve Kredi Bankası 5.38 5.19 3.63% Portföyümüzün Getirisi 1.45% İMKB-100 83,347 82,071 1.55% Relatif Performans -0.11% AL Listemiz; AKBNK, AKFEN, KOZAA, MGROS, TCELL, TKFEN, TRKCM, VAKBN ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 20% 2013 75% 73% 2012 15% 60% 53% 10% 5% 7% 5% 2% 45% 30% 0% 15% 14% -5% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 05 Nisan tarihinde hesaplanmıştır. 9
TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL Bankalar Banks 10.4 9.6 1.49 1.40 15.6% 15.1% Akbank AKBNK AL 9.14 10.85 19% 20,446 78.7 12.4 11.5 1.67 1.58 15.3% 14.6% Garanti Bankası GARAN - 9.32 - - 21,891 185.0 - - - - - - Halk Bankası HALKB TUT 18.60 20.00 8% 13,003 118.0 9.0 8.4 1.89 1.67 24.8% 21.6% İş Bankası ISCTR TUT 6.74 6.65-1% 16,962 136.9 9.2 9.7 1.34 1.32 16.5% 14.4% Vakıfbank VAKBN AL 5.68 6.55 15% 7,941 77.0 9.7 8.1 1.19 1.05 13.9% 13.7% YKB YKBNK AL 5.38 6.30 17% 13,079 69.4 12.2 9.6 1.39 1.34 13.8% 15.1% TSKB TSKB TUT 2.53 2.55 1% 1,556 2.9 9.1 8.3 1.59 1.37 20.0% 17.7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 10.90 15.00 38% 887 5.6 2.4 11.7 3,370-53% Doğan Holding DOHOL TUT 1.11 0.92-17% 1,521 14.7 27.5 22.7 3,537-23% Doğan Yayın DYHOL TUT 0.87 0.85-2% 973 9.5 7.5 11.4 1,928-10% Koç Holding KCHOL TUT 10.24 9.84-4% 14,522 20.5 11.2 11.0 24,096 8% Sabancı Holding SAHOL TUT 10.55 10.91 3% 12,039 21.1 11.6 11.4 27,283-21% Şişe Cam SISE TUT 3.05 3.42 12% 2,559 17.2 15.6 9.5 5,098-10% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 2.82 3.40 21% 3,943 24.6 13.5 10.6 16.8 10.3 1.8 İş GYO ISGYO TUT 1.47 1.65 12% 493 1.4 13.5 9.3 10.4 7.7 0.8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.40 1.55 11% 470 4.6 9.6 11.3 16.7 13.3 0.8 Torunlar GYO TRGYO TUT 3.74 4.30 15% 1,046 2.0 4.9 3.6 21.1 11.3 0.7 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T SANAYİ 13.1 12.8 8.9 7.8 1.1 1.1 Adana Çimento ADANA TUT 4.18 4.20 0% 206 0.2 7.8 10.5 9.8 8.0 2.3 2.1 Anadolu Efes AEFES TUT 28.90 27.50-5% 9,570 3.8 25.2 22.3 14.0 11.3 2.8 2.5 Akçansa AKCNS TUT 10.25 10.08-2% 1,097 0.6 16.3 13.2 10.1 8.6 2.1 1.9 Ak Enerji AKENR TUT 1.74 1.80 3% 710 7.8 16.1 90.7 17.8 14.9 3.2 3.2 Aksa Enerji AKSEN TUT 4.76 4.50-5% 1,632 1.5 12.7 27.5 13.9 12.2 2.4 2.0 Anadolu Cam ANACM AL 2.86 3.95 38% 637 1.4 15.9 9.0 6.8 5.3 1.3 1.2 Anel Elektrik ANELE AL 2.04 2.90 42% 125 1.2 37.5 9.4 14.8 8.3 1.1 0.8 Arçelik ARCLK TUT 12.60 11.90-6% 4,762 8.1 16.2 12.0 10.5 8.4 1.0 0.9 Aygaz AYGAZ TUT 10.85 10.58-2% 1,820 3.2 10.7 14.8 12.8 10.9 0.6 0.5 Banvit BANVT AL 3.69 4.70 27% 206 2.4 20.5 11.5 9.6 7.9 0.7 0.6 BİM BIMAS TUT 90.25 86.80-4% 7,662 11.5 41.4 31.6 27.6 21.0 1.3 1.1 Bimeks BMEKS TUT 1.27 1.50 18% 85 1.2 76.2 21.8 6.3 4.4 0.4 0.3 Bizim Toptan BIZIM TUT 30.30 29.00-4% 678 2.6 43.3 31.1 17.0 14.2 0.6 0.5 Bolu Çimento BOLUC TUT 1.82 1.70-7% 146 0.2 10.8 11.9 6.6 6.7 1.2 1.1 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 46.30 44.60-4% 6,587 2.9 31.0 28.4 19.1 16.7 3.1 2.7 Çimsa CIMSA TUT 10.35 10.27-1% 782 1.1 12.1 11.2 8.3 8.1 2.0 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS - 11.55 - - 1,421 2.0 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI TUT 5.62 5.62 0% 8,800 8.5 14.0 15.2 9.0 9.0 1.2 1.1 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.30 2.57 12% 3,975 30.1 16.8 12.3 9.4 7.8 1.0 1.0 Ford Otosan FROTO TUT 23.85 22.30-7% 4,681 3.9 12.4 12.6 12.4 10.5 1.0 1.0 Hürriyet HURGZ TUT 0.94 1.05 12% 290 2.6 2.9 6.0 8.0 7.3 1.1 1.0 Indeks INDES AL 4.56 4.74 4% 143 0.8 12.9 7.8 5.9 4.2 0.2 0.1 Ipek Enerji IPEKE TUT 5.36 6.82 27% 779 37.9 13.6 9.0 0.4 0.3 0.3 0.2 Karsan KARSN TUT 1.19 1.30 9% 173 1.7-18.2 31.7 13.1 0.8 0.6 Koza Maden KOZAA AL 5.14 7.40 44% 1,116 29.7 9.9 7.1 1.3 1.0 0.8 0.7 Koza Altın KOZAL TUT 40.70 50.50 24% 3,471 10.6 9.7 8.5 6.5 5.7 5.1 4.3 Kardemir (D) KRDMD TUT 1.83 1.70-7% 616 11.0 8.3 6.8 6.6 5.4 1.2 1.0 Logo Yazılım LOGO TUT 4.64 5.85 26% 65 0.7 11.4 7.7 6.4 5.3 2.4 2.1 Mardin Çimento MRDIN TUT 5.54 5.50-1% 339 0.2 16.5 10.5 12.1 8.8 3.1 2.8 Migros MGROS AL 22.45 27.05 20% 2,235 23.8 43.0 33.6 13.6 11.8 0.8 0.7 Petkim PETKM TUT 3.10 2.76-11% 1,734 38.0-57.4-28.9 0.7 0.7 Tat Konserve TATKS TUT 2.33 2.55 10% 177 1.4-16.7 12.9 9.7 0.8 0.6 TAV Havalimanları TAVHL TUT 11.75 12.35 5% 2,387 8.9 14.9 12.4 8.3 7.1 2.5 2.1 Tekfen Holding TKFEN AL 7.62 9.00 18% 1,577 5.1 8.1 10.2 7.2 7.2 0.6 0.6 Turkcell TCELL AL 12.15 13.60 12% 14,949 53.4 12.8 12.3 7.0 6.6 2.2 2.0 Türk Hava Yolları THYAO TUT 7.16 8.20 15% 4,805 72.6 7.6 7.6 7.5 5.5 1.0 0.9 Tofaş TOASO TUT 11.90 11.98 1% 3,328 8.0 13.3 14.7 7.9 8.9 1.0 0.9 Trakya Cam TRKCM AL 2.90 3.46 19% 1,125 8.1 27.8 13.8 10.3 6.4 1.7 1.4 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.78 - - 15,228 18.2 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 60.50 52.09-14% 1,806 3.7 12.0 12.3 10.2 10.3 1.6 1.6 Tüpraş TUPRS TUT 49.00 49.15 0% 6,862 24.2 8.4 11.5 9.7 8.4 0.3 0.3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5.28 5.15-2% 365 0.1 11.1 10.8 7.6 7.2 2.5 2.3 Zorlu Enerji ZOREN Not Yok 1.67 - - 467 4.9 - - - 28.4 5.5 3.8 BİST-100 XU100 83,347 88,481 6% 281,535 1,491 11.9 11.3 8.9 7.8 1.1 1.1 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 10
VERİ AKIŞI 8 Nisan 12 Nisan Haftası ANELE 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 1mn TL / Beklenti: m.d DOHOL 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 25mn TL Net Zarar/ Beklenti: 52mn TL DYHOL 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 62mn TL / Beklenti: 42mn TL GUBRF 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: 60mn TL IPEKE 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 27mn TL / Beklenti: m.d KOZAA 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 47mn TL / Beklenti: m.d SNGYO 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 22mn TL / Beklenti: m.d TKFEN 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 150mn TL / Beklenti: 165mn TL 09 Nisan Salı 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %-1.20 / Beklenti: 0.30% 14:30 ABD NFIB Küçük İşletmeler İyimserlik Endeksi (Mart) Önceki Veri: 90.8 / Beklenti: 90.8 17:00 ABD Toptancı Stokları (Şubat) Önceki Veri: %1.20 / Beklenti: 0.50% 23:30 ABD API Ham Petrol Stokları Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 23:30 ABD API Cushing OK Ham Petrol Stokları Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 10 Nisan Çarşamba 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %-1.20 / Beklenti: m.d 11:00 İtalya Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %0.80 / Beklenti: m.d 12:00 İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 17:30 ABD DOE Cushing OK Ham Petrol Stokları Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 19:10 ABD IMF Başkanı Lagarde New York ta konuşacak 21:00 ABD Maliye Bakanlığı aylık bütçe raporunu yayınlayacak 21:00 ABD FED para politikası kurulu toplantı tutanaklarını yayınlayacak 11 Nisan Perşembe TKFEN 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 150mn TL / Beklenti: 165mn TL 02:50 Japonya Makine Siparişleri (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %-13.10 / Beklenti: m.d 09:00 Almanya TÜFE (Mart) (Yıllık) (Nihai) Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 09:45 Fransa TÜFE (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: %1.00 / Beklenti: m.d 10:00 Türkiye Cari Açık (Şubat) Önceki Veri: $5.63mlr / Beklenti: m.d 11:00 Fransa Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) aylık petrol raporunu yayınlayacak 12:00 İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek 14:30 Emlak Konut GYO İstanbul Gaziosmanpaşa Küçükköy 2. Etap arsa satışı ihalesi 2. oturumu 15:30 ABD İthalat Endeksi (Mart) (Aylık) Önceki Veri: %1.10 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 18:30 İngiltere OPEC Petrol Sevkiyatları verisi yayınlanacak 11
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr 12