PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

GÜNE BAŞLARKEN 23 Ocak 2013 GÜNDEM 23 Ocak Çarşamba 09:45 Fransa İş Dünyası Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 89 / Beklenti: 90 11:00 Türkiye Yabancı Turist Sayısı (Aralık) (Yıllık) Önceki Veri: %2.20 / Beklenti: m.d 12:00 İsviçre Credit Suisse ZEW Anketi (Ocak) Önceki Veri: -15.5 / Beklenti: m.d 16:00 ABD Konut Fiyat Endeksi (Kasım) (Aylık) Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.70 17:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: -26.5 / Beklenti: -26 17:00 IMF güncel Dünya Ekonomik Görünüm Raporu nu sunacak PİYASA EKRANI İMKB-100 Kapanış (TL/$) 85,647 / 48,741 Değişim TL $ Günlük 0.43% 0.25% Aylık 11.21% 13.30% YBB 9.51% 10.78% Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,138 2,355 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,646 1,489 Yabancı Takas Oranı 66.16% Gösterge Bileşik Faiz 5.90% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.10% Eurobond spread 184.00 Döviz Sepeti 2.0651 Günlük Değişim 0.27% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 338,993 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 97,718 Çarpanlar 2011 2012T 2013T F/K 16.2 12.2 11.6 FD/FVAÖK 8.9 8.6 7.6 F/DD (Bankalar) 2.0 1.7 1.5 Satış Büyümesi 29% 12% 8% FVAÖK Büyümesi 18% 3% 12% Kar Büyümesi (Banka dışı) -6% 46% 5% Kar Büyümesi (Banka) -7% 18% 7% Kar Büyümesi (Toplam) -7% 32% 6% TEKNİK ANALİZ DALGALI SEYİR SÜRÜYOR Düne yatay başlayan İMKB de 84500-86500 aralığında dalgalı seyir oluşsa da, kapanış %0.43 lük yükselişle 85648 seviyesinden gerçekleşti. 365 puan yükselen endekse karşılık 60 hisse değer kaybetti, 31 hisse ise değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %49 artarak 4.031 milyon TL olarak gerçekleşti. İMKB nin güne kısmi alıcılı eğilimle 85700-85750 aralığında başlamasını bekliyoruz. Günlük bazda 86000 ve 86600 seviyelerini direnç olarak takip ederken, 85000 ve 84400 seviyelerini ise destek olarak izliyoruz. Açılış sonrasında endekste 85700-86000 direnç aralığının aşılamaması halinde seans içi görünümde kısa vadeli desteklere yönelik kar satışları görülebilir. PİYASALARA BAKIŞ İMKB de güne kısmi alıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. Bilanço trafiğinin azalıyor olmasına karşılık olumlu 4.çeyrek finansallarının devam etmesi Wall Street endekslerini desteklemeye devam ediyor. Son olarak Google beklentilerin üzerindeki 4.çeyrek performansıyla öne çıkarken, Apple ve McDonald s bilançoları yeni günün ajandasına öne çıkıyor. IMF in bugün açıklaması beklenen Dünya Ekonomik Görünüm raporu izlenecekler arasında öne çıkan diğer bir başlık. Yurtiçinde dün gerçekleşen Para Politikası Kurulu toplantısının ardından Türk Lirası güne sınırlı bir değer kaybıyla başlıyor. İMKB de ise güne 85700-85750 aralığında başlanmasını bekliyoruz. Açılışın ardından 85700-86000 direncinin aşılamaması halinde seans içi görünümde kar satışları görülebilir. 84400 seviyesi kısa vadede takip ettiğimiz destek seviyesi konumunda. EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK: Politika faizi %5.5 ta sabit kalırken, koridorun hem alt hem de üst bandında 25 baz puanlık indirim var. Böylece %5-9 olan bant %4.75-8.75 oldu. TL munzam karşılıklarda 1 yıla kadar olanlar vadeler 25 baz puan artarken, 3 yılve sonrası aynı kaldı. Böylece piyasadan 1.4 milyar TL çekmiş olacak. Döviz munzam karşılıklarda 1 yıla kadar olan DTH lar yarım puanarttı. Böylece 900mn dolar çekmiş olacak. Ayrıca ROK da döviz tarafına dokunulmazken altın tutma opsiyonu 0.1 puan arttı. TL munzamlar artış sürecine girmiş olabileceğindenfaizdeaşağı düşüş trendi bir miktar sınırlı gözüküyor. Öte yandan sermaye girişinin devam ediyor olması da faizde yükselişisınırlıyor. Sermaye girişi devam ettiğinden dolayı koridorda da bir indirim görüyoruz. TL de daha fazla değer kazancının sınırlandığını düşünüyoruz. Hem TL munzamda artış sürecinin devamı hem de koridorun alt bandında indirimlerin sürmesi olası. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ ANACM TUT: Olağanüstü Genel Kurul Toplantında Kayıtlı Sermaye Tavanı Artırımı onaylandı. (Nötr) KCHOL TUT: Türkiye nin ilk yerli uçak gemisi olarak bilinen LPD için RMK Marine, Sedef ve Desan Tersaneleri yarışacak (nötr) KOZAL TUT: 2013 yılında toplam altın üretiminin 350-370bin ons civarında gerçekleşmesini beklemektedir. TAVHL TUT: İstanbul'da inşa edilecek yeni havalimanı nedeniyle oluşabilecek kar kayıpları karşılanacak. (nötr) TRKCM AL: Olağanüstü Genel Kurul Toplantında Kayıtlı Sermaye Tavanı Artırımı onaylandı.(nötr) SISE TUT: Olağanüstü Genel Kurul Toplantında Kayıtlı Sermaye Tavanı Artırımı onaylandı.(nötr) Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler TKFEN 7.74 7.70 7.90 8.00 AKSA 5.36 5.32 5.50 5.54 ISCTR 7.14 7.10 7.32 7.38 TTKOM Not Yok: Hazine mülkiyetinde bulunan %6.68 hissesi halka arz yoluyla satılacak. MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

PİYASALARA BAKIŞ İMKB de güne kısmi alıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. Bilanço trafiğinin azalıyor olmasına karşılık olumlu 4.çeyrek finansallarının devam etmesi Wall Street endekslerini desteklemeye devam ediyor. Son olarak Google beklentilerin üzerindeki 4.çeyrek performansıyla öne çıkarken, Apple ve McDonald s bilançoları yeni günün ajandasına öne çıkıyor. IMF in bugün açıklaması beklenen Dünya Ekonomik Görünüm raporu izlenecekler arasında öne çıkan diğer bir başlık. Yurtiçinde dün gerçekleşen Para Politikası Kurulu toplantısının ardından Türk Lirası güne sınırlı bir değer kaybıyla başlıyor. İMKB de ise güne 85700-85750 aralığında başlanmasını bekliyoruz. Açılışın ardından 85700-86000 direncinin aşılamaması halinde seans içi görünümde kar satışları görülebilir. 84400 seviyesi kısa vadede takip ettiğimiz destek seviyesi konumunda. Tahvil-Bono Piyasası: 07.01.2015 vadeli gösterge tahvil dün %5.91 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.88 oldu. Bu sabaha %5.90 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.85-6.00 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS fiyatı dün 124-127 baz puan arasında işlem görürken bu sabah 126 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $194.2 seviyesinde bulunuyor. Döviz Piyasası: /$ paritesi bu sabah 1.3310, $/Yen paritesi 88.2, /Yen paritesi 117.3 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.7690 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7600-1.7750 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.7650 ve 1.76 destek, 1.7730 ve 1.78 ise direnç seviyesidir. Uluslararası Piyasalar: ABD'de açıklanan güçlü şirket bilançoları ve Almanya'nın beklentilerin üzerindeki ZEW endeksi verisine rağmen dün Avrupa borsalarında satış eğilimi ağır bastı. ABD'de dün S&P 500 endeksi banka ve emtia hisseleri öncülüğünde küresel ekonomideki toparlanmanın devam ettiğine dair umutlarla beş yılın yeni en yüksek kapanış seviyesine ulaştı. ABD'de dünkü seansta Temsilciler Meclisi'ndeki Cumhuriyetçi liderlerin borç limitinin artırılması için yasanın geçmesini amaçladıklarına dair işaretler de piyasadaki yükselişi destekledi. Google hisseleri de açıklanan güçlü sonuçların ardından kapanış sonrası işlemlerde yüzde 4.8 değer kazandı. Gün sonunda Dow Jones %0.46, S&P 500 endeksi ise %0.44 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.83, Brent petrol varil fiyatı ise $112.0 seviyesinden güne başladı. Asya borsalarında bu sabah düşüş eğilimi ağır basarken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0.1 kayıp ile işlem görüyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,693, gümüş ise $32.2 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,691, paladyum ise $727 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bakır sözleşmeleri ise $369 seviyesinden işlem görüyor. 2

EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK: Politika faizi %5.5 ta sabit kalırken, koridorun hem alt hem de üst bandında 25 baz puanlık indirim var. Böylece %5-9 olan bant %4.75-8.75 oldu. TL munzam karşılıklarda 1 yıla kadar olanlar vadeler 25 baz puan artarken, 3 yıl ve sonrası aynı kaldı. Böylece piyasadan 1.4 milyar TL çekmiş olacak. Döviz munzam karşılıklarda 1 yıla kadar olan DTH lar yarım puan arttı. Böylece 900mn dolar çekmiş olacak. Ayrıca ROK da döviz tarafına dokunulmazken altın tutma opsiyonu 0.1 puan arttı. TL munzamlar artış sürecine girmiş olabileceğinden faizde aşağı düşüş trendi bir miktar sınırlı gözüküyor. Öte yandan sermaye girişinin devam ediyor olması da faizde yükselişi sınırlıyor. Sermaye girişi devam ettiğinden dolayı koridorda da bir indirim görüyoruz. TL de daha fazla değer kazancının sınırlandığını düşünüyoruz. Hem TL munzamda artış sürecinin devamı hem de koridorun alt bandında indirimlerin sürmesi olası. 3

TEKNİK ANALİZ DALGALI SEYİR SÜRÜYOR İMKB100 (Günlük) Düne yatay başlayan İMKB de 84500-86500 aralığında dalgalı seyir oluşsa da, kapanış %0.43 lük yükselişle 85648 seviyesinden gerçekleşti. 365 puan yükselen endekse karşılık 60 hisse değer kaybetti, 31 hisse ise değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %49 artarak 4.031 milyon TL olarak gerçekleşti. İMKB nin güne kısmi alıcılı eğilimle 85700-85750 aralığında başlamasını bekliyoruz. Günlük bazda 86000 ve 86600 seviyelerini direnç olarak takip ederken, 85000 ve 84400 seviyelerini ise destek olarak izliyoruz. Açılış sonrasında endekste 85700-86000 direnç aralığının aşılamaması halinde seans içi görünümde kısa vadeli desteklere yönelik kar satışları görülebilir. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler TKFEN 7.74 7.70 7.90 8.00 AKSA 5.36 5.32 5.50 5.54 ISCTR 7.14 7.10 7.32 7.38 İMKB100 Relatif* Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar AEFES, AKSA, ASELS, BRSAN, GOZDE, AKBNK, ISCTR ISFIN, KOZAA, MGROS, SISE, TCELL, TKFEN *İMKB100 e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir. 4

ŞİRKET HABERLERİ ANACM TUT (Son Fiyat: TL3.07 / Piyasa Değeri: TL1,222mn): 22 Ocak 2013 tarihindeki Olağanüstü Genel Kurul Toplantında Anadolu Cam ın kayıtlı sermaye tavanını 0.5mlr TL den 1.0mlr TL ye yükseltilmesi kabul edilmiştir. Şirketin ödenmiş sermayesi 398mn TL dir. Nötr. KCHOL TUT (Son Fiyat: TL10.30 / Piyasa Değeri: TL26,120mn): Milliyet gazetesi haberine göre Türkiye nin yerli olarak üretmeyi planladığı ve LPD olarak adlandırılan uçak gemisi için üretici firmalardan son tur tekliflerin bir ay içinde alınması planlanıyor. Savunma Sanayi Müsteşarlığı yetkililerinden edinilen bilgiye göre, kamuoyunda Türkiye nin ilk yerli uçak gemisi olarak bilinen LPD için RMK Marine, Sedef ve Desan Tersaneleri yarışıyor. Dikine iniş kalkış yapan uçakların ve helikopterlerin iniş yapabileceği, içindeki havuzda küçük gemiler, zırhlı araçlar bulunduran geminin bir nevi deniz harekat üssü gibi çalışması öngörülüyor. Geminin 200-230 metre boyunda ve 25 bin ton ağırlıkta olması planlanıyor. Gemi, 12 uçak ve 6-8 helikopter taşıyabilecek. Gemi üzerinde 1200 asker bulundurabilecek, yakıt ikmali yapmadan 30 gün süreyle sefer yapabilecek. KOZAL TUT (Son Fiyat: TL48.00 / Piyasa Değeri: TL7,320mn): Koza Altın ın kaynak, rezerv ve üretim açıklamasının ardından dün gerçekleştirmiş olduğu telekonferansta öne çıkan hususlar şu şekildedir. Şirket 2013 yılında toplam altın üretiminin 350-370bin ons civarında gerçekleşmesini beklemektedir. Toplam yatırım harcamalarının tutarı 300mn TL olup bunun 140mn ABD$ lık kısmı Himmet Dede proje için kullanılacaktır. Hatırlanacağı gibi, yıllık 100bin ons üretim kapasiteli, Himmetdede Projesi'nde Aralık 2012 de inşaat faaliyetlerine başlanmıştı. Himmet Dede projesinde 2013 yılının ikinci yarısında üretime başlanması ve 20bin onsluk bir üretimin gerçekleştirilmesi planlanmaktadır. Şirket 2013 yılında nakit maliyetlerinin 350 ABD$ civarında gerçekleşmesini beklemektedir. Şirket 2012 yılı dağıtılabilir karının %20 sinin dağıtılabileceğini açıklamıştır. Yorum: Himmet Dede projesinde açıklanan 20k onsluk üretim miktarı, bizim beklentimiz olan 58K onsun altında olup tahminlerimizde revizyonlar yapacağız. Öte yandan %20 lik temettü dağıtım oranı beklentilerimizle uyumludur. 5

TAVHL TUT (Son Fiyat: TL10.95 / Piyasa Değeri: TL3,978mn): DHMİ tarafından TAV İstanbul'a ve TAV Havalimanları Holding A.Ş'ye 22 Ocak 2013 tarihinde gönderilen yazıda, İstanbul'a yapılacak yeni havalimanının TAV İstanbul'un Kira Sözleşme süresinin bitiminden (02.01.2021) önce hizmete açılması halinde, çakışma dönemine ilişkin şirketin uğrayacağı tüm kar kayıplarının DHMİ tarafından tazmin edileceği ve bu kayıpların hesaplanması için bağımsız kuruluşlardan destek alınabileceği ifade edilmiştir. Daha önce Ulaştırma Bakanı da benzer açıklamayı yapmıştı; beklentiler dahilinde. Bakan Yıldırım ın bugün yeni havaalanı konusunda yarın basın toplantısı düzenlemesi ve Perşembe günü ihale dokümanlarının açıklanması bekleniyor. Basında çıkan haberlere göre ihalede son teklif verme tarihi 5 Nisan. İhale 25 yıllığına kira bedeli üzerinden gerçekleştirilecek toplam 4 etaplık projenin ilk etabı 90mln yolcu kapasiteli olarak belirlendi, kapasite 70mln kişiye ulaşınca ikinci etabın inşaa süresi başlayacak. TRKCM AL (Son Fiyat: TL2.83 / Piyasa Değeri: TL1,963mn): 22 Ocak 2013 tarihindeki Olağanüstü Genel Kurul Toplantında Trakya Cam ın kayıtlı sermaye tavanını 1.0mlr TL den 1.5mlr TL ye yükseltilmesi kabul edilmiştir. Şirketin ödenmiş sermayesi 693.6mn TL dir. Nötr. SISE TUT (Son Fiyat: TL3.15 / Piyasa Değeri: TL4,725mn): 22 Ocak 2013 tarihindeki Olağanüstü Genel Kurul Toplantında Şişe Cam ın kayıtlı sermaye tavanını 2.0mlr TL den 2.5mlr TL ye yükseltilmesi kabul edilmiştir. Şirketin ödenmiş sermayesi 1.5mlr TL dir. Nötr TTKOM Not Yok (Son Fiyat: TL7.70 / Piyasa Değeri: TL26,950mn): Bakanlar Kurulu'nun bugünkü Resmi Gazete'de yayınlanan 14 Ocak 2013 tarihli kararına göre, Türk Telekom'un Hazine mülkiyetinde bulunan %6.68 hissesi halka arz yoluyla satılacak. Bakanlar Kurulu, bu satışın 31 Aralık 2013'e kadar tamamlanmasını da kararlaştırdı. Dün kapanış itibariyle TTKOM un piyasa değeri 26.9 milyar TL dir; dolayısıyla halka arz edilecek tutar yaklaşık 1.8mlr TL (1.0mlr $) dır. Hazine nin TTKOM daki payı %31.68 olup, %55 i Oger Telekom a aitken, kalan paylar halka açık hisselerdir. Garanti Yatırım ÖİB nin finansal danışmanlığını yapmaktadır. 6

KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Trabzonspor TSPOR 13/02/2013 23.1 0.9245 8% 12.20 Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 1.10 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 4.05 Birlik Mensucat BRMEN 298 0 24.8 0.51 Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.12 Derimod DERIM 0 0 5.4 3.88 Eminiş Ambalaj EMNIS 50 0 8.5 3.52 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.03 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.84 Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8.0 2.82 Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 24.10 Osmanlı Menkul Değ. OSMEN 100 0 6.1 1.84 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.42 Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 12.20 Mensa Sınai Ticari Mali YMEMSA 0 22 162.0 0.47 Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.60 Bilici Yatırım BLCYT 0 50 30.0 3.25 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 4.05 Arsan Tekstil ARSAN 0 102 47.1 2.88 Karsan Otomotiv KARSN 77 0 260.0 1.20 Kombassan Holding KOMHL 0 100 85.4 10.65 Akfen Holding AKFEN 0 100 145.5 11.10 7

AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 22/01/2013 21/01/2013 Değişim Akbank 10.00 9.88 1.21% Halk Bankası 19.90 19.70 1.02% Koza Anadolu Metal 5.66 5.68-0.35% Migros 22.30 22.60-1.33% Türk Hava Yolları 6.84 6.82 0.29% Tekfen Holding 7.80 7.70 1.30% Torunlar G.M.Y.O. 3.27 3.25 0.62% Trakya Cam 2.83 2.93-3.41% Yapı Ve Kredi Bankası 5.66 5.76-1.74% Portföyümüzün Getirisi -0.27% İMKB-100 85,647 85,282 0.43% Relatif Performans -0.69% AL Listemiz; AKBNK, HALKB, KOZAA, MGROS, THYAO, TKFEN, TRGYO, TRKCM ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 10% 8% 2013 9% 75% 73% 2012 8% 60% 53% 5% 45% 3% 30% 0% 15% 14% -1% -2% 0% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 18 Ocak tarihinde hesaplanmıştır. AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 8

TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL Bankalar Banks 11.3 10.5 1.75 1.53 15.6% 15.1% Akbank AKBNK AL 10.00 11.00 10% 22,763 69.7 13.7 12.6 1.95 1.73 14.3% 14.6% Garanti Bankası GARAN - 9.98 - - 23,854 157.4 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 19.90 21.25 7% 14,156 86.2 9.6 9.0 2.15 1.78 24.8% 21.6% İş Bankası ISCTR TUT 7.22 6.80-6% 18,490 125.3 10.2 10.4 1.59 1.41 15.7% 14.4% Vakıfbank VAKBN TUT 5.94 5.25-12% 8,451 78.2 10.4 10.1 1.39 1.24 13.5% 12.9% YKB YKBNK AL 5.66 6.30 11% 14,002 63.5 12.7 10.1 1.63 1.41 16.8% 15.1% TSKB TSKB TUT 2.34 2.40 3% 1,465 3.1 8.4 8.8 1.63 1.42 18.9% 17.3% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T (mntl) prim / iskonto Holdingler Doğan Holding DOHOL TUT 1.07 0.92-14% 1,492 8.9 26.5 21.8 3,486-25% Doğan Yayın DYHOL TUT 0.95 0.85-11% 1,081 6.7 8.2 12.5 1,901 0% Koç Holding KCHOL TUT 10.30 9.84-4% 14,864 15.9 11.6 11.0 21,365 22% Sabancı Holding SAHOL TUT 10.85 10.91 1% 12,599 16.7 12.2 11.7 24,530-10% Şişe Cam SISE TUT 3.15 3.16 0% 2,689 7.9 13.8 8.8 5,026-6% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 3.12 3.40 9% 4,439 26.9 17.7 11.7 20.1 12.1 2.1 İş GYO ISGYO TUT 1.59 1.70 7% 543 1.4 12.2 10.1 9.7 8.3 0.9 Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.47 1.55 5% 502 4.3 10.0 11.9 17.3 13.7 0.8 Torunlar GYO TRGYO AL 3.27 3.80 16% 930 1.5 4.3 3.3 18.2 11.2 0.7 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T SANAYİ 13.0 12.5 8.6 7.6 1.1 1.1 Adana Çimento ADANA TUT 4.09 4.20 3% 205 0.2 8.9 10.2 9.2 8.1 2.4 2.1 Anadolu Efes AEFES TUT 27.10 27.50 1% 9,132 3.2 23.6 20.9 13.1 10.7 2.7 2.3 Akçansa AKCNS TUT 12.10 9.70-20% 1,318 0.4 19.4 15.6 11.9 10.0 2.4 2.2 Ak Enerji AKENR TUT 1.84 1.80-2% 764 5.8 22.8-19.5 15.6 3.4 3.3 Aksa Enerji AKSEN TUT 4.71 4.50-4% 1,644 1.0 15.5 27.2 13.8 11.9 2.3 1.9 Anadolu Cam ANACM TUT 3.07 3.20 4% 696 1.0 13.3 9.4 6.1 5.5 1.3 1.2 Anel Elektrik ANELE AL 2.20 2.90 32% 138 0.9 40.5 10.2 15.6 8.8 1.2 0.9 Arçelik ARCLK TUT 12.35 11.90-4% 4,749 5.9 14.5 11.7 9.9 8.4 1.0 0.9 Aygaz AYGAZ TUT 10.20 10.58 4% 1,741 2.7 9.8 13.9 10.4 10.1 0.5 0.5 Banvit BANVT AL 4.11 4.70 14% 234 2.1 22.8 12.8 9.6 7.9 0.7 0.6 BİM BIMAS TUT 92.50 86.80-6% 7,991 9.7 42.4 32.4 28.5 21.6 1.4 1.1 Bimeks BMEKS TUT 1.31 1.50 15% 89 1.3 78.6 22.5 8.0 5.7 0.4 0.4 Bizim Toptan BIZIM TUT 29.40 29.00-1% 669 3.1 42.0 30.2 16.4 13.7 0.6 0.5 Bolu Çimento BOLUC TUT 1.59 1.70 7% 130 0.1 10.6 10.4 6.3 6.1 1.1 1.0 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 42.00 37.40-11% 6,080 1.8 25.3 25.8 17.0 15.2 2.9 2.4 Çimsa CIMSA TUT 9.88 10.00 1% 760 1.0 11.7 10.7 8.1 7.9 2.0 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS - 9.32 - - 1,167 1.4 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI TUT 5.78 5.62-3% 9,210 7.8 14.0 15.6 9.6 9.3 1.3 1.2 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.61 2.65 1% 4,590 30.7 14.7 11.7 10.2 7.9 1.2 1.1 Ford Otosan FROTO TUT 21.70 22.30 3% 4,333 3.2 12.1 11.5 11.4 9.3 0.9 0.9 Hürriyet HURGZ TUT 1.05 1.05 0% 330 1.9 3.3 6.7 9.0 8.3 1.2 1.1 Indeks INDES AL 4.25 4.74 12% 135 0.5 12.0 7.3 5.4 3.9 0.2 0.1 Ipek Enerji IPEKE TUT 5.74 6.82 19% 849 32.2 14.6 9.6 0.6 0.5 0.3 0.3 Karsan KARSN TUT 1.20 1.30 8% 178 2.2-18.4 35.1 14.6 0.9 0.6 Koza Maden KOZAA AL 5.66 7.40 31% 1,250 26.3 10.9 7.8 1.5 1.2 1.0 0.8 Koza Altın KOZAL TUT 48.00 50.50 5% 4,166 7.6 11.6 10.0 8.1 7.0 6.4 5.3 Kardemir (D) KRDMD TUT 1.47 1.55 5% 503 8.5 6.0 5.5 5.4 4.6 1.0 0.9 Logo Yazılım LOGO AL 5.08 4.60-9% 72 0.5 12.5 8.4 7.1 5.9 2.7 2.3 Mardin Çimento MRDIN TUT 5.64 5.50-2% 352 0.2 14.8 10.7 13.2 9.2 3.2 2.9 Migros MGROS AL 22.30 27.00 21% 2,259 25.8 42.7 31.3 13.3 11.3 0.8 0.7 Petkim PETKM TUT 3.14 2.76-12% 1,787 21.0-58.1 75.1 30.2 0.8 0.7 Tat Konserve TATKS TUT 2.48 2.70 9% 192 1.2 84.3 11.6 14.4 8.8 0.8 0.6 TAV Havalimanları TAVHL TUT 10.95 11.29 3% 2,264 6.4 14.7 14.0 8.1 7.3 2.4 2.2 Tekfen Holding TKFEN AL 7.80 9.00 15% 1,642 3.0 8.3 10.4 7.4 7.4 0.7 0.6 Turkcell TCELL TUT 12.20 13.00 7% 15,274 35.2 12.2 10.7 7.4 6.4 2.3 2.0 Türk Hava Yolları THYAO AL 6.84 8.20 20% 4,671 53.2 7.6 7.2 5.8 5.0 0.9 0.8 Tofaş TOASO TUT 11.15 11.98 7% 3,173 6.1 12.9 13.8 8.2 8.6 1.0 0.9 Trakya Cam TRKCM AL 2.83 2.90 2% 1,117 6.9 23.3 12.3 8.7 5.9 1.5 1.3 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.70 - - 15,337 15.4 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 49.80 55.73 12% 1,513 3.1 10.4 10.2 9.1 9.0 1.5 1.4 Tüpraş TUPRS TUT 51.25 53.00 3% 7,304 21.1 10.4 12.1 8.1 8.4 0.3 0.3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5.44 5.15-5% 383 0.1 12.4 11.1 8.2 7.5 2.7 2.4 Zorlu Enerji ZOREN Not Yok 1.45 - - 413 2.8 - - 87.7 23.7 4.6 3.2 İMKB-100 XU100 85,647 88,038 3% 285,823 1,244 12.2 11.6 8.6 7.6 1.1 1.1 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 9

VERİ AKIŞI 23-27 Ocak Dünya Ekonomik Forumu yıllık toplantısı 23 Ocak Çarşamba 09:45 Fransa İş Dünyası Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 89 / Beklenti: 90 11:00 Türkiye Yabancı Turist Sayısı (Aralık) (Yıllık) Önceki Veri: %2.20 / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere Merkez Bankası para politikası kurulu toplantı tutanaklarını yayınlayacak 12:00 İsviçre Credit Suisse ZEW Anketi (Ocak) Önceki Veri: -15.5 / Beklenti: m.d 16:00 ABD Konut Fiyat Endeksi (Kasım) (Aylık) Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.70 17:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: -26.5 / Beklenti: -26 17:00 IMF güncel Dünya Ekonomik Görünüm Raporu nu sunacak 19:10 IMF Direktörü Lagarde Dünya Ekonomi Forumu nda konuşma yapacak 24 Ocak Perşembe 03:45 Çin HSBC PMI İmalat Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 51.5 / Beklenti: 51.7 10:00 Fransa PMI İmalat Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 44.6 / Beklenti: 44.9 10:00 Fransa PMI Hizmet Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 45.2 / Beklenti: 45.5 10:30 Almanya PMI İmalat Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 46 / Beklenti: 46.8 10:30 Almanya PMI Hizmet Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 52 / Beklenti: 52 11:00 AB PMI İmalat Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 46.1 / Beklenti: 46.6 11:00 AB PMI Hizmet Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 47.8 / Beklenti: 48 11:00 İtalya Perakende Satışlar (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: %-3.80 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 335bin kişi / Beklenti: 355bin kişi 17:00 ABD Öncü Göstergeler (Aralık) Önceki Veri: %-0.20 / Beklenti: %0.40 25 Ocak Cuma Başkent Doğalgaz özelleştirme ihalesi nihai pazarlık günü 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 102.4 / Beklenti: m.d 11:00 Almanya IFO Beklenti Anketi (Ocak) Önceki Veri: 97.9 / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere GSYİH (4Ç12) (Yıllık) Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: m.d 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 97.9 / Beklenti: m.d 14:30 Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Ocak) Önceki Veri: %73.60 / Beklenti: m.d 10

Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: +90 212 384 11 21 Faks: +90 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. 3 İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.