PİYASA GÖRÜŞÜ Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısında faiz koridoru üst sınırında 50 baz puanlık indirim yaptı. Avrupa Birliği Liderler Zirvesi bugün de devam edecek. Zirvede Liderler bankacılık birliğinde anlaşmaya vardı. ABD de ikinci el konut satış verileri açıklanacak. İMKB de yatay bir açılış bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi dün %0.5 oranında değer kaybederek 70,356 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. GÜNDEM 22 Ekim Merkez Bankası beklenti anketi sonuçlarını açıklayacak. 23 Ekim Merkez Bankası Ekim ayı kapasite kullanım oranı ve reel kesim güven endeksini açıklayacak. 24 Ekim Merkez Bankası enflasyon raporunu açıklayacak. Piyasalar arefe günü nedeniyle yarım gün açık olacak. 25-26 Ekim Kurban Bayramı tatili. 29 Ekim Cumhuriyet Bayramı. 31 Ekim TUİK Eylül ayı dış ticaret dengesini açıklayacak. Hazine Kasım-Aralık-Ocak dönemi borçlanma programını açıklayacak. Hazine'nin 707 milyon TL'si piyasaya olmak üzere 913 milyon TL iç borç ödemesi bulunmaktadır. ŞİRKET HABERLERİ Turkcell 3. Çeyrekte 571mn TL net kar açıkladı. Eregli 3Ç12 de ortalama kar beklentisi olan 131 mln TL nin üzerinde ve bizim beklentimiz olan 155 mln TL ye paralel, 152 milyon TL net kar açıkladı. Arçelik Hindistan da Voltas ile ortaklık kurabilir Sisecam ın büyüme stratejisi çerçevesinde, Trakya Cam Hindistan düzcam pazarına girme kararı almıştır. EKONOMİ HABERLERİ TCMB faiz koridorunun üst bandını 50 baz puan indirdi PĠYASA KAPANIġLARI Günlük KapanıĢ DeğiĢim ĠMKB-100 (TL) 70,356-0.5% ĠMKB-30 (TL) 87,174-0.5% ĠMKB-BANKA (TL) 148,643-0.9% USD/TL 1.7913-0.1% DOW JONES 13,549-0.1% S&P 1,457-0.2% NASDAQ 3,073-1.0% VIX 15.0-0.3% NIKKEI 225* 8,991 0.1% DAX 7,437 0.6% CAC 40 3,535 0.2% MSCI EM INDEX 1,013-0.5% EMTĠALAR* ALTIN ($/ons) 1,737.0-0.7% GÜMÜġ ($/ons) 33-1.4% BUĞDAY ($/ton) 868 0.8% BRENT ($/varil) 113-0.8% * Sabah saat 08:30 değerleridir EN ÇOK ĠġLEM GÖRENLER ĠĢlem Hacmi (mn TL) Garanti Bankası 119 İş Bankası (C) 92 T. Halk Bankası 63 Ereğli Demir Çelik 55 Vakıflar Bankası 55 EN ÇOK KAZANDIRANLAR Günlük DeğiĢim (%) Ceylan Yatırım Holding 16% Söktaş 12% Menderes Tekstil 11% Doğan Burda 8% Güler Yat. Holding 7% EN ÇOK KAYBETTĠRENLER Günlük DeğiĢim (%) Kelebek Mobilya -7% Serve Kırtasiye -5% Dagi Giyim -4% Doğuş GMYO -4% Oyak Yat.Ort. -4% OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
ŞİRKET HABERLERİ Turkcell 3. Çeyrekte 571mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 551mn TL nin hafif üzerinde bulunurken geçen yılın aynı dönemine göre %6 büyüme göstermiş oldu. 3. çeyrek sonuçları hem gelirler hem de faaliyet geliri olan VAFÖK bazında beklentilerin üstünde geldi. Şirketin müşterek yönetime tabi tuttuğu distribütörlerinden biriyle (A-tel) anlaşmasını fesh etmesi sebebiyle 72mn TL lik değer düşüş karşılığı ayırdı. Şirket beklentilerin üzerinde gelen 3. çeyrek rakamlarının ardından 2012 yılı için gelir ve VAFÖK beklentilerinde bu yıl ikinci defa yukarı yönlü revizyona gitti. Şirketin 2012 yılında gelir beklentisi 10.2-10.3milyar TL ve VAFÖK beklentisi ise 3.1-3.2milyar TL seviyesinde bulunmaktadır. Şirketin net nakit pozisyonu 3.4 milyar TL seviyesine yükselmiş olup, nakdi ise 6.5 milyar TL dir. Daha çok faiz gelirlerinin oluşturduğu net finansal gelirler Turkcell in 3. çeyrek karına 121mn TL lik katkı yaptı. Beklentilerin üzerinde gelen 3. çeyrek sonuçlarının hisse üzerinde olumlu etki göstermesini bekliyoruz. Hisse için Endeksin Üzerinde Getiri beklentimizi korurken hedef fiyatımızı 10.6TL den 11.7TL ye yükseltiyoruz. Eregli 3Ç12 de ortalama kar beklentisi olan 131 mln TL nin üzerinde ve bizim beklentimiz olan 155 mln TL ye paralel, 152 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin operasyonel performansındaki iyileşme, kardaki artışın asıl sebebi oldu. Çelik fiyatlarının düştüğü dönemde maliyetlerdeki azalışın etkisi ile Erdemir FAVÖK marjını çeyreksel bazda 3 baz puan arttırdı. Kaydedilen 13.6% FAVÖK marjı piyasa beklentisi olan 12.7% nin üzerinde gerçekleşti. Benzer çarpan değerlememizi güncellememizi ve risksiz getiri oranı öngörümüzü 9.5% den 9% a indirmemizi takiben hisse için hedef fiyatımızı hisse başına 2.48TL ye (önceki: 2.32TL) yükseltiyoruz ve Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. Arçelik Hindistan da Voltas ile ortaklık kurabilir Sabah gazetesinin haberine göre Voltas ve Arçelik ilk önce ortak ürün geliştirme üzerine bir anlaşma yapmayı, daha sonrasında ise üretim için yatırım yapmayı planlıyorlar. Haberde Voltas ın Hindistan da %5 pazar payı bulunduğu ve özellikle klima, çamaşır makinesi ve buzdolabı ürünlerinde büyüme planları olduğu belirtiliyor. Sisecam ın büyüme stratejisi çerçevesinde, Trakya Cam Hindistan düzcam pazarına girme kararı almıştır. HINDUSTHAN NATIONAL GLASS & INDUSTRIES LIMITED şirketi ile yapılan niyet mektubu anlaşmasına göre, Trakya Cam HNG Float limited ünvanlı şirkete yaklaşık %44 oranında ortak olacaktır. Ortaklık anlaşması ile ilgili detaylı bilgi henüz verilmemiştir. 2
EKONOMİ HABERLERİ TCMB faiz koridorunun üst bandını 50 baz puan indirdi TCMB Ekim ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz koridorunun üst bandında beklentiler dahilinde 50 baz puanlık indirim yaptı. Banka ayrıca, gerektiğinde önümüzdeki dönemde aynı doğrultuda ölçülü bir adım atılabileceğini belirtti. TCMB beklentilere paralel politika faizini %5.75'te, O/N borçlanma faizini %5'te tutarken, gecelik borç verme faizini beklentiler dahilinde indirerek %10'dan %9.5'e çekti. Piyasa yapıcı bankalara repo yoluyla tanınan borçlanma imkanı faizi de %9.5'den %9'a çekildi. PPK açıklamasında toplam talep koşulları enflasyondaki düşüşü desteklerken cari işlemler açığının kademeli olarak azalmaya devam ettiği belirtilerek, "Enflasyondaki düşüşün yılın son çeyreğinde belirginleşeceğini tahmin etmektedir. Bununla birlikte, enerji fiyatlarındaki artışlar ve yönetilen fiyatlardaki düzenlemelerle enflasyonun bir süre daha hedefin üzerinde seyredecek olması fiyatlama davranışlarına dair temkinli bir duruş gerektirmektedir" denildi. Yakın dönemde yaşanan gelişmelerin finansal piyasalarda risk algılamalarının kısmen iyileşmesine neden olsa da küresel ekonomiye dair belirsizliklerin sürmesi nedeniyle para politikasında her iki yönde de esnekliğin korunmasının uygun olacağı belirtilen açıklamada, alınan tedbirlerin krediler, yurt içi talep ve enflasyon beklentileri üzerindeki etkilerinin dikkatle takip edileceği, Türk lirası fonlama miktarı gerekli görüldüğünde aşağı veya yukarı yönlü ayarlanacağı bildirildi. YORUM: Genel olarak bakıldığında Ekim toplantı notunda enflasyon ve büyüme tarafında bir değişiklik görmemekteyiz. Fakat diğer yandan, şimdiye kadar TL nin istikrarının arkasındaki en önemli neden olan faiz koridoru bir kez daha daraltılmıştır. Fazi koridorunu daraltarak Para Politikası Kurulu ekonomiyi canlandırmakla ilgili kararlılığını bir kez daha göstermiştir. Kararda da açıkça belirtildiği üzere Kasım ayı toplantısında indirimlere devam edeceğini belirtmiştir. Enflasyon üzerindeki risklere ragmen, görülmektedir ki büyüme endişeleri daha öne çıkmaktadır. Fakat şu an itibariyle TCMB ortalama fonlama maliyetinin %5.8 civarlarına inmiş olduğu gözönüne alındığında üst bandı kesmekten ziyade politika faizinde bir indirime gitmek daha etkili olacaktır diye düşünüyoruz. Politika faizinde indirime gitmek de en önemli bariyerin ise TL nin kırılıganlığı olduğunu da belirtmek isteriz. 3
Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat EGGUB 397.81% 0.00% 0.00% 1 Kasım 12 n.a. * AKENR 94.02% 0.00% 0.00% n.a. n.a. * ATLAS 191.38% 0.00% 0.00% n.a. n.a. * BRMEN 228.90% 0.00% 69.60% n.a. n.a. * EMNIS 50.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. * GDKYO 10.00% 21.18% 0.00% n.a. n.a. * IEYHO 111.03% 0.00% 61.93% n.a. n.a. * INFO 100.00% 5.19% 0.00% n.a. n.a. * KRSAN 0.00% 860.78% 0.00% n.a. n.a. * MATAS 0.00% 62.50% 0.00% n.a. n.a. * ORGE 0.00% 70.00% 0.00% n.a. n.a. * SELGD 200.00% 0.00% 85.93% n.a. n.a. * SERVE 125.00% 0.00% 73.20% n.a. n.a. * SODA 0.00% 15.24% 0.00% n.a. n.a. * TSPOR 0.00% 92.45% 0.00% n.a. n.a. Kaynak: IMKB * Onay bekleniyor. Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat FENER 0.2212 31 Ekim 12 0.5% 40.30 n.a. * FROTO 0.6500 31 Ekim 12 3.5% 18.45 n.a. * BOSSA 0.2680 06 Kasım 12 13.1% 2.05 n.a. TSPOR 0.9245 20 Şubat 13 9.6% 9.60 n.a. Kaynak: IMKB * Yönetim Kurulu kararıdır. Genel Kurul onayı bekleniyor. Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih FROTO Ford Otomotiv 19 Ekim 12 LUKSK Lüks Kadife Ticaret 22 Ekim 12 GSRAY Galatasaray Sportif 30 Ekim 12 CLEBI Çelebi Hava Servisi 31 Ekim 12 TEKTU Tek-art İnşaat 31 Ekim 12 EMNIS Eminiş Ambalaj 05 Kasım 12 YGYO Yeşil Gayrimenkul 05 Kasım 12 GEDIK Gedik Yatırım Ortaklığı 14 Kasım 12 MUTLU Mutlu Akü 05 Aralık 12 UTPYA Utopya Turizm İnşaat 14 Aralık 12 ARENA Arena Bilgisayar 26 Aralık 12 GARFA Garanti Factoring 14 Ocak 13 Kaynak: IMKB 4
YURTDIġI PĠYASALAR Yurtdışı Borsalar Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yılbaşından bu yana Dow Jones 13,549-0.1% 1.7% -0.1% 10.9% Nasdaq 3,073-1.0% 0.8% -3.3% 18.0% S&P 500 1,457-0.2% 1.7% -0.1% 15.4% Almanya XETRA DAX 7,437 0.6% 2.1% 1.2% 26.1% Fransa CAC 40 3,535 0.2% 3.6% 0.6% 11.9% Rusya RTS 1,511 0.0% 1.4% -2.3% 9.4% Japonya NIKKEI 225** 8,991 0.1% 5.2% -1.5% 6.3% Japonya Topix** 753 0.0% 5.4% -0.8% 3.3% Gündem YurtdıĢı Borsalara BakıĢ Kore KOSPI** 1,942-0.9% 0.5% -3.1% 6.4% Piyasa Açıklanan Hang Seng** 21,556 0.2% 2.7% 4.6% 16.9% 19 Eki Mumbai Sensex 18,738-0.3% -0.4% 1.1% 21.2% 09:00 Almanya ÜFE (Yıllık) Eylül 1.6% 1.6% Brezilya BOVESPA 59,734-0.6% 1.0% -3.3% 5.3% 17:00 ABD 2. El Konut Satışları Eylül 4.74mn 4.82mn MSCI Gelişen Piyasalar 1,013 0.3% 1.7% 0.6% 10.6% İMKB 100 Endeksi 70,356-0.5% 1.1% 4.1% 37.2% * Kaynak: Reuters **Saat 8:06 itibariyle ABD'de işsizlik datasının beklenenden kötü gelmesi endekslerde düşüşe neden oldu. Avrupa borsalarında ise olumlu hava devam ediyor. Asya borsalarında alıcılı geçen haftanın ardından haftasonuna girerken kar satışları görülüyor. Önceki Dönem Dow Jones Kaynak: Bloomberg 13,600 13,500 Volatilite Endeksi VIX KapanıĢ 15.03 Günlük DeğiĢim -0.27% 13,400 13,300 10 Yıllık Tahvil ABD Faiz 1.8203 Günlük DeğiĢim 0.10% 13,200 11 Eki 12 Eki 15 Eki 16 Eki 17 Eki 18 Eki Libor Dolar Euro 3 Ay 0.32 0.14 12 Ay 0.90 0.58 Pariteler KapanıĢ* Günlük DeğiĢim Euro / Dolar 1.3067 0.02% 1.25 Brent Petrolü (USD/varil) Dolar / Yen 79.30 0.09% Altın (USD/ons) *Kaynak: Reuters Gümüş (USD/ons) Buğday (USD/ton) *Saat 8:30 itibariyle Euro / Dolar 1.3150 1.3100 1.3050 1.3000 1.2950 1.2900 1.2850 OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 12 Eki 15 Eki 16 Eki 17 Eki 18 Eki 19 Eki Emtia Fiyatları Petrol (Brent) 116.0 115.5 115.0 114.5 114.0 113.5 113.0 112.5 112.0 111.5 111.0 KapanıĢ 112.7 1,737.0 Günlük DeğiĢim -0.79% -0.66% 32.7-1.39% 867.5 0.84% 112.7 12 Eki 15 Eki 16 Eki 17 Eki 18 Eki 19 Eki 5
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.