T.C. B A Ş B A K A N L I K H A Z İ N E M Ü S T E Ş A R L I Ğ I ÜST FONLARA KAYNAK AKTARILMASI HAKKINDA SUNUM fap@hazine.gov.tr T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slide 1
İÇİNDEKİLER Mevzuat ve Müsteşarlığa Verilen Yetkiler Tanımlar Fonların Fonu- Hazine İlişkisi Üst Fonun Temel Yapısı ve İşleyişi Fon Kurucusu ve Portföy Yöneticisi İçin Aranan Şartlar Taahhüt Sınırları Duyuru Metni Tekliflerin Değerlendirilme Kriterleri Ortak Yatırım Fonu Üst Fonun Yatırım Yapamayacağı Alanlar Gözetim, Denetim ve Yaptırımlar T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 2
Mevzuat 03/04/2013 tarihinde kabul edilen 6456 sayılı Kanun ile 4749 sayılı Kamu Finansmanı ve Borç Yönetiminin Düzenlenmesi Hakkında Kanuna Üst Fonlara Kaynak Aktarımına ilişkin Bakanlar Kuruluna düzenleme yetkisi veren Ek 1. Madde eklenmiştir. Ek 1. Madde kapsamında üst fonlara kaynak aktarımına ilişkin genel esas ve usulleri belirleyen 14/3/2014 tarihli ve 28941 Sayılı Resmi Gazete de yayımlanan 5/2/2014 tarihli ve 2014/5932 sayılı Bakanlar Kurulu Kararnamesi eki Üst Fonlara Kaynak Aktarımına İlişkin Karar kapsamında Hazine Müsteşarlığı yetkilendirilmiştir. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 3
Müsteşarlığa Verilen Yetkiler Bakanları Kurulu Kararı ile girişim sermayesi fonları ile bireysel katılım yatırımcılarının yatırım yaptığı girişim şirketlerine eş finansman sağlayan ortak yatırım fonlarına kaynak sağlamak amacıyla kurulan üst fonlara ilişkin esas ve usuller uygulamaya dair diğer hususlar düzenlenmektedir. Bu kapsamda aşağıdaki konular belirlenmiştir; Hazine Müsteşarlığı bütçesinden kaynak aktarılması Kaynak aktarılan üst fonların, bu üst fonlara bağlı alt fonların ve ortak yatırım fonlarının seçim kriterleri Bu fonların yatırım yapabileceği alanlar Üst Fonun Denetimi Bu fonlara taahhüt edilen tutardan kaynaklanan her türlü ücret ve masrafın üst sınırları T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 4
Tanımlar Üst Fon Tam mükellef sermaye şirketlerine finansman sağlamak amacıyla kurulan girişim sermayesi fonları ile ortak yatırım fonlarına kaynak sağlayan, tüzel kişiliği olan veya olmayan yapıları ifade etmektedir. Finansman ihtiyacı olan girişim şirketlerine doğrudan yatırım yapmak yerine, girişim sermayesi fonları gibi diğer yatırım fonlarından bir portföy oluşturarak bu portföyü yöneten ve bunu yatırım stratejisi olarak benimseyen bir yatırım fonudur. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 5
Tanımlar Alt Fon Hazine Müsteşarlığı tarafından kaynak aktarılan üst fonun çatısı altında girişim sermayesi fonlarını desteklemek amacıyla kurulan ve yatırım ve çıkış stratejisine göre oluşturulan fonu ifade etmektedir. Bir üst fon dahilinde, farklı amaç ve hedefler doğrultusunda ayrı ayrı birden fazla alt fon kurulabilir. Ortak Yatırım Fonu Alt fonun yanında melek yatırımcılar ile üst fonun birlikte yatırım yapmalarına olanak sağlayan bir alt fon yapısı oluşturulmaktadır. Ortak yatırım fonu ile üst fon yönetimi melek yatırımcıların yatırım yapacağı işletmelere iş meleklerinin işletmelere koyacağı sermaye tutarından fazla olmamak kaydıyla eş sermaye desteği sağlanması söz konusu olacaktır. Ortak yatırım fonu çerçevesinde girişim sermayesi fonu yerine bireysel katılım yatırımcısı ağı (Melek Yatırım Ağları) olarak akredite edilen ağlara üye melek yatırımcılarla birlikte yatırım yapılacaktır. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 6
Fonların Fonu- Hazine İlişkisi Yönetim Kurulu Yatırım Komitesi Hazine Müsteşarlığı Fon Yönetimi (Portföy Yönetim Şirketi olabilir) Alt Fon A Alt Fon B Ortak Yatırım Fonu Lisanslı BKY Sermayesi Fonu M Şirketi 1 Sermayesi Fonu N Şirketi 2 Sermayesi Fonu Z Şirketi 3 Sermayesi Fonu T Şirketi 4 Şirketi 5 Şirketi 6 T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 7
Üst Fonun Temel Yapısı ve İşleyişi Hazine Müsteşarlığı Diğer Yatırımcılar Çıkış ve tasfiye sonrasında edinilen net gelir, katılım oranına göre paylaşılır. Kamu katılım payı (hibe dahil) bütçeye gelir kaydedilir. Kaynak taahhüt edilir. Gerektiğinde aktarılır. Diğer Yatırımcılar Diğer yatırımcılar tarafından GSF ye taahhüt edilen tutarın en fazla yarısı kadar kaynak taahhüt edilir. Diğer yatırımcılar tarafından üst fonun taahhüt ettiği tutarın en az 2 katı kaynak taahhüt edilir. Üst Fon Seçilen Sermayesi Fonları (GSF) Çıkış ile sağlanan masraf sonrası satış geliri, girişim sermayesi fonu aracılığıyla üst fona döner. Kaynak aktarılır. Şirketleri Şirketten çıkış yapılır. Halka Arz/ Holdingler/ Özel Sermaye Fonları vb. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 8
Üst Fonun Temel Yapısı ve İşleyişi Ortak Yatırım Fonu Hazine Müsteşarlığı Kaynak taahhüt edilir. Gerektiğinde aktarılır. Diğer Yatırımcılar Üst Fon Çıkış ve tasfiye sonrasında edinilen net gelir, katılım oranına göre paylaşılır. Kamu katılım payı (hibe dahil) bütçeye gelir kaydedilir. Çıkış ile sağlanan masraf sonrası satış geliri, doğrudan üst fona döner. En fazla BKY nin aktardığı kadar kaynak aktarılır. Şirketleri BKY kaynağı aktarır. Şirketten çıkış yapılır. BKY BKY ye de dönüş olur. Halka Arz/ Holdingler/ Özel Sermaye Fonları vb. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 9
Üst Fonların Temel Yapısı ve İşleyişi Kaynak Aktarımı Şirketleri Aktarım (GSF) Nakit Kaynak Talebi Ör: 10m Nakit Kaynak Talebi Ör: 3.3 m Aktarım Seçilen Sermayesi Fonu (GSF) Aktarım Nakit Kaynak Talebi Ör: 6.7 m Aktarım Nakit Kaynak Talebi Ör: 2.3 m Hazine Müsteşarlığı Üst Fon Aktarım Nakit Kaynak Talebi Ör: 1 m Üst Fonun Diğer Yatırımcıları GSF nin Diğer Yatırımcıları - Üst fon vasıtasıyla ilk 5-7 yıl içinde aktarılacak kaynak tutarı Bakanlar Kurulu Kararı ile taahhüt edilir. Son 5-7 yılda da yatırımlardan çıkış yapılır. - Üst fon tarafından 1 yıl içinde aktarılacak nakdi kaynak ve masraflar tahmin edilir. Bu tutar, Hazine Müsteşarlığının ilgili yıl bütçesine eklenir. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 10
Üst Fonların Temel Yapısı ve İşleyişi OYF de Kaynak Aktarımı Şirketi Aktarım Nakit Kaynak Talebi Ör: 1 m Nakit Kaynak Talebi Ör: 2 m Aktarım Nakit Kaynak Talebi Ör: 1 m Aktarım Nakit Kaynak Talebi Ör: 0.7 m Üst Fon Aktarım Nakit Kaynak Talebi Ör: 0.3 m BKY Hazine Müsteşarlığı Üst Fonun Diğer Yatırımcıları T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 11
Fon Kurucusu(FK) İçin Aranan Asgari Şartlar En az 2 yıl süreyle, Bir Sermayesi Fonunun ya da üst fonun yönetiminde görev almış veya temsil edilmiş olması, Yıllık net satışları en az 25 milyon TL nin üzerinde olan bir şirketin yönetim kurulunda veya üst yönetiminde görev almış veya temsil edilmiş olması. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 12
Portföy Yöneticisi (PY) İçin Aranan Asgari Şartlar PY nin aşağıda belirtilen nitelikleri haiz en az bir kişinin olduğu yönetim ekibine sürekli olarak sahip olması gerekir: GS alanında en az 5 farklı şirkete ya da GS fonuna yönelik yatırım kararı almış olması, Yatırım kararı aldığı şirketlerden veya GS fonlarından son 5 yıl içinde en az bir defa kâr ederek başarılı bir çıkış yapmış olması. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 13
Taahhüt Sınırları Bu düzenleme ile Hazine Müsteşarlığı tarafından herhangi bir fon kurulmamaktadır. 31.12.2018 tarihine kadar üst fonlara aktarılabilecek kaynak 500 milyon TL yi geçemez. Müsteşarlık bu tutarı bir defada veya birden fazla dilimler halinde kullanabilir. Her bir GS fonuna taahhüt edilebilecek tutar, üst fona taahhüt edilen toplam kaynağın %20 sini geçemez. Üst fonun bir GS fonuna taahhütte bulunabilmesi için diğer yatırımcıların üst fonun en az 2 katı taahhütte bulunması gerekir. Hazine Müsteşarlığı nın bir üst fondaki payı en fazla %70 olabilir. Üst fondan kaynak talep eden girişim sermayesi fonu, üst fon tarafından kendisine taahhüt edilen tutarın en az 2 katı taahhüt bulmakla yükümlüdür. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 14
Duyuru Metni Üst Fonlara Duyuru Yapılması ve Tekliflerin Değerlendirilmesi Üst fonlara ve/veya üst fon kuracaklara yönelik duyuru metinleri Türkçe ve İngilizce olarak Müsteşarlığın internet sayfasında yayınlanır. Duyuru metni yayını tarihinden itibaren en az 3 ay süreyle Müsteşarlığın internet sayfasında kalır. Duyuru metni internet sayfasından kaldırıldıktan sonra gelen teklifler dikkate alınmaz. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 15
Tekliflerin Değerlendirilme Kriterleri* Fon kurucusunun ve/veya portföy yöneticisinin daha önce gerçekleştirdiği; sermayesi yatırımlarından elde ettiği getiri, Teknoloji odaklı şirketlere yapılan yatırımların toplam yatırımlarına oranı, sermayesi fonu yatırımı aracılığıyla veya doğrudan girişim şirketlerine yaptığı yatırımların toplam yatırımlarına oranı, Üst fonun yönetim masrafları * Duyuru metnine Müsteşarlığımız tarafından başka kriterler eklenebilir. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 16
Ortak Yatırım Fonu ( OYF ) OYF nin bir girişim şirketindeki ortaklık payı, BKY lerin toplam ortaklık payından fazla olamaz. BKS sistemindeki vergi desteğinden faydalanan yatırımlar, OYF nin imkanlarından yararlandırılamaz. Ortak Yatırım Fonu, kanunda aksi belirtilmediği sürece alt fon için geçerli olan hükümlere tabidir. Bireysel Katılım Sermayesi Hakkında Yönetmelik kapsamında sadece Müsteşarlık tarafından bireysel katılım yatırımcısı ağı olarak akredite edilen ağlarla ortak yatırım fonu kapsamından işbirliği yapılır. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 17
Üst Fonun Yatırım Yapamayacağı Alanlar Kanunlarla yasaklanmış faaliyetler Savunma sanayii hariç silah ve cephane üretimi ve ticareti Ana faaliyet konusu gayrimenkul olan alanlar Protokolde yasaklı faaliyetler olarak belirtilen alanlar Tütün ve alkollü içecek üretimi T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 18
Fonların Süresi Sermayesi Fonları İçin Süre Ortak Yatırım Fonları İçin Süre OYF hariç BKK kapsamındaki üst fona bağlı bir alt fon tarafından yapılan yatırımlar, alt fonun faaliyetlerine başlamasından itibaren en fazla 15 yıl içinde çıkış yapılarak tamamlanır. Bu süre, Bakan tarafından 2 yıl daha uzatılabilir. Müsteşarlığın kaynak sağladığı üst fona bağlı OYF aracılığı ile yapılan yatırımlar, OYF nin faaliyetlerine başlamasından itibaren en fazla 10 yıl içerisinde çıkış yapılarak tamamlanır. Bu süre, Bakan tarafından 2 yıl daha uzatılabilir. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 19
Gözetim, Denetim ve Yaptırımlar Üst fon bağımsız denetim firması tarafından yıllık olarak denetlenir. Müsteşarlık, gerekli gördüğü durumda kaynak sağladığı üst fonları denetleyebilir. Gözetim, denetim ve yaptırımlara ilişkin hususlar protokolde düzenlenir. Protokole ve ilgili dokümanlara dair her türlü hazırlık ve müzakereler Müsteşarlık tarafından yürütülecektir. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 20
TEŞEKKÜR EDERİZ T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Slayt 21