Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 18 Şubat 214 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 6/13 Bugün Asya borsaları son seanslardaki güçlü kazanımların ardından, Çin'in borsa endeksindeki kayıplar sonrasında bugün düştü. Çin'de borsa, merkez bankasının parasal yönetim stratejisinin güçlendirilmesi kapsamında piyasadan fon çekmesinin ardından bulunduğu iki ayın en yüksek seviyesinden düştü. Japonya'nın Nikkei endeksi ise Merkez Bankası'nın para politikasında değişiklik yapmaması ve kredi imkanlarını bir yıl daha uzatacağını açıklamasının ardından bugün bir haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Günün en önemli beklentisi olan Merkez Bankası'nın gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu olacak. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 65,463 -.23% Dow Jones 16,154 islem olmadi Paris CAC-4 4,335 -.11% Nasdaq 4,244 islem olmadi DAX 9,657 -.6% S&P5 1,839 islem olmadi FTSE-1 6,736 1.9% Asya: Rusya RSI 1,351.27% Seul KOSPI 1,947.3% Prag PX5 1,33.6% Bombay SENSEX 2,644.88% Varşova WIG2 2,481 -.6% Nikkei-225 14,843 3.13% Güney Amerika: Hang Seng 22,517 -.9% Bovespa 47,576-1.3% Shanghai Composite 2,119 -.77% Arjantin MERVAL 6,152 1.34% Tayland Set 1,318-1.7% BIST-1 En Çok Artan 1 SKBNK Şekerbank 5.3% 2 ASUZU Anadolu Isuzu 4.8% 3 KRDMD Kardemir (D) 4.7% 4 CLEBI Çelebi 4.5% 5 DOHOL Doğan Holding 4.4% BIST-1 En Çok Azalan 1 IHEVA İhlas Ev Aletleri -2.7% 2 BRSAN Borusan Mannesmann -2.6% 3 AKSA Aksa -2.2% 4 AKENR Ak Enerji -1.9% 5 GUBRF Gübre Fabrik. -1.8% Bültenimizden Başlıklar Halkbank 4. Çeyrekde 741mn TL ile CNBC beklentisinin çok üzerinde (beklenti 618mn) kar açıkladı Bank Asya 213 vergi finansallarını açıkladı Al Baraka 213 vergi finansallarından 4. Çeyrekte 89 milyon TL ile 69mn TL olan CNBC-e piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gelebileceğinin sinyalini verdi Aksigorta 4. Çeyrekte 16.75mn net kar ile 22 milyon TL olan CNBC-e beklentisinin gerisinde kaldı Tüpraş 213 vergi finansallarını açıkladı Gerçekleşecek Sermaye Artırımları Tablosu Tahvil Bono
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 18 Şubat 214 Geçtiğimiz ABD de son açıklanan zayıf ekonomik veriler paralelinde Fed'in tahvil alım programını azaltırken ne kadar hızlı davranacağına ilişkin yatırımcı beklentilerin revize eğilimi, Çin'den gelen son verinin dünyanın ikinci büyük ekonomisinin endişe edildiği kadar hızlı yavaşlamadığına işaret etmesi ve euro bölgesindeki ekonomik toparlanmaya ilişkin beklentilerin desteğiyle gelişmekte olan piyasalara yönelik artan risk iştahı, haftaya başlarken piyasalarda olumlu seyri beraberinde getirdiğini gözlemliyoruz. ABD piyasaları nın tatil nedeniyle kapalı olduğu günde, gelişmekte olan ülke fonlarına girişlerin desteklemesi ve Türkiye'nin Mali Eylem Görev Gücü tarafından 'kara liste'ye alınmamasının türk lirası varlıklar üzerinde rahatlama sağlamasıda Dolar TL de aşağı haketi sürdüren unsur oldu. Bugün ise piyasalar Merkez Bankası toplantısını izleyecek. Ayrıca kredi derecelendirme kuruluşu S&P dün yaptığı açıklamada, son yıllardaki hızlı kredi büyümesi nedeniyle Türk bankalarının aktif kalitesinin ekonomideki olası bir yavaşlama karşısında kırılgan olduğunu belirtti. S&P tarafından hazırlanan bankacılık raporunda, bankaların aktif kalitesi, kârlılık ve sermaye yapısının görece güçlü olduğuna dikkat çekilmesine rağmen, "Bu güçlü tarafların son yıllardaki hızlı kredi büyümesi sebebiyle baskı altında kalmaya başladığına inanıyoruz" denildi. Bugün ise Asya borsaları son seanslardaki güçlü kazanımların ardından, Çin'in borsa endeksindeki kayıplar sonrasında bugün düştü. Çin'de borsa, merkez bankasının parasal yönetim stratejisinin güçlendirilmesi kapsamında piyasadan fon çekmesinin ardından bulunduğu iki ayın en yüksek seviyesinden düştü. Japonya'nın Nikkei endeksi ise Merkez Bankası'nın para politikasında değişiklik yapmaması ve kredi imkanlarını bir yıl daha uzatacağını açıklamasının ardından bugün bir haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Günün en önemli beklentisi olan Merkez Bankası'nın gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu toplantısında ise kısa süre önce gerçekleştirdiği sert adımların etkisini görmeyi tercih etmesi ve yeni bir adım atmaması bekleniyor. Merkez Bankası, 28 Ocak'taki ara para politikası kurulu toplantısında global piyasalarda gelişmekte olan ülkelere dönük risk iştahının azalması ve içerideki siyasi gerginliğin tetiklediği kur ve enflasyon artışını kontrol altına alabilmek için para politikasında güçlü bir sıkılaştırmaya giderken, operasyonel çerçevesini sadeleştirdi ve temel fonlamanın yüzde 1'a yükseltilen haftalık repo faizinden yapılacağını açıklamıştı. Özetle kısa vadede rahatlama ile piyasalardaki tepki denemeleri devam edebilir diye düşünmeye devam etmekle birlikte gelişmekte olan ülke döviz piyasalarını daha yakından takip etmeyi sürdürüyoruz. Daha orta vade için ise Aralık ayı başlarından itibaren ifade ettiğimiz gibi hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Halkbank 4. Çeyrekde 741mn TL ile CNBC beklentisinin çok üzerinde (beklenti 618mn) kar açıkladı Yüksek gelen karın daha çok önceki yılların bazı giderlerinin gelir olarak kaydedilmesi ve BDDK regulasyonundan sonra kobi ve ihracat kredilerine ayrılan provizyonların geri çekilmesi ile 32 milyon TL kadar bir kerelik ekstra gelir kaydedilmesinden kaynaklandığını gördük. Net kar marjındaki 1 baz puanlık daralış, kredi-mevduat arasındaki marjın %5.2den %4.5a kadar düşmesi ile beraber dikkatimizi çeken negatif faktörler oldular. Şirket 214 öngörülerini yenilemek icin öncelikle Mart seçimlerini görmek istiyor, ve şimdilik %16-17 kredi büyümesi 3-4 baz puan marj daralması, ve 7 baz puan risk maliyeti beklentilerini koruyor. 2
Bank Asya 213 vergi finansallarını açıkladı Günlük Yatırım Bülteni - 18 Şubat 214 Buna göre 4. Çeyrekte 37 milyon TL kadar bir kar açıklayarak 55 milyon TL olan CNBC-e karının gerisinde kalabileceğinin sinyalini verdi. Al Baraka 213 vergi finansallarından 4. Çeyrekte 89 milyon TL ile 69mn TL olan CNBC-e piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gelebileceğinin sinyalini verdi Aksigorta 4. Çeyrekte 16.75mn net kar ile 22 milyon TL olan CNBC-e beklentisinin gerisinde kaldı Yıllık kar 159.8 milyon TL ile 212 karı olan 48.7 milyon TL nin çök üzeirnde oldu, bunun içinde genel müdürlük binasının satışı ve Merter deki AVM binasının değer düşüşünden toplan 84 milyon TLlik tek kerelik gelir bulunmakta. Tüpraş 213 vergi finansallarını açıkladı Tüpraş vergi finansallarında 213 yılı için 337mn TL net kar açıkladı, geçen yıl ise bu rakam 962mn TL olmuştu. Rafineri marjındaki gerilemenin yanı sıra artan finansal giderler bunda etkili oldu. Vergi finansalları konsolide verilerle tam olarak karşılaştırılabilir olmasa da, temettü kapasitesi hakkında fikir veriyor. Bu rakamlara gore hisse başına temettüyü 1.35 TL olarak hesaplıyoruz, bu ise bizim 1.6 TL olan beklentimizin altında ve sadece %3.3 lük bir temettü verimine işaret ediyor. Şirket ayrıca operasyonel verilerini açıkladı. Buna gore, rafineri marjı 213 te varil başına 2.45 dolar ile beklentimiz doğrultusunda geldi.toplam satışlar beklentimizin hafif altında kaldıysa da, stok gelirleri 22mn dolar ile bizim beklentimizin üzerinde bulunuyor. Görüşümüz: Vergi finansalları ve operasyonel veriler konsolide finansalların özellikle operasyonel kalemlerde beklentilerimiz doğrultusunda geleceğini gösteriyor, kar ise bizim beklentimizin hafif altında kalabilir. Şirketin 1.1 milyar TL ertelenmiş vergi geliri yazmasını, Rekabet Kurulu cezası için de 31mn TL civarında bir karşılık ayırmasını bekliyoruz. Karı belirleyecek diğer bir unsur da finansman giderleri ve kur etkisi olacak. Şirket sonuçlarını yarın açıklayacak olup ardından da telekonferans düzenlemeyi hedefliyor. Gerçekleşecek Sermaye Artırımları Tablosu BEDELLİ SERMAYE ARTTIRIMI (Rüçhan Hakkı) SERMAYE Kod BEDELSİZ (%) Tarih Kullandırılarak Kullandırılmadan Diğer (bin TL) Tarih AZALTIMI (%) ASYAB - - 33.33% - - açıklanmadı - AKSEL 62.5% açıklanmadı - - - - - ARSAN 2.% açıklanmadı - - - - - AVIVA - - 13.33% - - açıklanmadı - BAGFS - - 4.% - - açıklanmadı - BEYAZ - - 1.% - - açıklanmadı - GDKYO - - 1.% - - açıklanmadı - GENYH - - 6.% - - açıklanmadı - GNPWR - - - - 1,133,473 açıklanmadı - GOZDE - - 186.3% - - açıklanmadı - GSRAY - - 3.% - - açıklanmadı - JANTS 35.% açıklanmadı - - - - - KIPA - - 662.92% - - açıklanmadı - KUYAS.1 1518.45% açıklanmadı - - - - - MEMSA - - 12.% - - açıklanmadı 78.4% MEPET 38.28% açıklanmadı - - - - - MMCAS - - 349.88% - - açıklanmadı - SKBNK - - 12.5% - - açıklanmadı - TARAF 82.% açıklanmadı - - - - - TRKCM - - - - 32,992 açıklanmadı - VANGD - - 25.% - - açıklanmadı - Kaynak: BIST 3
TAHVİL BONO Verim Eğrisi Günlük Yatırım Bülteni - 18 Şubat 214 CDS 12. CDS Turkiye (5 YILLIK) 11. 1. 9. 8. 7. 6. 5. 4. 14/8/213 27/12/214 1/5/216 22/9/217 4/2/219 18/6/22 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1/8 5/8 9/8 1/9 5/9 9/9 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 1/12 5/12 9/12 1/13 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, 4 8 2 6 6/13 6/13 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.