01.14 02.14 04.14 05.14 07.14 08.14 10.14 11.14 01.15 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 09/02/15 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Bu sabah Geçtiğimiz hafta Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte dolar endeksindeki güçlenme ve ABD tahvil faizlerindeki sert yükselişler ön plandaydı. Bu doğrultuda aralarında Türkiye nin de bulunduğu gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki satış baskısının güçlendiğini gördük. Yurtiçi piyasalara baktığmızda ise ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte TL deki değer kaybı öncülüğünde etkili olan satış baskısının güçlendiğini BIST-100 endeksinin MSCI GOP endeksine göre ileriye dönük F/K iskontosunun genişlediğini görüyoruz. Önümüzdeki dönemde 24 Şubat TCMB PPK toplantısı odak noktasında olacak. Bu hafta ise yurtiçinde Hazine ihalelerini, sanayi üretimi ve cari açık rakamını takip ediyoruz. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-100 Index 84,987-0.93% Dow Jones 17,824-0.34% Paris CAC-40 4,691-0.26% Nasdaq 4,744-0.43% DAX 10,846-0.54% S&P500 2,055-0.34% FTSE-100 6,853-0.18% Asya: Rusya RSI 826 2.72% Seul KOSPI 1,950-0.26% Prag PX50 979 0.81% Bombay SENSEX 28,417-1.05% Varşova WIG20 2,354 0.55% Nikkei-225 17,672 0.13% Güney Amerika: Hang Seng 24,580-0.40% Bovespa 48,792-0.90% Shanghai Composite 3,096 0.60% Arjantin MERVAL 9,009-1.02% Tayland Set 1,612-0.12% BIST-100 En Çok Artan BIST-100 En Çok Azalan 1 KARSN Karsan Otomotiv 4.8% 2 ALGYO Alarko G.M.Y.O. 4.1% 3 AKSA Aksa 3.5% 4 CCOLA Coca Cola Icecek 3.2% 5 METRO Metro Holding 3.0% 1 TKNSA Teknosa -3.6% 2 PGSUS Pegasus Hava Tasimaciligi -3.3% 3 EGEEN Ege Endustri -3.0% 4 TMSN Tumosan Motor Ve Traktor -3.0% 5 HALKB Halk Bankasi -2.9% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono Sigorta şirketlerine vergi cezası
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 09/02/15 Geçtiğimiz hafta Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte dolar endeksindeki güçlenme ve ABD tahvil faizlerindeki sert yükselişler ön plandaydı. Bu doğrultuda aralarında Türkiye nin de bulunduğu gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki satış baskısının güçlendiğini gördük. Hatırlanacağı üzere son açıklanan FOMC metninde uluslararası piyasalardaki gelişmelerin de izlendiğine dair vurgu dikkat çekmiş olsa da ekonomik aktivite ve istihdamdaki iyileşmeye yönelik vurguların bir kademe daha güçlendiğini, düşük enflasyona rağmen faiz artırım zamanlamasında yıl ortalarına yönelik beklentilerin hala gündemde olduğunu görmüştük. Dolayısıyla Ocak ayı tarım dışı istihdam verisinden gelecek sinyaller FED Başkanı Yellen ın bu ay sonunda Kongrede yapacağı sunum öncesinde oldukça önemliydi. Tarım dışı istihdam verisi ile birlikte ABD 10 yıllık tahvil faizi son bir ayın en yüksek seviyesine yükselirken 2 yıllıklarda da benzer görünüm etkiliydi. Faizlerdeki yükseliş ile birlikte altın fiyatlarında sert düşüşler gördük. ABD hisse senetlerinde banka hisseleri ve petrol fiyatlarındaki toparlanma ile yukarı yönlü eğilimin hakim olduğu enerji hisselerindeki yükseliş ön plandayken, faize duyarlı sektörlerdeki satış baskısı öncülüğünde S&P 500 endeksi Cuma gününü %0.34 ekside 2055 seviyesinde tamamladı ve Ocak ayı başlarından bu yana etkili olan yatay bandı korumuş oldu. Yurtiçi piyasalara baktığmızda ise ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte TL deki değer kaybı öncülüğünde etkili olan satış baskısının güçlendiğini BIST-100 endeksinin MSCI GOP endeksine göre ileriye dönük F/K iskontosunun genişlediğini görüyoruz. TL ve petrol fiyatlarının volatilite kaynağı olmaya devam ettiği BIST-100 endeksi düşüş trendi içerisindeki hareketine devam ediyor, endekste tepki süreci yönünde bir hareket oluşabilmesi için 86.500 ara direncinin aşılması gerektiğini not edelim. Geçtiğimiz yılın sonlarından bu yana dezenflasyon teması, faiz indirimi beklentileri ve ABD tahvil faizlerinin düşük seviyelerde seyretmesi ile olumlu ayrışan yurtiçi piyasalarda geçtiğimiz hafta da vurguladığımız gibi aşırı satım bölgesinden tepki yükselişlerinin hakim olduğu emtia fiyatlarındaki eğilim önümüzdeki dönemde piyasaları şekillendirebilir. Kısacası emtia fiyatlarındaki yükselişe duyarlı net ithalatçı Türkiye gibi piyasalar açısından başta petrol olmak emtia fiyatlarındaki yükselişler soru işareti yaratmaya devam edebilir. Önümüzdeki dönemde 24 Şubat TCMB PPK toplantısı odak noktasında olacak. Bu hafta ise yurtiçinde Hazine ihalelerini, sanayi üretimi ve cari açık rakamını takip ediyoruz. Makro veri akışının nispeten zayıf olduğu yurtdışı piyasalarda ise euro bölgesi 4Ç büyüme verisi, ABD de ve tüketici harcamalarına yönelik sinyalleri izleyeceğimiz perakende satışlar verisi ve ayrıca Michigan tüketici güven endeksini, Çin de dış tıcaret ve enflasyon verilerini takip ediyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Sigorta şirketlerine vergi cezası Anadolu Sigorta <ANSGR TI> 10 milyon TL vergi aslı, 15 milyon TL vergi aslı olmak üzere, 2010-2012 dönemi için BSMV den kaynaklanan toplam 25 milyon TL vergi cezası aldığını açıkladı. Şirketin 2010, 2011 ve 2012 karlarının 38 milyon, TL, 4 milyon TL, ve 2012 yılında 64 milyon TL zarar ile toplam 22 milyon TL zarara denk geldiğini düşünürsek, dönemin zararının vergi cezaları ile daha da büyüdüğünü görüyoruz. Aksigorta <AKGRT TI> BSMV den kaynaklanan 2011 yılına ait toplam 7.6 milyon TL vergi cezası açıkladı. Şirketin 3 şubat ta 2010 yılına ait 5 milyon ve 2012 yılına ait TL 11mn vergi cezası açıkladığını hatırlarsak toplamda donem icin ceza 24 milyon TL ile, donem icin tazılan toplam 82 milyon TL net karın %29 una ulaşıyor. 2
01/14 02/14 04/14 05/14 07/14 08/14 09/14 11/14 12/14 01/14 02/14 04/14 05/14 07/14 08/14 09/14 11/14 12/14 14.08.2013 27.12.2014 10.05.2016 22.09.2017 04.02.2019 18.06.2020 31.10.2021 15.03.2023 27.07.2024 01/14 02/14 04/14 05/14 07/14 08/14 09/14 11/14 12/14 Günlük Yatırım Bülteni - 09/02/15 Sigorta ürünlerinde Banka Sigorta Muamele Vergisi tartışılan bir konsept fakat maliye nin bakışı ile sektördeki genel işleyis arasındaki fark bir kaç aydır biliniyor ve fiyatlara yansımız olabilir. Sektörün karlılığının üzerindeki baskının geçmişte sektörün bir parçası olmak için yabancı oyuncuların ödediği yüksek çarpanları aşağı çekebileceğini düşünüyoruz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 8.00 7.00 6.00 Verim Eğrisi gün TL'nin performansına bağlı olarak daha yatay ve sakin bir piyasa bekliyoruz.verim Eğrisi Verim eğrisi 400 350 300 250 200 150 100 50 0 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 160 140 120 100 80 60 40 20 0 3
Günlük Yatırım Bülteni - 09/02/15 4
Günlük Yatırım Bülteni - 09/02/15 5
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.