PİYASA KAPANIŞLARI Kapanış Değişim İMKB-100 42,499 -%0.29 İMKB-100 (US$/Yılbaşından beri Değ.) 34,687 -%26.8 $/YTL 1.2252 -%1.57 Bono Faizi ( 13 Ocak 2010) 19.34 -%1.33 Turkcell ADR (YTL karşılık/ Değ.) 9.39 %1.21 İMKB 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 41,639 41,639 İşlem Hacmi ($ mn) 719 719 41,831 41,831 875 875 İMKB-100 42,523 42,523 1013 1013 42,624 42,624 42,499 42,499 1640 1640 1131 1131 12/05 13/05 14/05 15/05 16/05 45,000 44,000 43,000 43,000 42,000 42,000 41,000 41,000 40,000 39,000 40,000 38,000 39,000 37,000 36,000 38,000 35,000 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (YTL) Değişim Garanti Bankası 155 6.20 -%0.8 Turkcell 148 9.55 %1.1 Türk Telekom 115 4.56 %0.0 Yapı Ve Kredi Bankası 77 3.02 %2.7 İş Bankası (C) 71 5.65 -%2.6 EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Değişim Değişim Yapı Kredi Koray G.M.Y.O %22.0 Çbs Printaş -%11.1 Güneş Sigorta %17.8 Çbs Boya -%10.8 Ditaş Doğan %12.8 Lafarge Aslan Çimento -%6.5 Arsan Tekstil %11.9 Pimaş -%6.0 Ege Gübre %10.7 Kelebek Mobilya -%6.0 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanış Piyasa Dğ. (YTL) Değişim ($ mn) Anadolu Sigorta 1.55 %4.0 348 Aselsan 24.50 %1.2 588 Doğan Holding 1.54 %0.0 1,885 Ege Gübre 88.00 %10.7 144 Global Yatırım Holding 1.03 %0.0 189 Kardemir (D) 1.28 %0.8 393 Net Holding 0.72 %0.0 199 Türk Ekonomi Bankası 1.46 %1.4 900 Tofaş Otomobil Fab. 5.10 %2.4 2,081 BONO & PARA PİYASALARI YTL O/N oranları Basit %16.01 Bileşik %17.35 Eurobond (2030) Spread 326 Fiyat 153.2 Faiz 7.0% $/YTL değişimi Aybaşından bu güne -4.6% Yılbaşından bu güne 5.7% EKONOMİK VERİLER Nisan Aylık Yıllık 2007 TÜFE %1.68 %9.66 %8.39 ÜFE %4.50 %14.56 %5.94 20 Mayıs 2008 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın yatay açılmasını bekliyoruz. Anayasa Mahkemesi Raportörü, üniversitelerde başörtüsü serbestisine ilişkin Anayasa değişikliği nedeniyle açılan davada, esas hakkındaki raporunu tamamladı ve davanın reddi yönünde görüş bildirdi. Raportörün raporu, Anayasa Mahkemesi üyeleri için bağlayıcı nitelik taşımıyor. Bugün hisse senedi piyasasının yatay açılmasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU Endeks Cuma gününü %0.29 düşüşle 42,499 puan seviyesinden kapattı. HAFTANIN GÜNDEMİ 20 Mayıs 2008 Hazine, Nisan ayına ilişkin Merkezi Yönetim toplam borç stok verilerini açıklayacak.şub08: 276,5 milyar dolar POLİTİKA HABERLERİ Raportörün turban davasında görüşü red yönünde Reuters: AKP liler yeni parti kuracak... EKONOMİ HABERLERİ Tüketici güven endeksi Nisan'da %6.99 azalarak 76 oldu -- TÜİK/TCMB Çelebi Konsorsiyumu Bandirma Limanı için, Ceynak Grubu ise Samsun Limanı için en yüksek teklifi verdi Japonya Merkez Bankası (BoJ) yapmış olduğu toplantıda, faiz oranlarını değiştirmeyerek %0,50 oranında bıraktı TOKİ, Likör Fabrikası arazisi için yapılan ihaleyi iptal etti SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Boyner'de büyüme beklentimizin altında... Yapı Kredi Bankası ve Koray Grubu, Yapı Kredi Koray GYO daki paylarının olası satışı için Rothschild Kurumsal Finansman Hizmetleri ile anlaştıklarını açıkladı Ford Otosan ın net karı, yılın ilk çeyreğinde, geçen yılın aynı dönemine göre 143% artışla 140 dolara yükseldi (Beklentiler dahilinde) Genel Kurul Tarihleri Gerçekleşecek temettü ödemeleri KÜRESEL PİYASALAR Piyasa Bilgileri Uluslararası Gündem Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş
POLİTİKA HABERLERİ Raportörün turban davasında görüşü red yönünde Anayasa Mahkemesi Raportörü Osman Can, üniversitelerde başörtüsü serbestisine ilişkin Anayasa değişikliği nedeniyle açılan davada, esas hakkındaki raporunu tamamladı ve davanın reddi yönünde görüş bildirdi. Can, hazırladığı raporu 16 Mayıs itibariyle Anayasa Mahkemesi Başkanı Haşim Kılıç'a teslim etti. Raporun üyelerce incelenmesinin ardından, Anayasa Mahkemesi Başkanı Haşim Kılıç'ın belirleyeceği bir günde, anayasa değişikliğinin "iptali veya yok hükmünde kabul edilmesi ve yürürlüğünün durdurulması" istemi karara bağlanacak. Raportörün raporu, Anayasa Mahkemesi üyeleri için bağlayıcı nitelik taşımıyor. Reuters: AKP liler yeni parti kuracak... Reuters Haber Ajansı, AKP yöneticilerinin, Anayasa Mahkemesi nden partinin kapatılması ve Başbakan Tayyip Erdoğan a siyasi yasak kararının çıkmasını beklediklerini bildirdi. Ajansa konuşan AKP li bir bakan, partinin kapatılacağı görüşünün pek çok bakan tarafından kabul gördüğünü söyledi: AKP kapatılacak. Erdoğan ve bazı diğer üyelere de siyasi yasak gelmesi bekleniyor. Bu görüş kabinedeki pek çok bakan tarafından paylaşılıyor Parti yetkililerinin, yeni bir parti kurmak için çalışmalarını sürdürdüklerini aktaran Reuters, Erdoğan ve çok sayıda milletvekiline siyasi yasak gelmesi halinde genel seçimlere gidilmesi ihtimali olduğunu belirtti. AKP li kaynaklar da, Erdoğan un seçimlere bağımsız olarak katılacağını ve seçilince de başka bir adla yeni bir parti kuracağını anlattı: Erdoğan yeni partinin lideri olmaması bizim için tehlike oluşturur. Çünkü halen partiyi yönetecek iki numaralı adam yok. EKONOMİ HABERLERİ Tüketici güven endeksi Nisan'da %6.99 azalarak 76 oldu -- TÜİK/TCMB Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tüketici güven endeksinin Nisan'da Mart ayına göre yüzde 6.99 azalarak 76.24 değerini aldığını açıkladı. TÜİK ile Merkez Bankası'nın birlikte hazırladığı Endeks Mart'ta 81.96 puandaydı. Böylelikle, tüketici güveni endeksin yayımlanmaya başladığı 2003 yılından beri en düşük düzeye gerilemiş oldu. Çelebi Konsorsiyumu Bandirma Limanı için, Ceynak Grubu ise Samsun Limanı için en yüksek teklifi verdi Limanların 36 yıllık işletme hakkı için yapılan ihalelerde Çelebi Grubu 175.5 milyon dolar ile Bandirma Limanı için, Ceynak Grubu ise 125.2 milyon dolar ile Samsun Limanı için en yüksek teklifi verdi. Hatırlanacağı gibi, Global Yatırım Holding de Bandırma Limanı için teklif verdiğini açıklamıştı. Japonya Merkez Bankası (BoJ) yapmış olduğu toplantıda, faiz oranlarını değiştirmeyerek %0,50 oranında bıraktı 2
TOKİ Likör Fabrikası arazisi için yapılan ihaleyi iptal etti TOKİ ihaleye yalnızca tek bir şirketin (Kiler Grubu) katılması nedeniyle ihaleyi 30 Mayıs ta tekrarlayacak. Hatırlanacağı üzere, Kiler Grubu arazi için 295.7 milyon dolar teklif vermişti. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Boyner'de büyüme beklentimizin altında... Boyner 2008 yılının ilk çeyreğinde 0.4 milyon dolar net kar rakamı açıklarken, şirketin büyümesi beklentilerimizin altında kaldı. İlk çeyrek sonuçları perakende şirketleri için mevsimsel olarak zayıf olsa da, Boyner'in satış alanında geçtiğimiz senenin aynı dönemine göre %30'luk artış olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda şirketten daha güçlü bir performans beklenebilirdi. Net satış gelirleri YTL bazında geçtiğimiz senenin aynı çeyreğine göre sadece %14 artış gösterirken, VAFÖK rakamı ise beklentimiz düzeyinde 4.5 milyon YTL olarak açıklandı. Mevcut ekonomik görünüm, yükselen faizlerin tüketim üzerine etkisi gibi unsurları göz önüne alarak Boyner için tavsiyemizi "Endekse Paralel Getiri" olarak değiştiriyor, hedef piyasa değerimizi 168 milyon dolara düşürüyoruz. Finansal Göstergeler ABD$ mn 1Ç08 1Ç07 YoY D 4Ç07 ÇoÇ D 2007 2006 YoY D Net Satışlar 87 65 33% 105-18% 327 260 26% Brüt Kar 31 22 42% 40-23% 121 92 31% EFK 1 1 55% 6-81% 16 11 41% FAVÖK 4 2 60% 9-59% 24 18 31% Net Kar 0 0 15% 3-88% 11 4 144% Net Borç 20 1 1522% 0 71514% 0 6-100% Brüt Marj 35.5% 33.3% 217 bps 37.9% -244 bps 37.1% 35.6% 148 bps EFK Marjı 1.4% 1.2% 20 bps 6.0% -467 bps 5.0% 4.4% 55 bps FAVÖK Marjı 4.3% 3.6% 73 bps 8.8% -447 bps 7.4% 7.1% 31 bps Net Marj 0.5% 0.5% -7 bps 3.3% -281 bps 3.3% 1.7% 160 bps (BOYNR - 1.72 YTL - Piyasa Değeri: 129 mn$) Yapı Kredi Bankası ve Koray Grubu, Yapı Kredi Koray GYO daki paylarının olası satışı için Rothschild Kurumsal Finansman Hizmetleri ile anlaştıklarını açıkladı Yapı Kredi Bankası nın YKGYO daki %30 luk payı bulunurken, Koray Grubu nun ise payı %25 oranında. YKGYO nun Mart 2008 itibariyle net aktif değeri 142 milyon dolar; 66 milyon dolarlık piyasa değeri ile -%54 lük bir iskontoya işaret ediyor. (YKGYO - 2.50 YTL - Piyasa Değeri: 82 mn$) (YKBNK - 3.02 YTL - Piyasa Değeri: 8,447 mn$) 3
Ford Otosan ın net karı, yılın ilk çeyreğinde, geçen yılın aynı dönemine göre 143% artışla 140 dolara yükseldi (Beklentiler dahilinde) Ford Otosan ın net karı, yılın ilk çeyreğinde, geçen yılın aynı ayına göre 143% artışla 140mn dolara yükseldi. Şirketin VAFÖK marjı, beklentilerimiz olan %12.2 nin üzerinde %12.7 olarak gerçekleşirken, ertelenmiş vergi giderlerinden dolayı, net karı beklentilerimiz olan 145mn dolar seviyesinde gerçekleşti. Beklentiler üzerinde gerçekleşen VAFÖK marjını göz önüne alarak, 2008 ve 2009 net kar beklentilerimizi sırasıyla %5 ve 56 artışla 440mn $ ve 435mn $ a yükseltiyor. Ford Otosan için ENDEKSE PARALEL GETIRI tavsiyemizi korurken, hedef piyasa değeri beklentimizi %8 artışla 4.1 milyar dolara yükseltiyoruz. Finansal Göstergeler ABD$ mn 1Ç08 1Ç07 YoY Δ 4Ç07 ÇoÇ Δ 2007 2006 YoY Δ Net Satışlar 1,689 1,128 50% 1,819-7% 5,560 4,556 22% Brüt Kar 259 127 103% 295-12% 796 628 27% EFK 181 79 127% 173 4% 498 398 25% FAVÖK 217 112 95% 209 4% 623 530 18% Net Kar 140 58 143% 131 7% 372 350 6% Net Borç -44 159-128% 48-192% 48 171-72% NetDöviz Poz. 171 63 170% 43 298% 43 9 378% Brüt Marj 15.3% 11.3% 401 bps 16.2% -93 bps 14.3% 13.8% 53 bps EFK Marjı 10.7% 7.0% 364 bps 9.5% 116 bps 9.0% 8.7% 23 bps FAVÖK Marjı 12.9% 9.9% 296 bps 11.5% 134 bps 11.2% 11.6% -43 bps Net Marj 8.3% 5.1% 319 bps 7.2% 111 bps 6.7% 7.7% -98 bps (FROTO - 13.30 YTL - Piyasa Değeri: 3,809 mn$) Genel Kurul Tarihleri ŞİRKET SAHOL SABANCI HOLDİNG 21/05/2008 NTTUR NET TURİZM 22/05/2008 ZOREN ZORLU ENERJİ 22/05/2008 NTHOL NET HOLDİNG 22/05/2008 ALARK ALARKO HOLDİNG 22/05/2008 TAVHL TAV HAVA LİMANLARI 23/05/2008 VESTL VESTEL 28/05/2008 VESBE VESTEL BEYAZ EŞYA 28/05/2008 HURGZ HÜRRİYET GZT. 29/05/2008 GSDHO GSD HOLDİNG 30/05/2008 Kaynak: IMKB 4
Gerçekleşecek temettü ödemeleri Hisse Hisse Başına Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı YTL TCELL 0.2949 20 Mayıs 3.09% 9.55 SAHOL 0.1000 22 Mayıs 2.16% 4.64 SKBNK 0.0500 22 Mayıs 1.89% 2.64 EGGUB 1.7600 23 Mayıs 2.01% 88.00 HALKB 0.6786 23 Mayıs 8.81% 7.70 DOAS 0.2048 26 Mayıs 4.15% 4.94 ENKAI 0.0600 26 Mayıs 0.33% 18.00 ISGYO 0.0500 26 Mayıs 4.42% 1.13 NETAS 0.3000 26 Mayıs 1.64% 18.30 SELEC 0.1200 28 Mayıs 5.94% 2.02 TRCAS 0.2970 28 Mayıs 3.67% 8.10 BIMAS 1.9000 28 Mayıs 1.62% 117.00 AEFES 0.2530 29 Mayıs 2.14% 11.80 CCOLA 0.1278 29 Mayıs 1.06% 12.10 INDES 0.0512 29 Mayıs 2.96% 1.73 ALGYO 0.1400 30 Mayıs 0.66% 21.10 ANACM 0.0958 30 Mayıs 3.29% 2.86 ASELS 0.9500 30 Mayıs 3.88% 24.50 ASUZU 0.5000 30 Mayıs 4.72% 10.60 BAGFS 4.1640 30 Mayıs 2.29% 182.00 EREGL 0.3533 30 Mayıs 2.90% 12.20 GUBRF 0.5000 30 Mayıs 1.31% 38.25 SARKY 0.2353 30 Mayıs 8.17% 2.88 VAKBN 0.0569 30 Mayıs 2.28% 2.50 ARENA 0.2302 8.16% 2.82 5
Küresel Piyasalar YURTDIŞI BORSALAR Kapanış Değişim 2008 F/K* 2009 F/K* DOW JONES 13,028 %0.3 14.1 12.2 NASDAQ 100 2,516 -%0.5 23.6 18.6 S&P 500 1,427 %0.1 15.3 12.9 Almanya XETRA DAX 7,226 %2.0 11.9 10.2 Fransa CAC 40 5,142 %1.7 11.2 10.2 Japonya NIKKEI 225** 14,180 -%0.6 17.2 16.1 Rusya RTS 2,488 %0.4 10.2 9.4 Kore KOSPI** 1,871 -%0.8 13.0 11.4 Brezilya BOVESPA 73,439 %0.9 13.2 10.8 * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones PARİTELER Kapanış* Değişim EURO / DOLAR 1.5488 0.1% 1.50 DOLAR / YEN 104.6 0.8% *Kaynak: TCMB /$ 13100 13050 13000 12950 12900 12850 12800 1.56 12,876 12 May 12,832 13 May 12,898 14 May 12,993 15 May 13,028 19 May OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi YURTDIŞI PİYASALARA BAKIŞ ABD borsaların artan enerji fiyatları doğrultusunda enerji hisselerindeki artış ile dün yükselişe geçti. Finans sektörü hisselerinde ise sermaye artırımlarının ve belirsiz havanın, hisselerde satışa neden olacağı beklentisi ile düşüş görüldü. Gündem ABD VIX VOLATILITE ENDEKSİ Kapanış Değişim VIX 17.01 3.28% 10 YILLIK TAHVİL Faiz Değişim ABD 3.83 -%0.60 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR 2.68 3.03 EURO 4.86 4.98 EMTİA FİYATLARI Kapanış Değişim BRENT PETROLÜ ($/varil) 122.79 %1.31 ALTIN ($) 906.20 %2.89 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Piyasa Beklentisi* Önceki Dönem Açıklanan 16-May 15:30 Konut Başlangıçları (Nisan) 939K 1032K 954K 15:30 İmar izinleri (Nisan) 915K 978K 932K 17:00 Michigan Tüketici Güveni (Mayıs) 62.00 59.50 62.60 19-May 17:00 Öncü Göstergeler (Nisan) 0.00% 0.10% 0.10% 20-May 15:30 Üretici Fiyat Endeksi (Aylık-Nisan) 0.40% --- 1.10% 15:30 Çekirdek Üretici Fiyat Endeksi (Aylık-Nisan) 0.20% --- 0.20% 15:30 Üretici Fiyat Endeksi (Aylık-Nisan) 6.70% --- 6.90% 15:30 Üretici Fiyat Endeksi (Yıllık) 2.90% --- 2.70% 21-May 00:00 ABC Tüketici Güveni (19 Mayıs) --- --- -47.00 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (17 Mayıs) --- --- 2.90% 21:00 Fed toplantı tutanakları açıklanacak --- --- --- 22-May 15:30 Haftalık işsizlik başvuruları (18 Mayıs) 373K --- 371K 15:30 Devam eden işsizlik başvuruları (11 Mayıs) 3065K --- 3060K 23-May 17:00 İkinci el konut satışları (Nisan) 4.85M --- 4.93M 17:00 İkinci el konut satışları (Aylık-Nisan) -1.60% --- -2.00% Kaynak: Bloomberg 1.55 1.5508 125.5 124.0 1.54 1.5438 1.5487 1.5432 1.5488 122.5 121.0 119.5 122.3 123.2 120.8 121.2 122.8 118.0 1.53 12 May 13 May 14 May 15 May 19 May 6 * Kaynak: Reuters 116.5 115.0 13 May 14 May 15 May 16 May 20 May