YATIRIMCI SUNUMU BIST: BIZIM 1
ÖNEMLİ NOT Bu sunum yayınlandığı tarih itibarı ile geleceğe ilişkin belirli beklenti ve varsayımlara dayanan ileriye dönük ifadeler içerir ve bu beklenti ve varsayımların riske maruz olması nedeni ile gerçek sonuçlar bu sunumda belirtilen sonuçlardan farklı olabilir. Bu risklerin pek çoğu BİZİM TOPTAN ın kontrol kabiliyetinin ve kesin olarak tahmin edebilme yeteneğinin ötesindedir, örneğin gelecekteki piyasa ve iktisadi koşullar, diğer piyasa katılımcılarının davranışları, edinilen işleri başarı ile entegre etmek veya beklenen maliyet azaltımlarını veya verimlilik artışlarını gerçekleştirmek bunlar arasında sayılabilir. Okuyucular bu sunumda belirtilen geleceğe yönelik ifadelere gereğinden fazla itibar göstermemek konusunda uyarılmaktadırlar. BİZİM TOPTAN bu sunum tarihinden sonra meydana gelebilecek gelişmeler nedeni ile bu sunumda yer alan geleceğe yönelik ifadeler konusunda olabilecek herhangi bir revizyonu kamuya açıklama konusunda hiç bir taahhüt altına girmemektedir. Bu sunum sadece bilgi verme amaçlıdır. Bu sunum resmi bir hisse halka arzı anlamına gelmez; bir İzahname basılmayacaktır. Bu sunum, BIZIM TOPTAN ın izni olmadan hiçbir surette basılmayacaktır, yeniden üretilmeyecektir ve dağıtılmayacaktır. Bu sunumdaki rakamlar daha iyi bir genel bakış verebilmek maksadıyla yuvarlanmıştır. Sapmaların hesaplaması kesirleri de içeren figürlere dayanır. Bu nedenle yuvarlama farklılıkları oluşabilir. 2
ŞİRKET HAKKINDA 3
BİR BAKIŞTA BİZİM Ciro bakımından Türkiye nin en büyük 49. şirketi* Mağaza sayısı ve coğrafi yaygınlık bakımından Türkiye nin 1 numaralı Cash&Carry Toptancısı Borsa İstanbul da işlem gören tek cash & carry şirketi 2014 satış geliri 2.279 milyon TL 2007-2014 ana kategori** satışlarının bileşik büyümesi %17,2 FAVÖK YBBO %14,4 (2007-2014) *Fortune Dergisi nin 2013 yılı araştırma sonuçlarına göre **Tütün satışları hariçtir 4
GÜÇLÜ ORGANİK BÜYÜMENİN TARİHÇESİ 2007-2014 YBBO Tütün 2,0% Ana Kategori 17,2% Toplam 11,9% 23.7% 15.6% 137 15.5% 152 2.7% 153 2.247 2.279 23.3% 124 1.974 29.2% 79 15.8% 25.6% 90 97 1.264 1.237 109 1.452 1.733 1.040 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Satışlar (MTL) Mağaza Sayısı Ana Kategori Büyümesi 5
ÖNE ÇIKAN NOKTALAR Hızlı Büyüyen HTM Toptan Pazarı Cash & Carry: En Hızlı Büyüyen HTM Kanalı Hızlı Büyüme BİZİM: Güçlü Organik Büyümesiyle Türkiye nin Öncü Cash&Carry Toptan Satıcısı Kendini Kanıtlamış, Hızlı Büyüme Potansiyeline Sahip İş Modeli Güçlü Finansal Performans Geçmişi Güçlü Nakit Üretimi Artan Karlılık 6
TÜRKİYE HTM TOPTAN PAZARI HIZLI BÜYÜME BÖLÜNMÜŞ PAZAR YAPISI Milyar TL 150 100 72,9 83,5 90,8 98,7 107,3 116,6 126,6 Toptan Satıcılar&Dağıtımcılar (>7.000) Tedarikçiler Cash & Carry Oyuncuları (<10) 50 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 HTM Toptan Satış sektörünün %94 i geleneksel toptan satıcılar ve dağıtımcıların kontrolü altındadır HORECA Kurumsal Şirketler Perakendeci Bakkal & Marketler Türkiye de tahminen toplam 7.000 toptan satıcı ve dağıtımcı bulunmaktadır Buna karşın sadece üç tane büyük Cash & Carry şirketi bulunmaktadır; Metro, Bizim, Tespo. (satış gelirleri sırasıyla; 2.9, 2.3 ve 0.6 milyar TL) Nihai Tüketici Cash & Carry şirketlerinin profesyonelleşip HTM Toptan Satış pazarını konsolide etmeleri için büyük bir fırsat mevcuttur Kaynak: Frost & Sullivan *Bizim in 2014 yılı için tahminleri. 7
Talep Arz TÜRKİYE CASH & CARRY PAZARI EN HIZLI BÜYÜYEN HTM PAZARI TEMEL BÜYÜME DİNAMİKLERİ Milyar TL 8 7,2 6,4 6 5,6 5,0 4,4 3,9 4 3,5 2 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 PERAKENDE VE TOPTAN PAZARININ ÖNÜNDE BİR BÜYÜME 2009-2015 YBBO 15% 10% 5% 12,9% 9,6% 10,0% Toptancı konsolidasyonu Tedarikçilerin geniş dağıtım ağı / tüketiciye ulaşma isteği Fiyat istikrarı ve sistem standardizasyonu Üyelik formatı sayesinde müşteri davranışlarını takip etme fırsatı Tek çatı altında, uygun fiyat ve ödeme koşullarıyla alışveriş Tüm müşterii segmentlerine hitap Gelişme potansiyeli olan HORECA&Kurumsal segmentleri 0% HTM Toptan HTM Perakende Cash & Carry Müşterinin yaygınlık ve esnekliik talebi Kaynak: Frost and Sullivan 8
BİZİM: TÜRKİYE NİN LİDER CASH & CARRY TOPTAN SATIŞÇISI EN YAKIN RAKİBİNİN 5 KATI MAĞAZA SAYISI TÜRKİYE GENELİNDE YAYGIN MAĞAZA AĞI Mağaza Sayısı (31 Aralık 2014 itibarı ile) 153 31 18 BIZIM Metro Tespo Tedarikçilerin daha fazla sayıda nihai tüketiciye ulaşmasını sağlayan ulusal yaygınlık 81 ilin 65 ini kapsayan geniş ağ, İstanbul da 21 mağaza (en yakın rakibin Türkiye genelinde 20 şehirde mağazası olup, İstanbul da 8 mağazası vardır) Müşteriler için kolaylık sağlayan ulaşılabilirlik 9
KENDİNİ KANITLAMIŞ; ESNEK ve ÖLÇEKLENEBİLİR İŞ MODELİ YÜKSEK ESNEKLİK Müşteriler Fiyat liderliği ve ulaşılabilirlik Farklı ihtiyaçlara yönelik geniş ürün çeşidi Müşterilerle kurulan yakın ilişkiler Üç Mağaza Tipi Uyarlanabilir Mağaza Formatı Ürünler Bölgelere göre ayarlanan ortalama 9.000 Stok Kalemi (SK) Yaklaşık %95 markalı ürün Bölgesel SKU Sunumu Hızlı Karar Verme Mağazalar Üç esnek mağaza tipi Düşük maliyetli kurulum ve hızlı geri dönüş %100 kiralama YÜKSEK ÖLÇEKLENEBİLİRLİK Düşük Etkin Maliyetli Başlangıç / Hızlı Gayrimenkul Geri Dönüş Uyarlanabilir Düşük İşletme Dağıtım Sermayesi Kapasitesi Pazarlama Dağıtım Operasyonel Mükemmeliyet Derin müşteri bilgisi CRM yetkinliği Müşteri bağlılığı: BIZIM Profesyonel Kart Outsource edilmiş Esnek kapasite Sıfır-maliyet modeli Düşük / eksi işletme sermayesi Düşük yatırım ve faaliyet harcaması Kendi kendini finanse eden yapı 10
BÜYÜYEN MÜŞTERİ SAYISI & ARTAN MÜŞTERİ ÇEŞİTLİLİĞİ MÜŞTERİ ÇEŞİTLİLİĞİ Müşteri Gruplarının Toplam Satışlardaki Oranı 2013 2014* 4% 6% 13% 29% 26% 14% 9% 10% 45% 45% ANA TREND VE GÖZLEMLER Aktif Müşteri (bin) 700 650 600 500 445 400 333 300 228 200 100 0 2011 2012 2013 2014 29% 2011 1% 10% 6% 29% 2012 3% 11% 8% Bütün gruplarda büyüme potansiyeline sahip Cash & Carry müşteri tabanı Sınırlı konsantrasyon riski Çok kanallı büyüme fırsatlarını besler 48% 49% (*) 2014 yılı satış gelirleri franchising sistemi satışları hariç tutularak hesaplanmıştır Büyümeye öncelik eden önemli segmentler; HORECA & Kurumsal & Bireysel Franchising sistemi: Yeni kanal & B2B alanında ilk 11
HORECA & KURUMSAL SEGMENTLERİNDE BÜYÜME FIRSATLARI Türk C&C Pazarı Müşteri Segmentleri Büyüme Oranları (2009-2015) (1) Türkiye Otel & Oda Sayıları (1) (2003-2015) 500.000 HORECA Bireysel 15,5% 19,9% 3.000 2.000 400.000 300.000 200.000 Kurumsal 14,4% 100.000 Toptancı Bakkal 9,0% 10,5% 1.000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Otel Sayısı Oda Sayısı 0 Türk Horeca & Kurumsal pazarının hacmi 18 milyar Euro (2) olarak tahmin edilmektedir Pazarın %95 ten fazlası geleneksel kanal tarafından yönetilmektedir (Toptancılar, Dağıtımcılar, Süpermarketler vs.) Dikkate değer büyüklükteki şirketler: Metro Türkiye (yaklaşık 400 milyon Euro) G2M (yaklaşık 250 milyon Euro) Bizim (yaklaşık 200 milyon Euro) Organize oyuncuların marketi konsolide etme ihtimali yüksektir (1) Frost & Sullivan (2) Şirket kaynakları 12
HORECA & KURUMSAL OPERASYONU: HIZLI BÜYÜME FIRSATI STRATEJİ Bizim in amacı, pazar trendlerine bağlı olarak HORECA ve Kurumsal segmentlerinin toplam satışlardaki payını hızlı bir şekilde yükseltmektir ORGANİZASYON Bu segmentlere özel kurulan HORECA satış takımı ve gerektiğinde teslimat hizmeti 2014 SONUÇLARI HORECA & Kurumsal segmentlerinin toplam satışlardaki payı 2011 yılında %16, 2012 yılında %22, 2013 yılında %26 iken 2014 yılında %29 a yükselmiştir HORECA ya özgü 16 mağaza Aktif HORECA, Kurumsal ve Bireysel müşteri sayısındaki artış 2014 yılında %63,5 tir Müşteri sadakatini artırmak amacıyla sunulan Bizim Profesyonel Kart, 2014 yılı sonu itibarıyla 12.000 den fazla müşteriye ulaşmıştır 13
MARKALI ÜRÜN STRATEJİSİ SATIŞ KIRILIMI STRATEJİ 25% 31% 24% 33% 31 Aralık 2014 itibarı ile toplam yaklaşık 9.000 SKU ve mağaza başına ortalama 2.725SKU 12% 12% Ulusal ve uluslararası markalar arasında %50- %50 dağılım Gıda İçecek Tütün 14% 18% 15% 17% Temizlik & Kişisel Bakım Diğer Gelecekte toplam satışlarda tütün payının azalması beklenmekte (uzun vadede %20-22) DEĞER VAADİ 26% 29% Tek çatı altında alışveriş müşteri trafiğini arttırıyor 12% 15% 18% Rekabetçi fiyatlama Öz markalı ve özel ürünler toplam satışların 2014 sonu itibarı ile %5 ini; ana kategori satışlarının %6,5 ini oluşturmaktadır (uzun vadeli hedef %10-12) 14
2014 YILI SONUÇLARI ÖZETİ BIST: BIZIM 15
TOPLAM VE MEVCUT MAĞAZA SATIŞLARI TOPLAM SATIŞLAR (Milyon TL) ANA KATEGORİ MEVCUT MAĞAZA SATIŞ BÜYÜMESİ ve GSYİH BÜYÜMESİ 1.237 %45 %55 1.452 %43 %57 1.733 %33 %67 1.974 %29 %71 2.279 2.247 %27 %26 %73 %74 16% 16% 9% 11% 9% 9% 6% 2% 4% 2,8% -5% -3,2% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Ana Kategori Tütün Toplam satış büyümesinin kredi kartı kanunundaki düzenlemeden ve B2B pazarındaki zorlu piyasa koşullarından etkilenmesine karşın, 2009-2014 döneminde güçlü ana kategori satış büyümesi %15,9 luk YBBO ile devam etmiştir Ana kategori satışlarında artan penetrasyon Tütün satışları bir önceki yıla göre %2,4 oranında azalmıştır ve uzun vadede satışların %20 sine ulaşması beklenmektedir Mevcut Mağaza Büyümesi GSYİH Büyümesi Kredi kartı kanunundaki değişiklik ve B2B tarafındaki zorlu piyasa koşulları mevcut mağaza büyümesini olumsuz etkilemiştir Ana aksiyonlar: müşteri sayısının ve trafiğin artırılması Etkili araçlar : Horeca mağazaları, taze sebze ve meyvenin ile et ürünlerinin ürün portföyüne eklenmesi, CRM, müşteri temsilcileri, pazarlama ve promosyonlar, kategori yönetimi, özel ürünler ve franchising sisteminin iş modeline eklenmesi 16
BRÜT KAR VE FAVÖK PERFORMANSI BRÜT KAR (Milyon TL) FAALİYET GİDERLERİ (Milyon TL) Brüt Kar Marjı 8,4% 8,6% 8,5% 8,7% 8,8% 9,5% Faaliyet G./Satış 5,4% 5,4% 5,4% 5,7% 6,3% 7,5% Faaliyet gideri/satış oranı, düşük satış büyümesi nedeniyle faydalanılamayan faaliyet kaldıracı ve bir kereye mahsus olan mağaza kapanış giderleri nedeniyle yükselmiştir - Karlılık için en uygun ürün karması (yüksek marjlı kategoriler) - HORECA & Kurumsal & Bireysel gibi karlı ve büyüyen müşteri segmentlerine odaklanma - Sıkı maliyet disiplinini sürdürmek (yeni mağazalara sınırlı personel alımı, bölgesel yönetim ile daha iyi stok yönetimi) - Faaliyet giderlerinde ölçek ekonomisinden ve satıcılara karşı artan satın alma gücünden faydalanmak (*): Olağan dışı gelirler/(giderler) hariç tutulmuştur. Düzeltilmiş FAVÖK Marjı(*) DÜZELTİLMİŞ FAVÖK (Milyon TL) 3,6% 3,8% 3,6% 3,5% 3,1% 2,7% 17
GÜÇLÜ VE İSTİKRARLI NAKİT AKIŞI & DÜŞÜK YATIRIM HARCAMASI NET KAR (MTL) NET İŞLETME SERMAYESİ (MTL) Net MarJ 1,5% 2,0% 1,7% 1,3% 1,8% 0,5% HBK (TL) 0,47 0,71 0,75 0,65 1,00 0,27 YATIRIM HARCAMALARI (MTL) FAALİYETLERDEN NAKİT AKIŞI (MTL) 18 19 13 4 3 7 5 7 11 12 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Bakım Onarım Yeni Mağazalar 30 14 22 51 55 46 36 30 33 2009 2010 2011 2012 2013 2014 18
2015 İKİNCİ ÇEYREK VE İLK YARI YIL SONUÇLARI 19
SATIŞ GELİRLERİ (MTL) Satış geliri artışı hız kazandı, franchising sistemi de büyümeyi destekliyor 2Ç Toplam Büyüme Tütün 38.9% Ana Kategori 7.7% Toplam 14.4% 559.3 21.5% 78.5% 2Ç 2015 LFL Büyüme* Tütün 31.1% Ana Kategori 6.7% Toplam 12.2% 639.7 26.1% 73.9% 1YY2015 Toplam Büyüme 1YY 2015 LFL Büyüme Tütün 32.3%% Tütün 26.9% Ana Kategori 7.1% Ana Kategori 5.4% Toplam 12.2% Toplam 9.8% 1,185.1 1,055.8 23.8% 20.2% 79.8% 76.2% 2Ç 2014 2Ç 2015 Ana Kategori Tütün Seçim sonrası dönemin oluşturduğu belirsizlik ortamı tüketici güvenini olumsuz etkilemesine ve bu nedenle tüketici güveni ilk çeyreğe göre zayıf olmasına karşın, Bizim Toptan bir önceki yıl aynı döneme göre %14,4; bir önceki çeyreğe göre ise %9,8 oranında büyüme başarısı göstermiştir Bizim Toptan ın stratejik olarak daha karlı ürün satışlarına odaklanması sonucu toz şeker satışları azalmıştır. Toz şeker satışları hariç ana kategori satışlarına bakıldığında büyüme oranı %13,3 e; ana kategori LFL büyüme oranı ~%12 ye yükselmektedir, Kaçak sigara ticaretine yönelik alınan önlemler, Bizim Toptan ın sigara satışlarını ilk çeyrekte olduğu gibi artırmaya devam etmiştir, Franchising operasyonu bir önceki çeyreğe göre %25,8 oranında büyüme ile 29,3 milyontl satış geliri elde ederek toplam satış büyümesini desteklemeye devam etmiştir *2014 yılında kapanan mağazaların satışları elimine edilerek hesaplanmıştır 1YY 2014 1YY 2015 Ana Kategori Tütün Yılın ilk çeyreğindeki zorlu hava koşulları ve ikinci çeyrekte seçim sonrası dönem etkisi ile görece daha zayıf seyreden tüketici güvenine rağmen, Bizim Toptan, yıl sonu hedefleri ile paralel olarak çift haneli büyüme gerçekleştirmiştir Ana kategori büyümesi yüksek tek haneli seviyelerini sürdürmüştür. Kaçak sigara ticaretine yönelik artan kontrollerin sonucunda sigara talebi artmıştır. Bunun yanında Şirketin stratejik önemi yüksek yeni satış kanalı franchising sistemi de dönem süresince yaklaşık 52,5 milyon TL satış geliri ile büyümeye olumlu katkı sağlamıştır, Düşük kar marjlı toptan şeker satışları hariç tutulduğunda ana kategori büyümesi %10,5 e; LFL ana kategori büyümesi ise % ~ 9 a yükselmektedir Şirketin daha karlı ürün satışlarına ve kanal bazlı satışa odaklı yeni stratejisi ile yeni oluşturduğu franchising sistemi gelecek dönemler için sürdürülebilir ve karlı büyümeyi sağlayacaktır 20
BRÜT KAR (MTL) Ana kategori brüt kar marjında sürdürülebilir artış devam etti 2Ç 2014 Brüt Kar Marjı 2Ç 2015 Brüt Kar Marjı 1YY2014 Brüt Kar Marjı 1YY2015 Brüt Kar Marjı Tütün 2.3% Tütün 1.8% Tütün 3.4% % Tütün 2.2% Ana Kategori 11.6% Ana Kategori 11.7% Ana Kategori 11.5% Ana Kategori 11.8% Toplam 9.6% Toplam 9.1% Toplam 9.9% Toplam 9.5% 104.5 112.8 53.6 58.2 2Ç 2014 2Ç 2015 Brüt Kar Marjı 9.6% 9.1% Ana Kategori Brüt Kar Marjı 1YY 2014 1YY 2015 Brüt Kar Marjı 9.9% 9.5% Bizim Toptan ın kanal bazlı yönetim ve daha karlı satışlara odaklanma stratejisinin olumlu sonucu olarak, brüt karlılık performansı özellikle ana kategoride güçlü kalmaya devam etmiştir Stratejik çalışmaların olumlu sonucu olarak, özellikle ana kategori brüt kar marjı güçlü kalmayı sürdürmüştür Brüt kar marjı esas olarak ürün karmasından artan sigara satışı- (2Ç2015:50bp ; 1YY2015:30bp) ve 2Ç2015 te gerçekleşmeyen sigara stok karından (2Ç2015 ve 1YY2015: 10bp) etkilenmiştir Buna karşın, Bizim Toptan ın brüt kar marjı performansı gelecek çeyrekler için umut vericidir 21
FAALİYET GİDERLERİ (MTL) Sıkı bütçe kontrollerinin olumlu etkisi ile 2Ç te önemli iyileşme 78.2 1.2% 91.7 1.2% 39.9 45.6 1.1% 1.0% 6.1% 6.0% 6.3% 6.6% Faaliyet Gid. Marjları 2Ç 2014 2Ç 2015 Satış&Pazarlama Genel Yönetim 7.1% 7.1% Faaliyet giderleri maaş zamları, franchising sistemi ve 2 yeni depo nedeniyle işe başlayan personeller nedeniyle 2Ç2015 te bir önceki yıl aynı döneme göre %14,2 oranında artış göstermiştir. Buna karşın, şirket yönetiminin başarılı tasarruf çalışmaları ile faaliyet gideri/satış geliri rasyosu 2Ç2015 te bir önceki çeyreğe göre 140bp iyileşmiş ve %7,1 e düşmüştür 1YY 2014 1YY 2015 Satış&Pazarlama Genel Yönetim Faaliyet Gid. Marjları 7.4% 7.7% Faaliyet gideri yıllık bazda %17,3 oranında artmıştır. Bu artışta; Asgari ücrete yapılan yıllık artış Franchising sistemi ve 2 yeni depoya alınan yeni personellerin etkisi olmuştur Gider artışına önlem olarak Bizim Toptan sınırlı istihdam, lojistik giderlerinde optimizasyon ve araç giderlerinin kısılması tasarruf önlemleri almıştır Faaliyet gideri/satış geliri rasyosunun son dönem gelişmesi faaliyet kaldıracından faydalanılmaya başlandığını göstermektedir. Bu durum halihazıra başlayan ve devam eden karlılık gelişimi için umut vericidir 22
DÜZELTİLMİŞ FAVÖK(MTL) gözle görülür iyileşme başladı, tütün stok karının olmaması ve franchising operasyonunun geçici sulandırma etkisi daha iyi performansı gölgeledi 69.1 61.4 17.4 17.1 2Ç 2014 2Ç 2015 Düz. FAVÖK 3.1% 2.7% Marjı FAVÖK marjı, geçici faktörler nedeniyle gölgelenmesine karşın, çeyreksel bazda güçlü ve gözle görülür performans sergilemektedir, 2Ç2015 te sigara stok karı elde edilmemiş olması ve franchising operasyonunun geçici sulandırma etkisi FAVÖK marjını etkilemiştir, 2Ç2015 te olmayan sigara stok karının FAVÖK üzerindeki etkisi yaklaşık 0.6mnTL dir ve FAVÖK marjındaki yaklaşık 10bp lık sapmayı açıklamaktadır, Franchising operasyonunun geçici sulandırma etkisi, FAVÖK marjındaki 10bp lık sapmanın nedenidir Franchising operasyonun FAVÖK seviyesinde başa baş noktasına beklenenden daha önce ulaşacağı tahmin edilmektedir 1YY 2014 1YY 2015 Düz. FAVÖK 3.2% 2.5% Marjı FAVÖK marjı, geçici faktörler nedeniyle gölgelenmesine karşın, çeyreksel bazda güçlü ve gözle görülür performans sergilemektedir, FAVÖK marjı daha düşük elde edilen sigara stok karı, franchising operasyonunda faaliyet kaldıracından henüz yararlanılamaması ve limitli faydalanılan faaliyet kaldıracı nedeniyle bir önceki yıl aynı dönemin altındadır, Bir önceki yıl aynı döneme göre 1YY2015 te 3,5mnTL daha az sigara stok karı elde edilmiş olması yaklaşık 30bp lık FAVÖK marjı sapmasının nedenidir Franchising sisteminin FAVÖK marjı üzerindeki geçici sulandırma etkisi 20bp dır Satış geliri büyümesi ve artan faaliyet kaldıracı ile desteklenen sürdürülen brüt kar marjı performansı, gelecek dönemlerin FAVÖK marjları açısından umut vericidir 23
NET KAR (MTL) net karda 1Ç2015 e göre büyük iyileşme gerçekleşti 5.3 3.7 10.1 4.0 NET Marj 2Ç 2014 2Ç 2015 1YY 2014 1YY 2015 1.0% 0.6% 1.0% 0.3% NET Marj Artan satış geliri, sürdürülen ana kategori brüt kar marjı performansı ve iyileşen faaliyet kaldıracı ile net kar rakamında çeyreksel bazda farkedilir iyileşme söz konusudur Net kar marjı, Sigara stok karı olmaması (10bp) Franchising operasyonun geçici sulandırma etkisi (20 bp) Nedeniyle bir önceki yıl aynı dönemin altındadır. 25 Mayıs ta Bizim Toptan, 2014 yılı dağıtılabilir gelirinin %50 sine tekabül eden 2mnTL nakit temettü dağıtmıştır Net kar 4mnTL ile 2Ç2015 te, 1Ç2015 teki 10.1mnTL nin altındadır. Nedenleri; Bir önceki yıl aynı döneme göre daha az gerçekleşen sigara stok karı, Franchising sisteminin geçici sulandırma etkisi, Faaliyet kaldıracından limitli faydalanım, Yüksek finansal giderler Ancak, artan satış performansı ve ana kategori brüt kar marjındaki yüksek performans gelecek dönemlerde elde edilebilecek daha iyi net marj performansının sinyalidir 24
YATIRIM HARCAMALARI (MTL) Türkiye genelinde 66 ile ulaşıldı, yeni mağaza formatları test ediliyor 3 + 1 7 + 1 12.3 8.0 1 + 0 1.7 2Ç 2014 2Ç 2015 # Yeni Mağaza # Yer Değişikliği 1 + 2 3.3 1YY 2014 1YY 2015 # Yeni Mağaza # Yer Değişikliği Türkiye nin 81 ilinin 66 sında yer alan 154 mağaza, Planlar çerçevesinde 1 yeni mağaza açılışı, 2 toptan-perakende; 3 toptan-perakende-horeca formatındaki pilot mağazaların test süreci devam etmektedir, Net satış alanı bir önceki çeyreğe göre %1 artarak 161.000 metrekareyi geçmiştir, Yatırım harcaması büyük ölçüde yeni mağaza açılışı ile ilgili olup, finansamınında uzun vadeli leasing yöntemi kullanılmıştır 1YY2015 döneminde Bizim Toptan 1 yeni mağaza açtı, 2 mağazanın yerini değiştirdi ve 2 yeni depo açtı, Bizim Toptan yıl sonuna kadar, önceden planlandığı gibi 4 yeni mağaza daha açmayı hedeflemektedir, Şirket halihazırda 2016 yılının yeni mağaza yerlerini de belirlemektedir 25
İŞLETME SERMAYESİ & NET BORÇ (MTL) Negatif işletme sermayesi devam ediyor MTL 1YY2014 1YY2015 Ticari Alacaklar 100,8 164,3 Stoklar 226,9 255,3 Ticari Borçlar 330,8 443,1 İşletme Sermayesi 24,8-5,0 Ortalama Gün Sayısı (*) 1YY2014 1YY2015 Ticari Alacak 15,1 21,6 Stok 39,3 36,3 Ticari Borç 54,5 61,1 İşletme Sermayesi 0,0-3,2 MTL 2014 1YY2015 Finansal Borç 13,6 14,1 Kısa Vadeli 3,3 3,8 Uzun Vadeli 10,3 10,3 Nakit ve Nakit Benzerleri -26,2-47,6 Net Borç -12,6-33,5 Vadeleri uzayan kurumsal kredi kart ve Bizim Profesyonel Kart ile franchising operasyonu alacak gün sayısının artmasına neden oldu, Ödeme gün sayısı, alacak gün sayısındaki artışı kapatmak için erken ödemelerin kısılması ve tedarikçiler ile yapılan görüşmeler sonucunda uzayarak güçlü nakit akışı sağladı, Ramazan dönemi nedeniyle stoklarda artış olmasına karşın, 2 yeni depo ve bölgesel yönetim anlayışı ile desteklenen stok yönetimi sonucunda stok gün sayısı iyileşmiştir, Gelecek dönemlerde şirket yönetimi stok gün sayısını iyileştirerek negatif işletme sermayesi ile çalışmayı sürdürmek istemektedir, Yeni mağaza açılışları uzun dönemli leasing anlaşmaları ile yapılarak nakit döngüsüne destek vermektedir. 26
FRANCHISING SİSTEMİ yeni satış kanalı: iyileşen performans devam ediyor, FAVÖK başa-baş seviyesine beklentilerden daha önce ulaşılabilir Gerçekleşen Şirket Öngörüsü Temmuz 2014 (Satınalım) 2014 Sonu 2Ç 2015 2015 2018 1.Yıl 4.Yıl Mağaza Sayısı 196 200 229 Mağaza Sayısı 300 600 Satış Geliri (MTL) - 41.0 29.3 Satış Geliri Tahmini (MTL) ~140 ~800 Tedarik Oranı (%)* ~40 57.5 58.5 Tedarik Oranı (%)* 60 75-80 * Tedarik oranı dönem ortalamasını ifade etmektedir 27
FİNANSAL PERFORMANS GÖSTERGELERİNİN ÇEYREKSEL GELİŞİMİ 28
FRANCHISING SİSTEMİ BIST: BIZIM 29
FRANCHISING SİSTEMİ Bizim Toptan ın tedarik gücü ve yüksek değer sağlama gücünden faydalanarak sürdürülebilir büyüme ve market kanalında penetrasyonun artırılması hedeflenmiştir Temmuz 2014 te 196 tane marketin franchising sözleşmesi 30mnTL+KDV bedel ile satın alınmıştır Satın alım döneminde 91 mağaza COFO (şirketin sahip olduğu, franchisee nin işlettiği) formatında idi ve bu mağazaların kira sözleşmeleri franchising sistemi sahibine aitti Franchising sistemi gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerdeki diğer sembol grup/franchising sistemlerine benzerdir İş modeli «soft» olarak tanımlanan, franchiseenin girişimciliğinin yüksek oranda korunacağı model olacaktır Franchising mağazalar, franchising şemsiyesi altında franchisee tarafından işetilecektir Bizim Toptan franchising sistemine marka, avantajlı alım imkanları, geniş ürün gamı, IT ve lojistik desteği, pazarlama ve promosyon avantajları, profesyonel yönlendirme ve tavsiyeler sağlayacak Hedef: 150 m 2 üzerindeki marketler 30
FRANCHISEE LERE SAĞLANAN ÖNEMLİ AVANTAJLAR Avantajlar Diğer Tedarikçiler Bizim Toptan Marka - «UCZ Ssistem» Nakliye Hedef Primi Mağazadan alımda ek indirim SKU Sayısı Anlaşma ile sınırlı 9.000 Depo/mağazalara ortalama uzaklık - 21km Ödeme Yöntemleri Pazarlama desteği (CRM, promosyon, insert vb.) Açık hesap (ödeme günü: 5-20 gün) Teminat mektubu, açık hesap, BPK ile taksit imkanı(*) Operasyonel destek (Yardım masası, online sipariş desteği, kasa & POS yönetimi vb.) Daha iyi avantajlar ile franchiseelerin satışlarında artış (*) Bizim Profesyonel Kart 31
YENİ MARKASI İLE FRANCHISING SİSTEMİ VE BÖLGESEL ODAĞI Öncelikli olarak batı bölgelere odaklanılacaktır. Çünkü; Klasik cash&carry iş modeli doğu bölgelerde kuvvetlidir, Logjistik altyapısı batı bölgelerde halihazırda aktiftir Nüfus ve kişi başına milli gelir batı bölgelerde daha fazladır Yeni marka ismi UCZ Sistem : tanınan ve gelecek vaat eden kolaylık marketi Müşterilere sağlanan yüksek faydalar: Rekabetçi fiyatlar, markalı ve yüksek kaliteli öz markalı ürünlerden oluşan geniş ürün portföyü, yakınlık, yüksek hizmet ve ürün kalitesi 32
FRANCHISING SİSTEMİNİN SATIŞ VE KARLILIĞA ETKİSİ ÖNEMLİ NOKTALAR Satın aldığımız franchising operasyonu sadece kurulu bir operasyon değil, aynı zamanda aynı zamanda şirketimizin büyütüp geliştirmeyi hedeflediği bir platformdur Büyüme ve gelişme iki faktöre bağlıdır: Franchising sistemindeki marketlerin alımlarının artması Franchising sistemindeki yeni marketlerin sayısının artması Sistemdeki market sayısının 2018 sonu itibarıyla 600 e ulaşması öngörülmektedir Bizim Toptan franchiseelere, Bizim Toptan dan yaptıkları alışları artırmaları için avantajlar sunmaktadır Franchise sözleşmesine göre franchiseeler alımlarının %80 ini Bizim Toptan dan yapabilirler. 2018 sonu itibarıyla söz konusu %80 oranına ulaşılması hedeflenmektedir 2015 yılı sonunda sistemin pozitif FAVÖK yaratmaya başlaması beklenmektedir 3 yıllık dönemde sisteminde FAVÖK marjının %3 seviyesini geçmesi ve satın alımın geri ödeme süresinin 4 yıl olması beklenmektedir 33
EK 34
EK GELİR TABLOSU MTL 2Ç 2014 2Ç 2015 1YY 2014 1YY 2015 Satış Gelirleri 559,3 639,7 1055,8 1185,1 Yıllık Büyüme 0,0% 14,4% -0,6% 12,2% Brüt Kar 53,6 58,2 104,5 112,8 Brüt Marj 9,6% 9,1% 9,9% 9,5% Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri -34,0-38,4-66,0-77,9 Genel Yönetim Giderleri -5,9-7,2-12,2-13,8 Diğer Faaliyet Gelirleri / (Giderler) -5,6-5,9-11,1-11,3 Faaliyet Karı 8,0 6,7 15,2 9,8 Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler/(Giderler) 0,6-0,1 1,0-0,1 Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı 8,7 6,6 16,2 9,8 Finansal Giderler -1,9-2,0-3,5-4,7 Vergi Öncesi Dönem Karı 6,8 4,6 12,7 5,1 Vergi Gideri -1,4-1,0-2,6-1,1 Net Kar 5,3 3,7 10,1 4,0 Net Marj 1,0% 0,6% 1,0% 0,3% Düzeltilmiş FAVÖK(*) 17,4 17,1 33,8 30,1 Düzeltilmiş FAVÖK Marjı(*) 3,1% 2,7% 3,2% 2,5% Hisse Başına Kar (EPS) 0,13 0,09 0,25 0,10 35
EK BİLANÇO - VARLIKLAR MTL 31.12.2014 30.06.2015 Dönen Varlıklar 384,4 478,8 Nakit ve Nakit Benzerleri 26,2 47,6 Ticari Alacaklar 120,3 164,3 Diğer Alacaklar 0,3 0,1 Stoklar 222,4 255,3 Peşin Ödenmiş Giderler 11,4 11,4 Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 2,2 0,0 Diğer Dönen Varlıklar 1,5 0,0 Duran Varlıklar 146,9 139,5 Diğer Alacaklar 0,4 0,6 Maddi Duran Varlıklar 112,06 105,9 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 27,5 27,2 Peşin Ödenmiş Giderler 6,9 5,7 Toplam Varlıklar 531,3 618,3 36
EK BİLANÇO YÜKÜMLÜLÜKLER & ÖZKAYNAKLAR MTL 31.12.2014 30.06.2015 Kısa Vadeli Yükümlülükler 377,7 463,2 Kısa Vadeli Borçlanmalar 3,3 3,8 Ticari Borçlar 361,9 443,1 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 4,9 4,3 Ertelenmiş Gelirler 1,9 2,2 Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü - 0,9 Kısa Vadeli Karşılıklar 4,9 5,7 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 0,9 3,2 Uzun Vadeli Yükümlülükler 19,2 18,7 Uzun Vadeli Borçlanmalar 11,4 10,3 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Uzun Vadeli Karşılıklar 2,6 3,4 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 5,3 4,9 Özkaynaklar 134,4 136,4 Ödenmiş Sermaye 40,0 40,0 Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler -0,1-0,1 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 9,8 9,8 Geçmiş Yıllar Karı 73,8 82,6 Net Dönem Karı 10,9 4,0 Toplam Kaynaklar 531,3 618,3 37
EK ORTAKLIK YAPISI (30.06.2015) 49%* 51% Yıldız Holding Halka Açık (*): 30.06.2015 tarihi itibarıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu verisidir 38
İLETİŞİM BİLGİLERİ YATIRIMCI İLİŞKİLERİ Işıl Bük Yatırımcı İlişkileri Müdürü isil.buk@bizimtoptan.com.tr +90 216-524-3455 websitesi: www.biziminvestorrelations.com 39
EK MAĞAZA FOTOĞRAFLARI 40
EK DEPO FOTOĞRAFLARI 41