PİYASA GELİŞMELERİNİ İLK SİZ TAKİP EDİN döviz dergisi 4 Şubat Pazartesİ GENEL DEĞERLENDİRMELER BANKA ANALİZLERİ EMTİA ANALİZLERİ VE BİRÇOK ANALİZ ÖNEMLİ GELİŞMELERLE DÖVİZ DERGİSİ NDE! DOVIZDERGISI Yaz 8071 e Gönder Döviz Dergisi Mail Adresine Gelsin www.dovizdergisi.com
İÇİNDEKİLER ANALİZLER SAYFA 4 Akbank Analiz HABERLER SAYFA 24 21 Yıllık Kredi Notu Serüveni SAYFA 5 Garanti Bankası Analiz SAYFA 6 Altın - Frang Analiz SAYFA 7 Emlak Konut GYO Analiz SAYFA 8 İspanya Analizi SAYFA 9 Kahve Analiz SAYFA 10 Mısır Analiz SAYFA 11 Pamuk Analiz SAYFA 12 Petrol Analiz SAYFA 13 Platin Analiz SAYFA 14 Ruble Analiz SAYFA 16 Toyota Analiz SAYFA 17 Turkcell Analiz SAYFA 19 Gazprom Analiz SAYFA 20 Genel Değerlendirme SAYFA 25 ABD deki Bazı Problemler Rusya yı Endişelendiriyor Almanya da Basın Krizi SAYFA 26 Amerikan Ekonomisinde Son Çeyrekte Küçülme Bankacılık Karı Bu Yıl 26 Milyar TL Olur SAYFA 27 Danimarka Gazetesi nden İngiltere Eleştirisi Yeni Enflasyon Sepeti nde Neler Var? Fed Ayda 85 Milyar Dolarlık Tahvil Alımına Devam Edecek İsrail İran a Saldırabilir SAYFA 28 Nijeryalı Çiftçiye Tazminat Ödeyecek Başsız Penguenler Rusyalı İş Adamları Geleceğe İyimserlikle Bakıyorlar SAYFA 29 Sermaye Piyasası nın Başına Şok Atama TÜPRAŞ ta Kim Hisse Sattı 2 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com
NEDEN DÖVİZ DERGİSİ? Dünyanın en büyük piyasasında işlem yapmak ve yaptığınız işlemler için bilgi almak istiyorsunuz. Döviz dergisini okuyorsunuz çünkü yurt dışı piyasalardaki gelişmelerin hayatımızı daha çok etkilediği bugünlerde, başta ekonomik olmak üzere, politik, sosyal, çevresel ve teknolojik oluşumları daha yakından takip etmek ve yurt dışı spot parite (fx), vadeli işlemler, opsiyon ve CFD piyasaları aracılığıyla yatırım portföyünüzü çeşitlendirmek istiyorsunuz. 2001 ve 2007 yılında yaşanan ekonomik krizler sonrasında, ülkemizde önce döviz dalgalanmalarının serbest bırakılması, ardından faizlerin hızla gerileyerek cazibesini kaybetmesi, yatırımcıların alternatif yatırım araçlarına yönelmesine neden olmuştur. Yatırımcıların kaldıraçlı yatırım enstrümanlarına olan talebi, uzun bir süredir Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası A.Ş nin faaliyete geçmesini sağlamış, zamanla aynı şekilde çalışan yurt dışı piyasalara ilgi daha da artmıştır. Bu ilgi, yatırımcıların tek bir borsa ve geleneksel enstrümanlar yanında, farklı yatırım alternatiflerine duydukları ihtiyacı işaret etmektedir; bu durum aynı zamanda ülkemizdeki yatırımcıların daha nitelikli ve bilinçli olmaları yolunda güzel bir trendin başladığının da işaretidir. DÖVİZ DERGİSİ İLETİŞİM Telefon : 0(212) 505 37 69 E-Posta : info@dovizdergisi.com Adres : Galataderesi Cd. 27/6 Şişli - İstanbul Döviz Dergisi bu trende paralel olarak, yatırımcıların yurt dışı piyasalara güvenilir ve etkin bir kaynaktan erişimlerini sağlamak üzere kurulmuştur. Sitemizde zengin kapsamlı strateji bültenlerimize erişebileceksiniz. Döviz Dergisi ile edindiğimiz tecrübelerimizi ve bilgilerimizi sizlerle paylaşmaya devam edeceğiz. Günlük yazılı ve görüntülü bültenlerimiz yanında, şirketimizin tecrübesinden birebir komünikasyonla faydalanabilme ayrıcalığının size katma değer olacağına inanıyoruz. Spot parite (fx), vadeli işlemler, opsiyon ve CFD piyasalarında onlarca parite, metal, emtia, hisse senedi, hazine bonosu yatırımları yaparken profesyonel desteğe ihtiyaç duyacağınızı düşünüyorsanız, gelin birlikte çalışalım. Kişiye özgün ve 7/24 hizmetlerimizden faydalanma imkânına gerçek anlamda ilk defa ulaşma fırsatını yakalayın. Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com 3
AKBANK Akbank 2.1 milyar dolarla Türkiye de marka değeri en yüksek banka oldu. 10 Türk bankası, en değerli ilk 500 banka markası arasına girdi. ABD li Wells Fargo 26 milyar dolarla dünyanın marka değeri en yüksek bankası olurken, Türkiye nin en değerli banka markası ise 2 milyar 121 milyon dolarla Akbank seçildi. Türkiye dahil 20 ülkede faaliyet gösteren marka değerlendirme kuruluşu Brand Finance ve The Banker dergisi işbirliği ile altı yıldır yayımlanan Dünyanın En Değerli Banka Markaları araştırması sonuçlandı. Akbank ve İş Bankası başta olmak üzere toplam 10 Türk bankası, dünyanın en değerli ilk 500 banka markası arasına girdi. Akbank 86. Sıraya Yükseldi Wells Fargo yu 23.4 milyar dolarla ABD li Chase, 22.9 milyar dolarla İngiliz HSBC, 22.4 milyar dolarla Bank of America ve 21.7 milyar dolarla Citi izledi. Dünyanın en değerli ilk 5 bankasının 4 ü ABD den çıktı. Akbank, 2012 de dünyanın en değerli 96. bankası unvanını alırken, 2013 te 10 basamak birden yükselerek, dünyanın en değerli 86. bankası oldu. Akbank ın marka değeri, 2 milyar 121 milyon dolar olarak belirlendi. İş Bankası ise Türkiye nin ikinci, dünyanın 89. değerli bankası oldu. 2 milyar 61 milyon dolarlık marka değerine sahip olan İş Bankası, geçen yıl 98. sırada yer alırken, bu yıl listede 9 basamak yükselmiş oldu. Listede 110. sırada Garanti, 135. sırada Yapı Kredi, 139. sırada Halkbank, 159. sırada Vakıfbank, 295. sırada Finansbank, 307. sırada Denizbank, 390. sırada TEB ve 475. sırada olan Bank Asya yer aldı. Bank Asya ve Denizbank listeye bu yıl girdi. Türk bankalarının toplam marka değeri yaklaşık 10 milyar dolar oldu. İlk TL Tahvili Akbank tan Öte yandan Akbank, yurtdışına Türk Lirası cinsinden 1 milyar liralık ilk tahvil ihracını gerçekleştirdi. Akbank tan yapılan açıklamada, ihraç edilen Türk Lirası cinsinden tahvillere yatırımcılardan 3 kat talep geldiği bildirildi. Altı ayda bir kupon ödemeli ihraç, yıllık basit yüzde 7,5 faiz oranı üzerinden fiyatlandı. Akbank bu işlemle, Türkiye de yurtdışına Türk Lirası cinsinden tahvil ihracını gerçekleştiren ilk kuruluş oldu. Akbank Genel Müdürü Hakan Binbaşgil, Türkiye den uluslararası piyasalara yapılan ilk Türk Lirası cinsinden tahvil ihracının altına imza attıklarını vurguladı. IMKB gelen satışlar hisse senedini geriletti. Hisse 8.8 desteği için ortam oluşturdu. Bizler Türkiye de şirketlerin henüz dünya düzeyinde değerine ulaştığına pek inanmıyoruz. Yani hisse senedi piyasaları hala çok ucuzdur. Akbank hisselerinde belirlemiş olduğumuz destek noktaları 8.8 ve 8.1 seviyesidir. Bu destek seviyelerden uzun vade 11 ilk hedefli 18 ana hedefli alım yapmak üzere yatırım planı oluşturulabilir. 4 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com
Garanti Bankası Türkİye nin en değerli 3. bankası olurken dünya da en değerli 135. banka oldu. Garanti, 2012 yılında 179,8 milyar TL aktif büyüklüğüyle, 3 milyar 362 milyon TL net kâra ulaştı. Garanti Bankası 31 Aralık 2012 tarihli konsolide finansal tablolarını açıkladı. Bankanın 2012 yılındaki net kârı, 3 milyar 362 milyon 51 bin TL oldu. Garanti nin aktif büyüklüğü 179 milyar 779 milyon 374 bin TL seviyesine ulaşırken, nakdi ve gayri nakdi krediler aracılığıyla ekonomiye 123 milyar 903 milyon 825 bin TL destek sağladı. Bankanın özsermaye kârlılığı %17, aktif kârlılığı ise %2 seviyesinde gerçekleşti. 10 TL seviyesine kadar yükselen hisse senedi gelen satışlar ile 8.8 e kadar gerilemiş idi. 8.2 ilk belirlediğimiz destek noktasıdır. GARANTİ BANKASI HİSSE ANALİZİ 7.8 ikinci destek noktamızdır. Eğer bu seviyelere kadar gerilemeye devam ederse uzun vade yatırım için güzel bir fırsat doğacağına inanıyoruz. Hisse senedi yıl içi yine 10 seviyesini test etmek isteyecektir. Uzun vade 13 seviyeleri hedeflenebilir. Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com 5
İSVİÇRE DE ALTINI KOYACAK YER KALMADI İsviçre bankaları bilançoları şiştiği gerekçesiyle fiziki altın hesabı açma yönünde gelen taleplerin önüne geçmek istiyor. Altınları İsviçre bankalarında koruma geleneği sona erebilir. Güvenlik nedeniyle yurtdışı yatırımlarının ilk tercihi olan ülkede bankalar kasalarında aşırı derece fazla altınolduğu gerekçesiyle dünyanın farklı bölgelerinden gelen altın saklama taleplerine sıcak bakmamaya başladı. Financial Times gazetesinin konuya yakın kaynaklar ve müşterilere dayandırarak verdiği haberine göre, fiziki altın piyasasının en önemli iki bankası olan UBS ve Credit Suisse, değerli madeni saklamak için aldıkları ücretleri artırdı. Bankalar bu şekilde aralarında diğer bankalar, fon yöneticileri ve bireysel yatırımcıların da olduğu büyük müşterilerinden altınlarını kendi kasalarına aktarmasını istiyor. Sermaye Artırma Zorunluluğu Etkiledi Aksi takdirde müşterilerin altınları bu iki bankanın kendi bilançosu altına kaydedildiğinde, bankalar sermaye rezervlerini artırmak zorunda kalıyor. Küresel bankacılık sektöründeki sermaye artırma baskısı UBS ve Credit Suisse de de fazlasıyla hissediliyor. Bu yüzden iki banka Basel III uygulamaları öncesinde bilançolarını şişiren altın varlıklarının önüne geçmek istiyor. Konuya yakın kaynaklar altın hesaplarını tutma ücretlerinin artırılmasının sadece başlangıç olduğunu, bankaların bilançolarını düşürmek için daha farklı adımlar da atacağını söyledi. Altın Frang Karşısında Geriliyor Geçtğimiz yıllarda birçok fon yönetici frang cinsi yatırımları güvenli buluyor idi. SNB(Isviçre MB) piyasaya 2011-2012 içinde büyük miktarda frang satarak İsviçreli şirketleri koruma amacı ile USD/CHF ve EUR/CHF sabitlemek istemiş idi. EUR/CHF 1.20de sabitlemek isteyen SNB bunu başardı diyebiliriz. Böyle bir ortamda altın mı frang mı almalı sorusu fon yöneticileri tetiğe geçirdi. Fon yöneticileri altın yatırımlarını satarak frang aldılar. Altın/frang 1655 seviyesinden 1510 a kadar geriledi. Bundan sonra fon yöneticileri 1460 seviyesine kadar yine altın satıp frang almaya devam edebilirler. Fakat birçok fon yönetici 1510 seviyesinden başlayarak 1460 a kadar uzanan maliyet yönetimi altın alıp frang satmaya başlayabilirler. Bizler uzun vade yatırımlarda altın alınmasını öneriyoruz. 6 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com
EMLAK KONUT, JP MORGAN IN TOP 10 LİSTESİNDE JP Morgan, strateji raporunda Emlak Konut GYO yu en beğendiği şirketler arasında saydı. Türkiye de dev projelere imza atan Emlak Konut GYO, ABD nin en büyük ikinci bankası olan JP Morgan tarafından Orta Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölgesine ilişkin stratejgi raporunda Top 10 listesinde yer aldı. JP Morgan Cazenove tarafından yayınlanan Orta-Doğu Avrupa, Ortadoğu, Afrika bölgesi finans sektörü hisseleri strateji raporunda, Emlak Konut GYO, Türkiye den beğenilen ilk 3 şirket arasında yer aldı. Kuruluş, bu kararında, Türkiye nin GSYH sında büyümenin hızlanması ve mortgage faizlerini bütün zamanların en düşük seviyesinde seyretmesine bağlı olarak gayrimenkul sektöründe patlama beklentilerinin de etkili olduğunu açıkladı. 2010 yılı aralık ayında 1.70 TL fiyatla işlem görmeye başlayan Emlak Konut GYO nun hisse fiyatı 3.27 liraya, piyasa değeri 8.18 milyar liraya ulaşmış bulunuyor. Geçtiğimiz hafta Emlak Konut GYO Genel Müdürü Murat Kurum un da katıldığı Bank of America Merrill Lynch in düzenlediği konferansta, Londra da 41, New York ta Emlak Konut a yabancı yatırımcıların ilgisinin devam ettiği de belirtildi. Emlak Gayri Hisse Analizi IMKB ye gelen satışlar ile hisse senedi değer kaybetti. Endeksde durulma olmadığı sürece hisse senedinde yatırım yapmak makul görünmüyor. 3 seviyesi en önemli destek olurken diğer önemli destekler 2.85-2.65 arasında yer almaktadır. Bizler uzun vade 2.8den maliyete başlayarak 3.6 ilk hedefli 4.2 hedefli yatırım öneriyoruz. 2.4 seviyesi zarar kes olarak düşünülebilir. Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com 7
İspanya da iktidarda olan sağ görüşlü Halk Partisi (PP), geçmiş yıllarda yapıldığı iddia edilen yolsuzluk iddiaları ile sarsılıyor. İSPANYA PP nin 1987 ve 2010 yıllar arasında mali işler müdürü olan, partinin hesaplarını kontrol eden ve yolsuzluk, kara para aklama ve vergi kaçakçılığı suçlamalarıyla ilgili, Gürtel olayı olarak bilinen bir davada sanık olan Luis Barcenas hakkında İspanyol basınında her gün başka bir belge çıkıyor. El Pais gazetesi bugün manşetinden verdiği haberde, 1990 ve 2008 yılları arasındaki döneme ait olduğu iddia edilen PP nin muhasebe kayıtlarını yayınladı. Söz konusu kayıtlarda, aralarında Gürtel olayında sanık durumunda bulunan 3 kişinin de bulunduğu bazı işadamlarının partiye yaptıkları bağışlar, partinin üst kademe yöneticilerine yapılan ödemeler ve partinin diğer ek harcamalarıyla ilgili bilgiler yer aldı. PP nin muhasebe hesaplarındaki ödemelerde en dikkat çeken bölüm şu anda Başbakan olan ve 2004 yılından bu yana PP nin genel başkanlığını yapan Mariano Rajoy a yapılan ödemeler oldu. İspanyol gazetesinde yayınlanan kayıtlara göre, PP nin 11 yıl boyunca, iki veya üç aylık dönemlerle Rajoy a yıllık 25 bin 200 avro ödediği iddia edildi. İspanya nın diğer bir önemli gazetesi El Mundo da yaklaşık iki hafta önce yayınladığı bir haberde, PP yöneticilere geçmişte uzun dönem zarflarla 5 bin ila 15 bin avro arasında değişen miktarlarda kara paralarla ödemeler yapıldığını ileri sürmüştü. El Pais in bugün yayınladığı muhasebe kayıtları bu iddiaları destekler nitelikte olurken, tüm bu iddialar İspanya siyaset gündeminde adeta deprem etkisi yarattı. PP genel sekreteri Maria Dolores de Cospedal düzenlediği basın toplantısında, söz konusu muhasebe kayıtlarının partisine ait olmadığını savunarak, bu iddiayı ortaya atan gazete hakkında hukuki süreç başlatacaklarını açıkladı. Partimizin muhasebesi tek, şeffaf ve temizdir. Her yıl Sayıştay tarafından denetlenir diyen Cospedal, gizleyecekleri hiçbir hesap olmadığını, iktidar partisini yıpratmak için bu tip iddiaların ortaya atıldığını söyledi. Gazeteyi yalan haber yapmakla suçlayan Cospedal, PP nin başkanı ve Başbakan Mariano Rajoy un ilk defa kendisini savunmak için mahkemeye gideceğini ifade etti. Ana muhalefetteki Sosyalist İşçi Partisi nin (PSOE) genel başkanı Alfredo Perez Rubalcaba, PP genel başkanı olarak Başbakan Mariano Rajoy un acilen açıklama yapmasını istedi. Ülkedeki diğer partiler de başbakandan açıklama isterken, hemen erken seçime gidilmesini talep etti. IBEX 35 Index Analiz (STN: XX:IBEX) Ekonomik sorunlar devam ederken, siyasi sorunlarında eklenmesi endekse satış getirdi. 7710 desteği için dinamik oluşturduğunu gördüğümüz endeksde bu desteğe kadar satışlar görebiliriz. Euro/Dolar paritesinde görülen yükseliş endekse olumlu etki etmedi. Endeks uzun vade yükseliş dinamiğini bozmadı. Fakat yaşanan siyasi problem ispanya yatırımlarının riskli ve kazanç oranının biraz daha düşeceğini gösteriyor. 8 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com
KAHVE UZUN VADE KAZANDIRIR Dünya kahve piyasasının arz-talep dinamikleri incelendiğinde, Dünya kahve üretimi 2012-2013 sezonunda 151 milyon çuval olması bekleniyor. Bu geçen seneden yaklaşık 7 milyon daha fazla. Arz tarafı kuvvetli olduğu için fiyatlar normal talep koşullarında aşağı yönlü baskı altında. 2011 yaz ayında görülen 300 dolar zirve seviyelerinden beri, 2011-2012 ve 2012-2013 sezonunda kahve üretiminin artmasıyla fiyatlar aşağı yönlü gidişatını sürdürüp 150 dolar seviyelerine kadar geriledi. Dünya kahve arzını genel olarak Güney ve Orta Amerika, Karayipler, Asya ve Afrika bölgeleri sağlıyor. Bu bölgelerde yaşanabilecek kuraklık veya salgın hastalıklar kahve arzında ciddi problemler yaratabiliyor. Ocak ayıyla birlikte, başta Kosta Rika olmak üzere Güney ve Orta Amerika da kahve tarlalarını saran bir salgın, üretimi tehdit ediyor. Küresel kahve üretiminin %14 ünü oluşturan bölge için acil yardım çağrıları yapıldı. Bu salgının Meksika, Honduras ve Guatamela ya yayılması halinde bölgede kahve hasatlarında %50 ye varan kayıplar yaşanabilir. ICE borsasında işlem gören kahvede yakın vade mart 2013 vadeli kahve haftayı yatay yükseliş ile kapattı. Bizler kahvede 170 seviyesine kadar seri bir yükseliş için ortam oluştuğuna inanıyoruz. Bu nedenle mayıs vadeli kahvede alım yapılmasını öneriyoruz. İşlem gören seviyeden (148) 170 ve 178 hedefli mayıs vadeli, 185 ve 203 hedefli ekim ve aralık vadeli pozisyon alacağız. Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com 9
mısır analiz Dünya da yaklaşık 850 Milyon Ton Mısır üretimi gerçekleşiyor. Tüketimin ise bu yıl 5,6 Milyon Ton artması bekleniliyor. Dünya Mısır stoğunda 1,6 Milyon Tonluk rezervlerde azalış dikkat çekiyor. Brezilya da yağmurlar nedeniyle hasadın gecikmesi, Arjantin de kuraklık yaşanacağına yönelik spekülasyonlar ve ABD nin Mısır talebindeki artış stokların azalmasına en büyük nedenleri. Arjantin deki kuru havanın önümüzdeki haftalarda da devam ederek kuraklığa yol açacağı endişeleri Mısır fiyatlarının yukarı gidişine en büyük etkenlerden biri. MISIR ANALİZİ 2014 için büyük bir beklentimiz bulunmamaktadır. 2013 yıl içinde mısır fiyatları hem siyasi hemde doğal nedenlerle yükseliş içinde olmasını bekliyoruz.690 seviyesi yıl içi destek seviyesi oldu. 760 seviyesi ise yılın ilk çeyrek döneminde direnç noktası olacaktır. Gerilemelerde alım yapılmasını tavsiye ettğimiz mısırda belirlemiş olduğumuz destek noktaları 739-719-695 dir. 760 ve 810 direnç seviyelerdir. 10 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com
pamuk analiz Pamuk üretimi 2012-2013 sezonunun Aralık ayı itibariyle 25,5 milyon ton, tüketimi ise 23,2 milyon ton seviyelerinde. Normal koşullarda arz fazlası sebebiyle fiyatların aşağı yönlü baskı altında olması gerekirdi. Çin in stok yapma politikası sebebiyle fiyatlarda yukarı yönde baskı oluşuyor. Çin kendisi de önemli bir pamuk üreticisi olması ile fiyatların 70 doların altına inmesiyle kendi çiftçisi de zor durumda kalıyor. En büyük pamuk ithalatçısı olarak hem kendi çiftçisini fiyat olarak desteklemek istiyor hem de mevsimsel olarak fiyatı uygun bulduğu seviyelerden stoklarını artırıyor. Çin in stokları bir yıl içerisinde 6,5 milyon tondan 8,2 milyon ton seviyelerine ulaştı. Ocak ayı ile birlikte Çin in hızla pamuk alımına yöneldiği görülüyor. Ocak ayı itibariyle, Çin in pamuk stokları 8,8 milyon ton seviyesine ulaştı. Çin in baskıları ile fiyatlar 98 seviyesine kadar ulaşabilir. 80.3 destek noktamızdır. Daha uzun vade baktığımızda ise 110 seviyeleri bile hedeflenebilir. Bizler mayıs ve aralık 2013 vadeli düşük hacimde Mart 2014 vadelide orta hacimde alım yapılmasını öneriyoruz. Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com 11
petrol analiz Rusya Ekonomik Kalkınma Bakanlığı, 2013 yılında petrol fiyatlarının genel tahminlerin üzerinde olacağını ve varil başına 100 dolardan fazla olacağını bekliyor. Konuyla ilgili açıklama yapan Rusya Ekonomik Kalkınma Bakan Yardımcısı Andrey Klepaç, Biz, petrol fiyatlarının düşmemesinin daha muhtemel olduğundan hareket ediyoruz. Orta vadeli tahminimiz olan varil başına 97 doların üzerinde de olabilir. 100 doların biraz üzerinde de olabilir. dedi. 2012 yılında Urals petrolü için ortalama fiyat varil başına 110,5 dolar oldu. 2011 de bu rakam 109, 2010 ise 78 dolardı. Hem Crude Oil hemde Brent petrolünde yükselişler devam ediyor. crude oil 95 haftalık işlemlerde belirlemiş olduğumuz ilk destek noktasıdır. 94.4 ikinci destek noktamızdır. 94.4 dan alım yapmak üzere 97.7 ilk hedefli analiz yapılabilir. 104 seviyesini yıl içi test edeceğimizi düşündüğümüz petrolde gerilemeler alım fırsatıdır. BRENT PETRoL Hafta içi siyasi ve ekonomik sorunlar Brent 2012 Haziran da görmüş olduğu zirveye tekrar ulaştı. 117.6 ilk direnç noktası olurken 111.5 in üzerinde fiyatlanmalar yükselişi destekleyecektir. 121 seviyesine kadar yükselişin devam etmesini beklediğimiz brentte gerilemeler alım fırsatı olduğuna inanıyoruz. 12 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com
Platİn 1750 seviyesini test edebilir Dünya da senede yaklaşık 200 Ton Platin üretimi yapılıyor. Bu üretimin 75% oranlık kısmını Güney Afrika Cumhuriyeti tek başına yapıyor. 25 Ton ile Rusya ikinci sırada geliyor. Zimbabve ise üretimini 10 tona çıkartarak 3. Sırada geliyor. Platin en çok otomotiv sektöründe kullanılıyor. Ardından mücevherat geliyor. 2008 yılında başlayan krizle daralan otomotiv sektörü platin fiyatlarının mücevherat ve yatırım amacıyla kullanılmasına dolayısıyla volatilitesinin artmasına neden oldu. Fakat ekonomilerdeki iyileşme sinyalleri otomotiv sektöründe de canlanmaya sebep oldu. Platin e artan ilgi fiyatları da yükseltici etkide bulunuyor. Fakat 2012 yılında fiyatların yükselmesinde artan işçiliğinde etkisi var. Güney Afrika da 1 ons Platin in maliyeti 900 Dolar a yükseldi. Artan maliyetler işçilerin maaşlarına yansıdı. İşsizlik yükseldi. Bu durum Marikana Madencilar Grevi olarak literatüre girdi. Bu olaylar sırasında bir günde 30 dan fazla kişinin hayatını kaybettiği kanlı çatışmalar yaşandı. Bu olayların acısı Güney Afrika da yeni yeni durulmuşken en büyük Platin üreticilerinden Anglo Amerikan Platin 14.000 çalışanının işine son vereceğini açıkladı. Grevlerin üzerinden uzun bir vakit geçmemişken yeniden böyle bir eylemin gerçekleşmesi Platin fiyatlarında yeni bir yükseliş dalgasına neden olabilir. PLATİN ANALİZ Siyasi ve ekonomik sorunlar ile fiyatlar sert dalgalanmaya devam ediyor. 1707 ilk direnç noktamızdır. 1665 belirlemiş olduğumuz destek noktamızdır. Yaşanan uzun bir grev ile fiyatlar seri olarak 1717 direnç seviyesine kısa sürede ulaşabilir. Uzun vade 1925 hedefimizdir. Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com 13
RUBLE ANALİZ Rusya ekonomisi geçen yılki büyüme rakamlarıyla 2009 yılındaki daralmadan bu yana en yavaş büyümeyi gerçekleştirdi. Yüksek petrol fiyatlarıyla cari açığını kapatan Kremlin, ekonomiyi daha da canlandırmak için faiz oranlarının düşürülmesinden yana. Ancak merkez bankası parasal genişleme taraftarı değil. 2011 yılında yüzde 4,3 artan Rusya nın gayri safi yurtiçi hasılası geçen yıl yüzde 3,4 e düştü. Moskova nın bu yılki büyüme tahminleri yüzde 3,5. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, ekonomik büyümeyi sürdürmek için altyapı yatırımlarını artıracakları mesajını verdi: Eğer daha rekabetçi olmak ve sosyal sorunlarımızı çözmek istiyorsak, ekonomimiz küresel ekonomiden daha hızlı büyümeli. Geçen yılın son iki çeyreğinde Rus ekonomisi yavaşladı. Bu da yıllık sanayi üretiminin ortalama yüzde 2 düşüşüyle sonuçlandı. Ayrıca bu dönemde kurumsal yatırımlar da düştü. Bu arada Uluslararası Para Fonu (IMF) Rusya yı parasal genişlemeye karşı uyardı. Parasal genişlemenin ithalat artışı ve döviz kurunun yükselişiyle sonuçlanacağını belirten IMF, Kremlin in özelleştirmeye yoğunlaşması gerektiği vurguladı. Petrol ve doğalgaz gelirinin hariç tutulmasıyla cari açığın yüzde 10 un üzerine çıktığı Rus ekonomisi kırılgan yapısını sürdürüyor. Rusya küresel krizi başarılı idare eden ülkelerden biri. Hafta içi açıklanan büyüme oranı yıllık 2,5% olarak gerçekleşti. Kasım ayında yıllık bazda bu oran 1,9% seviyesindeydi. İşsizlik oranı 5,3% seviyesine düşen Rusya için en büyük sorun yüksek enflasyon. Fakat enflasyonda da 2011 yılında 21% gibi seviyeler gerçekleşirken en son 5,1 seviyesine ulaşıldı. Hafta içi açıklanan büyüme oranı da bu kadar yükselmişken EURUSD paritesinden dolayı ruble Euro karşısında değer kaybetmeye devam ediyor. ABD büyüme oranı ilk okumasında -0,1% oranında gerçekleşerek daraldı. Bu durumun resesyon mu yoksa ikinci dip seviyesi mi tartışmaları yaşanırken USD Index gerilemeye devam etti. 14 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com
EURO/Ruble Analİz 43 seviyesi ilerleyen sürede test edilmesi güçlü bir olasılık olarak karşımıza çıkıyor. 39.9 destek seviyesidir. Bu seviyeden Euro alıp rus rublesi satmak uzun vade kazanç getirecektir. Fakat forex işlemlerinde swap nedeniyle işlem hacminin düşük tutulmasını öneriyoruz.yada ticaretimizde Euro/ruble yükselişimizi gözönünde bulundurarak hedge etmelidir. Dolar/Ruble Analİz 28.7 e kadar gerilemeler devam edebilir. Fakat bu durum kalıcı olmayacaktır. Yaşanan ekonomik sorunlar ile piyasa bir süre daha iyimser havaya az kaldı demiş olsa bile doların değer kaybetmesi bize göre geçici bir durumdur. Yükselişlerde dolar satıp ruble almak mantıklı olabilir. Fakat fiyat aralığının darlığı net bir kar getirmeyebilir. Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com 15
Toyota Analİz Japon otomobil devi Toyota, hatalı yerleştirilmiş hava yastıkları ve karlı havada iyi çalışmayan cam sileceklerinden dolayı Amerika daki 1 milyon aracını geri çağırdı. Şirketten yapılan açıklamaya göre, Corolla ve Corolla Matrix modellerinden yaklaşık 752 bin araç hava yastıkları sebebiyle, 270 bin Lexus IS model araç ise araba sileceklerinde problemden dolayı geri çağrıldı.abd de General Motors tan (GM) daha fazla araç satan Toyota son olarak 2012 yılında 10 milyon arabasını farklı sorunlardan dolayı geri çağırmıştı.açıklamada geri çağrılan araçların 2003-2012 yıllarında satıldığı belirtildi. Rusya küresel krizi başarılı idare eden ülkelerden biri. Hafta içi açıklanan büyüme oranı yıllık 2,5% olarak gerçekleşti. Kasım ayında yıllık bazda bu oran 1,9% seviyesindeydi. İşsizlik oranı 5,3% seviyesine düşen Rusya için en büyük sorun yüksek enflasyon. Fakat enflasyonda da 2011 yılında 21% gibi seviyeler gerçekleşirken en son 5,1 seviyesine ulaşıldı. Hafta içi açıklanan büyüme oranı da bu kadar yükselmişken EURUSD paritesinden dolayı ruble Euro karşısında değer kaybetmeye devam ediyor. ABD büyüme oranı ilk okumasında -0,1% oranında gerçekleşerek daraldı. Bu durumun resesyon mu yoksa ikinci dip seviyesi mi tartışmaları yaşanırken USD Index gerilemeye devam etti. Toyota Nikkei Analİz 4480 yen seviyesinden kapatan hisse senedi, hem Boj un desteği ile hemde kendi iç dinamiği ile yükselişine devam edecektir. 4900 yen hedefine kadar yükselişin devam etmesini bekliyoruz. 16 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com
Privy Council, Altimo nun Çukurova daki Turkcell hisselerini sahiplenme, Çukurova nın ise tazminat hakkı olduğunu açıkladı. Turkcell hisseleri ikinci seansa satıcılı başladı. İngiliz yüksek mahkemesi Privy Council, Altimo ile Çukurova Holding arasında Turkcell hisselerine dair anlaşmazlıkta verdiği kararda Altimo nun Turkcell hisselerini sahiplenme hakkı olduğunu, ancak hisseleri elinden çıkaran Çukurova ya tazminat ödenmesi gerektiğini belirtti. Mahkeme Çukurova nın Altimo dan aldığı 1.35 milyar dolarlık kredide temerrüte düşmediği iddiasını kabul etmedi ve temerrütün gerçekleştiğini açıkladı. Fakat mahkeme, Altimo nun Turkcell hisselerine el koyma hakkına sahip olmasına rağmen, hisseler üzerindeki hakkını kaybeden Çukurova nın bu hak mahrumiyetine karşılık uygun koşullar altında tazminat alma hakkına sahip olduğunu belirtti. Mahkeme Çukurova ya ödenecek tazminat tutarını belirlemek için yeterli bilgiye sahip olmadığını, bu nedenle taraflardan daha fazla bilgi istediğini ve daha sonra bir karar daha alacağını açıkladı. Mahkeme bu kararın ne zaman alınacağını konusunda bilgi vermedi. Altimo Kafaları Karıştırdı Bu arada Altimo karar öncesi yaptığı açıklamada, İngiliz Tahkim Mahkemesi Privy Council ın, anlaşmazlıkta kendi lehlerine karar çıktığını duyurdu. Ancak, daha sonra bu açıklamayı geri çekti. Çukurova: Dava Lehimize Sonuçlandı Çukurova Holding den yapılan açıklamada ise kararın kendi lehlerine çıktığı değerlendirmesi geldi. Çukurova Holding Londra daki Birleşik Krallık Yüksek Mahkemesi nin (Privy Council) Turkcell de ortak hakimiyet hakkı veren hisselerin mülkiyetine dair Çukurova Grubu ile Rus Alfa Grubu arasında yaklaşık 6 yıldır devam eden davada nihai kararını Çukurova lehine verdiğini bildirdi. Çukurova Holding den yapılan yazılı açıklamada şu bilgilere yer verildi: Çukurova, 2005 yılında Alfa nın verdiği bir kredi karşılığında, Turkcell de dolaylı sahiplik sağlayan hisselerini Alfa ya rehin vermişti. Alfa 2007 yılında açtığı davada Çukurova nın kredi sözleşmesi çerçevesinde temerrüde düştüğünü ve bunun sonucunda sözkonusu hisselere el koyduğunu iddia etmişti. Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com 17
Britanya Virjin Adaları ilk derece mahkemesi 2010 yılı Mayıs ayında, herhangi bir temerrüt halinin sözkonusu olmadığına, dolayısıyla Alfa nın el koyma iddialarının geçersiz olduğuna karar vermişti. Doğu Karayipler Temyiz Mahkemesi 2011 yılında bu kararı bozmuştu. Davayı nihai temyiz mercii olarak 2012 yılının Ekim ayında dört gün süren bir duruşma ile gören Privy Council (İngiltere deki en yüksek temyiz mahkemesi) Çukurova lehine karar verdi. Privy Council, 30 Ocak 2013 tarihli kararında, Alfa nın öne sürdüğü teknik temerrüt iddialarından bir tanesinin gerçekleştiğini ancak bu temerrüdün bilinçli olmadığını ve Alfa ya herhangi bir zarar vermediğini belirtti ve Çukurova nın krediyi geri ödeyerek hisseleri geri alma hakkına sahip olduğuna hükmetti. Mahkeme hisseler üzerindeki rehnin çözülmesinin nihai şartlarını henüz belirlemedi. Privy Council, ayrıca kararında, Alfa nın 2005 yılındaki kredi işlemine sözkonusu Turkcell hisselerini ele geçirme amacıyla girdiğini ve Çukurova nın krediyi geri ödemesini engellemek için bilinçli olarak adımlar attığını da teyit etti. Turkcell Hisseleri Düşüşte Bizler Turkcell hisselerinde kısa bir dönem daha satışların devam etmesini bekliyoruz.9.9 ilk destek noktamızdır. 9.4 ikinci destek noktamızdır. 9.4 dan 12 hedefi ile yatırım yapmak üzere analiz yapılabilir. 18 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com
gazprom analiz Gazprom Şirketi nin 22 si uluslararası ya da yurt dışında kayıtlı olan 170 yan kuruluşu vardır. Şirketin Yaşı : 20 sene Çalışan Sayısı : 404,4 bin kişi Doğal Gaz Rezervleri : 35 trilyon metreküptür Kondensat Rezervleri : 1,4 milyar ton Petrol Rezervleri : 1,8 milyar ton Rezervlerin Bugünkü Değeri : 299,2 milyar dolar Rusya Topraklarındaki Ana Gaz Boruları ve Kollarının Toplam Uzunluğu : 164,7 bin km Rusya İçinde Ortalama Taşıma Mesafesi : 2785 km İhracat İçin Ortalama Taşıma Mesafesi : 3430 km Son 6 Yılda Net Kar Artışı Rakamları 2007 yılı : 23 milyar dolar 2008 yılı : 26 milyar dolar 2009 yılı : 26,5 milyar dolar 2010 yılı : 33 milyar dolar 2011 yılı : 34 milyar dolar 2012 yılında Gazprom 2011 yılına göre yaklaşık yüzde 5 kar artışını tahmin ediyor. Dış Pazarlarda Doğal Gaz Satışlarına Göre Gazprom un İhracat Gelirleri Dinamiği 2000 yılı : 11,5 milyar dolar 2001 yılı : 14,5 milyar dolar 2002 yılı : 12,8 milyar dolar 2003 yılı : 16 milyar dolar 2004 yılı : 19,2 milyar dolar 2005 yılı : 27 milyar dolar 2006 yılı : 37 milyar dolar 2007 yılı : 37,2 milyar dolar 2008 yılı : 65 milyar dolar 2009 yılı : 40 milyar dolar 2010 yılı : 44 milyar dolar 2011 yılı : 57 milyar dolar 2012 yılı : En azından 61 milyar dolar Gaz Üretimi 2003 yılı : 547,6 milyar metreküp 2004 yılı : 552,5 milyar metreküp 2005 yılı : 555,0 milyar metreküp 2006 yılı : 556,0 milyar metreküp 2007 yılı : 548,6 milyar metreküp 2008 yılı : 549,7 milyar metreküp 2009 yılı : 461,5 metreküp 2010 yılı : 508,6 milyar metreküp 2011 yılı : 513,2 milyar metreküp 2011 Yılı Gaz Satışları Rusya : 54,8% Yabancı ülkeler : 29,9% BDT ülkeleri : 14,2% Baltık devletleri : 1,1% Avrupa daki en büyük gaz tüketicileri; Almanya, Türkiye, İtalya, Polonya, Fransa, İngiltere, Çek Cumhuriyeti dir. BDT topraklarındaki en büyük gaz tüketicileri; Ukrayna, Beyaz Rusya, Kazakistan dır. Uzun vadeli bakış açısından Rusya nın stratejik gaz üretim bölgeleri; Yamal Yarımadası, Doğu Sibirya ve Uzak Doğu, Arktik rafı dır. Avrasya uluslarüstü gaz taşıma sisteminin gelişmesine yönelik güncel projeleri; Yamal-Avrupa Gaz Boruhattı Mavi Akım Gaz Boruhattı Kuzey Akım Gaz Boruhattı Güney Akım Gaz Boruhattı Gazprom Venezuela, Viyetman, Hindistan, Libya, Bolivya, Cezayir de hidrokarbon yataklarını bulma ve araştırma projelerini hazırlamaktadır. Gazprom ticaret işlemlerinin etkinliğini artırması için Kazakistan, Özbekistan, Türkmenistan, Kırgızistan, Tacikistan gibi Orta Asya ülkelerinden gaz alıyor. Gazprom-Medya Holding içine HTB ve THT televizyon kanalları, HTB Plus uydu kanalı, ayrıca Moskova nın Yankısı, City FM radyoları, Çocuk Radyosu, Yedi Gün Yayınevi, HTB Film Şirketi, Moskova nın merkezinde bulunan Oktyabr (Ekim) Sineması, RuTube İnternet portalı girmektedir. Gazprom Rus Zenit, Alman Schalke 04 ve İngiliz Chelsea futbol kulüplerinin sponsorluğunu yapmaktadır. 2012 yılının Temmuz ayında Gazprom UEFA ile bir anlaşma imzalayıp 2012-2015 dönemi için UEFA Şampiyonlar Ligi nin ve 2012-2014 dönemi için UEFA Süper Kupası nın ortağı olmuştur. Gazprom hisse senedinde yatırım yapabileceğimiz bir platform olmadığından dolayı hisse senedinde şu anda bir analiz paylaşamıyoruz. Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com 19
genel değerlendirme euro bölgesi İngiltere ekonomisinde, daha önce görülmemiş olan üç dipli resesyon riski gündemde. 2012 Olimpiyat Oyunları ndan kaynaklanan olumlu ekonomik etkinin ortadan kalkması ve madencilik üretimindeki hızlı düşüşün etkisi ile yılın son çeyreğindeki daralma tahmin edilenden daha hızlı gerçekleşti. Olumsuz gelişmelerin devamı halinde, ekonominin daha da daralabileceği ve üçüncü dibi de yapacağı fısıltısı piyasada dolaşıyor. Bunun yanı sıra, BOE başkanı King, politika yapıcıların ihtiyaç duyulduğunda ilave teşvikleri uygulamaya alacağını yakın zamanda söylediğini de hatırlatalım. Davos zirvesinde konuşma yapan ünlü yatırımcı Soros, Almanya nın sıkı maliye politikalarından dolayı Euro nun güçleneceğini ifade etti. Euro krizinin temel nedenlerinin henüz çözülmemesine rağmen en kritik zamanların geride kaldığını belirten Soros, bu konuda Merkel ve Draghi ile aynı fikirde olduğunu göstermiş oldu. Davos da dikkat çeken konuşmacılardan bir diğeri kriz kahini, New York Üniverisitesi ekonomisti Roubini idi. Roubini nin son dönemlerdeki endişesi, merkez bankalarının gevşek para politikalarının uzun vadeli etkileri. Parasal genişleme programları ile borç altında ezilen bankalar, şirketler ve tüketicilerden ötürü ekonominin zor durumda kalabileceğini belirtirken, parasal genişleme programlarından çıkış yapılırken de hata yapılmamasının gerektiği konusunda uyarısını yaptı. Enflasyon riskine de dikkat çeken Roubini, esnek para politikasının küresel ekonomik sistemde balonlar oluşturduğunu söyledi. Daha önceki yardım taleplerinde Merkel engeline takılan Güney Kıbrıs, bu sefer istediği yardım paketine çok yakın. Almanya nın Rum kesimine yardımda isteksiz davranmasının nedeni Ada daki vergi kaçakçılığı ve Rusya nın kara para akladığı iddiaları. Rum kesiminde ekonominin yeniden ayağa kalkması için 17,5 milyar Euro gerektiği ve Rum bankalarını iflastan kurtarmak için 10 milyar Euro nun yeterli olacağı söyleniyor. Bununla birlikte AB nin yapacağı yardımın 8 milyar Euro olacağı iddia edildi. Ayrıca Almanya, yardım paketini onaylamadan önce özelleştirmelerin vakit kaybetmeden yapılmasını istiyor. Bütün eleştirilere rağmen Kredi Derecelendirme Kuruluşları değerendirmelerine devam ediyor ve gördükleri doğruları açıklıyor. Fitch yöneticilerinden Riley, İngiltere nin ekonomik ve mali görünümünün kötüye gittiğine dikkat çekerek İngiltere nin ciddi bir not indirimi riskiyle karşı karşıya olduğunu belirtti. Fitch in görüşlerini teyit eden IMF başekonomisti Blanchard da, İngiltere nin uyguladığı kemer sıkma önlemlerinin ekonomik iyileşmeye engel olduğunu belirtti. Davos da konuşan Başbakan Cameron ise kemer sıkma programının devam edeceğini belirtmişti. İspanya ekonomisi 2012 yılının son çeyreğinde 1,8 % daralarak beklenenden kötü bir performans sergiledi. İspanya daki resesyonun derinleştiğini gösteren diğer bir veri ise işsizlik. Ülkedeki işsizlik oranı 26,2 %, işsiz sayısı ise 6 milyon ile son 40 yılın zirvesinde. Bunun yanında Katalonya Özerk Bölgesi, vadesi gelen borçlarını kapatmak için İspanya merkezi yönetiminden 9,07 milyar Euro yardım istedi. İspanya daki kriz sadece merkezi yönetimde değil tüm ülkede hissediliyor. Avrupa Birliği nden yardım istememekte direnen İspanya da hükümet teşvik paketi çalışmaları içerisinde. Teşvik paketinden istenilen sonuç elde edilemediği takdirde İspanya nın yardımtalebindeb ulunacağısonucunuöngörebiliriz. 20 Döviz Dergisi www.dovizdergisi.com