Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 5 Şubat 2014 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 03/13 04/13 06/13 07/13 10/13 12/13 01/14 Bugün Makro tarafta ABD de Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi ve ayrıca Perşembe günkü ECB toplantısı piyasaların odak noktasında. Geçtiğimiz hafta beklenenin altında kalan HICP enflasyon verisi ardından ECB den gelecek mesajların önemi daha da artttı. Draghi nin açıklamalarının ne derece güvercince yönde olacağını izleyeceğiz. Bugün ise tsi ile 15:30 da ABD de açıklanacak ADP istihdam rakamı ve ISM Hizmet endeksini takip edeceğiz. Zayıf ISM imalat verisi ardından ABD de açıklanacak verilerde Aralık ayındaki zayıf rakamların geçici olup olmadığına yönelik sinyaller aranıyor. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-100 Index 62,733 1.71% Dow Jones 15,445 0.47% Paris CAC-40 4,117 0.24% Nasdaq 4,032 0.86% DAX 9,128-0.64% S&P500 1,755 0.76% FTSE-100 6,449-0.25% Asya: Rusya RSI 1,301 0.70% Seul KOSPI 1,891 0.24% Prag PX50 981-0.59% Bombay SENSEX 20,244 0.15% Varşova WIG20 2,354-0.67% Nikkei-225 14,180 1.23% Güney Amerika: Hang Seng 21,206-0.89% Bovespa 46,964 1.77% Shanghai Composite 2,033-0.82% Arjantin MERVAL 6,138 0.85% Tayland Set 1,284 0.57% BIST-100 En Çok Artan 1 TOASO Tofaş Oto. Fab. 6.4% 2 TTRAK Türk Traktör 5.4% 3 TUPRS Tüpraş 5.0% 4 IPEKE İpek Doğal Enerji 5.0% 5 TSKB T.S.K.B. 4.7% BIST-100 En Çok Azalan 1 TEBNK T. Ekonomi Bank. -3.3% 2 BMEKS Bimeks -2.4% 3 ANHYT Anadolu Hayat Emek. -2.2% 4 CCOLA Coca Cola İçecek -2.1% 5 TAVHL TAV Havalimanları -2.1% Bültenimizden Başlıklar Tofas 4. Çeyrekte 114mnTL net kar açıkladı Turk Telekom 4. Çeyrekte 260mnTL net kar açıkladı TSKB 4. Çeyrekde 81mn TL kar elde etti Tahvil Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 5 Şubat 2014 Sert satış baskısı ardından küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 500 endeksinde dün tepki yükselişlerinin etkili olduğunu gördük. Benzer şekilde riskli varlık sınıfında yer alan gelişmekte olan piyasalarda da döviz kurlarındaki sakinleşme ile birlikte rahatlama etkili oldu. S&P 500 endeksi %0.76 artışla 1755 seviyesine toparlarken, son haftada sert yükselişler gördüğümüz bazı varlık volatilitelerinde geri çekilmeler yaşandı. VIX %10.8 düştü. Hatırlatmak gerekirse büyümeye duyarlı döngüsel sektörlerdeki görece zayıf performans ardından, geçtiğimiz hafta finansallar, sınai ve teknoloji hisseleri gibi diğer ofansif sektörlerin de satış baskısı altında kalması ile birlikte 50 günlük ortalamasının altına inen S&P 500 endeksi, kısa vadeli düzeltme sürecini teyit etmişti. Yeni haftada ise zayıf ISM imalat verisinin de desteğiyle satış baskısının güçlendiğini gördük. Kısa vadeli düzeltme süreci içerisinde, tepki yükselişlerinin kalıcı olup olmayacağını izlerken, sert satış baskısı ile aşağı kırılan Aralık ayı dipleri, 1770 ler, ilk önemli direnç seviyesi olarak karşımızda. Bu sabaha baktığımızda ise güne benzer şekilde tepki yükselişleri ile başlayan Japonya Borsası gün içinde etkili olan kar satışları ile %1.14 artıda kapattı. Buna paralel Japon Yeni çapraz kurlarında da baskı etkili olduğunu belirtmekte fayda var. Bir süredir Japon Yenindeki gelişmelerin rekor seviyeleri gören piyasalar için önemli olduğunu vurguluyoruz. Ki Euro/JPY yılbaşından bu yana baktığımızda 145 lerden 136 lara doğru gerilerken, MSCI Dünya endeksi aynı dönemde %5.5 geriledi. Bu sabah gelişmekte olan Asya piyasalarında ise karışık görünüm hakim., Hindistan ekside, Endonezya, Güney Kore hafif artıda. Dünkü toparlama ardından bu sabah gelişmekte olan döviz kurlarında sınırlı da olsa değer kayıpları var. Kısacası gelişmekte olan ülke döviz kurları ile birlikte Japon Yenindeki gelişmeleri izlemeye devam ediyoruz. EM döviz ETF i (CEW) kritik destek seviyesini test ediyor. Kısa vadede gelişmekte olan ülke kurlarındaki nispi rahatlama ile piyasalardaki tepki denemeleri devam edebilir. Fakat daha orta vade için Aralık ayı başlarından itibaren ifade ettiğimiz gibi hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik daha temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Makro tarafta ise ABD de Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi ve ayrıca Perşembe günkü ECB toplantısı piyasaların odak noktasında. Geçtiğimiz hafta beklenenin altında kalan HICP enflasyon verisi ardından ECB den gelecek mesajların önemi daha da artttı. Draghi nin açıklamalarının ne derece güvercince yönde olacağını izleyeceğiz. Bugün ise tsi ile 15:30 da ABD de açıklanacak ADP istihdam rakamı ve ISM Hizmet endeksini takip edeceğiz. Zayıf ISM imalat verisi ardından ABD de açıklanacak verilerde Aralık ayındaki zayıf rakamların geçici olup olmadığına yönelik sinyaller aranıyor. Ayrıca euro bölgesinde Ocak ayı revize Hizmet PMI ları açıklanıyor. Hatırlanacağı üzere imalat PMI ları güçlü yönde sinyaller vermeye devam etmişti. 10:15 İspanya - PMI Hizmet (beklenti:55.0) 10:45 İtalya - PMI Hizmet (beklenti:48.8 önceki: 47.9) 10:50 Fransa - PMI Hizmet - Final (beklenti:48.6 önceki:48.6) 10:55 Almanya - PMI Hizmet - Final (beklenti:53.6 önceki:53.6) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Hizmet - Final (beklenti: 51.9 önceki:51.9) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Bileşik - Final (beklenti: 53.2 önceki:53.2) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti:190.000 önceki: 238.000) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti:53.7 önceki:53.0) 2
Euro/Yen, MSCI World Günlük Yatırım Bülteni - 5 Şubat 2014 MSCI EM ETF, EM Currency ETF (haftalık) 3
Volatilite: Hisse, Bono, Döviz, EM döviz Günlük Yatırım Bülteni - 5 Şubat 2014 BIST-100, benchmark 2 yıl, USD/TL ŞİRKET HABERLERİ Tofas 4. Çeyrekte 114mnTL net kar açıkladı Beklentilerin (Konsensus: 122mnTL) altında gerçekleşen net kar rakamında zayıf FAVÖK marjları en önemli etken olarak göze çarpmakta. İç pazardaki zayıflık ve TL nin değer kaybetmesi 4. çeyrekte marjları baskılayan başlıca unsurlar. Şirketin bugün düzenleyeceği analist toplantısından sonra tahminlerimizde revizyona gidebiliriz. 4
Günlük Yatırım Bülteni - 5 Şubat 2014 Turk Telekom 4. Çeyrekte 260mnTL net kar açıkladı Tahminimize (YKY: 261mnTL) paralel gelen net kar rakamında kambiyo zararları önemli rol oynadı. TTKOM için hedef fiyatımızı iskonto oranındaki artışa bağlı olarak 6.89TL den 6.36TL ye indiriyoruz ve hisse 6% lık temettü verimi ile birlikte 22% lik toplam getiri potansiyeli sunmaktadır. Bu sebepten tavsiyemizi TUT tan AL a yükseltiyoruz. Hisse 2014 FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarında benzer şirketlere göre 11% ve 25% iskontolu işlem görmektedir. TSKB 4. Çeyrekde 81mn TL kar elde etti TSKB 4. Çeyrekde 81mn TL kar elde etti, çeyreklik kar %20 yükselişe işaret ediyor. 85 milyon TL olan beklentimizin hafif altında kaldı, 80mn TL olan piyasa beklentisini ise karşıladı. Tüm yıl karı 326 milyon TL ile %6 yıllık bazda yükseliş kaydetti. Gerçekleşme ile beklentimiz arasındaki fark biraz daha yüksek gelen provizyon gideri ve işlem zararından kaynaklandı. Net kar marjı enflasyona endeksli bono portfoy getirileri sayesinde 4. Çeyrekte hafif bir yükseliş kaydetti. Banka 2014 icin %15 kredi büyümesi, %4.3 net kar marjı, %40 komisyon geliri artış, ve enflasyonun hafif üzerinde faaliyet giderleri büyümesi ile %18 özkaynak getiri rasyosunu yakalamayı hedefliyor. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 12.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 05/13 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 20 600 0 03/13 04/13 06/13 07/13 10/13 12/13 01/14 03/13 04/13 06/13 07/13 10/13 12/13 01/14 5
Günlük Yatırım Bülteni - 5 Şubat 2014 PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 03/02/2014 03:00 Çin - Hizmet PMI - Ocak (gerçekleşen:53.4 Aralık:54.6) 10:00 TR - TÜFE (beklenti:%1.68 önceki:%0.46) 10:00 TR - TÜFE yıllık (beklenti:%7.43 önceki:%7.40) 10:00 TR - ÜFE (önceki:%1.11) 10:00 TR - PMI imalat 10:15 İspanya PMI İmalat - Ocak (beklenti: 51.1) 10:45 İtalya PMI İmalat - Ocak (beklenti:53.2 önceki:53.3) 10:50 Fransa PMI İmalat - Ocak Revize (beklenti:48.8 önceki:48.8) 10:55 Almanya PMI İmalat - Ocak Revize (beklenti:56.3 önceki:56.3) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat- Ocak Revize (beklenti:53.9 önceki:53.9) 15:58 ABD - PMI İmalat - Final (beklenti:53.9 önceki:53.7) 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti: 56.0 önceki: 56.5) 04/02/2014 12:00 Euro Bölgesi - ÜFE (beklenti:%+0.2 önceki:%-0.1) 14:15 Almanya Merkel ve Başbakan Erdoğan Berlin'de görüşecek 05/02/2014 10:15 İspanya - PMI Hizmet (beklenti:55.0) 10:45 İtalya - PMI Hizmet (beklenti:48.8 önceki: 47.9) 10:50 Fransa - PMI Hizmet - Final (beklenti:48.6 önceki:48.6) 10:55 Almanya - PMI Hizmet - Final (beklenti:53.6 önceki:53.6) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Hizmet - Final (beklenti: 51.9 önceki:51.9) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Bileşik - Final (beklenti: 53.2 önceki:53.2) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti:190.000 önceki: 238.000) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti:53.7 önceki:53.0) 06/02/2014 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.25 önceki:%0.25) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%0 önceki:%0) 15:30 ECB Başkanı Draghi basın toplantısı 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: 335.000 önceki: 348.000) 07/02/2014 03:45 Çin - HSBC PMI Hizmet - Ocak (önceki:50.9) 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti:180.000 önceki: 74.000) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: 190.000 önceki: 87.000) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:10.000 önceki: 9.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %6.7 önceki: %6.7) 6
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.